转自：今晚报 【#金价暴涨2.8%##金价狂飙两大原因#】美国联邦政府"停摆"期间，官方统计的经济数据缺失，而私营 部门近期发布的就业数据显示，美国企业10月裁员数量大幅飙升，推动市场对美联储12月继续降息的预 期升温，加之美元指数周一下跌，国际金价当天重新站上每盎司4100美元关口，涨至两周来高点。截至 收盘，纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4122.0美元，涨幅为2.8%。（央视财经）#金饰克价涨 破1300元# （来源：今晚报） ...

汇通财经APP讯——现货黄金在周二（11月11日）亚市延续前一交易日突破 4100 美元关口后的动能， 连续第三日走高，一度涨至4148.91美元/盎司附近，为10月23日以来新高，这也是过去五个交易日中的 第四个上涨日。美国有史以来最长政府停摆（始于10月1日）可能带来的经济后果担忧，以及市场对美 联储12月再次降息的预期，持续为贵金属提供支撑。 这些支撑因素在很大程度上抵消了美国政府重启的积极进展，该进展提振了投资者信心并进一步推高全 球风险情绪。即使美元温和上涨，也未能削弱围绕黄金的看涨情绪，表明黄金最小的阻力路径仍偏向上 行。然而，由于美国假期导致交易清淡，黄金多头可能在美联储货币政策委员会（FOMC）重要成员本 周晚些时候发表讲话前保持谨慎，金价目前小幅回落至4130关口附近，涨幅收窄至0.3%。 市场要闻：黄金看涨偏向未变，美联储降息预期抵消政府停摆结束希望 预计众议院共和党人将支持该法案，白宫也已对此表示认可。该法案将联邦政府资金维持至明年1月30 日，并为农业部、军事建设和立法机构提供全年资金。支持该法案的民主党人还确保了逆转特朗普政府 在停摆期间实施的联邦裁员条款。 共和党领袖同时承诺在12 ...

贵金属市场表现 - 现货黄金周二亚盘时段延续涨势，录得4141.15美元/盎司的两周高点，目前交投于4135美元附近 [1] - 周一现货黄金大涨2.85%，收报约4115美元，创10月23日以来最高收盘价 [1] - 现货白银表现更强，涨幅超过4%，创10月21日以来最高水平 [1] 宏观经济数据与市场预期 - 美国10月份就业岗位大幅减少，特别是政府和零售业受政府停摆负面影响严重 [4] - 美国11月初消费者信心指数因家庭对经济衰退担忧而大幅下滑 [4] - 根据CME Group的FedWatch工具，市场预期美联储12月降息概率高达64%，1月降息概率进一步升至77%左右 [4] - 美股周一全线收高，标普500指数涨1.54%至6832.43点，纳斯达克指数涨2.27%至23527.17点，创5月27日以来最大单日涨幅 [4] 美联储政策分歧 - 圣路易斯联联储主席穆萨莱姆对宽松持怀疑态度，强调通胀接近3%、经济有弹性，主张在降息上“谨慎行事” [5] - 旧金山联联储主席戴利持更开放态度，呼吁评估美国面临通胀风险还是AI驱动的生产率繁荣 [5] - 美联储理事米兰呼吁12月大幅降息50个基点 [5] 贸易与政策不确定性 - 美国10月集装箱货物进口量同比下降7.5%，其中来自中国的货物骤降16.3%，部分归因于对特朗普关税政策的谨慎态度 [6] - 美国历史上最长的政府停摆已持续41天，带来联邦雇员无薪休假、食品援助中断等经济压力 [7] - 美国参议院周日推进一项折中议案以结束政府停摆，在博彩网站Polymarket上本周结束停摆的概率高达88% [7] 技术面分析 - 日线级别金价昨日录得大阳线收盘，一举冲破短期震荡区间4030一线并挑战4100关口以上，标志金价复苏势头 [9] - 1-4小时级别短线走势自3886低点后逐渐回暖，本周开盘后上破4030防守并扩大涨势至4130附近 [9] - 日内操作可留意4100/4090附近回测支撑尝试短多，上方压力暂留意4155/4185附近 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期棉价预计震荡运行 多空因素交织 供应端有压力 成本与预期提供支撑 本年度棉花供需格局并非十分宽松 库销比预计同比下降 [1] - 白糖期价维持震荡看法 新糖报价坚挺 原糖小幅反弹 国内期价有向区间上沿靠拢迹象 关注能否突破5500元/吨压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一ICE美棉上涨1.13% 报收64.24美分/磅 CF601环比上涨0.04% 报收13580元/吨 主力合约持仓环比下降6107手至57.02万手 棉花3128B现货价格指数14440元/吨 较前一日下降25元/吨 国际市场关注宏观层面 美国政府结束停摆有新进展 美联储12月降息预期有波动 USDA11月报本周公布 国内郑棉维持震荡 供应端压力大 成本与预期提供支撑 [1] - 白糖印度允许2025/26榨季出口食糖150万吨 低于业内要求 广西新糖贸易商报价主流区间在5480 - 5500元/吨 云南制糖集团陈糖报价5530 - 5580元/吨 