报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - “十五五”规划预计2025年10月23日“四中全会”闭幕当天公布核心内容，随后中央公布建议全文及说明，2026年3月十四届人大四次会议通过并发布纲要全文；其内容将与此前目标有机衔接并深化提高[1] - 五年规划深刻影响宏观底层逻辑和经济脉络，对资本市场和大宗商品市场影响深远，过去几次五年规划落地前后均出现明显行情[2] 根据相关目录分别进行总结 “十五五”规划后期落地流程与主要节点 - 按照历史惯例，“十五五”规划落地流程为：10月23日“四中全会”闭幕当天发布会议公报公布核心内容；闭幕后几日发布党中央“十五五规划建议”及总书记解释说明文章；国务院据此编制规划，2026年3月两会期间由全国人大批准并发布纲要；随后各部委、各地区落实[6] - 2025年9月10日相关报告也提及上述主要落地流程[8] 五年规划文件框架内容概览 - “五年规划纲要”涉及未来五年经济社会发展基本思路、主要目标、实施方案，内容分总论、各领域分论、结尾三部分[10] - 总论部分含经济形势判断等，主要经济社会发展目标分定性和定量，定量指标涉及经济发展等五大领域，经济增长定量目标向定性表述切换[10] - 各领域分论阐述重点任务，包括产业等主题，市场关注篇章顺序等体现的战略导向[11] - 结尾部分阐述加强党中央集中领导、规划落实和机制保障等内容[10] “十五五”规划重点内容展望 经济增长目标的设定 - 长周期增长目标要求到2035年人均GDP达到中等发达国家水平，按市场预期最低门槛测算，2026 - 2035年均名义增速应不低于5.6%，实际GDP年均增速4%即可，市场认为2026 - 2030年维持年均4.8%增速较稳妥[17][18][20] - 国家信息中心认为“十五五”“十六五”期间我国GDP年均增速分别为5.33%、5.01%，市场预期“十五五规划”开局年2026年设定力争“5%左右”目标，后续从5%左右逐步回落至4.8%较稳妥[23] 重点工作任务部署 - “十五五规划”重点任务将延续涉及经济等领域，体制机制改革等有望成为重点方向[24] - 产业创新方面，新质生产力发展有望加快，实现新技术与产业优势深度融合[29] - 改革方面，将推进民营经济等体制机制完善[29][30] - 扩大内需方面，将进行更系统设计，结合发展民生等形成举措[30] - 国际环境方面，将注重安全等，搞好“一带一路”[30] - “十五五规划”将在已有热点方向上改进优化，对资本市场相关议题的阐述受关注[31] 五年规划的市场影响 五年规划深刻影响宏观底层逻辑和经济脉络，成为投资的主线 - 五年规划明确国家重大战略方向，重塑经济运行底层逻辑，为资本市场提供投资主线，不同时期影响市场预期和风险偏好[33] 股市行情影响 - 政策影响下，A股历史上五年规划落地期前后多出现股市上行期，本次“十五五”规划落地前期股市已现牛市[35] - 科技成长板块提前走出“十五五规划”政策炒作行情，细分主题有超额收益，规划内容超预期将带来交易机会[37] 大宗商品行情影响 - 五年规划从国家经济运行等角度影响大宗商品供给与需求，进而影响价格，供给侧通过改革和“反内卷”政策，需求端通过经济增长目标等传导路径[40] - 中国经济增长动能转型使大宗商品走势分化，五年规划相关产业政策对商品交易情绪和经济底层逻辑变革有重要影响[40][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024 年起海运业纳入 EU ETS，船运公司需为排放购买并交出 EUA，基于 2024 年最新排放数据更新集运碳成本指标，集运碳成本对运费影响权重增加，船司超额转嫁成本 [6][3] 根据相关目录分别进行总结 EU ETS 影响全球 13%的船舶、49%的集装箱运力 - 2024 年受 EU ETS 管制船舶数量占全球 13%，碳排放占 17%，近五成全球集装箱运力受管辖 [7][11] 海运业首个履约年度碳账单约 24 亿欧元 - 2024 年海运业 EU ETS 覆盖范围核查排放量 0.9 亿吨，首个履约年度碳账单约 24 亿欧元，2025 年或达 42 亿欧元，2026 年或升至 62 亿欧元 [2][12] 集运碳成本对运费的影响权重日渐增加 样本更新 - 筛选约 200 艘报告 2024 年排放数据的集装箱船为参考样本 3.0，覆盖 10 家船司、18 条"远东 - 北欧"航线 [14][19] - 单位海里排放与航速正相关且边际代价递增，相同航速样本船舶排放强度差异大 [15] - 与参考样本 2.0 对比，重合样本 2024 年平均行驶距离增长约 63%，平均航速提升 8.4%，货物装载改善 6.1% [17][18] 公式更新 - 集运碳成本计算公式为 \(ETS C_{i,j}^{\i,i}=\frac{P_{i,j}^{E U A}\times Q_{j}^{E U A}\times R_{i,j}^{i,j}}{L R_{j}}\)，并给出 \(Q_{j}^{EUA}\) 等计算方式 [22][23] 计算结果 - 2025 年 10 月 17 日集运碳成本 19.08 美元/TEU，较更新前增加 3.4%，在运费中占比 1.67%，未来集运碳成本或因政策和价格因素上升 [25] 船司收费标准：超额转嫁成本，溢价区间 