生猪行业高质量发展 - 生猪行业进入高质量发展阶段，能繁母猪更新换代和种群生产力提升成为重点工作 [1] - 仅通过能繁母猪存栏量基数推断供给可能出现偏差，需结合生产性能提升测算供应增量 [1] - 生猪养殖行业投机者增加，二次育肥群体对猪价影响显著 [1] 福建地区养殖情况 - 2024年福建生猪出栏量1652.58万头，同比下滑2.5%，能繁母猪存栏量预计70万～75万头 [2] - 福建种猪资源优势明显，拥有全国最多双阴种猪资源及优秀"美系"、"加系"种猪 [2] - 福建生猪养殖模式以自繁自养为主（占比约70%），环保管控严格，散户退出较多 [9] 种猪生产性能提升 - "美系"杜洛克公猪2024年达到120公斤校正日龄较2023年缩短3天，断奶后日增重增长65克 [3] - "美系"大长白公猪2024年达到120公斤校正日龄较2023年缩短5天，断奶后日增重增长69克 [3] - "美系"杜洛克料肉比2.4，"丹系"料肉比2.3左右，市场认可度较高 [3] 养殖效益优化 - 2024年仔猪育肥至120~130公斤出栏料肉比下降0.15~0.3，饲料价格处于低位推动出栏均重提升 [4] - 最优养殖效益推动行业整体出栏均重提升，集团企业出栏均重较2024年明显提高 [7] 江西地区二次育肥情况 - 2024年江西生猪出栏量3035.6万头，二次育肥和外购仔猪育肥市场份额占比均为15%左右 [5] - 二次育肥猪调运基本保证100%成活率，贸易商在价格获取和销售渠道上有优势 [5] - 2024年二次育肥补栏均重集中在120~125公斤/头，较往年95~110公斤/头偏大 [7] 仔猪腹泻疫情影响 - 流行性仔猪腹泻（PED）春节后出现，感染率近100%，主要影响7-8月生猪供应 [8] - 市场对产能损失评估存在分歧，主流评估值为5%左右 [8] - 福建地区受影响较小，江西地区部分养殖户反映疫情比去年严重 [8] 常规猪病与调运管控 - 福建常规猪病影响可控，预计供应损失率低于年初仔猪腹泻造成的产能损失 [9] - 江西生猪疫病主要在4-7月发生，今年暂未发现，检疫票检查严格影响跨省调运 [9]

今年以来，焦煤期货价格持续下跌，在压减粗钢产量的背景下，后期焦煤期货将如何运行？ 需求下降 2025年3月6日，国家发展改革委主任郑栅洁表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾 的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。 在今年3月召开的全国两会上，国家发展改革委明确提出，出台化解重点产业结构性矛盾的政策措施， 通过强化产业调控、提质升级破"内卷"。持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。 国家能源局2月27日发布了《2025年能源工作指导意见》。煤炭方面，意见提到，2025年煤炭要稳产增 产。国家能源局煤炭司3月3日表示，全力做好煤炭稳产稳供。4月29日，国务院国资委党委书记、主任 张玉卓强调，要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，全力以赴履行好维护国家能源安全的重大使 命，进一步加强煤炭资源探产供储销衔接，增强兜底保障能力，精准规划项目投资和产能接续，扎实做 好能源保供工作。 数据显示，今年一季度我国原煤产量同比增长8.1%，其中山西地区一季度原煤产量同比增长19.8%。去 年山西煤炭产量较低，今年在稳产增产的政策基调下，山西煤炭产量同比大增。今年 ...

