报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周铜价大幅波动，中期看涨，企稳时点关注贵金属是否企稳；铝价回调，待供需利空兑现后择机做多，若伊朗局势恶化或致铝价上行；锌国内基本面一般，关注反套机会；镍短期现实基本面偏弱，消息面有印尼镍矿额削减扰动；不锈钢基本面整体偏弱，印尼配额消息扰动持续；铅预计下周内外铅价维持震荡，建议短期逢高试空；锡短期建议观望，远期若宏观出现拐点下半年向下波动较大；工业硅短期价格随成本震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡；碳酸锂短期基本面偏强运行，若中间环节库存去至低位月间正套空间较大 [1][4][7][11][14][16][20][22] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价大幅波动，美国虹吸库存能力消失引发担忧，但全球消费表现较好，产业端支撑仍在 [1] - 中期维持对铜价看涨判断，基本面供给有限制、需求有增量；中短期内，企稳时点关注贵金属是否企稳，关注沪铜9.7、9.9w支撑位 [1] 铝 - 盘面与有色金属、贵金属板块一同大幅回调，现货升贴水走强，需求表现不振 [1] - 铝价上行后供给端出现意外增量，外加终端需求疲弱，待供需利空兑现后择机做多；若伊朗局势恶化将对中东铝产业造成较大影响，或致铝价上行 [1] 锌 - 供应端国产和进口TC加速下滑，预计年后北方矿复产后缓解，11月火烧云锌锭投产，2月预计环减5 - 6万吨 [4] - 需求端内需季节性走弱，海外欧洲需求一般，当前高价下下游采购逢低点价，锌锭累库预期下现货转贴水，海外LME低库存有回升并转为贴水 [4] - 锌国内基本面一般，但长期资本开支投入有限、伊朗锌矿供应存约10万吨扰动，市场看好锌配置弹性，关注反套机会 [4] 镍 - 供应端纯镍产量环比小幅回落，需求端整体偏弱，库存端国内持续交仓，LME库存维持，短期现实基本面偏弱 [7] - 消息面有印尼镍矿额削减扰动，短期有色整体情绪占主导 [7] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产环比小幅回落，需求层面下游逐渐进入淡季，成本方面镍铁小幅回落、铬铁跟随铬矿小涨，库存本周季节性累库，仓单小幅增加 [11] - 基本面整体维持偏弱，印尼配额消息扰动持续，短期有色整体情绪占主导 [11] 铅 - 供应侧原生利润驱动开工但2月5日起逐渐放假，精矿开工季节性下行且紧张，TC继续走弱，再生受环保和亏损影响部分提前放假检修 [12][14] - 需求侧本周电池开工率下滑，月度电池成品累库，需求排产持续走弱 [14] - 1月原再生增产2万吨，社库累库1.7万吨至4.7万吨，精废价差随铅价下跌而反弹，再生不愿出货，年底再生提前放假，下游春节备货热情低，华东部分地区铅锭现货转宽松 [14] - 基本面预期2月供应环减约4 - 6万吨，预计下周内外铅价维持震荡，建议短期逢高试空 [14] 锡 - 本周锡价受贵金属和有色整体影响震荡下行 [16] - 供应端佤邦一季度恢复预期存在分歧，TC提价多为试单，印尼确定2026年配额为6万吨，刚果(金)政治风险犹存 [16] - 需求端光伏退税取消后下游补库意愿分歧较大，电子消费领域刚需订单韧性十足，本周下游成交量环比上升明显，海外消费整体偏平 [16] - 国内库存受龙头企业交仓影响小幅累库，海外LME库存震荡上升 [16] - 短期近端国内基本面不弱，海外在工业金属中基本面近端偏强，Al消费增量预期3月后验证，当前宏观情绪波动较大建议观望；远期2026年供应端恢复量级较大，若宏观出现拐点下半年向下波动较大 [16] 工业硅 - 西南生产企业多数停产，新疆某大厂减产，月度供应持续收缩，2月预计供需双减，整体保持去库趋势 [20] - 短期供需接近平衡状态，价格预计随成本震荡运行；中长期产能过剩幅度较高，开工率水平较低，价格走势预计以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主 [20] 碳酸锂 - 近期宏观情绪、监管收紧对价格扰动较大，上周受矿端增量预期以及智利发运超预期影响，碳酸锂价格与持仓继续回落 [22] - 原料端锂矿价格跟跌，矿山出货情绪不强，成交有限；锂盐端多数上游惜售，散单出货意愿降低，个别上游主动出货 [22] - 下游正极维持低位采购策略，近期低位询价与成交积极性提升，补库力度超出预期，春节备库需求基本完成，低价刺激出部分投机性需求 [22] - 贸易商整体报价基差较强，实际成交基差变化不大 [22] - 2026年1、2月份上游检修力度超预期，下游正极企业检修不及预期，基本面偏强运行，淡季依然保持去库趋势 [22] - 库存方面上游偏低，下游逐渐补库，中间环节占比偏高但下滑较快，流动性由盘面主导，绝对价格受期货市场预期与情绪影响较大 [22] - 若后续中间环节库存进一步去至低位后，月间正套空间较大 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，分析各品种基本面和市场情况，给出交易策略建议，提醒投资者关注市场风险和不确定性，根据自身情况谨慎决策 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货：周一股指全线上涨，受美股反弹提振，市场情绪乐观但成交未有效放大，后市或震荡但上行趋势不变，建议单边震荡偏强、逢低做多，进行 IM\IC 多 2609 + 空 ETF 的期现套利和牛市价差操作 [19][20] - 国债期货：周一国债期货收盘普涨，市场风险偏好企稳，债市情绪尚可，节前资金流入固收市场，但单一因素驱动国债收益率大幅下行概率偏低，建议 TL 多单逢高止盈，T 合约跨期价差存在阶段性走强可能 [22][23] 农产品 - 蛋白粕：外盘大豆和豆粕指数下跌，巴西大豆播种和收割进度正常，国内豆粕成本端有支撑但供应面宽松，预计震荡运行，建议短期适当观望 [25][26] - 