公募基金整体持仓变化 - 25Q3公募基金持仓市值前五行业为电子（25.5%）、电新（12.4%）、医药（9.7%）、通信（9.3%）、有色（5.9%）[8] - 25Q3公募基金加仓前五行业为电子（持仓市值占比提升6.6个百分点）、通信（3.9个百分点）、电新（2.7个百分点）、有色（1.3个百分点）、传媒（0.5个百分点）[1][8] - 25Q3公募基金减仓前五行业为银行（-3.1个百分点）、食饮（-1.8个百分点）、家电（-1.5个百分点）、军工（-1.4个百分点）、汽车（-1.4个百分点）[1][8] 四类基金画像分类标准 - 加仓选手定义为规模前70%、成立半年以上、股票仓位季度环比提升幅度TOP100的基金[13] - 减仓选手定义为规模前70%、成立半年以上、股票仓位季度环比降低幅度TOP100的基金[13] - 调仓选手定义为规模前70%、仓位稳定且行业配比环比变化绝对值之和TOP100的基金[13] - 极致风格选手通过行业风格分计算，降序TOP100为成长选手、升序TOP100为价值选手[14] 加仓选手操作特征 - 加仓选手25Q3重仓电子（14%）、电新（12%）、医药（11%）、传媒（11%）、通信（7%）等成长属性较强行业[17][18] - 加仓选手25Q3净增持医药18亿元、电子8亿元、传媒5亿元，净减持军工-9亿元、交运-9亿元、银行-9亿元[18] - 加仓选手在成长行业内部进行平衡操作，加仓生物制品、化学制药、半导体，减仓军工电子、电网设备、光伏设备[17] 减仓选手操作特征 - 减仓选手25Q3重仓电子（27%）、通信（16%）、电新（8%）、机械（7%）、汽车（7%）[32] - 减仓选手25Q3净增持机械6亿元、环保4亿元、石化3亿元，净减持通信-21亿元、电子-20亿元、计算机-11亿元[32] - TMT板块整体季度净减持达到63亿元，减仓选手在电子行业内加仓消费电子、电子化学品、元件，减持半导体和光学光电子[31] 调仓选手操作特征 - 调仓选手25Q3重仓电子（23%）、电新（11%）、有色（8%）、通信（7%）、食饮（6%）[47] - 调仓选手25Q3净增持电子21亿元、有色17亿元、电新16亿元，净减持银行-48亿元、计算机-31亿元、公用-17亿元[47] - 调仓选手进行成长与价值风格内部调整，成长风格内加电池、消费电子、半导体，价值风格内加工业金属、白酒、保险[46] 极致风格选手操作特征 - 极致成长选手重仓电新、电子、汽车，Q3主要对电新、电子内细分行业调整，电新加光伏、电网，减风电、电池[15] - 极致价值选手重仓银行、地产、非银，Q3大幅加仓房地产开发，在金融板块内部调仓，银行增持其他银行&农商行，减持国有行&股份行[15] - 极致成长选手出现部分顺周期板块加仓，如养殖、白酒；极致价值选手非银加证券，减保险[15] 个股审美特征 - 加仓选手偏好盈利成长并重个股，前30大重仓股50%更替，净增持药明生物+4.3亿元、百济神州+3.9亿元[26][27] - 减仓选手侧重成长能力靠前的小市值高估值公司，前30大重仓股23%更替，净买入工业富联+4.7亿元、上海洗霸+4.0亿元[42] - 调仓选手选择盈利成长并重的大市值公司，前30大重仓股83%更替，净买入紫金矿业+9.1亿元、宁德时代+5.8亿元[57]

