报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC产业供应增加、需求不足、库存偏高，预计近期偏弱震荡 [1] 各目录总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平；下游开工率小幅回落，仍处偏低水平 [1] - 印度BIS政策延期，台塑报价下调，印度上调中国大陆进口PVC反倾销税，四季度中国PVC出口预期减弱，贸易商观望，上周出口签单环比回落 [1] - 2025年1 - 9月房地产仍在调整，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于近年同期最低水平，房地产改善需时间 [1] - 氯碱综合利润为正，PVC开工率同比偏高，新增产能部分已投产或试车，产业无实际政策落地，老装置技改升级，反内卷与老旧装置淘汰是宏观政策 [1] - 内蒙三联等企业检修将结束，成本支撑减弱，期货仓单高位，PVC期价跌破前低，社会库存小幅增加 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约增仓震荡下行，最低价4570元/吨，最高价4613元/吨，收盘于4572元/吨，跌幅0.74%，持仓量增加63608手至1407131手 [2] 基差方面 - 11月11日，华东地区电石法PVC主流价涨至4520元/吨，V2601合约期货收盘价4572元/吨，基差 - 52元/吨，走弱2元/吨，处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - 宁波镇洋、内蒙亿利等装置产量提升，PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平 [4] - 新增产能方面，万华化学50万吨/年8月量产，天津渤化40万吨/年预计9月底稳定生产，青岛海湾20万吨/年9月上旬投产接近满负荷，甘肃耀望和嘉兴嘉化30万吨/年试车后低负荷运行 [4] 需求端 - 2025年1 - 9月，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；销售额63040亿元，下降7.9%；新开工面积45399万平方米，同比下降18.9%；施工面积648580万平方米，同比下降9.4%；竣工面积31129万平方米，同比下降15.3% [5] - 截至11月9日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落32.15%，处于近年同期最低水平，关注房地产利好政策能否提振销售 [5] 库存 - 截至11月6日当周，PVC社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，比去年同期增加26.42%，社会库存小幅增加，目前仍偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价 - 河北、河南、黑龙江市场价为1630元/吨、1620元/吨、1620元/吨，与前值持平；山东、安徽市场价为1610元/吨，较前值分别下跌10元/吨 [2] 工厂价 - 河北东光、山东华鲁、江苏灵谷、安徽昊源工厂价分别为1610元/吨、1630元/吨、1670元/吨、1600元/吨，均与前值持平 [2] 基差 - 山东05基差、01基差分别为 - 134元/吨、 - 153元/吨，较前值上涨13元/吨、17元/吨；河北05基差、01基差分别为 - 144元/吨、 - 163元/吨，较前值下跌7元/吨、3元/吨 [2] 月差 - 1 - 5价差为67元/吨，较前值下跌16元/吨；5 - 9价差为 - 19元/吨，较前值上涨4元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计6812张，较前值增加397张 [2] 前一日国际报价（大颗粒） - 中东FOB、美湾FOB、埃及FOB、波罗的海FOB、巴西CFR分别为378美元/吨、389.5美元/吨、486美元/吨、380美元/吨、425美元/吨，均与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 豆粕数据总结 - 43%蛋白豆粕汇总均价为3071元/吨，较前值上涨0.13% [2] - 豆粕期现价差为8元/吨，较前值下降80.49% [2] - 111家样本企业豆粕产量为124.60万吨，较前值下降19.45% [2] - 豆粕日成交量为193600吨，较前值上涨85.62% [2] - 111家样本企业豆粕表观消费量为139.09万吨，较前值下降5.03% [2] - 111家样本企业豆粕库存为87.76万吨，较前值下降14.17% [2] - 豆粕现货主力合约基差为39.71元/吨，较前值下降24.66% [2] 油脂数据总结 - 