生产高频 - 高炉开工率同比-0.3pct至1%，表观消费同比较前周+0.3pct至-1.4%，钢材社会库存下滑[1][9] - 纯碱开工同比+0.4pct至-3%，PTA开工同比-0.2pct至5%，涤纶长丝开工同比+0.4pct至3.8%，汽车半钢胎开工率同比-3.1pct至-0.8%[1][15] - 全国粉磨开工率同比-3.6pct至-4.6%，水泥出货率同比-0.2pct至-4.2%，水泥库容比同比+1.1pct至3.3%，水泥均价小幅下行[1][18] - 玻璃产量同比-7.3%，表观消费同比+10.6pct至-3%，沥青开工率同比-0.4pct至5.3%[22] 需求高频 - 30大中城市商品房日均成交面积同比-13.9pct至-5.1%，一线同比-38.3pct至-14.2%，二线同比-2pct至-0.04%，三线同比-12.1pct至-5.2%[30] - 铁路货运量同比+1.3pct至+2.4%，公路货车通行量同比-6.3pct至+0.7%，港口货物吞吐量同比+5.7pct至3.6%，集装箱吞吐量同比+4.1pct至5.3%[31] - 全国迁徙规模指数同比+12.5pct至14.1%，国内执行航班架次同比-0.5pct至-0.1%，国际执行航班架次同比-2.4pct至16.6%[40] - 观影人次同比+35.2pct至-3.1%，票房收入同比+28.6pct至-9.8%，乘用车零售量同比-17.4pct至-10.4%，批发量同比-13.3pct至-13.8%[43] - CCFI综合指数环比较前周扩大0.4pct至8%，美西航线运价环比14.8%，地中海航线运价环比6.4%，欧洲航线运价环比6%，BDI周内均价环比2.9%[45] 物价高频 - 鸡蛋、水果、猪肉价格环比分别-1.5%、-1.3%、-0.4%，蔬菜价格环比+0.7%[2][51] - 南华工业品价格指数环比3.1%，能化价格指数环比5.6%，金属价格指数环比-0.2%[2][57] 风险提示 - 贸易形势超预期变化、政策应对模式不确定性、政策传导机制不确定性[3][62]

消费板块市场表现 - 消费龙头ETF（516130）午后拉升翻红，场内价格涨0.81% [1] - 成份股中机械、商贸零售、消费者服务等细分行业涨幅居前，石头科技、重庆百货涨超5%，首旅酒店涨超3%，珀莱雅、华图山鼎、双环传动等多股涨超2% [1] - 消费龙头指数市盈率为17.26倍，位于近10年来5.34%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] 政策支持与行业动态 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，包括设立5000亿元服务消费与养老再贷款 [2] - 政策明确健全资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展 [2] - 2025年消费预计成为重要经济增长驱动力，政策刺激下消费领域有望涌现新动能、新场景 [3] 机构观点与行业展望 - 中金公司认为消费领域政策红利及经济增长预期改善提升板块关注度，但行情波动仍大 [3] - 国泰君安预计消费品类和渠道将持续创新拓展，推动居民消费意愿增强 [3] - 机构认为消费或为全年投资主线之一，后续需关注政策落地情况 [3]

