证券研究报告 | 2025年08月28日 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格 190 元/千克，较 上周上升 10 元/千克；丙烯腈价格 8250 元/吨，与上周持平；动态随机 存储器（DRAM）价格 1.8870 美元，较上周上升 0.073 美元；晶圆（Wafer） 价格最新一期报 2.80 美元/片，较上周下降 0.01 美元/片；六氟磷酸锂 价格 5.58 万元/吨，较上周上升 0.08 万元/吨；中关村电子产品价格指 数:液晶显示器最新一期报 91.04，与上周持平。 高技术制造业政策动向上，8 月 26 日，国务院发布深入实施"人工智能 +"行动意见。意见明确，到 2027 年，率先实现人工智能与 6 大重点领 域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%，智能 经济核心产业规模快速增长；到 2030 年，我国人工智能全面赋能高质 量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 90%，智能经济成为 我国经济发展的重要增长极。 高技术制造业前沿动态上，8 月 26 日晚间，寒武纪（688256）发布 2025 年半年报。公司上半年实现营业收入 28.81 亿元，同比增长 ...

创美药业(02289)发布截至2025年6月30日止六个月中期业绩，营业总收入21.55亿元(人民币，下同)，同 比减少8.18%;归母净利润2173.9万元，同比减少18.72%;基本每股收益0.2013元。 ...

每经AI快讯，莫高股份（SH 600543，收盘价：6.12元）8月28日晚间发布公告称，公司第十一届第四次 董事会会议于2025年8月27日在甘肃省兰州市安宁区莫高大道33号公司会议室召开。会议审议了《关于 修订董事会年度工作报告管理办法的议案》等文件。 2024年1至12月份，莫高股份的营业收入构成为：降解材料及制品占比33.76%，塑料制品占比22.46%， 医药占比20.45%，农业占比18.45%，其他业务占比4.89%。 截至发稿，莫高股份市值为20亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——申请超2万份，已开出41家，加盟海底捞，你要准备多少钱？1000万元不算 多，真实"账单"公布 （记者 王可然） ...

财务表现 - 收益4722.2万元 同比增加28.57% [1] - 公司拥有人应占亏损1086.1万元 去年同期溢利997.1万元 [1] - 每股亏损7.1分 [1] 业务运营 - 收益增长主要由于北京航洋销售医药产品所得收益增加 [1]

