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国泰君安期货商品研究晨报:贵金属及基本金属-20250709
国泰君安期货· 2025-07-09 10:47
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金非农表现超预期,趋势强度 -1 看空;白银继续冲高,趋势强度 1 看多;铜因美国可能加征关税价格大涨;锌短期区间运行;铅有预期支撑;锡价格走弱;铝区间震荡,氧化铝短期偏强震荡,铸造铝合金跟随电解铝;镍上方弹性受限、低位承压,不锈钢库存轻微消化、钢价修复但弹性有限 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 基本面跟踪 - 沪金 2508 昨日收盘价 774.14,日涨幅 0.65%,夜盘收盘价 769.52,夜盘涨幅 -0.65%;黄金 T+D 昨日收盘价 771.51,日涨幅 0.48%,夜盘收盘价 766.39,夜盘涨幅 -0.58%;Comex 黄金 2508 昨日收盘价 3311.00,日涨幅 -1.06%;伦敦金现货昨日收盘价 3334.51,日涨幅 -0.07%;沪银 2508 昨日收盘价 8926,日涨幅 0.61%,夜盘收盘价 8908.00,夜盘涨幅 -0.10%;白银 T+D 昨日收盘价 8923,日涨幅 0.71%,夜盘收盘价 8870,夜盘涨幅 -0.15%;Comex 白银 2508 昨日收盘价 36.925,日涨幅 -0.04%;伦敦银现货昨日收盘价 36.782,日涨幅 -0.38% [5] - 沪金 2508 合约对 2512 合约价差昨日成交 38707,较前日变动 -13790,昨日持仓 77398,较前日变动 -4353;Comex 黄金 2508 昨日成交 202143,较前日变动 31551,昨日持仓 310175,较前日变动 -1542;沪银 2508 昨日成交 199598,较前日变动 -62013,昨日持仓 211810,较前日变动 -17671;Comex 白银 2508 昨日成交 53700,较前日变动 -682,昨日持仓 129518,较前日变动 0 [5] - SPDR 黄金 ETF 持仓昨日 946.51,较前日变动 -1;SLV 白银 ETF 持仓(前天)14935.15,较前日变动 66;沪金(千克)昨日库存 21558,较前日变动 102;Comex 黄金(金衡盎司)(前日)36717101,较前日变动 N/A;沪银(千克)昨日库存 1334731,较前日变动 4036;Comex 白银(金衡盎司)(前日)498306323,较前日变动 N/A [5] - 黄金 T+D 对 AU2506 价差昨日 -2.63,较前日变动 0.00;沪金 2506 合约对 2512 合约价差 N/A;买沪金 12 月抛 6 月跨期套利成本昨日 4.77,较前日变动 -0.87;黄金 T+D 对伦敦金的价差昨日 388.15,较前日变动 389.86;白银 T+D 对 AG2506 价差昨日 12,较前日变动 -22;沪银 2502 合约对 2504 合约价差昨日 -8146,较前日变动 39;买沪银 12 月抛 6 月跨期套利成本昨日 73.41,较前日变动 -11.3;白银 T+D 对伦敦银的价差昨日 4010,较前日变动 4771 [5] - 美元指数昨日 97.51,较前日变动 -0.04%;美元兑人民币(CNY 即期)昨日 7.17,较前日变动 -0.02%;美元兑离岸人民币(CNH 即期)N/A;欧元兑美元昨日 1.17,较前日变动 0.00;美元兑日元昨日 145.87,较前日变动 0.05;英镑兑美元昨日 1.21,较前日变动 0.00 [5] 宏观及行业新闻 - 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟,警告欧盟征税函将至,威胁征 50%铜关税、200%药品关税,纽铜近月合约涨幅 1968 年来最大 [5][7] - 多国回应特朗普关税,日韩寻求继续谈判、南非辩驳税率还能降、巴西怒斥并强调反制,美财长同日本首席谈判代表通电话、被传下周访日,德国警告若不能达成公平贸易协议,欧盟准备报复 [10] - 特朗普称对普京“很不满意”,威胁对俄追加制裁 [10] - 美联储称美国 6 月一年期通胀预期降至五个月新低,对裁员担忧减轻 [10] - 市场担忧执政联盟选举失利,日本长债风暴再起,日股或也危了 [10] - 特朗普称如果鲍威尔在美联储总部翻修项目问题上误导国会,应当立即辞职 [8] 趋势强度 - 黄金趋势强度 -1,白银趋势强度 1 [9] 铜 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价 79620,日涨幅 0.44%,夜盘收盘价 80030,夜盘涨幅 0.51%;伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 9665,日涨幅 -1.22% [11] - 沪铜主力合约昨日成交 61263,较前日变动 -14051,昨日持仓 207382,较前日变动 2876;伦铜 3M 电子盘昨日成交 20076,较前日变动 