核心观点 - 卫星互联网牌照发放预期推动卫星制造、地面设备和运营投资机会 [2] - 上海楼市限购政策调整有助于降低改善住房成本并提振地产和消费行业信心 [3] - 国产AI芯片和服务器市场空间强化 行情预计持续 [3] - 德赛电池消费电子电池业务稳健增长 储能业务亏损扩大 [6] - 车网互动放电价格机制激励储能运营模式 [7] - 麦趣尔实现扭亏为盈 毛利率显著提升 [9] - 乖宝宠物主粮业务高速增长 线上渠道占比提升 [10] 产业综合组 - 工信部拟向三家基础电信运营商颁发卫星互联网牌照 推动电信运营商扩大新兴业务范畴 [2] - 中国星网完成9组共72颗组网星发射 其中7月27日至今发射5组38颗组网星 组网进程明显加速 [2] - 上海调整楼市限购政策 解除外环购房限制 提升单身个人购房套数至与家庭一致 [3] - 首套和二套房贷款利率拉平 免征首套和符合条件房产的房产税 公积金贷款提取进一步放松和提高额度 [3] - 上海计划2027年AI数据中心使用半导体自主控制比率提高到70%以上 北京计划提高到100% [3] - 工信部约谈阿里和腾讯 要求就继续采购英伟达H20芯片原因做出说明 [3] 先进制造组 - 德赛电池上半年营业收入97.62亿元 同比增长9.32% 归母净利润0.98亿元 同比下降9.36% [6] - 智能手机类电池业务营收同比增长15.66% 智能穿戴类设备电池业务营收同比增长26.97% 笔记本和平板电脑电池业务同比增长18.62% [6] - 储能业务子公司湖南德赛电池有限公司净利润亏损从1.38亿元扩大到1.77亿元 [6] - 江苏明确车网互动放电价格机制 尖峰时段放电价格达每度电1.22元 居民用户每度电收益约0.85元 [7] 消费组 - 麦趣尔上半年总营业收入2.94亿元 同比下降4.49% 归母净利润154.66万元 同比增长102.40% [9] - 毛利率为25.32% 较去年同期上升10.74个百分点 净利率为0.58% 较上年同期上升21.73个百分点 [9] - 乖宝宠物上半年总营业收入32.21亿元 同比增长32.72% 归母净利润3.78亿元 同比增长22.55% [10] - 毛利率为46.23% 较去年同期提升1.53个百分点 [10] - 主食业务收入同比增长57.09% 增速显著高于整体营收水平 [10] - 抖音等线上平台销售占比从2024年26.11%提升至2025年上半年35.86% [10]

美联储货币政策框架调整 - 美联储删除零利率下限是经济决定性特征的表述并取消2020年平均通胀目标制 回归灵活通胀目标制框架[1] - 美联储删除"决策将依据就业低于最大水平的评估"表述 在就业与通胀目标无法兼顾时采取平衡策略推进双重目标[1] - 鲍威尔认为劳动力市场呈现脆弱平衡状态 与7月底"劳动力市场达到或接近最大就业"表述形成鲜明对比[2] - 鲍威尔维持关税对价格影响是一次性的判断 认为不会造成持续性通胀压力且工资-通胀螺旋概率较低[2] - 鲍威尔指出上半年GDP增速放缓至1.2% 仅为去年同期一半左右 主要因消费者支出走弱和产出下降拖累[2] - 鲍威尔给出9月议息会议将再次降息的明确指引 预计降息25个基点且排除50个基点可能性[3] - 交易员预计9月美联储降息概率从75%升至91% 完全定价年底前降息两次[3] - 美债收益率下跌：2年期跌7.44个BP报3.71% 10年期跌5.45个BP报4.26%[3] - 美股大幅上涨：道指涨1.89% 纳指涨1.88% 但标普500指数跌1.52%[3][4] - 美元指数从98.7大幅下跌至97.7左右 伦敦现货黄金涨0.98%至3371美元/盎司 白银涨1.97%至38.9美元/盎司[4] 快递行业价格调整 - 多家快递公司对广东 浙江电商客户涨价 广东地区每件调价幅度在0.3元至0.7元之间并设定1.4元/单底线价[6] - 广东地区贡献快递公司最大单量但价格极低 此前0.8元发全国 价格上调后国内快递公司业绩短期将改善[6] 