新糖报价5480 - 5680元/吨 新糖下调10元/吨 加工糖厂主流报价区间为5770 - 5890元/吨 调整10 - 20元/吨 涨跌不一 原糖因美国政府停摆有望结束受提振 印度出口消息明朗但难兑现 关注泰国、印度压榨进度 国内广西集团清库 未来关键在进口环节 [1] 日度数据监测 - 棉花合约价差1 - 5为0 环比10 主力基差1264 环比 - 15 新疆现货最新14671 环比 - 7 全国现货最新14844 环比 - 15 [2] - 白糖合约价差1 - 5为67 环比10 主力基差285 环比12 南宁现货最新5760 柳州现货最新5760 环比30 [2] 市场信息 - 11月10日棉花期货仓单数量3294张 较上一交易日增加281张 有效预报1391张 [3] - 11月10日国内各地区棉花到厂价新疆14671元/吨 河南14889元/吨 山东14864元/吨 浙江14985元/吨 [3] - 11月10日纱线综合负荷为51.3 较前一日持平 纱线综合库存为26.4 较前一日下降0.1 短纤布综合负荷为51.9 较前一日上涨0.1 短纤布综合库存为30.2 较前一日下降0.1 [3] - 11月10日白糖现货价格柳州地区5690元/吨 较前一日上涨30元/吨 [4] - 11月10日白糖期货仓单数量7663张 较前一交易日增加281张 有效预报1305张 [5] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监 专注白糖产业研究 多次参与课题和丛书撰写 多次获分析师称号 [21] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师 负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究 多次参与项目及课题 多次获奖 [22] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师 从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作 曾参与课题撰写 发表文章 获郑商所纺织品类高级分析师称号 [23]

截至11月10日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1042.06吨，较前一个交易日维持不变。11月10日，现货黄金强势反弹，且升破4100美元/盎司 关口，盘中最高触及4116.38美元/盎司，收于日内高位附近，报4115.71美元/盎司，大涨114.44美元或2.86%。 基本面消息，金价全天高开高走，亚市早盘开始就持续拉升，进入欧市盘中维持在4100美元关口下方附近交投，随后在美盘交易时段升破4100关口，源于美 元弱势以及美联储降息预期提振黄金市场。 11:18 黄金ETF持仓报告 公布机构：美国SPDR Gold Trust 当前总持仓 1042.06 吨黄金 黄金ETF总持合变化 更新时间:2025-11-( 1,060 1.040 1.020 1,000 980 960 2025-09-17 2025-10-06 2025-10-20 2025 -- EBC黄金ETF持仓报告解读 周一交易日前半段美元走势震荡，尽管市场情绪乐观，但美元需求减弱仍为黄金提供支撑。据报道，美国国参议院通过临时拨款法案、联邦机构重新开放 后，投资者情绪转向有利于风险资产的方向。随着美国政府关门 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政部账户现金流出预期支撑贵金属价格，建议价格回落布局多单为主，并给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价935.98元/克，成交量274053.00，持仓量136660.00；现货沪金T+D收盘价15.38元/克，成交量37088.00，持仓量254730.00 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价11719.00元/十克，成交量1015910.00，持仓量243217.00；现货沪银T+D收盘价11726.00元/十克，成交量619304.00，持仓量4294018.