截至2026年1月29日 09:33，上海金ETF(159830)强势高开，成交2073.90万元。 截至1月28日，上海金ETF(159830)最新资金净流入350.86万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计"吸金"1.51亿元。 【产品亮点】 上海金ETF(159830)紧密跟踪上海金（SHAU.SGE）；费率方面，上海金ETF（159830）管理费率0.25%，基金托管费率为 0.05%，均低于同标的产品平均水平，同时该ETF支持T+0交易。 【相关产品】 【机构观点】 国泰海通证券指出，全球地缘政治局势的不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢，黄金价格仍然具 有较强的韧性。 东吴证券表示，2026年，在市场波动可能延续、全球央行持续购金去美元化的背景下，黄金作为具备长期保值功能和低相 关性的资产，在资产配置中，更值得稳健型投资者关注。 【更多产品】 | 之 宽基 | | | | --- | --- | --- | | 159977 | 创业板ETF天弘 | 创业板 | | 589860 | 科创综指ETF天弘 | 科创板 | | 159360 | 中证A500ETF天弘 | A股风向标 ...

引人注目的是，此次交易涉及的会计师事务所信永中和及其签字会计师毕强、唐守东，正是此前因科凯 电子IPO被罚的原班人马。 2026年1月26日，广州思林杰科技股份有限公司（以下简称"思林杰"，688115.SH）发布公告称，其对青 岛科凯电子研究所股份有限公司（以下简称"科凯电子"）的并购案以失败告终，其独立财务顾问国联民 生证券股份有限公司（以下简称"国联民生"）未能扭转局面。 思林杰主要从事嵌入式智能仪器模块、机器视觉产品、自动化生产测试设备等工业自动化检测产品的研 发、生产及销售。公司最新预计2025年亏损800万元至1150万元，同比2024年由盈转亏。2024年9月份， 因收购科凯电子的重大资产重组消息刺激，公司股价曾收获4个20CM涨停。 思林杰曾经表示，此次并购不仅是资本层面的融合，更是技术与市场的深度对接，双方的结合将形 成"测控一体"的闭环，推动产品从实验室检测向装备实战化应用延伸。 01 科凯电子切换并购赛道 国联民生未扭转局面 IPO折戟后，科凯电子迅速转向并购赛道。2024年9月，思林杰公告拟通过发行股份及支付现金的方 式，向王建绘、王建纲等23名交易对方收购科凯电子71%股份，独立财务 ...

近期美元指数大幅走弱、创四年新低，总体利好港股，且恒生指数期货等衍生品临近最后交易日(每月 倒数第二个交易日)，使得多空双方博弈加剧，正逢北京时间1月29日凌晨美联储议息会议和新美联储主 席人选预热，市场波动率显著上行。 1月29日凌晨，靴子落地。美联储1月会议维持利率不变，符合市场预期。理事沃勒投下反对票，或与其 希望被提名为下一任美联储主席有关。中金公司（601995）认为：美联储在2026年仍有望降息两次，但 首次降息或推迟至第二季度。 数据显示，港股市场开年以来出现外资和南向共振流入，外资斜率明显更高。EPFR口径下主动外资已 连续两次正流入，系2024年9月以来首次，被动外资流入港股速度同样维持高位，近两周单周分别流入 26.6亿美元、17.1亿美元。 1月29日，恒生指数突破27800点，创2021年以来的近四年新高。对此，华泰证券策略团队分析称：港股 大幅上涨，或归因于流动性宽松交易延续、衍生品放大波动等技术因素。 -港股科技旗舰指数：恒生科技指数ETF(513180.SH)，覆盖港股互联网/硬科技龙头； -互联网巨头及传媒软件：恒生互联网ETF(513330.SH)及其联接C(013172)， ...

