报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米行情震荡偏弱 受周边商品及情绪影响，期价下行但产区潮粮收购价上涨，5月合约期价下行基差走强 [2] - 豆粕行情震荡 节前去库，下游滚动采购、上游挺价，现货供应宽松及成本支撑使其震荡偏空，策略为双卖 [2] - 油脂行情震荡 印尼政策令市场承压但节日需求提供支撑，国内市场分化运行，三大油脂库存总量环比降1.45%、同比增6.67%，策略为卖看跌期权 [2] - 鸡蛋行情震荡 期货回调，现货价格或短期回调，养殖亏损缩窄不利于产能去化，关注资金和情绪影响 [2] - 生猪行情震荡 期货快速下跌后或趋稳，关注养殖端情绪对供应及盘面资金和市场情绪变化 [2][3] 相关目录总结 市场信息 - 1月进口大豆到港量下降，油厂周度压榨量低于200万吨，截至1月16日全国主要油厂大豆压榨量约426万吨，预计全月约800万吨，同比增约70万吨、较过去三年同期均值增约90万吨 [4] - 1月16日我国进口2、3月船期美国大豆CNF报价473美元/吨，较巴西大豆高25 - 29美元/吨，折合华南到港完税成本4183元/吨，较巴西大豆高558 - 589元/吨 [4] - 2025年12月粗钢产量6818万吨，同比降10.3%、环比降2.4%，1 - 12月产量96081万吨，同比降4.4%；12月钢材产量11531万吨，同比降3.8%、环比降0.5%，1 - 12月产量144612万吨，同比增3.1% [4] - 2025年全国粮食总产量71488万吨，比上年增838万吨、增长1.2%，其中小麦产量14007万吨基本持平，玉米产量30124万吨增长2.1%，大豆产量2091万吨增长1.3% [5] - 2025年全年国内生产总值1401879亿元，比上年增长5.0%，分产业看第一产业增加值93347亿元增长3.9%、第二产业增加值499653亿元增长4.5%、第三产业增加值808879亿元增长5.4%；分季度看一季度同比增长5.4%、二季度增长5.2%、三季度增长4.8%、四季度增长4.5%，四季度环比增长1.2% [5] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差 [7][9][10][14] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差 [17][20][22][24] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，获多项荣誉，有丰富经验，期货从业资格号F0243534，交易咨询资格号Z0001262 [29] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，获多项荣誉，发表多篇文章，期货从业资格号F3048706，交易咨询资格号Z0013637 [29] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，多次接受媒体采访，期货从业资格号F3032578，交易咨询资格号Z0013544 [29]

2025年山东省外贸表现总体概览 - 2025年进出口总值达3.53万亿元人民币，同比增长4.5% [2] - 进出口总值占全国进出口总值的7.8%，对全国外贸增长的贡献率达9.1% [2] 产业结构升级与出口质变 - 机电产品出口首次突破1万亿元，标志着外贸从“拼规模”向“拼价值”的质变 [3] - 有105项机电产品（按6位商品编码测算）出口值位居全国第一，其中柴油货车、集装箱等10项产品占全球同类产品出口值的10%以上 [3] - “十四五”期间，机电产品出口年均增长13.6%，其中船舶、工程机械、集成电路、电动汽车等商品出口年均增速超30% [3] - 在保持农产品出口全国第一、纺织面料等传统优势产品出口坚挺的同时，实现了“传统产业稳盘、新兴产业攻坚”的双轮驱动 [4] 市场多元化布局 - 与超过250个国家和地区有贸易往来，外贸“朋友圈”遍及全球 [5] - 进出口规模超1000亿元的外贸市场有9个，超100亿元的有53个 [5] - 对共建“一带一路”国家贸易占山东进出口、出口、进口的比重分别达到64.1%、57.3%、74.7%，较2024年均有提升 [5] - “十四五”期间，对东盟、拉美、非洲市场年均出口增速分别为17%、9.7%、15% [7] 全球产业链深度参与 - 对“一带一路”共建国家出口产品中，中间品出口占比达50.7% [7] - 