报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 2025年10月20日研报指出生猪供应后置确认，中枢进一步下移 [1] 基本面跟踪 - 河南现货价格11380元/吨，同比100；四川现货价格10900元/吨，同比100；广东现货价格11460元/吨，同比0；生猪2511价格11050元/吨，同比 -115 [1] 市场信息 - 神农云南及广西库注册90手仓单，贵州贞丰富之源注册21手仓单 [2] - 越秀及扬翔新增交割库 [2] 期货研究 成交量与持仓量 - 生猪2511成交量26986手，较前日 -6503，持仓量35844手，较昨日 -5388 [4] - 生猪2601成交量86464手，较前日6438，持仓量106972手，较昨日1960 [4] - 生猪2603成交量23143手，较前日6271，持仓量81591手，较昨日4172 [4] 基差与价差 - 生猪2511基差11670元/吨，同比 -235；生猪2601基差11280元/吨，同比 -260；生猪2603基差120元/吨 [4] - 生猪11 - 1价差390元/吨，同比25；生猪1 - 3价差 -290元/吨，同比335 [4] - 商品研究部分价差数据同比分别为100（对应价差未明确）、360（对应价差未明确）、 -620（对应价差未明确） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短纤和瓶片处于低位震荡，下方空间不大 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 短纤 - 短纤2511合约价格从前日6118降至昨日6064，降54；短纤2512合约价格从前日6092降至昨日6036，降56；短纤2601合约价格从前日6064降至昨日6048，降16 [1] - PF11 - 12价差从26升至28，PF12 - 01价差从28降至 - 12，PF主力基差从213升至254 [1] - 短纤主力持仓量从前日276286降至昨日232363，降43923；主力成交量从前日187340升至昨日200864，增13524 [1] - 短纤华东现货价格从前日6305降至昨日6290，降15；产销率从前日46%升至昨日79%，升33% [1] 瓶片 - 瓶片2511合约价格从前日5608降至昨日5562，降46；瓶片2512合约价格从前日5610降至昨日5556，降54；瓶片2601合约价格从前日5586降至昨日5522，降64 [1] - PR11 - 12价差从 - 2升至6，PR12 - 01价差从24升至34，PR主力基差从40升至89 [1] - 瓶片主力持仓量从前日35207升至昨日37178，增1971；主力成交量从前日42764升至昨日77933，增35169 [1] - 瓶片华东现货价格从前日5650降至昨日5645，降5；华南现货价格从前日5680降至昨日5670，降10 [1] 现货消息 短纤 期货盘面随原料走低，早盘工厂报价持稳，贸易商部分优惠，直纺涤短销售尚可，截止下午3:00平均产销81% [1] 瓶片 上游原料期货震荡下跌，聚酯瓶片工厂报价局部下调20 - 30元，日内市场成交尚可，10 - 12月订单多成交在5560 - 5670元/吨出厂 [2] 趋势强度 短纤和瓶片趋势强度均为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青跟随原油弱势震荡，趋势强度为中性 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：BU2511昨日收盘价3234元/吨，日跌1.37%，夜盘收盘价3238元/吨，夜盘涨0.12%；BU2512昨日收盘价3166元/吨，日跌0.97%，夜盘收盘价3167元/吨，夜盘涨0.03%。BU2511昨日成交82392手，减少17973手，持仓53865手，减少17771手；BU2512昨日成交43600手，减少313手，持仓81923手，增加727手。