市场指数表现 - 上证指数突破3900点，上涨1.24%至3931.07点，为2015年8月18日以来首次 [1] - 深证成指上涨1.75%，创业板指上涨1.77% [1] - 市场半日成交额超过1.72万亿元 [1] 科技股板块表现 - 半导体产业链大涨，存储芯片板块上涨3.93% [3][4] - 存储芯片成分股灿芯股份涨停20%，华虹公司涨停20% [4] - 中微公司股价上涨11.27%，拓荆科技上涨10.15%，炬光科技上涨10.05% [5] - 晶圆代工公司中芯国际涨幅超过7% [1] - 消费电子、AI PC、AI手机、算力产业链、PCB及光模块板块表现活跃 [3] 有色金属板块表现 - 贵金属板块领涨，涨幅达7.30% [8][9] - 四川黄金和山东黄金股价涨停10% [8][9] - 中金黄金上涨8.94%，赤峰黄金上涨7.47% [9] - 工业金属、能源金属及稀土永磁板块上涨，云南铜业、江西铜业、赣锋锂业、天齐锂业等个股大涨 [8] 行业催化因素 - 存储芯片行业受产品涨价驱动，三星电子计划第四季度DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10% [6] - 美光科技存储芯片报价恢复后普遍上涨约20%，闪迪上调NAND闪存报价约10% [6] - OpenAI与AMD达成战略合作，将部署6吉瓦AMD GPU算力，首批1吉瓦AMD Instinct MI450 GPU预计2026年下半年启动 [6] - 高盛上调中芯国际和华虹半导体港股目标价至117港元/股 [6] - Meta多款智能眼镜新品亮相，Ray-Ban Display智能眼镜在美国线下零售店几乎售罄 [7] - 现货黄金价格在国庆假期期间持续上行，首次突破4000美元/盎司关口 [11] - 国家外汇管理局数据显示，9月末中国黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持 [11]

中国经济网北京10月9日讯 A股三大指数早盘集体上涨，截至午间收盘，上证指数报3931.07点，涨幅 1.24%；深证成指报13763.88点，涨幅1.75%；创业板指报3295.58点，涨幅1.77%。 （责任编辑：魏京婷） A股市场板块涨跌幅排行 | 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | | 总成交量（万手）▼ 总成交额（亿元）▼ | 净流入(亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 音等国 | 7.30 | 805.04 | 174.96 | -1.09 | 11 | 0 | | 2 | 工业金属 | 4.58 | 4621.45 | 555.86 | 28.63 | 57 | 1 | | 3 | 小我屋 | 4.15 | 1007.23 | 319.44 | 43.06 | 26 | 0 | | র্ব | 金属新材料 | 4.07 | 543.81 | 117.62 | 13.52 | 31 | 1 | | 5 | 未含体 | 4.03 | 2816.92 | 2001.09 | 10 ...

大势研判与市场展望 - 市场预计延续9月趋势，保持震荡上行且低斜率的走势，市场上行概率较大 [1] - 市场处于牛市第二阶段，增量资金持续流入且更加平稳，驱动市场稳健上行 [1] - 四中全会将提出十五五规划，预计维持市场风险偏好高位，三季报因去年低基数预计多数行业盈利增速反弹，强化市场信心 [2] 风格与行业配置 - 10月市场偏大盘风格，成长有望继续占优，行业风格或更均衡，重视贵金属配置价值 [3] - 推荐风格指数组合包括沪深300、创业板50、300质量成长、恒生科技、300材料 [3] - 行业配置围绕高景气持续和困境反转方向，重点关注有色金属、电力设备、机械、汽车、电子、传媒等 [1][3][7] - 增量资金持续偏大中盘成长风格，稳健投资者可以高质量成长策略应对，重点关注500质量成长、300质量成长 [2] 流动性与资金供需 - 宏观流动性方面，央行货币政策基调偏呵护，10月资金面有望保持平稳 [4] - 外部流动性方面，美联储2024年9月开启的降息属于“预防式降息”，未来市场可能反复交易降息预期 [4] - 10月增量资金或继续净流入，融资资金、行业/主题ETF、私募等资金有望继续活跃，增量资金正反馈有望继续 [5] 中观景气与盈利展望 - 8月工业企业盈利同比转正，驱动因素包括低基数、扩内需政策、反内卷和降息预期催化下PPI止跌回暖 [6] - 三季报预计增速较高或有改善领域包括景气修复的中高端制造业、高景气延续的AI产业链、供需改善的部分资源品、必选消费和政策提振消费领域 [6] - 9月景气较高领域集中在上游资源品、信息技术和中游制造，资源品价格多数上涨，汽车产销同比跌幅收窄 [7] 产业趋势与前沿赛道 - OpenAI与AMD签署多年度、数十亿美元级别合作，将采购AMD新一代AI加速器，计划部署总计数吉瓦级别计算能力，并可能取得AMD近10%股权 [8] - Google对下一代大模型Gemini 3展开密集测试，模型在代码生成、逻辑推理与多模态任务上有明显进步迹象 [8] - 八大赛道为重点，包括AI算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变 [2]

