苏超赞助情况 - 苏超赞助商数量从初期6家扩容至19家且一席难求 包括总冠名江苏银行 官方战略合作伙伴国缘V3 龙蟠科技 理想 海澜之家 京东 肯德基 安井食品等 [2] - 苏超赞助商数量远超中超（2025赛季中超赞助商仅9家） [2] - 苏超冠名费从初期800万元上涨至300万元/席位 但仍远低于中超（中超冠名费至少1亿元/年 合作伙伴5000万-1亿元 赞助商约2000万元） [3] - 国际品牌喜力首次赞助中国区域性足球联赛 此前仅赞助欧冠 世界杯 F1等顶级赛事 [3] - 中国平安结束与中超10年合作后转投苏超 提供国家队级保障服务 [3] 商业化表现 - 企业单支球队赞助案例：洋河赞助宿迁队 运满满赞助南京队 [4] - 赛事带动文旅消费：5个主场城市外地游客量增长48% 异地文旅消费额增长15% [4] - 抖音"苏超"话题播放量突破20亿次 [4] - 赞助商创新营销：京东采用"体育+电商+外卖"模式 伊利通过无人机表演和定制活动提升品牌渗透 [4] - 衍生商业现象：9.9元门票套餐带动萝卜干销量翻倍 文创产品4天售2000单 球员带货拖鞋直播卖出上千单 [5] 吸金能力分析 - 苏超商业化形式比贵州村超更丰富 涵盖品牌联动 文旅结合等 [6] - 苏超依托江苏13个经济强市 拥有庞大消费人群 商业价值更高 [6] - 江苏区域优势：经济实力强 足球市场化程度高 管理组织完善 观众需求旺盛 [6] - 苏超填补业余到职业赛事的"中间层"空白 有望通过5-10年规划沉淀长效商业价值 [7] - 与村超不同 苏超作为可沉淀的赛事IP 更受品牌商认可 [7]

上市计划 - 公司于6月17日启动招股，计划6月25日在港交所主板上市，联席保荐人为华泰国际、农银国际及广发融资（香港）[2] - 全球发售4417.86万股，其中香港发售441.79万股、国际发售3976.07万股，每股定价41.94港元[2] - 引入六位基石投资者（包括梅赛德斯-奔驰、国轩高科等），合计认购2264.24万股[3] - 预计募集资金净额17.18亿港元（未行使超额配股权）至19.89亿港元（全额行使超额配股权）[3] 财务与业务表现 - 2022-2024年营收分别为76.31亿元、107亿元、147亿元，出行服务收入占比从97.9%降至92.5%[2] - 同期订单量从3.83亿笔增至5.98亿笔[2] - 2022-2024年亏损逐年收窄，分别为20.07亿元、19.81亿元、12.46亿元，改善归因于定制车投资、用户忠诚度及聚合平台合作[3] 募资用途 - 18%资金用于定制车开发，计划2025-2027年每年采购8000辆，部分将出售或租赁给合作伙伴[4] - 17%资金投入技术及自动驾驶，其中12%专用于自动驾驶：1%用于改装车辆软硬件、5%开发L4级Robotaxi车型、6%采购Robotaxi[4] 行业竞争与Robotaxi布局 - 按GTV计算，公司自2021年起稳居国内网约车平台前三，2023年升至第二位[2] - 中国Robotaxi市场规模预计从2024年5400万美元爆发式增长至2035年470亿美元（757倍）[5] - 公司2022年与吉利启动Robotaxi合作，2024年2月上线自动驾驶平台曹操智行，已在苏杭试点Robotaxi服务[5] - 行业竞争者如享道出行Robotaxi上线100天获数万次体验，80%用户复购[5] 战略方向 - 定制车替代老旧车型与Robotaxi商业化是提升盈利能力的两大核心路径[4][6] - L4级自动驾驶技术初步成熟推动Robotaxi商业化提速，预计将显著提升单车利用率并降低网约车运营成本[6]

" 冲击IPO，小红书商业化加速，或来不及等电商。 " 作者丨 梁辰 编辑丨 林觉民 即将成立十二周年的小红书，外界又一次开始关注其价值几何。 6月5日，彭博社引用金沙江创投内部文件称，小红书最新估值已狂飙至260亿美元（约1870亿元人民 币），较2025年初的200亿美元增长30%。该估值是根据该基金持股比例和净资产价值计算。截至雷峰 网发稿时，金沙江创投方面尚未回复相关问询邮件。 此时距离上一次小红书公开披露估值已过去七年。2018年6月，小红书CEO毛文超、创始人瞿芳联名一封 面向员工的内部信披露，其完成了一笔超过3亿美元的财务融资，公司估值超过30亿美元。这一轮投资阵 营颇为豪华，阿里巴巴领投，金沙江创投、腾讯投资、纪源资本等机构都参与其中。 公开资料显示，小红书此后有两次融资。一次是2021年11月，以老股东增持为主，融资金额为5亿美元， 未披露估值。另一次是2024年7月，媒体报道称实质为老股售出，由DST Global、高瓴资本、博裕资本 和中信资本等入局接盘，同时老股东红杉资本进一步增持。截至雷峰网发稿时，上述机构尚未回复是否参 与，小红书方面亦未表态。 （更多小红书融资细节始末，可添加作者 ...

