报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域，金融方面受地缘政治、政策等影响，不同品种走势各异；商品方面受供需、地缘等因素影响，各品种表现不同。投资者需综合考虑多种因素，谨慎投资并关注市场动态 [11][24][53] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 鲍威尔将出席库克案件听证，地缘政治风险和关税升级影响市场，避险情绪推动贵金属上涨，黄金利多，短期波动增加 [11] - 投资建议：关注金银比价降低至低位的做多机会 [12] 宏观策略（美国股指期货） - 鲍威尔出席库克案件听证，若裁决允许总统罢免理事将打破任期保护机制；特朗普对格陵兰岛表态强硬，地缘政治风险升级，影响市场风险偏好 [13][14] - 投资建议：美股财报季波动加大，预计高位震荡 [15] 宏观策略（股指期货） - 李强主持座谈会强调高质量发展，实施积极财政和适度宽松货币政策；2025年四季度中国GDP同比增4.5%，经济分化、冷热不均，物价跌幅收窄带动名义GDP增速回升，股指长期仍存空间 [16][18] - 投资建议：股指多头策略继续持有 [19] 宏观策略（国债期货） - 12月经济数据多数不及预期，总量走弱、供强需弱、内需弱于外需；央行开展逆回购操作，单月数据对市场影响有限，年初政策发力，内需数据有改善动力 [20][21] - 债市短期震荡，后续走弱概率大，驱动调整逻辑未变 [22] - 投资建议：追涨、博弈反弹需谨慎，反弹可适度关注做空机会 [23] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 吕梁市场冶金焦价格稳中偏强，焦企提涨首轮，钢厂未回应；下游补库，库存去化，现货有支撑，盘面短期震荡 [24] - 投资建议：短期震荡为主 [24] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 2025年基础设施投资同比下降2.2%，钢铁出口、产量、房地产投资等数据有变化，成材终端需求疲弱，钢价预计震荡 [25][29] - 投资建议：短期震荡思路对待，反弹逢高库存保值 [30] 农产品（豆粕） - 巴西大豆收割率为2%，南美大概率丰产；国内油厂豆粕库存下降但仍处高位，内外盘期价预计弱势震荡 [31][32][33] 有色金属（铅） - 铅锭五地社会库增加，内外铅价震荡走弱，低库存风险缓解，供需矛盾缓解，社库将上行压制铅价 [34][35][36] - 投资建议：单边关注逢高沽空机会，套利观望 [37] 有色金属（锌） - 锌价窄幅震荡，社库震荡上行，短期或震荡调整，警惕地缘扰动风险 [38][39] - 投资建议：单边短期观望，不追空；套利各方面均观望 [39] 有色金属（碳酸锂） - 清陶能源项目推进，广期所调整合约标准；云母矿采矿证信息待落实，需求端淡季不淡，价格上涨关注传导问题 [40][41][42] - 投资建议：关注持仓量、波动率企稳后的逢低做多机会 [43] 有色金属（铜） - 南矿集团聚焦金、铜投资，第一量子矿业下调产量指引；宏观预期起伏影响价格，下游补库受限，现货升贴水承压 [44][45][47] - 投资建议：单边短线观望，中线逢低做多；套利观望 [48] 有色金属（锡） - 上期所调整交割仓库，库存有变化；供应受缅甸、刚果等地影响，需求偏弱，短期调整 [49][50][51] - 投资建议：关注相关数据和消费端回暖情况 [51] 能源化工（原油） - 俄罗斯汽油出口禁令可能解除，油价震荡，风险溢价或降低，库存上升，俄油需求有变化 [52][53] - 投资建议：短期上涨驱动减弱 [54] 能源化工（液化石油气） - 液化气商品量周环比增0.19%，内外盘价格震荡偏弱，外盘市场走强空间不大 [55] - 投资建议：预计价格横盘震荡 [56] 能源化工（沥青） - 沥青炼厂库存减少，社会库存增加，市场平淡，需求下滑，春节前维持弱势 [56] - 投资建议：价格短期震荡偏弱 [57] 能源化工（苯乙烯） - 纯苯华东港口库存去库，苯乙烯价格偏强，上涨超预期，关注地缘、关税、出口等因素，低多为主 [58][60][61] 能源化工（尿素） - 山东临沂复合肥企业尿素需求减少，价格先涨后跌，供应增加，需求关注刚需接力，库存下降放缓 [62][63] - 投资建议：短期震荡整理，未来两周均价或回落，刚需接力后低多05合约 [64] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格略偏弱，期货区间震荡，成交平平，出口退税取消，短期偏弱 [65][66] 能源化工（烧碱） - 山东液碱价格成交下行，供应充裕，需求不佳，库存累积，春节前排库压力大，盘面承压 [67][68][69]

点击按钮▲立即收听 " 拉尼亚更像手法复杂的幕后之手，悄然拨动全球经济的琴弦 —— 你手中的咖啡价格、一顿火锅的成本，都将与它隐隐相连。 " 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 大寒，是我国大部分地区一年中最冷的时候。 然而，降温在南方却来得意外突然：1月19日，冰冻、寒潮、暴雪三预警齐发，长三角地区的不少学校已经开始停课。就在前几天，市民们还在晒 太阳，慵懒又温暖。 当我们站在2026年的起点，回顾过去半年的天气，用一句热梗来形容再合适不过了："就像跳楼机"，突然升空又急速落地。 夏天全民的"高温记忆"尚未消散，北极全年平均气温已创下自1900年以来的最高纪录；国庆后，一场突袭全国的急促寒潮，又为多地按下"速冻 键"。 就在人们以为凛冬已至，12月的气温却再度"跳跃"。冬至前，新疆、内蒙古等地暴雪纷飞的同时，不少 南方沿海城市的气温竟重回20℃以上，整 个2025年的平均气温，创下 1961年以来历史新高。 很快，回暖的势头就将被元旦前后的一轮冷空气打断，长江中下游地区迎来了降 温雨雪天 气…… 在这剧烈的起伏中，国家气候中心揭开了幕后"推手"之一的面纱：自2025年10月起，我国已进入"拉尼娜状态"。 ...

禽畜养殖下游补充库存，深加工消费同比下降 截至1月15日，生猪自繁自养模式下的养殖利润为25.77元／头，较上周升高26元／头，外购仔猪模式下 养殖利润为-100.5元／头，较上周升高29元／头。蛋鸡养殖利润-0.04元／斤，略高于前周的-0.28元／ 斤。饲料厂通过拍卖玉米补充库存，物理库存天数以上涨为主，但是还未出现集中补库的情况。截至1 月15日，全国饲料企业平均库存可用天数为31.15天，较上周增加1.05天，环比上涨3.49%，同比下跌 6.71%。 截至1月14日，全国12个地区96家主要玉米加工企业库存总量为359万吨，环比增加1.41%，虽然库存增 加，但还是近3年同期最低的，东北地区深加工企业继续提价收购，华北地区玉米到货量平稳。1月8日 至1月14日，全国149家主要深加工企业共消耗玉米135.59万吨，比上周减少2.59万吨，低于2025年同期 的141万吨。截至1月9日，黑龙江地区玉米制乙醇利润在-742元／吨，低于2025年同期的-377元／吨， 玉米淀粉加工利润在-79元／吨，低于2025年同期的5元／吨。尽管淀粉价格小幅上涨，但是玉米价格偏 强，加工亏损扩大，淀粉库存高，下游采购 ...