棕榈油库存为59.73万吨，较前值上涨0.76% [5] - 菜油库存为45.02万吨，较前值下降12.75% [5] - 豆油库存为115.72万吨，较前值下降4.82% [5] - 棕榈油期现价差为8元/吨，较前值下降900.00% [5] - 菜油期现价差为489元/吨，较前值上涨0.20% [5] - 豆油、棕榈油期现价差为 -218元/吨，较前值下降31.45% [5] - 棕榈油现货主力合约基差为 -20元/吨，较前值下降225.00% [5] - 菜油现货主力合约基差为384.50元/吨，较前值下降14.08% [5] - 豆油现货主力合约基差为196元/吨，较前值下降23.06% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等内容，介绍各类期货、股票、债券、外汇等行情变化及宏观、行业资讯动态 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.83%报4123.40美元/盎司，COMEX白银期货涨4.70%报50.41美元/盎司 [5] - 美油和布伦特原油主力合约均涨0.5%，分别报60.05美元/桶和63.95美元/桶；伦敦基本金属全线上涨 [6] - 国内期货主力合约涨多跌少，纯碱涨近2%，烧碱、纸浆涨超1%；菜粕、玻璃跌近1% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 国务院办公厅印发促进民间投资发展措施，加大对符合条件民间投资项目支持力度 [9] - 美联储戴利称美国经济或需求低迷，关税相关通胀受控制，未明确12月会议行动 [9] - 10月新能源乘用车批发销量162.1万辆，同比增18.5%，1 - 10月累计批发1205.8万辆，增长29.9% [9] - 中方表示不掌握美国FBI局长访华讨论相关情况；中美暂停实施部分调查最终措施1年 [10] 能化期货 - 截至11月10日，江苏纯苯港口样本商业库存总量11.3万吨，环比降6.61%，同比升7.62% [12] - 11月10日，国内纯碱厂家总库存170.62万吨，较上周四降0.47%，轻质降、重质增 [14] - 两家印度国有炼油企业购买500万桶原油，HPCL预计1月到货400万桶 [14] - 9月泰国天然橡胶产量环比降5.45%，同比降1.78%，累计产量同比增3.11%；11月9日青岛库存环比增0.40% [14] - 11月10日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调125和120元 [15] 金属期货 - 10月铜板带企业整体开工率64.97%，环比降1.05个百分点，同期大降7.76个百分点 [17] - SMM七地锌锭库存总量微增；2025年前三季度国内黄金ETF增仓同比增164.03%，黄金消费量同比降7.95% [18] - 上金所2025年11月11日起至2026年底免收国际板香港询价合约交易手续费 [19] 黑色系期货 - 11月3 - 9日，中国47港、45港、北方六港铁矿石到港总量环比均减少 [21] - 11月3 - 9日，Mysteel全球铁矿石发运总量环比减少144.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量环比减210.6万吨 [22] - 10月蒙古国煤炭出口环比降26.52%，同比降2.07%，1 - 10月累计出口量同比增1.81% [22] 农产品期货 - 截至11月7日，全国三大油脂商业库存总量较上周跌5.16%，同比涨8.52% [24] - 2024 - 25年度中国大豆进口10937万吨，出口8万吨，全球大豆供应宽松；中国食糖累计产糖1116万吨 [25][26] - 马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少9.5% - 12.28%；10月库存环比增4.44%，产量环比增11.02% [27][28][29] - 11月3 - 9日，新疆机采棉平均收购价格较前一周和同比均下跌；11月7日棉花商业总库存环比增22.43% [30][31] - 10月全国主要油厂大豆压榨量约860万吨，预计11月870万吨，本周油厂开机率或小幅回升 [31] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率达61%，一茬玉米播种面积达计划的72% [31] - 上周巴西出口大豆等农产品，本周计划出口量有变化 [31] 金融市场 金融 - 中基协就公募基金主题投资风格管理指引征求意见，规范风格漂移问题 [33] - 周一A股大小指数分化，沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92%，全天成交2.19万亿元 [33] - 香港恒生指数涨1.55%，南向资金净买入66.54亿港元，累计净买入规模首破5万亿港元 [33] - 中证指数公司11月11日发布两只指数 [34] - 多地人士收到境外投资收益补税通知 [35] - 台积电10月营收同比增16.9%，为2024年2月以来最低增速 [36] 产业 - 11月10日24时起国内成品油零售价格年内第七次上调 [38] - 市场监管总局发布“双十一”电商促销合规提示 [38] - 国家发改委和能源局联合发文构建新型电力系统 [38] - 10月全国乘用车市场零售同比降0.8%，新能源乘用车批发同比增18.5% [38] - 截至10月深圳二手房录得量连续8个月超5000套，呈“波动中趋稳”态势 [39] 海外 - 美国与泰国达成对等贸易框架协议；瑞士或与美国达成协议降关税 [40][41] - 美联储理事米兰支持进一步降息；戴利称美国经济或需求下滑，通胀可控 [43] - 10月美国集装箱进口量同比下滑7.5%，预计11、12月同比降14.4%和17.9% [43] - 日本政府要求央行暂缓加息，央行或12月加息；计划2026年上调访日外国人签证手续费 [43][44] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，中概股普遍上涨，美国政府停摆方案进入国会审议程序 [45] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，美国国会推进临时拨款法案提振市场情绪 [47] - 高盛看好日本和印度股市，先锋领航三季度增持特斯拉等股票 [47] 商品 - 前三季度我国黄金消费量同比降7.95%，黄金ETF增仓同比增164.03% [48] - 上金所免收部分合约交易手续费，“博时黄金ETF”最小申购、赎回单位下调 [48] - 国际贵金属期货、美油、布伦特原油、伦敦基本金属均收涨 [48][50] 债券 - 国内债市震荡走强，万科债普遍下跌，央行开展逆回购操作，银行间市场流动性收紧 [51] - 财政部11月10 - 19日将发行不超477.1亿元电子式储蓄国债 [51] - 香港特区政府计划再度启动多币种数字债券发行；美债收益率集体上涨 [52] 外汇 - 周一在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬；三大人民币汇率指数刷新4月以来新高 [54] - 纽约尾盘美元指数涨0.07%，非美货币涨跌互现 [54] 财经日历 - 今日多个国家将公布经济数据，如日本9月贸易帐、英国10月失业率等 [56] - 今日有中国央行公开市场回购到期等事件，还有多场论坛、峰会和活动举办 [56] - 北交所南特科技今日申购 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 热点资讯 - 10月新能源乘用车批发销量达162.1万辆，同比增18.5%，环比增8.5%；1 - 10月累计批发1205.8万辆，增长29.9% [4] - 自2025年11月10日13时01分起，与美方同步暂停实施对华海事、物流和造船业301调查最终措施1年 [4] - 马来西亚10月棕榈油库存量为2464452吨，环比增4.44%，产量为2043886吨，环比增11.02% [4] - 2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量为79.015吨，同比增164.03%；消费量682.730吨，同比降7.95% [4] - 截止2025年11月10日，国内纯碱厂家总库存170.62万吨，较上周四降0.80万吨，降幅0.47% [4] 板块表现 - 重点关注纯碱、玻璃、焦煤、沪铜、沪金 [5] - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材3.25%、贵金属29.09%、油脂油料9.52%等 [5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工等板块 [6] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅0.53%、月内Fetching...、年内19.90%等 [7] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.01%、月内 - 0.18%、年内 - 0.40%等 [7] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅1.38%、月内 - 0.09%、年内2.81%等 [7] - 其他类中，美元指数日涨跌幅0.07%、月内0.43%、年内 - 8.17%等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止11月10日收盘国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂涨超7%，玻璃跌近3%，各股指期货和国债期货有不同涨跌表现，资金流向有流入和流出情况 [6][7] - 不同期货品种有不同行情走势和影响因素，如沪铜反弹乏力、碳酸锂偏强震荡、原油供应过剩价格震荡、沥青期价偏弱震荡等 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止11月10日收盘国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂、沪银等上涨，玻璃、集运欧线等下跌，股指期货多数上涨，国债期货有涨有跌 [6][7] - 资金流入方面沪深300 2512流入22.37亿等，资金流出方面氧化铝2601流出9.83亿等 [7] 行情分析 沪铜 - 供给上11月预计5家冶炼厂检修，不同类型冶炼厂开工率有变化，受770号文影响阳极铜采购受影响，后续废铜供应或增加 [9] - 需求上上周铜价降带动下游拿货增加，但旺季结束需求仍弱势，上期所库存累库至同比中高位 [9] - 综合来看美国政府停摆、美元强势等致铜价反弹乏力，短期内需疲软，中长期供应端因素支撑铜价 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂高开高走，价格上涨，供给上10月产量增长，本周开工率增加，需求依托储能电池表现强劲 [11] - 预计年内碳酸锂在需求支撑下偏强震荡 [11] 原油 - 欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，沙特阿美下调12月销往亚洲原油售价 [12] - 需求旺季结束，美国原油累库幅度超预期，市场担忧需求，供应仍过剩，但俄罗斯原油出口预期受限 [12][14] - 预计近期原油价格震荡运行 [14] 沥青 - 供应上开工率环比回落，后续产量或增加，需求上各行业开工率多数上涨但受资金和天气制约，出货量减少 [15] - 炼厂库存存货比下降，市场消化消息，原油价格震荡，沥青期价偏弱震荡 [15] PP - 下游开工率环比上涨，企业开工率维持，标品拉丝生产比例上涨，月初石化累库，目前库存中性 [17] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应新增产能，下游旺季但订单跟进有限，预计PP偏弱震荡 [17] 塑料 - 开工率略有下降，下游开工率环比下降，农膜旺季但成色不及预期，月初石化累库，目前库存中性 [18] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应新增产能，贸易商出货积极，预计塑料偏弱震荡 [18][20] PVC - 上游电石价格稳定，供应端开工率增加，下游开工率回落，出口预期减弱，社会库存偏高 [21] - 房地产仍在调整，新增产能有不同运行情况，预计PVC偏弱震荡 [21] 焦煤 - 焦煤低开低走，现货价格持平，供应端产量减少，政策影响下供应维持紧平衡 [22] - 库存端矿山和焦企累库，钢厂去库，下游需求弱，焦煤偏弱运行 [23] 尿素 - 日产预计维持在20万吨左右，成本线预计支撑尿素，下游需求以储备型内需为主，库存继续增加 [24] - 本周盘面低位反弹，出口消息消化后预计回归基本面运行，预计窄幅波动 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计近期聚烯烃偏弱震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 塑料开工率涨至89.5%左右处于中性水平，PP开工率涨至83.5%左右处于中性偏低水平 [3][14] - PE下游开工率环比降0.52个百分点至44.85%，处于近年同期偏低位水平；PP下游开工率环比涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平 [3][20] - 月初石化累库多，目前库存处于近年同期中性水平 [3][29] - 成本端原油价格窄幅震荡，新增产能有埃克森美孚（惠州）LDPE、中石油广西石化PE和PP投产 [3] - 农膜等进入旺季但双十一备货需求不及预期，贸易商降价出货，产业反内卷政策未落地 [3] 塑料和PP开工率 - 镇海炼化HDPE 3线等检修装置重启使塑料开工率涨4.5个百分点至89.5%左右 [14] - 中海油大榭新二线等检修装置重启使PP企业开工率涨3.5个百分点至83.5%左右 [14] 塑料和PP下游开工率 - PE下游开工率截至11月7日当周环比降0.52个百分点，农膜订单增但包装膜订单减 [20] - PP下游开工率截至11月7日当周环比涨0.52个百分点，塑编开工率环比回升0.26个百分点 [20] 塑料基差 - 现货价格稳定期货价格下跌，01合约基差涨至298元/吨处于中性水平 [25] 塑料和PP库存 - 周五石化早库环比减2.5万吨至66.5万吨，较去年同期高1万吨 