祥源文旅云通信业务客户与供应商关系疑点 - 山东美亨（第一大客户）与山东荣润（第一大供应商）工商登记联系电话在2018-2019年完全一致，但山东荣润实控人刘明2022年4月才入股，公司解释的"指派员工协助年检"说法存在时间逻辑矛盾[2][4][7] - 2024年云通信业务前五大客户销售额3623万元占该业务总营收98%，其中山东美亨交易额3055万元占比83%，山东荣润作为供应商交易额2882万元占比79%，显示两者在业务中具有垄断地位[3] - 山东荣润2024年0人缴纳社保，山东美亨仅8人缴纳社保，与业务规模不匹配[9] 祥源系上市公司监管风险事件 - 2024年12月祥源文旅及实控人俞发祥因2022年通过虚假交易占用资金4.1亿元被处罚830万元，资金通过支付意向金形式流向实控人控制公司[11] - 2025年1月交建股份（兄弟公司）突然宣布8000万元跨界咖啡豆贸易，合作方成立不足一年且公告前股价异动，遭上交所问询是否涉及关联交易及股价炒作[11][12] - 交建股份年报问询函中关联交易成为监管焦点，控股股东股份质押率达60.82%[12][13] 实控人资本运作动态 - 祥源控股拟22.95亿港元收购海昌海洋公园控股权，实控人俞发祥资本版图将扩展至三家上市公司[13] - 祥源文旅历史上多次通过关联交易收购控股股东文旅资产，市场关注海昌资产后续整合可能性[13]

建筑业繁荣驱动因素 - 沙特阿拉伯正经历前所未有的建筑业繁荣期 主要受"2030愿景"战略推动 [1] - 沙特已成为阿拉伯地区最大建筑市场 重大项目密集招标 国际企业加速进入 [1] - 先进技术广泛应用 为行业发展注入强劲动力 [1] 市场规模与增长 - 2025年建筑业市场规模预计达741 1亿美元 2029年增至913 6亿美元 2030年有望突破962 6亿美元 [3] - 2025-2029年行业年均增速为5 37% [3] - 2025年建材市场规模预计885亿美元 进口木材市场将从2024年21亿美元增至28亿美元 [3] - 当地建材价格普遍上涨 部分产品涨幅达40% 反映需求旺盛 [3] 基础设施投资 - 沙特计划在基础设施及房地产领域投资4 13万亿里亚尔（约1 1万亿美元） [4] - 已启动20个超大项目 包括NEOM新未来城等世界级工程 [4] 关联行业带动效应 - 建筑业热潮带动旅游和酒店业发展 沙特在全球酒店建设中名列前茅 [4] - 五星级酒店项目达90个（客房超3 3万间） 四星级酒店项目77个（客房超3万间） [4] - 高端旅游项目加速建设 包括Qiddiya娱乐城 红海旅游项目和AMAALA项目 [4] - 2025年沙特酒店投资预计同比增长30% 目标年接待超1 5亿游客 [4]

报告核心观点 - 提出有别于市场的研究框架，认为猪价未来或先稳后降，年末降至低位，产能去化是行业当前主题，推荐生猪养殖板块及相关标的 [2] - 认为债市仍有下行空间，核心逻辑是资本市场韧性与经济数据分化、机制更新决定长短资金节奏分化、政策推动信用债利率“通缩” [6] - 离岛免税销售降幅收窄、客单价反弹，叠加封关政策、“即买即退”和关税加征背景，免税行业迎来配置新窗口，推荐相关标的 [2][13] 农业行业 猪周期产能去化 - 年初至今猪价平稳代表供需接近平衡，生产能繁同比7%的降幅对应猪价同比基本平稳 [3] - 猪周期=能繁周期+效率周期，能繁周期决定猪价年内中枢和同比变化，效率周期决定年内节奏 [3] - 25年效率周期影响或小于往年，年中价格稳中偏强，三季度中后期下行压力加大，仔猪价格6月左右从高点回落 [4] - 猪周期仍在，当前处于猪价下行及产能去化阶段，去化基础将更坚实，关注价格下跌、政策和冬季疫病情况 [4] 生猪板块投资 - 行业处于产能去化阶段，是理论猪周期股价表现最好阶段，板块内个股估值处于历史相对低位 [5] - 价格下跌、疫病、政策等可能是股价上涨催化剂，选择个股需均衡考虑资金、成本、增速，成本优势企业长期相对估值有望抬升，推荐牧原股份等，相关标的德康农牧 [6] 债市行业 下行空间逻辑 - 资本市场韧性与经济数据分化，可期待广谱利率长期下行，长债利率下行空间打开 [6] - 机制更新决定长短资金节奏分化，存单下行确定性较强，降准后资金宽松有补降空间，短资金利率先下、长资金利率后下或成常态 [7] - 政策推动信用债利率“通缩”，利率债性价比提升，信用利差收缩突出利率债性价比，债市主流策略可能转回久期 [8] 投资建议 - 继续紧盯长存单利率和MLF发行节奏，博弈跨季后资金宽松，维持以债市流动性次优资产为主的策略，关注10年国债新券等 [8] 免税行业 行业现状 - 25年1 - 5月海南离岛免税销售金额降幅收窄，客单价扭转下降趋势，购物人次仍需时间恢复，2月购物单件均价创近年新高 [10][20] 影响因素 - 海南自由贸易岛封关短期内对免税行业直接冲击有限，将提升整体吸引力，增强客流集聚能力，龙头公司核心竞争力强化 [12][20] - 离境退税“即买即退”全国推广，有望提升消费渗透率，但可能引起反向代购 [11][20] - 免税渠道较有税渠道有价格、成本优势，可拓展市场份额，美产化妆品在免税渠道仍具需求韧性 [12][22] - 韩国免税受政策压制，海南替代效应增强 [13][22] 投资建议 - 离岛免税数据修复迹象确立，免税行业迎来配置新窗口，推荐中国中免、王府井，关注中国中免（H股） [13][22] 动力锂电行业 产业化进程 - 政策加速推进，形成“中央政策定调+地方试点推进”的支持体系，产业化进程有望加速 [24] - 固态电池本征安全、高能量密度适配多场景，潜在空间巨大，2030年全球出货量预计达614.1GWh，市场规模超2500亿元 [25] - 头部企业固态电池中试样品陆续落地，有望吸引更多企业入局，产品技术迭代向好 [26] 投资建议 - 看好产业化进程加速，建议关注电池端、设备端和材料端相关标的 [23] 建筑工程业 行业数据 - 5月固投/出口增速环比下降，新增企业中长期贷款同比少增，社零总额同比增长，工业增加值同比增长，失业率环比降低 [28] - 5月广义基建投资增9.2%环比减少0.4个百分点，狭义基建投资增5.1%环比下降0.7个百分点，细分行业表现有差异 [29] - 5月地产投资、销售降幅环比扩大，新开工、竣工降幅环比收窄，市场仍在调整，需推动城市更新和构建新模式 [30] 投资建议 - 推荐低估值高股息的中国建筑等企业，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长，拉动全部投资增长 [31] 投资银行业与经纪业 政策修订 - 证监会发布《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》，目的是落实政策导向，促进行业功能发挥，支持中小机构差异化经营 [32] - 主要修订围绕加减分项优化，对权益投资等业务和中小券商差异化经营给予更多评分倾斜 [32] 投资建议 - 预计稳健合规头部券商更受益，边际利好差异化、特色化中小券商，推荐中信证券、华泰证券、中金公司H [34] 煤炭行业 价格走势 - 上周五港口煤炭价格上涨，5月以来供需格局改善，需求端用电量和火电发电量回升，供给端产量减产、进口下降，价格有望见底回升 [35] - 动力煤6月价格预计全面反弹，焦煤价格底部已现，有望带动钢铁铁水淡季不淡 [36] 投资建议 - 推荐红利核心中国神华等，继续推荐兖矿能源等 [34] 机械行业 低空经济 - 低空经济指数周度下跌，2025年以来涨幅优于沪深300和中证1000，部分成分股涨幅领先，部分跌幅靠前 [40] - 亿航智能与国轩高科合作航空器动力电池系统解决方案，沃飞长空与东方希望集团合作布局低空运营等领域 [40][41] 投资建议 - 相关合作有望加速核心技术研发和成果转化，推荐关注整机、动力系统等相关标的 [39] 公司跟踪 鼎捷数智 - 举办数智未来峰会，以“AI创变·破界生长”为主题，构想“一个模型、两种内核、三类智能体”的未来世界运行模式 [42] - 发布多项AI方案成果突破，助力AI软基建落地，与华为云等生态伙伴共建AI普惠化服务体系 [42][44] - 维持“增持”评级，维持目标价46.70元 [42] 淮北矿业 - 25Q1产销价均承压下降，焦炭业务拖累业绩，乙醇产品正式投产贡献业绩增量 [45][46] - 是焦煤中的成长股，25 - 26年可能持续有产业增量，维持“增持”评级，目标价13.66元 [45][46] 金融工程 风格Smart beta组合 - 上周小盘50组合表现最优，周收益率0.97%，相对国证2000超额2.81%，价值风格占优 [47] - 各风格组合周收益率和年收益率表现有差异 [47][48] 大额买入与资金流向 - 近5个交易日大额买入和净主动买入排名前5的个股、中信一级行业和ETF情况 [51] 市场策略 长久期信用债 - 一级发行净融资基本持平，二级交易交投增加，收益率多数下行，信用评级调整有升有降，无展期和违约债券 [52][53][54] 北证50指数 - 6月第3周北证50指数下跌2.55%，连续两周领跌，北交所日均成交额环比回落，超8成行业涨跌幅中位数为负，新三板交易规模下降 [55][56][57] 策略团队市场观点 大势研判 - 外部扰动对中国股市影响有限，短期调整是优化交易结构，股市预期和微观流动性上升，继续看多 [59] 美元走势 - 美元趋势性贬值可能性增大，中国资产有望受益，更看好港股市场投资机会 [60] 行业比较 - 科技聚焦AI趋势，关注通信/电子、军工；顺周期关注有色/建材等；金融与高分红关注银行/券商等 [61] 主题推荐 - 推荐数字货币、AI智能体、并购重组、内需消费主题 [61]

金融支持消费政策 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，包括支持就业增收、优化保险保障、培育消费需求等 [1] - 强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持，发展债券、股权等多元化融资渠道 [1] - 聚焦消费重点领域创新金融产品，优化支付服务，健全信用体系，加强权益保护 [1] 基金行业动态 - 博时基金香港子公司招聘稳定币产品经理，职责涵盖虚拟资产产品架构搭建 [2] - 华夏基金（香港）正推进与香港稳定币申请人的合作 [2] - 首批新型浮动费率基金中鹏华共赢未来、万家新机遇提前结募，已成立产品合计募集126亿份 [2] 具身智能机器人产业 - 南京市政府审议《南京市具身智能机器人产业发展行动计划（2025—2027年）》，要求加速企业集聚和场景拓展 [2] - 中信证券预测2025年为具身智能机器人量产元年，中国企业在产业链各环节具备比较优势 [2] - 全球产业链企业及资本加速布局，中国制造成为硬件降本核心支撑 [2] 公司高管变动 - 丁磊卸任网易云信关联公司杭州网易数之帆科技法定代表人及执行董事，由阮良接任 [3] 创投机构动态 - 梅花创投吴世春因听云公司股权纠纷仲裁案，名下2.13亿元资产及宁波梅花天使2025万元注册资本被冻结 [4][5] 企业战略调整 - 嘉楠科技终止AI芯片业务单元，聚焦比特币矿机销售及自营挖矿业务 [5] 重大项目中标 - 中国建筑近期中标项目总金额达215.3亿元，占2024年营收1% [5] 半年度业绩预告 - 广大特材预计2025年上半年净利润2亿元，同比增367.51%，扣非净利润1.95亿元同比增2342.81% [6] - 泰凌微预计上半年净利润9900万元同比增267%，毛利率提升至50.7% [8] 股权交易动态 - 中国医药拟放弃重庆医健24%股权优先购买权，该股权挂牌转让底价22.06亿元 [7] 证券市场表现 - 沪指涨1.15%站上3400点，两市成交额1.41万亿元，固态电池、机器人概念股领涨 [9]