100%~750% - 船司 A 超额转嫁成本，2024 年收费溢价率约 36%，2025 年预估达 190% [34] - 船司 B 收费溢价率稳定在 150%附近 [36] - 船司 C 收费溢价率逐年抬升，2024 年约 80%，2025 年升至 100%，有价格竞争力 [36] - 船司 D、E、F、G 2025 年溢价率回落，或与运费承压有关 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金继续创新高，白银现货矛盾缓解、冲高回落，铜市场谨慎、价格震荡，锌偏弱运行，铅海外库存减少、支撑价格，锡关注宏观影响，铝考验21000关口，氧化铝小幅反弹，铸造铝合金跟随电解铝，镍短线窄幅震荡、矛盾仍在积累，不锈钢供需难寻上行驱动、成本限制下方空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 昨日沪金2512收盘价966.42、日涨幅0.63%，夜盘收盘价981.90、夜盘涨幅1.96%；Comex黄金2512收盘价4344.30、涨幅2.83%等 [4] - 黄金趋势强度为1 [7] 白银 - 昨日沪银2512收盘价12017、日涨幅0.44%，夜盘收盘价12208.00、夜盘涨幅1.72%；Comex白银2512收盘价53.430、涨幅1.72%等 [4] - 白银趋势强度为 -1 [7] 铜 - 昨日沪铜主力合约收盘价84390、日跌幅0.78%，夜盘收盘价84890、夜盘涨幅0.59%；伦铜3M电子盘收盘价10607、日跌幅0.16%等 [9] - 中国9月铜矿砂及其精矿进口量258.7万吨，1 - 9月累计进口量2263.4万吨、同比增加7.7%；9月未锻轧铜及铜材进口量48.5万吨，1 - 9月累计进口量401.9万吨、同比减少1.7%等 [9][11] - 铜趋势强度为0 [11] 锌 - 昨日沪锌主力收盘价21815、日跌幅0.57%，伦锌3M电子盘收盘价2942.5、日跌幅0.88%等 [12] - 锌趋势强度为 -1 [13] 铅 - 昨日沪铅主力收盘价17075、日跌幅0.15%，伦铅3M电子盘收盘价1971.5、日涨幅0.05%等 [15] - 铅趋势强度为0 [16] 锡 - 昨日沪锡主力合约收盘价280750、日跌幅0.21%，夜盘收盘价277830、夜盘跌幅1.26%；伦锡3M电子盘收盘价35030、日跌幅1.98%等 [18] - 宏观及行业新闻涉及俄美总统通话、美国银行信用危机等 [19] - 锡趋势强度为0 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20910，较前一日跌65；LME铝3M收盘价2779，较前一日跌18等 [21] - 美国11月1日起对中型和重型卡车征25%关税，客车征10%关税 [23] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [23] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价121160，较前一日跌110；不锈钢主力收盘价12630，较前一日涨15等 [24] - 9月12日印尼林业工作组接管PT WedaBav Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月等 [24] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周需关注多项经济数据和会议对期货市场的影响，不同数据表现会对不同期货品种价格产生不同影响，如中国宏观经济数据影响商品、股指和国债期货，美国经济数据影响黄金、白银和工业品期货等 [2][4][8] 根据相关目录分别进行总结 本周重点关注 - 截至当地时间10月16日，共和党临时拨款法案在参议院未获通过，本周美国政府停摆或致相关经济数据延迟公布 [2] - 10月20日9:00，中国将公布10月LPR，预期与前值持平 [2][4] - 10月20日10:00，国新办将召开9月国民经济运行情况新闻发布会，公布多项宏观经济数据 [2][8] - 10月20 - 23日，中共二十届四中全会将在北京召开 [2][11] - 10月20日20:30，美国将公布9月非农就业报告和零售销售 [2][9][10] - 10月24日20:30，美国将公布9月CPI [2][18] 本周热点前瞻 10月20日 - 中国10月LPR预期1年期为3.00%、5年期以上为3.50%，与前值持平，对期货影响基本中性 [4] - 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，关注对期货价格影响 [5] - 9月国民经济运行情况新闻发布会，预计多项数据同比增速小幅变化，将影响期货价格 [8] - 美国9月非农就业报告，预期新增就业等数据变化，将影响期货价格 [9] - 美国9月零售销售，预期月率小幅低于前值，将影响期货价格 [10] 10月21日 - 美联储举行支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和代币化 [12] 10月22日 - 美国截至10月17日当周EIA原油库存变动，若库存下降有助于原油及相关期货价格上涨 [13] 10月23日 - 欧元区10月消费者信心指数初值，预期为 - 12.7 [14] - 美国9月成屋销售，预期年化总数小幅高于前值，将影响期货价格 [15] 10月24日 - 10月中旬流通领域重要生产资料市场价格，将公布9大类50种产品价格 [16] - 欧元区10月SPGI制造业PMI初值，预期为49.5 [17] - 美国9月CPI，预期多项数据与前值一致，强化美联储降息预期 [18] - 美国10月SPGI制造业PMI初值，预期为52 [19] - 美国9月新屋销售，预期年化总数低于前值，将影响期货价格 [20]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 二十届四中全会召开，研究“十五五”规划建议，将传递重大信号，如发挥制度优势、推进金融强国建设等 [7] - 期指短线或反弹，后期关注政策与地缘，中期调整后多头有逢低参与机会 [8] - 碳酸锂期货仓单库存大幅去化，偏强运行但需谨慎追高 [10] 根据相关目录分别进行总结 宏观新闻 - 二十届四中全会10月20 - 23日召开，研究“十五五”规划建议；何立峰与美方通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商；中共中央总书记电贺郑丽文当选国民党主席；国常会推动物流降本等 [7][18][21] 各品种分析 期指 - 短线或反弹，周末特朗普释放贸易缓和信号等因素使夜盘A50、恒指期货反弹，本周关注三季度GDP数据、“四中全会”闭幕公报等 [8] 碳酸锂 - 期货仓单库存大幅去化，本周由42669张降至30686张，去库1.2万吨，需求偏强且预期乐观，但存在江西云母矿大厂复产和美国加征关税风险 [10] 黄金 - 继续创新高，趋势强度为1，基本面数据显示价格上涨、成交持仓有变动等 [18][20] 铜 - 市场谨慎，价格震荡，趋势强度为0，中国9月铜矿砂及精矿进口量同比增加，未锻轧铜及铜材进口量同比减少等 [22][23][24] 锌 - 偏弱运行，趋势强度为 -1，沪锌主力收盘价等数据有变动 [25] 铅 - 海外库存减少，支撑价格，趋势强度为0，LME铅库存减少 [29] 锡 - 关注宏观影响，趋势强度为0，基本面数据有价格、成交等变动 [30] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝考验21000关口，氧化铝小幅反弹，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为0，相关基本面数据有变动 [34][35] 镍、不锈钢 - 镍短线窄幅震荡，矛盾仍在积累；不锈钢供需难寻上行驱动，成本限制下方空间，趋势强度均为0，印尼部分镍矿矿区有变动 [36] 工业硅、多晶硅 - 工业硅弱势震荡，多晶硅关注政策实际落地节点，趋势强度均为0，相关基本面数据有价格、库存等变动 [44] 铁矿石 - 宽幅震荡，趋势强度为0，相关基本面数据有价格、基差等变动 [48] 螺纹钢、热轧卷板 - 均宽幅震荡，趋势强度均为0，10月上旬重点统计钢铁企业产量、库存等有变动 [50][52][53] 锰硅、硅铁 - 成本底部支撑，宽幅震荡，趋势强度均为0，相关基本面数据有价格、价差等变动 [55] 焦炭、焦煤 - 预期反复，宽幅震荡，趋势强度均为0，相关基本面数据有价格、基差等变动 [60] 原木 - 震荡反复，趋势强度为0 [62] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯需求或好转，短期震荡市；PTA需求有望好转，空单减持；MEG 4000以下空单减持，趋势强度均为0，相关基本面数据和供需情况有变动 [65][70][71][72] 橡胶 - 震荡运行，趋势强度为0，越南天然橡胶9月出口量下降，预计10月环比小幅增加 [73][77][78] 合成橡胶 - 短期震荡运行，趋势强度为0，国内顺丁橡胶样本企业库存和丁二烯华东港口库存有变动 [79][80][81] 沥青 - 跟随原油弱势震荡，趋势强度为0，炼厂开工率下降、库存率有变动 [82] LLDPE、PP - LLDPE趋势偏弱，PP趋势仍偏弱，趋势强度均为 -1，市场受贸易战和原料价格影响 [93][97] 烧碱 - 远月估值受压制，趋势强度为 -1，山东液碱市场涨跌互现，烧碱供应和需求情况有变动 [101][102] 纸浆 - 震荡运行，趋势强度为0，美国对中国船舶收费机制影响中美纸浆贸易 [105][107][108] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为 -1，国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱 [109][110] 甲醇 - 震荡运行，趋势强度为0，港口库存去库，基本面压力大但估值中性偏低 [112][115] 尿素 - 短期震荡，趋势偏弱，趋势强度为0，企业库存增加，内需偏弱 [117][119][120] 纯碱 - 现货市场变化不大，偏弱震荡，趋势强度为 -1，装置运行稳定，下游采购情绪一般 [121][122] LPG、丙烯 - LPG盘面估值修复，宏观风险仍存；丙烯供需偏宽松，短期弱势震荡，趋势强度均为0，相关基本面数据有变动 [124] PVC - 趋势偏弱，市场受贸易战和成本需求影响，库存累库 [131] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘小幅反弹，短期弱势仍在；低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为0 [133] 集运指数（欧线） - 现货变化不大，地缘问题反复，趋势强度为0 [135] 短纤、瓶片 - 低位震荡，下方空间不大，趋势强度均为0，短纤产销率提升，瓶片市场成交尚可 [144][145] 胶版印刷纸 - 低位震荡，趋势强度为0，山东、广东市场价格稳定，经销商出货不快 [147][148][150] 纯苯 - 震荡偏弱为主，趋势强度为0，江苏纯苯港口库存去库，山东纯苯价格下跌 [152][153] 棕榈油、豆油 - 棕榈油产地去库偏慢，关注下方支撑；豆油南美产情偏好，关注中美经贸关系，趋势强度均为0，相关基本面数据和出口、种植情况有变动 [155][156][158] 豆一、豆粕 - 豆一震荡，豆粕中美贸易摩擦缓和，震荡，趋势强度均为0，CBOT大豆期货上涨 [164][165][166] 玉米 - 震荡运行，趋势强度为0，北方玉米散船集港价格上涨，广东蛇口价格下降 [167][169] 白糖 - 偏弱运行，趋势强度为 -1，巴西产量下调，中国进口量增加等 [171] 棉花 - 外部市场因素加大期货波动，趋势强度为0，现货成交一般，纺企刚需采购 [176][177] 鸡蛋 - 弱势震荡，趋势强度为 -1，期货收盘价等数据有变动 [180] 生猪 - 供应后置确认，中枢进一步下移，趋势强度为 -2，有仓单注册和新增交割库情况 [182][183][184] 花生 - 关注现货，趋势强度为0，各地现货价格有变动 [187][188]

报告行业投资评级 - 豆一：震荡 [2] - 豆粕：中美贸易摩擦缓和，震荡 [3] 报告的核心观点 - 10月17日CBOT大豆期货收盘上涨，因国内需求旺盛，且中美贸易谈判似重回正轨，美国加工企业强劲需求提振价格，创历史新高的压榨率缓解对中国需求不足的担忧，特朗普预计本月晚些时候在韩国与中国国家领导人会面支撑市场 [2][4] - 10月18日上午，中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人举行视频通话，双方围绕落实两国元首通话共识就双边经贸重要问题交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：DCE豆一2601收盘价4028元/吨，日盘涨10（+0.25%），夜盘涨0（+0.00%）；DCE豆粕2601收盘价2868元/吨，日盘跌39（-1.34%），夜盘涨27（+0.94%）；CBOT大豆11收盘价1021美分/蒲，涨9.25（+0.91%）；CBOT豆粕12收盘价281美元/短吨，涨3.7（+1.33%） [2] - 现货价格：山东豆粕2960 - 2970元/吨，较昨-20或+10；华东泰州汇福2870元/吨，较昨-10；华南2850 - 2990元/吨，较昨-50或持平 [2] - 主要产业数据：豆粕前一交易日成交量5.24万吨/日，前两交易日11.52万吨/日；库存前两交易日104.67万吨/周 [2] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日日盘主力合约期价波动情况，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2025年10月20日期货主力合约行情走势：股指期货偏强震荡；十年期、三十年期国债期货大概率宽幅震荡；黄金、白银期货震荡偏弱；铜、氧化铝、碳酸锂、螺纹钢、热卷、焦煤、玻璃、纯碱、烧碱、原油、燃料油、PTA、PVC、甲醇、豆粕、棕榈油、天然橡胶期货偏强震荡；铝期货震荡整理；锌、多晶硅期货宽幅震荡；镍、锡、铁矿石、生猪期货偏弱震荡 [1][2][3][4] 根据相关目录分别总结 宏观资讯和交易提示 - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [9] - 央行行长潘功胜表示继续实施适度宽松货币政策，维护金融市场稳定，指出关税政策不确定性加剧全球经济金融风险 [9] - 商务部部长王文涛会见美国黑石集团董事长，中方有权采取措施维护自身利益 [10] - 商务部等五部门印发海外综合服务体系指导意见 [10] - 国务院常务会议部署拓展绿色贸易和粮食农业生产工作，推动物流降本增效 [10] - 前三季度全国财政收入16.39万亿元，同比增长0.5%，支出20.81万亿元，同比增长3.1% [11] - 财政部采取措施巩固经济回升，安排5000亿元下达地方，提前下达2026年新增地方政府债务限额 [11] - 多位专家预计10月LPR报价持平，后续有下调空间 [12] - 美国总统特朗普松口关税策略，放松部分关税政策，同时签署对进口卡车及零部件征税行政令 [13] - 白宫冻结基础设施项目资金，经济顾问预计特朗普将加大行动力度 [13] - 标普下调法国长期外币发行人违约评级 [14] 商品期货相关信息 - 上期所调整黄金、白银期货合约涨跌停板幅度和保证金比例 [14] - 