8490,昨日持仓 277000,较前日变动 -4142 [11] - 沪铜昨日期货库存 19109,较前日变动 -2573;伦铜昨日期货库存 102500,较前日变动 5100,注销仓单比 36.20%,较前日变动 -1.66% [11] - 上海 1光亮铜价格昨日 73600,较前日变动 -100;现货对期货近月价差昨日 85,较前日变动 -10;近月合约对连一合约价差昨日 220,较前日变动 -60;买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日 186;上海铜现货对 LMEcash 价差昨日 -845,较前日变动 -36;沪铜连三合约对 LME3M 价差昨日 -501,较前日变动 -24;上海铜现货对上海 1再生铜价差昨日 1644,较前日变动 136;再生铜进口盈亏昨日 -5,较前日变动 -265 [11] 宏观及行业新闻 - 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟,警告欧盟征税函将至,威胁征 50%铜关税、200%药品关税,纽铜近月合约涨幅 1968 年来最大 [7][11] - 据 SMM 了解,Antofagasta 与中国冶炼厂 2025 年中谈判结果 TC/RC 敲定为 0.0 美元/千吨及 0.0 美分磅,远超市场预期 [11] - 巴拿马政府称逾 3.3 万公吨铜精矿已从关闭的 Cobre Panama 铜矿运出 [11] - 智利国家统计局数据显示,智利 5 月铜产量为 486574 吨,环比增加 4.9%,为年内最高水平,且较上年同期增加 9.4% [13] - 智利国会通过法案,旨在加快投资项目的审批流程 [13] - 印度周五揭晓了多项提升铜产量的举措,包括鼓励外国企业在印度建设冶炼厂和精炼厂,以换取该国国有企业投资其海外采矿业务 [13] - 印尼内政部长表示,已要求该国矿业部放宽对安曼国际矿业公司(Amman Mineral International)的铜精矿出口禁令,理由是这对当地经济造成了影响 [13] - 伦敦金属交易所(LME)的每日数据显示,其位于香港的新仓库在 7 月中旬正式启用前,已吸引了 100 吨铜以“非仓单”形式存储 [13] 趋势强度 - 铜趋势强度 0 [13] 锌 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价 22050,较前日变动 -0.18%;伦锌 3M 电子盘收盘价 2683,较前日变动 -1.92% [14] - 沪锌主力成交量 158517,较前日变动 -1989;伦锌成交量 9067,较前日变动 4682 [14] - 沪锌主力持仓量 118874,较前日变动 -7658;伦锌持仓量 199852,较前日变动 -2843 [14] - 上海 0锌升贴水 90,较前日变动 0;LME CASH - 3M 升贴水 -22.05,较前日变动 -0.41 [14] - 广东 0锌升贴水 20,较前日变动 0;进口提单溢价 135,较前日变动 0 [14] - 天津 0锌升贴水 -5,较前日变动 10;锌锭现货进口盈亏 -923.97,较前日变动 37.6 [14] - ZN00 - ZN01 20,较前日变动 -25;沪锌连三进口盈亏 -1057.53,较前日变动 15.53 [14] - 沪锌期货库存 7949,较前日变动 -122;LME 锌库存 108500,较前日变动 -2100 [14] - 1.0mm 热镀锌卷含税 4220,较前日变动 -15;LME 锌注销仓单 35425,较前日变动 5725 [14] - 上海 Zamak - 5 锌合金 25120,较前日变动 0;LME off warrant(T + 3)36786,较前日变动 -504 [14] - 上海 Zamak - 3 锌合金 24620,较前日变动 0;氧化锌 ≥99.7% 21100,较前日变动 -200 [14] 新闻 - 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟,警告欧盟征税函将至,威胁征 50%铜关税、200%药品关税,纽铜近月合约涨幅 1968 年来最大 [15] 趋势强度 - 锌趋势强度 0 [15] 铅 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价 17160,较前日变动 -0.29%;伦铅 3M 电子盘收盘价 2037.5,较前日变动 -0.95% [17] - 沪铅主力成交量 35649,较前日变动 6243;伦铅成交量 4255,较前日变动 685 [17] - 沪铅主力持仓量 51617,较前日变动 572;伦铅持仓量 149669,较前日变动 -1966 [17] - 上海 1铅升贴水 -40,较前日变动 15;LME CASH - 3M 升贴水 -25.31,较前日变动 -0.68 [17] - PB00 - PB01 -55,较前日变动 -10;进口升贴水 105,较前日变动 0 [17] - 铅锭现货进口盈亏 -859.17,较前日变动 -70.06;沪铅连三进口盈亏 -691.26,较前日变动 -35.93 [17] - 沪铅期货库存 47713,较前日变动 