流通市值与股价表现 - 农业银行A股流通市值达2.26万亿元 首次超越工商银行登顶A股第一 [1][2] - 年内股价累计涨幅38.54% 显著领先其他国有大行（工行13.99% 邮储13.6% 建行9.22% 中行7.5% 交行2.11%） [1][2] - 股价创历史新高 盘中触及7.14元/股 收盘报7.08元/股 [2] 财务业绩表现 - 2025年一季度营收1866.74亿元 同比增长0.35% 同期工行营收同比下降3.22% [1][3] - 2025年一季度归母净利润719.31亿元 同比增长2.2% 同期工行净利润同比下降3.99%至841.56亿元 [1][2] - 2024年全年归母净利润2820.83亿元 同比增长4.72% 显著高于工行0.51%的增速 [2] - 2024年全年营收7105.55亿元 同比增长2.26% 同期工行和建行营收分别下降2.52%和2.54% [3] 资产质量与风险抵补 - 2025年一季度不良贷款率降至1.28% 较上年末下降2个基点 创历史新低 [1][3] - 不良贷款余额3346亿元 较年初增加125亿元 增量同比减少21亿元 [3] - 拨备覆盖率297.81% 居国有行之首 显著高于工行的215.70% [1][8] 县域金融战略优势 - 县域贷款余额2024年末达9.85万亿元 全年增长1.07万亿元 占全行贷款增量2.25万亿元的47.56% [4][6] - 县域存款余额2024年末达13.15万亿元 占全行存款总额43.39% 全年增长0.82万亿元占存款总增量58.16% [6] - 县域贷款平均收益率3.54% 存款平均付息率1.54% 息差2.00% 显著高于全行净息差1.42% [7] - 县域金融贡献利息净收入3123.25亿元 增长178.64亿元 占全行利息净收入增量的主要部分 [7] - 营业网点总数2.26万个 其中县域网点1.27万个 占比超56% 实现县域机构全覆盖 [4] 非息收入与资产配置 - 2024年投资收益311.39亿元 同比增长12.22% 公允价值变动收益79.92亿元 同比大幅增长160.33% [8] - 2025年一季度投资收益71.73亿元 同比增长95.77% 其中终止确认金融资产贡献收益63.08亿元 [8] - 买入返售金融资产规模1.37万亿元 高于工行1.21万亿元和建行0.62万亿元 [8] - 手续费及佣金净收入755.67亿元 同比下降5.65% [8] 资金流向与机构持仓 - 中国平安大幅增持H股 上半年末持股达49.46亿股（占比16.09%） 持仓市值超200亿港元 [9] - 公募基金二季度重仓持股10.37亿股（占流通股0.32%） 较一季度增加7440万股 涉及93家基金公司353只产品 [10] 资产规模与外部环境 - 2024年末总资产43.24万亿元 增速8.4% 居国有行第二位 [3] - 农村居民人均可支配收入2.3万元 实际同比增长6.3% 城乡居民收入比缩小至2.34:1 [5]

分红方案 - 公司公布每10股派发现金红利66元（含税）的分红方案 [1] - 分红总额达4.74亿元 占2025年半年度归母净利润的73.46% [1] - 市场反应积极 股价高开后封住涨停 最新股价421.19元 总市值303.4亿元 [1] 分红历史 - 自2017年上市以来累计分红13次 累计分红金额近65亿元 [1] - 累计分红金额是IPO募资净额的7.21倍 [1] - 2021年年报曾推出"10股派160元"方案 单次分红金额达11.5亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入25.18亿元 同比增长28.48% [2] - 归母净利润6.45亿元 同比增长24.5% [2] - 资产负债率约为32% 货币资金高达34.93亿元 [2] 行业特征 - 游戏行业具有轻资产运营特性 无需大规模固定资产投入 [2] - 主要成本在于人力与研发 [2] - 优质游戏公司普遍具有现金流极其充沛的特征 [2] 产品表现 - 公司已上线运营游戏共10款 [2] - 《问道》系列是主要营利来源 但上半年《问道手游》流水同比下滑7.25%至10.71亿元 [2] - 新游戏《问剑长生》和《杖剑传说》分别实现流水5.66亿元和4.24亿元 [2] 新游戏表现 - 《问剑长生》在AppStore游戏畅销榜平均排名第63名 最高至14名 [2] - 《杖剑传说》AppStore游戏畅销榜平均排名第18名 最高至第10名 [2] - 两款新游戏已成为新的业绩引擎 [2] 未来计划 - 公司计划推进全球化发行 [3] - 预计下半年将《问剑长生》在中国港澳台、韩国等地区上线 [3]