市场表现 - A股市场高开高走，沪指突破4000点，光模块CPO、GPU板块强势反弹 [1] - 源杰科技、东山精密、光库科技、兆易创新、中际旭创等相关概念股冲高 [1] - 截至10:50，创业板人工智能ETF华夏（159381）和5G通信ETF（515050）等热门ETF涨幅超过2% [1] 行业动态与公司合作 - 苹果公司计划采用谷歌开发的1.2万亿参数人工智能模型Gemini，以全面升级其语音助手Siri [1] - 经过漫长评估期，两家公司正就协议细节进行最终敲定 [1] - 苹果每年将向谷歌支付约10亿美元以获取Gemini技术使用权 [1] - 新版Siri预计于明年春季推出 [1] 行业资本支出预测 - 预计2025年北美四大云计算厂商（CSP）资本支出（CAPEX）同比增长61% [1] - 预计2026年北美四大云计算厂商（CSP）资本支出（CAPEX）同比增长27% [1] - 预计2025年北美四大云计算厂商（CSP）人工智能资本支出（AI CAPEX）同比增长94% [1] - 预计2026年北美四大云计算厂商（CSP）人工智能资本支出（AI CAPEX）同比增长159% [1] - 美股AI资本支出叙事短期仍将大概率延续，但2027年增长情况缺乏能见度 [1]

行业观点与趋势 - 英伟达CEO黄仁勋表示中国将赢得人工智能竞赛 [1] - 华泰证券认为海外CSP资本开支高增叠加乐观指引有望持续提振算力需求信心 [1] - 存储市场进入新一轮上升周期 企业级需求回暖推动DRAM与NAND Flash价格全面上涨 [1] - Trendforce上调2025年第四季度DRAM涨幅预测至18-23% 并预计2026年DDR5合约价将持续走高 [1] - 美国科技巨头持续加码AI基础设施投入 资本开支总额预计超过3800亿美元 [1] - 海外云厂商亚马逊 Meta Alphabet和微软上季度合计资本支出达972亿美元 同比增长65% [2] - 英伟达披露Blackwell及Rubin平台未来五个季度将出货2000万颗 [2] - 中信建投持续推荐AI算力板块 包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司 [2] 市场表现与资金流向 - 2025年三季度通信板块营收 净利润增速同环比均提升 AI算力板块表现亮眼 [2] - 公募基金和北向资金通信行业持仓市值占比分别达6.87%和2.82% 均创历史新高 [2] - 申万通信PE-TTM为43.41 处于5年以来96.53%分位点 处于10年以来67.26%分位点 [2] - 截至2025年11月6日10:07 国证通信指数强势上涨1.00% 通信ETF广发(159507)上涨0.97% 盘中最高涨近3% [3] - 截至2025年11月5日 通信ETF广发近3月累计上涨31.90% 涨幅排名可比基金第一 [3] - 通信ETF广发近1月份额增长500.00万份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 通信ETF广发近5个交易日内合计资金流入1448.50万元 [3] 产业链机遇与细分领域 - 全球AI算力链关注点包括光模块 液冷 铜连接 交换机等 [1] - AI服务器需求强劲带动高阶PCB及上游关键材料出现供给缺口 HVLP4铜箔和高端CCL材料供需紧张局面加剧 [1] - 在原厂控货与企业级SSD需求攀升背景下 TLC闪存颗粒价格显著上涨 大容量QLC SSD有望在2026年实现爆发式增长 [1] - 建议关注AI应用板块 包括端侧AI的进展 以及海缆及光纤光缆板块 军工通信板块 量子科技板块 [2] - 通信ETF广发成分股仕佳光子上涨7.62% 鼎通科技上涨4.93% 前十大权重股合计占比66.96% 其中中天科技上涨4.76% [3]

