核心观点 - 化工行业价格表现分化，有机硅单体DMC和六氟磷酸锂等部分品种价格显著上涨 [1][3][4] - 国际油价本周下跌，但地缘风险与OPEC+干预能力有望形成底部支撑 [1][2] - 行业估值显示基础化工处于历史较高分位，石油石化估值相对较低 [5] - 十一月份投资建议聚焦政策受益、低估值龙头、供给端优化及电子材料等主线 [1][5] 能源价格动态 - WTI原油期货价格收于58.06美元/桶，周跌幅3.38%；布伦特原油期货收于62.56美元/桶，周跌幅2.84% [1][2] - OPEC月报将第三季度全球石油市场预估从供不应求调整为供过于求 [2] - 美国原油日均产量1,383.4万桶，较前一周减少2.8万桶；石油需求总量日均2,015.7万桶，较前一周减少61.3万桶 [2] - 美国商业原油库存减少342.6万桶至42,416万桶 [2] - NYMEX天然气期货收于4.58美元/mmbtu，周涨幅0.22%；美国天然气库存总量为39,460亿立方英尺，较前一周减少140亿立方英尺 [2] 化工产品价格 - 跟踪的100个化工品种中，37个品种价格上涨，30个下跌，33个稳定；周均价涨幅前五包括甲基环硅氧烷、原盐等 [1] - 有机硅单体DMC市场均价为13,100元/吨，较上周上涨0.77%，较11月12日上涨18.02% [1][4] - 六氟磷酸锂市场均价为167,000元/吨，较上周上涨23.70%，较10月9日上涨178.33% [3] - 六氟磷酸锂行业毛利率为45.01%，毛利润为50,652.5元/吨，较上周提升21.74% [3] 供需与库存 - 六氟磷酸锂产量为6,230吨，较上周提升0.16%，行业库存环比提升2.33%至1,320吨 [3] - DMC行业开工率提升0.75个百分点至74.37%，工厂库存增长4.04%至43,800吨 [4][5] - 有机硅行业会议决定当库存超45天且价格低于现金成本时最高减产30% [4] 行业估值与投资建议 - SW基础化工市盈率23.78倍，处于历史69.62%分位数；市净率2.18倍，处于50.38%分位数 [5] - SW石油石化市盈率13.29倍，处于历史38.57%分位数；市净率1.29倍，处于38.67%分位数 [5] - 中长期推荐主线包括政策复苏受益龙头、半导体/新能源材料、供给侧改革高景气子行业如氟化工、农化等 [5] - 推荐公司包括万华化学、华鲁恒升、雅克科技等；11月金股为华鲁恒升、雅克科技 [5][6]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月25日执行股份回购操作 [1] - 回购股份数量为26.6万股 [1] - 回购金额总计116.24万港元 [1] - 回购价格为每股4.37港元 [1]

股价及资金流向表现 - 截至2025年11月25日收盘，公司股价报收于4.58元，当日上涨1.33%，换手率为3.15%，成交量为11.5万手，成交额为5286.55万元 [1] - 11月25日主力资金净流入90.57万元，占总成交额1.71%，游资资金净流出258.44万元，散户资金净流入167.87万元 [1] - 近5个交易日中，主力资金在11月19日和11月21日分别净流出813.69万元和426.11万元，而在11月25日转为净流入90.57万元 [2] 公司财务及运营状况 - 2025年前三季度公司实现主营收入23.04亿元，同比下降19.24%，归母净利润为-9373.06万元，但同比上升18.15% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入为8.23亿元，同比下降11.88%，单季度归母净利润为-1107.15万元，同比上升45.76% [3] - 公司毛利率为2.51%，净利率为-4.55%，净资产收益率（ROE）为-15.58%，负债率达到68.65% [3] - 公司主营业务包括聚丙烯（粉料）、液化气、特种白油、MTBE等多种石油化工产品的生产和销售 [3] 行业对比与市场地位 - 公司总市值为23.81亿元，远低于石油行业2102.83亿元的均值，在行业内排名第61位 [3] - 公司净资产为6.58亿元，行业均值为1921.21亿元，净利润为-9373.06万元，而行业均值为136.37亿元 [3] - 公司动态市盈率为-19.05，市净率为4.29，均高于行业平均的32.83和2.53 [3]

公司股份回购 - 公司于2025年11月25日执行股份回购操作[1] - 回购金额为116.24万港元[1] - 回购股份数量为26.6万股[1] - 回购价格为每股4.37港元[1]

行业 沥青日报 日期 2025 年 11 月 25 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（碳市场工业硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日 ...