899;LME 铅库存 258075,较前日变动 -1900 [17] - 废电动车电池 10300,较前日变动 0;LME 铅注销仓单 63175,较前日变动 -1900 [17] - 再生精铅 16875,较前日变动 -50;再生铅综合盈亏 -411,较前日变动 -47 [17] 新闻 - 特朗普称 8 月 1 日起实施对等关税、不会再推迟,警告欧盟征税函将至,威胁征 50%铜关税、200%药品关税,纽铜近月合约涨幅 1968 年来最大 [18] 趋势强度 - 铅趋势强度 0 [18] 锡 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价 265480,日涨幅 0.74%,夜盘收盘价 265700,夜盘涨幅 0.55%;伦锡 3M 电子盘昨日收盘价 33320,日涨幅 0.18% [21] - 沪锡主力合约昨日成交 71334,较前日变动 -13083,昨日持仓 26245,较前日变动 -2017;伦锡 3M 电子盘昨日成交 180,较前日变动 -9,昨日持仓 13988,较前日变动 53 [21] - 沪锡昨日期货库存 6742,较前日变动 -126;伦锡昨日期货库存 1985,较前日变动 -100,注销仓单比 6.57%,较前日变动 -0.38% [21] - SMM 1锡锭价格昨日 266800,较前日变动 -500;长江有色 1锡平均价昨日 264900,较前日变动 -2200;LME 锡(现货/三个月)升贴水昨日 -20,较前日变动 -28;近月合约对连一合约价差昨日 69910,较前日变动 0;现货对期货主力价差昨日 1380,较前日变动 1530 [21] - 40%锡精矿(云南)价格昨日 254800,较前日变动 -500;60%锡精矿(广西)价格昨日 258800,较前日变动 -500;63A 焊锡条昨日 180750,较前日变动 -1000;60A 焊锡条昨日 173250,较前日变动 -1000 [21] 宏观及行业新闻 - 中国央行 6 月增持 7 万盎司黄金,连续 8 个月增持,速度有所恢复 [21][22] - 特朗普征税函第一波:日韩等 14 国 25%到 40%不等、8 月 1 日生效,欧盟或接近协议 [21][22] - 特斯拉一度重挫,销量连续下滑之际,马斯克“美国党”再涉政治漩涡,马斯克称贝森特是索罗斯的傀儡,他甚至不会数学 [21][22] - CoreWeave 豪掷 90 亿美元收购 Core Scientific,加码 AI 基础设施 [21][22] - OpenAI 股权薪酬占营收 119%,为留住人才付出高昂代价,扎克伯格继续挖人,苹果负责 AI 模型的高管将跳槽到 Meta [21][22] 趋势强度 - 锡趋势强度 0 [23] 铝、氧化铝、铸造铝合金 基本面跟踪 - 沪铝主力合约收盘价 20525,较 T - 1 变动 115,较 T - 5 变动 -110,较 T - 22 变动 325,较 T
高盛:重申美联储9月或降息,上调标普500指数回报预期
环球网· 2025-07-09 10:44
美联储降息预测 - 高盛研究部重申预测美联储很可能在9月降息 [1] - 高盛首席美国经济学家指出美国劳动力市场健康但找工作困难 季节性因素和移民政策变化带来就业数据下行风险 [1] - 预计美联储9月降息可能性略高于50% 并预测9月 10月 12月各降息25个基点 2026年3月和6月也将进行相同幅度降息 [3] 标普500指数预测 - 高盛预计标普500指数未来3个月上涨3% 未来12个月上涨11% 目标指数分别达到6400点和6900点 [3] - 将标普500指数六个月回报率预测上调至+6% 预计年底该指数将达到6600点 高于此前估计的6100点 [3] - 支撑上调预期的因素包括美联储更早更深入宽松政策 债券收益率低于此前预期 大型股票基本面持续走强 投资者忽略短期盈利疲弱 [3] - 将标普500指数预期市盈率从20.4倍上调至22倍 [3] 标普500成份股盈利预测 - 维持2025年和2026年标普500指数成份股公司每股收益增长7%的预测 [3] - 计划在美股第二季度财报发布后重新评估这些预期 [3]
大越期货贵金属早报-20250709
大越期货· 2025-07-09 10:42
交易咨询业务资格:证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号: F3051846 投资咨询证号: Z0015764 联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面:特朗普称将实施50%铜关税,金价回落;美国三大股指收盘涨跌不一, 欧洲三大股指收盘小幅上涨;美债收益率集体上涨,10年期美债收益率涨2.38个基 点报4.401%;美元指数跌0.06%报97.49,离岸人民币对美元基本持平报7.1806; COMEX黄金期货跌0.95%报3311.00美元/盎司;中性 贵金属早报—— 2025年7月9日 6、预期:今日关注中国6月CPI、PPI、欧央行委员讲话。特朗普称将实施50%铜关 税,但金价反而回落,支撑明显减弱。沪金溢价扩大至4元/克。关税波动再起,但 金价影响有限,金价震荡,上行动力明显减 ...