业绩速递 - 顺丰控股上半年收入1468.58亿元同比增长9.26% 净利润57.38亿元同比增长19.37% [2] - 上海医药上半年收入1415.93亿元同比增长1.56% 净利润44.59亿元同比增长51.56% [2] - 新华保险上半年收入694.29亿元同比增长25.5% 净利润147.99亿元同比增长33.5% [2] - 华电国际电力股份上半年收入599.53亿元同比减少8.98% 净利润39.04亿元同比增长13.15% [2] - 中国太平上半年保险业务收入559.64亿港元同比增长0.2% 净利润67.64亿港元同比增长12.2% [2] - 中信证券上半年收入465.52亿元同比增长16.28% 净利润137.19亿元同比增长29.79% [2] - 北京控股上半年收入445.29亿元同比增长5.2% 净利润34.04亿元同比增长8.1% [2] - 理想汽车-W二季度车辆销售收入289亿元同比减少4.7% 总收入302.5亿元同比减少4.5% 净利润10.93亿元同比减少0.9% [2] - 徽商银行上半年收入211.57亿元同比增长2.25% 净利润91.09亿元同比增长5.55% [2] - 中芯国际上半年收入44.56亿美元同比增长22% 晶圆代工业务收入42.29亿美元同比增长24.6% 净利润3.2亿美元同比增长35.6% [2] - 中国银河上半年总收入187.98亿元同比增长18.92% 净利润64.88亿元同比增长47.86% [2] - 中骏集团控股上半年收入185.21亿元同比减少25.4% 净亏损34.8亿元同比收窄5.5% [2] - 百济神州上半年收入24.33亿美元同比增长44.7% 净利润9559万美元实现扭亏为盈 上年同期净亏损3.72亿美元 [2] - 顺丰同城上半年收入102.36亿元同比增长48.8% 净利润1.37亿元同比增长120.4% [2] - 中船防务上半年收入101.73亿元同比增长16.54% 净利润5.26亿元同比增长258.46% [2] - 青岛港上半年收入94.34亿元同比增长4.04% 净利润28.42亿元同比增长7.58% [2] - 上海实业控股上半年收入94.76亿港元同比下跌8.6% 净利润10.42亿港元同比下跌13.2% [2] - 光大证券上半年收入74.81亿元同比增长17.7% 净利润16.83亿元同比增长21% [2] - 宝尊电商-W上半年收入46.17亿元同比增长5.63% 净亏损9704万元同比收窄 [2] - 四川成渝高速公路上半年收入40.8亿元同比下降23.3% 净利润8.38亿元同比增长20.1% [2] - 百得利控股上半年收入38.13亿元同比减少10.9% 净利润710万元同比减少79.1% [2] - 泰格医药上半年收入32.5亿元同比减少3.21% 净利润3.83亿元同比减少22.22% [2] - 正力新能上半年收入31.72亿元同比增长71.9% 净利润2.2亿元实现扭亏为盈 上年同期亏损1.3亿元 [2] - 森松国际上半年收入26.87亿元同比减少22.7% 净利润3.38亿元同比减少10.15% [2] - 达势股份上半年收入25.93亿元同比增长27% 净利润6592.4万元同比增长504.4% 经调净利润9142万元同比增长79.6% [2] - 商汤-W上半年收入23.58亿元同比增长35.6% 毛利9.08亿元同比增长18.4% 经调净亏损11.62亿元同比收窄50% [2] - 瑞安房地产上半年收入20.74亿元同比持平 净利润5100万元同比减少29.2% [2] - 香格里拉(亚洲)上半年收入10.56亿美元同比增长0.7% 净利润5790万美元同比下降38.7% [2] - 泉峰控股上半年收入9.12亿美元同比增长11.9% 净利润9521.7万美元同比增长54.8% 经调净利润7600万美元同比增长23.4% [2] - 中远海运港口上半年收入8.06亿美元同比上升13.6% 净利润1.82亿美元同比上升30.6% [2] - 天津发展上半年收入17.19亿港元同比减少5.59% 净利润3.44亿港元同比增加19.57% [2] 公司要闻 - 思路迪医药新型放射性核素偶联药物3D1015首次人体给药成功 用于PSMA阳性转移性去势抵抗性前列腺癌患者 [2] - 首程控股与阿尔特及阿尔瑞特签订战略合作框架协议 共同推动机器人技术突破与产业链协同发展 [2] - 湾区发展7月份广深高速公路路费收入2.63亿元同比减少0.4% 广珠西线高速公路路费收入1.03亿元同比减少17% 沿江高速公路(深圳段)路费收入6947.5万元同比减少9% [3] - 华宝国际成员公司认购江苏银行集团金融产品 涉资8.92亿元 [4] - 中国电力前7月合并总售电量7507.98万兆瓦时 [5] - 华电国际电力股份拟向华电金沙江增资6亿元 [6] 回购动态 - 腾讯控股斥资5.51亿港元回购92.7万股 回购价590.5-598.5港元 [7] - 汇丰控股斥资1.52亿港元回购150.84万股 回购价100.1-100.8港元 [7] - 恒生银行斥资2358.5万港元回购21万股 回购价111.5-112.6港元 [8] - 美高梅中国斥资1595.3万港元回购100万股 回购价15.82-16.16港元 [9] - 布鲁可耗资1147.07万港元回购10.98万股 回购价102.5-107.9港元 [10]

核心交易 - 广州医药向兴证资管出售第四次新增基础资产 收到购买价款人民币501,956,830.93元 [1] - 交易基于基础资产买卖协议(第四期) 双方签订《新增基础资产交割确认函》完成交割 [1] 相关事件背景 - 白云山近期采取应收账款出售行动 涉及资产证券化操作 [2] - 天风证券发布研报指出公司业绩承压 评级下调至"增持" [2]

