政策核心与目标 - 浙江省发布《推动经济高质量发展若干政策（2026年版）（征求意见稿）》，从八个方面提出42条具体政策举措，旨在推动经济高质量发展 [3] 教育科技人才与创新发展 - 支持原始创新和关键核心技术攻关，计划实施省“双尖双领+X”重大科技项目400项以上，取得科技重大成果100项以上，企业牵头或参与比例不低于80% [4] - 支持高能级创新平台建设，新认定省级概念验证中心20个、省级中试平台10个，单个平台最高补助1000万元，升级为国家级平台的给予3000万元奖励 [4] - 强化科技金融支持，发挥浙江社保科创基金等撬动作用，引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技 [6] 人工智能与数字经济 - 统筹建设算力数据模型基础性工程，有序推进万卡算力集群布局，力争全省智算规模达到200EFlops [2][5] - 加大人工智能券支持力度，统筹各级资金给予5亿元左右支持，并深入实施“人工智能+”行动，打造50个以上标杆场景，单个项目最高支持500万元 [2][5] - 深化国家数字经济创新发展试验区建设，建设未来工厂20家、智能工厂和数字化车间200家，打造省级工业领域数据集20个 [8] 先进制造业与新质生产力 - 提升新质生产力产业赛道竞争力，支持新质生产力项目建设，单个项目最高补助500万元，并计划实施10亿元以上内生裂变项目100项左右 [7] - 支持工业领域设备更新和技术改造，力争新增制造业中长期贷款1100亿元以上，融资租赁支持中小企业设备更新投放额超450亿元，实施工业重点技改项目5000项以上 [7] - 支持企业专精特新发展，新培育专精特新中小企业1000家、“小巨人”企业200家，新认定省级科技型中小企业1.2万家 [8] 消费转型升级与服务业 - 更大力度推动消费转型升级，省市县联动发放消费券，支持50家以上专业市场转型升级，举办餐饮消费欢乐季系列活动200场以上 [9] - 深化落实国家促消费政策，推动新能源汽车销售80万辆以上、家电销售额600亿元以上，力争入境过夜游客增长10%以上 [9] - 支持服务业平台和主体壮大，新增服务业领军企业200家左右，赋能打造25个以上消费品百亿级产业集群，培育“超级工厂”1000家 [10] 低空经济与民航发展 - 支持低空经济发展，打造低空产业“先导区”和低空经济“先飞区”，支持A类通用机场建设运营，新开国际航线5条以上，新开无人机航线100条以上 [2][10]

市场表现综述 - 2025年11月28日，大盘冲高回落，走势分化，上证综指收于3875.26点，上涨0.29%，深证成指收于12875.19点，下跌0.25% [1][3][7] - 科创50指数下跌0.33%，创业板指下跌0.44%，万得全A总成交额为17232亿元，较前一日继续下降 [1][3][7] - 行业表现分化，30个中信一级行业中有11个上涨，基础化工、石油石化及轻工制造涨幅居前，而传媒、商贸零售及消费者服务则跌幅较大 [1][3][7] - 概念板块中，锂电电解液、消费电子代工及固态电池等指数表现活跃 [1][3][7] 关键宏观经济数据 - 国家统计局数据显示，1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，累计增速连续三个月保持增长 [2][13] - 10月单月，受基数抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业利润同比下降5.5% [8][13] - 当日A股市场个股涨跌互现，共2790只个股上涨，2447只下跌，197只持平，其中180只个股涨幅超过5%，86只个股跌幅超过5% [8] 重要政策与行业动态 - 国务院新闻办公室发布《新时代的中国军控、裁军与防扩散》白皮书，阐述中国在国际军控、裁军与防扩散领域的政策立场，并介绍外空、网络、人工智能等新兴领域国际安全治理主张 [9][10][11] - 中国贸促会将于12月初组织中国企业家代表团访问美国，随团企业涉及农业食品、机械电子、金融服务、跨境贸易、物流运输、生物医药及潮流文化等多个领域 [2][12] - 工业和信息化部等六部门公布首批15家领航级智能工厂名单，涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业，标志着我国智能制造进入从数字化、网络化迈向智能化的关键跃升期 [2][14][15][16] - 国家发改委表示，去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债，支持“硬投资”项目建设 [19]

