报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC短期不追空但趋势仍有压力 因估值处于低位空头止盈意愿较强不宜追空 但驱动向下后期仍需压缩利润和供应减产实现供需平衡 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格4834 华东现货价格4680 基差 - 154 9 - 1月差 - 37 [1] 现货消息 - PVC现货市场震荡企稳 午后受黑色盘面情绪影响价格上涨 但供应基本面未变 成本端价格偏弱 远期需求有不确定性 华东地区电石法五型现汇库提价4620 - 4750元/吨 乙烯法4800 - 5050元/吨 [1] 市场状况分析 - 西北氯碱一体化有利润 PVC高产量高库存结构难缓解 市场做空氯碱利润致期货价格创新低 [2] - PVC检修量低于2023年同期 成本下滑且烧碱利润高 氯碱产业链以碱补氯 未来6 - 7月预计新增产能110万吨 高产量格局短期难改 [2] - 2025年PVC出口竞争压力增大 受印度加征反倾销税和BIS认证影响 出口持续性待察 内需方面与地产相关下游制品需求同比偏弱 企业备货意愿低 [2] 趋势强度 - PVC趋势强度为0 取值范围【 - 2,2】 - 2最看空 2最看多 [4]

行业现状 - 磷酸铁锂行业呈现"冰火两重天"态势，跨界企业终止或暂缓项目，头部企业则频获大单 [2] - 行业因供需错配普遍亏损，进入淘汰赛阶段，落后产能出清，中高端产能成为主流 [2] - 磷酸铁锂价格从2023年初的16.60万元/吨暴跌至年末的4.60万元/吨 [3] - 2024年6月动力型磷酸铁锂市场价格31750-34750元/吨，较2月6日下降2950元 [4] 跨界企业动态 - 中核钛白终止"年产50万吨磷酸铁项目"，剩余募资16.66亿元永久补流 [2] - 2021年定增募资52.88亿元，原计划25.24亿元投建磷酸铁项目，累计投入13.09亿元仅建成10万吨/年装置 [3] - 2024年惠云钛业、云图控股、川发龙蟒、龙佰集团、金浦钛业等陆续宣布终止或暂缓磷酸铁(锂)项目 [4] 头部企业表现 - 龙蟠科技2026-2030年将向亿纬锂能子公司销售15.2万吨磷酸铁锂，预计销售额超50亿元 [8] - 龙蟠科技年内已获楚能新能源、福特电池工厂、宁德时代等订单，合计超170亿元 [8] - 万润新能2025-2030年将向宁德时代供应约132.31万吨磷酸铁锂，按当前价格估算超400亿元 [8] - 富临精工与宁德时代签订三年14万吨/年供货协议，丰元股份与比亚迪电池签订三年长单 [8] 技术路线与市场格局 - 2024年中国磷酸铁锂正极材料出货量246万吨，同比增长49%，占正极材料总出货量74% [9] - 2024年1-3月磷酸铁锂电池装车量占比达80.8%，同比增长93.6% [9] - 高压密磷酸铁锂成为迭代方向，目前市场以第二代(2.4-2.5g/cm³)、第三代(2.5-2.6g/cm³)产品为主 [9][10] - 第四代高压密产品(2.6-2.7g/cm³)逐步推广，仅湖南裕能、富临精工、龙蟠科技等少数企业掌握技术并量产 [12] - 2024年湖南裕能以70万吨出货量排名第一，市场份额28.8%，德方纳米、万润新能、龙蟠科技紧随其后 [13] 供需与价格展望 - 当前磷酸铁锂产能529.85万吨，预计2025年需求318.67万吨，供给远大于需求 [14] - 预计2027年达到供需平衡，2025年高压密产品供需缺口约5万吨(需求73万吨vs供给78万吨) [14] - 预计2027年后产能利用率逐步回升至70%以上，2030年全球需求或达千万吨级 [14] - 磷酸铁锂价格继续承压下行，待下游需求回暖+碳酸锂价格止跌反弹时或迎来上涨 [15]