市场表现与资金流向 - 周三（11月5日）A股市场成交额为1.87万亿元，较上一交易日缩量453亿元[4] - 沪指涨0.23%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.03%[4] - 上证主力资金净流入275.25亿元，深证主力资金净流入197.26亿元[4] - 电力设备、煤炭商贸、环保等行业涨幅居前，计算机、非银、通信、传媒等行业小幅下挫[1] - 电力设备板块表现明确，包含储能、配电、锂电等细分领域[2] 宏观经济与政策 - 10月中国仓储指数为50.6%，较上月回升1个百分点[1] - 自2025年11月10日13时01分起，停止对部分原产于美国的进口商品加征关税[5] - 自2025年11月10日13时01分起，暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的税率[8] - 中国与多个太平洋岛国签署《提升经济伙伴关系框架协定》，旨在扩大双边贸易与投资合作[6][7] 行业与产业发展 - 京津冀计划到2027年打造超2000亿元产业规模的北斗时空产业集群，推广应用终端产品80万台（套）以上[10] - 大众中国将自研系统级芯片，应用于L3及以上级自动驾驶车型[12] - 宇树科技认为具身机器人发展阶段类似于ChatGPT发布前的1-3年左右[11] 基金市场动态 - ETF两市成交额报4972.52亿元，其中股票型ETF成交1121亿元，债券型ETF成交2460.57亿元[13][14] - 公募基金三季报显示TMT板块获加仓明显，龙头公司持股集中度回升[15]

超七成公司实现盈利 数据显示，在披露三季报的2879家深市上市公司中，2169家公司实现盈利，占比75.34%。其中， 207家公司业绩增速超过100%，1545家公司实现归母净利润同比增长，占比超五成。 分板块来看，主板业绩展现较强韧性，创业板"高成长"特色愈发鲜明。据统计，2025年前三季度， 深市主板、创业板分别实现营业收入12.47万亿元、3.25万亿元，分别实现归母净利润6583.57亿元、 2446.61亿元。其中，主板净利润同比上升6.68%，创业板营收、净利润增速均实现两位数增长。 业绩高增与持续的研发投入密切相关。2025年前三季度，深市公司研发费用合计5180.11亿元，同 比增长6.20%，研发强度3.29%，较上年同期稳中有升。其中，63家公司研发费用超过10亿元，比亚 迪、中兴通讯、宁德时代等11家公司研发支出超过50亿元。 步入11月，A股市场也正式进入年报业绩的"冲刺期"和"布局期"。近期刚刚披露完毕的上市公司三 季报，无疑为我们提供了一份承上启下的"关键拼图"。 截至10月末，共有2879家深市上市公司披露三季报。数据显示，深市公司2025年前三季度营收、净 利实现同比和环比双 ...

市场融资余额总体情况 - 截至11月5日，市场最新融资余额为24735.44亿元，较上个交易日环比减少1.43亿元 [1] 融资余额增加的行业 - 电力设备行业融资余额增加最多，较上一日增加27.39亿元，最新余额为2111.34亿元，环比增长1.31% [1] - 基础化工行业融资余额增加2.67亿元，最新余额为971.28亿元，环比增长0.28% [1] - 钢铁行业融资余额增加2.52亿元，最新余额为172.81亿元，环比增幅最高达1.48% [1] - 建筑装饰行业融资余额增加2.46亿元，最新余额为390.62亿元，环比增长0.63% [1] - 共有16个行业融资余额增加，其他增幅显著的行业包括商贸零售（环比增0.64%）和公用事业（环比增0.38%） [1] 融资余额减少的行业 - 电子行业融资余额减少最多，较上一日减少18.55亿元，最新余额为3602.21亿元，环比下降0.51% [1][2] - 通信行业融资余额减少9.28亿元，最新余额为1096.84亿元，环比下降0.84% [1][2] - 非银金融行业融资余额减少5.81亿元，最新余额为1924.73亿元，环比下降0.30% [1][2] - 共有15个行业融资余额减少，其他降幅显著的行业包括轻工制造（环比降0.96%）和建筑材料（环比降0.73%） [1] 行业融资余额变动幅度 - 以环比增幅统计，钢铁行业增幅最高达1.48%，其次是电力设备行业增幅1.31% [1] - 以环比降幅统计，轻工制造行业降幅最大为0.96%，其次是通信行业降幅0.84% [1]

