投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 瓶片短纤数据日报 务状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,报 投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用、转载以 行传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视情况适究法律责 险,入市需谨慎。 ITG国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 lle 41 客 官 方 网 站 服 热线 la 风 400-8888-598 www.itf.com.cn | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2025/12/8 从业资格号:F3066728 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | | | 指标 | 2025/12/4 | 2025/12/5 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 4690 | 4670 | -20 | | | | | | | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 3822 | 3759 | -63 | 短纤:涤纶短纤主力期货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端（储能 + 新能源车）旺季持续需求对碳酸锂形成明朗支撑，但前期涨幅过快短期内有回调压力；市场普遍预期下窝矿12月下证复产，建议持续关注进度 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价93250元/吨，跌750元；SMM工业级碳酸锂平均价90800元/吨，跌750元 [1] 碳酸锂期货 - 碳酸锂2512收盘价90680元，涨跌幅 -0.07%；碳酸锂2601收盘价90760元，涨跌幅 -1.11%；碳酸锂2602收盘价90920元，涨跌幅 -1.2%；碳酸锂2603收盘价91020元，涨跌幅 -1.13%；碳酸锂2604收盘价91940元，涨跌幅 -1.2% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价1154元，跌8元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）1590元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）2515元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）8475元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）9725元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价39220元，跌180元；三元材料811（多晶/动力型）平均价161550元，跌50元；三元材料523（单晶/动力型）平均价144400元，跌100元；三元材料613（单晶/动力型）平均价144550元，跌100元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2450元，无变化；电碳 - 主力合约价差1090元，变化值790元；近月 - 连一价差 -160元，变化值 -20元；近月 - 连二价差 -260元，变化值 -40元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）113602吨，降2366吨；冶炼厂（周，吨）20767吨，降3557吨；下游（周，吨）43695吨，增1711吨；其他（周，吨）49140吨，降520吨；注册仓单（日，吨）10922吨，增500吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本94255元，利润 -1559元；外购锂云母精矿现金成本92638元，利润 -2247元 [3] 行业动态 - 全国新型储能装机超1亿千瓦，是“十三五”末的30倍以上，占全球总装机比例超40%；今年迎峰度夏期间，全国晚高峰调用新型储能峰值超3000万千瓦，是三峡水电站满负荷电功率的1.3倍 [3] 供需情况 - 本周碳酸锂产量增74吨，库存降2363吨；12月排产小幅增加，锂辉石现货偏紧限制供给端大幅复产；终端旺季持续，材料端排产基本持平，社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅 [3]

回顾:上周沪深300上涨1.28%至4584.5;上证50上涨1.09%至3002;中证 500上涨0.94%至7097.8;中证1000上涨0.11%至7342.5。申万一级行业指 数中,上周有色金属(5.3%)、通信(3.7%)、国防军工(2.8%)、机械设 备(2.8%)、非银金融(2.3%)领涨,而传媒(-3.9%)、房地产(-2.2%) 、食品饮料(-1.9%)、计算机(-1.7%)、纺织服饰(-1.6%)领跌。上周A 股日成交量分别为17016亿元、14671亿元、15465亿元、14192亿元、 15678亿元,日均成交量较前一周减少247亿元。 版 指 行 信 1076亿元、1563亿元、793亿元、1808亿元、1398亿元。 | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 (%) | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 动(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 4585 | 0.84 | IF当月 | 4574 | 1.0 | | 上证50 | 3002 | 0.93 | IH当月 | 2997 | 1.0 | | 中证500 | ...