钢铁制品、纺织面料、工程机械零部件、飞机及船舶零部件、集成电路等中间品出口值均实现两位数增长 [7] - 在共建“一带一路”项目推动下，对外承包工程出口大幅增长63.2% [7] - 以非洲市场为例，2025年山东58.5%的汽车出口销往该地区 [5] 市场主体活力与贡献 - 2025年有进出口实绩的外贸企业数量达8.05万家，同比增长9.7%，较2020年增加2.4万家 [8] - 民营企业贡献了92.9%的外贸市场主体、76.3%的进出口值，以及105.9%的外贸增量 [8] - 通过“双稳平台”等渠道累计处理企业诉求3100项，办结3090项，办结率达99.7% [10] - 政府出台《2025年促进经济稳健向好、进中提质政策清单》等系列精准举措优化营商环境 [10]

中新网湖南新闻1月19日电 (何昕懿)如何让村级党群服务中心不仅建得好，更能用得好、活得起来、聚 得起人心？1月19日农历腊月初一，湖南长沙市望城区靖港镇前榜村用一场年味十足的"干塘迎新春"活 动，给出了生动答案。活动以党群服务中心为阵地，将其真正转化为聚人气、暖人心的"乡村会客厅"， 让阵地在实践中"活"了起来。 热闹的"靖港年货市集"，游客把地道年味带回家。 这次干塘摸鱼活动在前榜村村民家的两口鱼塘展开，鱼塘占地约八亩，预计有2000多斤鱼。上午11时， 鱼塘边早已热闹起来，身着防水服的游客们摩拳擦掌。随着主持人的一声吆喝，摸鱼大战正式开始，一 条条二三十斤的草鱼、雄鱼被大伙合力"擒获"，举出水面时引发阵阵欢呼。"所有烦恼，一摸到鱼都没 有了！" 鱼塘的另一侧，是热闹的"靖港年货市集"。新峰蘑菇、福塘皇菊、柏叶红薯粉条等农特产品琳琅满目， 在体验"摸鱼"之余，顺手就能把地道的年味带回家。现场还准备了靖港镇文旅地图，供游客领取，方便 大家接下来继续畅游靖港、感受更多乡土风情。 从农产品好物展推区出来后，游客们又聚到了党群服务中心里。这边，望城区书协的老师正带着大家一 起写春联、写"福"字，把美好的新春祝福送 ...

核心观点 - 中国进口商在加拿大总理访华后达成约6万吨加拿大油菜籽采购 这是自去年10月以来的首笔交易 市场预期加拿大油菜籽关税将下调 中国菜籽粕期货价格应声下跌[1] - 加拿大与中国就油菜籽贸易达成初步安排 预计中方将在今年3月前将加拿大油菜籽的综合关税降至约15% 此举被视为恢复双边贸易稳定的重要一步[4][5] 贸易动态与市场反应 - 一家中国进口商购买了约6万吨加拿大油菜籽 预计3月后由巴拿马型散货船发货 这是自去年10月以来的首笔交易[1] - 交易达成后 郑州商品交易所的菜籽粕期货价格下跌2.4% 创下一年多来的新低 反映出市场对未来供应增加的预期[1] - 中国自去年10月后月度进口加拿大油菜籽量罕见降至零 同期中国于11月恢复从澳大利亚进口油菜籽 澳大利亚油菜籽填补了市场空缺[1][2] - 随着加拿大油菜籽回归 中国进口结构面临调整 澳大利亚试图利用市场缺口获利的努力面临不确定性[2] 政策背景与关税变化 - 2024年 在加拿大对中国电动汽车和钢铝产品加征关税后 中方对加拿大油菜籽发起反倾销调查 并于去年8月宣布采取临时反倾销措施 征收75.8%的保证金[1] - 加拿大总理卡尼访华期间宣布 作为初步贸易安排的一部分 预计中方将于今年3月前将加拿大油菜籽的综合关税降至约15% 中方也将相应调整相关反倾销和反歧视措施[4] - 加拿大2024年对中国出口的油菜籽价值近50亿加元（约合人民币257.7亿元） 但受贸易摩擦影响 这一数字预计将在2025年下降至不足一半[4] 行业影响与各方评价 - 加拿大最大油菜籽产区萨斯喀彻温省的省长表示 加中达成协议将恢复贸易量并为加拿大人带来更多机会[5] - 加拿大种子和农产品行业对政府与中国接触、缓解关税表示欢迎 出口商期待由此带来更大的市场稳定性和可预期性 这将直接影响农民的播种决策、育种投入及长期投资[5] - 加拿大农业食品贸易联盟认为近期的进展标志着加中双边贸易关系朝着恢复稳定迈出了重要的第一步 并呼吁各级政府持续与中国接触以抓住贸易潜力[5] - 加拿大油菜籽理事会称此协议是一个“重要里程碑” 期待推动包括菜籽油在内的永久性、全面关税减免 加拿大油菜种植者协会也对进展感到欣慰并期待贸易完全恢复[6]