报告行业投资评级 | 品种 | 中期展望 | | --- | --- | | 钢材 | 震荡 | | 铁矿 | 震荡 | | 废钢 | 震荡 | | 焦炭 | 震荡偏弱 | | 焦煤 | 震荡偏弱 | | 玻璃 | 震荡偏弱 | | 纯碱 | 震荡偏弱 | | 硅锰 | 震荡 | | 硅铁 | 震荡 | [6][8][11][12][13][14] 报告的核心观点 端午假期间宏观情绪偏弱，美国加征钢铝关税使黑色价格偏弱运行，但关税实际影响有限且外蒙有加征资源税传闻，夜盘价格反弹；国内需求季节性走弱，制造业抢出口不及预期，淡季趋势不变；电炉和部分高炉开始亏损，铁水预期回落，整体盈利率尚可支撑成本；估值低位有反弹驱动但高度有限 [1][2] 各品种情况总结 钢材 - 核心逻辑：国内政策真空，关税风险仍存，宏观变动有限；本周五大材需求环比回升，国内需求预期偏弱，关注出口需求；铁水高位，钢材产量增加，本周供需基本面环比回暖、库存去化，但原料价格下跌和需求悲观预期压制盘面价格，关注国内需求能否维持库存去化 [6] - 展望：本周基本面环比修复，但预期悲观且原料价格走弱，预计钢价短期震荡运行 [6] 铁矿 - 核心逻辑：港口成交82.8(+9.1)万吨，普氏95.35(-0.95)美元/吨等；供应端海外增量释放不及预期，全年累计发运同比下降，新项目爬坡放缓，全年增量下调；需求端钢企盈利和接单好，铁水预计维持高位，全年铁水预计高于去年；供需紧平衡，9月前累库压力小，现实供需矛盾不突出；昨日夜盘受焦煤消息扰动，黑色板块反弹，铁矿小幅上涨 [6] - 展望：美国加征关税政策对铁矿石实际利空有限，但可能使悲观情绪发酵利空盘面；考虑政策不确定性、供需紧平衡基本面和盘面已计价较多利空因素，预计盘面大幅下行空间有限 [6] 废钢 - 核心逻辑：华东破碎料不含税均价2105（-1）元/吨，华东地区螺废价差892（-29）元/吨；最新螺纹表观需求小幅回升，总库存小幅去化，基本面相对健康，但淡季和南方降水使市场对后续需求预期悲观，成材盘面价格承压；供给方面，节后首日到货量降至偏低水平，资源略紧；需求方面，周电炉谷电亏损加剧，日耗下降，高炉铁水产量小幅下降，铁废价差走阔，废钢性价比下降，长流程废钢日耗下降，长短流程废钢总日耗微增；库存方面，到货回升后厂库小幅增加，高于同期水平 [7] - 展望：市场对淡季需求悲观，成材价格承压，电炉谷电亏损加剧，预计后市价格震荡偏弱 [7] 焦炭 - 核心逻辑：焦炭二轮提降落地，市场悲观，钢厂提价预期仍存，日照港准一报价1220元/吨（0），09合约港口基差13元/吨（+9）；供应端，焦企利润小幅收缩，产量小幅下滑但整体持稳，下游钢厂控制原料库存、补库积极性不佳，焦企焦炭库存积累；需求端，铁水产量高位下滑，终端用钢进入淡季，铁水产量有进一步回落预期；综合来看，上游供应稳定，需求支撑弱化，成本拖累下价格易跌难涨 [8][9] - 展望：焦煤价格下跌、成本支撑无力，需求支撑趋弱，短期预计盘面延续弱势 [9] 焦煤 - 核心逻辑：市场成交氛围偏弱，线上竞拍流拍与降价居多，煤矿出货压力明显，介休中硫主焦煤1030元/吨（-10），乌不浪口金泉工业园区蒙5精煤918元/吨（0）；供应端，个别煤矿受事故影响产量下滑，主产地煤矿多数正常生产，产量整体高位维稳，蒙煤口岸通关高位，供应宽松；需求端，焦炭产量暂处同期高位，但焦企库存压力增加、炼焦利润收缩，产量趋于下滑；库存端，提降周期内焦企原料补库积极性下降，上游库存压力加剧；综合来看，供需宽松，上游去库压力增加，价格下方难寻支撑 [10] - 展望：市场悲观情绪不减，供需宽松，高库存压制下期价弱势难改 [10] 玻璃 - 核心逻辑：华北主流大板价格1180元/吨（0)，华中1100元/吨（0），全国均价1230元/吨（0）；需求端，淡季需求下行不明显，深加工需求环比改善同比仍偏弱，淡季压力仍存，现货价格下滑；供应端，周末冷修一条500吨产线，昨日复产一条1000吨产线，供给端压力仍存；上游库存小幅去化，中游库存下降，情绪波动反复，盘面震荡运行，关注宏观情绪、冷修情况和需求持续性 [11] - 展望：现实需求淡季有压力，盘面贴水现货，湖北现货降价引导盘面下行，关注湖北厂家降价幅度，短期维持震荡偏弱观点 [11] 纯碱 - 核心逻辑：重质纯碱沙河送到价格1239元/吨（-4）；供应端产能未出清，长期压制存在，部分企业减量恢复，供给压力仍存；需求端，重碱预计刚需采购，仍有点火产线未出玻璃，浮法日熔预期增长，光伏抢装尾声，组件压力渐显，光伏玻璃日熔增长难持续；短期检修使库存下降，供给扰动难改长期过剩格局，注意宏观情绪扰动 [11] - 展望：供给过剩格局未变，检修逐渐恢复，短期预计震荡偏弱，长期价格中枢下行 [11] 硅锰 - 核心逻辑：昨日硅锰盘面表现偏弱，内蒙古FeMn65Si17出厂价5500元/吨（ 