报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宽幅震荡，有一定上行空间但中长期支撑上行的可持续性不强 [1] - 白糖震荡，等待 9、1 合约反套机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周三 ICE 美棉跌 0.04% 报 68.56 美分/磅，CF509 涨 1.16% 报 13990 元/吨，主力合约持仓增 21677 手至 58.84 万手，新疆地区棉花到厂价 15215 元/吨降 71 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级 15272 元/吨降 30 元/吨；美国 ppi 数据环比持平同比涨 2.3%，美元指数跳水美棉收平；新年度丰产预期强，供需宽松，基本面支撑有限，短期震荡难改；国内郑棉期价重心上移持仓增加，基本面驱动因素有限，低进口、低库存等对棉价有支撑但新增驱动少；2025 年国内新棉产量或超 700 万吨，需求端短期难大幅好转，上行驱动有限 [1] - 白糖：印度投资及信用评级机构 ICRA 预计 2025/26 榨季印度食糖产量达 3400 万吨，较上榨季 2960 万吨增 15%；广西制糖集团报价 6020 - 6090 元/吨下调 10 元/吨，云南制糖集团报价 5810 - 5850 元/吨持平，加工糖厂主流报价 6200 - 6450 元/吨个别下调 10 元/吨；印度估产高位，盘面震荡无明显方向，国内现货报价略下调成交一般，静待 6 月进口数据 [1] 日度数据监测 - 棉花：9 - 1 价差 125 环比 95，主力基差 1282 环比 - 170，新疆现货 15215 环比 - 71，全国现货 15272 环比 - 30 [2] - 白糖：9 - 1 价差 166 环比 - 7，主力基差 272 环比 - 16，南宁现货 6050 环比 - 10，柳州现货 6080 环比 - 10 [2] 市场信息 - 7 月 16 日棉花期货仓单 9643 张降 73 张，有效预报 223 张 [3] - 7 月 16 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15215 元/吨，河南 15323 元/吨，山东 15226 元/吨，浙江 15508 元/吨 [3] - 7 月 16 日纱线综合负荷 49.9 降 0.3，纱线综合库存 30.2 持平，短纤布综合负荷 48.1 降 0.1，短纤布综合库存 33.8 持平 [3] - 7 月 16 日白糖现货价格：南宁 6050 元/吨降 10 元/吨，柳州 6080 元/吨降 10 元/吨 [3] - 7 月 16 日白糖期货仓单 22289 张降 313 张，有效预报 0 张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1 价差、1% 关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [6][8][9][10][11][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1 价差、仓单及有效预报等图表 [15][16][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 - 大豆策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 国产大豆处于新旧交替期，陈豆库存消化使短期流通货源偏紧形成支撑，但进口大豆到港提速且新作长势好，远期供应充裕预期增强；需求端短期刚需有支撑但新增补库受压制，食品消费淡季采购放缓；新季大豆上市及进口增量到港后供需或逐步宽松 [2] - 花生冷库货源流通性低，贸易环节库存权益占比提升使可调度货源收缩，区域供应分化、优质货源占比下降、新季生长关键期基层余粮见底、进口清关延长使短期供应弹性收缩；需求端油厂按需采购，食品加工有阶段性补库；新季花生种植面积稳增、长势良好且进口订单高位，远期供应恢复预期强，新作上市临近供需结构或调整 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 大豆市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2507合约4179.00元/吨，较前日变化+30.00元/吨，幅度+0.72%；现货方面，食用豆现货基差A07+121，较前日变化 - 30，幅度32.14% [1] - 本周国产大豆期价小幅上涨，现货市场购销平稳，价格坚挺，7月16日东北多地大豆价格无变化 [1] 花生市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8232.00元/吨，较前日变化+40.00元/吨，幅度+0.49%；现货方面，花生现货均价8720.