市场趋势与宏观背景 - 国庆假期期间金银等贵金属价格进一步走高，受美国政府关门等因素扰动[1] - 在算力革命背景下铜价也明显走强[1] - 经济基本面保持平稳、A股增量资金持续流入、全球流动性宽松和中美关系改善的大背景下，A股有望继续维持震荡向上的大趋势[1] 人工智能（AI）领域 - AI新品亮点纷呈，全球AI竞争进入新阶段[1] - 投资重点将从个别关键环节转向全面的算力底座和生态系统建设[1] 重点关注的行业 - 重点关注行业包括AI、半导体、有色（贵金属、工业金属）、新能源、人形机器人、创新药、非银等[1]

募集资金支付与置换方案 - 公司董事会审议通过议案，同意在募投项目实施期间使用自有资金或银行承兑汇票等方式支付项目款项，后续以募集资金进行等额置换 [1] 募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行人民币普通股30,845,157股，每股发行价格为16.21元，募集资金总额为499,999,994.97元 [2] - 扣除发行费用6,132,854.73元后，募集资金净额为493,867,140.24元，资金已到位并专户存储 [2] 支付及置换原因与流程 - 支付原因包括人员薪酬支付限制、小额零星支出不便、费用托收操作难以及提高资金使用效率 [3] - 操作流程为相关部门提交付款申请，财务部门审批后以自有资金等方式支付，并定期按月汇总进行等额置换，置换需在支付后六个月内完成 [3] - 保荐人和保荐代表人有权对支付及置换情况进行持续监督核查 [3] 对公司影响与审批意见 - 该举措有利于提高募集资金使用效率，保障募投项目顺利推进，不会影响项目正常实施，且不存在变相改变募集资金投向或损害股东利益的情形 [4] - 董事会已审议同意该事项，认为无需提交股东会审议 [4] - 保荐机构经核查认为该事项履行了必要审批程序，符合相关规定，对该事项无异议 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 核心观点：刚果（金）钴出口政策落地导致供应趋紧，推动钴价大幅上涨；同时，美联储降息预期升温及地缘政治避险需求共同推动贵金属价格创历史新高；工业金属方面，铜矿供应紧张格局延续，铝市维持紧平衡，看好相关金属价格走势 [2][3][4] 贵金属 - 市场预计美联储10月份降息预期再次升温，叠加地缘政治不确定性引发的避险需求，推动金银价格再创历史新高 [3][11] - 美国8月PCE环比增长0.3%，较7月加快0.1个百分点；同比上涨2.7%，高于7月的2.6% [3][11] - 黄金价格周内涨幅：LBMA为2.27%，COMEX为2.16%，SGE为2.44%，SHFE为2.73%；白银价格周内涨幅：LBMA为7.35%，COMEX为6.31%，SHFE为6.56% [11][63] - 关注个股：黄金A股关注中金、紫金、招金、赤峰及西金等，H股关注灵宝、万国、山金、招矿、中金国际及集海等；白银关注盛达、湖银及豫光等 [3][12] 工业金属 - 铜：短期印尼格拉斯伯格铜金矿减量影响发酵，铜矿TC价格或重回跌势，国内社会库存或重回降库；中长期美联储降息、特朗普政府可能宽财政及新能源需求强劲将支撑铜价中枢上移 [4][14] - 铝：短期节前备库支撑铝价偏强；中长期国内产能天花板及能源不足持续扰动，新能源需求旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌 [4][15][18] - 本周SHFE铜价上涨2.8%，铝价微跌0.1%；全球铜库存94.80万吨，环比增加0.04万吨；全球铝库存138.55万吨，环比增加0.16万吨 [13][50] - 关注个股：铜建议关注江铜H股，A股铜陵、金诚信、藏格、洛钼及北铜等；铝关注云铝、天山、神火、华通及中孚等电解铝标的 [4][18] 新能源金属 - 钴：刚果（金）政策落地，电解钴价格周内上涨21.3%，硫酸钴上涨20.3%；国内原料库存紧张，供应偏紧预计推动中间品价格进一步上行 [4][19][20][68] - 锂：供应端四季度新增产能投产预期较强，需求端储能维持增长趋势；短期供应维持小幅增量，长期供需反转未现 [4][19] - 关注个股：锂关注中矿、藏格、雅化等；钴关注力勤、华友、腾远、寒锐及格林美 [4][21] 其他小金属 - 稀土：氧化镨钕期货价格下跌1.4%，供应端变化有限，需求端磁材大厂开工稳定，预计价格僵持震荡 [5][22] - 