在珲春市的东北亚跨境电商产业园帝王蟹保税店，"大个头"帝王蟹在暂养池中吐泡挥钳，活力十足。直 播区的工作人员手捧帝王蟹，讲述它们如何从深海直达餐桌。现场负责人王海介绍，通过与俄罗斯海鲜 企业紧密合作，能够确保帝王蟹从捕捞到运输全程"原水原货"，品质地道。 如今，品尝帝王蟹已经成为珲春的旅游特色。夜幕降临，当地的海鲜街人头攒动，数十家海鲜店不仅可 以烹饪各种口味的帝王蟹，还能提供加工、打包发货等一站式服务。 珲春近海却不靠海，以前进口俄罗斯帝王蟹需要经韩国釜山中转才能运抵。珲春口岸被批准成为进口冰 鲜海产品、食用水生动物进口指定口岸后，才有了这条帝王蟹进入中国的"黄金通道"。新开辟的"堪察 加—扎鲁比诺—珲春"航线使得水产品在中俄之间的运输更加稳定顺畅。 为保障相关产品的鲜活度，珲春海关开通了绿色通道，提供全年无休、全天候预约的随到随检随放服 务，全力提速通关。2024年，珲春进口帝王蟹1.2万吨，货值超过30亿元。(完) (活力中国调研行)从深海到餐桌：珲春打造帝王蟹入境"黄金通道" 中新社吉林珲春7月21日电 (记者 郭佳 蒋文月)盛夏时节，珲春口岸格外繁忙，满载帝王蟹等海鲜的卡车 排着队通关入境。卡车司机 ...

农林牧渔 2025 年 07 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-07 2024-11 2025-03 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《短期供给增加致猪价下滑，震荡消 化后中枢或抬升 — 行 业 周 报 》 -2025.7.20 《7 月 USDA 农产品报告下调全球玉 米、水稻、小麦产量，上调大豆产量 —行业点评报告》-2025.7.15 《生猪龙头 2025Q2 利润高增，犊牛价 格持续上行牛周期景气有支撑—行业 周报》-2025.7.13 农林牧渔 6 月以来生猪超卖强化供给收缩之势，猪价新一轮上 行或开启 ——行业点评报告 | 陈雪丽（分析师） | 王高展（分析师） | 朱本伦（联系人） | | --- | --- | --- | | chenxueli@kysec.cn | wanggaozhan@kysec.cn | zhubenlun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030001 | 证书编号：S0790525070003 | 证书编号：S0790124060020 | 行业：6 ...

市场表现 - 上周市场先抑后扬 AI和反内卷等积极因素推动赚钱效应扩散 [1] - 周内A股成交额下降 日均成交额降至1.54万亿元 [1] - 创业板指 国证2000 沪深300和上证指数分别上涨3.17% 1.86% 1.09%和0.69% [1] - 市场风格表现为成长>消费>周期>金融 [1] - 通信 医药生物 汽车 机械设备等板块领涨 传媒 地产 公用事业等板块领跌 [1] 经济基本面 - GDP数据验证经济温和复苏 为A股提供基本面支撑 [1] - 银行体系短期流动性注入力度达今年高位水平 缓解纳税和发债导致的流动性压力 [1] - 基本面修复斜率存在分歧 GDP与6月金融数据验证经济韧性 但社零增长放缓 地产承压 [1] 政策与产业 - 市场情绪以政策导向为主线 反内卷政策延续预期较高 [1] - 产业积极因素发酵 赚钱效应在预期内扩散 [1] - 政治局会议前市场分歧相对较小 赚钱效应将继续扩散 [1] 海外市场 - 特朗普对外关税和对美联储政策态度的反复压制全球风偏 [2] - CPI与PPI分化表现叠加美联储内部分歧加剧 降息时点不确定性边际抬升 [2] - 7月底美联储议息会议维持利率不变的预期占绝对主导 [2] 行业配置建议 - 大金融方向受短期交易拥挤影响回调 后续关注稳定币主题催化 [2] - 科技成长方向AI硬件景气度被确认 关注有业绩支撑的算力方向 [2] - AI应用持续发布 关注AI应用相关板块 [2] - 反内卷行情有望持续演绎 光伏 建材 养殖等产能过剩产业或成为重点 [2] - 创新药 新消费等高景气行业可在回调中布局 [2] - 全球贸易摩擦 美联储降息等因素未结束 有色 军工等对冲资产或有机会 [2]