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期1630元/吨，较前值1590元/吨涨40元/吨 [2] - 河南本期1620元/吨，较前值1600元/吨涨20元/吨 [2] - 山东本期1620元/吨，较前值1600元/吨涨20元/吨 [2] - 山西本期1500元/吨，较前值1480元/吨涨20元/吨 [2] - 江苏本期1610元/吨，较前值1580元/吨涨30元/吨 [2] - 安徽本期1620元/吨，较前值1580元/吨涨40元/吨 [2] - 黑龙江本期1620元/吨，与前值持平 [2] - 内蒙古本期1610元/吨，与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期1610元/吨，较前值1570元/吨涨40元/吨 [2] - 山东华鲁本期1630元/吨，较前值1590元/吨涨40元/吨 [2] - 江苏灵谷本期1670元/吨，较前值1620元/吨涨50元/吨 [2] - 安徽昊源本期1600元/吨，较前值1580元/吨涨20元/吨 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期 -147元/吨，较前值 -135元/吨降12元/吨 [2] - 山东01基差本期 -170元/吨，较前值 -159元/吨降11元/吨 [2] - 河北05基差本期 -137元/吨，较前值 -125元/吨降12元/吨 [2] - 河北01基差本期 -160元/吨，较前值 -149元/吨降11元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期83元/吨，较前值82元/吨涨1元/吨 [2] - 5 - 9价差本期 -23元/吨，较前值 -24元/吨涨1元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计本期6415张，较前值4585张增加1830张 [2] 前一日国际报价（大颗粒，美元/吨） - 中东FOB本期378美元/吨，较前值385.5美元/吨降8美元/吨 [2] - 美湾FOB本期389.5美元/吨，较前值396.5美元/吨降7美元/吨 [2] - 埃及FOB本期486美元/吨，较前值450美元/吨涨36美元/吨 [2] - 波罗的海FOB本期380美元/吨，较前值379美元/吨涨1美元/吨 [2] - 巴西CFR本期425美元/吨，与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周尿素低位反弹，受出口配额及印标招标影响期现共振上行，周末报价继续上行但高价成交不足 日产预计维持 20 万吨左右震荡，虽有装置检修减产但复产及新投产支撑高供应 煤炭原料端因供暖旺季价格回升，成本线支撑尿素下方 下游需求以储备型内需为主，秋季肥收尾，复合肥工厂刚需拿货，开工温和上行，冬储政策未明确，备肥节奏缓慢 供需相对宽松，厂内库存增加且预计继续环比回升 出口消息消化后，盘面预计回归基本面，高日产高库存及疲弱内需限制涨幅，下游成本端支撑，尿素预计窄幅波动[1] 各目录总结 现货市场动态 上周受第四批出口配额及印标新一轮招标影响，尿素期现共振上行，上游工厂出货顺畅 周末以来，尿素报价继续上行，但高价成交不足[3] 期货动态 - 上周尿素期货周一低开低走，周二高开高走，周三平开低走后上涨，周四低开高走，周五高开高走涨近 2% 本周一高开低走震荡偏弱 截至 11 月 10 日，主力 1 月合约报收 1660 元/吨，较 11 月 3 日结算价上涨 43 元/吨 上周周度成交量 1852.03 万吨，周环比增加 628.84 万吨；持仓量 748.91 万吨，周环比增加 63.88 万吨 受出口配额消息影响，盘面成交量增加，上行至 1679 元/吨后回落，高供应高库存及疲软内需压制上行空间[5] - 上周尿素期货涨幅小于现货涨幅，基差走强 截至 11 月 10 日，01 合约基差为 -40 元/吨，周度 +23 元/吨；1 - 5 价差 -72 元/吨，周度 +19 元/吨[5] - 11 月 10 日，尿素仓单数量 4585 张，周环比 +3130 张[8] 尿素供应端 - 上周尿素周产量环比上涨，10 月 30 日 - 11 月 5 日，周产量 135.45 万吨，较上期上涨 3.92 万吨，环比上涨 2.98%，周均日产 19.35 万吨 其中煤制周产量 107.54 万吨，环比上涨 3.69%；气制周产量 27.92 万吨，环比增加 0.36%；小颗粒周产 107.64 吨，环比 +3.14%；大颗粒周产量 27.81 万吨，环比 +2.36% 下个周期预计 3 - 4 家停车企业装置可能恢复生产，1 家企业有停车计划，产量依然以增长为主 11 月 10 日，全国尿素日产量 20.2 万吨，较昨日持平，开工率 85.35%[11] - 原材料市场，煤价周内上涨，11 月以来北方供暖，煤炭储备需求增加 