5月6日，A股高开高走，上证指数收涨1.13%，创业板指数收涨1.97%，科创板指数收涨1.39%，沪深市场成交 1.36万亿元，较前一交易日小幅放量。个股涨多跌少，超5000只个股上涨，市场整体氛围偏多。板块方面，金属材 料、家电、小金属、通信设备等板块涨幅居前，仅银行板块小幅收跌。当日，期权市场成交量大幅回升，持仓量稳步 攀升。沪深两市及中金所期权总成交494.17万张，较前一交易日的331.49万张增加49.08%；总持仓796.78万张，较前一 交易日的702.17万张增加13.47%。 整体上，指数高开高走，期权隐含波动率回落。此外，认购、认沽多在浅虚值部位增持，且认沽增持力度更大， 预计市场短期维持偏强走势。操作上，建议波动率策略离场，同时小仓位布局牛市价差多头组合。 来源：期货日报 作者：彭鲸桥 沪深300期权成交量提升近80%，持仓量稳步提升。成交方面，深交所沪深300ETF期权增加95.91%，上交所沪深 300ETF期权增加79.51%，中金所沪深300股指期权增加79.12%。持仓方面，深交所沪深300ETF期权增加17.71%，上交 所沪深300ETF期权增加13.73%，中金所沪深3 ...

摘要 随着数字经济时代的迅猛发展，各类前沿技术不断涌现并渗透到社会生活的各个领域，乐龄经济作为关 注老年人生活品质与幸福度的经济模式，在数字经济的助力下迎来新的发展契机。大模型作为当下热点 的人工智能技术，以其强大的数据分析、自然语言处理和多模态交互能力，为乐龄经济在健康管理、精 神慰藉等方面提供了创新的解决方案，极大地提升了乐龄经济的质量与效率，改善老年人的生活体验， 推动乐龄经济向智慧化、个性化方向迈进。 一、引言 全球人口老龄化趋势加剧，养老问题成为社会焦点。乐龄经济提倡老年人享受积极自主的晚年生活，而 数字经济的蓬勃发展为其提供了技术支撑。以大模型为代表的人工智能技术，通过自然语言处理、计算 机视觉和强化学习等能力，正在重塑乐龄经济服务体系。近期，国家出台多项政策推动人工智能与乐龄 经济产业深度融合，如《数字中国建设整体布局规划》明确提出要以数字技术赋能民生服务，为乐龄经 济领域技术创新提供了政策保障。 二、数字经济与乐龄经济的发展现状 (一)数字经济发展态势 近年来，数字经济成为全球经济增长的核心动力。中国在5G、人工智能、大数据等领域的快速发展， 使数字技术在乐龄经济等民生领域的应用具备了坚实基础 ...

期货日报网讯（记者 王宁）近日，东航期货有限责任公司携手期货投资者及社会爱心人士，成立蓝海 密剑公益行调研组，奔赴云南沧源佤族自治县，探寻多元帮扶新路径，续写助力乡村发展的温暖篇章。 据期货日报记者了解，社会爱心人士分别从西安、诸暨、南昌、上海等地出发，历经两程飞机和崎岖山 路，奔赴千里、汇聚沧源。他们与当地村干部、村民深入交流中，了解当地产业规模受限、资金短缺等 瓶颈。 值得一提的是，在参加班老乡政府举办的招商引资推介会、口岸参观等活动中，沧源丰富的资源和发展 潜力得以充分展现，为后续的帮扶工作搭建了坚实的桥梁。 东航期货相关负责人表示，此次帮扶之行，是期货界投资者以及社会爱心人士，对乡村振兴奉献坚实力 量的具体表现。其中，期货交易者章位福，在去年"蓝海密剑乡村振兴公益季"活动中，已向沧源班老乡 九年一贯制中心校捐赠了400套学生课桌椅、50张条桌、100把办公椅及办公电脑，均已投入使用。此次 调研后，章位福、杨琳对乡村教育越发重视，计划帮扶改善班搞小学教学环境，提供资金支持。期货交 易者张先生，与班老乡班搞小学签订捐资协议，为学校教学硬件设施升级添砖加瓦。 在实体帮扶方面，社会人士陈鹏、张斌、张鹏、訾乐， ...