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差PK10 - 32.00，环比变化 - 40.00，幅度 - 500.00% [3] - 市场报价整体平稳，购销活动胶着，多地花生报价有一定范围 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货预计延续下行表现，因上周主力合约破位下行，虽周初有资金买盘带动反弹但幅度有限，进口玉米拍卖成交率低有不利影响，技术上期价受阻于2300元整数关口压力 [1] - 豆粕盘面震荡偏强，91、15正套持有，因CBOT大豆收高，美有大单销售，国内油厂开机率高、累库快，市场关注中美关系和四季度油料采购情况 [1] - 油脂震荡为主，单边日内交易，91正套持有，因马棕油产量增加和出口放缓限制涨幅，国内油脂延续分化走势，外盘油脂回落带来压力 [1] - 鸡蛋短期期货价格延续低位震荡，未来出梅后进入需求旺季但预计高点低于去年同期，因主力合约震荡走弱，现货价格部分稳定部分上涨，终端消化正常 [1][2] - 生猪对猪价维持震荡观点，关注饲料端和市场情绪变化对期货价格的影响，因主力合约震荡走弱，现货价格下跌，基本面无明显变化，存在供给压力与政策支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 乌克兰议会通过法案对油菜籽和大豆征收10%出口关税，损害小农户和生产商利益，该国是欧洲重要油籽种植和出口国 [3] - 美国农业部公布民间出口商报告对未知目的地出口销售12万吨大豆，于2025/2026年度交货 [3] - 俄罗斯农业咨询机构Sovecon将2025年谷物总产量预测上调至1.305亿吨，小麦产量预测上调至8360万吨 [3] - 美国环境保护署公布6月可再生燃料混合信用额度较5月增加，乙醇（D6）混合信用额度约为12.5亿加仑，生物柴油（D4）混合信用额度为6.29亿加仑 [3] - 南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示2025年7月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加17.95%，出油率减少0.17%，产量增加17.06% [4] 品种价差 - 合约价差涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表展示 [5][6][8][9][12] - 合约基差涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表展示 [13][14][20][24][26]

据统计，希腊是世界上最大的桃子罐头出口国之一。希腊每年出口罐头桃子和其他包装桃子产品的总价 值超过6亿欧元，其中约1.2亿欧元来自美国市场。（央视新闻） 自美国政府宣布计划8月1日起对欧盟商品征收30%关税之后，不确定性笼罩在欧洲各国的各行各业，其 中跟时令强挂钩的农产品加工业此时已经迎来一年当中的生产旺季。面对可能到来的高额关税，从业者 们担心自家产品或将因此滞销。 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 李牧青 7月17日上午，山东省政府新闻办举行"数说山东看发展"主题系列新闻发布会，邀请济南海关、青岛海关负责同志等介绍2025年上半年 山东外贸进出口情况。 发布会上，记者提问：今年是RCEP正式生效的第四个年头，同时也是"中国-中东欧"合作机制建立的第14年。山东上半年参与RCEP、 中东欧合作有哪些显著变化？下一步如何应对外部风险？ 对此，青岛海关副关长石勇介绍，在国际经贸环境复杂多变的当下，通过"区域全面经济伙伴关系（RCEP）"、"中国－中东欧国家合作 机制"等区域合作框架推动经济互补和产业链整合，对我国外贸发展具有重要意义。 四是贸易便利化水平进一步提升。今年上半年，山东省相关部门签发RCEP原产地证书10.7万份，出口享惠货值252.1亿元，分别增长 5.8%和12.4%，有关企业可享受RCEP其他成员方关税减让超过5亿元。 根据第七届中国—中东欧国家海关检验检疫合作对话会上发布的信息，中东欧14国已有126种农食产品获我国准入，累计注册3430家境 外农产品企业，跨国海关检验检疫信息共享和联络机制已经建立。如今，波兰的乳品、保加利亚的葵花籽油等中东欧农产品已经可以 畅通无阻地 ...

