央行一揽子金融政策要点 - 中国人民银行召开会议贯彻落实中央政治局会议精神 强调实施适度宽松货币政策 用好存量政策 加力增量政策 巩固经济回升向好势头 [1] - 央行推出三大类共十项政策措施支持稳市场稳预期 包括数量型 价格型和结构性政策 [2] 数量型政策 - 降低存款准备金率0.5个百分点 预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [3] - 阶段性调降汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率 从5%降至0% [3] 价格型政策 - 下调政策利率0.1个百分点 公开市场七天期逆回购利率从1.5%降至1.4% 预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [4] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5% 抵押补充贷款利率从2.25%降至2% [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6% [4] 结构性政策 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 由5000亿元增至8000亿元 支持"两新"政策实施 [5] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" 引导商业银行加大信贷支持 [6] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元 并调降再贷款利率 [6] - 优化两项支持资本市场货币政策工具 将证券基金保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元合并为8000亿元额度 [6] - 创设科技创新债券风险分担工具 提供低成本再贷款资金购买科技创新债券 通过共同担保等措施分担违约风险 [6]

货币政策调整 - 人民银行推出三类十项政策，包括降低存款准备金率0.5个百分点，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0%，下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点[1][2][3] - 个人住房公积金贷款利率下调后，新发放贷款执行新利率，存量贷款利率将在2026年1月1日起下调，以100万元30年期贷款为例，月供减少133元，总利息减少4.76万元[1][7] - 结构性政策包括增加3000亿元科技创新再贷款额度至8000亿元，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，增加支农支小再贷款额度3000亿元，优化两项支持资本市场的货币政策工具合并额度至8000亿元[3][9] 政策影响分析 - 此次降准降息是2024年9月以来再次同时出手，表明适度宽松货币政策全面发力，能有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费[4] - 本次降息不会给人民币汇率带来贬值压力，10年期国债收益率在现有水平上进一步走低空间不大，后续长债收益率将稳中有降[5] - 三季度可能仍有0.25-0.5个百分点的降准空间，全年总降准幅度以0.75-1.0个百分点为宜[5][6] 房地产与住房金融 - 截至2025年4月末，全国30个大中城市商品房销售面积同比下降1.7%，跌幅较2024年底收窄，一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅[7] - 房地产"白名单"贷款审批通过金额增至6.7万亿元，较年初多增1.7万亿元，支持了1600多万套住宅建设和交付[8] - 商业性个人住房贷款利率预计会有更大幅度下调，将有效缓解实际居民房贷利率偏高状况[10] 科技创新金融支持 - 将增加3000亿元科技创新再贷款额度，创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金购买科技创新债券[9][13] - 高新技术企业贷款增速是各项贷款平均增速近三倍，科技保险提供保障超过2万亿[12] - 推动建立信贷支持科技创新专门机制，支持银行设立科技金融专门机构，修订并购贷款管理办法，制定科技保险高质量发展意见[11][12] 资本市场与保险 - 优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款合并使用[9] - 调整优化监管规则，调降保险公司股票投资风险因子，扩大保险资金长期投资试点范围[11] - 推动研发机器人、低空飞行器等新兴领域保险产品，完善首台套首批次保险补偿机制[11][13]

5月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券 监督管理委员会主席吴清出席会议，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。 来源：国新网 会上，潘功胜表示，降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿。同时，下调政策利 率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率 （LPR）同步下行约0.1个百分点。 此外，潘功胜还表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率从2.85%降至 2.6%，其他期限的利率同步调整。 监管机构负责人集体亮相，此次"一揽子金融政策"有何看点？将如何提振市场信心？后续市场又将如何发展？ 各大机构先后给出分析。 三大类型共10项具体政策 机构：释放强烈宏观调控信号，增加市场长期流动性 据潘功胜介绍，本次央行推出10项具体政策，主要分为数量型政策、价格型政策和结构型政策，包括降准释 放长期流动性、下调各类利率、创设并加力实施结构性货币政策工具等，支持科技创新、消费、外贸等领域 发展。 中泰证券分析师何佳烨表示，与去年 ...