小市值股票市场概况 - 相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，更容易成为行情中的核心 [1] - 截至11月5日收盘，两市共919只个股流通市值低于30亿元，其中355只个股流通市值低于20亿元 [1] - 两市共1619只个股总市值低于50亿元，其中517只个股总市值不足30亿元 [1] 最小市值股票详情 - 流通市值最小的前三只股票分别为*ST元成2.18亿元、*ST高鸿4.30亿元、坤泰股份6.67亿元 [1] - 总市值最小的前三只股票分别为*ST元成2.18亿元、*ST高鸿4.40亿元、*ST苏吴7.11亿元 [1] 低流通市值个股行业分布 - 流通市值低于20亿元的个股广泛分布于多个行业，包括建筑装饰、通信、汽车、轻工制造、医药生物、电子等 [1][2] - 汽车行业代表性个股包括坤泰股份（流通市值6.67亿元）、众捷汽车（流通市值9.22亿元）、毓恬冠佳（流通市值9.31亿元） [1][2] - 机械设备行业代表性个股包括鸿铭股份（流通市值7.51亿元）、万得凯（流通市值7.69亿元）、普莱得（流通市值9.20亿元） [1] - 电子行业代表性个股包括东南电子（流通市值7.46亿元）、贝隆精密（流通市值9.04亿元）、利安科技（流通市值9.06亿元） [1]

创业板整体融资情况 - 11月5日创业板两融余额合计5267.78亿元，较上一交易日减少11.03亿元 [1] - 融资余额为5249.08亿元，环比减少11.19亿元，融券余额为18.69亿元，环比增加1563.09万元 [1] - 创业板指当日上涨1.03% [1] 融资余额显著增长的个股 - 融资余额增长的创业板股有455只，其中36股融资余额增幅超过10% [1] - 增幅最大的是众捷汽车，最新融资余额7614.73万元，环比增幅达41.71% [1] - 鹏辉能源和美信科技融资余额增幅分别为39.18%和38.90% [1] - 融资余额增幅10%以上的个股当日平均上涨4.25%，30只个股上涨 [2] - 众智科技当日涨停，新特电气、东方日升、盛弘股份涨幅居前，分别为14.10%、11.15%、9.60% [2] - 融资余额增幅居前个股中，11月5日主力资金净流入的有30只，鹏辉能源、盛弘股份、东方日升净流入资金居前，分别为4.00亿元、1.69亿元、1.64亿元 [2] 融资余额显著下降的个股 - 融资余额环比下降的个股有491只，其中39只降幅超过5% [4] - 唯万密封融资余额降幅居首，最新余额9835.28万元，环比下降26.59% [4] - 霍普股份和绿联科技融资余额降幅较大，分别下降18.21%和18.11% [4] 行业分布概况 - 融资余额增幅居前的个股广泛分布于电力设备、汽车、电子、机械设备等行业 [3] - 融资余额降幅居前的个股涉及机械设备、建筑装饰、电子、医药生物等多个行业 [4]