沥青全市场昨日仓单33740手，减少2630手 [1] - 价差方面：基差（山东 - 11）昨日146元/吨，较前日增加5元/吨；11 - 12跨期昨日68元/吨，较前日减少14元/吨；山东 - 华南价差昨日 - 60，较前日减少30；华东 - 华南价差昨日60元/吨，较前日增加10元/吨 [1] - 现货市场方面：山东批发价昨日3380元/吨，减少40元/吨，厂库现货折合盘面价3383元/吨，仓库现货折合盘面价3503元/吨；长三角批发价昨日3500元/吨，价格不变，厂库现货折合盘面价3420元/吨，仓库现货折合盘面价3460元/吨 [1] - 开工与库存率方面：10月16日炼厂开工率36.16%，较10月13日下降6.61%；炼厂库存率29.34%，较10月13日增加0.64% [1] 市场资讯 - 本周（20251010 - 20251016）国内沥青周度总产量61.8万吨，环比降1.7万吨，降幅2.7%，同比增13.9万吨，增幅29.0%；1 - 10月累计产量2608.1万吨，同比增333.3万吨，增幅14.6% [13] - 截至2025年10月16日，国内54家沥青样本厂库库存77万吨，较10月13日减少2.4%，华东、山东地区厂库去库明显 [13] - 截至2025年10月16日，国内沥青104家社会库库存142.3万吨，较10月13日减少2.1%，北方地区库存下降明显 [13]

报告行业投资评级 - 碳酸锂趋势强度为1，处于偏强状态 [4] 报告的核心观点 - 碳酸锂偏强震荡，需关注需求持续性 [1] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价75,700，成交量366,375，持仓量159,000；2601合约收盘价75,780，成交量303,602，持仓量271,858；仓单量30,686手 [2] - 现货-2511为 -2,350，现货-2601为 -2,430，2511 - 2601为 -80，电碳 - 工碳为2,250，现货 - CIF为7,074 [2] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格846，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,825，电池级碳酸锂均价73,350，工业级碳酸锂均价7.11万元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）价格78,050等 [2] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格73349元/吨，环比上一工作日上涨285元/吨；电池级碳酸锂均价7.335万元/吨，环比上涨350元/吨；工业级碳酸锂均价7.11万元/吨，环比上涨350元/吨 [3] - 四川省商务厅优化调整2025年汽车和电动自行车以旧换新补贴政策，自10月18日起暂停实施汽车报废更新和置换更新补贴政策 [4] - 藏格矿业2025年1 - 9月碳酸锂产量6021吨，达成全年目标70.75%；销量4800吨，完成年度销售目标56.4%；麻米错盐湖项目光伏电站建设合同已签，厂房建设按计划推进 [4]

报告标题及核心观点 - 棕榈油关注产地去库偏慢情况下棕油下方支撑 [1] - 豆油关注南美产情偏好背景下的中美经贸关系 [2] 基本面跟踪 期货数据 - 棕榈油主力日盘收盘价9308元/吨，跌幅0.04%，夜盘收盘价9354元/吨，涨幅0.49%，昨日成交484295手，成交变动100467手，昨日持仓337826手，持仓变动 - 10220手 [3] - 豆油主力日盘收盘价8256元/吨，涨幅0.00%，夜盘收盘价8298元/吨，涨幅0.51%，昨日成交295513手，成交变动88765手，昨日持仓499960手，持仓变动1780手 [3] - 菜油主力日盘收盘价9861元/吨，跌幅0.74%，夜盘收盘价9874元/吨，涨幅0.13%，昨日成交226809手，成交变动67299手，昨日持仓281371手，持仓变动 - 6590手 [3] - 马棕主力收盘价4514林吉特/吨，跌幅0.13% [3] - CBOT豆油主力收盘价51.10美分/磅，涨幅0.45% [3] 现货数据 - 棕榈油(24度):广东现货价格9250元/吨，价格变动0 [3] - 一级豆油：广东现货价格8660元/吨，价格变动40 [3] - 四级进口菜油：广西现货价格10120元/吨，价格变动 - 50 [3] - 马棕油FOB离岸价（连续合约）1110美元/吨，价格变动0 [3] 基差数据 - 棕榈油（广东）现货基差 - 58元/吨 [3] - 豆油（广东）现货基差404元/吨 [3] - 菜油（广西）现货基差259元/吨 [3] 价差数据 - 菜棕油期货主力价差前一交易日553元/吨，前两交易日623元/吨 [3] - 豆棕油期货主力价差前一交易日 - 1052元/吨，前两交易日 - 1056元/吨 [3] - 棕榈油15价差前一交易日44元/吨，前两交易日54元/吨 [3] - 豆油15价差前一交易日214元/吨，前两交易日194元/吨 [3] - 菜油15价差前一交易日386元/吨，前两交易日441元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - SGS预计马来西亚10月1 - 15日棕榈油出口量为606292吨，较上月同期增加49.8% [4] - USDA干旱监测报告显示截至10月14日当周，约39%的美国大豆种植区受干旱影响，与之前一周持平 [5] - Patria Agronegocios称巴西农民种植的大豆面积占2025年预期面积的23.27%，高于去年同期的9.33%、2023年的17.35%和过去5年平均水平16.20% [6] - Imea表示截至10月17日，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆种植面积达预计总种植面积的43.57%，前一周为21.22%，去年同期为25.08% [6] - 阿根廷2024/25年度大豆种植面积预计为1800万公顷，较上月预估持平，较上一年度增加8.4%，产量预计为5110万吨，持平于上月预估，较2023/24年度增加6%；2025/26年度大豆种植面积预计为1750万公顷，较上一年度下滑2.8% [6] - 截至10月8日，阿根廷农户销售3754万吨2024/25年度大豆，比一周前高出128万吨，去年同期销售量是2985万吨；预售311万吨2025/26年度大豆，比一周前高出19万吨，去年同期111万吨 [7] - 截至10月12日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周增加97.8%至15.92万吨，自2025年8月1日至2025年10月12日，出口量为95.53万吨，较上一年度同期减少59.1%，商业库存为146.68万吨 [7] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外部市场因素加大棉花期货波动，当前棉花市场受宏观及行业因素影响，各指标有不同表现，市场整体态势较为复杂 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价13335元/吨，日涨幅0.11%，夜盘收盘价13425元/吨，夜盘涨幅0.67%；CY2601昨日收盘价19470元/吨，日涨幅0.33%，夜盘收盘价19590元/吨，夜盘涨幅0.62%；ICE美棉12昨日收盘价64.29美分/磅，日涨幅0.80% [1] - 成交量和持仓量方面，CF2601昨日成交245550手，较前日增加19838手，持仓882804手，较前日增加5242手；CY2601昨日成交12565手，较前日减少1999手，持仓20671手，较前日增加1045手 [1] - 仓单量和有效预报方面，郑棉昨日仓单量2653张，较前日减少71张，有效预报183张，较前日增加71张；棉纱昨日仓单量0张，较前日无变动，有效预报6张，较前日减少6张 [1] - 现货价格方面，北疆3128机采昨日价格14477元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.14%；南疆3128机采昨日价格14325元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.14%；山东昨日价格14687元/吨，较前日上涨11元，涨幅0.07%；河北昨日价格14645元/吨，较前日上涨37元，涨幅0.25%；3128B指数昨日价格14679元/吨，较前日上涨15元，涨幅0.10%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格71.58美分/磅，较前日无变动；纯棉普梳纱32支昨日价格20440元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21214元/吨，较前日下跌14元，跌幅0.07% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日无变动；北疆3128机采 - CF601价差较前日增加10元 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货成交一般，纺企刚需采购，现货基差稳中略降，一口价报价暂稳且成交相对顺畅，2025/26北疆机采不同等级有不同基差和报价，棉花出疆汽运费稳中略涨 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱市场交投平淡，价格整体持稳，郑棉期货反弹对现货带动有限，下游需求疲软，市场观望情绪浓厚，高支纱价格相对坚挺，溯源纱订单增量有限，新疆棉纱因成本优势贸易商采购活跃，纺企成品库存暂无压力 [2] - 美棉上周五ICE棉花期货反弹，因市场期望国际经贸形势缓和，跟随整体商品市场 