发布日期：2024 年 05 月 28 日 星期二 研究所 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003 周一沪深股指单边震荡反弹，几大股指前市高开后即在周期性板块的带领 下呈现逐级震荡上行走势，全天电力煤炭资源板块表现活跃略显强势，午后芯 略有增强。板块热点出现明显分化，其中半导体芯片设备、电力煤炭资源和航 调整。最终沪深两市收盘均小幅上涨，全天两市成交量 0.77 万亿微有增加， 国家统计局发布数据显示，1-4 月全国规模以上工业企业实现利润总额 比下降 3.5%转为增长 4.0%，增速回升 7.5 个百分点。数据表明随着宏观组合 以上工业企业效益持续恢复，但也要看到目前国内有效需求仍然不足，外部环 有限，市场更多的还是体现为连续调整之后的技术性反弹走势。近阶段政策面 减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解。我们明确指出 护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于春节长假前股指下挫 半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢引发的中东和 科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩 今日视点 爱建证券有限责任公司 市场策略 三大股指 ...

图 4 深市市场强弱力度 市场强弱力度(沪)-涨跌个数统计 10,000 -3,300 -10,000 -3,100 -2,900 -30,000- –2,700 -50,000 2023-05-26 2023-09-04 2024-04-02 2023-12-18 跨,看看数 上证综指(右轴) 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 3 页 共 8 页 市场周报 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | 0.00 | | 16,000.00 | | | | | | | | | -0.50 | | 14,00 ...

核心观点 - 短期股指宽幅震荡难以避免，需密切关注成交量和人气指数动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作；市场政策底基本确立，但受多种因素影响，市场更多表现为板块轮动的结构性行情特征 [3][8][10] 市场走势分析 - 新年伊始股指加速震荡下行，几大指数创新低，市场信心受挫；春节前在利好政策下股指报复性上涨，收复失地，双创指数提振人气；五一节前股指突破整理平台，成交量放大，权重板块助力，做多信心回升；上周股指先抑后扬，多方借助房地产板块上攻，但成交量不足；本周股指冲高受阻后震荡回落，周四空方能量释放，跌破短期均线 [3] - 周四沪深股指单边震荡回落，航天军工和电磁屏蔽概念活跃，前期题材热点回落，多数板块下跌，沪深两市收盘均跌超1%，成交量0.84万亿，市场活跃度低 [8] 政策影响 - 政策面暖风频吹，央行、证监会等部门出台措施稳市场、稳信心，指向恶意做空等行为，加强监管，加大逆周期调节力度，践行以投资者为本监管理念，减少做空力量，缓解投资者情绪 [8] 国际形势影响 - 俄乌战争升级、半岛和南海局势对峙、巴以冲突外溢使市场不确定性增加，影响资本市场；美国打压中国，欧美限制政策扰乱全球产业链和供应链，全球去美元化浪潮兴起，经济形势严峻复杂 [8] - 美联储主席表态暗示年内降息延后，穆迪下调美国评级展望，美国经济面临挑战和银行流动性威胁；全球经济下行，欧洲担忧滞涨和衰退，美国下半年降息概率预期回升，美债市场震荡，美元振幅加大，非美货币汇率波动，黄金价格创新高后波动，国际原油价格影响大宗原材料价格 [10] 公司分析 老百姓 - 从事药品零售服务，截至2014年9月底门店963家，在7个省级市场领先，计划未来三到五年扩张；2014年营业收入37.66亿元、归母净利润1.87亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为15.31%、23.54% [13][16] 曲美股份 - 主营木质家具，产品涵盖多种类型，在设计、质量、售后等方面领先；定位中高端，有较高品牌知名度和美誉度，秉承设计理念为客户提供家居整体解决方案 [12][16] 广生堂 - 主业为核苷类抗乙肝病毒药物，拥有阿甘定、贺甘定和恩甘定三大主要药品；2012 - 2014年营业收入复合增长率42.23%，归属于母公司净利润复合增长率39.32%，收入和利润增速高于行业 [5][12] 派思股份 - 从事燃气输配和应用领域产品设计、生产、销售和服务，为天然气输配和发电提供系统，产品包括三大类，主营业务和产品未变 [13][18] 康斯特 - 是数字压力检测、温度校准仪器仪表研发、生产和销售的高新技术企业，国内行业领先，市场占有率15%左右，随数字化发展销售业绩有上升空间 [17][19]

市场周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 爱建证券有限责任公司 市场震荡整理......................................................................................................... 4 估值水平较低......................................................................................................... 6 风险提示................................................................................................................. 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 2 页 共 8 页 市场周报 图 1 各指数周表现（2024.05.13-2024.05.17）（单位:亿元，%）................ 4 图 2 每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%） ...... ...