白糖：国际糖价上涨，巴西甘蔗压榨接近结束，北半球糖产多处于增产周期，国内白糖处于压榨高峰期但国际糖价上涨缓解价格压力，预计国内外糖价底部震荡，建议单边关注下方支撑，套利和期权观望 [28][33] - 油脂板块：外盘美豆油和马棕油价格有变动，油脂受贸易及政策预期影响，近期上涨乏力回落，预计宽幅震荡，建议单边逢高轻仓试空或回调后逢低多，y59 可考虑逢高反套，期权观望 [36][37] - 玉米/玉米淀粉：外盘美玉米期货回落，巴西玉米播种和收割进度正常，美国玉米出口检验量增加，国内饲料企业库存增加，东北和华北玉米现货稳定，预计外盘 03 玉米企稳后偏多，03 玉米轻仓逢高短空，05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [40][41] - 生猪：生猪价格震荡，仔猪母猪价格持平，市场供应端压力好转但存栏仍高，预计现货价格有支撑但后续仍有压力，建议单边和套利观望，期权卖出宽跨式策略 [42][43] - 花生：花生现货稳定，进口量减少，花生油价格稳定，油厂有利润，03 花生高位震荡，建议单边轻仓逢高短空，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [45][47] - 鸡蛋：节前备货进入尾声，蛋价下跌，在产蛋鸡存栏量减少，淘汰鸡出栏量和日龄有变化，预计春节后进入消费淡季，建议单边逢高空 6 月合约，套利和期权观望 [48][49] - 苹果：节前苹果走货尚可，价格坚挺，冷库库存减少，去库速度加快，预计 5 月合约价格易涨难跌，建议单边 5 月合约逢低做多、10 月合约逢高沽空，多 5 空 10 套利，期权观望 [52][54] - 棉花 - 棉纱：外盘棉花上涨，国内棉花意向种植面积减少，纺织企业库存增加，预计郑棉短期区间震荡，建议单边美棉震荡偏弱、郑棉区间震荡，临近春节轻仓过节，套利和期权观望 [56] 黑色金属 - 钢材：建筑钢材成交降至冰点，五大材减产但铁水增产，钢材总库存加快累库，需求下滑，预计节前跟随宏观情绪震荡，建议单边震荡偏弱，逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有，期权观望 [59] - 双焦：煤矿陆续放假，现货成交冷清，基本面权重降低，预计宽幅震荡，建议单边波段交易或观望，等待回调后逢低做多，套利和期权观望 [61][62] - 铁矿：全球高炉钢厂生铁产量增加，铁矿石发运量减少，成交量下跌，基本面弱化，预计矿价偏弱运行，建议单边偏弱运行，套利和期权观望 [64][66] - 铁合金：硅铁和锰硅现货稳中偏弱，供应和需求有变化，临近长假，建议多单逢高部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [67][68] 有色金属 - 金银：市场情绪企稳，金银回暖，受外盘驱动上涨，美元走弱，建议保守投资者观望、空仓过节，激进投资者沪金背靠 20 日均线、沪银背靠本周一低点附近支撑谨慎持有多单，轻仓为宜，套利和期权观望 [71][72] - 铂钯：地区争端形势诡谲，贵金属宽幅震荡，铂金基本面强于钯金，建议单边谨慎看多、逢低买入，多铂空钯套利，期权观望 [75][76] - 铜：期货价格上涨，库存增加，下游需求走弱，长期消费增速高于供应增速，建议临近春节谨慎操作，套利和期权观望 [77][78] - 氧化铝：期货和现货价格有变动，产能边际变化预期引发价格波动，建议单边震荡偏强、谨慎参与，套利和期权暂时观望 [80][82] - 电解铝：期货价格上涨，现货价格上涨，库存增加，市场风险偏好修复，建议单边震荡反弹，套利和期权暂时观望 [83] - 铸造铝合金：随外盘铝价运行，市场风险偏好修复，春节临近企业放假，成本高企但有价无市，建议单边偏强震荡，套利和期权暂时观望 [87] - 锌：期货价格下跌，现货交投清淡，库存增加，建议暂时观望 [88] - 铅：期货价格上涨，现货价格下跌，库存增加，供需双弱，建议区间震荡，套利和期权暂时观望 [92][93] - 镍：期货价格上涨，库存减少，精炼镍供需过剩但市场对远月供应有担忧，建议节前多看少动，回调企稳后轻仓试多，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权 [94][96] - 不锈钢：临近节前成交冷清，钢厂减产但库存增加，镍矿有成本支撑，建议节前多看少动，等待企稳低多，套利暂时观望 [98][99] - 工业硅：行业会议达成减产共识，期货价格下跌，基差高、厂家库存低，建议等待盘面企稳，套利和期权暂无 [100] - 多晶硅：行业协会开展成本调研，现货压力大，厂家挺价，建议多看少做，等待低价机会，套利暂无，期权择机买入看涨期权 [101][103] - 碳酸锂：期货合约涨跌停板和保证金标准调整，预计 3 月累库，节前资金流出，建议节前降低敞口，套利暂时观望，期权卖出深虚宽跨期权 [104][106] - 锡：期货价格上涨，库存减少，进口锡精矿回升，需求恢复有限，建议单边震荡偏强，节前控制仓位，期权暂时观望 [107][108] 航运板块 - 集运：现货运价有变动，市场博弈宣涨落地与地缘冲突，需求货量回落，供给运力部署变化不大，预计上半年欧线复航困难，建议单边高位震荡、节前观望，6 - 10 正套逢低滚动操作 [110][111] 能源化工 - 原油：国际原油周一小幅收涨，风险溢价回升，预计宽幅震荡，建议单边宽幅震荡，套利和期权观望 [113][114] - 沥青：外盘原油价格上涨，沥青现货价格维稳，需求转弱但受低库存低供应支撑，预计高位震荡，建议单边 BU2606 逢低布多，套利和期权观望 [115][118] - 燃料油：期货价格上涨，高硫现货交易放缓，地缘驱动持续，建议单边强势震荡、关注地缘波动，FU59 正套逢高止盈，LU 近月反套关注，期权观望 [120][122] - LPG：期货价格下跌，现货价格涨跌互现，内盘基本面偏弱，建议单边震荡，套利和期权观望 [124][125] - 天然气：国际 LNG 气温预测偏暖，地缘冲突情绪缓和，美国 HH 产量和出口恢复，需求回暖，建议 TTF 和 JKM 三季度空头头寸、HH 二季度空头头寸继续持有，套利和期权观望 [128][131] - PX&PTA：期货价格有变动，PX 开工高位，TA 现货基差偏弱，下游聚酯减停产，预计震荡整理，建议单边震荡整理，套利和期权观望 [133][134] - BZ&EB：期货价格下跌，纯苯供应宽松，苯乙烯供应回归，基本面转弱，建议观望 [135][137] - 乙二醇：期货价格下跌，现货基差贴水，港口库存增加，春节前累库压力明显，建议单边震荡偏弱，套利和期权观望 [139][141] - 短纤：期货价格上涨，现货价格维稳，短纤工厂按计划减停产，聚酯减产，终端降负，建议单边震荡整理，套利和期权观望 [142][143] - 瓶片：期货价格上涨，现货成交气氛一般，瓶片开工预计下降，市场现货供应量缩减，建议单边震荡整理，套利和期权观望 [144][146] - 丙烯：期货价格有变动，现货价格维稳，供应有变化，需求阶段性改善，建议单边震荡整理，套利和期权观望 [148][149] - 塑料 PP：L 塑料和 PP 聚丙烯期货价格上涨，现货价格有调整，PP 表观消费量增速放缓，建议 L 主力 2605 合约多单持有，PP 主力 2605 合约观望，套利和期权观望 [150][151] - 烧碱：山东液碱价格有变动，氯碱企业开工负荷率上升，烧碱折百产量增加，需求平淡，库存有压力，预计下周 32% 液碱多数市场价格小幅下降，片碱价格稳中有降，建议单边震荡走势 [153][154] - PVC：现货价格持稳，成交平淡，开工预期提升，下游停工放假，出口预期缩量，原料电石价格稳定，建议单边低多，套利观望，期权暂时观望 [155][157] - 纯碱：现货价格有变动，供应增加，需求放缓，库存有压力，建议单边节前逢高做空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权 [158][160] - 玻璃：现货价格有变动，沙河产线可能停产，供应收缩使价格有上涨动力，但受节后累库和地产压力，建议单边节前逢高做空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权 [161][162] - 甲醇：现货价格有变动，国际装置开工率抬升，港口现货流动性充足，国内供应宽松，需求有变化，建议单边低多，关注 59 正套，回调卖看跌期权 [163][164] - 尿素：现货价格上涨，日产量增加，开工率上升，国内供应创新高，国际价格上涨但国内配额有限，复合肥厂开工率下滑，建议期货谨慎操作 [166][167] - 纸浆：期货价格偏弱回调，现货市场多数稳价观望，供应端国产阔叶浆和化机浆产量增加，港口库存累库，需求端下游纸厂采购停滞，建议单边区间操作或背靠前低少量布局多单，套利观望，期权卖出 SP2605 - P - 5150 [169][172] - 胶版印刷纸：期货价格小幅反弹，双胶纸市场暂稳，供应端产量增加，产能利用率上升，需求端下游消费平淡，企业库存增加，建议单边逢高做空，套利观望，期权卖出 OP2604 - C - 4200 [173][174] - 原木：现货市场持稳，期货价格下跌，供应端到港量增加，需求端日均出库量下降，成本端外盘价格上涨，建议单边观望，3 - 5 反套止盈观望，期权观望 [176][178] - 天然橡胶及 20 号胶：期货价格上涨，现货价格有变动，国内库存有变化，半钢轮胎明显去库，建议 RU 主力 05 合约少量试多，NR 主力 04 合约观望，NR2605 - RU2605 和 RU2605 - RU2609 套利持有并设置止损，期权观望 [179][181] - 丁二烯橡胶：期货价格上涨，现货价格有变动，国内产能利用率增加，全钢轮胎库存累库，半钢轮胎库存去库，建议 BR 主力 04 合约少量试多并设置止损，套利观望，期权观望 [182][184]

文章核心观点 - 锌价在多空因素博弈下预计将呈现涨跌有限的震荡格局 宏观层面美元走弱提供支撑 但国内基本面因春节临近而疲软 形成制约 [1][2] 锌期货市场表现 - 隔夜伦锌偏弱震荡 尾盘收于3382美元/吨 微跌1美元 跌幅0.03% 成交量7361手减少1925手 持仓量229354手减少711手 [1] - 晚间沪锌主力2603合约收盘报24490元/吨 跌95元 跌幅0.39% [1] 宏观影响因素 - 周一美元指数下跌0.8% 触及逾一周低位 美元走弱对以美元计价的锌价形成有力支撑 [1] - 市场聚焦美国多项经济数据 包括零售销售、非农就业报告（市场预计新增7万岗位）、初请失业金人数及消费者物价指数 数据结果将影响美联储货币政策预期 [1] - 若经济数据疲软 可能强化市场对美联储降息的预期 进而推动锌价上行 [1] 行业基本面状况 - 国内春节临近导致终端普遍放假 锌下游企业开工率明显下滑 [2] - 具体开工率数据：镀锌企业周度开工率环比下降7.49个百分点至38.6% 压铸锌合金企业周度开工率环比下降3.94个百分点至42.4% 氧化锌企业周度开工率环比下降8.16个百分点至50.37% [2] - 市场现货交投清淡 消费情绪低迷 对锌价形成明显制约 [2] - 受其他有色金属走强带动 且炼厂春节期间或有检修 预计春节期间锌锭累库幅度约2万吨 [2] 锌价后市展望 - 前期价格涨速过快、幅度较大 沪锌盘面开启降波调整 但结构性矛盾依旧存在 [2] - 沪伦比走弱 不排除出口窗口再度打开 外盘偏强对内盘形成有力支撑 [2] - 综合多空因素 预计今日现货锌价涨跌幅度有限 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业进行行情资讯总结和策略分析，认为中长期资本市场受政策支持，但短期受美国货币政策预期分歧、春节流动性收紧等因素影响，各行业表现不一，部分行业短期震荡，部分行业有上涨或下跌趋势，投资者需关注市场动态和风险 [4][6][11] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美股纳指收涨近1%，贵金属连续两日反弹，稀土主流产品价格上行；赛博无人驾驶电动车等项目有新进展；多家企业有投资项目和AI产品发布 [2] - 