稀土行业管控加强 - 稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法发布 审批管理权力上收至国务院或部委层面[6] - 国内稀土分离产能占全球90% 全球能源消费向电机驱动转型持续 看好稀土产业长期景气度提升[6] PCB产业扩产计划 - 景旺电子公布50亿元PCB扩产计划 其中10亿元用于现有HDI产能改扩建 32亿元建设80万平米/年高阶HDI产能[7] - 扩产因AI技术突破推动科技硬件创新 高端PCB供不应求 市场需求稳定且具有持续性[7] - PCB设备类公司在本轮扩产浪潮下将直接受益 景气度显著提升[7] 锂盐行业深度调整 - 赣锋锂业上半年营业收入83.76亿元同比下降12.65% 归母净利润-5.31亿元同比增长30.13%[9] - 营业收入下降因锂盐产品售价下跌及海外收入大幅减少 中国大陆以外地区收入7.30亿元同比骤降72.77%[9][10] - 锂盐行业处于深度调整期 景气度较低[9] 新能源汽车出口增长 - 前7个月新能源汽车出口130.8万辆同比增长84.6% 7月出口量占汽车出口总量39.1%环比提高4.5个百分点[10] - 新能源汽车出口成为外贸增长亮点 佐证"以外需对冲内需阶段性波动"逻辑延续[10] 固态电池研发进展 - 鹏辉能源 国轩高科等企业固态能量密度提升并推进中试线建设 鹏辉预计9月底建成中试线[10] - 孚能科技年内将建成0.2GWh硫化物全固态中试线并向战略客户交付60Ah电芯[10] - 固态电池从实验室到中试节奏加快 但量产仍面临良率/成本挑战[10] 玩具行业业绩改善 - 布鲁可上半年总营业收入13.38亿元同比增长27.89% 期内利润从去年亏损2.55亿元转为盈利2.97亿元[12] - 16岁以上年龄段产品收入约1.98亿元同比增长82% 占整体收入比重14.8%较去年同期提升4.4个百分点[12] - 国内收入12.27亿元同比增长18.5% 海外收入1.11亿元同比激增898.6%占总收入比重8.3%[12] - 亚洲（不含中国）收入0.57亿元同比增长652.5% 北美收入0.43亿元同比增长2135.9% 其他地区收入0.11亿元同比增长594.7%[12] - 海外营收高增成为新增长点[12] 工业文化资源整合 - 全国工业文化资源摸底调查工作启动 旨在系统梳理具有历史 科技 社会及艺术价值的项目[13] - 预计将推动工业文化资源与文创 旅游等产业深度融合 通过打造特色文化地标培育新旅游热点[13] - 工业文化资源整合有望激活当代价值并带动消费扩容与就业增长[13]

核心观点 - Deepseek发布V3.1大模型技术文档 采用UE8M0 FP8Scale参数精度 针对下一代国产芯片设计 利好国产AI芯片产业链和半导体产业链 [3] - 石化行业改革计划逐步淘汰小型设施 升级超过20年历史的石化设施 鼓励转向特种精细化学品生产 新投资优先支持AI、机器人、半导体等领域的化学品 [4] - 储能行业累计装机规模164.3GW 同比增长59% 新型储能累计装机101.3GW 同比增长110% 占比约60% 抽蓄首次低于40% 2030年新型储能保守场景236.1GW 理想场景超291GW 未来五年复合增长率超20% [7] - 花旗将碳酸锂目标价从每吨7000美元上调至11000美元 但认为上涨由供应减少引发 不可持续 建议建立看跌头寸 行业处于熊市反弹阶段 长期供应过剩 [7] - 亿纬锂能上半年营业收入281.69亿元 同比增长30.06% 归母净利润16.05亿元 同比下降24.90% 动力电池收入同比增长41.75% 储能电池收入同比增长32.47% 海外销售同比增长28.05% [8] - 哔哩哔哩上半年营收143.41亿元 同比增长21.62% 税前利润2.46亿元 同比增长117.83% 净利润2.10亿元 同比增长115.47% 毛利率36.5% 连续12个季度环比上升 较去年同期提升6.6个百分点 