行业主管部门投诉渠道 - 工信部12381电话平台受理电信服务、互联网信息服务投诉 如套餐乱收费、宽带服务不达标、运营商擅自开通业务等问题 该平台对电信运营商具有直接管理权 [2] - 国家金融监督管理总局12378热线专门处理银行、保险等金融消费纠纷 如信用卡纠纷、理财销售误导、保险理赔争议 金融监管部门的专业性能够更好地理解复杂金融产品的争议焦点 [3] - 交通运输服务监督电话12328涵盖道路运输、水路运输、轨道交通等领域 处理出租车拒载、网约车乱收费、客运服务等问题 [4] 第三方公益投诉平台 - 黑猫投诉作为新浪旗下的公益性消费纠纷解决平台 在处理日常消费纠纷方面表现出色 平台支持官网、手机APP、微信小程序等多端接入 [5] - 平台建立智能化工单系统 投诉提交后快速推送给相关企业 用户可在"我的投诉"页面实时查看处理进度 从受理、分配到解决的全流程有明确状态提示 [5] - 电商企业通常在黑猫投诉平台设有专门客服团队 响应速度较快 一般能在1-3天内获得处理 [8] 消费者协会组织 - 各级消费者协会是依法成立的保护消费者权益的社会组织 通过调解消费纠纷、调查披露损害消费者权益的行为、支持消费者诉讼等方式帮助消费者 [6] - 消协组织的优势在于其公信力和专业性 特别适合调解不需要行政强制力介入的普通消费纠纷 [6] 不同场景下的渠道选择建议 - 电商购物纠纷可同时向12315和黑猫投诉平台提交投诉 [8] - 金融服务问题优先选择12378金融消费权益保护热线 同时可向黑猫投诉反映情况 [8] - 通讯服务争议可配合使用工信部12381与黑猫投诉 前者具有行业管理权威 后者处理效率较高 [8] - 汽车消费维权除12315外 黑猫投诉作为全国汽车产品缺陷线索监测协作网成员单位 定期向国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心上报缺陷线索 对汽车企业约束力较强 [8]

核心观点 - 北交所新股市场表现强劲，2025年新股首日涨幅均值达364%，资产端质量提升为2026年打新带来机遇 [2] - 排队企业利润体量高质量，预计将带动募集资金和申购上限提高，2026年新股申购收益率测算可达3.00%-4.50% [2][37] - 市场调整后估值性价比凸显，建议关注北证50绩优成分股和科技成长次新股 [3] 新股发行与打新策略 - 截至2025年11月21日，北交所2025年合计过会35家企业，上市22家，预计2026年上市数量有望提高 [2][12] - 2025年三季度末以来，网上发行有效申购户数中枢稳定在59.89万户，冻结资金中枢稳定在6927.10亿元 [2][14] - 2025年新股中签率整体处于0.03%左右，三季度后未进一步下滑；100股资金申购门槛2025年7-11月均值达404.58万元 [2][18][20] - 2025年1-11月单家企业平均募集资金达2.50亿元（扣除开发科技），较2024年增长22.92% [28] - 排队企业2024年归母净利润均值达9933.81万元，归母净利润5000万元以上企业数量157家，占比92.90% [31] - 2025年上市企业首日涨幅均值363.58%，其中大鹏工业首日涨幅达1211.11% [36] 市场表现与估值分析 - 本周北证50指数报1377.39点，周跌幅9.04%，PE TTM 65.04X；北证专精特新指数报2299.57点，周跌幅8.04%，PE TTM 73.96X [3][49][57] - 北证A股整体PE估值由48.61X下跌至44.22X，与创业板估值差缩至4.05X，与科创板估值差拉大至-24.46X [49][50] - 北证A股本周日均成交额184.62亿元（-13.65%），日均换手率4.31% (-0.65pcts) [55] - 按行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔负）分别为38.35X、82.85X、41.95X、51.15X、34.97X [3][68] 投资建议与股票池 - 建议关注北证50成分中绩优股和科技成长次新股，聚焦新质生产力和专精特新属性 [3][73] - 股票池调出瑞华技术，调入海昇药业；推荐关注信息技术产业链的万源通、化工新材料产业链的贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、高端装备产业链的开特股份、捷众科技、同力股份、五新隧装、林泰新材以及医药生物产业链的海昇药业、无锡晶海、德源药业、梓橦宫等 [3][73][75] IPO审核动态 - 本周3家企业更新状态至已过会（兢强科技、通领科技、爱得科技），2家企业提交注册（新天力、爱舍伦），17家企业更新至已问询 [4][102] - 海菲曼和美德乐定于2025年11月27日和28日上会 [4][102] - 截至2025年11月21日，已过会未申购企业中待上市企业18家，已注册企业1家，提交注册企业7家，已过会企业10家 [41] 新三板市场概况 - 新三板挂牌企业总数先增后减，截至2025年10月底为6055家，总市值23918.50亿元，市盈率16.91倍 [84][87] - 流动性方面，2025年前十月月成交额均值55.78亿元，定增募资额度合计39.70亿元 [92][94][97] - 行业分布上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比均超过5% [99]