文章核心观点 - 庄河市举办优质农产品海产品推介会 旨在搭建产地与高端商超的精准对接平台 为当地农海产品拓展全国市场、优化产业链条注入新动能 [1] 活动举措与意义 - 推介会现场举行了“万家驿站”揭牌仪式及产销合作签约仪式 [1] - 此举标志着庄河优质农海产品与高端商超的对接迈入常态化、制度化新阶段 [1] - 该活动是当地深化落实乡村振兴战略的又一坚实步伐 [1] 对产业链的影响 - 通过此类对接 庄河农海产品将更高效地进入城市消费终端 [1] - 此举将进一步畅通供应链、优化服务链、完善价值链 [1] 地区产业基础 - 庄河市农业与海洋资源禀赋突出 长期坚持生态优先发展理念 [1] - 当地已构建起涵盖优质果蔬、特色水产、绿色粮油等多品类的特色产业体系 [1]

文章核心观点 - 生态产品区域公用品牌通过整合区域资源、统一标准、强化品牌溢价，将生态优势转化为市场优势，为地方经济注入新动能并提供了高品质绿色产品 [1] - 尽管成效显著，但行业在品牌同质化、质量标准、区域协同和市场推广方面存在发展瓶颈，需从品牌定位、标准建设、协同创新、市场推广等方面综合施策以打造国际竞争力 [2] 行业发展现状与成效 - 行业通过“产地名+产品名”的形式和“标准+认证”等模式，建设集质量、标准、服务、信誉、效益于一体的区域品牌 [1] - 标杆品牌如“武夷山水”2024年平台销售额突破2.2亿元，已形成国内深耕、海外突破的立体化网络 [2] - “赣南脐橙”2025年品牌价值连续11年位列水果类第一，194万亩橙园带动赣州100多万名从业人员增收，形成230亿元规模的产业集群，并出口至20多个国家和地区 [2] 行业发展瓶颈 - 品牌同质化明显，缺乏核心辨识度与独特卖点 [2] - 质量标准体系不健全，小农户分散生产导致部分产品农残指标波动大，影响品牌信誉 [2] - 区域协同机制缺位，政府、企业、农户间协同不足，跨区域联动缺失，难以形成集群效应 [2] - 市场推广能力薄弱，过度依赖传统渠道，数字化营销和品牌故事挖掘不足，客户黏性不强 [2] 品牌定位与顶层设计 - 需强化顶层设计，明确品牌差异化定位，立足区域资源禀赋构建科学系统的品牌发展战略框架 [3] - 通过多维度调研分析，精准识别区域内生态资源的独特性、文化基因的传承性及历史脉络的延续性，提炼不可复制的品牌核心价值 [3] - 建立以生态产品全生命周期管理为导向的规划体系，统筹品牌定位、产业布局与生态保护红线，避免同质化竞争 [3] 标准体系与品质保障 - 需完善标准体系，加快制定覆盖全产业链的生态产品标准，细化种养环境承载力、加工低碳化工艺、包装生态材料等关键标准 [3] - 强化溯源体系技术支撑，推动“生产记录可查询、流向可追踪、责任可追究”的溯源体系建设，利用区块链、物联网等技术实现全程透明化管理 [3] - 鼓励第三方机构参与认证，以提升品牌公信力 [3] 区域协同与利益共享 - 需深化区域协同，构建“政府—企业—农户—社会组织”多元主体协同治理模式 [3] - 政府通过政策引导与资源调配搭建平台，龙头企业发挥带动作用，农户以合作社形式参与标准化生产，社会组织提供生态监测与品牌评估服务 [3] - 建立基于价值链增值的利益分配模型，通过股权分红、溢价分成、碳汇交易收益返还等方式，确保生态保护者与生产者共享品牌溢价红利 [3] 市场推广与全球影响力 - 需创新营销模式，构建“数字赋能+场景融合”的立体化营销生态 [4] - 线上依托大数据精准定位消费群体，通过短视频、虚拟现实、社交裂变等手段传递品牌价值，并搭建跨境电商独立站以提升国际触达效率 [4] - 线下打造沉浸式消费场景，如开设零碳概念店、举办生态研学活动，将生态理念融入产品陈列与服务流程 [4] - 强化国际标准对接，系统申请全球绿色认证（如欧盟生态标签、美国有机认证等），参与国际规则制定与产业联盟合作，以标准互认推动品牌全球化布局 [4]