核心观点 - 2025年上半年银行板块累计上涨9.84%跑赢沪深300约12pct，下半年有望量价险三因素共振迎来业绩改善；证券板块年初至今下跌7.99%跑输沪深300指数6.47个百分点，下半年政策利好或重塑行业格局；有色金属行业上半年结构性行情带动整体震荡上行，下半年有望进入全面上行周期；通信行业随业绩提升指数回暖，下半年AI算力产业链预期复苏；建筑行业2024&2025Q1业绩下行，下半年推荐基建等领域；北交所交易活跃度回落但仍具中长期投资价值 [1][2][7][12][18][23][27] 银行行业 2025年上半年回顾 - 资金裂变主导银行估值重塑，截至6月13日银行板块累计上涨9.84%跑赢沪深300约12pct，增量资金包括中长期资金入市、公募基金欠配调仓、汇金增持、被动型指数ETF发展 [2] 2025年下半年展望 - 量价险共振基本面拐点可期，财政货币政策协同引导信贷投放与结构优化，非对称降息下息差可控程度提高，化债和地产政策推动对公资产风险预期改善 [2] 量价情况 - 量预计2025年下半年信贷平稳增量好于去年同期，财政发力等为驱动因素，化债和关税影响可控；价重定价、降息拖累息差，存款利率调整等支撑负债成本改善 [2] 风险情况 - 化债和地产政策利好对公风险预期改善，关注零售风险暴露，零售信贷面临需求和风险双重制约 [3] 投资建议 - 公募欠配修复优质城农商行有结构性机会，中长期资金入市强化银行板块红利价值，主要宽基指数ETF扩容提质把握成分股投资价值 [4] 证券行业 板块回顾 - 整体表现不及大盘，2025年初至今证券板块下跌7.99%跑输沪深300指数6.47个百分点，2025Q1上市券商营收和归母净利润同比提升 [7] 政策环境 - 货币政策适度宽松延续，资本市场深化改革推进，政策推动金融机构深化改革和资源整合，行业并购重组升温 [7] 业务表现 - 市场交投活跃度维持高位利好经纪业务，财富管理转型加速；投行业务逆周期调节下相对承压；重资本业务是业绩增长主要驱动，权益方向性投资或成重点 [8] 投资建议 - 当前板块PB1.29X处于2010年以来18.3%分位数，关注综合实力强劲的头部券商、有望并购重组的券商、泛财富管理有特色的券商 [9] 有色金属行业 2025年上半年回顾 - 行业走势由宏观预期与关税政策博弈主导，结构性行情带动整体震荡上行，黄金与战略稀有金属表现突出 [12] 2025年下半年展望 - 全球经济复苏和流动性宽松将推动行业进入全面上行周期 [12] 各细分板块情况 - 贵金属黄金牛市延续，下半年美联储降息等因素将刺激金价创新高；工业金属铜长周期景气向上，短期宏观扰动为布局窗口；稀有金属稀土磁材战略价值凸显，价格有望上涨；小金属钨供给缺口长期存在，价格中枢有望抬升 [13][14] 投资建议 - 关注黄金、铜矿、稀土磁材、钨矿板块 [15] 通信行业 行业表现回顾 - 随业绩提升通信指数回暖，人工智能发展带动成交额及估值水平上升，但关税等因素影响AI预期 [18] 2025年中期策略 - 目前为AI预期底部区域，算力产业链将复苏，运营商盈利能力等改善，光通信下半年有望放量，卫星互联网发展元年或已到来，量子科技市场规模有望攀升 [18][19] 投资建议 - 行业推动因素为运营商资本开支结构优化与人工智能发展共振 [20] 建筑行业 回顾 - 2024&2025Q1业绩下行，经营性现金流承压，建筑指数年初至今下跌6.76%，2025年下半年推荐基建等领域 [23] 各领域情况 - 基建是稳增长抓手，抽水蓄能和水运建设景气高；区域建设加大，西部重大工程带来投资机会；出海、低空、核电等领域景气度高 [23][24] 投资建议 - 关注稳增长的基建等主线，区域建设相关主线，成长主线，供需改善的相关工程主线 [25] 北交所 市场表现 - 北证50指数周涨幅为 -2.55%，各行业涨跌互现，交易活跃度回落，日均成交额较上周下降，整体市盈率较上周回落 [27][28][29] 企业动态 - 国家级小巨人过会，北交所单日受理5家企业IPO [29] 投资建议 - 聚焦新质生产力关注成长潜力公司，关注产业链协同扩张或海外布局公司，关注国央企公司 [31]