中国人寿山东省分公司活动 - 中国人寿山东省分公司在烟台举办"媒体看国寿"活动 主题为"一个客户 一生守护——保险为民 做好普惠金融大文章" [1] 烟台海参产业概况 - 烟台是全国最大的海参苗种繁育基地、海参加工基地和产品集散地 拥有46处省级以上海洋牧场 其中国家级22处 居全国地级市首位 [3] - 2023年全国海参总产量达29.2万吨 稳居世界第一 烟台在其中占据重要地位 [6] 东宇海珍品公司业务 - 东宇公司拥有10万多亩优质海域 采用有机野生养殖方式 海参需5-8年才能捕捞 单亩产七八十斤 [6] - 公司投入5亿元打造"海底生态圈" 投放50-500公斤矿山乱石形成礁体生态系统 [6] - 公司是全国唯一在养殖和加工环节都通过有机野生认证的海参企业 连续10年获得有机认证证书 [7] - 开发完整海参产品系列 包括鲜活海参、盐渍海参、干海参等 还有深加工产品如小米海参粥、佛跳墙、海参花压片等 [9] - 采用立体养殖模式 底层养海参 上层养鱼类和扇贝 每年扇贝产量达200万斤 [9] 保险在产业中的应用 - 东宇公司与中国人寿烟台分公司合作 为100余名潜水员投保团体意外险和医疗保险 [4] - 中国人寿提供安全培训 教潜水员识别洋流风险、规范潜水流程 [5] - 未来规划为海上平台观光游客投保意外险 [14] - 保险在海参养殖的自然灾害保险、产品质量保险、物流运输保险等方面有巨大发挥空间 [13] 产业前景 - 保险正成为护航海参产业前行的重要力量 为产业链系上"安全绳" [3] - 保险与蓝色海洋经济的深度融合 将推动产业向更安全、更稳健、更可持续的方向发展 [16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：生猪行业、宠物消费行业、动保行业 - **公司**：牧原股份、正邦、傲农、温氏股份、德康、神农、巨星、利华、乖宝、中宠、瑞普生物、普莱克、金河生物、科前生物、回盛生物、生物股份、中牧股份、普莱柯 [1][7][13][15][17] 纪要提到的核心观点和论据 生猪行业 - **价格走势**：价格受供应影响呈下行趋势，6 月政策出台后猪价小幅上涨至 15 元以上后回落至 14 元附近，符合全年出栏量和仔猪补栏量偏多预期，短期内上涨可能性小，因仔猪已投放且生长周期限制产能调整，后几个月出产量仍维持较高水平 [1][2][4] - **政策调控**：过去十年发改委调控有一定效果，本轮调控效果已显现，政策转向不会猛烈，过程长期循序渐进，依赖大型企业主动调控，若无明显变化监管部门可能采取更严厉措施，如环保调控和金融手段 [5] - **去产能与头部猪企**：行业正经历自然跌价去产能过程，在政策监管下或更彻底迅速，预计进入稳增稳产能阶段，头部猪企竞争格局更稳固、成本低、业绩兑现确定性强，牧原股份正从周期股向价值股过渡，生猪板块值得长期投资 [1][6][7] 宠物消费行业 - **市场表现**：2025 年上半年总消费额达 773 亿元，同比增长 8.8%，线上渠道占主导，线下宠物门店销售额增长缓慢，仅 1%左右 [1][8] - **食品市场趋势**：呈现产品细化和需求精准化趋势，中高端产品和科学养宠理念推动市场升级，烘焙粮等品类快速增长，新兴品牌通过满足消费者需求迅速崛起 [1][9] - **国产宠物品牌方向**：未来向中高端迈进，注重科学养宠理念，中端市场通过产品升级保持快速增长，国产品牌在中低端赛道有竞争优势，超高端领域需关注消费者需求，以供应链优势打造强势品牌 [3][12] - **市场前景**：前景乐观，产品差异化和需求精准把握带来品牌溢价，内需强劲，乖宝和中宠等公司完成目标难度小，估值有向上空间，新增养宠人群稳定增长，宠物板块成长性确定性高，头部公司有规模优势，未来三到五年将快速提升 [13][14] 动保行业 - **重要变化**：非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验获批，是国内研发重要一步，但与去年应急评价平行，对今年临床试验影响不大，上市时间和结果不确定，全国生猪出栏量约 7 亿头，新增市场空间可达百亿级别，中报业绩修复，头部企业有望获更大市场份额 [15] - **对相关企业影响**：获批直接影响生物股份和中牧股份，其他路线对应企业如普莱柯、金河生物及科前生物等未来也可能申报获批，持谨慎乐观态度，需密切跟踪进展 [17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年 618 期间宠物用品线上销售因预售节奏和即时零售价格战，6 月同比数据相对较弱，但总体趋势向好，烘焙粮品类增速 70%，30%新客为 30 岁以下年轻人 [10][11] - 动保行业今年上半年瑞普生物、普莱克和金河生物等公司归母净利润同比增速超 40%，二季度业绩增长延续去年四季度趋势，下半年预计持续改善 [15]

