紧盯中东变局，把握中国优势资产 20260401 摘要 伊朗停战前提仍为获得安全保障，与美方 15 点要求无交集，双方缺乏 谈判基础，近期市场缓和预期多为误读。 4 月 6 日为关键时间节点，美军 5 万兵力已到位，或开启夺岛或夺取海 峡的地面行动，冲突预计在 4 月上中旬见分晓。 霍尔木兹海峡封锁引发的油气短缺冲击将在 4 月扩散至东亚及欧洲，工 业企业面临高油价补库与停产抉择，市场震荡将加剧。 若美军发起地面行动，需警惕伊朗导弹反击沙特石油设施或切断海底光 缆等不对称作战风险，市场"最后一跌"后回升存在不确定性。 短期建议采取反向交易策略应对言论波动；中期关注美联储加息预期升 温及日本高债务、高能源依赖下的资产抛售风险。 A 股韧性预计优于全球，长期看好煤化工、新能源、化肥农药等中国优 势资产，防御端关注煤炭、水电等红利资产。 Q&A 海湾战争的 42 天，这可能是一个策略性考量；再者，该日期也可能标志着地 面军事行动的开始，例如夺岛或夺取海峡的行动，因为美军在海湾地区集结的 5 万兵力（预计投入 1 万参与地面作战）以及第 82 空降师、海军陆战队等已部 署到位。 尽管存在冲突无限期拖延的可能性，但从战 ...

电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 1. 核心行业 * **算力与电力协同（算电协同/算链协同）**：会议核心主题，涉及算力基础设施（AIDC）与电力系统（源、网、荷、储）的深度融合[2][9][17][25][48] * **公用事业（电力）**：电力运营商参与算力基建，延伸产业链[2][4][7] * **电新行业（风电、光伏、储能、电网）**：算力需求拉动新能源装机、电网投资及储能应用[9][10][13][14][17] * **计算机/算力产业**：国产算力需求爆发、硬件软件涨价、供需格局变化[26][27][28][29] * **策略宏观视角**：AI产业对电力需求及宏观经济的拉动效应[43][44] * **建筑建材**：涉及AIDC基建和绿电投建营的建筑公司，以及上游绿电材料（风电叶片、涂料、负极材料、氢气瓶）[49][51] 2. 提及的公司 * **电力运营商**：华能国际、华电国际、申能股份、甘肃能源、涪陵电力、豫能控股、金开新能、粤电力[4][8][9] * **风电**：吉峰科技、运达股份、明阳智能、大金重工[12] * **光伏**：天合光能、阿特斯、晶科能源、隆基绿能[14] * **储能**：阳光电源、阿特斯、海博思创、特斯拉[17] * **电网设备**： * 出海：思源电气、金风科技、伊戈尔、航民装备、神马电力[25] * 国内特高压/主网：平高电气、西电[25] * 配网/微电网：三鑫医疗、东方电子[25] * 智能化：国电南瑞、南网科技、国能日新[25] * SST（固态变压器）：阳光电源、锦浪科技、四方股份、易事特[22] * **算力产业链**：华为（昇腾）、寒武纪（思元）、海光信息（深算）、阿里（平头哥、玄铁）、百度（昆仑芯）、摩尔、沐曦、天数、中芯国际[28][33][34][42] * **AIDC厂商**：万国数据、世纪互联、秦淮数据、中金数据[40][41] * **计算机相关标的**：东阳光、力通电子、豫能控股、寒武纪、海光信息、大卫科技[42] * **建筑公司**：中国能建、中国电建、深桑达、太极实业[50] * **绿电材料**： * 风电叶片/纤维：中国巨石、中材科技、国际辅材[52] * 风电涂料：麦加新材[52] * 负极材料：科达制造[53] * 氢气瓶碳纤维：中复神鹰[53] 二、 核心观点与论据 1. 政策与产业趋势 * **政策升级为国家战略**：算电协同政策自2021年衍生，2026年已上升至国家战略，写入两会政府工作报告及“十五五”规划[2] * **项目进入集中落地期**：已有20多个可统计的示范项目，2025-2026年是集中落地的初始年份，项目多以绿电直连为主[2] * **解决中国能源结构痛点**：算电协同作为绿电直连细分方向，可缓解沿海负荷中心与西北风光资源在空间和时间上的错配问题，促进新能源消纳与转型[3][4] * **电力公司积极布局**：越来越多电力公司（如豫能控股、金开新能、粤电力）投身数据中心产业布局，利用自身绿电、绿证优势延伸产业链[4] 2. 