在品牌竞争日益激烈的当下，企业展厅已从传统展示空间升级为品牌价值输出的核心载体。它不仅是产 品陈列的物理场所，更是企业战略、文化与技术的沉浸式表达场。如何通过科学的设计逻辑打造有温 度、有深度的品牌体验空间？ 一、企业展厅方案设计：以用户思维构建叙事逻辑 企业展厅的设计起点应回归用户需求。通过前期调研明确受众画像：投资者关注技术壁垒与商业模式， 合作伙伴侧重产业链协同能力，普通访客则更易被故事化场景打动。基于此，企业展厅方案设计需建立 多层次叙事框架。 某新能源企业的展厅设计中，采用"未来能源图景"主线，将展区划分为"危机唤醒-技术突破-生态共 建"三大篇章。通过数据可视化装置呈现传统能源消耗现状，利用全息投影演示电池技术原理，最终以 互动沙盘展示零碳社区模型。这种由问题到解决方案的叙事闭环，使观众在15分钟内完成从认知到认同 的情感递进。 三、企业展厅设计展馆运营：让空间持续生长 动态更新机制保持展厅生命力。建议建立"核心展项固定+辅助展区轮换"模式，某医药企业每季度更新 研发管线展板，年度大改时保留企业历程墙等精神符号，既控制改造成本又维持新鲜感。 数据化运营提升空间效能。通过热力图分析观众停留时长，在高 ...

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][8] 核心观点 - 血制品业务稳健增长 上半年营收17.37亿元(yoy +7.57%) 毛利率51.69%(yoy +1.59pct) [5] - 生物类似物开始贡献收入 贝伐珠单抗上市半年实现收入5889.58万元 [6] - 浆站资源保持领先 共有34家浆站 采浆量803.66吨(yoy +5.23%) [5] - 狂犬疫苗快速放量 收入3272.06万元(yoy +53.37%) [6] - 中期分红预案每10股派现5元 [4] 财务表现 - 2025年上半年营收17.98亿元(yoy +8.80%) 归母净利润5.16亿元(yoy +17.19%) [4] - 预计2025-2027年归母净利润12.45/14.76/16.78亿元 [7][8] - 预计2025-2027年EPS 0.68/0.81/0.92元 [7] - 毛利率预计保持在60%-62%区间 [7] - 净利率从24.8%提升至27.5% [7] 业务板块分析 - 血制品板块:白蛋白收入6.95亿元(yoy +7.95%) 静丙收入4.53亿元(yoy -1.36%) 其他血制品收入5.88亿元(yoy +15.10%) [5] - 疫苗板块:流感疫苗主要收入来自下半年 狂犬疫苗实现快速增长 [6] - 生物药板块:贝伐珠单抗已上市 利妥昔单抗进入注册审评阶段 [6] 行业地位与竞争优势 - 浆站数量行业领先 成熟浆站平均采浆量位居前列 [5] - 资产负债率仅10.1% 财务结构稳健 [1] - 总市值322亿元 流通A股市值277亿元 [1]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 国信证券表示，2025年WCLC摘要公布，国产创新产品读出数据。世界肺癌大会（WCLC）将于2025年 9月6日-9日在西班牙巴塞罗那举办，中国药企将在会议上展示一系列创新的研究成果。康方生物在会议 读出AK112的HARMONi-2临床研究不同分组的数据，AK104联合pulocimab治疗晚期一线免疫SOC治疗 后进展的NSCLC的数据读出。恒瑞医药的SHR-4849（DLL3ADC）以口头报告的形式读出临床1期数 据。和黄医药的赛沃替尼、传奇生物的DLL3CAR-T、映恩生物的DB-1311等均在会议上公布临床研究 数据。 感兴趣的投资者可以通过医疗ETF（159828）布局医药板块的相关机会。 根据wind数据，医疗ETF（159865）实时盘中净流入6200万份，资金抢筹医疗资 ...

8月28日，三大股指早盘小幅拉升，其中上证180指数持续上涨。截至上午9:50，兴业上证180ETF(530680)涨0.44%。相关成分股中，张江高科 （600895）涨10.00%、中芯国际涨8.56%、中控技术涨0.37%，贵州茅台（600519）、兴业银行、白云山等小幅跟涨。 对此，开源证券分析认为，流动性与政策预期继续支撑估值扩张，市场有望迎来盈利与估值的"双击"。在这一背景下，指数中枢有望进一步上 移，两市总市值增长态势有望延续。 近期，A股市场迎来了多项历史性突破，根据最新数据显示，截至8月26日，A股两融余额已达到22076亿元，单日增长193亿元，时隔十年重回2.2 万亿元以上。从增长趋势来看，8月以来的18个交易日中，有15个交易日实现了两融余额的增长，累计增幅超过2200亿元。其中，8月5日两融余额 首次突破2万亿元，融资端的推动力尤为明显，反映出投资者对市场的强劲信心。 ...