市场策略 Tel: 021-68727288 震荡走高，股指基本在前一天收盘指数上方震荡波动，贵金属有色资源板块整体回升表 轻工板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均小幅上涨，全天两市成交量 0.99 万亿继 金为代表连续两天呈现出强势回升走势并再次刷新了历史新高，同时相关的银铜等资源 强势震荡上行走势，其中沪指和权重指数盘中再次刷新年内新高，市场人气得到有效提 加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，根据市场情况加大对融资融券等业务 信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市 波报复性的上涨并收复了年初的失地，投资者的信心也开始日渐恢复。俄乌双方战争升 并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合 潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 长一段时间内将利率维持在当前的水平，同时他还表示现有政策已经做好了应对我们所 第 1 页 共 3 页 从技术面分析，新年伊始股指加速震荡下行，几大指数持续下挫并不断创下年内新 低，市场信心遭受严厉重创；春节前股指在利好政策影响下呈现出快速探底后的报复性 上涨，股指连续回升并收复年内失地，成交量也呈现出逐日递增的 ...

核心观点 - 短期股指延续宽幅震荡，需关注成交量和人气指数动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作；市场政策底基本确立，但受多种因素影响，做多信心不足，呈现板块轮动的结构性行情特征 [3][6][8] 市场走势分析 - 新年伊始股指加速震荡下行，几大指数创新低，春节前在利好政策下报复性上涨，五一节前突破整理平台，上周先抑后扬，周一开始回升，周二震荡调整 [3] - 周二沪深股指缩量震荡调整，资源板块退潮，银行和地产抗跌，汽车整车异动但跟随意愿有限，空方主导，板块热点分化，个股跌多涨少 [6] 政策与市场信心 - 政策面暖风频吹，央行、证监会等部门出台措施稳市场、稳信心，减少做空力量，缓解投资者崩溃情绪，市场政策底基本确立 [6] - 春节至今股指报复性上涨收复失地，投资者信心开始恢复，但因前期下挫信心尽失，做多信心仍不足 [6] 国际形势影响 - 俄乌战争升级、半岛和南海局势对峙、巴以冲突外溢使市场不确定性增加，影响资本市场 [6] - 美国打压中国、欧美限制政策扰乱全球产业链和供应链，全球去美元化浪潮兴起，经济形势严峻复杂 [6] 美联储动态 - 美联储主席鲍威尔表态显示年内降息延后大概率事件，美国经济面临挑战和银行流动性威胁 [8] 全球经济形势 - 全球经济下行，欧洲担忧经济滞涨和衰退，美国下半年降息概率预期回升，美债市场震荡，美元振幅加大，非美货币汇率波动加剧，黄金价格创新高后波动加大，原油及大宗原材料价格跌宕起伏 [8] 国内市场资金面 - 注册制下壳资源价值下降，产业资本减持意愿不减，国内稳健政策难激发做多信心，南向资金流出，市场资金供求失衡，以存量资金博弈为主 [8] 公司分析 曲美股份 - 主要产品为木质家具，定位中高端，品牌知名度和美誉度高，设计理念为融合全球时尚设计，打造轻松自然空间，提供一站式、全方位家居解决方案 [10] 广生堂 - 主业为核苷类抗乙肝病毒药物，拥有三大乙肝抗病毒一线用药，12 - 14年营业收入和归母净利润复合增长率分别为42.23%和39.32%，增速高于行业 [10] 老百姓 - 从事药品零售服务，截至2014年9月底门店总数963家，在7个省级市场领先，计划未来扩张，2014年营业收入37.66亿元、归母净利润1.87亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为15.31%、23.54% [12] 派思股份 - 主营业务是燃气输配和应用领域产品的设计、生产、销售和服务，产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类，主营业务未变 [12][14] 康斯特 - 专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售，是国内领先企业，市场占有率15%左右，未来销售业绩有上升空间 [13][14]