0），天津港Mn4 5.0%澳块报价41.5元/吨度（ 0）；成本端，盘面走弱原料压价情绪浓，锰矿现货价格倒挂；本周south32澳矿将到港，氧化矿现货压力加大；加蓬政府宣布2029年起禁止锰矿原矿出口，国内市场无明显反应，等待外盘报价落地；供应端，产量增加，集中于内蒙古和桂林地区，内蒙古有新投产预期，宁夏6月存电费下降预期，北方产量难降；需求端，黑色市场淡季，市场情绪谨慎，下游压价心态浓 [13] - 展望：产量有增加预期，终端用钢需求渐入淡季，供需趋于宽松；锰矿发运恢复，港口库存抬升，焦炭价格提降，成本拖累仍存，盘面有继续探底趋势 [13] 硅铁 - 核心逻辑：昨日硅铁盘面表现偏弱，宁夏72%FeSi自然块5200元/吨（ -50），府谷99.9%镁锭16850元/吨（ -100）；成本端，兰炭市场持稳，府谷地区兰炭小料价格575 - 610元/吨；供给端，宁夏及其他产区部分炉子复产，供应小幅增加；需求端，终端用钢将入淡季，下游主动去库意愿强，市场情绪谨慎；金属镁市场需求疲软，低价货源增多，成交一般，价格弱稳运行 [14] - 展望：供需双弱，基本面矛盾不明显，但需求有走弱预期，成本或有拖累，后市关注钢招和生产情况，盘面短期承压震荡运行 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资策略和走势分析，如股指期货可逢低做多，国债期货震荡思路，集运欧线短期盘整中长期关注多因素，棉花、白糖等品种受供需、关税等因素影响走势各异，原油受地缘和供需影响短期强势但长期供应增加利空，各品种需关注不同因素变化[10][12][13]。 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月降2.1个百分点，生产和新订单指数降至收缩区间[10] - 特朗普将进口钢铝关税提至50%，美国从英国进口钢铝关税维持25% [10] - 李在明当选韩国第21届总统，任期6月4日开始 [10] - 日本10年期国债拍卖投标倍数大幅跃升，需求指标升至2024年4月以来最高 [10] - 经合组织下调美国及全球经济增长预期，美国2025年增速降至1.6%，2026年为1.5%，2025年全球增长预期降至2.9%，通胀升至3.2% [10] - 美国4月JOLTs职位空缺739.1万人，4月工厂订单环比降3.7% [10] - 欧元区5月CPI初值同比升1.9%，核心CPI初值同比升2.4%，均低于预期 [10] - 日本央行行长称可能下一财年放缓购债步伐，若经济前景实现将进一步加息 [10] - 5月央行对金融机构开展常备借贷便利操作14.01亿元，月末余额14亿元，利率较上月末均降0.1个百分点 [10] 股指期货 - 策略可考虑逢低做多，关注贴水修复，虽有短期扰动但走势乐观，市场有望恢复上涨态势 [10][11] 国债期货 - 策略为震荡思路，跨月后资金面宽松，债市长短端分化，短债走势偏弱，未来流动性不太容易偏紧 [12] 集运欧线 - 前期交易动能释放，现聚焦运价宣涨兑现，08合约短期盘整，中长期关注美线运力及旺季情况，多空分歧易加大波动风险 [13] 棉花 - 中美关税观察期内，棉价震荡反弹承压，关注宏观和供需形势，国际贸易关税问题影响大，国内棉价低位震荡反弹 [14][15] 白糖 - 阶段性供给充裕，内糖跟随国际糖价波动偏弱，预期供给增加压力制约糖价，国内关注产销数据和进口预期 [16][17] 鸡蛋 - 现货持续稳定，6月供需偏宽松，蛋价有压力但下方支撑增强，操作上建议反弹波段做空07 - 10合约 [18] 苹果 - 建议轻仓正套，全国产区苹果套袋情况有分歧致盘面震荡，需关注产区坐果情况 [19] 红枣 - 建议空单适当减持，关注下游需求及产区异常变化，端午备货结束，后期进入消费淡季，期价或区间震荡 [19] 生猪 - 建议近月合约逢高偏空操作，中期关注7 - 9/3 - 5反套策略，供应增加需求走弱，关注二育和头部企业出栏量 [19] 原油 - 地缘冲突升温致油价大涨，7月OPEC+提产，需求短期回暖长期转弱，价格长期下行但短期强势，反弹空间有限 [19][20] 燃料油 - 跟随油价波动，价格强于原油，进入中东夏季发电旺季，月差及裂解价差维持高位波动 [20] 塑料 - L、PP当前偏弱但下跌空间有限，价格下跌可考虑反弹或偏多配置9 - 1月间价差，关注下游补库和需求兑现 [20] 橡胶 - 震荡偏弱，可卖出虚值看涨期权赚取权利金，关注NR仓单、国际宏观及下游需求 [20] 甲醇 - 短期不追空，反弹后偏空配置，化工品走弱带动甲醇偏弱，自身供应压力大但大幅走弱概率不大 [20] 烧碱 - 宽幅震荡，期货下行与现货利润高和个别地区价格疲软有关，氧化铝企业收货价提供支撑，消费淡季检修延缓价格下跌 [21] 纯碱玻璃 - 纯碱装置开工率提升，供给压力增加，价格走弱；玻璃供给承压需求无起色，价格易跌难涨，短期盘面反弹空间有限 [22] 沥青 - 预估跟随油价反弹，上方压力3450 - 3480区域，自身基本面平稳 [23] 聚酯产业链 - PX、PTA期价震荡，可考虑PTA的9 - 1反套机会，地缘推动原油反弹强化成本支撑，检修产能恢复和下游开工下降预期影响走势 [24] 液化石油气 - 民用气市场稳中走跌，醚后碳四市场或稳中低位小涨，关注供应和需求变化 [25] 纸浆 - 短期观望，关注原料及成品库存节奏，受宏观情绪及资金影响波动大，基本面偏震荡 [26] 原木 - 短期震荡，现货轮仓可卖出看涨备兑，关注下游开工及港口库存，临近交割注意情绪资金介入 [27] 尿素 - 出口利多因素为现货提供底部支撑，现货弱势盘整，期货高开低走，关注出口和企业开工情况 [28][29] 合成胶 - 顺丁震荡偏弱，基差修复后可逢高看空，关注装置、库存及下游采购情绪 [30] 铝和氧化铝 - 铝价震荡，可短线区间操作，关注库存和需求；氧化铝短期震荡，关注几内亚矿石政策和产能恢复 [31][32] 碳酸锂 - 以震荡思路对待，关注上游减停产可能性，价格受自身基本面供需变化影响 [32] 工业硅多晶硅 - 工业硅丰水期前偏空，过剩矛盾突出；多晶硅6月复产预期加深过剩矛盾，此前空单或卖看涨期权继续持有 [33] 螺矿 - 市场震荡走弱，下游需求边际转弱，供给高位，预计5 - 6月难有强刺激政策，7月底或有新增政策，不建议追空，逢高偏空操作 [33][34] 煤焦 - 双焦震荡偏弱，焦煤供给宽松，焦炭跟随，关注钢厂高炉复产和煤矿减产情况 [34] 铁合金 - 硅铁07合约超跌，7 - 9月差证实近月基本面偏强；锰硅空单持有，成本和供需格局环比转弱 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中线铝价大区间整理，维持20000一线附近整理，19500 - 20500区间短线交易为宜，近期市场以震荡为主，端午后首周或先跌后反弹，6月中旬附近仍偏承压 [4] - 沪铝2507合约维持20000一线附近整理，观望或短波段交易，现货企业按需采购备货 [6][7][8] - 2025年国内电解铝供需预计较2024年收紧，但6、7月季节性淡季重新偏宽裕概率高 [18] 各部分总结 总体观点 - 铝土矿市场短期国产供应偏紧，几内亚雨季使后续供应减少，6月发运量或明显下降 [9] - 氧化铝市场全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8667万吨/年，周度开工率回升0.19个百分点至78.21% [9] - 电解铝产量国内运行产能维持高位，逼近4500万吨天花板，新增产能受限，海外产能利用率高，全球原铝产量增速1.9% [9] - 进出口电解铝进口理论亏损约1000元/吨，5月底抢出口订单增长不明显 [9] - 需求方面，型材开工率涨1个百分点至57%，铝板带龙头开工率持稳67.6%，铝箔龙头开工率持稳71.6%，铝线缆龙头开工率持稳64.8%，原生铝合金龙头开工率持稳54.6%，再生铝龙头开工率降1.6个百分点至53.0% [11] - 库存方面，铝锭社库50.9万吨，较上周降约8%，较去年同期低约35%，铝棒12.6万吨，较上周减约1%，较去年同期低约43%，LME电解铝库存处1990年以来低位 [11] - 利润方面，氧化铝行业现金成本平均值约2600元/吨，利润约700元/吨，电解铝生产平均成本约17800元/吨，理论盈利约2300元/吨 [12] - 市场预期下周现货铝价震荡运行，期货价格运行区间19800 - 20200元/吨 [12] 重要产业环节价格变化 - 铝土矿部分品种价格持平，氧化铝河南一级价格周环比涨2.95%，动力煤价格持平，预焙阳极价格持平，冰晶石均价周环比涨9.11% [13] - 