10月17日国际贵金属期货普遍收跌，美油和布伦特原油主力合约收涨，伦敦基本金属多数下跌 [14][15] - 10月17日在岸人民币对美元收盘下跌，美元指数上涨 [16] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 10月17日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均偏弱震荡下行，短线下行压力增大 [16][17][18] - 预期2025年10月IF、IH、IC、IM主力合约大概率偏弱宽幅震荡，10月20日将偏强震荡 [23][24] 国债期货 - 10月17日十年期国债期货主力合约T2512震荡上行，国债期货收盘全线上涨，央行开展逆回购操作，单日净回笼2442亿元 [40] - 预期10月20日T2512大概率宽幅震荡 [42] - 10月17日三十年期国债期货主力合约TL2512偏强震荡上行，国内债市整体走强 [43] - 预期10月20日TL2512大概率宽幅震荡 [46] 黄金期货 - 10月17日黄金期货主力合约AU2512日盘偏强震荡上行，夜盘偏弱震荡下行，短线上行动能减弱 [46][47] - 预期2025年10月主力连续合约大概率震荡偏强，10月20日AU2512大概率震荡偏弱 [49] 白银期货 - 10月17日白银期货主力合约AG2512日盘偏强震荡上行，夜盘偏弱震荡下行，短线上行动能减弱 [52][53] - 预期2025年10月主力连续合约大概率震荡偏强，10月20日AG2512大概率震荡偏弱 [54] 铜期货 - 10月17日铜期货主力合约CU2512震荡下行，短线继续下行压力增大 [61] - 预期2025年10月主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，10月20日CU2512大概率偏强震荡 [61] 铝期货 - 10月17日铝期货主力合约AL2512小幅震荡下行，短线反弹动能减弱 [67] - 预期2025年10月主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，10月20日AL2512大概率震荡整理 [67] 氧化铝期货 - 10月17日氧化铝期货主力合约AO2601小幅震荡上行，反弹稍显乏力 [74] - 预期2025年10月主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，10月20日AO2601大概率偏强震荡 [75] 锌期货 - 10月17日锌期货主力合约ZN2511小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [79] - 预期2025年10月主力连续合约大概率宽幅震荡，10月20日新主力合约ZN2512大概率宽幅震荡 [79] 镍期货 - 10月17日镍期货主力合约NI2511偏弱震荡，短线反弹动能减弱 [84] - 预期2025年10月主力连续合约大概率宽幅震荡，10月20日NI2511大概率偏弱震荡 [84] 锡期货 - 10月17日锡期货主力合约SN2511偏弱震荡，短线反弹动能减弱 [87] - 预期2025年10月主力连续合约大概率宽幅震荡，10月20日SN2511大概率偏弱震荡 [87] 多晶硅期货 - 10月17日多晶硅期货主力合约PS2511偏弱震荡，短线反弹动能减弱 [91] - 预期10月20日PS2511大概率宽幅震荡 [92] 碳酸锂期货 - 10月17日碳酸锂期货主力合约LC2511震荡上行，短线继续上行走高 [92] - 预期2025年10月主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，10月20日LC2511大概率偏强震荡 [92][93] 螺纹钢期货 - 10月17日螺纹钢期货主力合约RB2601小幅震荡下行，短线反弹动能减弱 [98] - 预期2025年10月主力连续合约大概率宽幅震荡，10月20日RB2601大概率偏强震荡 [98] 热卷期货 - 10月17日热卷期货主力合约HC2601小幅震荡下行，短线反弹动能减弱 [101] - 预期10月20日HC2601大概率偏强震荡 [101] 铁矿石期货 - 10月17日铁矿石期货主力合约I2601小幅震荡下行，短线继续下行压力增大 [104] - 预期2025年10月主力连续合约大概率宽幅震荡，10月20日I2601大概率偏弱震荡 [104] 焦煤期货 - 10月17日焦煤期货主力合约JM2601小幅震荡下行，短线反弹动能减弱 [108] - 预期2025年10月主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，10月20日JM2601大概率震荡偏强 [108] 玻璃期货 - 10月17日玻璃期货主力合约FG601大幅震荡下行，中短线、短线下行压力明显增大 [111] - 预期2025年10月主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，10月20日FG601大概率偏强震荡 [111] 纯碱期货 - 10月17日纯碱期货主力合约SA601偏弱震荡下行，中短线、短线下行压力明显增大 [116] - 