业绩总结 - 公司2023年实现营收100.98亿元，同比增长28.07%[1] - 公司2024年一季度实现营收46.71亿元，同比增长22.84%[1] - 公司2025年目标营收150亿，后百亿时代路径清晰[2] - 公司2024-2026年预计收入分别为123.74/150.29/180.37亿元[3] - 公司2024年预计市盈率为18.81倍[4] 用户数据 - 2023年至2026年世缘公司的营业收入增长率分别为28.05%、22.51%、21.45%、20.02%[6] - 2023年至2026年世缘公司的净利率分别为31.06%、30.72%、31.11%、30.46%[6] - 2023年至2026年世缘公司的ROE分别为23.60%、23.77%、24.22%、23.67%[6] - 2023年至2026年世缘公司的P/E分别为19.38、18.81、15.29、13.01[6] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来，投资者需自行承担风险[14] - 报告指出，外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响，期货、期权等交易存在市场风险，不适合所有投资者[14] - 公司不对使用报告内容导致的任何损失负责，报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[15][16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入72.14亿元，同比增长48.20%[1] - 公司2024Q1实现营业收入20.32亿元，同比增长53.12%[1] - 公司2024Q1实现归母净利润1.30亿元，同比增长143.82%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为105.70/115.22/125.88亿元[3] - 公司2024-2026年归母净利润分别为5.51/6.86/8.95亿元[3] - 公司2023-2026年归属母公司净利润增长率分别为11.45%/63.75%/24.42%/30.51%[4] - 公司2023-2026年市盈率分别为29.43/16.41/13.19/10.11倍[4] - 公司2023-2026年市净率分别为2.71/2.15/1.84/1.55倍[4] - 公司的营业收入增长率分别为48.20%、46.52%、9.00%、9.26%[6] - 公司的净利率分别为5.45%、5.67%、6.47%、7.73%[6] - 公司的ROE分别为9.23%、13.08%、13.95%、15.38%[6] - 公司的P/E比率分别为29.43、16.41、13.19、10.11[6] - 公司的P/B比率分别为2.71、2.15、1.84、1.55[6] 公司业务 - 公司合同负债规模达到32.81亿元，同比增长99.57%[1] - 公司三费合计占比逐季下降，2024Q1为6.25%[2] - 公司是钙钛矿设备领军企业，设备技术覆盖PVD、ALD、蒸镀等多技术路线[2] 风险提示 - 公司面临光伏行业竞争恶化、下游需求不及预期、技术迭代等风险[4] 投资提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[14] - 投资者需自行承担风险，公司不对使用报告内容引致的损失负责[15] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[16] - 如需引用本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行有悖原意的引用、删节和修改[17]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入119.04亿元，同比增长26.03%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入27.30亿元，同比增长6.02%[1] - 公司2024年中期拟分配现金分红上限为期间归母净利润的80%[1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为130.67/138.42/144.01亿元[3] - 公司2023A至2026E的市盈率分别为18.91/17.66/16.33/15.50[4] 用户数据 - 公司销售/管理/财务/研发费用率分别为18.51%/3.72%/-0.61%/0.52%[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入增长率为4.03%[6] - 公司2026年预计净利率为42.67%[6] - 公司2026年预计ROE为29.60%[6] 其他新策略 - 买入评级标准为相对市场涨幅15%以上[9] - 强于大市行业评级标准为相对市场涨幅10%以上[10] - 公司力求但不保证信息的准确性和完整性[12] - 