活动概况 - 1月16日，“好品山东·优特农品走进阿里巴巴产销对接活动”在杭州阿里巴巴数字生态创新园正式拉开帷幕 [2] - 活动汇聚政企代表约150人，通过考察调研、推介对接、展销展示等形式，搭建山东优质农产品与电商巨头的精准对接桥梁 [2] - 活动旨在助力山东农产品拓宽销路、提升品牌影响力 [2] 合作背景与战略意义 - 山东是全国重要的农产品生产基地，拥有寿光蔬菜、烟台苹果、章丘大葱、金乡大蒜等品质与口碑俱佳的产品 [3] - 阿里巴巴作为全球领先的电商生态平台，拥有海量用户、成熟运营体系与强大技术支撑 [3] - 双方合作被视为“强强联合、优势互补”，为山东农产品上行提供了关键路径 [3] - 山东省农业农村厅希望与阿里巴巴在农业新零售、智慧供应链、数字农业等方面进一步深化拓展，让更多“鲁字号”农品走向全国 [4] - 淘天集团将通过年度重磅《产地优选｜寻味山河行》产业营销IP计划，加大对“好品山东”农特产品的支持力度 [4] 平台支持与赋能举措 - 淘天集团食品生鲜行业计划从流量扶持、直播赋能、内容营销、生态联动等维度助力打造百万级千万级的优选爆品 [4] - 活动中，阿里淘宝、天猫、供应链、营销等业务线专家围绕农品入驻政策、流量运营技巧、直播带货玩法、供应链优化方案等进行深度分享 [6] - 产销对接座谈会上，意向入驻阿里平台的山东农企与阿里业务负责人就合作细节、平台政策、资源支持等问题深入交流，推动产销对接落地 [9] 推介产品与产业带 - 产品推介路演环节集中展示了多款承载山东地域特色的优质农品 [8] - 重点推介产品包括胶东刺参、乳山牡蛎、微山湖大闸蟹等特色水产品 [8] - 其他重点推介产品包括烟台苹果、中裕食品的优质面粉与面条、胶州大白菜以及新鲜鸡蛋等 [8] 活动配套与成果展示 - 活动期间举办了考察调研，与会嘉宾走访了浙江天下网商、杭州遥望科技及阿里巴巴西溪园区，深入了解电商生态与数字化营销模式 [9] - “好品山东特色农产品展销会”同步开展，设置两大展区、共33个展位，集中展示山东16市的地域特色产品 [10] - 展销会融入阿里巴巴“2026全球年味儿集”线上线下联动场景，为消费者提供沉浸式体验 [10] - 活动为山东农产品搭建了数字化营销新平台，构建起政企协同、多方联动的产业发展新格局 [11] - 未来随着合作深化，更多山东优质农品将借助电商走向更广阔市场，为乡村产业振兴注入动力 [11]

当极端天气按下大宗商品"波动键"20260119 摘要 当前为弱拉尼娜事件，预计 2026 年 3 月结束转为中性，但全球变暖背 景下，预计不会出现大范围冷冬，局部地区或有阶段性寒潮。太阳黑子 周期下行期可能加剧极端天气风险，频繁切换拉尼娜和厄尔尼诺现象。 2026 年 3 月后转为中性，7 月起厄尔尼诺转换概率上升，11 月接近 60%，冬季厄尔尼诺影响不容小觑。南美大豆丰产预期增强，美豆价格 预计维持在 1,000-1,150 美分/蒲式耳区间，难突破上限。 弱拉尼娜对棕榈油产量影响小，马来西亚产量恢复。短期关注需求和高 库存去化，上半年看涨。若冬季出现强厄尔尼诺，可能导致棕榈果减产， 影响在 2027 年显现。 国内小麦因延迟播种面临生长压力，寒潮和春季干旱风险提高丰产难度， 减产预期可能推升 2026 年 4-5 月新麦上市价格，并与玉米形成共振， 预计玉米价格震荡上行。 欧美天然气市场受气温影响大，2026 年美国 11 月偏冷但 12 月回暖， 未形成稳定冷冬局面。欧洲库存偏低，但实际消费同比负增长，荷兰 TDF 气价中枢下移，旺季涨价空间低于预期。 Q&A 2026 年及未来三到五年的天气展望有 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有望维持阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉价格短期稳中偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] - 白糖国际市场关注增产预期兑现，国内市场短期参考国产糖成本和现货价，中长期关注全球糖市过剩程度 [7] - 棉花需求预计持续好转，新作季新疆种植面积或下降，适合长期做多 [8] - 鸡蛋关注需求承接和淘鸡数据，若现货回落刺激淘鸡，利好二季度蛋价 [10] - 苹果近期成交清淡，好货价稳，库存去化速度环比加快但低于去年，05合约关注去库情况 [13] - 生猪年前供需双增，期货价格上涨依赖去产去库，关注出栏、疫病和政策预期差 [13] 各品种情况总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，长春、锦州价格不变，潍坊涨20，蛇口降10；基差、贸易利润、进口盈亏有不同变化 [2] - 淀粉价格方面，黑龙江不变，潍坊涨20；基差、加工利润无变化 [2] 白糖 - 现货价格方面，柳州不变，南宁降10，昆明不变；基差涨14，仓单无变化，进口利润数据部分缺失 [6] 棉花棉纱 - 棉花3128价格降10，仓单+预报增225；棉纱越南纱进口利润降386，32S纺纱利润增10 [8] 鸡蛋 - 产区价格河北、辽宁、山东、河南、湖北均上涨；基差涨74，白羽肉鸡降0.05，生猪涨0.39 [10] 苹果 - 现货价格山东80一二级不变；全国库存增1633，山东增196，陕西增75；基差有不同变化 [12][13] 生猪 - 产区价格河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通均上涨；基差涨525 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供油脂油料市场隔夜信息，涵盖巴西大豆收割、出口、压榨等情况，以及中国植物油进口数据和现货价格等内容 [1] 根据相关目录分别进行总结 巴西大豆情况 - 截至上周四巴西2025/26年度大豆收割率为2%，较前一周增加1.4个百分点，超去年同期1.7%，马托格罗索州进度领先，巴拉那州落后于历史平均水平 [1] - 巴西2026年大豆出口量预计降3%至1.05亿吨，去年为1.082亿吨；压榨量预计为6000万吨，高于去年的5850万吨；总供应量预计同比增5%至1.8379亿吨，需求预计降1%至1.6842亿吨 [1] - 巴西2026年豆粕产量预计为4740万吨，较上一年度增长2%，出口量将增长6%至2470万吨，期末库存预计从451万吨激增241%至1537万吨；豆油产量将增长3%至1170万吨，出口量将下降19%至110万吨，国内消费量将增长3% [1] - 巴西1月前三周出口大豆1307357.38吨，日均出口量为118850.67吨，较上年1月全月的日均出口量48598.48吨增加145%，上年1月全月出口量为1069166.59吨 [1] 中国植物油进口情况 - 中国12月食用植物油进口量为67万吨，同比增加4.9%，1 - 12月累计进口量为694万吨，同比增加3.2% [1] - 中国12月豆油进口量为1万吨，同比增加23.6%，1 - 12月累计进口量为35万吨，同比增加22.5% [1] - 中国12月棕榈油进口量为28万吨，同比增加13%，1 - 12月累计进口量为257万吨，同比增加8.2% [1] - 中国12月菜子油及芥子油进口量为22万吨，同比增加2.9%，1 - 12月累计进口量为213万吨，同比增加13.1% [1] 现货价格情况 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/01/13|3080|2480|8530|8750|9780| |2026/01/14|3080|2460|8510|8720|9790| |2026/01/15|3070|2450|8460|8540|9670| |2026/01/16|3060|2440|8540|8630|9950| |2026/01/19|3060|2370|8540|8620|9780| [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域，金融方面受地缘政治、政策等影响，不同品种走势各异；商品方面受供需、地缘等因素影响，各品种表现不同。投资者需综合考虑多种因素，谨慎投资并关注市场动态 [11][24][53] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 鲍威尔将出席库克案件听证，地缘政治风险和关税升级影响市场，避险情绪推动贵金属上涨，黄金利多，短期波动增加 [11] - 投资建议：关注金银比价降低至低位的做多机会 [12] 宏观策略（美国股指期货） - 鲍威尔出席库克案件听证，若裁决允许总统罢免理事将打破任期保护机制；特朗普对格陵兰岛表态强硬，地缘政治风险升级，影响市场风险偏好 [13][14] - 投资建议：美股财报季波动加大，预计高位震荡 [15] 宏观策略（股指期货） - 李强主持座谈会强调高质量发展，实施积极财政和适度宽松货币政策；2025年四季度中国GDP同比增4.5%，经济分化、冷热不均，物价跌幅收窄带动名义GDP增速回升，股指长期仍存空间 [16][18] - 投资建议：股指多头策略继续持有 [19] 宏观策略（国债期货） - 12月经济数据多数不及预期，总量走弱、供强需弱、内需弱于外需；央行开展逆回购操作，单月数据对市场影响有限，年初政策发力，内需数据有改善动力 [20][21] - 债市短期震荡，后续走弱概率大，驱动调整逻辑未变 [22] - 