近年来，阳新县纪委监委以监督保障屯鸟产业发展为着力点，对屯鸟育、养、产、销实行全链条监督， 推动屯鸟产业链壮大升级。 在湖北省阳新县三溪镇的屯鸟保种场里，成群的屯鸟追逐嬉戏，工作人员正通过自动化养殖设备调控温 湿度、饲料配比等参数。 在阳新，被称为"似鸭非鸭、似鹅非鹅"的阳新屯鸟正从地方珍稀品种蜕变为乡村振兴的支柱产业。这一 承载着地域文化的水禽，如今在保种、养殖、加工、品牌的全产业链布局下，逐步成为农业产业化 的"金凤凰"。 此前，阳新县纪委监委在调研屯鸟产业链发展状况期间，了解到不少屯鸟养殖企业受土地资源紧张、信 息对接不畅等制约，难以扩大规模。一边是急需土地的养殖企业，一边是因灾亏损的闲置果园。该县纪 委监委督促农业农村等部门对全县涉屯鸟产业的供需两端信息进行统计分析，整合盘活地、水、电、路 等生产要素，推动养殖企业和生产要素高效对接，纾解企业、农户发展之困。 为防止品控不严、销路不畅等问题，该县纪委监委聚焦繁育养殖、精深加工等关键环节，推动文旅、商 务等部门与龙头企业建立"品牌共育、标准共建、市场共拓"协作联盟，实现孵化、供苗、饲料、品牌、 销售、技术"六统一"，打通"基地直供+渠道专营"产销快车道， ...

中国奶业核心指标突破 - 中国奶业核心指标（蛋白质、脂肪、体细胞、菌落总数）总体水平优于欧盟标准，原奶品质达世界级[1][2] - 伊利原奶菌落总数连续两年平均值低于1万CFU/mL，远优于欧盟标准的10万CFU/mL上限[3][4] - 规模化牧场生鲜乳乳蛋白、乳脂肪含量分别达3.3%和3.8%，体细胞数等指标优于欧盟[2] 行业规模与消费增长 - 2024年中国人均奶类消费量达40.5公斤，较1949年增长100倍[4] - 全国存栏100头以上规模化养殖比例达78%，牧场平均规模全球领先[6] - 内蒙古贡献全国1/5牛奶产量，每6杯牛奶中有1杯来自该地区[6] 科技创新与智能化养殖 - 智能牧场应用物联网技术，实现温湿度监控、精准饲喂等400余项指标远程管理[7] - 行业引入饲喂机器人、挤奶机器人及数字化系统（如伊起牛智慧牧业生态系统），提升生产效率[8] - 奶牛单产水平进入世界先进行列，规模牧场单产普遍超10吨/年[2][7] 可持续发展实践 - 牛粪资源化利用形成闭环，万头牧场年产值可达1600万元（发电300万度+有机肥55.6万立方）[11] - 种养结合模式减少碳排放，自产青贮替代化肥使用[7] - 推动"三高三低"（高技术、高效益、高资源利用率；低风险、低污染）养殖模式[10] 未来发展方向 - 加强奶牛育种技术（全基因组选择）和优质饲草供给（苜蓿种植）[10] - 通过适度规模化、物联网应用及员工效率提升降低成本[9][10] - 全产业链协同建立利益联结机制，强化供应链与创新链整合[11][12]

| 涨幅前 五 | 生物股份 | 宏辉果蔬 | 瑞普生物 | ST 朗源 | *ST 天山 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 13.6% | 13.0% | 9.5% | 8.2% | 7.3% | | 跌幅前 | *ST 中基 | 正虹科技 | 大禹生物 | 保龄宝 | 万辰集团 | | 五 | -13.8% | -11.1% | -9.4% | -7.7% | -6.9% | 资料来源：iFinD，中航证券研究所整理 ◆ ◆ ◆ 6 月猪企销售增加：量上，从已公告 12 家猪企销售数据看，6 月生猪销量共计 744.72 万头，环比减 3.21%。5 家猪企月出栏环比上涨,其中,金新农、牧原股份 6 月 出栏环比涨幅 38.3%、9.6%。价上,6 月全国生猪均价有所上升。从已公告 12 家猪企 销售数据看, 6 月生猪出栏均价为 14.32 元/公斤,环比跌 1.92%。出栏均重上, 6 月生 猪出栏均重有所下降。从已公告 12 家猪企销售数据看,6 月生猪出栏均重为 101.8 公 斤，环比跌 7.84%。其中，正邦科技、金新农 6 月生猪出栏均重 ...