公用事业（电力）板块投资逻辑 * **三条核心逻辑**：能源通胀下的电价上涨、业绩兑现的时间线索、低配低估下的主题行情[7] * **主题行情外溢路径**：行情从点状有项目公司，向区域性电力公司、省属能源集团，再向全国性电力公司外溢[7] * **关注重点**：后续应关注项目落地进展，以及省一级能源集团/电力上市公司的项目规划和进展[7] * **经济性基础**：绿电直连项目可通过节约输配电费提升数据中心和电力运营商的盈利水平，具备经济性[5][6] 3. 电新行业各赛道机遇 * **风电**： * **国内**：风电全天候发电、度电成本低，契合数据中心需求。已落地项目中风光配比在2:1到3.3:1之间，风电配套规模更高。算力基建拉动风电装机，并缓解西北地区弃风率问题[10][11] * **海外（欧洲）**：数据中心快速增长，2024年在运规模9.2 GW，预计2030年达17.5 GW。数据中心能效法要求绿电小时级匹配，推动海风PPA模式火爆，打破政府CFD拍卖限制，打开需求天花板[11][12] * **光伏**： * 技术成熟、建设快、灵活性强，搭配储能风电形成互补供电系统[13] * 算力协同与绿电直连政策有效缓解消纳问题。截至2026年2月底，全国完成审批的绿电直连项目达84个，对应新能源装机超3200万千瓦[13][40] * 光伏成本下降、绿电交易体系完善，在源网荷储一体化项目中配套比例将稳步提升[13] * **储能**： * **角色根本性变化**：从传统数据中心的备用电源（放电10-15分钟）转变为AIDC主动供电的核心设施，负责削峰填谷、支撑电网，放电时长达2-8小时，使用频率大幅提高[14][15] * **国内驱动力**：2025年风光全面进入现货市场，中午电价可能走低甚至负电价，数据中心为保障供电稳定，发电侧和园区侧将主动配储。容量电价政策（国家层面将新型储能纳入）与峰谷价差形成双轮驱动[15][16] * **经济性测算**：以100MW/400MWh独立储能测算，容量电价达0.3元/瓦时左右，配合0.3-0.4元/千瓦时的峰谷价差，项目回报率可达7%以上，行业进入商业化良性循环[16] * **海外（美国）**：AIDC发展拉动储能需求，能源部对配储项目加快并网形成倒逼。测算2025-2028年美国AIDC带来的储能需求将从18GWh增长至279GWh[16] * **电网**： * **核心逻辑**：算力高功率负荷倒逼电网（主网、配网、微网）超前扩容及数字化、智能化升级[17] * **投资规模**：“十五五”期间国内电网投资大概率超过5万亿元，且可能进一步上修[17] * **国内主线**： 1. **主网扩容**：特高压是解决东西部资源与需求错配的关键，预计“十五五”年均核准开工4条直流、2条交流特高压，年均投资约1500亿元。拉动输变电设备需求，2025年招标额937亿元，同比增长27%[18][19] 2. **配网升级**：智算中心高功率密度对配网形成负荷压力，拉动变压器、大容量开关等设备更新新增需求，以及一二次融合智能设备需求[19] 3. **微网发展**：首次在政策中被置于与主配网协同发展的优先位置，内蒙古、新疆规划了40多个微电网项目。SST（固态变压器）技术有望解决交直流转换损耗问题，2027年及之后有望商业化[20][21][22] 4. **数字化智能化**：电网运行随机性波动性增加，数字化结合AI算法可提升新能源预测、负荷聚合与智能调度能力，实现绿电与算力负荷精确匹配。国网/南网加速布局“人工智能+”，数字化招标持续增长[22][23] * **海外机遇**：欧美电网薄弱（设备平均年龄超40年）且建设缓慢（输电网建设需约10年），成为算力发展制约。美国启动大规模电网扩建，2025年三大区域电网运营商获批750亿美元输电扩容项目。2026-2030年规划新建345千伏及以上高压线路近16000英里，需求等于过去15年总和。