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为 -1，表明对烧碱市场看法偏弱，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4] 报告的核心观点 - 烧碱估值高度受氧化铝减产预期压制，未来关注预期被证实或证伪带来的行情，长期氧化铝减产会导致产业链负反馈 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01 合约期货价格 2344，山东最便宜可交割现货 32 碱价格 800，山东现货 32 碱折盘面 2500，基差 156 [1] 现货消息 - 10 月 17 日山东液碱市场涨跌互现，东部库存下滑部分价格小幅拉涨，西部高价走货不佳价格下调 [1] 市场状况分析 - 10 月山东、河北等地区有新增检修，烧碱供应压力不大；需求端河北氧化铝厂集中采购，山东地区预期继续去库，短期大幅下跌难出现 [2] - 氧化铝高产量、高库存使利润压缩，边际产能供应或受利润影响；广西年底到明年年初有 560 万吨新增产能备货需求，后期氧化铝备货带动国内 50 碱货源流转，但低利润使其他氧化铝厂备货水平下滑 [2] - 未来可能减产装置耗碱量偏高，氧化铝投产和减产预期对烧碱影响基本抵消；冬季是氯碱企业检修淡季，高开工下囤货带来的供需缺口有限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG盘面估值修复但宏观风险仍存，丙烯供需偏宽松短期弱势震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2511昨日收盘价4220，日涨幅 -1.12%，夜盘收盘价4253，夜盘涨幅0.78%；PG2512昨日收盘价4083，日涨幅 -1.33%，夜盘收盘价4119，夜盘涨幅0.88%；PL2601昨日收盘价6007，日涨幅 -1.62%，夜盘收盘价6073，夜盘涨幅1.10%；PL2602昨日收盘价6052，日涨幅 -1.59%，夜盘收盘价6131，夜盘涨幅1.31% [1] - 持仓&成交方面，PG2511昨日成交45662，较前日变动 -21719，昨日持仓35905，较前日变动 -6215；PG2512昨日成交50907，较前日变动 -6036，昨日持仓82176，较前日变动3605；PL2601昨日成交9061，较前日变动502，昨日持仓11788，较前日变动277；PL2602昨日成交3426，较前日变动734，昨日持仓5057，较前日变动222 [1] - 价差方面，广州国产气对PG11合约价差昨日为280，前日为232；广州进口气对PG11合约价差昨日为300，前日为262；山东丙烯对PL01合约价差昨日为153，前日为109；华东丙烯对PL01合约价差昨日为158，前日为84；华南丙烯对PL01合约价差昨日为118，前日为19 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率68.8%，上周70.9%；MTBE开工率63.1%，上周64.1%；烷基化开工率45.1%，上周46.1% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2025年10月17日，11月份CP纸货，丙烷447美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷450美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。12月份CP纸货，丙烷450美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 国内PDH装置有多家企业处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司PDH产能15，2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [6] - 国内液化气工厂装置也有多处检修，如正和石化2024/5/14开始全厂检修，正常量400，损失量400，预计2025年10月结束等 [6]