（原标题：中信证券：预计鲍威尔剩余任期内将不再降息） 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，美联储2026年1月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。议息会议声明和鲍威尔发言均表示美国 失业率出现稳定迹象，鲍威尔表示政策利率处于良好位置，他预计关税通胀见顶的时间从一季度后移至年中，且特朗普是否会有新的实质性关税 政策并不确定。因此，该行预计剩余两次鲍威尔作为主席的会议将不再降息。资产价格方面，美股、美债和美元波动较小，金价走势多被地缘因 素和市场情绪主导。 中信证券主要观点如下： 2026年1月美联储议息会议声明要点： 1)利率工具方面，委员会决定维持联邦基金利率的目标区间在3.5-3.75%不变，符合市场预期。此次利率决议未得到一致同意，米兰和沃勒投票支 持降息25bps。 2)资产负债表方面，美联储通过准备金管理购买(RMP)维持资产负债表稳定：国债到期全部续作，机构类资产自然回收并再投资于T-bill，同时在 必要时通过购买T-bill补充准备金，以确保维持在充足准备金水平。纽约联储官网显示在2026年1月15日至2026年2月12日期间将进行约154亿美元 的再投资购买，以及约400亿美元的准备金 ...

A股市场开盘表现 - 1月29日A股三大指数开盘涨跌不一，沪指涨0.11%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.03% [1] 特种纤维行业前景 - 2025年被视为中国特种纤维纱/布元年，算力需求快速增长对PCB传输能力提出更高要求，高端多层PCB对特种纤维纱/布的需求呈倍数级提升 [1] - 行业龙头日东纺投产速度较慢，难以匹配需求端快速增量，为国内企业提供了在下游客户端送样认证的契机 [1] - 由于技术壁垒，行业供不应求的局面短期难以改变，看好2026年特种纤维领域的景气向上 [1] 美联储货币政策展望 - 美联储在1月会议上维持利率不变符合市场预期，理事沃勒投反对票或与其希望被提名为下一任美联储主席有关 [2] - 货币政策声明称“失业率已趋于稳定”，鲍威尔表示货币政策“处于合适位置”，显示短期内再次降息的门槛提高 [2] - 预计美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度 [2] - 美国经济的核心问题在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力，这类结构性问题可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策 [2] AI驱动的光纤需求增长 - 预计由AI等带来的光纤需求将持续较快增长 [3] - 全球光模块需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长，主要为Scale out需求 [3] - 预计2027年左右Scale up的光纤需求可能起量，康宁展望其需求量将是现有企业网业务的2-3倍 [3] - Scale Across也将带来大量的光纤需求 [3]

科技创新债券发行业务 国家开发银行 中国农业银行股份有限公司 中国银行股份有限公司 交通银行股份有限公司 上海浦东发展银行股份有限公司 中信银行股份有限公司 兴业银行股份有限公司 中国邮政储蓄银行股份有限公司 中国进出口银行 中信证券股份有限公司 国泰海通证券股份有限公司 华泰证券股份有限公司 年度债市领军人物 << 中国农业银行资产负债管理部总经理 壬雷勇 陈颖轩 中国建设银行资产托管业务部总经理 王海璐 中国工商银行金融市场部总经理 宋福宁 中国银行金融市场部总经理 国家开发银行资金部副总经理 于会服 蔭宏立 上海东东发展银行金$市场总监。 首席经济学家、研究院执行院长 8 裝 交通银行金融市场部总经理 牛天雪 中国农业发展银行资金部副总经理 年度开拓贡献机构 ~~ 年度债市领军机构 200 中国农业银行股份有限公司 中国建设银行股份有限公司 中国工商银行股份有限公司 中国银行股份有限公司 国家开发银行 上海浦东发展银行股份有限公司 交通银行股份有限公司 中国农业发展银行 中信银行运营管理部总经理 凯 林榕辉 兴业银行资金营运中心总经理 郭佳鹏 中国邮政储蓄银行金融市场部副总经理 高 此 中国进出口银行资 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 港股市场|扰动已过，捕捉春季行情方向：2026年2月投资策略 来源：中信证券研究 文|徐广鸿 侯苏洋 陈采赋 2025年四季度导致港股下跌的业绩预期调整和资金面扰动已告一段落。而2015-2025年港股的春季躁动 行情中，恒指平均收益率为2.4%，期间平均周度胜率达70.8%，港股大盘股在春节前通常跑赢，而春节 后小盘股表现更为优异。随着地方两会的逐步召开，我们建议关注"十五五"规划建议和中央经济工作会 议的方向。展望2026年2月，港股业绩预期已有显著调整，叠加内外部资金面的扰动因素也已告一段 落，我们判断港股2025年12月下旬以来的春季行情或将延续，整体呈现春节前大盘股有相对收益，政策 方向支持的成长行业表现更优的态势。春季后需关注下一个解禁高峰期或对港股流动性预期的影响。短 期建议关注三大主线：1）"十五五"政策方向，包括生物制造、具身智能、6G等；2）政策推动基本预 期逆转的外卖平台和地产；3）受益于春季躁动的非银。 ▍基本面和资金面扰动因素已过。 基本面来看，2025年年底以 ...