海外供应链紧张，国内电力设备龙头有望受益于订单外溢[23][24][25] 4. 计算机/算力产业趋势 * **供需共振，步入业绩兑现期**：国产算力需求持续扩圈，带动软硬件量价齐升[26] * **需求侧特征**： * **调用量激增**：2026年3月国内日均Token调用量突破140万亿，实现超千倍增长。全球AI大模型调用量前十中，中国占据6席[27] * **硬件涨价**：英特尔、AMD于2026年3月25日全面上调全线CPU价格，平均涨幅10%-15%，交货周期拉长至8-12周[28] * **软件成本传导**：云计算、AI编程平台（如EZ develop、智谱GLM-Coding）价格明显上涨[29] * **训推共振，推理侧爆发**：2026年是从云端训练走向训练与推理双轮驱动的转型年份。推理侧因AI原生应用爆发（如豆包APP MAU近2.5亿）、大模型深度推理机制引入（消耗Token量倍数级增加）而极速爆发，成为算力增长重要引擎[29][30][31][32] * **供给侧变化**： * **外部边际改善**：英伟达H200有望进入中国市场，缓解头部互联网大厂算力瓶颈[33] * **内部国产化放量**：国产算力芯片（华为昇腾、寒武纪思元、海光深算等）性能与生态跨过从可用向好用的拐点；大厂自研芯片（百度昆仑芯、阿里平头哥、字节自研）进入规模化部署；摩尔、沐曦、天数等厂商上市丰富供给；中芯国际产能提供制造保障[33][34] * **算力基建（AIDC）的能源挑战与破局**： * **挑战**：AIDC功率密度从传统3-8千瓦快速提升至20-100千瓦，单个项目规划容量可达200-500兆瓦以上，电力成本占比高且呈上涨趋势[35][36]。超过84%的开发商将电力供应列为数据中心选址前三大因素[37][38] * **破局路径**：依托“东数西算”工程（国内80%算力需求在东部，70%以上可再生能源在西部），引导需求西移，平滑用电成本差异，深化算力与清洁能源跨区域协同[38] * **项目落地加速**： 1. **绿电直连**：截至2026年2月，全国完成审批项目84个，对应新能源装机超3200万千瓦。河北、山西等省下发首批项目清单[39][40] 2. **源网荷储一体化**：2025年全国取得实质进展项目38个，其中实现并网27个，单年并网量超2023、2024年总和[40] * **头部厂商实践**：万国数据平均PUE优化至1.24；世纪互联落地110千伏绿色直流专线；秦淮数据在宁夏建设零碳智算园区；中金数据30万千瓦源网荷储项目投运[40][41] 5. 策略宏观视角 * **AI拉动电力需求与宏观经济**：美国AIDC用电需求拉动全国用电量增速持续高于GDP增速，类似2022年中国情况。AI产业资本开支预计2028年见顶，2026年同比增速仍有60%[43] * **投资扩散至传统部门**：美国非AI部门投资自2025年下半年开始被AI投资拉动，宏观经济结构由消费转向投资，并由AI内部扩散至传统部门（如电力、电网、基建）[44] * **电网投资确定性高**：美国2025年获批的电网投资计划规模达748亿美元，超过拜登基建法案的650亿美元，产业推动的确定性毋庸置疑[45] * **地缘冲突强化能源安全认知**：无论美伊冲突是否缓和，全球对能源安全重要性的认知将提升，可能加速日韩、中国台湾等依赖能源进口地区的能源转型（向新能源）步伐[46][47][48] 6. 建筑建材行业逻辑 * **建筑端**：聚焦同时布局AIDC基建和绿电投建营一体化的公司。例如中国能建，2025年上半年新能源相关业务收入占比超30%，订单占比超40%，绿电相关业务占比近50%，并深度参与东数西算节点建设[49][50] * **建材端**：侧重上游绿电材料，主要包括： 1. **风电叶片及相关材料（玻纤、碳纤）**：中材科技2025年风电叶片销售量35.2 GW，同比增长51%，专门子公司净利润6.2亿元，盈利能力修复[52] 2. **风电涂料**：预计2026年全球/中国风电叶片涂料市场规模有望达30亿/20亿，同比两位数增长。