策略观点：美国货币政策预期分歧加剧压制风险偏好，国内临近春节流动性收紧，但中长期政策支持资本市场，策略上逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周一国债主力合约收涨，国开行金融债中标结果出炉，日本国债收益率升至高位，央行进行逆回购操作实现净投放 [5] - 策略观点：1月官方PMI数据显示经济回升基础不稳固，降准降息空间仍存但总量宽松节点可能延后，资金面有望平稳，债市预计延续震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银均上涨，美国10年期国债收益率和美元指数有相应数值，市场关注美国非农就业报告和消费者物价指数，美联储理事有相关表态 [7] - 策略观点：市场维持高位震荡格局，基本面支撑金价，白银库存收紧支撑近月价格，策略上暂时观望，给出沪金和沪银主力合约参考运行区间 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：贵金属上涨、美股偏强带动铜价反弹，LME铜库存增加，国内电解铜社会库存减少，沪铜现货进口亏损，精废铜价差缩窄 [9][10] - 策略观点：短期情绪面偏暖，产业上铜矿供应紧张但国内精炼铜供应充裕，预计铜价震荡偏强，给出沪铜主力合约和伦铜3M运行区间 [11] 铝 - 行情资讯：权益市场走强、原油价格上升带动铝价反弹，沪铝加权合约持仓量和期货仓单增加，国内铝锭和铝棒库存增加，LME铝锭库存减少 [12] - 策略观点：国内库存累积、下游需求偏弱，但LME库存低位和美国铝现货升水支撑铝价，随着美股及贵金属企稳，铝价有望抬升，给出沪铝主力合约和伦铝3M运行区间 [13] 锌 - 行情资讯：周一沪锌指数和伦锌3S收涨，给出基差、库存等数据，全国主要市场锌锭社会库存增加 [14] - 策略观点：锌矿显性库存累库放缓，国内锌锭社会库存累库，下游企业开工表现平平，产业表现偏弱，但宏观情绪或推动锌价跟随板块上涨 [14] 铅 - 行情资讯：周一沪铅指数和伦铅3S收涨，给出基差、库存等数据，全国主要市场铅锭社会库存增加 [15] - 策略观点：铅矿显性库存下滑但仍高于往年，铅精矿加工费低位，废电池库存上行，冶炼厂开工率季节性下滑，铅锭社会库存累库，产业现状偏弱，铅价能否企稳需观察节后下游蓄企备库意愿 [15] 镍 - 行情资讯：2月9日镍价小幅回落，现货市场升贴水持稳，镍矿价格持稳，镍铁价格震荡上行 [16] - 策略观点：贵金属及风险资产企稳有反弹需求，但镍面临基本面压力，预计镍价宽幅震荡，给出沪镍和伦镍3M合约运行区间 [16] 锡 - 行情资讯：2月9日锡价小幅下跌，云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西精锡产量偏低，下游节前补库意愿不明显 [17] - 策略观点：短期贵金属企稳锡价或反弹，但中长期虽向上但短期供需宽松、库存回升，上涨有压力，预计宽幅震荡，建议观望，给出国内主力合约和海外伦锡参考运行区间 [18] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数及各合约价格上涨 [19] - 策略观点：市场悲观情绪缓和，碳酸锂需求预期强势，若江西大矿复产未兑现节后供需仍紧，库存或减，关注节后博弈，期货持仓将至半年新低，区间波动概率高，给出广期所碳酸锂2605合约参考运行区间 [20] 氧化铝 - 行情资讯：2月9日氧化铝指数上涨，单边交易总持仓减少，基差、海外价格、期货库存等有相应数据 [21] - 策略观点：几内亚矿山工人罢工，需观察影响，氧化铝冶炼端产能过剩、累库，建议观望，关注几内亚矿端扰动和国内供应压力缓解情况，给出国内主力合约AO2605参考运行区间 [22] 不锈钢 - 行情资讯：周一下午不锈钢主力合约收涨，单边持仓减少，现货价格持平，原料价格持平，期货库存增加，社会库存增加 [23][24] - 策略观点：供应端原料供应恢复但代理商出货放缓，需求端受春节淡季制约，市场采购意愿不强，2月钢厂减产，供应压力可控，基本面有支撑，维持逢低做多策略，给出主力合约参考区间 [24] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回升，加权合约持仓增加，仓单增加，国内主流地区ADC12均价上调，进口价格持平，国内三地铝合金库存减少 [25] - 策略观点：成本端价格回升，供应端扰动和原料供应季节性偏紧支撑价格 [26] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单和持仓量有相应变化，现货市场价格有变动 [28] - 策略观点：商品市场情绪恢复但成材价格向下试探，螺纹钢供需季节性回落、库存累积，热轧卷板需求稳健、产量下降、库存小幅累积，黑色系处于多空交织底部博弈阶段，短期内区间弱势震荡，关注春节前后库存、板材需求和“双碳”政策变化 [29] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收涨，持仓变化，现货青岛港PB粉基差和基差率有相应数据 [30] - 策略观点：供给端海外铁矿石发运量下滑，需求端铁水产量不及预期但预计恢复，钢厂盈利率持平，库存端港口库存累库，预计矿价震荡偏弱，关注海外发运和国内铁水生产节奏 [31] 焦煤焦炭 - 行情资讯：2月9日焦煤和焦炭主力合约收涨，现货端价格有变动，给出基差等数据 [32] - 策略观点：海外煤炭扰动多头氛围，但对国内短期基本面无直接影响，商品价格震荡导致焦煤盘面波动放大，焦煤和焦炭边际宽松，下游补库接近尾声且意愿低下，短期价格向上催化不强，需警惕节后回调风险，焦煤有望在6 - 10月上涨 [35][36][37] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周一下午玻璃主力合约收涨，华北大板和华中报价有变动，浮法玻璃样本企业周度库存增加，持仓方面多空单有增仓 [38] - 策略观点：周末传闻沙河煤气线停产无进展，盘面先反弹后回落，下游加工企业刚需采购，备货意愿不强，企业库存低，玻璃日熔量低且有冷修计划，但缺乏需求回暖或政策利好，预计短期震荡整理，给出主力合约参考区间 [39] - 纯碱 - 行情资讯：周一下午纯碱主力合约收跌，沙河重碱报价持平，纯碱样本企业周度库存增加，持仓方面多空单有增仓 [40] - 策略观点：重碱需求弱，浮法和光伏玻璃日熔量低，供需宽松，市场弱稳震荡，春节期间玻璃需求平稳但缺乏向上驱动，预计价格弱势运行，给出主力合约参考区间 [41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：2月9日锰硅和硅铁主力合约收跌，现货端价格有变动，给出基差等数据，从技术形态角度给出压力和支撑位 [42] - 策略观点：中长期商品多头延续，但短期贵金属调整拖累市场情绪，锰硅供需宽松、库存高、下游需求萎靡，硅铁供求基本平衡，未来行情受黑色板块和成本、供给收缩因素影响，关注锰矿和“双碳”政策，以下方成本为支撑等待驱动 [44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓增加，现货端价格持平，给出基差数据 [46] - 策略观点：昨日工业硅冲高回落收跌，2月西北大厂停产、四川企业全停，供给收缩，需求侧多晶硅排产下滑、其他需求弱稳，2月供需双弱但供给收缩更充分，平衡表或改善，上行驱动不足，预计价格偏弱震荡，注意市场情绪波动 [47] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓增加，现货端价格有变动，给出基差数据 [48] - 策略观点：2月头部企业停产，供应减量，硅片排产持稳，供需边际改善，库存有望去化，现货价格博弈，市场多观望或采购低价货源，关注年后成交，产业链各环节分化，政策预期托底价格，盘面震荡运行，观望为主，关注年后需求和现货价格 [49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶短期跟随商品大盘震荡，多头基于宏观、季节性和需求预期看多，空头基于宏观不确定、供应增加和需求淡季看跌，给出轮胎企业开工负荷、库存和现货价格数据 [51][52][53] - 策略观点：临近春节，建议降低风险，按盘面短线交易，设置止损，春节期间不留单边，买NR主力空RU2609持仓过节 [54] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收跌，欧洲ARA周度数据显示部分油品库存有变化 [55] - 策略观点：油价已有涨幅且计价地缘溢价，短期内伊朗断供缺口仍存，但考虑委内瑞拉增产和OPEC增产恢复预期，建议逢高止盈，中期布局 [56] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有价格变动，MTO利润变动 [57] - 策略观点：甲醇已计价部分利空因子，海外地缘有波动概率，前期布空止盈，短期观望 [58] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有价格变动，总体基差有数据 [59] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空，逢高空配 [60] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：给出纯苯和苯乙烯成本端、期现端、供应端、需求端等相关数据 [61] - 策略观点：纯苯和苯乙烯现货和期货价格下跌，基差扩大和走强，苯乙烯非一体化利润中性偏高，成本端开工低位反弹、供应偏宽，供应端开工低位震荡，港口库存累库，需求端开工率震荡上涨，纯苯港口库存去化，苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [62] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，给出基差、5 - 9价差、成本端价格、开工率、库存等数据 [63] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供给端减量少、产量高，下游内需淡季、需求承压，出口退税取消催化抢出口，成本端电石持稳、烧碱偏弱，国内供强需弱，关注产能和开工变化 [64] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约下跌，给出基差、5 - 9价差、供给端负荷、下游负荷、库存、估值和成本等数据 [65][66] - 策略观点：国外装置检修量偏高但国内检修量下降不足，整体负荷高，进口2月预期下降，下游淡季港口累库压力大，中期需减产改善供需，估值同比中性偏低，短期受伊朗局势和煤炭影响有反弹风险 [67] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，给出基差、5 - 9价差、负荷、库存、估值和成本等数据 [68] - 策略观点：供给端短期高检修，需求端聚酯化纤淡季负荷下降，PTA进入春节累库阶段，加工费预期高位持稳，春节后有估值上升空间，中期关注逢低做多机会 [69] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约上涨，给出基差、3 - 5价差、负荷、装置、进口、库存、估值成本等数据 [70] - 策略观点：PX负荷高位，下游PTA检修多、负荷低，预期检修季前累库，估值中枢抬升，短流程利润高，春节后与下游供需结构偏强，中期格局好，关注跟随原油逢低做多机会 [71] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格无变动，给出基差、上游开工、库存、下游开工率、LL5 - 9价差等数据 [72] - 策略观点：OPEC+暂停产量增长，原油价格或筑底，PE估值向下空间仍存，仓单压制减轻，供应端上半年仅一套装置投产，煤制库存去化，需求端农膜原料库存或见顶，开工率下行 [73] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，给出基差、上游开工、库存、下游开工率、LL - PP价差、PP5 - 9价差等数据 [74] - 策略观点：成本端全球石油库存或去化，供应过剩缓解，供应端上半年无产能投放，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱库存压力高，短期无突出矛盾，仓单数量高，一季度供应过剩格局转变后盘面或筑底，逢低做多PP5 - 9价差 [75] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流下跌，多数地区养殖端挺价心态渐浓，预计今日猪价主线稳定，个别地区有小幅涨跌调整 [77] - 策略观点：基础供应偏大和活体库存累积，现货和近端预期悲观，近端承压，反弹抛空；远端产能降幅下修，有季节性和消费需求支撑，留意下方支撑 [78] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数走低，货源供应尚可，市场需求减弱，预计今日全国蛋价或有稳有跌 [79] - 策略观点：春节前后累库，弱需求和高库存使现货易跌难涨，盘面驱动向下，近月合约升水需挤出，高空思路；远端交易产能去化逻辑，但实现路径不确定，冲高关注压力 [80] 豆菜粕 - 行情资讯：周一蛋白粕期货价格震荡，现货价格下跌，中国增加美豆采购预期推动美豆上涨 [81][82][83] - 策略观点：中国增加美豆采购使远期供应压力增加，但美豆价格上涨抬高进口成本，预计短期蛋白粕价格延续震荡 [83] 油脂 - 行情资讯：周一油脂期货价格震荡，现货价格有变动，给出马来西亚棕榈油产量、出口、库存数据，美国发布生物燃料税收抵免指导意见，国内三大油脂库存增加 [84][85] - 策略观点：各国生柴政策推动下，油脂消费增量大于产量增速，中期看多；短期受商品市场波动影响高位震荡，建议回调择机做多 [85] 白糖 - 行情资讯：周一郑州白糖期货价格小幅反弹，现货价格上涨，给出巴西、印度食糖产量、港口装运、我国进口和产销等数据 [86][87][88] - 策略观点：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨后国际糖价可能反弹，国内进口糖源减少，糖价低位，短线下跌空间有限，暂时观望 [89] 棉花 - 行情资讯：周一郑州棉花期货价格震荡，现货价格下跌，给出纺纱厂开机率、棉花商业库存、美国棉花出口销售、全球产量和库存消费比、我国进口棉花等数据 [90][91] - 策略观点：短期受商品市场波动影响，郑棉高位宽幅震荡；中长期种植面积调减，宏观预期向好，棉价有上涨空间，关注春节节前低吸机会 [92]

铜市场 - 本周LME铜价下跌1.65%至12855.0美元/吨，沪铜下跌3.45%至10.01万元/吨 [1][2] - 进口铜精矿加工费周度指数跌至-52.37美元/吨 [1][2] - 全国主流地区铜库存环比上周四增加4.03%，总库存同比去年同期增加6.27万吨 [1][2] - 废产阳极板企业开工率为66.88%，环比下降8.19个百分点，预计下周开工率将环比下降28.52个百分点至38.36% [2] - 铜线缆企业开工率60.15%，环比增加0.69个百分点，国网订单持续落地及装备线缆订单增长提供主要订单来源 [2] - 漆包线行业开机率环比微升0.47个百分点至83.8%，预计下周因春节放假将回落至72.93% [2] 铝市场 - 本周LME铝价下跌3.49%至3026.00美元/吨，沪铝下跌5.07%至2.33万元/吨 [3] - 国内主流消费地铝棒库存25.85万吨，环比增加1.5万吨 [3] - 全国冶金级氧化铝运行总产能8588万吨/年，周度开工率较上周增加0.53个百分点至77.84% [3] - 电解铝厂原料库存周度增加1.8万吨至362.09万吨，氧化铝厂内库存微增1万吨至125.07万吨 [3] - 铝加工综合开工率录得57.9%，较上周环比下降1.5个百分点，原生铝合金开工率下滑，铝板带龙头企业开工率回升至66.0% [3] 黄金市场 - 本周COMEX金价上涨6.57%至4988.6美元/盎司 [4] - 美债10年期TIPS下降0.06个百分点至1.88% [4] - SPDR黄金持仓减少10.87吨至1076.23吨 [4] - 美国10年期与2年期国债收益率利差一度扩大至73.7个基点，为2022年1月以来最高水平 [4] - 黄金价格受地缘政治风险及美联储相关事件影响 [4] 稀土与钨市场 - 氧化镨钕本周价格环比上涨1.20% [5] - 12月我国稀土永磁出口量当月值同比增加7%，单月出口量创历史同期新高 [5] - 本周钨价环比上涨11.98%，供应持续偏紧 [5] - 美国两党议员提出设立规模为25亿美元的“战略韧性储备”，钨的优先级或较高 [5] 锡市场 - 本周锡价环比下降15.81% [5] - 在印尼、缅甸供应持续低于预期的情况下，锡价上行趋势仍然不改 [5] 锂市场 - 本周SMM碳酸锂均价下跌13.3%至14.8万元/吨，氢氧化锂均价下跌11.6%至15.0万元/吨 [6] - 本周碳酸锂总产量2.07万吨，环比减少0.08万吨 [6] 钴市场 - 本周长江金属钴价下跌5.6%至42.00万元/吨 [6] - 钴中间品CIF价持平于25.75美元/磅，计价系数为99.5 [6] - 硫酸钴价持平于9.68万元/吨，四氧化三钴价持平于36.65万元/吨 [6] 镍市场 - 本周LME镍价下跌1.8%至1.72万美元/吨，上期所镍价下跌6.2%至13.12万元/吨 [6] - LME镍库存减少0.1万吨至28.53万吨 [6] - 港口镍矿库存减少63.81万吨至1108万吨 [7]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2730.05亿元，其中沪股通成交1257.68亿元，深股通成交1472.37亿元 [1][2] - 沪股通成交额首位为贵州茅台，成交21.12亿元 [1][3] - 深股通成交额首位为中际旭创，成交44.96亿元 [1][4] 板块主力资金动向 - 电子板块主力资金净流入居首，净流入75.51亿元，净流入率为2.12% [1][6][7] - 