公司不对使用报告内容导致的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[15]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩出现小幅下滑，营业收入为20.86亿元，同比-3.19%[1] - 公司销售毛利率在2024年一季度明显提升，达到51.54%[1] - 公司2024-2026年的营业收入和归母净利润预测分别为89.98/97.10/103.90亿元和11.89/12.71/13.56亿元，维持“增持”评级[2] - 公司2023-2026年的营业收入和归属母公司净利润预测呈现逐年增长趋势，市盈率和市净率逐年下降[3] 产品和市场 - 公司产品具有强大的核心竞争力，拥有599个药品批准文号，覆盖13大领域，产品贯穿全生命周期健康管理，市场覆盖率较高[1] 财务展望 - 达仁堂2024年一季度现金流量表显示，经营活动现金流从2023年的688.49百万元增长至2026年的986.90百万元[4] - 营业收入增长率预计将从2023年的-0.33%提升至2026年的7.00%[4] - ROE（净资产收益率）预计将从2023年的14.95%增长至2026年的20.53%[4] 投资评级 - 根据投资建议评级标准，达仁堂股票评级为买入，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%[7] - 根据行业评级标准，达仁堂行业评级为强于大市，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过10%[8]

市场表现 - 本周A股市场整体反弹，创业板综、创业蓝筹、科创50表现居前，涨幅分别为2.39%、2.22%、2.02%[8] - 房地产、家用电器、医药生物为申万一级行业涨幅前五，分别为4.46%、3.87%、2.49%[8] 资金流向 - 本周融资净流入56.71亿元，两融余额为15267.5亿元[4] - 本周北上资金净买入22.75亿元，五日申万一级行业中汽车板块逃逸规模最大，达到69.52亿[10] 行业动态 - 云计算概念板块5日净流入达到28.32亿，工业富联、比亚迪、宁德时代资金净流入规模前三名[10] - 汽车行业本周融资净买入额为12.13亿元，居各行业首位[13] 政策影响 - 中共中央政治局提出降低社会综合融资成本，落实设备更新和消费品以旧换新行动方案，特别是提出楼市去库存政策措施[17] 经济数据 - 中国制造业PMI为50.4%，较前值低0.4个百分点[18] - 美国4月制造业PMI为49.2%，较前值低1.1个百分点[18] 公司动态 - 特斯拉FSD全自动驾驶系统在中国市场有望进一步推动落地，推出订阅价和套餐购买价下调[38] - 成都市取消限购政策，推动房地产市场平稳健康发展，市场情绪指数为-0.79[42]

行业趋势 - 2024年4月，A股全行业中位数回报为0.44%，涨幅前5名行业为家电（7.90%）、银行（4.79%）、基础化工（4.57%）、综合金融（3.03%）、有色金属（3.02%）[3] - 商贸零售、消费者服务、传媒行业的ROE相比3个月前有显著提升[4] - 家电行业的分析师盈利预测被显著上调，其他行业的盈利预测被显著下调[5] 估值分析 - 有色金属、建筑、轻工制造、国防军工、电力设备及新能源、通信行业的PE估值在历史分位数20%以下水平[9] - 钢铁、基础化工、建筑、建材、轻工制造、机械、电力设备及新能源、国防军工、商贸零售、消费者服务、纺织服装、医药、农林牧渔、银行、非银行金融、房地产、交通运输、电子、通信、计算机、传媒行业的PB估值在历史分位数20%以下水平[9] - 石油石化行业的PE-TTM历史百分位为38.70%，属于中等水平[10] - 有色金属、基础化工、机械等行业的PB-MRQ历史百分位较低，ROE分位数较高，具有投资潜力[11] - 纺织服装、银行、食品饮料等行业在PB与ROE结合下具有较好的投资价值[12] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[23] - 外汇汇率波动可能对某些投资产生不良影响[23] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失负责，投资者需自行承担风险[24]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司拥有覆盖安徽全省、辐射周边的完整出版物分销服务及教育服务体系[1] 2) 公司持续拓展教育服务产业链布局，加速建设智慧生态体系，推动业绩稳健提升[1] 3) 预计公司2024-2026年实现营收125.77/138.47/150.02亿元，实现归母净利润8.51/10.35/12.35亿元，EPS分别为0.43/0.52/0.62元，对应PE分别为18/14/12倍[1][2] 发行业务稳健增长 1) 2023年，公司教材图书实现销售码洋20.28亿元，同比增长2.17%，实现营收17.51亿元，同比增长2.43%[1] 