麦加新材连续四年蝉联风电叶片涂料单项冠军[52] 3. **储能负极材料**：科达制造拥有人造石墨产能15万吨，2025年前三季度销量近7万吨，产销同比增长300%[53] 4. **氢能氢气瓶碳纤维**：中复神鹰在氢气瓶用碳纤维领域领先[53] 三、 其他重要内容 * **投资主体**：当前算电协同项目投资主体以电源侧为主，算力侧部分参与[2] * **项目类型**：大部分为绿电直连点对点模式，也有部分离网/孤网型项目（如两河口数据中心）[2] * **公用事业板块主题契合度**：算电融合契合了当前公用事业显著低配状态下的政策和产业趋势变化，驱动了2026年3月的主题行情[7] * **绿电使用占比目标**：国家要求枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%；内蒙古乌兰察布市规划2025年算力中心绿电使用占比提高至80%[9][39] * **国内算力规模**：截至2025年上半年，国内算力规模达962 EFLOPS，占全球21%，其中智能算力占比81%[38] * **美国电力负荷预测上调**：美国2030年电力峰值负荷预测被大幅上调至166 GW，其中数据中心贡献主要增量[36] * **国内电网投资规划**：2026年以来，三大电网公布“十五五”投资规划[17] * **国产算力芯片生态**：国产CPU（如阿里玄铁、海光）核心性能已有实质性突破，有望承接AI Agent范式重塑带来的增量需求[28]

美伊短期停战，后续是否反复，如何配置？20260409 摘要 美伊大规模冲突概率极低，特朗普政府因政治资源耗竭及盟友反对，倾 向于通过延长谈判维持现状，而非军事升级。 伊朗事实上将掌控霍尔木兹海峡及核能力，并计划通过征收通行费弥补 战争损失，美国制裁效力将因海峡控制权易手而大幅削弱。 中东地缘格局剧变：沙特与美国关系恶化并削减 AI/军事投资，伊朗对 OPEC+影响力增强，原油价格中期将维持在 80 美元/桶以上。 资产配置建议：短期关注超跌反弹的黄金、港股红利及恒生科技；中期 看好美元体系受冲击下的黄金，以及能源安全驱动的新能源与煤化工。 国产算力短期具反弹弹性，但长线资金抄底力度偏弱且监管趋严；4 月 是配置电力设备、军工补库及基建重建（沙特/阿联酋）板块的窗口期。 能源化工板块呈现"炒预期"特征，战后中东动荡将支撑高油价，煤化 工受益于原材料安全逻辑，具备较高产业趋势确定性。 Q&A 近期美伊局势出现短期停火，但随后油价反弹，伊朗再次声明可能关闭霍尔木 兹海峡，市场对停火协议的持续性及后续走向存在疑虑。如何分析当前停火的 根本原因以及未来美伊再次爆发大规模军事冲突的可能性？ 当前的短期停火是特朗普政府在 ...

证券研究报告 "非化石能源十年倍增行动"奠定行 业长期发展基础 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 刘俊 研究员 SAC No. S0570523110003 SFC No. AVM464 karlliu@htsc.com +(852) 3658 6000 边文姣 研究员 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 苗雨菲 研究员 SAC No. S0570523120005 miaoyufei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王嵩 研究员 SAC No. S0570525110001 SFC No. BLE051 alanwang@htsc.com +(852) 3658 6000 行业走势图 (2) 15 32 49 66 Apr-25 Aug-25 Dec-25 Apr-26 (%) 电力设备与新能源 沪深300 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 | | | 目标价 | | | --- | --- | --- | --- | | 股票名称 | 股票代码 | (当地币种) | 投资评级 | | 协鑫科技 | 3800 HK | 1.70 ...