核心观点 - 晨会纪要包含四份研究报告摘要 分别覆盖动力新科公司深度研究、宏观策略周报、金工深度研究以及AI算力事件点评 [2] - 报告核心观点包括：动力新科在剥离亏损业务后轻装上阵 AIDC电源用发动机业务有望驱动增长[3] 宏观资金面均衡偏松但ETF大幅净流出[9] 委托挂单手数蕴含选股信息并可构建有效因子[11] AI驱动算力需求激增 头部云厂商相继涨价 算力产业链正经历通胀[14][15][16] 动力新科公司深度研究 - 公司未来核心增长潜力在于AIDC电源用兆瓦级发动机、拓展上汽体系外客户、切入新能源业务以及聚焦国际化[3] - 动力新科是国内少数具备大功率大排量中高速内燃机制造能力的厂商之一 拥有菱重发动机与上柴动力双品牌覆盖[3][4] - AIDC电源用发动机行业壁垒高 需满足高功率和可连续满负载运行等条件 国内具备相关能力的厂商包括潍柴动力、玉柴机器与动力新科[4] - 菱重发动机2025年上半年净利润约1亿元 2026年产量或持续快速增长[4] - 并表的上柴动力兆瓦级vk16已投产 2026年销量或明显增长 且单台盈利能力较强[4] - 2025年12月公司完成上汽红岩重整出表 持股比例从100%降至14.66% 该业务不再纳入合并报表[5] - 出表带来33.67-34.67亿元一次性股权处置收益 预计2025年归母净利润扭亏为盈[5] - 剥离整车业务后 合并资产负债率预计较此前大幅下降并靠拢行业合理区间 母公司ROE预计呈现向上拐点[5] - 2025年新领导班子上任 提出“十五五”战略目标 计划在2025年基础上实现销量与收入双倍增长 核心聚焦新能源与国际化[6] - 新业务方向包括动力电池与电驱桥 相关产品偏向系统集成与解决方案属性 有望凭借更高毛利率潜力成为新增长引擎[6] - 公司将加大体外配套比例 提升非上汽体系市场渗透 优化产品结构与整体毛利率[6] - 预计公司2025-2027年实现营业收入60.9、67.7、76.9亿元 同比增速-6%、+11%、+14%[7] - 预计2025-2027年实现归母净利润27.9、3.0、4.6亿元 同比增速+239%、-89%、+51%[7] - 预计2025-2027年EPS分别为2.01、0.22、0.33元 对应PE估值分别为4.5、41.6、27.5倍[7] 宏观策略周报 - 2026年1月19日至1月23日 宏观资金面均衡偏松 央行通过7天逆回购净投放2295亿元[9] - 资金价格方面 短端利率与长端利率均下行 且长端下行幅度大于短端 期限利差走窄[9] - 权益基金发行显著回升 两融余额仍在高位震荡[9] - 融资净流入较多的行业为有色金属、非银金融等 融资净流出较多的行业有电子、计算机等[9] - 股票ETF净流出3331.17亿元[9] - 宽基ETF资金主要流入中证2000、科创200等指数 净流出的宽基指数主要有中证1000、沪深300[9] - 行业主题ETF中细分化工、电网设备主题等板块净流入较多 净流出较多的指数为科创AI、卫星通信[9] - 策略风格方面 红利低波资金净流入较多 净流出较多的指数为中证红利[9] - 中证A500本周净流出100.81亿元 上周净流出99.28亿元[9] - 股市资金需求端压力缓和 股权融资规模回落至56.81亿元 限售解禁规模小幅回升至595.5亿元 产业资本减持回落至145.08亿元[10] 金工深度研究报告 - 报告挖掘Level2逐笔委托数据挂单手数中的微观结构信息 