评选活动概述 - 2025资本市场"最佳国资机构"奖项评选由中国上市公司产业发展论坛组委会主办 财中网承办 执中提供数据及技术支持[2] - 评选已完成提名和初审 当前处于网上投票和自荐环节 截止日期为8月31日[3] - 最终结果将于9月21日第三届中国上市公司产业发展论坛上揭晓并颁奖[3] 评选标准与维度 - 评选维度全面覆盖投资规模 投资能力及产业赋能等基础指标[3] - 重点关注对被投企业及孵化企业在上市 并购 反向收购 再融资等资本市场工具的应用能力[3] - 既考察国资机构的硬实力 更强调资本运作和产业整合的软实力[3] 论坛背景与安排 - 第三届中国上市公司产业发展论坛是国内唯一以产业发展为视角的上市公司高端峰会[3] - 论坛由长三角资本市场服务基地指导 多家机构联合举办 六棱镜科技及执中提供数据技术支持[3] - 大会将于9月20-22日在上海举行[3] 活动意义与期待 - 评选旨在对善于借助资本市场提高国有资本能效和收益的优秀国资管理机构进行全面检阅[3] - 活动推动国资机构展示资本市场卓越风采 共同促进中国资本市场繁荣发展[4]

论坛背景与定位 - 第三届中国上市公司产业发展论坛是国内唯一以产业发展为视角的顶级论坛 [3] - 论坛由中国科技发展基金会 上海市国资国企改革发展研究中心 上海国研未来产业研究院 华民投 财中网等机构联合举办 [3] - 上海科创金融研究院提供学术支持 六棱镜科技提供产业科创数据支持 华民投上市公司高质量发展基金提供基金支持 [3] 企业支持与资源对接 - 入选企业将对接华民投上市公司高质量发展基金 上海天使清芬产业基金等优质资本 [3] - 企业享受从政策扶持到资源匹配的全链条支持 加速技术突破到产业落地 [3] 评选标准与产业方向 - 评选核心标准为前沿科技赋能实体 关注人工智能 具身智能 量子信息 低空经济 可控核聚变等领域 [4] - 评估维度包括突破卡脖子技术瓶颈 实验室成果转化为规模化生产力 构建可复制产业协同模式 [4] - 往届案例包括思源电气在智能电网技术深耕 优刻得在云计算领域创新突破 [4] 产业竞争与媒体曝光 - 全球产业竞争处于新质生产力重构关键期 企业可通过论坛抢占未来赛道先机 [4] - 论坛联合三十余家权威财经媒体平台 助力企业技术实力被资本和行业认可 [4] 参与价值与行业影响 - 论坛面向人工智能技术先锋 前沿信息赛道探索者 低空经济开拓者等企业开放 [5] - 平台旨在放大科技创新价值 推动企业创新与中国前沿科技崛起同频共振 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收123.54亿元 同比增长251% [1] - 经调整净利润23.5亿元 同比增长290.6% [1] - 毛利47.05亿元 同比增长223.4% [1] - 毛利率38.1% 较近年40%以上水平出现小幅下滑 [3] 渠道销售结构 - 线下门店收入107.36亿元 占总收入比重86.9% [2] - 线上平台收入16.18亿元 占总收入比重13.1% [2] - 天猫618期间旗舰店登顶黄金类目销售榜首 成交额超10亿元 [2] 门店运营数据 - 截至2025年6月底共拥有线下门店41家 入驻29家头部商业中心 [2] - 单个商场平均销售业绩达4.59亿元 [2] - 累计创作超2100项原创设计 [2] 黄金价格影响 - 金价从1月633元/克涨至当前760-780元/克 4月曾达834.60元/克高点 [3] - 2月启动首次调价 产品价格涨幅4%-12% 引发排队热潮 [3] - 计划8月25日进行年内第二次调价 [3] 资本市场表现 - 业绩发布后股价一度涨超10% 最新涨幅约9.7% [2] - 最新市值达1362亿元 [2] 股息政策 - 董事会批准采纳股息政策 每年保持两次股息分配 [3] - 每次分配金额为合并财务报表当期期末未分配利润的50% [3] - 首次中期分红拟派每股9.59元 [3]