报告行业投资评级 - 新型电力系统AI（首推）投资热度评级为五星 [12] - 虚拟电厂与需求侧管理投资热度评级为四星半 [12] - 碳管理与ESG智能化投资热度评级为四星半 [12] - 油气上游智能化（高壁垒）投资热度评级为四星半 [12] 报告核心观点 - 2025年全球能源领域人工智能市场规模已突破400亿美元，中国在应用场景的深度与广度上持续领跑 [1] - 能源AI时代全面开启，13家能源央企发布25个垂直行业大模型，落地产品超28款 [1] - 政策是核心驱动引擎，从国家能源局到国资委、国务院，多层次政策支撑体系推动“人工智能+”与能源深度融合 [5] - 电力行业是最大战场，2024年中国电力能源数字化市场规模为3150亿元，预计2025年达到3700亿元 [6] - 能源AI应用已实现显著效率提升，企业ROI可衡量效率提升超过10% [1] - 到2030年，人工智能可帮助全球能源行业减少15%-20%的碳排放 [12] 市场规模与增长 - 2025年全球能源领域人工智能市场规模已突破400亿美元 [1] - 中国能源AI市场规模预计从2023年的约150亿元增长至2024年的约280亿元（同比增长87%），2025年达到约500亿元（同比增长79%） [4] - 预计到2027年市场规模将达到约1200亿元，2030年达到约3000亿元，2023-2027年复合年增长率（CAGR）为55%，2027-2030年CAGR为35% [4] - 2024年中国电力能源数字化市场规模为3150亿元，同比增长14.55%，预计2025年达到3700亿元，同比增长17.46% [6] - 从项目金额看，政务和能源是单项目金额最大的行业，能源行业在2024年第三季度出现快速增长 [2] 政策驱动 - 2023年3月，国家能源局印发《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》，探索AI、数字孪生在电网智能决策与调控中的应用 [5] - 2023年12月，相关部门联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，目标在2027年显著提升电力系统调节能力与智能化水平 [5] - 2024年2月，国资委召开中央企业AI专题推进会，要求央企“开展AI+专项行动”，针对10家央企提出算力和应用具体要求 [5] - 2024年7月，国务院新闻办表示未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元 [5] - 2025年3月，政府工作报告持续推进“人工智能+”行动，将AI列为推动经济高质量发展的核心驱动力 [5] - 2025年9月（规划），发改委与能源局将发布《推进人工智能+能源高质量发展的实施意见》，目标2027年建成融合创新体系，2030年实现关键技术全球领先 [5] 电力行业应用 - 智能电网调度：南方电网“驭电”大模型潮流计算和稳定分析速度相比经典仿真提升1000倍，计算误差小于1.5% [7] - 智能巡检与视觉识别：深圳供电局“祝融2.0”让电网安全隐患告警有效率提升6倍；南方电网广西电网“大瓦特CV”覆盖115类安全场景，替代九成人工巡检 [7] - 抽水蓄能智慧运维：嵌入第三代AI平台的大模型对7座抽水蓄能电站（装机规模1028万千瓦）进行管理，42万个监测点实时采集，智能化程度提高30%，效率提升50% [7] - 用户服务与电费核查：南方电网海南电网AI电费核查系统使异常工单复核量减少63%，电费回收率提升12% [7] - 技术标准知识管理：南方电网与百度合作通过RAG架构实现标准智能检索，标准查阅效率提升50%以上，编写效率提升2倍以上 [7] - 南方电网“大瓦特”平台涵盖NLP、CV两大模态，纳入模型281个，覆盖10+领域场景，累计平台调用量已达23.4亿次，2026年目标AI生产巡视替代率不低于90% [7] - 国家电网推出“光明电力大模型”（千亿级），为首个可解释AI调度多模态模型 [10] 油气行业应用 - 中国石油“昆仑大模型”是中国能源化工行业首个通过备案的大模型，参数从2024年8月的330亿迭代至2024年11月的700亿（国内首个勘探全领域专业大模型），2025年将推出3000亿参数旗舰版，新增57个场景，总计100个场景全部投产 [7] - “昆仑大模型”使地震勘探效率提升90%以上，管理550TB数据资产 [7] - 国家管网“管网大模型”于2024年11月上线，通过中央网信办行业大模型和算法“双备案”，覆盖10万公里油气管网，在管道安全预测方面实现15天精准预测窗口，释放员工工作量约10% [7] 核工业与光伏应用 - 中核集团福建宁德核电发布“锦书”大模型，参数规模达到720亿，是目前全球范围内参数量最大的核工业预训练大语言模型 [7][14] - 预计到2027年，70%+的光伏电站将应用AI技术，95%+的光伏电站实现全面数字化 [8] - 华为2022年预测，AI应用可使光伏电站预测性维护效率提升25%，运维成本降低25%，故障率同步减少70% [8] - 协鑫集团在钙钛矿新材料研发上已完全基于大模型推演，领先竞争对手3–5年 [8] - 隆基绿能嘉兴灯塔工厂利用AI技术，实现一年内单位制造成本降低28%，生产交货时间缩短84% [8] - 国能日新“旷冥”模型结合气象资源预测和电力市场特征，支持风电和光伏出力预测、极端天气预测优化以及绿电交易市场预测分析 [8] 矿山行业应用 - 矿山运输人力替代率可达70%+ [8] - 截至2024年底，易控智驾无人矿卡落地超1000台，累计运行3000万公里无安全事故 [8] - 2025年预计全国无人矿卡落地目标5000台，渗透率提升至20% [15] - 中国煤科“太阳石矿山大模型”数据量近千亿（含500亿条安全监测数据） [15] - 山东能源与华为合作的矿山大模型覆盖9个行业、63个场景，在30多个厂矿单位规模化应用 [15] - 云鼎科技视觉大模型已在115类煤矿安全场景落地，并扩展至化工、电力、油气行业 [15] 企业产品与采购 - 截至2025年初，11家能源央企已推出28款以上“AI+大模型”产品 [9] - 2024年1–7月，央国企采购大模型项目数量已超950个 [9] - 主要企业产品包括：南方电网的“大瓦特/驭电/天枢OMS2.0”、国家电网的“光明电力大模型”、中国石油的“昆仑大模型”、中国海油的“海能AI模型”、国家管网的“管网大模型”、中核集团的“锦书”、中国煤科的“太阳石矿山大模型”、中石化的“长城大模型”、国能集团的“基石大模型”等 [10] 全球格局对比 - 核心驱动：中国为政策+双碳目标，美国为商业化竞争，欧洲为监管合规+绿色转型 [11] - 主导主体：中国为央国企+科技企业，美国为科技大厂+初创，欧洲为工业巨头+公用事业 [11] - 领先场景：中国为调度/矿山/油气勘探，美国为VPP（虚拟电厂）/碳交易/需求响应，欧洲为工业优化/可再生能源 [11] - 技术路线：中国为自主可控+垂直大模型，美国为云原生+API集成，欧洲为可解释AI+工业融合 [11] - 主要挑战：中国为数据孤岛/安全融合，美国为系统碎片化，欧洲为监管复杂/成本高企 [11] 投资展望与实施路径 - 2030年终极展望：AI助力双碳目标，人工智能可帮助全球能源行业减少15%-20%的碳排放 [12] - 气候气象大模型（如伏羲）可提前15天准确预测全球天气，大幅增强能源系统风险防控能力 [12] - 实施路径一：数据基础设施优先，建立高质量行业数据集与统一数据治理体系 [12] - 实施路径二：场景分层推进，在知识管理、智能客服等成熟场景率先落地，再向调度决策、勘探开发等高风险场景延伸 [12] - 实施路径三：复合型人才培育，构建“AI+能源”人才体系，与高校共建联合实验室 [12] - 实施路径四：安全可控原则，保持人类监督与可解释性，建立大模型安全评估与应急机制 [12] 行业挑战 - 算法可靠性与幻觉风险：极端天气等超出训练分布的场景可能导致预测准确率下降30%+，能源系统“零容错”要求极高 [11] - 定制化成本高昂：中型发电企业定制垂直大模型初始投入超1000万元，迭代周期长达6个月 [11] - 人才结构性短缺：中国电力企业联合会数据显示，能源AI复合型人才缺口已达50万人，风电光伏领域缺口比例超30% [11] - 数据私域壁垒：能源行业数据分散且涉及国家安全，哑设备多、数据规范不统一 [11]

证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2026 年 04 月 13 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 政策定调供应链安全新局，北交所自主可控概念重点企业梳理 ——北交所科技成长产业跟踪第七十一期（20260410） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 国务院部署供应链安全战略新规，筑牢大国产业防冲击韧性屏障。根据中华人民共和国司法部消息，2026 年 3 月 31 日，国务院总理李强签署第 834 号国务院令，公布《国务院关于产业链供应链安全的规定》， 自公布之日起施行。党中央、国务院高度重视产业链供应链安全。根据王静《"十五五"时期产业链供 应链安全发展的方向变革和影响机制及其靶向路径》，当前我国产业链安全风险已超越单项技术"卡脖 子"的潜在隐患，系统性弱化了我国对产业链的整体控制力、调整弹性与抗冲击韧性。因此，推动上游 供给体系的多元化与自主化，是突破结构性制约、筑牢产 ...