中国人均预期寿命79岁
财联社· 2025-07-09 10:23
据央视新闻,2024年,我国人均预期寿命提高到79岁。从"十二五"到"十四五",每五年都增长了一 岁。 ...
【期货热点追踪】多晶硅期货涨势如虹,上涨行情还能走多远?
金十数据· 2025-07-09 09:57
多晶硅期货周三延续涨势,主力2508合约一度涨超5%,截至发文,涨幅有所收窄,为3.40%。昨日据 Mysteel调研了解,当前主流企业报价均大幅上涨,攀升至40元/千克及以上。这一调价行为主要受政策 导向驱动,市场预期行业将进行有效的产能出清和结构调整,从而改善此前低价无序竞争的局面。然而 价格上涨缺乏现货成交的实质性支撑:下游拉晶环节因前期储备低价库存,对当前高价硅料接受度偏 低;叠加硅片企业普遍实施减产计划,多晶硅采购需求同步收缩。尽管政策层面释放积极信号,但行业 供需宽松的基本面尚未改变。 市场有消息称,当前主流多晶硅企业正在重新核算自身完全成本并上报管理机构,且后期企业不能低于 成本价销售,否则可能面临严重的惩罚性措施。在此背景下,第三方资讯网站的多晶硅报价也开始上 调。相关数据显示,昨日,多晶硅N型复投料报价上调3000元/吨,至39000元/吨;N型致密料报价上调 至38000元/吨;N型混包料报价上调4500元/吨,至37500元/吨;N型颗粒硅报价上调2500元/吨,至 36500元/吨。 针对市场有关硅料收储将于近日落地的消息,通威股份有关负责人表示:"目前市场消息很多,但我这 里确实没有 ...
商品日报20250709-20250709
铜冠金源期货· 2025-07-09 09:54
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国“软数据”修复,关税加征与谈判节奏趋稳,市场避险情绪缓解,但特朗普拟加征多项关税,影响商品市场;国内A股放量上涨逼近前高,债市资金面宽松,各品种商品受宏观、产业等因素影响表现各异 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美国“软数据”继续修复,6月纽约联储一年期通胀预期降至3%,居民裁员担忧减轻;关税加征与谈判节奏趋稳,市场避险情绪缓解;特朗普拟加征铜关税50%、药品关税最高达200%,半导体关税将公布,对欧盟关税信函或两日内发出,铜关税最快7月下旬生效;美元指数回升至97.7,10Y美债利率站上4.4%,美股震荡走平,金价下破3300点位,美铜一度飙升16%,伦铜跌超2% [2] - 国内A股放量上涨,上证指数逼近3500关口,两市成交额回升至1.47万亿,创业板、科创50表现占优,光伏、电池、多元金融板块领涨,本轮反弹由资金驱动,需警惕获利了结抛压;债市资金面宽松,各期限国债利率上行,预计短期区间震荡 [3] 贵金属 - 避险情绪降温,金银价格回调,因市场对贸易协议持乐观态度,美国国债收益率上升与美元走强打压金价;特朗普宣布8月1日起对14国实施高关税并给予谈判窗口,市场乐观,风险偏好上升;当前市场聚焦贸易协商期,关税或使美国通胀压力难消,迫使美联储推迟降息,关注美联储会议纪要及官员讲话 [4][5] 铜 - 周二沪铜主力小幅反弹,伦铜高位回落,国内近月B结构收窄,现货成交清淡,内贸铜升水降至85元/吨,LME库存回升至10.3万吨,海外挤仓风险缓解 [6] - 特朗普威胁对铜征50%关税令COMEX美铜盘中飙升近10%后回落,纽约联储数据显示6月美国消费者通胀预期有所缓解;中国海外矿业投资规模创新高,企业加快收购步伐 [6] - 特朗普关税引发市场担忧,全球贸易局势不确定性强化,海外精矿供应趋紧,LME库存低位回升,挤仓情绪降温,预计美铜波动率放大,伦铜短期向下回调确认支撑 [7] 铝 - 周二沪铝主力收20540元/吨涨0.22%,伦铝收2577美元/吨涨0.53%,现货SMM均价20600元/吨跌40元/吨,南储现货均价20580元/吨跌20元/吨;7月7日电解铝锭库存47.5万吨环比增0.4万吨,国内主流消费地铝棒库存15.95万吨环比增0.6万吨 [8] - 