公司基本情况 - 国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，产业链完善 [2] - 业务板块包括自来水、污水处理和中水利用、环保、工程业务，环保业务含垃圾焚烧发电等 [2] - 运营及在建供水项目规模约 430 万吨/日、污水处理项目规模逾 480 万吨/日、中水利用项目规模约 130 万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模为 12,000 吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模为 8,430 吨/日、污泥处置项目规模为 3,116 吨/日、餐厨垃圾处置项目规模为 1,950 吨/日 [2][3] 供排水业务调价机制 自来水调价机制 - 满足相关调价原则可向政府价格行政主管部门提交申请，经成本监审、听证会等程序通过后执行 [5] - 遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时同步同幅联动调整 [5] 污水调价机制 - 污水处理服务费单价按特许经营协议约定的调价周期及公式开展，一般每 2 年或 3 年定期调价 [6] - 因污水处理排放标准调整等因素致成本重大变化，可申请临时性调整 [6] - 成都市中心城区第五期（2024 - 2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨 [6] 在建垃圾焚烧发电项目情况 - 推进成都万兴环保发电厂（三期）项目建设，生活垃圾处理规模为 5,100 吨/日，污泥协同处理规模为 800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日，预计 2026 年投运 [7] 应收账款情况 - 截至 2024 年末，应收账款余额约 40 亿元，部分地区回款情况改善 [8] - 公司重视应收账款管理，开展回款催收工作，将催收纳入考核并分解任务 [8] - 国家推行化债政策，利于改善地方政府财政支出能力，对行业或有积极影响，公司关注政策落地，与政府密切沟通推动回款 [8] 市场拓展规划 - 全国性水务环保综合服务商，聚焦主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展 [8] - 立足深耕成都市场，推进成都市及周边区域水务环保资源整合，在全国布局资源深挖细分市场 [8] 资本开支及分红考虑 - 近年来因多个供排水、固废项目建设，资本开支较大，项目未来 1 - 2 年建成投运释放效益后开支将下降 [8] - 重视股东回报，着力提升现金分红比例，待在建项目建成投运释放产能，将更有条件提高股东回报水平 [8] 参观项目 - 成都市第九再生水厂 [8]

公司基本信息 - 投资者关系活动为特定对象调研，参与人员有招商信诺郁琦、国投证券宋子豪等，时间为2025年6月10日15:00 - 16:30，地点在北京市丰台区海鹰路6号院2号楼，形式为当面交流 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书李一凡、证券投资部部长吕晨、证券事务代表陆力嘉 [1] 业务构成 航天应用业务 - 以惯性导航加速度传感器、精密制造、测试测控设备、专用电源、航天辅材为主要业务方向，惯控产品包括惯控系统等，加速度计等惯性器件技术国内领先，自主研发的石英挠性加速度计应用广泛，有近十项科研成果获部级科学进步奖并取得多项专利，还涉及舵机等精密制造、各型电缆等航天辅材生产及飞航产品雷电与静电防护检测等测试测控业务，成功助力国家重点工程任务 [1][3] - 航天三院及其所属单位是重要客户，配套业务占比较高，也涵盖其他船舶、兵器、航空等行业客户 [3] - 业务受军工产品采购周期等因素影响，目前在手订单相对饱满 [4] - 不直接从事商业航天业务，通过客户配套相关领域业务占营业收入比例较少 [5] 汽车电子业务 - 分境内和境外两部分，境内以商用车为主，推广汽车仪表等五大系列产品；境外核心产品为车载座舱内传感器，包括安全、舒适和自动驾驶三个业务领域，主营产品有座椅安全带提醒装置等 [1] - 出售AC之后，传感器占比比较大 [6] - 客户包括现代起亚、大众等全球知名汽车制造商以及上汽、一汽等国内车企 [8] 物联网业务 - 建设的AIRIOT物联网平台是有完全自主知识产权的低代码物联网平台软件，提供综合性解决方案，已在多个领域成熟应用，软件产品向多领域扩展 [1][2] - 车联网业务归属于物联网业务板块，以后装为主，自主开发了相关服务软件，“危险化学品道路运输全过程监管平台”有示范效应和推广基础 [2][8] 公司决策相关 出售AC公司 - 是落实公司战略规划，聚焦主责主业，推动高质量发展的举措，可优化资产结构和提高资源利用率 [7] - AC公司业务独立，与其他业务无重大依赖或关联性，股权交割后其收入及利润不再纳入公司合并范围，其他业务板块将继续稳定经营 [8] 公司业绩与管理 - 2024年公司围绕经营战略发展业务，随着AC公司出售，后期收入会有所下降，剔除影响其他业务经营情况整体较为平稳 [8] - 近期高管调整为正常工作调动，不会对公司经营产生重大影响 [8] - 公司暂时没有股权激励安排 [8]

公司发展策略与布局 - 积极布局能源领域，选择在污水处理厂等稳定客户处投资光伏电站，形成“环保 + 能源”模式，同时提供工商业储能服务 [1] - 废气恶臭治理设备主要应用于市政污水处理、餐厨垃圾处理等领域，加速发展在光伏、半导体、石油化工等工业领域的应用，未来加大工业领域市场开拓力度 [1] 设备更新应对方案 - 提供从研发设计、生产制造到维修运维的系统性解决方案，基于客户需求提供服务 [2] - 虽行业标准不统一，但基于多年项目经验，根据设备使用状况提供及时有效的更新方案 [2] 公司导向与核心竞争力 - 早期靠市场推动，目前将技术与市场相结合，在市政环卫、餐厨垃圾等领域积累技术优势 [2] - 将技术创新作为核心竞争力重要组成部分，聚焦优势赛道，通过优化技术降低成本、提升废气恶臭处理效果以获市场认可和业务增量 [2] 投资并购想法 - 关注投资并购领域政策动态，结合自身实际，围绕主营业务产业链上下游，审慎评估优质标的 [2]

公司概况 - 公司成立于2003年，初期聚焦PCB设计技术服务，深耕二十余年，有800余研发设计工程师，在高速、高密PCB设计领域有规模和技术优势 [1] - 公司PCB和PCBA制造服务定位于高品质快件，专注研发打样和中小批量领域，具备柔性化制造及快速交付能力 [1] - 公司打造一站式硬件创新平台，每年为超3000家客户服务，业务覆盖多个行业领域 [2] - 公司能解决客户研发痛点，提供一站式技术支持和研制服务，助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率 [2] 珠海邑升顺PCB工厂情况 - 一期产能定位于高端快件，提供研发打样及小批量PCB快速交付服务；二期产能面向中小批量PCB制造 [3] - 目前处于投产初期，订单以中高端PCB研制为主，层数普遍10层以上，最高可做80层，规划能力120层，聚焦下一代服务器等复杂PCB产品生产 [3] - 自试生产以来财务指标逐月好转，有望年内月度盈亏平衡，已完成投资约5.5亿元，预计二期设备投资3 - 5亿，待一期稳定盈利再投建二期 [3] 主营业务毛利率情况 - 公司毛利率高因业务结构，研发打样订单数量占比约90%，具有技术服务特征，毛利率较高 [4] - 专注研发打样和小批量PCBA领域，定价加计工程服务费，叠加研发物料集采优势，制造业务毛利率偏高 [4] 工厂布局情况 - 有6个PCBA制造工厂，分别位于深圳、上海、成都、长沙、珠海和天津，主要提供研发打样、中小批量PCBA制造服务 [5] - 新建的珠海PCB高端板厂定位于高端快件及中小批量的PCB制造服务 [5] 产能及扩张计划 - 现有产能充足，珠海募投项目基建完成，产能逐渐释放，珠海邑升顺PCB板厂及天津PCBA工厂去年下半年投产 [6] - 未来产能扩张根据客户订单需求和市场预期合理规划，会利用资本市场，适度开展并购或合作 [6] 订单交付及付款周期 - PCB设计订单一般2 - 4周，PCB+PCBA生产从接单到交付一般1 - 2个月，不同订单有差异 [7] - 大部分客户采用月结付款形式 [7] 定价模式 - PCB研发设计服务基于客户需求复杂程度及工时投入收取技术服务费 [8] - PCBA制造服务基于生产批量，加工数量乘以单价外根据复杂程度加计工程服务费 [8] - 服务报价以成本为基础，参考市场竞争情况和客户具体产品需求 [9] 机器人、AI布局规划 - 与多家机器人公司开展业务合作，部分客户涉及AI算力基础设施领域，但单一客户营收占比不高，对总体业绩影响小 [10] - 已瞄准AI高端服务器等硬件业务，做了高速PCB设计等技术储备 [10] 2025年新业务进展 - 珠海邑升顺PCB工厂对总体营收增长有贡献，预计年内实现月度盈亏平衡 [11] - 募投项目销售团队努力开拓客户，今年将有所突破 [11]