预期2025年10月主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，10月20日SA601大概率震荡偏强 [117] 烧碱期货 - 10月17日烧碱期货主力合约SH601偏弱震荡下行，中短线、短线下行压力明显增大 [122] - 预期10月20日SH601大概率偏强震荡 [122] 原油期货 - 10月17日原油期货主力合约SC2512偏弱震荡下行，中短线、短线继续下行压力明显增大 [124] - 预期2025年10月主力连续合约大概率震荡偏弱，10月20日SC2512大概率偏强震荡 [124] 燃料油期货 - 10月17日燃料油期货主力合约FU2601偏弱震荡下行，中短线、短线下行压力明显增大 [129] - 预期10月20日FU2601大概率偏强震荡 [129] PTA期货 - 10月17日PTA期货主力合约TA601震荡下行，短线下行压力增大 [131] - 预期10月20日TA601大概率偏强震荡 [131] PVC期货 - 10月17日PVC期货主力合约V2601小幅震荡下行，短线反弹动能减弱 [135] - 预期10月20日V2601大概率偏强震荡 [135] 甲醇期货 - 10月17日甲醇期货主力合约MA601偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大 [137] - 预期10月20日MA601大概率偏强震荡 [137] 豆粕期货 - 10月17日豆粕期货主力合约M2601震荡下行，中短线、短线继续下行压力增大 [139] - 预期10月20日M2601大概率偏强震荡 [139] 棕榈油期货 - 10月17日棕榈油期货主力合约P2601小幅震荡下行，短线继续下行压力轻微增大 [141] - 预期10月20日P2601大概率偏强震荡 [141] 生猪期货 - 10月17日生猪期货主力合约LH2601偏弱震荡下行，中线、中短线、短线继续下行压力明显增大 [143] - 10月17日全国农产品批发市场猪肉平均价格下降，本周国内生猪价格呈先跌后涨趋势 [143][144] - 预期10月20日LH2601大概率偏弱震荡，将创下上市以来新低 [144] 天然橡胶期货 - 10月17日天然橡胶期货主力合约RU2601震荡下行，中短线、短线下行压力增大 [146] - 预期10月20日RU2601大概率偏强震荡 [146]

报告行业投资评级 - 纯苯震荡偏弱为主 [1] 报告的核心观点 - 纯苯期货价格多数下跌，华东港口库存微降，苯乙烯华东港口库存上升；江苏纯苯港口样本商业库存环比下降、同比上升；山东纯苯非长协成交量有价格下跌，华东纯苯不同时段成交价格有稳有跌 [1][2] 相关目录总结 基本面跟踪 - BZ2603、BZ2604、BZ2605 期货价格分别从前日的 5644、5634、5610 降至昨日的 5566、5563、5567，变化为 -78、-71、-43；BZ2603 - BZ2604、BZ2604 - BZ2605 价差从前日的 10、24 变为昨日的 3、 -4，变化为 -7、 -28；BZ2603 - EB2508、BZ2603 - EB2509、BZ2603 - EB2603、BZ2604 - EB2604 价差分别从前日的 -794、 -882、 -1131、 -1156 变为昨日的 -1104、 -867、 -1105、 -1147，变化为 -310、15、26、9 [1] - 纸货价格 N + 1、N + 2 均为 5565，与前日持平；山东纯苯价格从前日的 5444 降至昨日的 5416，变化为 -28；山东纯苯价格 - 加氢苯价格、山东纯苯价格 - 华东纯苯价格从前日的 24、 -171 变为昨日的 -4、 -199，变化为 -28、 -28 [1] - 纯苯华东港口库存从前日的 9.1 万吨降至昨日的 9 万吨，变化为 -0.1 万吨；苯乙烯华东港口库存从前日的 94135 吨升至昨日的 101670 吨，变化为 7535 吨 [1] 新闻 - 截至 2025 年 10 月 13 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量 9.0 万吨，较上期去库 0.1 万吨，环比下降 1.10%，较去年同期上升 1.7 万吨，同比上升 23.29% [2] - 10 月 9 日 - 10 月 12 日，到货约 1.1 万吨，提货约 1.2 万吨；所统计库区中，1 个库区上升，1 个库区下降，5 个库区持稳 [2] - 10 月 17 日，山东纯苯不完全统计非长协成交量 1800 吨左右，自提价格范围 5383 - 5450 元/吨，均价 5416 元/吨，较上一工作日下跌 28 元/吨 [2] - 华东纯苯现货商谈均价 5615 稳定；10 月下成交均价 5615 稳定；11 月下成交均价 5565 稳定；12 月下成交均价 5560，跌 5 [2] 趋势强度 - 纯苯趋势强度为 0，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分类包括弱、偏弱、中性、偏强、强， -2 表示最看空，2 