货币政策调整 - 央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0% [1] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4% [1] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [1] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [1] 政策背景 - 4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点，回落至临界点以下 [2] - 非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%和50.2%，保持在扩张区间 [2] - 美国"对等关税"政策引发全球市场动荡，我国经济发展面临不利影响 [2] - 5月政府债供给压力加大，超长期特别国债、商业银行注资特别国债落地 [3] - 4月中旬以来人民币汇率持续走强，离岸人民币汇率下行至7.2附近 [3] 降准特点 - 针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点，提供长期流动性超过1万亿元 [5] - 完善汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金制度，阶段性降准至0% [5] - 调整市场流动性结构，减少短期流动性工具滚动续作，加大中长期供给 [5] - 降低银行负债成本，增强负债稳定性，压缩非银机构资金空转套利空间 [5] - 汽车金融公司、金融租赁公司不向社会公众吸收存款，货币创造机制与银行不同 [6] 降息影响 - 政策利率下降将引导LPR和存款利率同步下行 [8] - 保持商业银行净息差稳定，降低实体经济综合融资成本 [8] - 结构性降息强化对商业银行的政策激励，加强重点领域信贷投放 [8] - 住房公积金贷款利率下调，降低居民购房门槛，激发住房消费需求 [8] - 新发放住房公积金贷款执行新利率，存量贷款2026年1月1日起下调 [9] - 100万元30年期公积金贷款月供减少133元，总利息减少4.76万元 [9] 结构性工具调整 - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度至8000亿元 [11] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元 [11] - 合并使用5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款 [11] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" [11] - 支持科技型中小企业首贷户和技术改造设备更新项目贷款额度打通使用 [12] - 支农支小再贷款改革后首次增加额度，加大普惠金融支持力度 [12] - 两项资本市场新工具合并使用提升便利性灵活性，发挥托底作用 [12] - 服务消费与养老再贷款激发服务消费潜力，支持养老产业发展 [13] 创新金融工具 - 创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金 [13] - 与地方政府、市场化增信机构合作分担债券违约风险 [13] - 支持科技型企业和股权投资机构发行长期限债券融资 [13] - 股权投资机构可发行8年期、10年期的债券 [14]

发布会背景与影响 - 国新办金融发布会为4月政治局会议后稳市场、稳经济政策拉开序幕，借鉴去年经验，“一揽子金融政策”影响更细水长流，上证指数午盘上涨0.64%，且中美经贸谈判前需稳定市场预期[3] “双降”情况 - 降准意料之中，降息超预期，4月PMI显示出口冲击，经济下行压力或加大，且汇率约束打破，住房公积金利率下调后房地产需求端刺激政策空间将打开，本次降低住房公积金贷款利率0.25个百分点、降息预计带动LPR下行0.1个百分点[4] 结构性货币政策 - 新一轮结构性货币政策着力提升金融支持实体适配性和精准性，创设多项再贷款工具，普遍下调再贷款、PSL等工具利率0.25个百分点[4] 新型政策性金融工具 - 4月相关会议部署设立新型政策性金融工具，虽5月7日发布会未明确，但后续或作为稳定国内投资抓手，2022年总额7400亿元的政策性开发性金融工具对实体经济提振效果显著[5] 财政政策 - 央行设立服务消费与养老再贷款工具助力服务消费，若效果显著为财政支持消费打开空间，财政支持服务消费增量政策可能年中释放[7] 资本市场政策 - 体现“稳”与“进”，支持中央汇金公司作为类“平准基金”作用，市场底部企稳态势确立，《推动公募基金高质量发展行动方案》落地激发市场活力[7] 风险提示 - 存在信息统计不完全、未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期等风险[7]

5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布下调结构性货币政策工具利率0.25个百分 点，推出服务消费与养老再贷款，分别增加科技创新和技术改造再贷款与支农支小再贷款额度3000亿 元。总体来看，央行此次再贷款工具量价结合，力度大、支持面广、使用也更为便利，发挥了货币政策 工具总量和结构双重功能。权威专家表示，当前经济循环仍然存在堵点，结构性矛盾较为突出，未来货 币政策需要更多采用结构性工具，支持扩内需，挖掘新动能，助力经济结构转型和产业升级。 结构性货币政策工具利率是人民银行对商业银行提供再贷款的利率。据了解，此次是央行首次全方面下 调各项结构性政策工具利率，既包括支农支小再贷款等长期性工具，也包括碳减排支持工具、科技创新 和技术改造再贷款、保障性住房再贷款、股票回购增持再贷款等阶段性工具。 "结构性降息也是降息，有利于强化对商业银行的政策激励作用。"权威专家指出，截至2025年一季度 末，结构性货币政策工具余额5.9万亿元，是央行重要的基础货币投放渠道。此次降低利率0.25个百分 点，有利于强化对商业银行的政策激励，进一步发挥结构性货币政策工具对商业银行的牵引带动作用， 激励商业银行加强对重大战 ...