国内氧化铝现金成本均值周环比涨0.31%，电解铝生产成本周环比涨0.96%，沪铝主力合约收盘价周环比降0.42% [13] 重要产业环节库存变化 - 铝土矿进口港口库存周环比升2.73%，氧化铝库存周环比降0.50%，铝锭社库周环比降8.45%，铝棒库存周环比降0.79% [15] - 上期所铝库存周环比降11.96%，LME铝库存周环比降2.64%，LME铝注销仓单周环比降18.09% [15] 供需情况 - 2025年全年国内产量增幅有限，进口冲击减弱，供需较2024年收紧，6、7月季节性淡季或重新偏宽裕 [18] - 国内铝加工下游龙头企业开工率持稳61.4%，板块分化，未来一周开工率或微升 [26][27] 期现结构 - 沪铝期货价格结构中性偏强，低库存及抢出口预期使现货对期货有支撑 [31] - 从过去10年统计，5、6月涨跌概率均衡，2025年沪铝贴近高价区间，端午后首周小幅波动，6月中旬偏承压 [35] 价差结构 - LME（0 - 3）贴水5.75美元/吨，A00铝锭现货商报升水110元/吨 [37] - 本周铝锭与ADC12价差约 - 2260元/吨，原铝与合金价差处区间中轴，对电解铝价格支撑不明显 [42][43] 市场资金情况 - LME铝品种最新一期基金净多头寸持稳，多空阵营增仓，短期市场或偏整理 [45] - 上期所电解铝品种本周净空头寸持稳，多空阵营增仓，市场分歧加大，短期以震荡为主 [48]

投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292 2025年6月3日 张晓珍 Z0003135 | 上游价格及价差 | | --- | | 品种 | 5月30日 | 5月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 布伦特原油(7月) | 63.90 | 64.15 | -0.25 | -0.4% | | | WTI原油(7月) | 60.79 | 60.94 | -0.15 | -0.2% | 美元/桶 | | CFR日本石脑油 | રેત્વે | 570 | -11 | -1.9% | 美元/吨 | | CFR东北亚乙烯 | 780 | 780 | 0 | 0.0% | | | CFR中国纯本 | 723 | 730 | -7 | -1.0% | | | 纯本-石脑油 | 164 | 160 | 4 | 2.5% | | | 乙烯-石脑油 | 221 | 210 | 11 | 5.2% | | | 纯本华东现货 | 5820 | 5840 | -20 | -0.3% | | | 纯苯(中石化华东挂牌价) | 5950 | 5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜震荡小幅回落，主力合约下跌0.24%收报77600元/吨；地缘政治扰动铜价，美国关税波澜使全球不确定性强，国内消费进入淡季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主；LME铜库存小幅减少，上期所铜库存增加7120吨至105791吨；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜震荡小幅回落，主力合约下跌0.24%，收报77600元/吨 [3] - 宏观上地缘政治扰动铜价，美国关税波澜使全球不确定性强，国内消费进入淡季下游消费意愿一般 [3] - 产业端国内现货交易一般，以刚需交易为主 [3] - 库存方面，LME铜库存148450吨上周小幅减少，上期所铜库存较上周增7120吨至105791吨 [3] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [7][9] - 供需平衡：2024年供需紧平衡，2025年过剩；给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表数据 [11][14] - 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位平 [15][18] 市场结构 - 加工费：处于低位 [21] - CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出 [23] - 期现价差：未提及具体内容 [20][26] - 进口利润：未提及具体内容 [20][29] - 仓单：未提及具体内容 [20]