游戏收入16.1亿元 同比增长60% 广告收入24.5亿元 同比增长20% 效果广告增长30% AI类广告增长近400% [10] 产业综合组 - Deepseek V3.1大模型采用UE8M0 FP8Scale参数精度 针对下一代国产芯片设计 利好国产AI芯片产业链和半导体产业链 [3] - 石化行业改革计划淘汰小型设施 升级超过20年历史的设施 鼓励生产特种精细化学品 新投资优先支持AI、机器人、半导体等领域的化学品 [4] 先进制造组 - 储能累计装机规模164.3GW 同比增长59% 新型储能累计装机101.3GW 同比增长110% 占比约60% 抽蓄首次低于40% 2030年新型储能保守场景236.1GW 理想场景超291GW 未来五年复合增长率超20% [7] - 碳酸锂目标价从每吨7000美元上调至11000美元 但上涨由供应减少引发 不可持续 建议建立看跌头寸 行业处于熊市反弹阶段 长期供应过剩 [7] - 亿纬锂能营业收入281.69亿元 同比增长30.06% 归母净利润16.05亿元 同比下降24.90% 动力电池收入同比增长41.75% 储能电池收入同比增长32.47% 海外销售同比增长28.05% [8] 消费组 - 哔哩哔哩营收143.41亿元 同比增长21.62% 税前利润2.46亿元 同比增长117.83% 净利润2.10亿元 同比增长115.47% 毛利率36.5% 连续12个季度环比上升 较去年同期提升6.6个百分点 [10] - 游戏收入16.1亿元 同比增长60% 广告收入24.5亿元 同比增长20% 效果广告增长30% AI类广告增长近400% [10]

核心观点 - 电力设备行业龙头公司2025年上半年财务表现强劲，收入和净利润普遍增长，合同负债增长预示收入持续增长，行业存在补涨机会[2] - 半导体测试行业景气度高，伟测科技2025年上半年营收和净利润大幅增长，受AI、汽车电子、国产替代和先进封装需求驱动[3] - 小米集团智能电动车业务高速增长，2025年上半年总营收和净利润大幅提升，成为第二增长曲线，行业处于量价齐升黄金期[6] - 磷酸铁锂正极材料行业新一轮扩产启动，特征包括产品优势企业主导、西部和海外扩产为主、高端产线为主、设备大型化，头部设备公司市占率提升[7] - 新能源电池材料行业高景气，厦钨新能2025年上半年营收和净利润增长，动力电池需求旺盛，竞争向高端技术转移[7] - 跨境电商行业增长显著，吉宏股份2025年上半年营收和利润大幅提升，电商业务收入占比高，技术驱动运营效率提升[9] 产业综合组 - 中国西电2025年上半年营业收入增长9%，净利润增长29%[2] - 保变电气2025年上半年营业收入增长61%，净利润增长297%[2] - 江苏华辰2025年上半年营业收入增长40%，净利润增长11%[2] - 平高电气2025年上半年营业收入增长13%，净利润增长24%[2] - 许继电气2025年上半年营业收入下降6%，净利润增长1%[2] - 电力设备行业合同负债期末余额大部分继续增长，预示收入持续增长[2] - 电力设备行业2025年表现弱于沪深300指数，后续存在补涨行情[2] 先进制造组 - 小米集团2025年上半年总营收2272亿元，同比增长38.2%，归母净利润228.29亿元，同比增长146%[6] - 小米集团2025年Q2智能电动车业务总收入206亿元，同比增长230.3%，交付81302辆新车，同比增长197.7%，平均售价25.37万元，同比提升10.9%[6] - 小米智能电动车业务2025年Q2经营亏损3亿元，较上一季度减少2亿元，预计下半年扭亏为盈[6] - 磷酸铁锂正极材料行业2024H2~2025H1启动新一轮扩产，受储能锂电池需求高增长和下一代材料量产驱动[7] - 新一轮扩产特征包括产品优势企业主导、西部和海外扩产为主、高端产线为主、设备大型化[7] - 头部磷酸铁锂正极材料设备公司市占率提升，中小型公司难以拿到订单[7] - 