市场表现 - 三大指数集体拉升涨超1% 券商、保险板块涨幅领先 汽车、计算机、电力设备等板块跟涨 互联网金融、互联网保险等概念上涨 [1] - 大湾区ETF（512970）盘中涨0.75% 成分股财富趋势涨超7% 全志科技、德赛西威、天赐材料等个股上涨 [2] - 国企共赢ETF（159719）涨0.13% 成分股招商证券涨超2% 中国建材、华润啤酒等个股涨幅居前 [2] 金融创新 - 广西北部湾银行发行广西首单数字人民币金融债券30亿元 期限3年 发行利率1.89% 募集资金用于支持广西"一区两地一园一通道"战略任务关键领域 [1] - 债券通过数字人民币路径实现资金归集和流转 丰富了数字人民币应用场景 实现与债券市场业务深度融合 [1] 基建投资 - 广州港全资子公司拟投资建设南沙港区五期工程项目 总投资概算145亿元 拟增资280,944万元 [2] - 项目有助于提升集装箱通过能力 适应船舶大型化趋势 对建设粤港澳大湾区世界级港口群具有重要意义 [2] ETF配置 - 大湾区ETF（512970）跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数 重仓股包含比亚迪、中国平安、招商银行、立讯精密等 [2] - 国企共赢ETF（159719）跟踪富时中国国企开放共赢指数 重仓股包含中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动等 [3] 行业展望 - 招商证券建议关注中报业绩持续改善或出现拐点的领域 包括电子（半导体）、机械（自动化设备）、医药生物（化学制药）、国防军工、有色金属、计算机等 [3] - 东方证券持续看好科技主线行情 重点关注机器人/人工智能、无人驾驶/创新药/军工/新质生产力、高股息板块、供给受限且需求改善的周期品 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月23日市场风险偏好大幅上扬，微盘股再度走高修复上周跌势，海外伊朗回击力度缓和缓解冲突扩大概率，市场仍处分化过程，建议均衡配置 [15][16] - 黄金因鲍曼支持7月降息及以伊停火，短期避险情绪未升温存在下跌风险 [17][18][19] - 美元指数因以伊停火短期地缘风险降温而走弱，短期回落 [20][21] - 美国股指期货因伊朗报复力度有限、市场风险偏好回升，但美联储内部分歧大，预计美股震荡偏弱运行 [22][24] - 国债期货收益率逼近前低，机构有止盈需求，本周初震荡略偏弱，下半周或因PMI下降和央行操作走强，多头可继续持有并关注逢回调买入策略 [25][26] - 农产品中豆粕市场短期期价震荡，关注美豆主产区天气及中美关系；油脂市场上涨驱动减弱，可考虑购入看跌期权；玉米淀粉建议观望；玉米旧作合约观望，新作可关注逢高沽空机会 [29][31][35][36] - 黑色金属中动力煤预计短期内港口库存缓慢释放，关注天气和成交；铁矿石预计矿价延续弱势；螺纹钢和热轧卷板短期钢价震荡，现货反弹套保 [33][34][38] - 有色金属中多晶硅考虑短空长多，关注PS08 - 09正套；工业硅预计盘面低位震荡，可反弹后轻仓做空；铅短期观望，等待回调买入；锌单边逢高沽空，套利关注正套；镍短期单边观望，中线Q3后关注右侧逢高沽空；碳酸锂不建议追空，前期空单部分止盈，关注9 - 11正套 [41][43][46][48][51][53] - 能源化工中LPG预计盘面回吐风险溢价下跌；原油油价回吐风险溢价；烧碱盘面下行空间受限；纸浆预计上涨幅度有限；PVC预计上涨幅度非常有限；PX短期震荡偏强；PTA短期震荡偏强；沥青期价震荡上行；纯碱中期逢高沽空；浮法玻璃现货价格有下行空间，盘面受风险偏好影响；瓶片关注逢低做扩加工费机会；苯乙烯自身驱动有限，纯苯BZN有修复空间；尿素盘面或从反弹转入弱势盘整 [57][59][63][64][65][68][71][73][74][76][79][82][85] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（股指期货） - 全国工商联汽车经销商商会呼吁汽车厂家优化返利政策缩短兑现账期，设置明确政策、缩短账期、减少限制和苛刻考核条件 [13] - 何立峰副总理出席政协会议，强调落实中共二十届三中全会改革任务，围绕多方面抓好改革 [14] - 财政部官员会见中美商会代表团，就经贸关系等沟通，企业看好中国经济前景愿参与开放，6月23日市场风险偏好上扬，建议均衡配置 [15][16] 宏观策略（黄金） - 鲍曼支持7月降息，若通胀受控将调降政策利率，以伊将分阶段全面停火，金价震荡微跌，短期存在下跌风险 [17][18][19] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 日本首相力争参议院选举多数席位，美联储官员支持7月降息，特朗普宣布以伊停火，美元指数短期走弱回落 [20][21] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月服务业和制造业PMI初值公布，伊朗袭击美军基地力度不及预期，美联储官员暗示支持7月降息，市场风险偏好回升，但美联储内部分歧大，预计美股震荡偏弱运行 [22][24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展2205亿元7天期逆回购操作，今日有逆回购和国债现金定存到期，收益率逼近前低机构有止盈需求，本周初震荡略偏弱，下半周或走强，多头可继续持有并关注逢回调买入策略 [25][26] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 巴西6月前三周出口大豆903万吨，美豆优良率和前一周持平，国内油厂豆粕库存上升，市场短期期价震荡，关注美豆主产区天气及中美关系 [27][28][29] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 6月1 - 20日马棕产量环比增加2.5%，国内棕榈油和豆油库存增加，油脂市场上涨驱动减弱，可考虑购入看跌期权，警惕原油价格波动影响 [30][31] 黑色金属（动力煤） - 港口动力煤库存递增，需求弱，6月煤价缓和，本周港口报价止跌小幅回涨，需求季节性回升，预计短期内港口库存缓慢释放，关注天气和成交 [32][33] 黑色金属（铁矿石） - 1 - 5月电网工程完成投资2040亿元，铁矿石价格走势延续震荡，终端需求季节性承压，预计矿价延续弱势 [33][34] 农产品（玉米淀粉） - 副产品成交转缓价格高位坚挺，淀粉现实供需边际好转但有不确定性，CS - C价差影响因素复杂，建议观望 [35] 农产品（玉米） - 东北玉米价格上涨，07和09合约预计横盘震荡，旧作合约观望，新作可关注逢高沽空机会 [36] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 马来西亚取消对越南钢铁反倾销税，五大建筑央企前5月新签合同总额超2.9万亿元，钢价延续震荡，短期钢价震荡，现货反弹套保 [36][37][38] 有色金属（多晶硅） - 硅片价格继续走跌，现货情况不乐观，预计硅片价格继续承压，考虑短空长多，关注PS08 - 09正套 [39][40][41] 有色金属（工业硅） - 6月97高硅在产厂家约1家，新疆、伊犁和四川部分硅厂复产，工业硅复产力度大于减产力度，预计价格低位震荡，盘面可反弹后轻仓做空 [42][43] 有色金属（铅） - 6月20日LME0 - 3铅贴水，铅锭五地社会库存减少，近期原生炼厂检修，供应或减少，需求偏弱，短期观望，等待回调买入 [44][45][46] 有色金属（锌） - 6月20日LME0 - 