自4月7日A股市场跳空低开后，主要宽基指数均呈触底回升态势，但中证1000指数的修复滞后于沪深300等大 盘指数，若后续股指整体延续回暖趋势，则中证1000指数的技术性补涨动能更强。历史数据也显示，中证 1000指数成分股在业绩真空期（5月至7月）的平均超额收益达到2.3%。因此，后续可关注做多IM的机会。 科技板块释放乐观信号 "五一"假期，富时A50指数涨幅逾1.3%，恒生科技指数于5月2日单日上涨超3%，纳斯达克指数与标准普尔指 数均录得逾2%的涨幅。汇率市场上，离岸人民币兑美元汇率表现强劲，累计上涨687个基点。 海外方面，中美经贸关系出现缓和迹象。据商务部新闻发言人透露，美方近期通过多种渠道主动表达对话意 愿，中方正对此进行综合评估。 美股科技巨头财报有效缓释市场对AI需求可持续性的担忧。据Bloomberg统计，被视为市场风向标的Mag7 （苹果、微软、亚马逊、Meta、谷歌、特斯拉、英伟达）2025年预期净利润增速为21.6%，营收增速为 9.7%，其资本开支趋势印证AI需求韧性。一方面，头部企业指引稳健。在已披露财报的Mag7成员中，4家企 业营收指引持平或优于华尔街共识。微软Azure云业务 ...

美国关税政策影响逐渐显现 随着下游消费逐渐恢复，铜下游加工企业开工率显著抬升，但美国关税政策影响逐渐显现，铜后续消费 难言乐观。 下游开工率回升 2025年，国内财政政策更加积极。具体来看，超长期特别国债规模有望从1万亿元增加至2万亿元；地方 政府新增专项债规模有望从3.9万亿元增至4.5万~5万亿元。随着财政政策持续加码，预计2025年基建投 资将延续近几年高位运行的状态，投资增速预计稳定在5%~10%。基建投资仍将是2025年工业品需求的 主要拉动力量之一。 4月以来，沪铜主力合约形成了先抑后扬的走势，价格在探底71000元/吨一线之后逐步反弹。同时， LME和COMEX铜市场套利交易减弱，而国内铜冶炼厂检修增多，铜社会库存快速去化，为铜价提供支 撑，铜价后续反弹空间有多大？ 供应端仍偏紧 2024年12月份，我国铜精矿产量为15.18万吨，同比增加6.89%，环比增加9.51%。2025年3月，我国进口 铜精矿及其矿砂239.39万实物吨，环比增加9.69%，同比增加2.73%。今年我国铜精矿产量处于相对低 位，而进口量相对稳定，铜精矿整体供应量有所下降。4月下旬，秘鲁Antamina因突发事故全面停工 ...

4月份以来，为应对外部环境的不确定性，国内宏观政策面进入加快落地、靠前发力的状态。从地方政 府新增专项债发行进度来看，截至目前，已发行10665亿元，完成今年目标额度的24.2%，较去年同期 提升3.3个百分点。 2025年政府工作报告提出的宏观政策目标包括：地方政府新增专项债发行规模4.4万亿元，较去年增长 5000亿元；超长期特别国债发行规模1.3万亿元，较去年增长3000亿元；财政赤字率提升至4%，赤字规 模较去年增加1.6万亿元。 近期，钢厂生产经营状况有所改善，长流程和短流程钢厂均维持着较高的生产负荷。以短流程电炉钢厂 为例，根据相关调研数据，当前短流程钢厂产能利用率逐步回升至56.3%，环比呈现逐步回升的态势， 同比增长7.3个百分点，增幅逐步扩大。 钢厂生产状态的逐步回升，使得螺纹钢供应压力加大。调研数据显示，目前螺纹钢周产量上升至229.2 万吨，同比增长11.3万吨，处于年内高位水平。5月和6月是钢厂的传统生产旺季，钢厂生产状态预计将 维持在年内高位水平，螺纹钢供应压力依然存在。 当前处于旺季阶段，螺纹钢需求保持持续改善的状态，库存也随之进入加速下降的阶段。调研数据显 示，目前螺纹钢总库存逐 ...