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收盘价4123.40美元/盎司，成交量233725.00，持仓量311506.00；伦敦黄金现货收盘价4011.50美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量1042.06吨，iShare黄金ETF持有量481.84吨 [1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价48.25美元/盎司，成交量22063.00，持仓量102295.00；伦敦白银现货收盘价48.70美元/盎司，美国iShare - 银ETF持有量15088.63吨，加拿大PSLV白银ETF持有量6345.23吨 [1] 重要资讯 - 美国政府关门或再持续数天，参院关键程序性投票通过临时拨款法案后还要走完程序，众院何时表决未定 [1] - 特朗普“钦点”的美联储理事米兰称政府关门不会影响其对美国经济的看法，12月应降息50基点 [1] 多空逻辑 - 共和党同意在12月就延长《平价医疗法案》（ACA）补贴举行投票，使美国联邦政府即将结束停摆，引导美国财政部一般账户现金流出预期 [1] - 美国10月挑战者企业裁员人数为15.31万远高于前值，私人数据Revelio Labs显示美国10月非农就业人数减少9100人，使美联储12月降息预期概率有所提高 [1] - 美联储通过常备回购便利SRP为银行间市场提供流动性，增加俄乌与中东及美委等地缘政治风险难解，全球多国财政赤字扩张预期，全球多国央行持续购买黄金，或将支撑贵金属价格 [1] 交易策略 - 以价格回落布局多单为主，伦敦金关注3580 - 3860附近支撑位及4180 - 4384附近压力位，沪金830 - 860附近支撑位及950 - 1000附近压力位 [1] - 伦敦银39 - 42附近支撑位及50 - 55附近压力位，沪银9400 - 10000附近支撑位及11600 - 12400附近压力位 [1]

1 0日国际油价小幅上涨 1 0日国际金价大涨2 . 8% 1 0日美股热门中概股多数收涨 美股热门中概股周一多数上涨，推动中概股股指纳斯达克中国金龙指数收涨2 . 2 5%。个股 方面，小鹏汽车大涨1 6 . 1 5%，华住酒店集团收涨8 . 6 2%，晶科能源收涨5.18%，百度收涨 5 . 0 5%。 1 0日国际金价大涨2 . 8% 贵金属方面，美国联邦政府"停摆"期间，官方统计的经济数据缺失，而私营部门近期发布 的就业数据显示，美国企业10月裁员数量大幅飙升，推动市场对美联储1 2月继续降息的 预期升温，加之美元指数周一下跌，国际金价当天重新站上每盎司4 1 0 0美元关口，涨至 两周来高点。截至收盘，纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4 1 2 2 . 0美元，涨幅为 2 . 8%。 1 0日欧洲三大股指全线收涨 欧洲方面，美国联邦政府有望结束"停摆"的消息也提振了市场风险偏好，科技股与金融股 周一领涨欧洲多国股市。德国商业银行涨超6.5%，西班牙对外银行涨超4 . 2%，德意志银 行涨近4.4%。欧洲三大股指周一全线收涨，截至收盘，英国股市上涨1 . 0 8%，法国股市 上涨1.32%，德国 ...

贵金属市场表现 - 现货黄金价格在周二亚市早盘一度触及4120美元关口，刷新近两周高点，周一单日大涨2.85%，收报约4115美元，为自10月23日以来的最高收盘价 [1] - 现货白银表现更为强劲，单日涨幅超过4%，创下自10月21日以来的最高水平 [1] 价格驱动因素：经济数据与降息预期 - 美国10月份就业岗位大幅减少，特别是政府和零售业遭受重创，反映出政府停摆的深远负面影响 [3] - 美国11月初消费者信心指数因家庭对经济衰退的担忧而大幅下滑 [3] - 根据CME Group的FedWatch工具，市场预期美联储12月份降息的可能性高达64%，1月份降息概率进一步攀升至77%左右 [3] - 疲软的经济数据强化了市场对美联储鸽派立场的预期，在低利率环境和经济不确定性时期，作为非孳息资产的黄金需求被大幅提振 [3] 美联储内部政策分歧 - 圣路易斯联联储主席穆萨莱姆对宽松前景持怀疑态度，强调通胀率接近3%、经济有弹性，在进一步降息上需谨慎行事 [4] - 旧金山联联储主席戴利持更开放态度，呼吁评估美国是否面临通胀爆发风险或即将迎来人工智能驱动的生产率繁荣 [5] - 美联储理事米兰呼吁在12月大幅降息50个基点，内部政策路径的分歧突显了通胀压力与就业疲软并存的挑战 [6] 政府停摆进展与市场影响 - 美国参议院周日推进了一项旨在结束已持续41天政府停摆的折中议案，本周结束停摆的概率在博彩网站上高达88% [6] - 政府停摆结束的进展提振了市场风险偏好，美国国债收益率走高，股市跳涨，风险敏感货币攀升，避险货币下跌 [6] - 尽管风险情绪回暖，黄金价格并未回落，因停摆遗留的经济创伤（如就业数据缺口）仍强化了降息预期 [7] 外部环境与贸易因素 - 美国10月集装箱货物进口量同比下降7.5%，其中来自中国的货物骤降16.3，部分归因于进口商对特朗普政府不断变化关税政策的谨慎态度 [8] - 特朗普总统表示美国正接近与印度达成协议，并与瑞士就降低关税谈判，同时警告若最高法院反对全面关税将引发经济灾难，这些贸易不确定性放大了经济风险 [8] - 美国债市收益率曲线呈现熊市趋平，但强劲的三年期国债标售（标投比达2.85，为2023年8月以来最高）短暂抑制了收益率上升 [8] 后市价格展望 - Zaner Metals副总裁Peter