核心观点 - 英国消费者信心指数在预算公布前全面下跌，整体指数下降2点至-19 [1] - 公众对个人财务状况、大宗采购倾向和英国总体经济状况的看法均有所恶化 [1] - 市场预期工党政府将根据预算提高税收 [1] 消费者信心指数表现 - 11月整体信心指数为-19，较10月份下降2点 [1] - 五个分类指数全部出现下降，涵盖个人财务状况、大宗采购倾向和英国经济状况 [1] - 研究公司GfK将此次数据描述为"黯淡的数据" [1] 市场环境与预期 - 公众对下周即将公布的预算案持悲观态度，准备迎接艰难消息 [1] - 当前环境下缺乏能够提升市场预期的积极因素 [1]

官方投诉渠道 - 市场监督管理部门设立的12315平台是权威可靠的维权选择，现已整合至全国12315平台，支持网站、APP、小程序等多种投诉方式 [1] - 针对特定行业的消费纠纷，可向对应的行业主管部门投诉，例如电信服务问题向工信部投诉，银行业务纠纷向银保监会反映，旅游服务质量问题向文化和旅游部门投诉，这些主管部门具有监管职责且处理专业性强 [1][3] - 官方渠道具有行政执法权，可对商家进行调查处理，其处理结果具有法律效力，覆盖范围广，适用于各类商品和服务投诉 [3] 第三方投诉平台 - 黑猫投诉作为新浪旗下的公益性消费纠纷解决平台，是便捷高效的补充渠道，支持官网、手机APP、微信/支付宝/抖音小程序等多端接入，消费者可随时随地通过微博账号、手机号、微信等便捷登录 [1] - 平台操作流程简单明了，只需填写投诉对象、问题描述、诉求并上传相关证据，全程耗时不超过5分钟，有效避免传统渠道线下跑腿和电话占线的不便 [1] - 黑猫投诉依托智能工单系统建立快速受理机制，实现全流程可视化设计，通过我的投诉页面实时更新处理进展并推送系统通知，解决了传统维权中不知道进展和找不到对接人的痛点 [2] 行业针对性投诉渠道 - 网约车服务纠纷除12315平台外，还可向交通运输服务监督热线12328投诉，或通过黑猫投诉等经验丰富的平台反映问题以快速联系平台客服 [2] - 通讯服务问题可优先向运营商官方投诉渠道反映，若解决不满意再向工信部投诉，黑猫投诉等第三方平台因其公开透明的特点能促使企业更快解决问题 [2] - 电商平台纠纷除向12315投诉外，可通过黑猫投诉等平台维权，这些平台与多家电商企业建立了对接通道，处理效率较高，尤其为跨地域纠纷提供更便捷解决方案 [2] 投诉渠道选择策略 - 对于涉及金额较大或涉及公共安全的投诉，可优先选择12315等官方渠道 [4] - 对于追求处理效率、希望快速解决问题的消费者，黑猫投诉等第三方平台是不错的选择，其处理效率较高并能通过公开透明机制促使企业重视消费者诉求 [4]