2025年9月辽宁省柴油产量核心数据 - 当月柴油产量为166.3万吨，同比下降10.5% [1] - 增速较上一年同期大幅回落53.9个百分点 [1] - 增速较同期全国水平低13.6个百分点 [1] - 当月产量占全国同期总产量1741.8万吨的比重为9.5% [1] 2025年1-9月辽宁省柴油产量累计数据 - 累计柴油产量达1682.1万吨，同比增长3.8% [2] - 累计增速较上一年同期放缓6.6个百分点 [2] - 累计增速较同期全国水平高6.3个百分点 [2] - 累计产量占全国同期总产量14691万吨的比重为11.4% [2] 数据统计范围说明 - 统计数据范围为规模以上工业法人单位 [4] - 规模以上工业企业指年主营业务收入2000万元及以上的工业企业 [4]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，等待底部信号夯实；跨品种、跨期、期现、期权无明确策略 [2] 报告的核心观点 - 原油端震荡下跌，沥青成本端支撑偏弱，价格跌至低位后市场底部信号开始出现；现货方面，西北、华东以及川渝地区沥青现货价格相对稳定，其余地区均有不同幅度下跌；炼厂开工率和产量下滑，多家炼厂转产渣油，沥青装置开工率降至绝对低位，北方提货紧张；冬储需求未明确释放，市场情绪平淡，反弹动力不足；沥青市场下行压力有所缓解，但底部反弹需更多刺激因素 [1] 市场分析 期货行情 - 11月24日沥青期货主力BU2601合约下午收盘价3060元/吨，较昨日结算价上涨25元/吨，涨幅0.82%；持仓161041手，环比下跌4997手，成交226825手，环比上涨6569手 [1] 现货价格 - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3156 - 3500元/吨；山东3000 - 3520元/吨；华南3060 - 3210元/吨；华东3200 - 3400元/吨 [1] 图表信息 现货价格图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表，单位均为元/吨 [3][15][5][7] 期货相关图表 - 有石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表，单位分别为元/吨和手 [3][21][18][23] 产量图表 - 涉及国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图表，单位为万吨 [3][30][28][34] 消费图表 - 包括国内道路消费 - 道路、沥青消费 - 防水、沥青消费 - 焦化、沥青消费 - 船燃图表，单位为万吨 [3][36][39] 库存图表 - 有沥青炼厂库存 - 隆众口径、沥青社会库存 - 隆众口径图表，单位为万吨 [3][40]

公司动态 - 中国石油抚顺石化石油一厂成功产出符合欧洲RAL-GZ041检测要求的石蜡产品 [1] - 该产品正式登陆欧洲市场，标志着公司在国际竞争中迈出坚实一步 [1] - 公司利用大检修契机，同步实施石蜡产品质量提升技术改造 [1] - 技术人员通过调整工艺条件探索出最佳生产参数，于10月中旬成功封罐并产出符合欧标要求的56石蜡产品 [1] 产品销售与生产目标 - 截至目前，公司已销售56石蜡1773吨、58石蜡993吨 [1] - 公司正向四季度石蜡产量不少于1万吨的目标冲刺 [1]

文章核心观点 - 2025年1-8月广西规模以上工业企业原油产量累计为20.8万吨，同比下降30.6% [1] - 2025年8月当月原油产量为2.7万吨，同比下降32.9% [2] - 广西原油产量占全国比重极低，累计及当月占比均为0.1% [1][2] 2025年1-8月累计产量分析 - 原油产量累计20.8万吨，较2024年同期下降30.6% [1] - 同比下降速度较2024年同期高8.6个百分点 [1] - 同比下降速度较同期全国水平低32.0个百分点 [1] - 产量占全国同期总产量14485.8万吨的0.1% [1] 2025年8月当月产量分析 - 原油产量2.7万吨，较2024年同期下降32.9% [2] - 同比下降速度较2024年同期低12.7个百分点 [2] - 同比下降速度较同期全国水平低35.3个百分点 [2] - 产量占全国同期总产量1825.6万吨的0.1% [2]

价格变动 - 11月24日全国92汽油平均批发价格为7489元/吨，较11月21日下跌10元/吨 [1] - 11月24日柴油平均批发价格为6655元/吨，较11月21日下跌16元/吨 [1] - 山东地炼方面汽油价格小幅下跌，柴油价格下跌 [1] 市场整体情况 - 11月24日国内成品油零售价迎来下调，消息面利空主导市场 [1] - 下游业者观望情绪浓郁，市场购销氛围清淡 [1] 区域价格分化 - 四川、海南、湖北汽油批发价格上涨，而北京、福建、辽宁、陕西、广西、天津、江西、安徽、山东、江苏汽油批发价格下跌 [1] - 黑龙江、青海、新疆、海南柴油批发价格上涨，而重庆、天津、北京、福建、河南、贵州、河北、陕西、辽宁、广西柴油批发价格下跌 [1]