报告行业投资评级 - 钢材单边区间思路对待，热卷择机参与期现正套或以期权策略辅助现货采销[2] - 硅铁锰硅投资客户逢高空配，产业客户可用累活期权保护现货敞口[2] - 焦煤焦炭暂时观望[2] - 铁矿石空单持有[2] 报告的核心观点 - 钢材区间震荡，等待新驱动，12月宏观交易是重点博弈周，产业端供需两弱，后续或有补库行为，可关注热卷机会[2] - 硅铁锰硅价格跟随黑色板块震荡，驱动不足，供需过剩格局延续，价格将承压偏弱[2] - 焦煤焦炭盘面破位下跌，关注12月重大会议，现货端焦炭提降、焦煤竞拍流拍，期货端焦煤创新低，暂时观望[2] - 铁矿石上方压力较大，短期到港回升、发运维稳，中期累库，预计受钢厂减产影响港口库存上升，前期空单可继续持有[2] 各品种情况总结 钢材 - 周末现货偏弱，价格小跌10 - 20元，成交清淡，宏观层面本周重要，产业端供需两弱，板材去库压力突出，后续或补库，12月铁水产量或下降，可关注热卷机会[2] 硅铁锰硅 - 价格跟随黑色板块震荡，驱动不足，钢材价格承压、钢厂利润收缩、铁水可调整，终端需求淡季负反馈压力累积，合金厂利润不佳但产量偏高，库存和仓单累积，价格承压偏弱[2] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提降落地、二轮提降预期登场，焦煤竞拍流拍率高、成交价多数下跌，港口贸易准一焦炭报价1450，炼焦煤价格指数1321.7，蒙煤口岸通关高位、监管区库存近300万吨；期货端焦煤破位创新低，JMO1逼近1000，暂时观望[2] 铁矿石 - 在区间上沿震荡后价格回落，短期到港回升、发运维稳，中期累库，钢厂铁水产量下滑，预计受钢厂减产影响港口库存上升，前期空单可继续持有[2] 期货市场数据 远月合约收盘价（12月5日） - RB2610为3192.00元/吨，涨跌 - 3.00元，涨跌幅 - 0.09%[1] - HC2610为3329.00元/吨，涨跌 - 3.00元，涨跌幅 - 0.09%[1] - I2605为769.00元/吨，涨跌 - 6.00元，涨跌幅 - 0.77%[1] - J2605为1734.00元/吨，涨跌 - 27.50元，涨跌幅 - 1.56%[1] - JM2609为1204.50元/吨，涨跌37.50元，涨跌幅3.21%[1] 近月合约收盘价（12月5日） - RB2605为3157.00元/吨，涨跌 - 4.00元，涨跌幅 - 0.13%[1] - HC2605为3320.00元/吨，涨跌0.00元，涨跌幅0.00%[1] - I2601为785.50元/吨，涨跌 - 8.00元，涨跌幅 - 1.01%[1] - J2601为1585.00元/吨，涨跌 - 51.50元，涨跌幅 - 3.15%[1] - JM2605为1140.00元/吨，涨跌65.00元，涨跌幅6.05%[1] 跨月价差（12月5日） - RB2605 - 2610为 - 35.00元/吨，涨跌 - 1.00元[1] - HC2605 - 2610为 - 9.00元/吨，涨跌3.00元[1] - I2601 - 2605为16.50元/吨，涨跌 - 1.00元[1] - J2601 - 2605为 - 149.00元/吨，涨跌 - 18.00元[1] - JM2605 - 2609为 - 64.50元/吨，涨跌28.00元[1] 价差/比价/利润（12月5日） - 卷螺差为163.00元/吨，涨跌6.00元[1] - 螺矿比为4.02，涨跌0.02[1] - 煤焦比为1.39，涨跌 - 0.12[1] - 螺纹盘面利润为10.68，涨跌30.10[1] - 焦化盘面利润为68.80，涨跌 - 131.01[1] 现货市场数据（12月5日） 价格 - 上海螺纹3270.00元/吨，涨跌 - 50.00元[1] - 天津螺纹3180.00元/吨，涨跌 - 20.00元[1] - 广州螺纹3560.00元/吨，涨跌0.00元[1] - 唐山普方坯2970.00元/吨，涨跌 - 20.00元[1] - 普氏指数107.10，涨跌 - 0.90[1] - 上海热卷3280.00元/吨，涨跌 - 50.00元[1] - 杭州热卷3310.00元/吨，涨跌 - 40.00元[1] - 广州热卷3310.00元/吨，涨跌 - 10.00元[1] - 坯材价差300.00元/吨[1] - 青岛港:PB789.00元/吨，涨跌 - 3.00元[1] - 青岛港:超特粉676.00元/吨，涨跌 - 9.00元[1] - 青岛港:换留罐726.00元/吨，涨跌 - 9.00元[1] - 甘其毛都炼焦精煤 - 1630.00元/吨，涨跌0.00元[1] - 青岛港准一级焦（出库）789.00元/吨，涨跌 - 3.00元[1] 基差 - HC主力 - 40.00元/吨，涨跌 - 38.00元[1] - RB主力113.00元/吨，涨跌 - 32.00元[1] - I主力3.00元/吨，涨跌1.00元[1] - J主力202.69元/吨，涨跌66.50元[1] - JM主力80.00元/吨，涨跌 - 48.50元[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX市场在多重因素交织下表现坚挺，价格上涨受汽油调和价值支撑及副产品苯价企稳回升推动，国内PTA厂商出口前景改善提振PX采购情绪，PTA供应端略有收紧，聚酯行业开工率稳定，聚酯产品出口询盘增加，国内聚酯出口前景乐观 [2] - 华东乙二醇港口库存增加，乙烯价格难以支撑其价格走强，新装置投产及煤炭价格下跌使乙二醇价格承压，后续关注纺织服装出口需求和下游织造负荷 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA盘中原油行情偏弱震荡，供需面暂无最新消息，行情微跌，处于去库存中，现货基差均值上涨；乙二醇期货继续震荡下行，张家港乙二醇现货价格继续小幅下行，基差商谈走弱 [2] 指标变动情况 - INE原油价格从452.6元/桶涨至453.7元/桶，涨幅1.10元；PTA - SC从1434.9元/吨降至1380.9元/吨，降幅53.99元；PTA/SC比价从1.4363降至1.4188，降幅0.0174；CFR中国PX从845降至838，降幅7；PX - 石脑油价差从283降至278，降幅5 [2] - PTA主力期价从4724元/吨降至4678元/吨，降幅46.0元；PTA现货价格从4690降至4670，降幅20.0元；现货加工费从177.7元/吨降至174.1元/吨，降幅3.6元；盘面加工费从211.7元/吨降至202.1元/吨，降幅9.6元；主力基差不变；PTA仓单数量从122793张降至122175张，降幅618张 [2] - MEG主力期价从3826元/吨降至3723元/吨，降幅103.0元；MEG - 石脑油从(153.41)元/吨降至(159.60)元/吨，降幅6.2元；MEG内盘从3822降至3759，降幅63.0元；主力基差不变 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持86.48%；PTA开工率维持74.77%；MEG开工率从61.47%升至61.56%，涨幅0.09%；聚酯负荷维持88.94% [2] 产品价格及现金流情况 - 涤纶长丝中，POY150D/48F从6450降至6445，降幅5.0元；POY现金流从(90)升至(57)，升幅33.0元；FDY150D/96F从6775降至6710，降幅65.0元；FDY现金流从(265)降至(292)，降幅27.0元；DTY150D/48F不变；DTY现金流从55升至93，升幅38.0元；长丝产销从42%降至40%，降幅2% [2] - 涤纶短纤中，1.4D直纺涤短从6420降至6390，降幅30元；涤短现金流从230升至238，升幅8.0元；短纤产销从43%升至45%，升幅2% [2] - 聚酯切片中，半光切片从5575降至5565，降幅10.0元；切片现金流从(65)升至(37)，升幅28.0元；切片产销从50%升至67%，升幅17% [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品，该装置11.17附近停车检修 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 加拿大浆厂减产，纸浆供给端出现利多因素，暂无新仓单注册使近月合约交割资源偏紧，但盘面涨至5500元/吨后有新仓单注册，进一步上涨空间受限 [7] 根据相关目录分别总结 价格数据 - 2025年12月5日，期货价格SP2601为5450元/吨，日环比-0.84%，周环比4.85%；SP2512为4770元/吨，日环比-0.71%，周环比2.14%；SP2605为5490元/吨，日环比-0.83%，周环比4.61% [6] - 