2) 2023年，一般图书及音像制品实现销售码洋59.51亿元，同比增长6.65%，实现营收45.19亿元，同比增长6.57%[1] 3) 2024年一季度，公司发行业务继续维持稳健增长，其中教材图书和一般图书及音像制品均实现两位数增长[1] 拓宽教育服务产业链 1) 公司拓展教育服务产业链布局，开发皖新课后服务体系和管理平台，打造劳动实践教育基地项目，并推进研学业务[1] 2) 报告期内，研学业务实现营收3763万元，同比增长607.33%[1] 3) 公司积极运营打造智慧教育体系，优化校园智慧阅读产品和服务，"美丽科学教学平台"已覆盖全国1.73万所学校，累计服务超3000万师生[1] 利润率提升,费用率有所增长 1) 2023年，公司毛利率为21.41%，同比增长1.86个百分点；净利率为8.50%，同比增长2.24个百分点[1] 2) 受薪酬费用和企业年金、物业租赁费用增长影响，公司销售/管理/财务/研发费用率分别为8.32%/5.30%/-2.02%/0.33%，同比分别变动0.96/0.94/-0.22/0.04个百分点，期间费用率同比增长1.71个百分点至11.92%[1]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入6.77亿元，同比增长111.46%[1] - 2024年一季度，公司实现营业收入0.35亿元，同比增长109.37%[1] - 公司2024-2026年预测营业收入分别为8.62/10.09/11.29亿元[5] - 公司毛利率为37.37%，同比上升11.66%[4] - 公司净利率为19.56%，同比上升16.97%[4] 用户数据 - 文化（300860）2023年报显示，公司营业收入增长率分别为111.46%、27.39%、17.02%、11.90%[8] - 公司净利润增长率分别为813.92%、61.69%、21.76%、16.13%[8] - 公司毛利率分别为37.37%、37.40%、37.96%、38.20%[8] - 公司净利率分别为19.56%、24.97%、25.98%、26.97%[8] 未来展望 - 公司2024-2026年预测营业收入分别为8.62/10.09/11.29亿元，归母净利润分别为2.17/2.65/3.07亿元[5] 新产品和新技术研发 - 2024年一季度，公司实现营业收入0.35亿元，同比增长109.37%，但归母净利润下降至-0.06亿元[1] 市场扩张和并购 - 报告中提到的投资价格和价值以及相关收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[16] 其他新策略 - 报告指出，公司不对使用报告内容导致的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[17] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[18] - 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[19]

产品研发 - 振华风光推出近百款新品，生产效率和封测技术不断提升[2] 客户资源 - 公司客户资源稳固，市场占有率稳步提高，与军工集团合作40余年，建立了良好的合作关系[3] 未来展望 - 公司预测未来几年营业收入和归母净利润将持续增长，对应的EPS和PE也将逐年提升[6] 财务表现 - 风光（688439）2023年报&2024年一季报显示，公司资产负债表和现金流量表呈现出稳步增长的趋势[8] - 公司营业收入增长率分别为66.54%、40.01%、35.02%和30.03%，营业利润增长率也呈现逐年增长的态势[8] - 公司净利率、ROE和ROIC等财务指标表现稳健，资产负债率和净负债比率保持在较低水平[8]

财务数据 - 公司2023年营业收入为15.23亿元，同比增长6.64%[1] - 公司2024年一季度营业收入为4.01亿元，同比增长12.30%[1] - 公司2023年毛利率为51.65%，同比下降2.16%[1] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为16.13/16.91/17.58亿元[2] - 公司2023-2026年归属母公司净利润预测分别为707.68/640.05/683.64/717.61百万元[3] 业务情况 - 公司核心主营业务稳步发展，2023年IPTV基础业务有效用户数为1951万[1] - 互联网视听业务营业收入同比增长7.31%至6.06亿元[1] 股利政策 - 公司拟每10股派发现金股利10.60元，共计派发现金股利2.43亿元[1] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下行、政策与监管风险、业务拓展不及预期[3] 投资建议 - 维持“增持”评级[2] 未来展望 - 2026年预计公司的营业收入增长率为3.97%[5] - 2026年预计公司的净利润率为40.80%[5] - 2026年预计公司的每股收益为3.11元[5]