今日早参 2026 年 4 月 13 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 今日早参 | 2026 年 4 月 13 日 宏观：中东局势暂缓推动流动性指标回升 中东局势出现阶段性缓和，美伊双方达成为期两周的停火协议，但周六举行 的谈判并未达成协议。高油价推高 3 月美国表观通胀，但核心通胀仍较为温 和，4 月美国消费者信心延续走弱。全周来看，市场对联储 2026 年降息预期 变化不大，油价延续回落，美债收益率下行，美元走弱，美股上涨。本周重 点关注美以伊谈判后续、美国 3 月 NFIB 中小企业信心（4 月 14 日）、美国 4 月 PPI（4 月 14 日）。 风险提示：地缘政治不确定性，通胀传导超预期。 研报发布日期：2026-04-12 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 王子琳 SAC:S0570525090002 赵文瑄 SAC:S0570526040002 宏观：能源冲击下供给侧韧性凸显 原材料价格 ...

这是实现碳达峰碳中和的有力支撑。当前，气候变化成为全人类共同面临的严峻挑战。能源是 推进碳达峰碳中和的主战场，近年来，我国能源转型降碳取得明显成效，2012年以来，以年均 3.3%的能耗增速支撑了年均约6%的经济增长。"十四五"期间，新能源装机规模历史性超越火电， 近年来贡献了全球约六成的增量，一批水电、核电重大工程相继建成投产，非化石能源发电量占比 超过40%，非化石能源消费比重达到21.7%。建成全球最大规模电动汽车充电网络，电能占终端能 源消费比重每年提高1个百分点、达到国际领先水平。加快建设新型能源体系，推动煤炭和石油消 费达峰，加快构建绿色低碳能源生产和消费方式，将为实现碳达峰和新一轮国家自主贡献目标提供 有力支撑。 这是建设现代化产业体系的重要支柱。能源产业是国民经济的基础产业，规模大、链条长、创 新活跃、带动效应强。习近平总书记强调，能源产业要继续发展，否则不足以支撑国家现代化。近 年来，我国能源产业现代化水平显著提升，建成全球最大、最完整的新能源产业链，自主三代核电 实现批量化建设，页岩油气实现规模化商业开发。建成横跨东西、纵贯南北、连通海外的能源基础 设施体系，西电东送、西气东输、北煤南运等 ...

美伊短期停战后续是否反复如何配置？-20260409-25分钟_导读 2026年04月10日 10:54 关键词 中东 停火 特朗普 伊朗 霍尔木兹海峡 美国 军事资源 政治资源 制裁 冲突 黎巴嫩真主党 以色列 核能力 浓缩铀 中东 局势 沙特 伊拉克 也门 阿联酋 全球市场 全文摘要 美伊冲突短期停战引发了市场预期波动和投资策略调整。虽然存在停战可能性，但其不确定性、难以正式化及美 国政治资源限制，使得全面战争重燃几率较低。分析认为，特朗普政府更倾向于通过私下途径寻求外交解决，避 免直接冲突。 美伊短期停战后续是否反复如何配置？-20260409-25分钟_导读 2026年04月10日 10:54 关键词 中东 停火 特朗普 伊朗 霍尔木兹海峡 美国 军事资源 政治资源 制裁 冲突 黎巴嫩真主党 以色列 核能力 浓缩铀 中东 局势 沙特 伊拉克 也门 阿联酋 全球市场 全文摘要 美伊冲突短期停战引发了市场预期波动和投资策略调整。虽然存在停战可能性，但其不确定性、难以正式化及美 国政治资源限制，使得全面战争重燃几率较低。分析认为，特朗普政府更倾向于通过私下途径寻求外交解决，避 免直接冲突。未来，中东局势可能 ...

公司概况与上市进程 - 公司是一家位于江苏苏州的新能源巨头，正在再次申请首次公开募股[1] - 公司当前市值达到567亿元人民币[1] - 动力电池行业龙头宁德时代是公司的第二大股东[1]