厦钨新能2025年上半年营业收入75.34亿元，同比增长18.04%，归母净利润3.07亿元，同比增长27.76%[7] - 动力电池领域高景气，竞争向高端技术和产品转移[7] 消费组 - 吉宏股份2025年上半年总营业收入32.34亿元，同比增长31.79%，利润总额1.60亿元，同比增长97.23%，归母净利润1.18亿元，同比增长63.27%[9] - 公司电商业务收入21.16亿元，同比增长52.91%，占总收入65.45%[9] - 通过"货找人"模式和Giikin系统及G-king智能广告助手实现广告预算精细化分配和效益最大化，提升销售效率和ROI[9] 半导体测试行业 - 伟测科技2025年上半年营业收入6.34亿元，同比增长47.53%，第二季度营业收入3.49亿元创单季度历史新高[3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润10,107.84万元，同比增长831.03%[3] - 增长驱动因素包括AI及汽车电子产品渗透、国产替代加速、先进封装测试需求增加、高端测试产能扩大和高效运营[3] - 国内芯片产量季度环比增长趋势明显，行业景气度持续[3]

宏观经济组 - 1-7月全国一般公共财政收入同比增速0.1% 较上半年回升0.4个百分点 其中中央收入增速-2.0% 地方收入增速1.8% [3] - 1-7月全国一般公共财政支出同比增速3.4% 与上半年持平 其中中央支出增速8.8% 地方支出增速2.5% [3] - 政府性基金收入同比增速-0.7% 较上半年回升1.7个百分点 其中国有土地使用权出让收入同比-4.6% 较上半年回升1.9个百分点 [3] - 政府性基金支出同比增速31.7% 较上半年回升1.7个百分点 主要受专项债券及特别国债带动 [3] - 1-7月税收收入同比增速-0.3% 较上半年回升0.9个百分点 证券印花税增速62.5% 个人所得税增速8.8% 国内增值税增速3.0% 消费税增速2.1% [4] - 企业所得税增速-0.5% 出口退税增速-9.7% 土地增值税增速-17.8% 车辆购置税增速-18.4% [4] - 非税收入同比增速-12.9% 较上半年回落9.2个百分点 反映企业经营环境改善 [4] 产业综合组 - 氧化镨钕价格涨至55.5-56万元/吨 单日涨幅2-3% 四日累计涨幅超23% 年初至今涨幅近40% [7] - 稀土价格持续上涨反映国内管控效力增强 海外扩产受限 行业景气度提升 [7] - 鹏鼎控股计划投资80亿元建设淮安产业园 扩充SLP、高阶HDI及HLC产品产能 投资期2025年下半年至2028年 [7] - PCB行业多家龙头大规模扩产 反映对高多层和高阶HDI板需求乐观 [7] - 国铁集团招标210组350km/h动车组 为近5年单次招标量最高 2025年已招标350km/h动车组278组 超2024年全年264组 [8] - 铁路设备行业盈利能力回暖 上半年全行业业绩高增长 招标量可能继续超预期 [8] 先进制造组 - 零跑汽车上半年营收242.5亿元 同比增长174% 归母净利润0.3亿元 扭亏为盈 [10] - 上半年交付量22.17万台 同比增长155.7% 位居新势力品牌榜首 1-7月出口24980台 覆盖30个国家超600家网点 [10] - 浙江高速桐庐服务区投运"光储充一体化"超充站 设108台大功率快充桩 光伏装机容量2260千瓦 配套430千瓦时储能 [11] - 预计年实现512万千瓦时绿电替代 减少碳排放2860吨 [11] - 天赐材料上半年营收70.29亿元 同比增长28.97% 归母净利润2.68亿元 同比增长12.79% [12] - 锂离子电池材料收入63.02亿元 大幅增长33.18% 受益于新能源汽车及储能领域增长 [12] 消费组 - 泡泡玛特上半年营收138.8亿元 同比增长204.4% 期内溢利46.8亿元 同比增长385.6% [14] - 中国区营收83亿元 同比增长135% 海外营收56亿元 同比增长440% 其中亚太增258% 美洲增1142% 欧洲增729% [14] - 毛利率提升6.3个百分点至70.3% 会员数增长28%至5912万人 海外门店仅128家 未来有高增长预期 [14] - 华策影视上半年营收7.90亿元 同比增长114.94% 归母净利润1.18亿元 同比增长65.05% [15] - 若羽臣上半年营收13.19亿元 同比增长67.55% 归母净利润0.72亿元 同比增长85.6% [15]