截至 11 月 10 日，秦皇岛动力末煤 Q5500 报价 815 元/吨，周度持平；晋城无烟煤洗小块 900 元/吨，周度持平 上周国内液化天然气价格下降，截至 11 月 10 日基准价为 4288 元/吨，周环比 -1.38% 合成氨价格重心下移，山东地区合成氨尿素价差周度走弱 12 元/吨 甲醇现货价下跌，甲醇与尿素价差周度走弱 65 元/吨[13][14] 尿素需求端 - 上周复合肥价格环比持平，截至 11 月 7 日，45% 硫基复合肥报价 2900 元/吨 苏皖地区小麦肥收尾，冬储肥新政策不明确，复合肥上游原料价格坚挺，工厂利润收缩，部分地区试探性上调价格，开工负荷稳步增长，终端走货顺畅，厂内成品库存小幅去化，后续预计逐渐提升开工负荷，逢低拿货为主 11 月 1 日 - 11 月 7 日，复合肥开工率 31.04%，较上周持平，同比偏高 2.4 个百分点[16] - 11 月 1 日 - 11 月 7 日，中国三聚氰胺周均产能利用率 53.2%，较上期增加 3.22 个百分点，同比偏低 7.92 个百分点 房地产需求萎靡，板材等非农业需求弱势维稳，三聚氰胺库存高位，下游需求低迷，短期无明显上行空间[16][18] - 截至 11 月 7 日，中国尿素企业总库存量 157.81 万吨，较上周累库 2.38 万吨，环比增长 1.53%，同比偏高 21.5 万吨 港口样本库存量 7.9 万吨，较上周 -3.1 万吨[18] 国际市场 - 11 月 6 日中国发布 60 万吨尿素出口配额并立即生效 印度 IPL 发布新一轮尿素进口招标，目标采购量 250 万吨，开标日期 11 月 20 日，报价有效期至 11 月 28 日，船期至 2026 年 1 月 15 日 虽中国新出口配额发布，但国际尿素看涨情绪浓厚，未受太大影响[20] - 截至 11 月 7 日，小颗粒中国 FOB 价报 385 美元/吨，周环比 +7.5 美元/吨；波罗的海 FOB 报价 357.5 美元/吨，周环比 +10 美元/吨；阿拉伯海湾价格 407 美元/吨，周环比 -3 美元/吨；东南亚 CFR 报价 400 美元/吨，周环比 +2.5 美元/吨 大颗粒中国 FOB 价报 395 美元/吨，周环比 +2.5 美元/吨；埃及大颗粒 FOB 价格 486 美元/吨，周环比 +36 美元/吨；阿拉伯海湾大颗粒 FOB 价格 378 美元/吨，周环比 -7.5 美元/吨；波罗的海大颗粒 FOB 价格 380 美元/吨，周环比 +1 美元/吨；东南亚 CFR 报价 415 美元/吨，周环比 -2.5 美元/吨；美湾 FOB 报价 389.5 美元/吨，周环比 -7 美元/吨[20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前PVC供应端开工率环比增加处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅回落仍处偏低水平，出口预期减弱，贸易商观望出口签单环比回落，社会库存小幅增加且偏高，房地产仍在调整阶段改善需时间，成本支撑减弱，期货仓单高位，预计近期PVC偏弱震荡[4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，仍处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅回落且偏低，印度BIS政策延期、反倾销税上调及台塑报价下调使四季度出口预期减弱，贸易商观望出口签单环比回落，社会库存小幅增加且偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润为正，新增产能部分投产，产业无实际政策落地，内蒙三联等检修将结束成本支撑减弱，期货仓单高位，期价跌破前低市场低迷，预计近期PVC偏弱震荡[4] PVC基差 - 目前01基差在 -51元/吨，基差处于中性偏低水平[12] PVC开工率 - 宁波镇洋、内蒙亿利等装置产量提升，PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平[17] 房地产数据 - 2025年1 - 9月全国房地产开发投资67706亿元同比下降13.9%，商品房销售面积65835万平方米同比下降5.5%，销售额63040亿元下降7.9%，房屋新开工面积45399万平方米同比下降18.9%，施工面积648580万平方米同比下降9.4%，竣工面积31129万平方米同比下降15.3%，整体房地产改善仍需时间；截至11月9日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落32.15%，处于近年同期最低水平[23] PVC库存 - 截至11月6日当周，PVC社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，比去年同期增加26.42%，社会库存小幅增加且偏高[24]