财务表现 - 2025年第二季度营收1159.6亿元，同比增长30.5%，连续三个季度破千亿 [1] - 第二季度净利润119亿元，经调整净利润108亿元创历史新高，同比增长75.4% [1] - 上半年总营收2272.49亿元，同比增长38.2%，经调整利润215.06亿元，同比增长177.5% [1] - 上半年毛利515亿元，较上年同期352.24亿元增长46.2% [1] 业务结构变化 - 三大业务板块结构出现明显变化，智能手机业务占比下降至39.3%，上年同期为52.3% [2] - IoT与生活消费产品业务占比提升至33.4%，智能电动汽车及创新业务收入占比显著提升 [1][2] 智能电动汽车业务 - 第二季度智能电动汽车及创新业务收入213亿元，其中汽车业务收入206亿元 [1] - 汽车业务毛利率达26.4%，经营亏损从一季度5亿元收窄至3亿元，预计下半年实现盈利 [1] - 2022年至2025年上半年累计投入超300亿元 [1] - 第二季度交付8.13万台汽车，上半年累计交付15.7万台，接近全年35万台目标的半数 [1] IoT与生活消费产品 - 第二季度营收387亿元创历史新高，同比增长44.7% [2] - 毛利率同比提升2.8个百分点至22.5%，成为新增长引擎 [2] - 空调出货量超540万台同比增长超60%，冰箱出货量超79万台同比增长超25%，洗衣机出货量超60万台同比增长超45% [2] 智能手机业务 - 第二季度智能手机营收455亿元同比下降2.1% [2] - 智能手机毛利率降至11.5% [2] - 全球市场份额保持14.7%，出货量约424万台，稳居全球前三 [2] - 业绩下滑主要由于市场竞争激烈导致ASP下降及低毛利率产品出货量增加 [2] 研发投入 - 第二季度研发开支同比增长41.2%达78亿元 [3] - 持续加大芯片研发力度 [3]

液冷行业动态 - AI发展推动液冷技术需求激增，液冷领域近期催化剂不断[1] - 戴尔向CoreWeave交付首批Nvidia GB300 NVL72机架规模解决方案，标志英伟达最新高端GPU带动液冷产业化[1][4] - 液冷企业维谛二季度营收26.38亿美元超预期，并上调2025财年业绩指引至99.25-100.75亿美元[1][4] - 国内算力走向十万卡超大集群，"双碳"和"东数西算"政策提升数据中心能耗要求，液冷需求饱满[8] - 海外科技大厂如谷歌、AWS、Meta、OpenAI布局定制化ASIC并引入液冷方案以降低算力成本[8] - 英伟达Blackwell架构GB200/GB300芯片TDP超1000W，NVL72单机柜功耗达120kW，超出风冷技术解热上限，液冷从可选变为必选[8] 英维克公司表现 - 公司年内涨幅达118.18%，4月9日低点至今累计涨幅超190%[1][3] - 7月24日开始的十九个交易日内累计涨幅高达113.28%[3] - 2025年上半年营收25.73亿元同比增长50.25%，净利润2.16亿元同比增长17.54%[5] - 二季度净利润1.676亿元，环比增长约249%，同比增长37.98%[5] - 机房及机柜温控节能产品收入增加是营收增长主因[6] - 推出Coolinside全链条液冷解决方案，服务字节跳动、腾讯、阿里等大型数据中心[9] - UQD产品被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴[1][9] 资金动向 - 融资余额从7月初不足6亿元飙升至8月19日的19.96亿元[4] - 8月7日起八个交易日内融资余额增长接近65%[4] - 8月14日至18日深股通及三个机构席位累计净卖出6.85亿元[5] 业务与竞争 - 上半年机房温控节能产品收入13.51亿元占总营收一半以上，其中液冷相关营收超2亿元[10] - 境内业务毛利率22.98%低于去年同期的27.28%和前年同期的27.76%，主因市场竞争加剧[11] - 浪潮、华为、中科曙光等启动自研液冷，行业格局存变数[11] - 境外业务毛利率攀升但营收占比仅一成[11] 公司发展 - 实际控制人齐勇通过直接和间接方式持股约22%，持股市值约144亿元[12][13] - 2005年创立公司，2006年拿下国内基站节能温控设备单体最大项目[14] - 2016年底以18元发行价登陆深交所，上市后年度营收和净利润增速保持为正[14] - 2025年6月以2400万元竞得土地，计划投资不低于10亿元新建研发中心及生产基地[15] - 2024年股权激励计划要求2024-2026年净利润增长率不低于15%/32%/52%[15]