构建具备选股能力的因子[11] - 挂单手数占比因子具备稳健选股能力 其中 体现机构算法拆单的1手极小单与体现大资金介入的50、100、200手大额挂单占比对股价有显著正向预测作用[11] - 带有“整数偏好”特征、反映散户过度参与的5、10、15手小额挂单占比则对股价构成负向压制[11] - 合成后的委买主要手数占比因子在2015至2025年T1-T6 VWAP RankIC为0.048 多头年化超额收益18.6% 多空年化收益30.6%[11] - 通过识别投资者参与主体构建的活跃度指标能捕获长效稳健Alpha 游资比机构挂单因子在2015-2025年RankIC为-0.032 ICIR为-0.863 多头年化超额收益10.6% 多空年化收益15.2%[12] - 纯机构标的展现出稳健的趋势性上涨潜力 而游资介入仍能提供一定的流动性支撑[12] - 投资者参与主体指标可拓展至时序维度 刻画如寒武纪（机构主导）与新易盛、农业银行及上海建工（散户追涨）等个股的资金流向差异[12][13] - 通过识别AAAA、AABB等4位数异常委托单构建的“游资股票池” 在叠加低波动与低换手逻辑过滤后形成的“游资吸筹组合”年化超额收益8.6%[13] - 引入机器学习因子增强后 年化超额收益提升至14.7% 信息比率改善至1.083[13] - 该策略在市场下行期表现出良好的净值韧性 能够有效捕捉处于低位隐蔽吸筹阶段的标的机会[13] AI算力事件点评 - 2026年1月27日 谷歌宣布自5月1日起上调其数据传输服务价格 北美地区从0.04美元/GB上调至0.08美元/GB 欧洲地区从0.05美元/GB上调至0.08美元/GB 亚洲地区从0.06美元/GB上调至0.085美元/GB[14][15] - 此前 AWS已将其EC2机器学习容量块实例p5e.48xlarge（搭载8颗H200）的每小时单价在多数区域从34.61美元上调约15%至39.80美元 其中美国西部等热门区域价格上涨至近50美元/小时[15] - 本轮云涨价核心驱动为AI训练与推理需求激增下的算力供需趋紧[15] - 腾讯、甲骨文等指出AI推理市场规模远大于训练市场 或将驱动AI云需求持续释放[15] - 微软Azure、阿里云等头部云厂商有望评估调价策略 全球云计算市场或迎来定价重整[15] - 2025年至2026年初 算力产业链正经历一轮通胀 范围覆盖存储、CPU及其他半导体芯片[16] - 存储领域 Trendforce预计2026年一季度DRAM合约价上涨55%-60% NAND合约价上涨33%-38%[16] - CPU方面 受AI挤占产能、代工厂涨价、AI Agent需求拉动 芯片巨头计划将服务器CPU产品价格上调10%-15%[16] - 2026年服务器CPU产能已基本被大型云服务商预售一空[16] - 中微半导指出受严峻供需形势影响 对MCU、Nor flash等产品进行价格上调15%至50%[16] - 产业头部厂商正通过战略投资强化生态协同 例如英伟达向CoreWeave追加投资20亿美元 支持其到2030年前增加超5GW AI基础设施[16] - 英伟达此前承诺在2032年前从CoreWeave采购超过60亿美元的服务[16] - 当前算力链供需失衡尚未见顶 成本压力或进一步向其他环节传导 形成更广泛的产业通胀效应[16] - 2025年头部AI模型厂商密集出新 包括OpenAI的GPT-5.2、Sora 2和Codex 谷歌的Gemini 