A股市场表现 - 11月5日A股三大股指小幅上涨，上证指数涨0.23%，深证成指涨0.37%，创业板指涨1.03% [1] - 全市场超3380只股票上涨，市场活跃度较高，沪深两市成交额为18723亿元人民币，较上个交易日小幅缩量 [1] - 从主要指数看，创业板50日涨幅1.21%领先，年初以来创业板50累计上涨55.83%，创业板指累计上涨47.84% [2] 港股市场表现 - 港股三大股指涨跌不一，恒生中国央企指数上涨0.17%，恒生指数下跌0.07%，恒生科技指数下跌0.56% [1][3] 行业板块表现 - 电气设备板块涨幅居前达3.40%，煤炭板块涨1.39%，商贸零售板块涨1.22% [5] - 计算机板块下跌0.97%，非银金融板块下跌0.49%，通信板块下跌0.43% [5] 资金流向 - 昨日资金净流入前三位为港股科技ETF（36.24亿）、中证A500ETF（18.78亿）、证券ETF（13.79亿） [6] - 红利策略ETF净流入7.91亿，沪深300ETF净流出7.95亿，食品饮料ETF净流出2.83亿 [6] - 近一月资金净流入前三为黄金ETF（362.88亿）、港股科技ETF（290.31亿）、证券ETF（202.85亿） [7] 金融政策动向 - 中央金融办针对"十五五"规划回应称要持续完善中央银行制度，深入做好金融"五篇大文章"，促进资本市场健康稳定发展 [7] - 平安证券指出完善中央银行制度是金融改革核心任务，强化人民银行在系统性风险监测、宏观审慎管理等综合职能 [8] 新能源行业 - 截至9月底中国新型储能装机超1亿千瓦，较"十三五"末增长超30倍，装机规模占全球超40%跃居世界第一 [9] - 机构预计2030年全球固态及半固态电池市场需求突破206GWh，2035年扩大至740GWh以上 [9] 机器人产业 - 小鹏汽车目标2026年底实现规模量产高阶人形机器人，将开放机器人IRON的SDK与全球开发者共建生态 [10] - 宝钢成为小鹏机器人生态合作伙伴，在巡检等工业领域探索场景应用 [10] - 预计今年国内智能机器人领域单家企业平均增长率在50%-100% [10] 芯片半导体 - 特斯拉CEO马斯克称AI5芯片样品预计2026年推出，2027年量产，AI6芯片性能提升约2倍，2028年中期量产 [11] - 预计2025年人工智能热潮带动半导体产业高速发展，全球市场增速或超15%，2024年存储市场增速达81% [11] 人工智能发展 - 马斯克认为未来手机将是用于AI推理的边缘节点，通过服务器端AI与个人手机AI通信实时生成内容 [12] - 业内人士指出自然语言是AI时代源代码，用自然语言就能创造Agent，完成数字世界几乎所有工作 [13]

指数化投资发展现状 - 股票型被动指数基金共计1521只，合计规模高达4.44万亿元 [1][8] - 跟踪沪深300、中证A500、上证50的指数基金规模分别为1.21万亿元、2174亿元、1886亿元 [1][11] - 跟踪中证500、科创50、中证1000、创业板指的指数基金规模分别为1845亿元、1840亿元、1726亿元、1525亿元 [11] 指数成分股调整的投资逻辑 - 中证指数公司和深圳证券信息有限公司在每年6月和12月对指数成分股进行定期调整 [1][14] - 成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，若调整规模较大可能带来交易性投资机会 [1][14] 沪深300指数成分股调整预测 - 预测华电新能、胜宏科技、瑞芯微等11只股票将被调入，其中胜宏科技预测权重为0.7078% [2][15] - 预测星宇股份、天合光能、福斯特等11只股票将被调出，其中天合光能预测权重为0.1079% [2][15] 上证180指数成分股调整预测 - 预测华电新能、瑞芯微、盛美上海等7只股票将被调入，其中瑞芯微预测权重为0.2466% [3][16] - 预测中远海能、潞安环能、天合光能等7只股票将被调出，其中天合光能预测权重为0.1727% [3][16] 上证50指数成分股调整预测 - 预测上汽集团、华电新能、北方稀土等4只股票将被调入，其中中科曙光预测权重最高，为1.6692% [4][17] - 预测中国移动、中国铝业、保利发展等4只股票将被调出，其中中国移动预测权重为1.0300% [4][17] 科创50指数成分股调整预测 - 预测翱捷科技、盛科通信2只股票将被调入，预测权重分别为1.0699%和0.6852% [5][18][19] - 预测华熙生物、航材股份2只股票将被调出，预测权重分别为0.4796%和0.3337% [5][18][19] 中证500指数成分股调整预测 - 预测电投能源、天合光能、东方雨虹等50只股票将被调入，其中胜宏科技预测权重为1.9443% [6][20][21] - 预测拓荆科技、中国长城、晶合集成等50只股票将被调出，其中芯原股份预测权重为0.6124% [6][20][21] 创业板指数成分股调整预测 - 预测长盛轴承、万辰集团、长芯博创等8只股票将被调入，其中长芯博创预测权重为0.3827% [7][22] - 预测华厦眼科、易华录、碧水源等8只股票将被调出，其中天华新能预测权重为0.3342% [7][22]