| | | | | | | | | | 投资咨询系列报告 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 山金期货原油日报 | | | 更新时间：2025年06月03日08时20分 | | | | | 原油 | | | | | | | | | | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 5月30日 | 较上日 | | 较上周 | | | | | | | | | 绝对值 百分比 | 绝对值 | | | | 百分比 | | | Sc | 元/桶 | 447.90 | -19.20 | -4.11% | -4.90 | -1.08% | | | | 原油期货 | WTI | 美元/桶 | 60.79 | -0.13 | -0.21% | -0.97 | -1.57% | | | | | Brent | 美元/桶 | 62.61 | -0.75 | -1.18% | -2.42 | -3.72% | | | | | Sc-WTI | 美元/桶 | 1.55 | -2.49 | -61.62% | 0.35 | 29.19% ...

纯碱行业供需分析 供应状况 - 纯碱供应处于过剩状态 需上游低开工维持供需平衡 中上游显性库存处于较高水平 [1] - 国内纯碱处于产能投放周期 2024年新投产能250万吨 2025年一季度新投90万吨 后续待投405万吨 2025年有效产能增速预计5.6% [2] - 2024年7月起生产利润恶化 开工率环比下行 2025年3月因集中检修开工率降至低位 4月恢复 5月计划检修较多 [2] - 2024年8月起纯碱转为净出口状态 2025年一季度净出口量维持高位 后续预计持续 [2] 需求状况 - 浮法玻璃日熔量从2024年7月的17.0万吨降至15.8万吨 2025年1-4月维持15.8万吨 生产持续亏损 [3] - 光伏玻璃2025年3月起产线投产 日熔量4月底提升至10万吨 库存累积 进一步提产阻力增加 [3] - 2024年轻碱需求增速7.2% 2025年1-4月同比下降7.8% 预计全年增速5.2% [3] - 2025年光伏玻璃全年平衡日熔量预计11.2万吨 光伏装机增速降至10% 出口组件需求同比持平 [4] 行业平衡与展望 - 2025年纯碱计划待投产能405万吨 有效产能增速5%-6% 净出口量预计维持高位 [4] - 2025年全年平衡开工率83.7% 较2024年86.4%需下降近3个百分点 供应仍过剩 [4] - 联碱法和氨碱法生产利润处于低位 部分装置按现金流成本测算盈亏平衡 5月检修或小幅去库 但连云港碱业投产后仍需低开工维持平衡 [5]

原木期货日报 证监许可 【2011】1292号 2025年5月30日 曹剑兰 Z00J9556 | 期货和现货价格 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 5月29日 | 5月28日 | 张跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 原木2507 | 766.0 | 758.0 | 8.0 | 1.06% | | | 原木2509 | 789.0 | 784.0 | 5.0 | 0.64% | | | 原木2511 | 792.5 | 789.0 | 3.5 | 0.44% | | | 7-9价差 | -23.0 | -26.0 | 3.0 | | | | 9-11价差 | -3.5 | -5.0 | 1.5 | | | | 7-11价差 | -26.5 | -31.0 | 4.5 | | | | 07合约基差 | -16.0 | -8.0 | -8.0 | | | | 09合约基本 | -39.0 | -34.0 | -5.0 | | | | 11合约基差 | -42.5 | -39.0 | -3.5 | | 元/立方米 | | 日照港3.9A ...