公司基本情况 - 星帅尔于2017年4月在深交所挂牌上市，是高新技术企业，有较强创新和自主研发能力，参与国家或行业标准制定，受客户高度认可 [2] - 主营业务为研发、生产和销售制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，各类电机产品以及光伏组件产品 [2] 2025年第一季度业绩 - 实现营业收入5.03亿元，同比增长8.37% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6429.95万元，同比增长21.73% [2] 未来盈利增长点 - 家电业务板块提供稳定客户和订单，应用场景拓宽，未来具备稳健、持续发展能力 [3] - 向电机新产品、新项目研发倾斜，加大对浙特电机技术和财力支持，重点研发高效永磁电机、伺服电机等，寻求合作，提供新增长点 [3] 新能源汽车领域应用情况 - 配套产品有空调电机、撑杆电机、电瓶密封接线柱、温度控制器等，与部分优质新能源汽车厂家建立合作关系 [4] - 浙特电机向新能源汽车企业供应产品覆盖电机零部件和整机，与比亚迪合作顺利且已批量供货 [4] - 新都安的温控器产品应用于某知名汽车品牌车载冰箱，供货质量稳定性良好 [4] - 未来提高研发技术水平，拓宽应用场景，争取更多合作，提高市场份额，为营收增长做贡献 [4]

公司业绩情况 - 2024年营业收入同比下降20.10%，净利润亏损1.70亿元 [4] - 2024年度石化行业营业收入占总营业收入的62.65%，环保行业占36.65%，其他业务占0.70% [7] - 2025年一季度业务不到2500万，一季度已实现扭亏为盈 [9] 业绩下滑原因 - 市场竞争环境变化，润滑油业务行业竞争加剧，基础油价格高企，导致润滑油业务持续亏损，营业利润大幅下降 [4][6] - 环保业务方面，子公司苏州中晟环境修复有限公司新增订单量下滑，环保收入减少，营业利润下降 [4][6] - 2024年度对商誉、应收款项等相关资产进行了约1.15亿元的计提减值，环保业务板块的商誉减值问题对业绩影响最大 [4][5][6] 业务调整与发展 业务剥离与转型 - 2025年完成润滑油业务剥离，出售持有中晟新材的100%股权，正式进军储能行业，计划对全资子公司江苏中晟浩腾能源科技有限公司进行增资并对外投资 [2] 新业务发展现状与问题 - 新业务尚处于发展初期，规模较小，增长未能弥补传统业务亏损，传统业务如润滑油板块业务亏损、环保业务部分板块订单下滑 [5] 未来业务规划 - 稳固环保业务，强化市场拓展，推进储能项目落地，拓展新的业务领域，提升营收规模 [9][10][11] - 深化环保业务品牌战略与市场开拓，增加订单获取量，包括加大品牌宣传投入、深化产业链合作、构建战略合作伙伴关系、组建专业市场开拓团队、加强与高校科研机构合作、强化政策协同等 [11] - 以环保业务、能源贸易业务为基础支撑，拓展深化环保业务和新增板块，积极寻求新的利润增长点，推动电源、电网、负荷、储能各环节有机融合，投身区域“源网荷储一体化”建设 [16] 投资者关注与公司回应 资产处置与资金分配 - 投资者询问变卖资产后未投资新项目资金能否分配，公司表示积极探索新业务，2024年度利润不分配以保障未来发展 [2] - 投资者询问重大资产出售资金用途，公司称主要用于偿还银行贷款和业务拓展，将综合考虑资金使用用途并按要求披露 [12] 投资与并购 - 投资者询问是否跟投控股股东投资的公司，公司表示暂未跟投，关注符合战略的投资机会并审慎评估披露 [3] 公司战略与发展方向 - 投资者建议引进苏州公司注入资产、避免进入过剩产能行业等，公司表示秉持开放态度，关注优质资源整合机会，严格遵循监管规则并按公告为准 [3][7][9][11][14] 退市风险 - 投资者担心营收不足3亿被摘牌，公司提醒出售资产可能触发退市风险警示，今年将采取措施提升营收规模 [9] 公司管理与运营 成本控制 - 建立精细化成本核算体系，加强环保项目全生命周期管理，深化供应链协同管理，降低运营成本、采购成本等 [13] 盈利能力提升 - 构建“资金 - 利润”双轮驱动模式，缩短回款周期，实施“产品结构升级 + 市场规模扩张”战略，增加盈利 [13] 人员管理 - 完成资产剥离后优化组织架构，合理控制管理人员数量，根据经营规模和用人需求控制人力成本 [15] 研发投入 - 研发投入主要集中在污水处理和土壤修复相关技术领域，提高处理效率和质量，降低成本 [12]