美指走强铝价反弹受阻,关注特朗普对钢铝关税政策变化;铝消费步入季节性淡季,现货成交贴水走阔,供应端铝水比例走低铸锭量提升,未来供需或转宽松,限制铝价上方空间,但需警惕关税不确定性影响 [8] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收3110元/吨涨2.78%,现货全国均价3132元/吨涨9元/吨,澳洲氧化铝FOB价格363美元/吨持平,理论进口窗口关闭,上期所仓单库存1.9万吨持平,厂库0吨持平 [9] - 临近交割氧化铝仓单库存低位支持期价偏强,现货端氧化铝厂挺价情绪走高,现货流通货源不宽松,但消费端执行长单为主,现货采购观望,市场博弈,氧化铝偏好震荡 [9] 锌 - 周二沪锌主力ZN2508合约探底回升,夜间重心上移,伦锌收涨;现货市场上海0锌成交价集中在22025 - 22255元/吨,对2508合约升水170 - 180元/吨,国产货源不多,贸易商报价偏高,下游部分点价,升水上涨乏力 [10] - 特朗普关税态度强硬,铜价大涨带动锌价重心上移,基本面供应稳定、消费转弱,社会库存加速累库,现货升水承压,月差收敛,短期宏观主导盘面,锌价走势或偏强,关注沪锌加权量能变化 [10] 铅 - 周二沪铅主力PB2508合约先抑后扬,夜间走强,伦铅收涨;现货市场上海、江浙市场铅价及贴水情况,沪铅运行重心下移,电解铅炼厂厂提货源报价收窄,再生铅炼厂低价惜售,下游企业观望,仅部分刚需采购 [11] - 特朗普关税使铅价跟随有色普涨,消费步入旺季,电池采买改善预期支撑较好,原生铅及再生铅原料供应有潜在风险,资金偏多看待,预计短期铅价震荡偏强,关注消费回暖进度 [11] 锡 - 周二沪锡主力SN2508合约震荡回升,夜间窄幅震荡,伦锡震荡;现货市场小牌、云字头、云锡对8月升贴水情况 [12] - 锡价高位回落,冶炼厂惜售,消费淡季基本面支撑有限,有累库压力,关注光伏板块行业出清情况;技术上锡价跌至均线系统获支撑,短期走势偏震荡,关注宏观指引及基本面消息 [12][13] 工业硅 - 周二工业硅主力合约窄幅震荡,华东通氧553现货对2508合约升水535元/吨,交割套利空间负值扩大;7月8日广期所仓单库存降至51077手,较上一交易日减少272手,近期仓单库存下滑因主产区产量下滑,交易所施行新仓单交割标准后,主流5系货源成交割主力型号;周四华东部分主流牌号报价小幅上涨50元/吨 [14] - 新疆地区开工率降至5成,川滇地区丰水期开工率复苏有限,内蒙和甘肃有装置停产,供应端弱势下行;需求侧多晶硅价格反弹但成交有限,硅片市场价格走弱,光伏电池厂家开工率低,组件市场新增订单少,价格混乱,反内卷或推动供需平衡改善;社会库存上周升至55.2万吨,预计产业链短期弱势探底,中长期业态改善,期价短期在新政拉动下强震荡 [15] 碳酸锂 - 周二碳酸锂期价宽幅震荡,现货价格小幅上涨,SMM电碳、工碳价格分别上涨350元/吨;原材料价格上涨,澳洲锂辉石、国内锂矿、锂云母价格均有提升;仓单合计12655手,匹配交割价64320元/吨,2509持仓33.8万手;盘面上主力合约宽幅震荡,多头早盘拉升午盘减仓,锂价跳水收十字星,成交量大幅释放,价格上行遇止盈盘压制,KDJ指标死叉初现 [16] - 大而美法案落地,储能ITC投资税收减免制度延续,新能源汽车补贴9月开始取消,新法案或使日韩电池企业面临困境;宁德时代与印尼合资项目开工;受仓单库存低位驱动锂价近期强势,但高价刺激上游复产,周度供给接近前期高位,市场库存与交易所仓单库存变量相近,现货资源流通效率低,下游刚需采购,盘面升水现货驱动交仓利润回升,注册仓单或月中兑现,锂价或回调 [16][17] 镍 - 周二镍价震荡偏弱,SMM1镍、金川镍、电积镍报价均下跌,金川镍升水2000元/吨下跌50;SMM库存合计3.80万吨较上期增加186吨;宁德时代与印尼合资项目开工;特朗普向14国发征税信函,8月1日起施行不同关税,90天对等关税暂停期延至8月1日;美国6月纽约联储1年通胀预期录得3.02%低于预期和前值,鲍威尔称通胀预期创新低,劳动力市场坚挺 [19] - 