Grant预测，到今年年底金价可能在每盎司4200美元至4300美元之间徘徊，明年第一季度每盎司5000美元是一个合理目标 [9] - 这一乐观预期建立在持续的降息路径、经济不确定性和地缘贸易摩擦之上，尽管股市在AI相关股带动下上涨，但黄金作为多元化资产的地位稳固 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期贵金属有所走强，中长期维度央行购金以及投资需求增长仍将助推贵金属价格重心继续上抬；伦敦金关注4150阻力，支撑4000 - 4050；白银支撑49.5 - 50，阻力52.5 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 周一贵金属价格强势上涨，COMEX黄金2512合约收报4123.4美元/盎司，涨幅2.83%；美白银2512合约收报50.405美元/盎司，涨幅4.7%；SHFE黄金2512主力合约收935.98元/克，涨幅2%；SHFE白银2512合约收11719元/千克，涨幅2.85% [2] 降息预期与基金持仓 美联储12月11日维持利率不变概率35.9%，降息25个基点概率64.1%；1月29日维持利率不变概率23.2%，累计降息25个基点概率54.1%，累计降息50个基点概率22.7%；3月19日维持利率不变概率13.6%，累计降息25个基点概率41.4%，累计降息50个基点概率35.6%；SPDR黄金ETF持仓维持在1042.06吨；iShares白银ETF持仓维持在15088.63吨；SHFE银库存日减14吨至610吨；截止10月31日当周SGX白银库存周减74.9吨至830.33吨 [3] 本周关注 数据方面关注周四晚间美CPI报告；事件方面，周三多位美联储官员及美国财长发表讲话，周五、周六也有多位美联储官员有相关活动 [4] 贵金属期现价格 SHFE黄金主连最新价935.98元/克，日涨跌幅1.6%；SGX黄金TD最新价933.02元/克，日涨跌幅1.68%；CME黄金主力最新价4123.4美元/盎司，日涨跌幅2.88%；SHFE白银主连最新价11719元/千克，日涨跌幅2.05%；SGX白银TD最新价11726元/千克，日涨跌幅2.14%；CME白银主力最新价50.405美元/盎司，日涨跌幅4.52%；SHFE - TD黄金最新价2.96元/克，日涨跌幅 - 18.23%；SHFE - TD白银最新价 - 7元/千克，日涨跌幅 - 33.33%；CME金银比最新值81.8054，日涨跌幅 - 1.57% [6][7] 库存持仓 SHFE金库存89616千克，日涨跌幅0%；CME金库存1173.5181吨，日涨跌幅0%；SHFE金持仓136657手，日涨跌幅0%；SPDR金持仓1042.06吨，日涨跌幅0%；SHFE银库存609.978吨，日涨跌幅 - 2.1%；CME银库存14901.8329吨，日涨跌幅 - 0.21%；SGX银库存830.31吨，日涨跌幅 - 8.28%；SHFE银持仓243217手，日涨跌幅 - 0.94%；SLV银持仓15088.632696吨，日涨跌幅0% [16] 股债商汇总 美元指数最新值99.6233，日涨跌幅0.08%；美元兑人民币最新值7.1232，日涨跌幅0.03%；道琼斯工业指数最新值47368.63点，日涨跌幅0.81%；WTI原油现货最新价59.75美元/桶，日涨跌幅0.54%；LmeS铜03最新价10874.5美元/吨，日涨跌幅1.68%；10Y美债收益率最新值4.13%，日涨跌幅0.49%；10Y美实际利率最新值1.84%，日涨跌幅0.55%；10 - 2Y美债息差最新值0.56%，日涨跌幅3.7% [22]

黄金期货价格的上涨与美国政府停摆问题的进展密切相关。市场预期，随着美国政府停摆的结束，政府 数据将恢复正常发布进度，而这对于美联储的政策决策具有重要意义，可能会使美联储在12月进一步降 息成为可能。一德期货表示，2027年票委、旧金山联储主席戴利对进一步降息持开放态度，而2025年票 委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆则认为进一步宽松的空间有限。值得注意的是，美国参议院通过为政府 提供资金至明年1月的临时拨款法案，这一动作被市场解读为僵局打破的重要信号。市场普遍预期政府 重新开门后将释放被冻结的TGA账户，这种流动性释放的预期极大地鼓舞了市场情绪，推动了黄金期 货价格的上扬。 今日周二（11月11日）亚盘时段，黄金期货的市场表现备受瞩目。黄金期货目前交投于950附近，截至 发稿，黄金期货暂950.44元/克，涨幅2.78%，最高触及951.98元/克，最低下探936.20元/克。目前来看， 黄金期货短线偏向看涨走势。综合市场分析认为，此次价格上行主要受到多重因素共同推动：美国政府 停摆危机出现缓解迹象，美联储降息预期再度升温，加之全球央行购金持续提供长期支撑。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 美国政 ...