随着赛事热度的不断发酵，一个月的时间，"苏超"的赞助市场正在发生巨变。有业内人士认为，中国的 足球产业在政策利好、市场调节的进程中逐步回暖。而"苏超"无疑开了一个好头。 2025年江苏省城市足球联赛（下称"苏超"）在上周展开新一轮的赛事，而赛场外的商业赞助拼抢同样硝 烟弥漫。 随着赛事热度的不断发酵，一个月的时间，"苏超"的赞助市场正在发生巨变。从第一轮时仅有6家赛事 赞助商到目前20家赞助商。赞助商的大幅增加也意味着这个区域赛事IP的商业价值的大幅提升。 "13太保"各有自己的赞助商 上周末，赛事官方更新了目前的赞助商名单，原本省内企业为主，如今破圈多了不少省外"新面孔"。 6月13日一日之内，京东、伊利宣布成为"苏超"官方赞助商。前者喊出"场上十三太保，场下京东管 饱"的口号，将与主办方在赛事营销、文化娱乐、全民健身、宣传直播及比赛定制等多领域深度合作。 伊利的乳制品广告则是覆盖赛场周边及直播平台，并推出"苏超定制款"包装，借势区域赛事实现品牌下 沉。 次日，理想汽车也宣布加入这场"商战"。据常州发布，理想汽车与"苏超"的携手，源于其扎根常州、深 耕新能源领域的深厚积淀。 截至6月14日，苏超已形成五级赞 ...

"对小米来说，⽞戒O1是一个里程碑。"6月16日，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军对这款近期发布的小米首个旗舰SoC给予高度评价。如果说，SU7是 小米从0到1的尝试，⽞戒O1则是小米打造"人车家全生态"商业化闭环的野心。相比于跨界造车，已经发布的搭载⽞戒O1的小米15SPro旗舰手机、小米平板 7Ultra，更像是小米一系列智能产品的核心。为了做⽞戒O1，小米从四年半前开始，花费了135亿元，而要从开始做芯片算起，小米已经做了11年。不过， 雷军也坦言，"芯片做起来挺难的，能做旗舰SoC的，全球只有4家公司，小米是其中一家"。小米的脚步不止于此，正如雷军所说，⽞戒O1的发布只是第一 步，再好的产业也要能卖出去，"我们可能还要继续再做五年、十年，才能形成商业化的闭环"。 一座超级工厂 6月16日，北京商报记者跟随"活力中国调研行"采访团走进小米汽车超级工厂，车间内一台台机械臂在紧张有序地工作，整个工厂引⼊超过700个机器⼈，可 实现⼤压铸、冲压、⻋⾝连接、⻋⾝装配、涂装、总装等关键⼯艺的100%⾃动化。 一号车间建成了全球领先的⼀体化压铸⽣产线，通过⼀体化压铸⼯艺的应⽤，将72个零件简化为1个整体零件，整个 ...