主力资金净流入前五板块还包括计算机、通信、半导体和电新行业，分别净流入70.48亿元、61.95亿元、49.18亿元和47.33亿元 [6] - 医药板块主力资金净流出居首，净流出19.31亿元，净流出率为2.01% [7] - 主力资金净流出前五板块还包括食品饮料行业、有色金属、化学制药和农林牧渔，分别净流出16.29亿元、15.98亿元、7.29亿元和5.79亿元 [7] 个股主力资金监控 - 主力资金净流入前十个股中，阳光电源净流入居首，达15.18亿元，净流入率为12.97% [8][9] - AI应用概念股捷成股份获主力资金净流入10.09亿元，净流入率达28.07% [8] - 主力资金净流出前十个股中，数据港净流出居首，达9.12亿元，净流出率为16.07% [9][10] - 宁德时代和贵州茅台分别净流出7.40亿元和6.38亿元 [9] ETF市场动态 - 成交额前十ETF中，A500ETF基金成交额居首，达141.832亿元，环比下降5.21% [12] - 黄金ETF成交额位居次席，达124.182亿元，环比下降34.76% [12] - 成交额环比增长前十ETF中，道琼斯ETF环比增长224.03%居首，科创芯片ETF汇添富环比增长133.98%居次席 [13] - 上周份额增长前十ETF中，通信ETF份额增长96.889亿份居首，恒生科技ETF份额增长55.87亿份居次席 [14] - 上周份额减少前十ETF中，有色金属ETF份额减少25.11亿份居首，有色金属ETF基金份额减少22.09亿份 [15] 龙虎榜机构动向 - 机构买入方面，贵金属人气股湖南白银获一家机构买入1.82亿元 [17] - 商业航天概念股巨力索具获两家机构买入1.54亿元，飞沃科技获两家机构买入9589万元 [17] - 机构卖出方面，油气概念股通源石油遭四家机构卖出1.68亿元 [18] - 光伏人气股拓日新能遭三家机构卖出1.55亿元 [18] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 一线游资活跃度提升，AI应用概念股捷成股份20cm涨停，获三家一线游资合计买入3.41亿元 [1][20] - 量化资金活跃度降低，量化资金激烈博弈巨力索具，两家量化席位合计买入1.68亿元，一家量化席位卖出1.01亿元 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周全球宏观市场受多重变量交织影响，多板块呈现高波动特征，后市短期受系列事件验证，长期指向美国AI战略推进等方向；各品种受不同因素影响，走势分化，投资者需关注相关因素并做好风险控制[2] 各板块总结 金融期货 - 宏观方面日本众议院选举执政联盟获过半议席，加拿大央行关注贸易协议影响，日本财务大臣提及外汇储备使用，首相考虑降消费税[1] - 核心研判上周全球宏观市场多变量主导博弈，流动性预期、政策等影响资产定价，后市受系列事件验证[2] - 人民币汇率前一交易日升值，后续关注美国就业数据和美联储发言，短期受季节性结汇支撑[3] - 股指震荡整理，节前难走强，大盘股指或占优，关注美国非农和国内CPI数据[5] - 国债上周期债走高，本周关注交易情绪，中线多单可移仓，3月合约可止盈[6] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂上周期货价格大跌，春节前下游补库结束，建议轻仓或空仓过节，关注卖波动率机会，中长期需求增长逻辑未变[9][10] - 工业硅和多晶硅供需双弱，2月排产下滑，库存高位去库，预计工业硅价格或下探[11][12] 有色金属 - 铝产业链氧化铝供给端扰动增加，铝震荡整理，氧化铝中长期偏弱，铸造铝合金关注与铝价差[15][16] - 铜上周初跌停后反弹，节前短线区间操作，关注98000 - 100000区间[17][19] - 锌窄幅震荡，节前供需双弱，可布局内外反套，关注就业数据[20] - 镍 - 不锈钢周内回调，跟随大盘和宏观情绪，供需双弱，多空博弈不减[21] - 锡震荡为主，关注美国就业与CPI数据[22][23] - 铅下方有支撑，节前缺少上行驱动，偏弱震荡[23] 油脂饲料 - 油料外强内弱，关注2月USDA报告，外盘美豆短期强势，内盘豆粕短期反弹、远月或受限，菜粕独立涨势难延续，可轻仓尝试单边多头[24][25] - 油脂节前资金流出，市场偏弱震荡，一季度有支撑，不建议做空，可卖出看跌期权[25][26] 能源油气 - 燃料油弱势运行，供应紧张缓和，需求淡季，需留意地缘反复[28] - 低硫燃料油裂解低迷，供应充裕，需求平稳，库存下降，内外走强驱动有限[29][30] - 沥青上涨乏力，假期临近需求降，行情跟随原油，春节后或有跌势[30][31] 贵金属 - 铂金&钯金波动加剧，受多种因素影响，中长期牛市基础仍在，高波动需控制仓位[33][35] - 黄金&白银高波震荡，短期操作难，中长期上涨趋势未改，可逢低做多补仓，节前轻仓或空仓[36][39] 化工 - 纸浆 - 胶版纸期价走低，基本面偏空，纸浆可部分平仓、区间交易或轻仓低多，胶版纸回归区间交易[41][42] - LPG地缘仍存反复，关注仓单变化[43][44] - PX - PTA得益于PX供需结构，近期估值抬升后回落，PX易涨难跌，逢低布多，PTA高位加工费难维持[45][48] - MEG - 瓶片需求走弱，供应改善，关注伊朗地缘影响，价格见底，宽幅震荡[49][50] - 甲醇单边参与难，建议空仓过节[53] - 塑料PP短期关注成本端波动，节后留意累库和边际装置利润[54][55] - 纯苯 - 苯乙烯地缘反复，纯苯供需走弱，苯乙烯供需转松，短期单边观望[56][57] - 尿素建议多单离场，空仓过节[58][59] - 玻璃纯碱延续偏弱运行，纯碱震荡偏弱，玻璃供需双弱，丙烯基本面有支撑，关注成本波动[60][64] 黑色 - 螺纹&热卷螺纹累库加速，热卷去库转累库，价格震荡走弱，关注是否突破区间下沿[65][67] - 铁矿石供需双弱，淡季特征明显，操作上节前谨慎观望[68] - 焦煤焦炭关注节后供需博弈，若节后供需错配或引发行情，反之价格或下行[69][70] - 