活动基本信息 - 活动类别为其他 [2] - 活动参与人员为国泰海通、人保资产 [2] - 活动时间为2025年6月10日 [2] - 活动地点为上海JW万豪侯爵酒店 [2] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书乔敏洋和投资者关系专员谢蝶 [2] 三防加固类产品介绍 - 三防加固类产品是具备防水、防尘、防摔特性的电子产品，专为恶劣环境和复杂工况设计，能在极端条件下稳定运行 [2] - 公司加固智能终端形态包括加固笔记本电脑、平板、手持终端及工控产品，应用于智能制造、交通运输等场景 [2] - 公司旗下一站式加固计算机品牌“ONERugged”为全球用户提供产品与服务 [2] - 公司未来聚焦工业自动化等重点领域，线上线下渠道多元化布局，携手合作伙伴布局全球市场 [2] 公司加固产品增长情况 - 2024年公司业务收入同比增长5.38% [2] - 2024年公司“AI加固平板电脑EM - I14M”获2024“IOTE金奖”创新产品奖，户外三防手机P1获“环球资源创新大奖” [2][3] - 2024年公司“ONERugged”品牌同比增长超6倍，因处于市场拓展初期，营业收入基数小 [3] - 公司加大创新加固智能行业终端产品研发投入，开拓新兴应用场景，调整产品和市场策略，拓宽新代理商渠道，培育导入大型客户发掘新利润增长点 [3]

公司基本情况 - 主营业务聚焦高规格羽绒产品研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，应用于服装、寝具等领域 [2] - 定位为以技术实力引领行业标准，以产品质量服务品牌客户，以清洁生产践行双碳战略 [2] - 参与行业内全部国家标准制定，服务多领域龙头品牌客户，建设国家级绿色工厂 [2] - 立足我国羽绒材料产业，将在清洁生产、技术研发等方面加大投入，扩大规模、提升市占率 [2] 销售与采购情况 销售模式 - 采用直销模式，与客户直接签订销售合同，销售定价经市场化商业谈判确定 [3] - 客户类型主要为品牌商和其供应商，开发了海澜之家、森马服饰等知名品牌商 [3] 采购情况 - 主要原材料为原料白鹅绒、原料白鸭绒、原料灰鹅绒和原料灰鸭绒 [4] - 根据多种因素制定采购需求，向供应商询价、比价后签订采购合同 [4] - 逐渐与核心供应商建立战略合作，签署年度采购框架协议 [4] - 供应商主要为安徽省无为市及周边聚集地的规模以上工业企业 [4] 财务情况 - 主营业务毛利率分别为 23.03%、21.82%和 25.57%，2024 年毛利率上涨 [5] - 2024 年毛利率上涨原因是企业标准产品占比上升、市场价格上涨致销售价格上升，合理执行采购策略且前期库存储备拉低平均成本 [5] 行业关联与政策符合情况 行业关联 - 上游行业与本行业相互促进，上游规模化养殖保证原料供应稳定 [6] - 本行业高质量发展解决上游行业副产品无害化利用问题 [6] 政策符合情况 - 公司业务属于《产业结构调整指导目录》鼓励类业务，被评定为国家级“绿色工厂” [7] - 公司产品符合“碳达峰、碳中和”国家战略目标，符合国家产业政策和国家经济发展战略 [7]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位有长江证券、太乙投资等，时间为2025年6月10日，地点在公司会议室，接待人员为副总经理、董事会秘书贾佩贤 [1] 海外关税政策影响 - 国际地缘政治和美国关税政策给全球经济和中国企业带来风险挑战，但公司全球化有先发优势，全球有22家子公司、5大研发中心，产品销往100多个国家和地区，多地设自有工厂和OEM/ODM合作伙伴，可应对供应链影响和局部市场风险 [2] 新能源业务布局 - 新能源业务是“双核驱动”战略重要一环，优势为成熟电力电子技术积累、LED业务全球销售网络赋能、供应链和智能制造经验丰富 [3] - 重点在储能和充换电，已推出工商业和户用储能方案获多项国际认证，3月投资上海共舜新能源布局二轮电动车充换电市场 [3] 2025年经营计划 - 从卖产品转向提供解决方案，针对大客户采用顾问式销售模式 [4] - 加强技术创新，优化研发流程，加快新品开发，通过模块化设计提升质量和交付效率 [4] - 优化全球运营，构建全球化交付网络，动态优化制造资源配置，降本增效强化运营韧性 [4] - 推进数字化和人才培养，提升部门协作效率，加强国际化人才队伍建设 [4] - 积极发展新能源业务，布局储能领域，加大研发投入，借助销售网络开拓市场，与上海共舜合作拓展二轮车充换电场景 [4] 植物照明市场前景 - 植物照明发展前景广阔，技术优势明显，可定制照明条件，打破光照和地域限制，降低资源消耗，应用场景丰富，市场需求增长 [5][6] 融资与回购安排 - 如有融资计划将依规披露 [7] - 2025年4月披露回购公告，截至5月31日，累计回购股份4,057,500股，成交总金额50,005,094元，将持续推进回购工作 [8] 墨西哥工厂扩产 - 基于供应链安全战略考量，将加大墨西哥工厂投入，扩产将根据国际形势和市场需求谨慎考量 [9] LED照明市场情况 - LED照明市场整体成熟，呈缓慢增长态势，与新技术融合向智能化、系统化发展，智能互联照明市场年均增速达17% [9] - 2023 - 2024年公司资源投入收购欧司朗DS - E业务及投后整合，协同效应释放需时间，未来将回归市场提升销售规模 [10] 与欧司朗DS - E业务协同效应 - 产品方面，拥有更完备产品序列，能提供广泛产品组合和照明系统解决方案 [11] - 研发方面，融合双方研发能力，借助标的资产优势加快智能化、集成化与数字化发展 [11] - 生产方面，承接全球化生产合作伙伴资源，完善产能布局，提升交付竞争力和抗风险能力 [11] - 采购方面，提升公司规模，增强运营端及采购端议价能力 [11] - 销售方面，承接欧亚地区客户资源和销售渠道，存在“交叉销售”机会 [11]

公司基本情况 - 公司是从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方机构，提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选等服务，还开展检测设备销售及电装业务，具备“一站式”服务能力 [2] - 公司承担多种型号航空、航天及民用飞机产品检测试验、电装任务，借助品牌公信力挖掘客户需求获新业务 [2][3] “一站式”服务能力模式 - 公司投资建立先进电装线，构建从元器件筛选到电磁兼容性试验的“一站式”服务能力，提供高可靠、高效率、低成本服务模式 [4] - 电装业务在子公司吉通力展开，公司具备元器件采购等全方位服务能力，可打通服务链条实现从元器件到系统级别的“一站式”服务 [4] 实验室布局 - 北京是政治、文化和国际交往中心及重要军工科研生产基地，设立检测基地可辐射华北地区 [4] - 武汉是重要工业基地、科教中心和交通枢纽，军工行业发展好，设立检测基地可辐射华中地区 [5][6] - 北京及武汉实验室主要业务为环境与可靠性试验及电磁兼容性试验，公司以西安总部为核心初步完成全国布局，实现区域业务互补协同，提高市场覆盖和服务响应速度 [6] 2024年度业绩亏损原因 - 公司对标市场持续投入及前瞻性布局，产能释放存在时间差，相关资质认证周期长、下游客户验证流程严格，导致产能利用率不足，规模效应未显现 [7] - 公司强化人才梯队建设，人力成本阶段性上升，新设子公司处于运营爬坡期，协同效应未充分显现 [7] 电装业务情况 - 公司自2021年开展电装业务，目的是更好服务客户，该业务属PCB制造下游环节，可打通服务链条实现“一站式”服务 [7][8] - 电装业务目前多集中在民品及军品小批试产阶段，属重资产及人员密集型行业，需达一定规模才能盈利 [8] 商业航天业务布局 - 2024年政府工作报告提出发展商业航天等新增长引擎，多地制定发展规划，商业航天检测领域有巨大市场机遇 [9] - 公司在航空、航天军工产品检测服务及技术能力提升，面向商业航天的实验及服务能力增强，电磁兼容性试验服务能力建设加强，电装业务生产效率和人员团队逐步提升，全国布局落地将提高市场占有率 [10][11]