行业趋势 - 2025年国产创新药迎来"DeepSeek时刻"，政策支持、研发突破和BD交易推动行业爆发 [1] - 5月底8家企业11款新药密集获批，国产创新药进入收获高峰 [1] - 国家药监局起草《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，拟将审评审批时间缩短至30个工作日 [1][10] - 2024年中国创新药License-out交易首付款反超一级市场融资总额 [7] - 2025年一季度中国创新药License-out交易达41起，总金额369.29亿美元，创历史同期新高 [8] 二级市场表现 - 4月8日至6月16日，A股创新药板块累计上涨32.79%，港股创新药板块指数涨幅超70% [3] - 今年以来逾八成港股18A上市药企股价上涨 [3] - 舒泰神、常山药业、睿智医药等个股涨幅翻倍，其中舒泰神涨幅超500% [3][6] - 信达生物总市值突破1300亿元 [3] - 截至5月30日，医药板块估值为26.47倍（TTM） [4] BD交易与商业化 - 辉瑞为三生制药ADC管线支付12.5亿美元首付款，刷新国产创新药出海首付款纪录 [7] - 石药集团与阿斯利康合作开发新型口服小分子候选药物，获得1.1亿美元预付款及最高52.3亿美元里程碑付款 [7] - 百济神州预计2025年实现全年经营利润为正，成为行业盈利拐点标志 [11] - 复宏汉霖、和铂医药、康宁杰瑞制药等港股18A企业已实现盈利 [11] - 百利天恒、神州细胞等A股创新药企摘"U"，多家明星企业减亏 [11] 研发与竞争格局 - 5月29日获批的11款新药中多款为相关领域"国内首款"，1-5月已有20余款1类创新药获批 [10] - 迈威生物的迈粒生是国内首个采用白蛋白长效融合技术开发的粒细胞集落刺激因子药物 [10] - 百济神州的百赫安是国内首款HER2双抗药物及首款胆道癌HER2靶向药物 [10] - 泽璟制药的泽普平是首个国产JAK抑制剂类骨髓纤维化治疗药物 [10] - 国内PD-1/PD-L1领域涌入超100家企业，形成"15款单抗+8款双抗"的拥挤格局 [13] 未来挑战与方向 - 行业加速进入淘汰通道，仅少数企业能实现研发成果、盈利能力和BD突破 [1] - ADC、双抗等平台技术及肿瘤赛道占出海交易超80%，同质化竞争加剧 [13] - 创新药企需聚焦First-in-class/Best-in-class药物，建立差异化优势 [13] - 海外临床试验开发能力和商业化能力仍需提升 [14] - 投资者期待从"何时盈利"转向"稳定分红" [15]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 秋乐种业作为国内玉米种业领军者业绩短期承压，玉米种子市场供过于求、竞争激烈致销售数量和单价下滑，2025年一季度业绩下滑，下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，看好公司未来小麦种子市场扩张加速和花生种子市场份额持续提升 [3] 相关目录总结 公司基本情况 - 当前股价19.77元，一年最高最低为32.44/5.12元，总市值32.66亿元，流通市值31.76亿元，总股本1.65亿股，流通股本1.61亿股，近3个月换手率561.04% [3] 公司业绩情况 - 2024年实现营收3.91亿元（-26.77%），归母净利润5044万元（-36.49%），毛利率27.86%（-4.23pct），净利率12.89%（-1.98pct）；2025Q1实现营收1919.43万元（-45.25%），归母净利 - 448.45万元 [3] 行业发展情况 - 我国种业行业处于快速发展和战略性布局关键时期，在种质资源保护利用能力、种业创新能力等方面取得进步，2024年中央一号文件强调加快种业振兴，政策重视为企业提供保障 [4] 公司研发与渠道情况 - 2024年研发费用达2160.87亿元，同比增长17.98%，自主培育多个具备显著特性的品种且部分入选相关主导品种或优良品种；积极探索网络宣传销售渠道，包括建立官方自营网店、与网络达人等合作、引导经销商开通网店、品种与订单农业联动 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|534|391|371|427|481| |YOY(%)|22.1|-26.8|-5.1|15.0|12.8| |归母净利润(百万元)|79|50|55|67|77| |YOY(%)|28.7|-36.5|8.8|21.5|16.0| |毛利率(%)|32.1|27.9|28.3|28.8|29.4| |净利率(%)|14.9|12.9|14.8|15.6|16.1| |ROE(%)|14.6|9.0|9.3|10.6|11.4| |EPS(摊薄/元)|0.48|0.31|0.33|0.40|0.47| |P/E(倍)|41.6|65.5|60.2|49.6|42.8| |P/B(倍)|6.1|5.9|5.6|5.2|4.9| [6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如2025E经营活动现金流124百万元，净利润55百万元等 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 看好IP行业投资价值，期待大IP及其商业化，3个方向值得关注：IP2C潮玩龙头，推荐泡泡玛特，关注巨星传奇、实丰文化，以及待上市的卡游、52TOYS；拥有优质IP和B端客户资源的IP2B2C模式IP运营商，关注阿里影业、元隆雅图、羚邦集团；拥有强内容创造力的内容厂商，关注上海电影、中文在线、阅文集团、光线传媒、奥飞娱乐、荣信文化、汤姆猫、掌阅科技 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业基本状况 - 行业上市公司数为131家，总市值15413.17亿元，流通市值14079.99亿元 [1] 重点公司基本状况 |简称|股价(元)|2023 EPS|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2023 PE|2024 PE|2025E PE|2026E PE|PEG|评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |泡泡玛特|272.6|0.8|2.4|3.9|5.5|309.6|106.7|64.5|46.0|1.2|买入| |阿里影业|1.0|0.0|0.0|0.0|0.0|90.2|75.5|30.9|25.4|0.4|-| |上海电影|30.7|0.3|0.2|0.6|0.7|109.7|153.6|55.6|42.0|0.6|-| |中文在线|26.8|0.1|-0.3|0.0|0.1|-|-|-|-|-|增持| 备注：股价取自2025年6月13日收盘价；除泡泡玛特、中文在线外盈利预测采用WIND一致预期；泡泡玛特、阿里影业股价单位采用港元；阿里影业财年截至3月31日 [3] 618玩具潮玩销售情况 - 天猫618，淘天约2000个IP上新超20万款周边，叠纸心意上新当天破亿，米哈游等不少周边店双位数甚至三位数增长 截至6月12日，淘天玩具潮玩行业6个商家破亿，近百个商家破千万，16款单品破千万，近800个单品破百万，超2400家淘天潮玩类店铺同比三位数增长，破亿商家数与破千万单品数超去年618全周期 [4] - “国谷”成交和增速远超“日谷” 吉伊卡哇旗舰店上新，抢先购阶段冲上天猫潮玩行业成交榜Top5 618第一阶段，游戏电竞周边同比增长超80% 截至6月8日，“游戏谷”超10个千万级单品，最高单条链接成交近7000万 [4] - 谷子类商品海外订单同比三位数增长，绝大部分成交是国产IP衍生品 谷子热度从游戏、动漫周边向影视与明星蔓延，“周可可旗舰店”上新当日千万成交，《永夜星河》搜索火热，《藏海传》诞生多款百万热门单品 [4] IP行业发展现状 - 根据《2024全球授权市场报告》，2023年中国授权商品和服务零售额137.7亿美元，低于美国、英国和日本 [4] - 从消费倾向看，2022年美国、日本、中国IP商品零售人均消费额分别为3077元、581元、51元，占人均可支配收入的比分别为7.8‰、6.1‰、1.4‰，中国人均IP商品零售消费占比不到日本1/4、美国1/5 [4] - 从产业链结构看，中国IP以衍生品销售为代表的后链路开发收入占比约10%，低于日本、美国水平（~70%） [4] 暑期档影片情况 - 2025暑期档超60部中外影片定档，包含《地球特派员》等多部国内外动画电影 动画电影在IP衍生品开发方面更具潜力，期待暑期档影片在IP衍生品开发取得突破性成绩 [4]