一是通关再提速，助力企业跑出"加速度"。通关每快一分钟，就是为企业多加一把劲。我们创新"内陆港+保税"模式，积极推进铁海联 运"一单制""一箱制"，铁路运输通关效率再提升，平均通关时间由1天缩短为2小时。进一步扩大真空包装等高新技术货物布控查验协同 作业模式的适用范围，通关时间压减80%；上半年，山东省高技术产品进口585.2亿元，增长6.9%。 二是成本再降低，帮助企业捂好"钱袋子"。我们为企业每省一分钱，都能直接转化为企业的净利润。海关全面推广"RCEP享惠智选助 手"、RCEP鲁贸通等平台，帮助企业用足用好政策，上半年在RCEP项下为22.1亿元进口货物减让税款7284.1万元。不断加大企业信用 培育力度，新增AEO企业46家，联合省税务局合作打造"税·关信用通"项目，实现高资信企业出口退税"随报随批、随批随退、即时到 账"，上半年全省AEO企业进出口值3754.4亿元，同比增长10.5%。 三是服务再优化，深入企业多出"好点子"。我们用好改革关键一招，为企业激发更多的市场新活力。推进海港口岸转型升级，推动"海 港E通"系统投入使用。支持航空枢纽建设，推进"直提直装""空侧直通"改革，上半年济南机场监管 ...

山东农产品出口概况 - 山东是我国农产品出口第一大省，21个品牌入选国家农业品牌精品培育计划，171个农业品牌纳入"好品山东"名单 [3] - 上半年山东农产品出口值804.7亿元，增长3.5%，占全国农产品出口值的22.7% [3] 出口品类分析 - 蔬菜及食用菌出口206.8亿元增长1%，水产品175.9亿元增长16%，干鲜瓜果及坚果50.3亿元增长20.1%，肉类15.7亿元增长65.1%，酒及饮料15.3亿元增长19.2% [3] - 优势品类合计占全省农产品出口总值的57.7% [3] 区域出口表现 - 全省16市中10个城市农产品出口正增长，枣庄增速19.2%，威海12.1% [3] - 青岛出口235.2亿元增长2%，烟台129.2亿元增长9%，两市合计占比45.3% [3] 出口市场分布 - 对日本出口161.9亿元增长2.2%，东盟137.7亿元增长6.6%，欧盟117亿元增长4.1% [4] - 新兴市场增速显著：阿拉伯联盟28.1%，非洲33.8%，中亚五国38.5%，印度32.6% [4] 企业主体情况 - 有出口实绩企业6082家，同比增加522家，其中民营企业5527家 [4] - 民营企业出口值644.6亿元增长4.5%，占比达80.1% [4] 产业升级举措 - 干大蒜出口单价达每千克24.3元，显著高于鲜蒜9元的单价 [5] - 宠物食品、苹果汁、辣椒粉、植物蛋白等加工产品大幅提升出口附加值 [5] - 规模以上农产品加工企业数量和营业收入全国领先 [5] 政策支持方向 - 推进农产品产地初加工和加工技术集成应用，建设区域性特色产业集群 [5] - 海关将深化"AEO企业"认证，推广"首单出口全过程辅导"模式 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏强震荡，本月USDA报告发布，美国农业部下调2025/26年度美国大豆种植与收获面积，维持单产不变，产量预估下调，压榨量上调，出口量略下调，期末库存上调，7月报告数据整体中性偏空，美豆期价承压，国内供应宽松施压上方空间，预计连粕维持震荡态势 [3] - 油脂夜盘豆菜油偏弱运行，棕油小幅收涨，本月MPOB报告对市场影响整体中性偏空，但马棕出口环比增长，印度进口量激增，在强劲需求下预计棕榈油价格仍有所支撑，现阶段油脂基本面变动有限，预计整体维持震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力8042、棕榈油主力8722、菜油主力9470、豆粕主力2977、菜粕主力2646、花生主力8844 [2] - 涨跌方面，豆油主力涨30、棕榈油主力涨14、菜油主力涨66、豆粕主力跌1、菜粕主力跌5、花生主力涨26 [2] - 涨跌幅方面，豆油主力0.37%、棕榈油主力0.16%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -0.03%、菜粕主力 -0.19%、花生主力0.29% [2] - 价差现值方面，Y9 - 1为42、P9 - 1为18、OI9 - 1为72、Y - P09为 - 680、OI - Y09为1428、OI - P09为748 [2] - 比价 - 价差现值方面，M9 - 1为 - 34、RM9 - 1为344、M - RM09为324、M/RM09为1.12、Y/M09为2.70、Y - M09为5065 [2] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油/林吉特/吨为4109、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1020、CBOT美豆油/美分/磅为55、CBOT美豆粕/美元/吨为283 [2] - 涨跌方面，BMD棕榈油/林吉特/吨为0、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为17、CBOT美豆油/美分/磅为0、CBOT美豆粕/美元/吨为3 [2] - 涨跌幅方面，BMD棕榈油/林吉特/吨为0.00%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1.72%、CBOT美豆油/美分/磅为0.57%、CBOT美豆粕/美元/吨为1.14% [2] 现货市场 - 现货价格现值方面，天津一级大豆油8230、广州一级大豆油8220、张家港24°棕榈油8870、广州24°棕榈油8770、张家港三级菜油9600、防城港三级菜油9520 [2] - 涨跌幅方面，天津一级大豆油0.24%、广州一级大豆油0.37%、张家港24°棕榈油 - 0.34%、广州24°棕榈油 - 0.34%、张家港三级菜油0.73%、防城港三级菜油0.74% [2] - 现货基差方面，天津一级大豆油188、广州一级大豆油178、张家港24°棕榈油148、广州24°棕榈油48、张家港三级菜油130、防城港三级菜油50 [2] - 现货价差现值方面，广州一级大豆油和24°棕榈油 - 570、张家港三级菜油和一级大豆油1310、东莞豆粕和菜粕250 [2] 进口利润及压仓单 - 进口利润现值方面，近月马来西亚棕榈油 - 414、近月美湾大豆 - 243、近月巴西大豆 - 69、近月美西大豆137、近月加拿大毛菜油572、近月加拿大菜籽419 [2] - 压仓单现值方面，豆油22325、棕榈油854、菜籽油3510、豆粕41840、菜粕8911、花生0 [2] 行业信息 - 2025年7月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加17.95%，出油率减少0.17%，产量增加17.06% [3] - 印度政府目标到2029年将国内毛棕榈油产量从目前的35万吨提高到230万吨，到明年种植面积预计从目前的60万公顷增至100万公顷 [3]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害；国际方面需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高，棉花面临较高热害风险，库存总量持续减少，下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览相关总结 外盘报价 - 2025年7月15 - 16日，美白糖从16.56美元降至16.55美元，跌幅0.06%；美棉花从68.57美元降至68.56美元，跌幅0.01% [3] 现货价格 - 2025年7月15 - 16日，南宁白糖从6060.0元降至6050.0元，跌幅0.17%；昆明白糖维持5905.0元，涨幅0.00%；棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.20%；新疆棉花维持15300.0元，涨幅0.00% [3] 价差速览 - 2025年7月15 - 16日，白糖SR01 - 05从50.0涨至55.0，涨幅10.00%；SR05 - 09从 - 217.0降至 - 227.0，涨幅4.61%；SR09 - 01从167.0涨至172.0，涨幅2.99% [3] - 2025年7月15 - 16日，棉花CF01 - 05从35.0降至30.0，跌幅14.29%；CF05 - 09从 - 65.0降至 - 155.0，涨幅138.46%；CF09 - 01从30.0涨至125.0，涨幅316.67% [3] - 2025年7月15 - 16日，白糖01基差从270.0降至269.0，跌幅0.37%；05基差从320.0涨至324.0，涨幅1.25%；09基差从103.0降至97.0，跌幅5.83% [3] - 2025年7月15 - 16日，棉花01基差从1482.0降至1407.0，跌幅5.06%；05基差从1517.0降至1437.0，跌幅5.27%；09基差从1452.0降至1282.0，跌幅11.71% [3] 进口价格 - 2025年7月15 - 16日，棉花cotlookA维持78.75，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年7月15 - 16日，白糖进口利润维持1590.0，涨幅0.00% [3] 期权 - SR509C5800隐含波动率0.0744，期货标的SR509，历史波动率7.29；SR509P5800隐含波动率0.0751 [3] - CF509C14000隐含波动率0.1206，期货标的CF509，历史波动率8.48；CF509P14000隐含波动率0.1118 [3] 仓单 - 2025年7月15 - 16日，白糖仓单从22602.0降至22289.0，跌幅1.38%；棉花仓单从9716.0降至9643.0，跌幅0.75% [3] 公司相关信息 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [9] - 公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，为中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业走势受多种因素影响呈现不同态势，部分行业如原油、贵金属等短期震荡，部分行业如股指短期风险偏好略偏强，投资者需关注各行业供需、成本、政策、天气等因素变化以把握投资机会[2][3][49] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价回落，7月贸易战利空风险大于地缘利多风险，油价或震荡承压，8月若欧洲柴油矛盾未消市场仍有上行可能[2] - 燃料油&低硫燃料油：OPEC+增产使高硫重质资源供应预期增加，FU裂解预计下行，LU单边跟随原油，裂解或震荡[22] - 沥青：供应增加韧性待察，需求弱现实但有修复预期，单边跟随原油，上行驱动有限，裂解震荡整理[23] - 液化石油气：中东增产，海外价格震荡偏弱，国内供需双弱，盘面震荡偏弱[24] 金属 - 铜：隔夜铜价震荡收跌，交投上可空头持有或尝试期权组合操作[4] - 铝：隔夜沪铝窄幅波动，淡季现货负反馈，铝锭社库大增，短期有回调压力[5] - 锌：内外盘齐累库，需求负反馈持续，锌价偏弱，延续反弹空配思路[8] - 铅：内外盘累库，铝价走弱，下游观望，关注1.68万元/吨支撑，等待低吸机会[9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，不锈钢消费淡季，库存增加，沪镍有反弹空间，等待做空位置[10] - 锡：隔夜锡价走跌，关注海外低库存变动，延续空配[11] - 碳酸锂：震荡反弹，市场交投活跃，库存攀升，空单开始布局[12] 黑色建材 - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需弱稳，热卷需求下滑，关注淡季需求承接能力和相关政策[15] - 铁矿：盘面上涨，供应发运环比降、到港量反弹，需求端铁水维持高位，短期跟随成材震荡[16] - 焦炭：日内价格震荡下行，焦化提涨落地，库存变动小，跟随钢材走势[17] - 焦煤：日内价格震荡下行，口岸通关恢复，库存下降，跟随钢材走势[18] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆反弹，国内豆粕受影响，关注贸易消息和产区天气[37] - 豆油&棕榈油：美豆上涨，关注天气，植物油长期逢低多配，短期关注政策和天气[38] - 豆一：国产大豆反弹，关注东北地区天气和政策[40] - 玉米：大连玉米震荡下行，美玉米长势好，国内玉米或继续探底[41] - 生猪：期货增仓大跌，供应充裕，价格中期有下行压力[42] - 鸡蛋：盘面窄幅震荡回调，关注现货反弹幅度，长周期蛋价未见底[43] - 棉花：美棉震荡，郑棉受需求压制，库存偏紧预期支撑价格，操作观望[44] - 白糖：美糖震荡，国内糖利多不足，预计糖价震荡[45] - 苹果：期价震荡，关注早熟苹果价格和新季估产，操作偏空[46] 金融 - 股指：A股缩量窄幅整理，期指走势分化，短期市场风险偏好略偏强，增配科技成长[49] - 国债：期货收盘震荡整理，注意债市波动放大风险[50]