产业综合组 - 8月18日国内轻稀土价格明显上涨，氧化镨钕价格上调至58.5-59万元/吨，平均日涨幅超过5%，氧化镝价格上调至161-163万元/吨，氧化铽价格上调至698-703万元/吨，氧化钆价格上调至16.7-16.9万元/吨 [2] - 稀土下游多家磁材大厂同步招标镨钕金属，反映出下游磁材企业订单状况良好，采购需求旺盛 [2] - 中国通过一季度稀土管控新政策和打击走私政策显著增强对稀土供应量的管控能力，中国占全球稀土冶炼分离能力比重超过90%，海外新产能难以改变国内稀土对价格的主导地位 [2] 先进制造组 - 中伟股份上半年实现营业收入21.32亿元，同比增长6.16%，归母净利润7.32亿元，同比下降15.2%，增收不增利主要由于汇率波动导致财务费用大幅增加至5.81亿元，同比上涨51.09% [6] - 中伟股份镍、钴、磷、钠四系产品出货量同比增长33.91%，反映出下游市场需求旺盛，储能领域钠离子电池1-6月产量达到2.1GWh，预计全年达到6.49GWh [7] - 武汉市汽车以旧换新政策暂停一天后可能重启，反映出政策给政府财政带来沉重压力，未来可能优化调整包括降低补贴额度、精准化补贴范围等 [7] - 零跑汽车1-7月销量为27.2万辆，超过理想汽车和小鹏汽车，累积出口2.5万台，股价较去年8月低点累积上涨超过200%，70%左右的产业链整合构建起显著的成本控制能力 [8] 消费组 - 科沃斯2025年上半年实现营收86.76亿元，同比增长24.4%，归母净利润9.79亿元，同比增长60.8%，第二季度营收48.18亿元，同比增长37.6%，归母净利润5.05亿元，同比增长62.2% [10] - 科沃斯服务机器人、智能生活电器营收分别同比增长42.8%、6.3%，洗地机器人出货量同比增长55.5%，添可洗地机出货量同比增长17.5%，第二季度海外营收同比增长67%，欧洲、北美市场分别同比增长89%、87% [10]

宏观经济组 - 7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，较6月回落1.1个百分点，环比增长3.8%，较6月回落1.2个百分点 [5] - 1-7月规模以上工业企业产销率为95.6%，较上半年回升0.4个百分点，7月单月产销率97.1%，较6月大幅回升2.8个百分点 [5] - 1-7月固定资产投资累计增速1.6%，低于预期2.7%，其中制造业投资增速6.2%，基建投资（不含电力）增速3.2%，房地产投资增速-12% [5] - 7月社会消费品零售总额同比名义增长3.7%，低于预期4.9%，1-7月累计增速4.8% [6] - 7月全国城镇调查失业率5.2%，较6月回升0.2个百分点 [6] - 1-7月房地产开发资金来源同比增速-7.5%，其中国内贷款增速0.1%，自筹资金增速-8.5% [7] 产业综合组 - 广东建滔集团宣布覆铜板涨价10元/张，威利邦、宏瑞兴等企业跟进涨价5-10元/张，PCB、覆铜板产业链景气度持续提升 [9] - 木林森、kinglight晶台等LED封装企业宣布产品价格上调5%-10%，行业产能出清可能基本完成 [9] - 抗战胜利阅兵彩排展示新型高超音速导弹、无人潜艇等装备，预计对军工行业新订单增长带来信心刺激 [10] 先进制造组 - 中国首批进口20吨锂离子电池用再生黑粉原料，推动再生资源循环利用 [12] - 