21世纪经济报道记者 郭聪聪 北京报道 值得注意的是，随着中信银行近期AIC牌照获批，双方合作正在向更深层次推进。梅永刚透露，双方正 在开展合作洽谈，中信银行将进一步强化金融支持，助力鑫华储在储能赛道实现更快发展。 成立于2018年的华视诺维，专注于眼科精准医疗与靶向药物研发，同时拥有多项国际专利与国家级科研 项目背书。调研过程中，华视诺维医学推广兼大客户总监夏朝阳向记者展示了自研创新的一次性使用前 房穿刺器，他介绍道，"传统眼科取样用注射器，不仅创伤大还容易漏液；我们的创新医疗器械，配合 上自主研发的眼科诊断试剂与POCT仪器，致力于在未来助力县级医院实现精准检测。" 而更具突破性的是脉络膜上腔给药装置——经介绍，该技术方向曾被哈佛大学、麻省理工等机构进行科 研探索，但一直未能贴合临床需求实现产品化、商业化；经华视诺维创新性地研发攻关，并由此延展的 系列性眼科微创介入器械与创新药物，均已进入临床试验与临床应用阶段，并在全球主要国家获得专利 IP的授权。 近日，21世纪经济报道记者跟随中信银行调研团队至科技金融转化一线，见证其通过"科技成果转化 贷"等创新金融产品，助力科技企业破解"技术商业化"难题，为不同领 ...

昨夜今晨的美股市场堪称教科书级的"政策市+科技市"联动案例。美联储主席鲍威尔(Bowell)在纽约的讲 话中那句"经济比预期更好"的表态，就像投入资本市场的深水炸弹，瞬间激活了多头的做多热情。标准 普尔500指数(S&P 500)突破6086点、道指(Dow Jones)首次站上45000点、纳斯达克(NASDAQ)逼近19735 点——三大股指同步创下历史新高的盛况，完美诠释了什么叫"货币政策预期主导市场情绪"。 鲍威尔的平衡术(Fed's Balancing Act) 这位美联储掌舵人的表态堪称"鹰鸽平衡"的典范。既承认通胀压力缓解，又强调"不急于降息"；既肯定 经济韧性，又暗示政策灵活性。EvercoreISI分析师Krishna Guha的点评一针见血：这种"既...又..."的表述 艺术，既避免了刺激市场对12月降息的过度期待，又给投资者吃了颗"政策不会急转弯"的定心丸。配合 当天发布的褐皮书(Beige Book)显示企业乐观情绪升温，这种政策预期与经济数据的共振，构成了牛市 最坚实的底座。 就在美股主旋律高歌猛进时，纳斯达克中国金龙指数逆势下跌1.38%的表现格外扎眼。阿里(Alibaba)、 ...