2025年12月5日，现货价格针叶浆银星为5600元/吨，日环比0.00%，周环比3.70%；针叶浆俄针为5250元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4500元/吨，日环比2.27%，周环比2.27% [6] - 外盘报价方面，2025年智利银星为680美元/吨，月环比0.00%；巴西金鱼为540美元/吨，月环比1.89%；智利金星为590美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，2025年智利银星为5559元/吨，月环比0.00%；巴西金鱼为4425元/吨，月环比1.87%；智利金星为4830元/吨，月环比0.00% [6] 基本面数据 供给 - 2025年10月针叶浆进口量69.1万吨，与9月持平；阔叶浆进口量131.8万吨，月环比-2.80% [6] - 2025年10月往中国纸浆发运量173千吨，环比-7.49% [6] - 2025年12月4日阔叶浆国产量23.9万吨，化机浆国产量23.8万吨 [6] 库存 - 2025年12月4日纸浆港口库存210.7万吨，期货交割库库存21.0万吨 [6] - 截至2025年12月4日，中国纸浆主流港口样本库存量210.1万吨，较上期去库7.1万吨，环比下降3.3%，库存呈小幅去库走势，样本港口库存连续两周去库 [6] 需求 - 2025年12月4日，双胶纸成品纸产量20.70万吨，铜版纸8.60万吨，生活用纸28.52万吨，白卡纸37.70万吨 [6] 市场动态 - 供给端国际市场木片供应紧张价格上涨，金鹰集团旗下APRIL和Bracel宣布12月亚洲地区漂白阔叶木浆(BHK)价格上调20美元/吨 [6] - 需求端水浆用纸集中发布涨价函，白卡纸落实情况较好，双胶纸再次集中发函需关注落实情况 [6]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【塑料数据周报（PP&PE ）】 国贸期货 能源化工研究中心 2025-12-08 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 张国才 从业资格证号：F03133773 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 L L DPE :宏观情绪偏弱，盘面震荡偏弱 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | （1）本周，我国聚乙烯产量总计在68.48万吨，较上周增加2.17%。（2）中国聚乙烯生产企业产能利用率84.05%，较上周期减少了0.46个百分点。本周期 | | | | 装置情况来看，周内茂名石化、中化泉州、上海石化等装置存在检修情况，市场存量检修天数增加，因此产能利用率环比上周窄幅下降。 | | | | （1）中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.5%。其中农膜整体开工率较前期-0.9%；PE包装膜开工率较前期-0.2%。（2）中国聚乙烯下游制品 | | 需求 | 偏多 | 平均开工率较前期-0. ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【甲醇周报（MA）】 连续反弹后仍受基本面压制 国贸期货 能源化工研究中心 2025-12-08 卢钊毅 从业资格证号：F3171622 投资咨询证号：Z0021177 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 甲醇：连续反弹后仍受基本面压制 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | （1）本周甲醇供给端整体产量未出现明显波动，核心因 "检修损失量" 与 "恢复装置产出量" 基本抵消，且不同工艺路线开工意愿分化。煤制甲醇维持高位运行，焦炉气制 | | 供给 | 中性 | 甲醇略有增加，主因利润有改善提负意愿强烈，天然气制甲醇大幅下降主因部分企业为规避冬季天然气供应波动提前降负。（2）进口方面，本周国外产量环比上周快速下滑 | | | | 8.3%；但本周供应端最大的变量在于进口量，本周进口量35.5万吨，环比增加14.6万吨，主因前期海外订单集中到港，但由于港口及天气原因，整体的卸货速度不及预期。总体 | | | | 供应量为近一个月最高，主要依靠倒流 ...