表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告更新铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据，显示铝价考验21000关口，氧化铝小幅反弹，铸造铝合金跟随电解铝；还提及美国11月1日起对中型和重型卡车征25%关税、客车征10%关税，同时给出铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [1][3] 各品种数据总结 铝 - 沪铝主力合约收盘价20910，较前一交易日跌65，较一周前跌70，较一个月前涨190，较三个月前涨465；夜盘收盘价20925 [1] - LME铝3M收盘价2779，较前一交易日跌18，较一周前涨33，较一个月前涨157，较三个月前涨194 [1] - 沪铝主力合约成交量129236，较前一交易日增63433，较一周前减50642，较一个月前增25770，较三个月前减23174；持仓量230208，较前一交易日增92804，较一周前增35910，较一个月前增16261，较三个月前减30341 [1] - 电解铝LME铝3M成交量25505，较前一交易日增6051，较一周前减4985，较一个月前增9736，较三个月前增8216 [1] - LME注销仓单占比18.10%，较前一交易日无变化，较一周前降2.16%，较一个月前升15.84%，较三个月前升13.93% [1] - LME铝cash - 3M价差12.88，较前一交易日降4.64，较一周前升0.82，较一个月前升7.18，较三个月前降0.1 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 25，较前一交易日降5，较一周前降25，较一个月前降45，较三个月前降190 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本67.20，较前一交易日升0.37，较一周前升2.66，较一个月前升5.51，较三个月前升22.49 [1] - 铝现货进口盈亏 - 2279.04，较前一交易日降275.26，较一周前降187.45，较一个月前降1042.60，较三个月前降1246.74；铝3M进口盈亏 - 2008.78，较前一交易日降172.86，较一周前降104.19，较一个月前降895.24，较三个月前降695.34 [1] - 铝板卷出口盈亏3532.77，较前一交易日升407.84，较一周前升395.87，较一个月前升1447.99，较三个月前升1743.89 [1] - 国内铝锭社会库存61.50万吨，较前一交易日无变化，较一周前降1.90万吨，较一个月前降0.10万吨，较三个月前升15.50万吨 [1] - 上期所铝锭仓单7.07万吨，较前一交易日降0.09万吨，较一周前升1.16万吨，较一个月前升1.20万吨，较三个月前升2.78万吨 [1] - LME铝锭库存49.12万吨，较前一交易日降0.41万吨，较一周前降1.76万吨，较一个月前升1.16万吨，较三个月前升15.43万吨 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2800，较前一交易日涨10，较一周前降56，较一个月前降222，较三个月前降148；夜盘收盘价2826 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量285575，较前一交易日增82055，较一周前减24367，较一个月前减24905，较三个月前减39919；持仓量352326，较前一交易日降14253，较一周前升15873，较一个月前升110029，较三个月前升61604 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 21，较前一交易日降8，较一周前降5，较一个月前降2，较三个月前降73 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本25.34，较前一交易日升0.92，较一周前升0.48，较一个月前降0.28，较三个月前升7.79 [1] - 国内氧化铝平均价2956，较前一交易日降6，较一周前降36，较一个月前降256，较三个月前降174 [1] - 氧化铝连云港到岸价（美元/吨）346，较前一交易日无变化，较一周前降4，较一个月前降40，较三个月前降41；到岸价（元/吨）2885，较前一交易日无变化，较一周前降50，较一个月前降370，较三个月前降340 [1] - 澳洲氧化铝FOB（美元/吨）323，较前一交易日无变化，较一周前无变化，较一个月前降45，较三个月前降47 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 60，较前一交易日降8，较一周前降43，较一个月前降276，较三个月前降216 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价20390，较前一交易日降100，较一周前降150；夜盘收盘价20405 [1] - 铝合金主力合约成交量2698，较前一交易日增318，较一周前减940；持仓量13220，较前一交易日降76，较一周前升504 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 65.00，较前一交易日升10，较一周前升10 [1] - 