2025年7月新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比增长26.3%和27.4%，1-7月累计产销823.2万辆和822万辆，同比增长39.2%和38.5% [12] - 科陆电子2025年上半年营收25.73亿元，同比增长34.66%，归母净利润1.90亿元，同比增长579.14%，储能业务收入同比大幅增长177.15% [13] - 万润新能、海四达等企业宣布储能类项目终止或延期，行业经历结构性优化和市场出清 [14] 消费组 - 圣农发展2025年H1营收88.56亿元，同比增长0.22%，归母净利润9.10亿元，同比增长791.93%，综合造肉成本较去年同期下降超10% [16] - 公司并购安徽太阳谷公司产生投资收益约6.2亿元，C端零售渠道同比增长超30% [16]

宏观经济组 - 7月美国PPI同比上升3.3%，创今年2月以来新高，预期2.5%，前值修正为2.4%；季调环比上升0.9%，为2022年6月以来新高，预期0.2%，前值持平 [4] - 7月美国核心PPI同比上升3.7%，预期2.9%，前值2.6%；季调环比上升0.9%，预期0.2%，前值持平 [4] - PPI数据走强可能引发市场对通胀和利率的重新定价，但市场仍普遍预期美联储9月降息25个基点概率为93%，50个基点大幅降息可能性基本被排除 [4] - 美联储官员对降息存在分歧，部分官员认为通胀压力限制大幅降息空间，而美联储理事巴尔金等则表示通胀压力不大 [4] - 杰克逊霍尔年会将成为美联储政策走向关键节点，若鲍威尔释放对通胀谨慎态度，可能抑制市场对多次降息的乐观预期 [5] - 盘后市场反应：2年期美债收益率涨5.58BP至3.73%，10年期涨5.61BP至4.29%；美元指数从97.8涨至98.3；美股波动较小，黄金跌0.6%至3335美元/盎司，布油涨1.92%至66.89美元/桶 [5] 产业综合组 - 太辰光2025年上半年营收8.28亿元（同比+62.49%），净利润1.73亿元（同比+118.02%），毛利率提升至38.9%（2024年为34.6%） [7] - 业绩增长主因：关键器件自主研发替代外购及销售结构变化带动毛利率上升，海外数据中心升级推动硅光、CPO技术商用刺激高密度连接器件需求 [7] - 鸿海Q2营收1.79万亿新台币（同比+16%），AI服务器营收同比+60%，预计Q3同比+170%，环比+300%，2026年AI需求持续旺盛 [7] 先进制造组 - 储能电芯订单火爆，需求急升，多家企业半年报显示业绩回暖，储能项目落地加速，新兴市场需求向好 [9] - 152家储能企业发声反内卷，涵盖锂离子电池、液流电池等多种技术路线，标志行业从野蛮生长转向高质量发展 [9] - 7月新能源重卡销量1.62万辆（同比+185%），1-7月累计8.22万辆（同比+191%），渗透率从2023年6月5.69%升至2025年6月26.07% [10] - 电动重卡中充电与换电车型占比稳定在7:3，中长途运输市场仍有发展空间 [10] - 南都电源2025年上半年营收39.23亿元（同比-31.67%），净利润-2.32亿元（同比-225.48%），主因主动削减低毛利铅回收业务 [11] - 天津大学团队研发新型锂电池能量密度突破600瓦时/公斤，续航能力提升2-3倍，兼具循环稳定性与安全性 [12][13] 消费组 - 金龙鱼2025H1营收1156.82亿元（同比+5.67%），净利润17.56亿元（同比+60.07%），Q2净利润7.74亿元（同比+260.96%） [15] - 厨房食品业务单吨毛利462.02元（同比+9.95%），饲料原料及油脂科技业务单吨毛利125.27元（同比+284.34%） [15] - 腾讯音乐2025H1营收157.98亿元（同比+13.43%），净利润67.00亿元（同比+115.85%），Q2毛利率44.4%（同比+2.4pct） [16] - 在线音乐服务收入68.5亿元（同比+26.4%），社交娱乐收入15.9亿元（同比-8.5%） [16]