市场表现 - 周三沪深股指窄幅震荡整理，全天基本围绕前一天收盘指数上下波动，沪市上证指数全天振幅仅14点[2][13] - 市场整体做多意愿不强，板块热点继续分化，光伏设备、房地产服务和电池板块表现略显活跃[3][35] - 沪深两市收盘均微幅上涨，全天两市成交量为0.83万亿，市场参与度依然不高[14][46] 政策与监管 - 管理层接二连三推出相关政策举措，着力稳市场、稳信心，针对市场恶意做空违法违规行为加强监管[5][6] - 新国九条践行以投资者为本的监管理念，有效减少市场做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以缓解[16][48] - 央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号[27][56] 公司分析 - 曲美股份在家具行业中拥有较高的知名度和美誉度，产品设计、质量、售后服务等方面居于国内同行业领先水平[10][20] - 广生堂是核苷类抗乙肝病毒药物的主要生产厂家，12-14年营业收入复合增长率为39.32%，收入和利润增速远高于行业增速[10][42] - 康斯特是国内数字压力检测、温度校准行业的领先企业之一，市场占有率达到15%，未来销售业绩有进一步上升空间[22][24] 行业趋势 - 光伏概念整体爆发并推动了新能源电池板块的活跃，但题材热点的脉冲式表现缺乏持续性[3][45] - 航运港口板块整体出现调整，贵金属、旅游酒店和航运港口板块表现不佳[14][35] - 数字化深入发展，未来数字压力检测、温度校准行业的销售业绩有进一步上升空间[22][24]

市场分析 - 沪深股指周三呈现窄幅震荡整理走势，股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波动[1] - 代表人气的双创指数当日表现略显活跃，但题材热点的脉冲式表现缺乏持续性[1] - 市场的追随意愿依然不强，最终形成了进退两难的整理走势[1] 政策面分析 - 管理层持续出台相关政策措施，有力地向市场传递出活跃资本市场的积极信号[1] - 政策措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关[1] - 新国九条践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量[1] 经济形势分析 - 美联储主席表示可能需要更长时间来获得通胀的信心，暗示年内降息概率下降[2] - 国际评级机构穆迪将美国评级展望下调至负面，显示美国经济面临诸多挑战[2] - 全球经济面临下行压力，欧洲对经济滞涨和衰退的担忧预期上升[2] 市场资金面分析 - 南向资金不断流出A股市场，国内市场资金供求明显失衡[1] - 相较于海外市场的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发做多信心[1] - 市场更多表现为板块轮动的结构性行情特征[1]

市场分析 - 沪深股指呈现窄幅震荡整理走势，全天成交量下降近一成[1] - 教育游戏和汽车整车板块表现活跃，但热点板块切换快导致投资者难以把握[1] - 政策面持续发声稳定市场信心，但投资者信心恢复仍需时日[1] 宏观环境 - 美联储主席表示降息可能延后，美国经济面临诸多挑战[1] - 全球经济下行压力加大，欧美限制政策扰乱产业链供应链[1,2] - 地缘政治局势持续恶化，中美矛盾摩擦升级[1] 行业动态 - 曲美股份是国内中高端家具领先企业，品牌影响力大[3] - 广生堂是国内唯一拥有三大乙肝一线药品的厂家，收入利润增速快[3] - 老百姓是湖南等地药品零售龙头，未来有扩张计划[3] - 派思股份和康斯特是行业内领先的仪器仪表企业[4,5]

市场动态 - 周二沪深股指窄幅震荡整理，成交量减少一成，市场活跃度明显下降[1] - 美国人工智能研究公司发布新旗舰模型“GPT-4o”，教育游戏板块表现活跃[1] - 央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，稳市场、稳信心[1] - 美联储主席表示数据未带来更大信心，可能将维持利率在当前水平[1] - 美国国债规模持续上升，全球经济面临下行压力[2] - 国内市场资金面供求失衡，缺乏有效增量资金，表现为板块轮动的结构性行情[2] - 股指连续震荡整理走势，市场做多力量有限，需关注成交量变化[2] - 股指形成多头排列对多方形成支撑，但需验证股指突破的有效性[2] - 预期短期股指延续宽幅震荡，建议高抛低吸，严格控制仓位[2] 公司财报 - 曲美股份的股票代码为603818，发行价格为8.98元，预计2014年实际每股收益为0.42元，2015年预计为0.48元，2016年预计为0.55元，对应的市盈率分别为21.38，18.71，16.33[3] - 广生堂的股票代码为300436，发行价格为21.47元，2014-2014年营业收入复合增长率为42.23%，净利润复合增长率为39.32%，收入和利润增速远高于行业增速[3] - 老百姓的股票代码为603883，发行价格为16.41元，2014年实际每股收益为0.76元，2015年预计为0.95元，2016年预计为1.16元，对应的市盈率分别为21.59，17.27[3] - 派思股份的股票代码为603318，发行价格为6.52元，预计2014年实际每股收益为0.30元，2015年预计为0.37元，2016年预计为0.45元，对应的市盈率分别为21.73，17.62，14.49[3]