主题交易热度 - 主题交易热度持续回升，光通信与创新药主题领涨，光伏与稳定币主题回调 [1] - 上周热点主题日均成交额平均5.45亿元，日均换手率3.35%，6月以来主题交易热度持续回升 [1] - AI产业相关主题热度显著提升，受海外云厂商业绩指引乐观和黄仁勋来华表态推动，资金净流入明显 [1] - 创新药主题再度走强，稳定币与跨境支付主题回调 [1] - 科技主题仍是主线，传统板块在重大政策或事件催化下具备股价弹性 [1] 城市更新 - 中央城市工作会议强调推进城市更新，住建部将其列为重点任务 [2] - 城镇化率从2012年53.1%上升至2024年67%，城镇人口由7.2亿增至9.4亿 [2] - 城市发展转向存量提质增效阶段，推荐老旧小区改造升级的水电管网、老幼设施投资及智慧城市、智慧交通领域 [2] 雅下水电 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [3] - 工程将拉动区域工程、交通、电力等相关产业投资，推荐导流岩土工程、民爆、建材及电力电网、电力运营领域 [3] 限产稳价 - 国务院常务会议和工信部部署规范新能源汽车产业竞争秩序，治理低价无序竞争 [4] - 反内卷政策加码有助于稳定光伏、新能源车等行业价格预期，推荐产能集中释放的新能车、光伏产业链及供给侧改善预期的钢铁、化工、生猪养殖等 [4] AI新基建 - 英伟达H20芯片对华出口许可获批，释放中美算力芯片贸易积极信号 [4] - 国内互联网公司有望加速资本开支投入，推荐光模块、光器件龙头及AIDC和国产算力产业链 [4]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 重视生猪养殖行业“反内卷”进程，重点推荐优质猪企；进入7月，宠物食品行业中报预期陆续发酵，回调后建议积极关注和布局 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 本周农业股市场表现 - 本周申万农林牧渔指数下跌0.1%，沪深300上涨1.1%；个股涨幅前五名是生物股份（13.6%）、宏辉果蔬（13.0%）、瑞普生物（9.5%）、朗源股份（8.2%）、ST天山（7.3%）；跌幅前五名是*ST中基（-13.8%）、正虹科技（-11.1%）、保龄宝（-7.7%）、万辰集团（-6.9%）、湘佳股份（-6.1%） [3][4] - 建议重视生猪养殖行业“反内卷”，推荐养殖成本优秀的头部猪企；关注宠物食品行业国内业务中长期成长确定性，回调后积极布局；建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、立华股份、邦基科技、晓鸣股份、乖宝宠物、中宠股份 [3][4] 主要农产品价格走势 国内农产品价格 - 7月20日全国外三元生猪均价14.39元/kg，周环比-2.0%；全国断奶仔猪销售均价为440元/头，周环比+1元/头 [3] - 本周全国生猪出栏均重128.83kg，较上周下降0.2kg（集团场均重继续下降0.2kg左右，散户均重上升） [3] - 2025Q2末全国能繁母猪存栏4043万头，较2025Q1小幅增加4万头；涌益咨询显示6月能繁母猪存栏环比+0.12%，增幅较5月显著收窄 [3] - 本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价1.25元/羽，周环比+54.3%；白羽肉毛鸡销售均价3.15元/kg，周环比+3.3%；鸡肉分割品销售均价为8420.4元/吨，周环比+0.2% [3] - 5 - 6月天猫、京东、抖音平台宠物食品合计销售额为58.3亿元，同比+6%；2025年1 - 6月累计销售额为149.1亿元，同比+12% [3] - 乖宝宠物5 - 6月合计GMV同比+39%，中宠股份同比+11%，佩蒂股份同比+3%，路斯股份同比-16% [3] - 25年1 - 5月共批签发疫苗9128批，同比+15.8% [3] 国外农产品期货价格 - 报告展示了CBOT稻谷、小麦、玉米、大豆期货收盘价，NYBOT 11号糖、2号棉花期货结算价等相关数据图表 [30][33][34] 农林牧渔重点公司估值表 - 报告给出了生猪养殖、禽养殖、饲料业、宠物食品、动物保健、种业、农产品加工等行业重点公司的收盘价、总市值、申万EPS（元/股）、PE等估值数据 [37]