宏观经济组 - 7月M2同比为8.8%，创2023年12月以来新高，高于Wind预期的8.3% [5] - 7月M1同比为5.6%，创2023年2月以来新高，高于Wind预期的5.3% [5] - M1与M2之差为-3.2%，较上月回升0.5个百分点，显示资金流动速度加快 [5] - 7月社融同比为9.0%，创24年2月以来新高，略低于Wind预期的9.1% [5] - 7月社融增量为1.16万亿元，低于预期的1.41万亿元，政府债券同比增5559亿元是企业债券增755亿元的主要驱动力 [5] - 7月银行信贷增量为-500亿元，为20年来首次负值，居民中长期贷款减1200亿元，企业中长期贷款减3900亿元 [6] - 非银存款增1.39万亿元，反映存款脱媒现象明显，居民风险偏好上升 [7] 产业综合组 - 美国在AI芯片货物中安装追踪装置以检测非法转运至中国，中国要求本土企业避免使用英伟达H20芯片，显示国内AI芯片产业链自主可控的重要性 [10] - 鼎阳科技2025年上半年收入2.78亿元（同比+24.6%），归母净利润0.77亿元（同比+31.54%），境内高分辨率示波器营收同比增65.71% [11] - 全行业示波器出口增长12.9%（2024年为-3%），信号发生器出口增长13%（2024年为-32%），显示电子产业资本支出重回增长 [11] 先进制造组 - 特斯拉Model 3长续航版上市，售价26.95万元，续航830公里，或缓解销量放缓压力，推动行业三电技术竞争 [13] - 道氏技术2025年上半年营收36.54亿元（同比-11.64%），净利润2.30亿元（同比+108.16%），海外业务收入占比超60%达22.09亿元 [13][14] - 海鸥飞行汽车集团全球总部项目开工，总投资10亿元，预计年产飞行器3000台，年销售额8亿元，标志低空经济产业化加速 [14] 消费组 - 万代南梦宫2025财年Q1销售额3004亿日元（同比+7.1%），玩具业务销售额1468亿日元（同比+10.6%） [16] - 三丽鸥2026财年Q1总营收430.97亿日元（同比+49.1%），中国区域授权业务表现良好 [16] - 中宠股份2025H1收入24.32亿元（同比+24.32%），扣非净利润1.99亿元（同比+44.64%），国内自主品牌增速超35% [17] - 茅台2025年上半年营收911亿元（同比+9.1%），净利润454亿元（同比+8.9%），直销占比提升但增速放缓 [18]

宏观经济组 - 7月美国未季调CPI同比为2.7%，低于预期的2.8%，与6月持平；季调后CPI环比为0.2%，符合预期，低于6月的0.3% [5] - 7月核心CPI未季调同比为3.1%，创25年2月以来新高，高于预期的3.0%；季调后核心环比为0.3%，创25年1月以来新高，符合预期 [5] - 分行业看，食品与饮料、住宅、交通运输、服装环比均下滑，娱乐环比由0.2%上升至0.4%，医疗保健、教育与通信环比持平 [5] - 市场反应：美元指数小幅下跌至98.05，美股上涨（道指+1.10%，标普500+1.13%，纳指+1.39%），美债收益率基本持平 [6] - CME数据显示美联储9月降息25个基点的概率为90.1%，10月累计降息50个基点的概率为63.5% [6] 先进制造组 - 上半年全国能源重点项目投资超1.5万亿元，同比增长21.6%，新型储能、源网荷储一体化项目投资同比增速超30% [8] - 山东聊城时风集团建成108兆瓦光伏电站与100兆瓦/200兆瓦时储能电站，预计年发电2.2亿度，年减排二氧化碳16万吨 [8] - 储能市场驱动力从政策驱动转向企业降本增效需求驱动，钠离子电池因成本和低温性能优势成为潜力替代技术 [8] - 福特宣布投资50亿美元打造通用电动车平台，首款电动皮卡目标起售价3万美元，直接对标比亚迪、吉利等中国企业 [9] - 全球新能源汽车行业进入由中国企业引领、传统巨头被迫跟进的新阶段，市场竞争将空前激烈 [9]