3.0 Pro、Nano Banana Pro及Veo 3.1 字节的豆包1.8、Seedream 4.0等[17] - 新模型解锁更多应用场景 包括具身智能、智能硬件、巡检安防、短剧制作、漫画生成、PPT设计与海报创作等[17] - 截至2025年10月 全球企业级MaaS服务市场中 OpenAI大模型日均tokens调用量接近70万亿 谷歌大模型日均tokens调用量接近43万亿[17] - 2025年12月 字节跳动旗下豆包大模型超100家客户累计tokens调用量超1万亿 总日均tokens调用量突破50万亿 同比增长超10倍[17] - 报告维持对计算机行业的“推荐”评级[18] - 报告列出重点关注个股 涵盖云计算、CDN/MSP、边缘计算、端侧计算及云链核心上游等多个细分领域[19]

会议决议与政策立场 - 美联储于2026年1月28日议息会议宣布暂停降息，政策利率维持在3.25%-3.50%区间[1][7] - 会议声明对经济表述更乐观，将经济活动扩张速度从“适度”改为“稳健”，并删除了就业下行风险上升的措辞[2] - 美联储主席鲍威尔表态偏鹰派，强调通胀上行风险和就业下行风险均在减弱，提高了下次降息的门槛[1][2][7] - 自2025年9月以来，美联储已将政策利率下调75个基点，使其回归中性[6] 经济与市场数据 - 近期非农就业人数平均每月减少2.2万人，但劳动力市场出现企稳迹象[3] - 会议后市场反应：标普500指数微跌0.01%，纳斯达克指数涨0.17%，道琼斯指数涨0.02%[7] - 2年期美债收益率上行3个基点至3.56%，10年期美债收益率上行2个基点至4.26%[7] - 美元指数上涨0.82%至96.54，COMEX黄金大涨8.17%[7] 未来政策与人事影响 - 根据CME FedWatch工具，会议后市场对2026年3月会议维持利率在3.25%-3.50%区间的概率为86.5%[10] - 四位美联储新主席候选人按鸽派到鹰派排序为：哈塞特、里德尔、沃勒、沃什[2][7] - 当前Polymarket预测的新主席当选概率分别为：里德尔36%、沃什27%、沃勒17%、哈塞特7%[7] - 报告指出，若关税影响在年中见顶，将为后续宽松政策创造条件[1]

作为国资控股的综合性证券公司，粤开证券始终将"合规、诚信、专业、稳健"的证券行业文化理念深植 于战略基因之中，以"国家级经开区背景产业投行"为特色，致力于打造粤港澳大湾区精品特色券商。在 产业投资这一核心业务板块上，粤开证券秉持长期主义理念，以"慢投资"为逻辑，在新能源、生物医 药、商业航天、低空经济等前沿领域深耕细作，助力科技型企业的可持续发展，这不仅是业务选择，更 是对行业文化中"专业是特色、稳健是保证"精神的躬行实践。 粤开证券董事长郭川舟近日接受中国证券报记者采访时表示，在中国宏观经济从"要素驱动"向"创新驱 动"跨越的当下，金融支持新质生产力，不能只看短期回报，更要坚守长期价值。粤开证券将依托自身 深厚的产业投资基因，致力于在产业链重点企业、关键环节与核心要素上形成集聚效应，陪伴企业共同 成长，推动硬科技突破，培育新质生产力，以实际行动践行行业文化价值追求。 战略优势："专业研判"与"国资属性"双轮驱动 当前中国经济正处于新旧动能转换的关键攻坚期，以数字经济、绿色能源、高端制造为代表的新动能正 加速集聚，经济运行总体保持回升向好态势，特别是高技术产业投资持续领跑，体现经济结构的优化升 级。 科技创新 ...