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 当前盘合成 - 天胶价差已达到历史低位，合成橡胶单边以及胶种间价差继续下跌空间有限，盘面 BR 处于低估值区间 建议投资者多合成、空天胶策略配置 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截止 2025 年 12 月 4 日，中石化化销 BR9000 出厂价格在 10600 元/吨，中石油各销售公司 BR9000 出厂价格在 10600 - 10700 元/吨 [4] - 本周期浙江石化装置重启后负荷逐步提升，茂名石化、裕龙石化顺丁橡胶装置检修，国内顺丁橡胶产量及产能利用率总体小幅提升，整体供应仍充足 虽有丁二烯对韩出口消息短时提振市场，但国内丁二烯库存量高及外放资源增多预期影响下，顺丁橡胶成本面近期缺乏有效支撑 顺丁主流供价及市场报盘上移后，下游高价抵触心态升温，成交转淡，中间商出货压力增大后报盘回落，部分业者观望主流供价政策调整 [4] 价格情况 - 2025 年 12 月 5 日与 4 日相比，中国顺丁橡胶（BR9000）出厂价和市场价大多无日涨跌，周涨跌方面部分有 50 - 200 元/吨上涨，涨幅 0.47% - 2.50% [8] - 丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶等产品在 2025 年 12 月 5 日与 4 日相比，部分价格无日涨跌，周涨跌有不同程度变化，如丁二烯杭州市场价周涨 50 元/吨，涨幅 0.71%；顺丁橡胶华东地区市场价周涨 200 元/吨，涨幅 2.00% [9] 价格走势相关系数 - 展示了合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势 1 个月和 3 个月的相关系数热力图，不同品种间相关系数存在差异 [10] 装置检修情况 - 2025 年中国丁二烯多套装置有检修，涉及斯尔邦石化、中韩石化等多家企业，停车和开车时间不同 [11] - 2025 年中国高顺顺丁橡胶部分装置运行有变动，如茂名石化停车检修，预计 2026 年 1 月中旬重启；裕龙石化临时停车 10 天附近 [11] 价差及比价情况 - 展示了 BR 连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR 季节性分析、NR - BR 季节性分析、BR - SC 比价季节性分析的图表 [12][13] 基差情况 - 展示了顺丁橡胶期现走势及华北、华东、华南基差图表 [18][23] 丁二烯价格及市场情况 - 展示了丁二烯杭州、江苏、江阴市场价季节图，以及丁二烯国际价格（亚洲、欧美）图表 [29][38] 丁二烯产量及产能情况 - 展示丁二烯周度产量季节图、产能利用率季节图、月度产量及同比、月度表观消费及同环比图表 [46][47] 丁二烯库存情况 - 展示丁二烯港口及期末库存（周度港口库存、月度期末库存）图表 [48][49] 丁二烯成本及利润情况 - 展示丁烯氧化脱氢成本和利润季节图、碳四抽提法成本和利润季节图 [51][56] 顺丁橡胶跨品种现货价差情况 - 展示泰混 - 顺丁、泰标 - 顺丁、国产老全乳 - 顺丁、SBR1502 - BR9000 等跨品种现货价差图表 [60][63] 顺丁橡胶产能、产量及库存情况 - 展示顺丁橡胶设计产能及同比变化、产量及产能利用率、高顺顺丁橡胶产量及开工、进出口及库存、厂库 + 贸易商库存等图表 [66][73][74] 顺丁橡胶成本及利润情况 - 展示顺丁橡胶生产成本、生产利润、生产毛利率图表 [85] 丁苯橡胶产能、产量、库存及进出口情况 - 展示丁苯橡胶产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存、进出口（进口合计、出口合计、胶乳进口量、胶乳出口量）等图表 [86][90][93] 下游轮胎情况 - 全钢胎：展示全钢胎产量、开工率、山东地区周度产量、库存、库存可用天数图表 [100][105] - 半钢胎：展示半钢胎产量、开工率、山东地区周度产量、库存、库存可用天数图表 [106][107] 下游传送带情况 - 展示中国输送带月度产量、月度开工率图表 [111][112]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【液化石油气（LPG）投资周报】 PG横盘震荡运行，关注终端市场需求表现 国贸期货 能源化工研究中心 2025-12-8 国贸期货研究院：叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 国贸期货研究院：施宇龙 从业资格证号：F03137502 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 本周能化大宗产品收盘价格监控 能化产品收盘价格监控 | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | 周价格走势 | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | 周价格走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元兑人民币汇率 | 元 | 7 0749 . | 0 02% . | -0 06% . | -0 12% . | -1 56% . ...