其他小金属：锑锭下跌2.9%，钨精矿下跌2.9%，钼精矿下跌0.9% [22][68] - 关注个股：锑关注华锡及华钰；钨关注佳鑫国际、中钨高新、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业 [5][25] 一周市场回顾与估值 - 截至9月29日，有色金属（申万）指数上涨6.4%，跑赢沪深300指数 [25][26] - 子板块中铜板块涨幅最大；个股周涨幅前十包括天奈科技（14.36%）、中一科技（10.27%）等 [26][29] - 有色行业PE（TTM）估值为25.77倍，PB（LF）估值为2.40倍；铜铝板块估值相对较低 [36][38]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 报告核心观点为钴价持续大涨，铜矿停产影响全球供应格局 [2] - 投资建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会 [5] 行情回顾 - 近2周（2025年9月15日至9月26日）有色金属行业指数下降0.63%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第12 [2][14] - 细分领域表现分化：能源金属上涨4.49%，工业金属上涨1.05%；金属新材料下降4.08%，贵金属下降0.95%，小金属下降8.51% [2][14][18] 金属价格表现 - **贵金属**：COMEX黄金收盘价3,789.80美元/盎司，近2周上涨2.96%，年初至今上涨41.88%；COMEX白银收盘价46.37美元/盎司，近2周上涨8.63%，年初至今上涨54.60% [3][21] - **工业金属**：LME铜现货结算价10,125.50美元/吨，近2周上涨1.21%，年初至今上涨16.58%；LME铝现货结算价2,643美元/吨，近2周下跌2.38%，年初至今上涨4.20% [3][20][28][30] - **小金属**：黑钨精矿价格271,000元/吨，近2周下跌4.91%，年初至今上涨89.51%；锑锭报价172,500元/吨，近2周下跌5.48%，年初至今上涨22.99%；镓均价1,665元/千克，近2周上涨3.74%；锗锭均价14,250元/千克，近2周下跌1.04% [3][20][35] - **稀土**：中国稀土价格指数报217.18，近2周下降1.67%；镨钕氧化物收盘价56.25万元/吨，近2周下降1.75% [3][20][47] - **能源金属**：电解钴均价310,000元/吨，近2周上涨13.55%，年初至今上涨116.78%；硫酸钴均价65,000元/吨，近2周上涨20.82%，年初至今上涨138.10%；碳酸锂均价73,600元/吨，近2周上涨1.59% [3][20][53][55] 重大事件与市场动态 - **铜矿供应冲击**：全球主要铜矿印尼格拉斯伯格矿因泥石流事故停产，导致自由港公司第三季度铜销量预估下降约4%，黄金销量预估下降约6% [4][59] - **战略资源合同**：美国锑业公司从美国国防后勤局获得一份总额最高可达2.45亿美元的五年期独家合同，用于供应锑金属锭 [60][62] 细分领域分析与投资建议 - **贵金属**：黄金市场受地缘政治和美联储降息预期支撑，但需关注美国经济数据带来的美元压力；白银因经济数据改善和工业需求预期强劲上涨 [21][24] 建议关注山东黄金、中金黄金、湖南黄金、盛达资源、湖南白银 [21][24] - **工业金属**：铜价受格拉斯伯格矿停产等供应冲击和宏观氛围转暖支撑；铝价因成本支撑减弱和节前备货需求呈现震荡下跌 [28][30][32] 建议关注紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业、铜陵有色、中国铝业、云南铝业、南山铝业 [28][32] - **小金属**：钨价短期承压但长期供需缺口存在；锡价受矿端供应偏紧和需求谨慎影响；锑价因供应延迟和旺季需求进入回升通道 [36] 建议关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业、锡业股份、华锡有色、兴业银锡、湖南黄金 [36] - **稀土**：市场整体下降，轻稀土呈现成本支撑与需求不足的分化，中重稀土市场表现冷清 [47] 建议关注中国稀土、北方稀土、盛和资源 [47] - **能源金属**：钴价大幅上涨；锂价小幅回升 [53][55]