硅铁&硅锰下方成本支撑，上方受下游累库压力，区间震荡[71] 农副软商品 - 生猪市场整体弱势，北方供大于求，南方供应压力大，可空03合约多05合约[73][74] - 棉花内外价差走强，短期震荡，关注下游进口和新增订单[75][76] - 白糖临近春节销售清淡，国内白糖上行空间有限[77][78] - 鸡蛋节前备货结束，可选择JD2603 - C - 3100卖涨期权[79][80] - 苹果春节备货尾声，盘面易涨难跌[81][82] - 红枣节前购销放缓，短期低位震荡，中长期供需偏松[83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收涨1.39%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长；电力投资稳定、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱；铜价短期或进入调整阶段 [2] - 夜盘锌价收涨0.59%，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长；镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱；锌价可能跟随有色整体走势 [2] - 建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场收盘价 - 铜99,810元/吨，铝23,285元/吨，锌24,455元/吨，镍131,230元/吨，铅16,490元/吨，锡355,760元/吨 [2] 国内基差 - 铜-10元/吨，铝-150元/吨，锌-25元/吨，镍-4,560元/吨，铅-135元/吨，锡-4,400元/吨 [2][3] 前日LME3月期收盘价 - 铜13,060美元/吨，铝3,110美元/吨，锌3,383美元/吨，镍17,235美元/吨，铅1,966美元/吨，锡47,155美元/吨 [2] LME现货升贴水 - 铜-70.95美元/吨，铝-22.32美元/吨，锌-21.56美元/吨，镍-210.40美元/吨，铅-50.67美元/吨，锡-157.00美元/吨 [2][4] LME库存 - 铜180,575吨，铝492,975吨，锌107,800吨，镍286,074吨，铅232,850吨，锡7,130吨 [2] LME库存日度变化 - 铜增加1,925吨，铝减少2,200吨，锌减少400吨，镍减少240吨，铅无变化，锡增加20吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计价格短期震荡运行，关注宏观情绪 [2][3] - 铝锭预计价格短期震荡运行，关注宏观情绪 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材在供需双弱格局下，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 上周沪铝高位回调，美国加征关税威胁扰动全球贸易流并抑制风险偏好，国内央行开展逆回购缓解恐慌情绪 [2] - 国产矿山西地区铝土矿复产积极，货源充足价格承压下行，进口矿成交清淡，氧化铝厂采购计划谨慎 [2] - 1月份国内电解铝产量同比增长2.7%，环比增长0.5%，上周铝加工综合开工率57.9%，环比下降1.5个百分点，板块分化显著 [2] - 春节前两个月全国铝锭社会库存开始累库，截至2月9日达到85.7万吨，环比累库4万吨，预计下游难有明显好转 [2] 市场整体 - 短期市场情绪缓和，贵金属和有色板块联动性强，交易情绪偏谨慎，价格区间整理 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 宏观层面贵金属下跌带动有色板块情绪降温，资金离场释放高位风险，有色金属普跌后周五略有企稳 [5] - 产业层面锂价大跌下游点价积极，2月受春节和检修影响供应增量有限，预计去库，3月复产后排产和进口量将增加，或出现旺季累库 [5] - 期货层面节前主力资金离场，有色板块氛围偏弱，碳酸锂波动率高，建议谨慎操作，单边节前规避风险，套利暂时观望，期权卖出深虚宽跨期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 需求分析 新能源汽车 - 2025年新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，渗透率47.9%，预计2026年销量为1900万辆，同比增长15.2% [11] - 2026年1月车市受政策退出影响，部分消费者提前购车，1月透支影响明显，但销量仍实现正增长 [11] - 全球2025年1 - 12月新能源汽车销量累计同比增长19%至2054.2万辆，欧洲增长31%至388.7万辆，美国下降3%至149.5万辆，中国出口258.3万辆，同比增长103% [16] 储能市场 - 2025年中国储能电芯产量累计529.4GWh，同比增长54%，库存三年低位，交付周期延长，1月排产环比增加1%，2月环比下降8.8% [21] 排产情况 - SMM1月产量电池、电芯、正极、电解液均有不同程度变化，2 - 3月排产电池、正极、电解液2月环比下降，3月环比上升 [26] 供应分析 碳酸锂排产 - 1月部分冶炼厂检修排产环比下滑1.2%，2月预计更多检修，排产范围8.2 - 8.9万吨，3月普遍增至10.5万吨以上 [31] - 2025年1 - 12月国内碳酸锂产量97万吨，累计同比增长44% [31] 分原料产量 - 盐湖提锂、锂辉石提锂、锂云母提锂、回收提锂产量有不同变化 [33] 供应边际变化 - 2026年1月智利碳酸锂总出口22893吨，环比增加24.82%，出口中国16950吨，环比增加44%，硫酸锂出口中国27834吨，环比增加475.32% [42] 供需平衡及库存 供需平衡预估 - 报告有中国碳酸锂供需平衡相关数据展示 [44] 淡季去库情况 - 本周SMM统计社会库存减少2019吨，冶炼厂减产仅850吨，需求表现亮眼 [45]