现货升贴水0，较前一交易日无变化，较一周前升50，较一个月前升20，较三个月前降130 [1] - 上海保税区Premium90，较前一交易日无变化，较一周前无变化，较一个月前降8，较三个月前降45 [1] - 欧盟虎特丹铝锭Premium（MB）275.0，较前一交易日无变化，较一周前无变化，较一个月前升52.5，较三个月前升85.0 [1] - ADC12理论利润（保太ADC12）204，较前一交易日无变化，较一周前升88，较一个月前升300，较三个月前升1100 [1] - 保太ADC12 - A00 - 350，较前一交易日无变化，较一周前降70 [1] - 三地库存合计49055，较前一交易日无变化，较一周前降804，较一个月前升15275 [1] 其他 - 预熔阳极市场价较前一交易日无变化，较一周前无变化，较一个月前升70，较三个月前降38 [1] - 佛山铝棒加工费240，较前一交易日降10，较一周前升40，较一个月前升20，较三个月前升110 [1] - 山东1A60铝杆加工费200，较前一交易日无变化，较一周前降50，较一个月前降50，较三个月前降20 [1] - 铝锭精废价差240，较前一交易日无变化，较一周前降30，较一个月前降87，较三个月前降195 [1] - 烧碱（陕西离子膜液碱32%折百）2830，较前一交易日无变化，较一周前无变化，较一个月前升120，较三个月前升220 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各能源化工品种给出投资建议，如对二甲苯短期震荡、PTA空单减持等，还分析各品种基本面、市场动态及趋势强度 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯短期震荡，多PXN，美湾MX价格上涨或带动韩国及中国MX价格，聚酯消费或好转，PXN多单可持有，供需偏紧 [9] - PTA需求有望好转，单边震荡，空单减持，产业链利润扩张，新装置计划开车，供需紧平衡 [10] - MEG 4000以下空单减持，国产装置开工率有变动，关注装置检修和重启情况，进口受影响有限，各工艺利润有变化 [11] 橡胶 - 震荡运行，期货市场价格有变动，成交量和持仓量有变化，现货市场外盘报价和替代品价格有涨跌，越南天然橡胶出口受天气和需求影响 [13][16] 合成橡胶 - 短期震荡运行，期货市场价格、成交量和持仓量有变动，现货市场价格有涨跌，顺丁开工率等指标无变化，库存有变动 [18][19] 沥青 - 跟随原油弱势震荡，期货市场价格、成交量和持仓量有变动，现货市场价格有涨跌，炼厂开工率和库存率有变化，周度产量和库存有变动 [21][33] LLDPE - 趋势偏弱，期货市场价格下跌，市场价格延续跌势，受贸易战和原油价格影响，供应端压力将上升，库存压力大 [34][35] PP - 趋势仍偏弱，期货市场价格下跌，市场仍有松动，受贸易战、油价和供应端因素压制，需注意贸易战节奏 [38][39] 烧碱 - 远月估值受压制，期货价格和现货价格有变动，山东液碱市场涨跌互现，供应压力不大，需求端有变化，氧化铝行业影响大 [42][43] 纸浆 - 震荡运行，期货市场价格有变动，成交量和持仓量增加，现货市场价格有涨跌，美国对中国船舶收费影响纸浆贸易 [47][49] 玻璃 - 原片价格平稳，期货市场价格下跌，市场价格稳中偏弱，沙河价格走低，受期货价格和投机货源影响，成交氛围一般 [51] 甲醇 - 震荡运行，期货市场价格下跌，成交量减少，持仓量增加，港口库存有变动，基本面压力大但估值中性偏低，受宏观事件影响 [54][56] 尿素 - 短期震荡，趋势偏弱，期货市场价格有变动，企业库存增加，基本面压力大且估值偏高，内需偏弱，受宏观事件影响 [58][59] 纯碱 - 现货市场变化不大，期货市场价格下跌，市场无明显波动，价格偏稳震荡，装置运行稳定，下游采购情绪一般，预计短期偏弱震荡 [61] LPG、丙烯 - LPG盘面估值修复，宏观风险仍存；丙烯供需偏宽松，短期弱势震荡，期货市场价格有变动，持仓和成交有变化，产业链重要数据有变动，有相关市场资讯 [64][68] PVC - 趋势偏弱，期货价格和现货价格有变动，市场价格低位，受贸易战和成本需求影响，供应端高开工，内需弱，库存累库，仓单高位 [71] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘小幅反弹，短期弱势仍在；低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差暂时平稳，期货市场价格有变动，成交和持仓有变化，现货价格有涨跌，价差有变动 [73] 集运指数（欧线） - 现货变化不大，地缘问题反复，期货市场价格有变动，运价指数有涨跌，近期有宏观新闻影响 [75][83] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片低位震荡，下方空间不大，期货市场价格有变动，持仓量和成交量有变化，现货价格有涨跌，产销率有变化 [84] 胶版印刷纸 - 低位震荡，现货市场价格稳定，成本利润有变动，期货市场价格有变动，基差有变化，山东和广东市场有行业新闻 [87][88] 纯苯 - 震荡偏弱为主，期货市场价格下跌，纸货价格稳定，库存有变动，有相关新闻 [92][93]