宏观层面关税风波与经济数据背道而驰,有摇摆空间;产业上印尼镍矿紧缺缓解,矿价走弱,但不锈钢需求低迷,钢企排产收缩,镍铁价格承压,硫酸镍交投活跃价格平稳,纯镍市场成交有限,下游接受度不高,升贴水下滑,短期镍价弱势震荡 [19] 原油 - 周二原油震荡偏强,沪油夜盘收516.3元/桶涨1.26%,布伦特原油收70.3美元/桶,WTI原油活跃合约收66.89美元/桶,布油 - WTI跨市价差约3.14美元/桶;7月4日美国API原油库存+712.8万桶高于预期和前值 [20] - 地缘上特朗普安排与伊朗和谈,伊方不反对但需重建信任,特朗普表达对普京不满或追加对俄制裁;产业上欧佩克+8月或提高增产计划,9月或创新高,但沙特提产进度缓慢;受需求旺季驱动原油现货偏紧,欧佩克增产目标兑现滞后,基本面近强远弱,关注美对俄制裁风险,油市多空交织预计震荡运行 [20] 螺卷 - 周二钢材期货震荡,现货成交9.6万吨,唐山钢坯价格2910元/吨,上海螺纹报价3150元/吨,上海热卷3230元/吨;33家建筑类企业发出“反内卷”倡议书推动行业转型 [21] - 全国高温多雨,建材需求淡季,螺纹表需偏弱,热卷库存连续两周小增,家电需求动能减弱,钢材供需矛盾积累;反内卷政策增加去产能预期,但无实质内容落地,市场热情降温,预计短期钢价震荡 [21] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡,昨日港口现货成交100万吨,日照港PB粉报价723元/吨涨2元,超特粉610元/吨涨1元,现货高低品PB粉 - 超特粉价差113元/吨;6月30日 - 7月6日,澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1269.2万吨环比增加30.8万吨;7月7日,中国47港进口铁矿石库存总量14403.69万吨较上周一下降62.08万吨,45港库存总量13822.73万吨环比下降47.08万吨 [23] - 本周港口库存小幅下降,海外发运回落,供应压力环比减少;需求端唐山地区高炉减产,预计下周铁水减少;短线情绪推动盘面偏强,但需求边际转弱限制上方空间,预计铁矿震荡承压运行 [23] 豆菜粕 - 周二,豆粕09合约跌2收于2935元/吨,华南豆粕现货跌10收于2790元/吨;菜粕09合约跌3收于2576元/吨,广西菜粕现货跌20收于2460元/吨;CBOT美豆11月合约跌3收于1017.75美分/蒲式耳;民间出口商报告向菲律宾出口14.4万吨豆粕;阿根廷农民2025/26年度青睐种植玉米,因大豆出口税率高、价格和利润率低;天气预报显示未来15天美豆产区累计降水量70 - 75mm增多,水热条件适宜 [24] - 美豆产区水热条件适宜,但美国贸易政策不确定影响农产品出口需求,美豆震荡下跌;国内豆粕供应充足,局部胀库催提,现货承压,下游采购谨慎,短期连粕震荡运行 [24] 棕榈油 - 周二,棕榈油09合约涨178收于8650元/吨,豆油09合约涨52收于7946元/吨,菜油09合约涨50收于9598元/吨;BMD马棕油主连涨79收于4149林吉特/吨,CBOT美豆油主连涨0.12收于53.97美分/磅;马来西亚种植及原产业部长称工业对马棕油产品需求增长,对撒哈拉以南非洲地区出口2025年前5个月同比增长26%;美国8月1日起对印尼、马来西亚进口产品分别征收32%、25%关税 [25] - 特朗普8月1日实施对等关税等政策,贸易不确定性笼罩市场,美元指数低位震荡,红海局势紧张油价震荡收涨;美国棕榈油年度进口量160万吨左右,对马进口商品税率低于印尼,利于扩大马棕油出口需求;7月初马棕油出口数据环比增幅扩大,预期6月底库存下滑,供应趋紧支撑,等待MPOB报告发布,多头资金大幅增仓,短期棕榈油震荡偏强运行 [26]
山金期货黑色板块日报-20250709
山金期货· 2025-07-09 09:48