美英贸易谈判与标准分歧 - 美国和英国在去年5月达成的贸易协议中，在降低“非关税壁垒”问题上仍未达成一致，美国谈判代表正施压英国采纳美国标准并认可其认证机构[1] - 由于在降低贸易壁垒方面存在分歧，美国已于上个月暂停了去年9月签订的《科技繁荣协议》，该协议旨在加强人工智能、量子计算和民用核能等领域的合作[1] - 美国的最新提案超出了最初贸易协议条款，试图进一步推动英国采纳美国标准，并赋予美国各认证机构在英国批准认证和检测的权力[1] 英国政府的立场与担忧 - 英国政府明确将食品标准列为谈判的“红线”，并多次否认修改英国标准的可能性，拒绝美国的氯洗鸡肉和激素喂养牛肉进入市场[1][5] - 英国政府发言人表示，与美国的协议已为制药、航空航天和汽车行业带来成果，与欧盟的协议则将消除卫生与植物卫生措施等贸易壁垒，为英国出口节省数亿美元开支[3] - 分析人士担心，尽管有红线，但英国可能在美国的其他要求上让步，导致红线被突破的风险增加[1] 美英标准体系差异与潜在影响 - 美国实行去中心化的标准体系，认证工作由竞争性的商业组织网络负责，这与英国由单一非营利机构英国皇家认可委员会监督的模式完全不同[4] - 专家警告，若英国采用美国体系，UKAS将与美国机构直接竞争，可能被迫放弃公共服务义务，导致英国市场变成“西部荒野市场”，产品可信度受损[4] - 采纳美国标准将阻碍英国与欧盟的贸易合作，可能导致UKAS无法满足欧洲认可合作组织的成员资格要求，并破坏正在讨论的农产品贸易协议和碳排放交易体系对接计划[4] 英欧关系与谈判前景 - 英国首相斯塔默表示愿意加深与欧盟关系，寻求“重置”，并考虑在符合自身利益的情况下与单一市场对接，特别是在食品和农业领域[5] - 随着英国重新推动与欧盟合作，一名知情人士分析，美英贸易谈判“目前基本处于停滞状态”，美国条件被接受的可能性将大幅降低[5] - 英国希望加强与欧盟贸易合作，因此拒绝在贸易标准问题上让步，但美国谈判代表仍在反复施压要求英国向美国标准靠拢[1]

农业咨询机构AgRural1月19日表示，截至上周四（1月15日），巴西2025/26年度大豆收割率为2%，较 前一周增长1.4个百分点，并略高于去年同期的1.7%。 （文章来源：新华财经） ...

（文章来源：新华财经） 巴西农业咨询机构Safras预计，巴西2026年大豆出口量将达到1.05亿吨。 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2026年1月12 - 18日国盛基本面高频指数平稳 利率债多空信号上调 生产、消费同比增幅不变 商品房销售、出口同比降幅扩大 基建投资同比增幅收窄 CPI、PPI月环比预测与前值持平 库存、交运、融资高频指数同比增幅均扩大 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 总指数 - 本期国盛基本面高频指数为129.5点 前值129.4点 当周同比增加6.1点 利率债多空信号因子为3.2% 前值3.1% [1][9] 生产 - 工业生产高频指数为128.0 前值128.0 当周同比增加4.8点 同比增幅不变 电炉开工率为63.5% 前值61.9% 聚酯开工率为87.2% 前值87.5% 半胎开工率为73.4% 前值65.9% 全胎开工率为62.9% 前值58.0% PX开工率为90.5% 前值89.1% [1][9][16] 地产销售 - 当周30大中城市商品房成交面积为18.5万平方米 前值16.9万平方米 100大中城市成交土地溢价率为1.4% 前值0.4% [29] 基建投资 - 基建投资高频指数为121.9 前值121.9 当周同比增加7.9点 同比增幅收窄 石油沥青开工率为27.2% 前值25.4% [9][42] 出口 - 出口高频指数为143.7 前值143.7 当周同比减少0.3点 同比减幅扩大 RJ/CRB指数为304.3点 前值301.8点 [1][9][45] 消费 - 消费高频指数为121.4 前值121.3 当周同比增加3.4点 同比增幅不变 日均电影票房为4577.7万元 前值5356.1万元 [1][9][54] CPI - CPI月环比预测为0.1% 前值0.1% 农产品价格指数回落 猪肉平均批发价为18.0元/公斤 前值17.9元/公斤 28种重点监测蔬菜平均批发价为5.5元/公斤 