报告核心观点 - 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节，其信息具备披露及时、信息多维深入的优势，是对基本面研究的重要补充[1][9] - 报告推出“机构调研周跟踪”系列，旨在从海量信息中梳理有效增量，覆盖行业与个股两个维度，包含调研热度及关键信息点[1][9] - 近期因长假因素，全市场调研热度环比下降，但月度数据呈现小幅回暖，机械设备、电子等行业持续受到较高关注[1][2][12][20] - 部分个股如冰轮环境、明泰铝业等因涉及AI基建、新能源材料等热门主题，受到市场重点关注[3][29] 行业视角调研情况总结 周度调研热度 - 上周（9月22日-9月28日）全A股被调研总次数为483次，环比下降，且低于2024年同期的637次，调研热度处于全年偏低水平[12] - 按被调研总次数排序，关注度最高的一级行业依次为：机械设备、电子、汽车、医药生物和电力设备[1][12] - 所有一级行业的调研总次数环比上周均有所下降，降幅较大的行业包括医药生物（减少104次）、机械设备（减少100次）和基础化工（减少91次）[2][13][19] 月度调研热度 - 8月全A股被调研总次数达1854次，环比小幅回暖，但仍低于2024年同期的2050次[2][20] - 最近一个月（8月28日-9月28日），关注度最高的一级行业为机械设备（585次）、电子（465次）、医药生物（377次）、基础化工（311次）和电力设备（296次）[2][20][21] - 多个行业的关注度同比增加，包括机械设备、基础化工、电力设备、计算机、轻工制造等[2][20] 个股视角调研情况总结 周度关注个股 - 上周被调研总次数较高的公司包括：冰轮环境（4次）、沪电股份（3次）、华厦眼科（2次）、碧水源（2次）、明泰铝业（2次）等[3][25][26] 月度关注个股 - 最近一个月被调研总次数较高的公司包括：汇川技术（27次）、冰轮环境（12次）、联得装备（12次）、博实结（11次）、皖能电力（11次）等[3][30][31] 重点公司调研细节 - **冰轮环境**：公司主要产品为压缩机和换热装置，可用于数据中心温控及液冷系统，旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为AI基建提供冷却装备，可能受益于AI基建浪潮[3][29] - **明泰铝业**：公司隶属有色金属行业，高端产品开发进展积极，新能源材料布局进入收获期，并在高端智能制造领域不断拓宽产品适用场景[3][29]

股价表现与资金流向 - 9月29日盘中股价报67.15元/股，上涨2.05%，总市值418.87亿元，成交金额2.08亿元，换手率0.51% [1] - 当日主力资金净流出774.41万元，其中特大单买入904.30万元（占比4.34%），卖出1122.28万元（占比5.39%），大单买入4550.86万元（占比21.86%），卖出5107.29万元（占比24.54%） [1] - 公司股价年初至今上涨87.31%，近5个交易日上涨8.73%，近20日下跌2.75%，近60日上涨44.84% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为矿山开发服务，包括矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发 [1] - 主营业务收入构成为：阴极铜、铜精矿及磷矿石销售占46.11%，采矿运营管理占39.63%，矿山工程建设占11.85%，材料设备及其他占1.29%，矿山机械设备占1.00%，矿山设计咨询占0.13% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括磷化工、黄金股、出海概念、有色铜、社保重仓等 [1] 财务业绩与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入63.16亿元，同比增长47.82%，归母净利润11.11亿元，同比增长81.29% [2] - 截至8月31日股东户数为1.64万，较上期减少1.30%，人均流通股38065股，较上期增加1.32% [2] - A股上市后累计派现7.68亿元，近三年累计派现4.77亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1389.32万股，相比上期减少1626.26万股 [3]

股价表现与交易数据 - 9月29日盘中股价上涨2.12%至8.18元/股 总市值97.52亿元 成交额1.08亿元 换手率1.11% [1] - 主力资金净流入640.63万元 特大单买入1252.48万元占比11.65% 大单买入1816.44万元占比16.90% [1] - 今年以来股价累计上涨30.05% 近5日涨2.00% 近20日跌10.99% 近60日涨5.55% 年内1次登上龙虎榜 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.06万户 较上期增加5.27% 人均流通股16869股 较上期减少5.01% [2] - 申万宏源证券持股2384.45万股(第六大股东) 较上期减少1.93万股 南方中证1000ETF新进持股884.03万股(第九大股东) [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入33.09亿元 同比增长5.34% 归母净利润5.36亿元 同比增长49.06% [2] - A股上市后累计派现17.59亿元 近三年累计分红4.05亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为铝冶炼及加工 铝制品销售 收入构成：铝液79.46% 铝锭8.64% 铝合金7.66% 其他4.24% [1] - 所属有色金属-工业金属铝行业 概念板块包括低市盈率 小盘 稀土永磁 有色铝 稀缺资源等 [1]