3锌贴水，七地锌锭库存减少，沪锌探底回升，基本面供需过剩预期不变，单边逢高沽空，套利关注正套 [47][48] 有色金属（镍） - 印尼镍铁厂GNI可能被收购，LME和SHFE库存减少，盘面弱势下行，短期单边观望，中线Q3后关注右侧逢高沽空 [49][51] 有色金属（碳酸锂） - 珠海冠宇收到东风日产定点通知，盘面增仓下挫，不建议追空，前期空单部分止盈，关注9 - 11正套 [52][53] 能源化工（液化石油气） - 中东冷冻货FOB价格上涨，华东现货价格受冲击边际回落，预计盘面回吐风险溢价下跌 [55][56][57] 能源化工（原油） - 伊朗确认同意停火，中东局势降温，油价大幅下跌，回吐风险溢价 [58][59] 能源化工（烧碱） - 6月23日山东地区液碱市场下行，企业出货一般，供应无明显变化，需求不佳，盘面下行空间受限 [60][62][63] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格部分止跌回涨，交易所调整可交割品带动盘面上涨，预计上涨幅度有限 [64] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场现货价格窄幅整理，期货先涨后跌，中东地缘问题刺激PVC盘面上涨，但幅度有限 [65] 能源化工（PX） - 6月23日PX价格小幅上涨，周内国内部分装置负荷下调，PX去库格局延续，短期震荡偏强 [66][67][68] 能源化工（PTA） - 今日PTA现货价格下移，基差松动，织造开工率走弱但聚酯开工率走强，基本面中性偏强，短期震荡偏强 [69][70][71] 能源化工（沥青） - 沥青炼厂库存继续下降，期价重心上移，受成本端油价传导影响大，需求边际好转，期价震荡上行 [72][73] 能源化工（纯碱） - 6月23日沙河地区纯碱市场震荡调整，期价小幅走弱，市场弱势震荡，中期逢高沽空 [74] 能源化工（浮法玻璃） - 6月23日沙河市场浮法玻璃价格行情，期价小幅震荡，需求季节性下滑，现货价格有下行空间，盘面受风险偏好影响 [75][76] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，部分工厂报价调整，7月行业计划减产，供应压力缓解，关注逢低做扩加工费机会 [77][79] 能源化工（苯乙烯） - 截至6月23日纯苯华东港口库存累库，苯乙烯盘面高开后走弱，纯苯近端供需一般，7月或去库，苯乙烯供应回归，自身驱动有限，纯苯BZN有修复空间 [80][81][82] 能源化工（尿素） - 农业农村部部署大豆油料夏播夏管工作，6月23日山东和河北尿素市场下滑，盘面或从反弹转入弱势盘整 [83][84][85]

电力供应与燃油市场 - 柬埔寨切断泰国电力供应后转向越南输电 但越南电力供应不稳定导致当地发电机需求激增 [1] - 柬埔寨波贝市燃油价格升至汽油48-50泰铢/升 柴油38-40泰铢/升 显著高于泰国汽油41泰铢/升和柴油32泰铢/升的水平 [1] - 柬埔寨富裕家庭跨境至泰国沙缴府购买低价燃油 导致边境口岸交通拥堵 [1] - 柬埔寨宣布暂停从泰国进口燃油和天然气 预计燃油短缺将持续 [1] 农业与贸易 - 柬埔寨禁止泰国农产品入境 尽管柬埔寨市场仅占泰国山竹出口的5%-10% [3] - 泰国采取组织水果节 与航空公司合作 推动政府和社会团体采购等措施应对禁令影响 [3] 劳动力市场 - 泰国建筑业依赖近1.6万名柬埔寨建筑工人 人员流动受限可能导致建筑项目停滞 [3] 旅游业与服务业 - 泰柬两国缩短公民入境停留期至7天 柬埔寨建议公民非必要避免赴泰旅行 [4] - 柬埔寨赴泰游客数量下降43% 导致泰国酒店入住率降低 [4] - 柬埔寨波贝市赌场80%顾客为泰国人 边境政策收紧导致客流量锐减 [3] 投资与制造业 - 泰国达叻府投资者信心下降 产品销售额下滑对企业及制造业形成进一步打击 [3]