行业与公司 * 宏观经济与金融市场分析[1][2] 核心观点与论据 **宏观经济趋势** * 国内经济主逻辑为科技自立自强 面对全球不确定性带来整体预期稳定溢价[1] * 10月经济数据呈现"经济冷、物价暖"特征 受统计基数效应 去产能和反内卷行动影响[1][9] * 出口从正增长8.3%回落至负增长1.1% 固定资产投资下降幅度从7.1%扩大至12.2% M1增速从7.2%回落至6.2% 主要受去年高基数 假期安排 中美贸易摩擦等技术性因素扰动[11] * 消费领域耐用品消费明显走弱 家电 汽车等受透支效应和补贴力度减弱影响[12] * 2025年10月个税环比增长25% 主要归因于税收征管加强及互联网平台涉税信息报送新规实施[1][15] **房地产市场** * 房地产市场自2025年7月进入下行周期 9 10月份施工强度下降约17%[1][13] * 2025年10月房企拿地减少 土地出让收入同比下降27% 冲击地方财政收入[1][14] * 房地产市场核心矛盾在于房价下滑及贷款利率与租售比不平衡 平均房贷利率约3% 而一线城市租售比仅2%左右[20] **利率与债券市场** * 预计未来利率将创新低 国债震荡偏强 坚定看多利率创新低[1][5] * 银行存单利率有很大可能下降至1.5%左右 若下降10个基点 10年期国债收益率有望突破前低点[5] * CD利率在震荡区间内主要因为货币宽松现实和预期不足 央行今年仅降息一次 MLF利率中枢在1.6%~1.7%[6] **股市与投资策略** * 权益市场表现良好 机构或进行阶段性止盈切换[1][4] * 近期股市指数调整主要受美股影响 但国内市场有保险资金等支撑 不必过度担忧[3][21] * 年底前以保净值为主 偏向红利相关方向 关注具备全球竞争力的细分行业龙头[3][23] * 预计指数今年在4,000点左右震荡 明年可能上升至4,500点以上[22] * 顺周期板块相对滞涨 后续政策可能加码消费和地产 消费短期表现可能优于地产[18] **黄金市场** * 黄金价格近期剧烈波动 受美国政府关门 数据真空及联储态度摇摆影响 处于3,900到4,200美元区间盘整 长周期依然看好[10] 其他重要内容 **地方政府财政** * 土地财政恶化冲击地方财政收入 10月民生类支出环比下降39% 社保和就业支出下滑超出正常季节性水平[16][17] * 中央下达5,000亿地方债务结算限额以缓解地方政府现金流压力 未来或有更多类似政策[1][17] **政策展望** * 未来消费补贴或支持方向将重点关注服务业消费 如长期护理险制度 养老服务板块 以及智能化 绿色化商品[18] * 未来不排除消费补贴政策扩展到国家层面 可能调降LPR及其加点以改善房地产市场[19][20] * 化债方向 尤其是地方政府和中小企业账款清欠方面值得关注[21]

文章核心观点 - 文章旨在推荐多个官方及市场化的消费者投诉平台，以帮助消费者在线上或线下消费遇到问题时能够高效维权 [1] 线下消费投诉平台 - 12315全国消费者投诉举报平台由国家市场监督管理总局设立，具有高权威性和法律效力，适用于处理线下实体店消费纠纷，如假冒伪劣商品、价格欺诈、预付卡商家跑路等问题，平台会将投诉转送当地市场监管部门由执法人员介入调查处理 [2] - 12345政务服务便民热线由各地市政府设立，整合多个部门职能，适用于解决涉及多部门的消费纠纷，如商场停车场乱收费、餐馆油烟扰民、旅游景区强制消费等，接线人员会将问题分派至相应部门处理 [3] 线上及专项消费投诉平台 - 黑猫投诉平台是新浪旗下的消费者服务平台，覆盖全品类线上消费场景，如网购、快递、生活服务、金融与出行等，用户可通过小程序提交投诉并实时跟踪进度，平台通过将投诉内容脱敏公开及媒体转载形成舆论压力以促使企业解决问题 [4] - 国家邮政局申诉网站是专门处理快递物流纠纷的投诉平台，如快递丢件、破损、理赔推诿等问题，该平台的申诉率和满意度直接关系到快递公司的考核与业务许可，因此企业重视在此平台的投诉反馈 [5] - 工信部电信用户申诉受理中心由工业和信息化部设立，专门处理通信服务纠纷，如网络质量差、垃圾短信骚扰、乱收费扣费等问题，平台会督促电信运营商与消费者协商解决 [5]