秘鲁采矿活动暂停事件 - 秘鲁帕塔斯地区因犯罪活动实施30天宵禁 所有采矿活动暂停[1] - 秘鲁2024年铜产量273.6万吨占全球10% 事件地区以金银生产为主对铜供应直接影响有限[1] - 市场担忧秘鲁铜矿供应稳定性 铜精矿资源紧张叠加再生铜供应不足支撑铜价[1] 铜市场供需分析 - 一季度国内铜表观消费增长8% 4月消费进一步超预期 废铜供应偏紧提振精铜消费[2] - 5月后国内铜消费将季节性回落 需求端对铜价提振力度减弱[2] - 国内铜库存降至历史低位 LME铜库存延续去化 铜精矿加工费跌破-40美元/吨显示矿端短缺严峻[3] 铜价走势研判 - 铜基本面偏强 中期对铜价保持乐观 回落时可考虑逢低做多[3] - 宏观与基本面共振下 铜价缺乏大幅看空理由 节后可能进一步走高[2] - 若铜价进入高位区间需关注下游接受度及库存去化情况[2] 贵金属市场影响 - 事件地区以金银生产为主 生产暂停对贵金属价格影响有限[1] 宏观经济环境 - 美国非农数据维持韧性 美联储5月议息会议大概率维持利率不变[1] - 特朗普政府关税政策影响显现 美国一季度GDP和4月ISM制造业指数大幅回落[2] - 关税谈判进展缓慢 全球经济衰退压力持续显现[2]

市场概况 - 尿素期货价格受美国"对等关税"政策影响显著下跌，但现货市场交易活跃度回升，主产区与销区企业收单情况改善，部分企业试探性上调报价 [1] - 当前尿素期货呈现震荡运行态势，市场关注二季度中后期行情是否会延续4月跌势或触底回升 [1] 需求分析 - 尿素下游需求结构中农业施肥占比49%，复合肥需求占比17%，工业板材脲醛树脂需求占比19%，三聚氰胺需求占比6% [2] - 4-5月南方水稻种植因干旱导致农业需求阶段性停滞，但后期旱情缓解后需求逐步复苏，北方玉米底肥需求显现 [2] - 2024年全国粮食播种面积达119319千公顷，同比增加351千公顷，农业需求稳中有升 [3] - 三聚氰胺需求与房地产行业关联紧密，2025年房地产竣工和新开工面积恢复带动脲醛树脂需求稳定 [3] 产能与库存 - 4月尿素装置产量达583.75万吨，环比下降4.05%，但同比增长6.91% [4] - 全国尿素产能利用率为86.23%，环比下降0.49%，但同比增长2.84% [4] - 4月末尿素企业库存量达106.50万吨，环比增加19.72万吨，增幅22.72% [4] - 5月农业备肥需求恢复和复合肥企业开工率提升可能推动库存去化 [5] 成本与利润 - 4月无烟煤价格走弱，尿素生产成本支撑乏力，主流价格松动 [6] - 3月山东航天炉工艺尿素月均毛利为329元/吨，环比下降4.56%，河北固定床工艺月均毛利为-154元/吨，西南天然气制法毛利为-91元/吨 [6] 出口动态 - 2025年3月尿素出口量0.23万吨，环比增长63.62%，但1-3月累计出口量0.64万吨，同比锐减75.25% [7] - 4月尿素出口仍受严格管控，港口库存维持在11万-13万吨，预计当月出口量1万-2万吨 [7] - 6-7月出口政策可能松动，需关注窗口期 [7] 市场展望 - 二季度中后期尿素供应将保持充裕，但短期故障可能扰动局部供应 [8] - 农业需求恢复、复合肥企业开工率回升和三聚氰胺需求稳定将推动需求增长 [8] - 5-6月市场价格有望探底回升，6-7月出口政策松动或带来阶段性提振 [9] - 需警惕下半年产能过剩风险，印度进口招标规模可能大幅缩减 [9]