中国人民银行政策动向 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 旨在加大消费重点领域低成本资金支持 [1] - 新政策工具是对前期普惠养老专项再贷款政策的扩容和升级 支持领域更广 利率更低 全国适用 [1] - 2022年4月设立普惠养老专项再贷款 额度400亿元 先期试点后拓展至全国 [1] 结构性货币政策调整 - 下调结构性货币政策利率0.25个百分点 包括各类专项结构性政策利率 支农支小再贷款利率 [3] - 首次全面下调各项结构性政策工具利率 涵盖长期性和阶段性工具 [3] - 截至2025年1季度末 结构性货币政策工具余额5.9万亿元 是央行重要基础货币投放渠道 [3] 科技创新和技术改造支持 - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度 由5000亿元增至8000亿元 [3] - 持续支持"两新"政策实施 [3] 支农支小再贷款政策 - 增加支农支小再贷款额度3000亿元 与调降利率政策形成协同效应 [3] - 支持银行扩大对涉农 小微和民营企业的贷款投放 [3] - 今年年初合并管理支农和支小再贷款工具 改革管理方式 [4] - 此次增加额度是改革后首次 有望进一步加大普惠金融领域支持力度 [4]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。中国人民银行行 长潘功胜在发布会上表示，中国人民银行将加大宏观调控强度，实施三大类10项措施。 降准降息！潘功胜：三大类政策，共十项措施 第一类是数量型政策，主要通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕。 1、降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。 2、完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为 0%。 第二类是价格型政策，主要包括下调政策利率、降低结构性货币政策工具的利率以及调降公积金贷款利 率。 1、下调政策利率0.1个百分点，即公开市场七天期逆回购利率从目前的1.5%降至1.4%，预计将带动贷款 市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。 2、下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括各类专项结构性政策工具利率。例如，支农、支 小再贷款利率从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。 3、降低个人住房公积金贷 ...

货币政策调整 - 中国人民银行发布三类共10项具体宏观货币政策，包括数量型、价格型和结构性政策 [1] - 第一类数量型政策通过降准等措施加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕 [1] - 第二类价格型政策下调政策利率，降低结构性货币政策利率和公积金贷款利率 [1] - 第三类结构性货币政策完善现有工具并创新支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域 [1] 数量型政策 - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [3] - 阶段性调降汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%至0% [3] 价格型政策 - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [3] - 下调结构性货币政策利率0.25个百分点，专项结构性政策利率从1.75%降至1.5%，抵押补充贷款利率从2.25%降至2% [3] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [3] 结构性货币政策 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，总额度由5000亿元增至8000亿元 [3] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，引导商业银行加大信贷支持 [4] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持涉农、小微和民营企业贷款投放 [4] - 优化两项资本市场货币政策工具，合并证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款额度至8000亿元 [4] - 创设科技创新债券风险分担工具，提供低成本再贷款资金支持科创债券发行 [4]

市场表现 - A股三大指数大幅高开 沪指高开1 17% 深成指高开1 35% 创业板指高开1 91% [1] - 截至9:45 超4000只个股上涨 上涨家数4280 下跌家数910 [3] - 主要指数涨幅：上证指数+1 17%至3354 97 深证成指+1 35%至10218 33 创业板指+1 91%至2024 30 [2] - 沪深300指数上涨1 39%至3861 58 中证500上涨1 14%至5805 66 中证1000上涨1 13%至6171 61 [2] 行业板块表现 - 涨幅居前板块：航天军工+2 35% 房地产+1 83% 家居用品+1 79% 券商+1 48% 汽车零部件+1 37% [3] - 其他表现较好板块：摩托车+1 34% 能源设备+1 30% 林木+1 29% 家用电器+1 20% 工业机械+1 18% [3] - 热门概念：兵装重组概念受市场关注 [3] 央行政策支持 - 推出三大类政策：数量型 价格型 结构型 共十项具体措施 [4] - 数量型政策：降准0 5个百分点 释放长期流动性约1万亿元 阶段性下调汽车金融公司 金融租赁公司存款准备金率至0% [4] - 价格型政策：下调政策利率0 1个百分点 7天逆回购利率从1 5%降至1 4% 下调结构性工具利率0 25个百分点 公积金贷款利率下调0 25个百分点 [4][5] - 结构型政策：科技创新再贷款额度增加3000亿元至8000亿元 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" 支农支小再贷款增加3000亿元 [5][6] - 资本市场支持：合并证券 基金 保险公司互换便利和股票回购增持再贷款额度至8000亿元 创设科技创新债券风险分担工具 [6]