政府职能部门投诉渠道 - 市场监督管理部门12315平台是全国统一的投诉举报系统，24小时接受投诉举报，支持网站、APP、微信小程序等多渠道接入，处理结果具有法律约束力 [2] - 12315平台适用于处理商品质量不合格、虚假宣传、价格欺诈、食品安全等问题 [1] - 12345政府服务热线整合各类政务服务资源，对承办单位有明确的办理时限，办理过程全程可追溯，处理结果可评价可反馈 [3] 行业监管部门投诉渠道 - 专业领域投诉热线包括：12333处理劳动争议和社保纠纷，12318解决文化市场问题，12328处理交通运输服务纠纷，12378处理银行保险消费者投诉，12381处理工业和信息化领域投诉举报 [3] - 特殊商品监管渠道通过12315转接，包括药品医疗器械、特种设备和计量器具的监管 [3] 社会组织与第三方维权渠道 - 各地消费者协会提供专业的消费咨询和指导，开展消费纠纷调解，支持消费者提起诉讼，并发布消费警示和比较试验结果 [4] - 相关行业协会如中国互联网协会、中国旅游协会、中国汽车工业协会、中国家电协会在处理本行业纠纷时具有专业优势 [4] - 黑猫投诉平台作为公益性消费纠纷解决平台，支持官网、手机APP、微信/支付宝/抖音小程序等多种接入方式，用户可快速登录并在5分钟内完成投诉提交 [4] - 平台依托智能工单系统快速识别投诉类型并分派至相关企业，用户可实时查看处理进展，系统会在关键节点推送通知 [4] 专业领域特色维权渠道 - 金融消费纠纷可通过银行业纠纷调解中心、保险纠纷调解委员会、证券期货纠纷调解中心处理 [4] - 电子商务纠纷可通过电子商务纠纷调解中心、网络交易监管平台及在线争议解决机制处理 [4] - 跨境消费维权可通过海关12360热线、跨境电子商务消费者权益保护平台及国际消费者保护组织进行 [5] 维权渠道选择策略 - 按问题性质选择：产品质量问题和广告虚假宣传通过12315平台，服务合同纠纷通过消费者协会，价格收费问题通过12315或12345 [5] - 按涉及金额选择：小额纠纷通过第三方投诉平台，大额纠纷通过司法途径，群体纠纷通过集体投诉 [5] - 按紧急程度选择：紧急问题通过热线电话，一般问题通过网络平台，复杂问题通过书面投诉 [5] 特色维权服务 - 线上调解服务包括人民法院调解平台、在线矛盾纠纷化解平台和互联网仲裁平台 [6] - 区域性特色服务包括北京消费者协会"快速和解"通道、上海"随申办"投诉平台和广州"穗好办"投诉平台 [6] - 特定群体服务包括老年人消费维权绿色通道、青少年消费者保护热线和残疾人消费维权专线 [6]

情绪消费的市场规模与驱动力 - 超九成青年消费者认可情绪价值，近六成青年愿意为情绪价值买单[1] - 消费态度倾向于花小钱办大事、为快乐买单，相关零售店铺客流量络绎不绝[1] - 消费驱动力从满足基本生活需求转向追求精神层面的满足和情感慰藉[1] 行业现状与面临的挑战 - 行业处于发展初期，缺乏明确的行业标准和规范[2] - 部分商家为快速迎合市场生产质量低劣的产品[2] - 消费者可能存在盲目跟风购买行为，导致过度消费和浪费[2] - 市场存在不良商家利用情感弱点进行虚假宣传和诱导消费的现象[2] 企业产品创新与发展方向 - 企业需深入研究青年群体情感需求和心理特点以进行产品创新[2] - 产品开发应结合时尚潮流和文化趋势，注重创意和个性[2] - 创新方向包括推出有内涵的文创产品，以及互动性强的体验式消费项目如主题乐园和沉浸式剧场[2] 市场规范与可持续发展 - 需加强消费引导，培养消费者根据自身经济能力进行合理消费的观念[3] - 强化市场监管，建立市场准入和退出机制，打击虚假宣传和制假售假等违法行为至关重要[3] - 情绪消费是消费市场升级的必然产物，其可持续发展有赖于公平、公正、有序的市场环境[3]