投资建议：追涨、博弈反弹需谨慎，反弹可适度关注做空机会 [23] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 吕梁市场冶金焦价格稳中偏强，焦企提涨首轮，钢厂未回应；下游补库，库存去化，现货有支撑，盘面短期震荡 [24] - 投资建议：短期震荡为主 [24] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 2025年基础设施投资同比下降2.2%，钢铁出口、产量、房地产投资等数据有变化，成材终端需求疲弱，钢价预计震荡 [25][29] - 投资建议：短期震荡思路对待，反弹逢高库存保值 [30] 农产品（豆粕） - 巴西大豆收割率为2%，南美大概率丰产；国内油厂豆粕库存下降但仍处高位，内外盘期价预计弱势震荡 [31][32][33] 有色金属（铅） - 铅锭五地社会库增加，内外铅价震荡走弱，低库存风险缓解，供需矛盾缓解，社库将上行压制铅价 [34][35][36] - 投资建议：单边关注逢高沽空机会，套利观望 [37] 有色金属（锌） - 锌价窄幅震荡，社库震荡上行，短期或震荡调整，警惕地缘扰动风险 [38][39] - 投资建议：单边短期观望，不追空；套利各方面均观望 [39] 有色金属（碳酸锂） - 清陶能源项目推进，广期所调整合约标准；云母矿采矿证信息待落实，需求端淡季不淡，价格上涨关注传导问题 [40][41][42] - 投资建议：关注持仓量、波动率企稳后的逢低做多机会 [43] 有色金属（铜） - 南矿集团聚焦金、铜投资，第一量子矿业下调产量指引；宏观预期起伏影响价格，下游补库受限，现货升贴水承压 [44][45][47] - 投资建议：单边短线观望，中线逢低做多；套利观望 [48] 有色金属（锡） - 上期所调整交割仓库，库存有变化；供应受缅甸、刚果等地影响，需求偏弱，短期调整 [49][50][51] - 投资建议：关注相关数据和消费端回暖情况 [51] 能源化工（原油） - 俄罗斯汽油出口禁令可能解除，油价震荡，风险溢价或降低，库存上升，俄油需求有变化 [52][53] - 投资建议：短期上涨驱动减弱 [54] 能源化工（液化石油气） - 液化气商品量周环比增0.19%，内外盘价格震荡偏弱，外盘市场走强空间不大 [55] - 投资建议：预计价格横盘震荡 [56] 能源化工（沥青） - 沥青炼厂库存减少，社会库存增加，市场平淡，需求下滑，春节前维持弱势 [56] - 投资建议：价格短期震荡偏弱 [57] 能源化工（苯乙烯） - 纯苯华东港口库存去库，苯乙烯价格偏强，上涨超预期，关注地缘、关税、出口等因素，低多为主 [58][60][61] 能源化工（尿素） - 山东临沂复合肥企业尿素需求减少，价格先涨后跌，供应增加，需求关注刚需接力，库存下降放缓 [62][63] - 投资建议：短期震荡整理，未来两周均价或回落，刚需接力后低多05合约 [64] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格略偏弱，期货区间震荡，成交平平，出口退税取消，短期偏弱 [65][66] 能源化工（烧碱） - 山东液碱价格成交下行，供应充裕，需求不佳，库存累积，春节前排库压力大，盘面承压 [67][68][69]

点击按钮▲立即收听 " 拉尼亚更像手法复杂的幕后之手，悄然拨动全球经济的琴弦 —— 你手中的咖啡价格、一顿火锅的成本，都将与它隐隐相连。 " 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 大寒，是我国大部分地区一年中最冷的时候。 然而，降温在南方却来得意外突然：1月19日，冰冻、寒潮、暴雪三预警齐发，长三角地区的不少学校已经开始停课。就在前几天，市民们还在晒 太阳，慵懒又温暖。 当我们站在2026年的起点，回顾过去半年的天气，用一句热梗来形容再合适不过了："就像跳楼机"，突然升空又急速落地。 夏天全民的"高温记忆"尚未消散，北极全年平均气温已创下自1900年以来的最高纪录；国庆后，一场突袭全国的急促寒潮，又为多地按下"速冻 键"。 就在人们以为凛冬已至，12月的气温却再度"跳跃"。冬至前，新疆、内蒙古等地暴雪纷飞的同时，不少 南方沿海城市的气温竟重回20℃以上，整 个2025年的平均气温，创下 1961年以来历史新高。 很快，回暖的势头就将被元旦前后的一轮冷空气打断，长江中下游地区迎来了降 温雨雪天 气…… 在这剧烈的起伏中，国家气候中心揭开了幕后"推手"之一的面纱：自2025年10月起，我国已进入"拉尼娜状态"。 ...