山金期货黑色板块日报 投资咨询系列报告 一、螺纹、热卷 更新时间:2025年07月09日08时23分 报告导读: 上周中央财经委召开会议,要求加大落后产能淘汰力度,依法依规治理企业低价无序竞争。市场把本次会议理解为要推出新一轮供给侧改革 。但本 次会议的主要目标并不是在黑色、建材等产业链上游推进供给侧改革 ,而是要在光伏、新能源汽车等下游的制造环节反内卷 。因此,黑色系商品价 格的上涨或并不具备持续性。 5 月的经济数据整体略不及预期,6 月的 PMI 数据环比有所改善。5 月各线房价环比均回落,1-6 月 top100 房企总销 售额同比下降 11.8%,降幅比 上月有所扩大,显示目前的房地产市场仍处于筑底的过程中 。供需方面,我的钢铁公布的数据显示,上周螺纹产量有 所上升,厂库下降,社库增加,总库存迹象下降,表观需求环比略有回升,数据显示目前处于供需双弱的状态 。从需求的季节性规律看,随着高温 天气的到来,需求将进一步走弱,且库存预计将会小幅回升。整体来看,目前市场交易的是弱现实和强预期 。从技术上看,期价短线拉升之后有所 调整,显示上方仍存在较大阻力。 操作建议: 激进的投资者可尝试短线做多,逢高及时止 ...
永安期货有色早报-20250709
永安期货· 2025-07-09 09:47
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铜价呈倒V走势,7 - 8月预期中度累库,三季度淡季铜价有调整空间但下方支撑强 [1] - 铝7月需求季节性走弱,供需持平,短期基本面尚可,低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] - 本周锌价宽幅震荡,空配思路不变,内外正套可继续持有 [4] - 本周铅价温和上涨,预计下周震荡于17100 - 17500区间,7月原生供应小减、需求偏弱 [9] - 本周锡价宽幅震荡,短期建议观望,中长期关注检修期后的高空机会 [11] - 本周工业硅价格预计震荡运行,市场预期由累库转为去库 [15] - 本周碳酸锂价格受政策推动情绪上行,基本面过剩未反转,预计下周供应过剩累库 [16] - 镍短期现实基本面一般,可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [18] - 不锈钢基本面整体偏弱,短期预计震荡偏弱 [19] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价呈倒V走势,宏观上ADP与非农数据劈叉、降息预期摇摆,“大美丽”法案落地或刺激经济;基本面国内累库、开工率下滑、精废价差拉大,7 - 8月预期中度累库;S232调查未决铜价下方支撑强,三季度淡季有调整空间 [1] 铝 - 供给小幅增加,1 - 5月铝锭进口提供增量;7月需求季节性走弱,铝材出口维持、光伏下滑,供需持平;库存7月预估持平,短期基本面尚可,留意需求情况,低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] 锌 - 本周锌价宽幅震荡,供应端7月国产TC上涨、部分冶炼厂检修但新增产能兑现;需求端内需季节性走弱、海外部分炼厂生产有阻力;国内社库震荡上升、海外LME库存5月后震荡去化;策略上空配思路不变,内外正套可继续持有 [4] 铅 - 本周铅价温和上涨,供应侧报废量同比偏弱、再生厂开工低、精矿宽松转紧;需求侧电池库存高、开工率回升、市场有旺季预期;价格上涨系炒作需求好转和海外注销仓单,实际下游刚需补库;预计下周震荡于17100 - 17500区间,7月原生供应小减、需求偏弱 [9] 锡 - 本周锡价宽幅震荡,供应端缅甸佤邦复产需谈判、矿端加工费低、国内部分减产;需求端焊锡弹性有限、终端增速下滑预期强、国内库存上升、海外累库拐点出现;短期供需双弱,6 - 7月是矿紧传递至锭紧证伪关键阶段,底部支撑强;短期建议观望,中长期关注检修期后的高空机会 [11] 工业硅 - 本周合盛新疆产区减产、云南四川小幅增加,7月及后续月度产量环比下降,供需平衡转为去库;若合盛持续减产,现货价格预计震荡运行;前期基差走强刺激下游情绪,仓单与非标去化加快,现货价格偏强;市场预期由累库转为去库,若开工无明显恢复,盘面预计震荡运行 [15] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格受反内卷政策推动情绪上行,现货成交一般、下游后点价结算、有降基差甩货;高价刺激部分产线复工、盐湖爬产,但部分厂有检修计划;下游观望情绪浓厚、总体累库、交仓意愿改善;中长周期看,若头部企业开工率无显著下降,价格仍将震荡偏弱;短期下游需求偏弱,后市供应弹性高,基本面过剩未反转,“反内卷”政策或推动情绪上行 [16] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持、5月镍豆进口增多,需求端整体偏弱、LME升水小幅走强,库存端海外镍板库存维持、国内小幅去库;传菲律宾禁止原矿出口方案废止后矿端扰动担忧缓解,短期现实基本面一般,可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [18] 不锈钢 - 供应层面5月下旬起钢厂部分被动减产,需求层面刚需为主,成本方面镍铁、铬铁价格维持,库存方面锡佛两地小幅累库、交易所仓单部分到期去化;基本面整体偏弱,需求转淡后现货压力增大,短期预计震荡偏弱 [19]
宝城期货贵金属有色早报-20250709
宝城期货· 2025-07-09 09:31
宝城期货贵金属有色早报(2025 年 7 月 9 日) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778 号 ◼ 品种观点参考 时间周期说明:短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 美非农就业高于预期,美元反弹, 铜价承压 | | 铜 | 2508 | 上涨 | 上涨 | 震荡 偏强 | 短线看强 | 美关税预期升温,COMEX 铜大涨或 带动沪铜 | 说明: 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格,无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格,当日日盘收盘价为终点价格, 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌,跌幅 0~1%为震荡偏弱,涨幅 0~1%为震荡偏强,涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点,短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种:黄金(AU) 日内观点:震荡偏弱 中期观点:震荡 观点参考 品种:铜(CU) 参考观点:观望 核心逻辑:美 ...
汇率双周报 | 弱美元与“去美元化”是两码事!(申万宏观·赵伟团队)
赵伟宏观探索· 2025-07-09 09:13
关注、加星,第一时间接收推送! 文 | 赵伟、陈达飞、李欣越 联系人 | 李欣越 摘要 4月初关税落地以来,美元汇率不升反降。"去美元化"已成为市场共识,关键问题是:弱美元是周期性的 还是趋势性的,美元再度走强的宏观场景有哪些? 一、近期美元走弱的驱动?更多受降息预期影响,"周期性"因素主导 近期美元再度大幅走弱,引发市场对"去美元化"叙事的密切关注。 截至7月4日,美元指数已跌破97关 口,一度创2022年以来新低;相较5月12日反弹后的阶段性高点,美元贬值幅度高达4.7%。分国别来看, 美元兑发达经济体货币表现更弱,兑新兴市场也多有贬值。 降息预期的快速升温或是近期美元走弱的主要原因。 6月10日以来,联邦基金利率隐含的年内降息次数 由1.8次最高升至2.7次,10Y美债利率随之快速下行23bp,成为美元走弱的主要驱动。降息预期升温是三 方面因素的共振:通胀低于预期、经济弱于预期、联储官员放鸽。 伊以冲突缓和导致"避险"情绪退坡,美元空头回补,进一步加速了美元回落。 1)近期美元走势与油价 高度相关,随着伊以冲突缓和、油价回落,美元也随之走弱;2)市场做空美元力量也在积蓄,截至6月 24日,美元指数非商业 ...