股价表现 - 工业富联8月19日尾盘涨停 收盘价48.91元/股创历史新高 成交额127.34亿元 市值达9713亿元 [1] - 自4月9日低点14.58元以来累计涨幅近200% 其中7月单月涨幅达62% [1] 业绩表现 - 2025上半年营业收入3607.60亿元 同比增长35.58% [2] - 归母净利润121.13亿元 同比增长38.61% 营收与利润均创同期历史新高 [2] - 第二季度整体服务器营收增长超50% 云服务商服务器营收同比增长超150% AI服务器营收同比增长超60% [2] - 上半年800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍 [2] 业务驱动因素 - AI服务器市场份额持续提升带动收入增长 与北美云服务商合作的ASIC AI服务器盈利能力显著优于通用服务器 [2] - GB200系列加速生产出货 三季度出货量将强劲增长 GB300已具备量产条件且单台利润潜力超GB200 [2] - 800G交换机业务下半年延续高成长 CPO及1.6T交换机新产品即将推向市场 [2] 行业背景 - 下半年为科技行业技术发布期 AI算力、消费电子、军工、创新药等方向确定性持续增强 [1]

管理层变动 - 王晖因组织工作调动辞去成都银行董事长等职务 不再担任任何职务 [1][2][3] - 黄建军获任成都银行董事长及党委书记 其职业生涯早期深耕于成都银行 曾担任多个部门负责人及副行长等职 [1][4] - 黄建军2020年转任成都农商银行董事长 任内该行资产规模从5197.21亿元攀升至9836.78亿元 成为全国第五大农商行 [1][4] - 黄建军与现任行长徐登义曾在成都农商银行共事 预计领导层过渡将保持平稳有序 [5][6] 业务结构分析 - 对公贷款高度集中 截至2024年末租赁和商务服务业贷款余额2819.03亿元 占总贷款38.03% 系第一大贷款行业 [7] - 前十大贷款客户中九家来自租赁和商务服务业 一家来自房地产行业 合计贷款余额472.12亿元 [7] - 零售业务发展滞后 个人贷款余额1387.02亿元 仅占贷款总额18.68% 其中个人购房贷款占比72.03% [8] - 净息差持续收窄 从2021年2.13%下滑至2024年1.66% 2025年一季度进一步降至1.58% [8] 财务表现 - 业绩增速持续放缓 营收增速从2021年22.54%降至2024年5.89% 2025年一季度降至3.17% [1][9] - 归母净利润增速从2021年29.98%降至2024年10.17% 2025年一季度降至5.64% [1][9] - 资本充足指标承压 2025年资本充足率13.45% 核心一级资本充足率8.84% 低于行业平均水平 [10][11] 资本补充举措 - 2022年发行80亿元可转债 2025年2月完成强制赎回转股79.95亿元 转股率99.94% 资金用于补充核心一级资本 [12][13] - 大股东计划增持3979.44万股至7958.87万股 因股价持续高于增持价格上限而调整增持条款 [13][14]

股价波动与市场传闻 - 8月19日公司股价盘中涨超23%后跳水 收盘跌超20%至34.32港元 市值降至359.1亿港元 换手率达21.98% [1] - 市场传闻称新东方集团CEO涉嫌通过关联交易侵占利益被立案调查 另传监管部门将限制直播高佣金抽成模式 [1] - 公司声明称传闻均属谣言 强调实际平均佣金率不到20% [1] 近期股价表现与经营状况 - 7月以来公司股价累计涨幅达190% 当日盘中触及53.7港元 创2023年2月以来新高 [1] - 信达证券认为公司经营正逐步回归正轨 从主播驱动向产品驱动转型 自营品发展符合新消费趋势 [1] 自营业务发展 - 自营产品涵盖农产品、家居用品、休闲零食、卫生巾等600多款 SKU [2] - 2025年6月自营品GMV达3.5亿元人民币 同比增长15% 其中货架渠道（含抖音）占比达60% [2] - 产品开发模式与胖东来、山姆类似 以消费者为中心打造高性价比产品 [2] 财务业绩表现 - 2025财年下半年（2024年12月至2025年5月）营收约21.6亿元人民币 经营利润约4471万元人民币 [2] - 2025财年全年营业利润约0.79亿元人民币 营业利润率约7% [2]