前值5.6元/公斤 7种重点监测水果平均批发价为7.9元/公斤 前值7.8元/公斤 白条鸡平均批发价为17.7元/公斤 前值17.7元/公斤 [1][9][61] PPI - PPI月环比预测为 - 0.1% 前值 - 0.1% 原材料价格普遍上涨 秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为699.6元/吨 前值690.7元/吨 布伦特原油期货结算价为64.8美元/桶 前值61.6美元/桶 LME铜现货结算价为13232.0美元/吨 前值13048.7美元/吨 LME铝现货结算价为3184.3美元/吨 前值3093.7美元/吨 [1][9][65] 交运 - 交运高频指数为134.7 前值134.4 当周同比增加11.1点 同比增幅扩大 一线城市地铁客运量为3916.1万人次 前值4044.8万人次 公路物流运价指数为1052.3点 前值1051.9点 国内执行航班12736.9架次 前值12494.3架次 [2][10][79] 库存 - 库存高频指数为164.2 前值164.0 当周同比增加7.5点 同比增幅扩大 纯碱库存为157.0万吨 前值154.1万吨 [2][10][90] 融资 - 融资高频指数为247.8 前值247.1 当周同比增加31.2点 同比增幅扩大 地方债净融资655.7亿元 前值1176.6亿元 信用债净融资为399.9亿元 前值为1310.4亿元 [2][10][101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本季苹果仓单因优果率低等成本较高支撑盘面价格；截至2026年1月14日主产区苹果冷库库存704.66万吨环比减16.25万吨去库加快但低于去年同期，因春节推迟走货旺季推后目前需求尚可；今年苹果冷库库存低，若维持正常出库量后期供应偏紧；建议关注冷库苹果出库情况，若后期需求正常5月合约价格易涨难跌[5]。 各部分内容总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数109.79较下一工作日预计涨0.66；6种水果平均批发价7.94较下一工作日预计涨0.10 [2] - 期货AP01收8036较昨收跌1964，AP05收9345较昨收跌196，AP10收8096较昨收跌75 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日164较上一交易日涨1964，栖霞一、二级80 - AP05今日 -1145较上一交易日涨196，栖霞一、二级80 - AP10今日104较上一交易日涨75 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年1月14日全国主产区苹果冷库库存704.66万吨，环比上周减16.25万吨，去库速度环比加快但低于去年同期 [5][7] - 2025年11月鲜苹果进口量0.25万吨，环比减18.19%，同比增48.76%；1 - 11月累计进口量11.37万吨，同比增19.71%；11月出口量约12.16万吨，环比增51.28%，同比增12.42% [7] - 产地苹果价格稳定，近期产地冷库客商数量尚可，为春节备货，包装量增加，客商多包装自有货，采购占比偏少；市场到货平稳，近几日出货情况尚可，价格稳定 [7] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤等 [7] 交易逻辑 本季苹果仓单因优果率低等成本高支撑盘面价格；库存去库加快但低于去年同期，因春节推迟走货旺季推后目前需求尚可；今年库存低，若维持正常出库量后期供应偏紧；建议关注后期冷库苹果出库情况，若后期需求正常5月合约价格易涨难跌 [5] 交易策略 - 单边：5月合约多单可继续持有，10月合约逢高沽空 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差等多组苹果相关价格走势及库存、出库量等数据图表 [11][13][19]