报告行业投资评级 - 工业硅：弱势震荡 [1] - 多晶硅：关注政策实际落地节点 [2] 报告的核心观点 - 工业硅期货Si2511收盘价8430元/吨，较T - 1跌175元/吨，成交量198830手，较T - 1减10758手，持仓量131793手，较T - 1增144手；多晶硅期货PS2511收盘价52340元/吨，较T - 1跌235元/吨，成交量194797手，较T - 1减71332手，持仓量68227手，较T - 1减10658手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差185元/吨，买近月抛连一跨期成本25.6元/吨；多晶硅近月合约对连一价差205元/吨 [2] - 工业硅不同规格现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为 - 325元/吨，较T - 1增1385元/吨 [2] - 新疆99硅价格8750元/吨，云南地区Si4210价格9950元/吨，多晶硅 - N型复投料价格52800元/吨 [2] - 硅厂利润方面，新疆新标553为 - 2664.5元/吨，云南新标553为 - 3603元/吨；多晶硅企业利润为 - 14.0元/千克 [2] - 工业硅社会库存56.2万吨，企业库存16.8万吨，行业库存73.0万吨，期货仓单库存25.1万吨；多晶硅厂家库存25.3万吨 [2] - 工业硅原料成本中，硅矿石新疆320元/吨、云南290元/吨，洗精煤新疆1475元/吨、宁夏1140元/吨等 [2] - 有机硅DMC价格11300元/吨，DMC企业利润 - 791元/吨；铝合金ADC12价格21050元/吨，再生铝企业利润100元/吨 [2] - 10月16日广东电力交易中心发布新能源项目相关规则通知，2025年第四季度组织开展首次竞价交易 [4] - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 呈现工业硅、多晶硅期货市场及基差、价格、利润、库存等基本面数据 [2] 宏观及行业新闻 - 10月16日广东电力交易中心发布两个新能源项目规则通知，年底组织已投产及未来12个月内投产新能源项目竞价交易，2025年四季度首次开展 [4] 趋势强度 - 工业硅和多晶硅趋势强度均为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地去库偏慢，关注棕油下方支撑 [2][4] - 豆油南美产情偏好，关注中美经贸关系 [2][5] - 豆粕中美贸易摩擦缓和，震荡 [2][14] - 豆一震荡 [2][13] - 玉米震荡运行 [2][16] - 白糖偏弱运行 [2][20] - 棉花外部市场因素加大期货波动 [2][25] - 鸡蛋弱势震荡 [2][29] - 生猪供应后置确认，中枢进一步下移 [2][31] - 花生关注现货 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 油脂类（棕榈油、豆油、菜油） - 基本面跟踪：棕榈油主力日盘收盘价9308元/吨，跌0.04%，夜盘9354元/吨，涨0.49%；豆油主力日盘8256元/吨，持平，夜盘8298元/吨，涨0.51%；菜油主力日盘9861元/吨，跌0.74%，夜盘9874元/吨，涨0.13% [6] - 宏观及行业新闻：SGS预计马来西亚10月1 - 15日棕榈油出口量606292吨，较上月同期增49.8%；USDA报告显示截至10月14日当周约39%美国大豆种植区受干旱影响；巴西农民大豆种植面积占2025年预期面积的23.27%，高于去年同期；巴西马托格罗索州2025/26年度大豆种植面积达预计总种植面积的43.57%；阿根廷2024/25年度大豆种植面积预计1800万公顷，产量5110万吨；加拿大截至10月12日当周油菜籽出口量增97.8% [7][9][10] - 趋势强度：棕榈油和豆油趋势强度均为0 [11] 豆一、豆粕 - 基本面跟踪：DCE豆一2601日盘4028元/吨，涨0.25%，夜盘持平；DCE豆粕2601日盘2868元/吨，跌1.34%，夜盘2895元/吨，涨0.94% [13] - 宏观及行业新闻：10月17日CBOT大豆因中美谈判前景改善及国内需求旺盛上涨；10月18日中美经贸牵头人视频通话，同意尽快举行新一轮磋商 [13][15] - 趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为0 [14][15] 玉米 - 基本面跟踪：锦州平仓价2120元/吨，C2511日盘2111元/吨，涨0.67%，夜盘2114元/吨，涨0.14%；C2601日盘2136元/吨，涨0.80%，夜盘2114元/吨，跌1.03% [17] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港价格2070 - 2080元/吨，较昨日涨5元/吨；广东蛇口散船2290 - 2310元/吨，较昨日降20元/吨 [18] - 趋势强度：玉米趋势强度为0 [19] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格15.53美分/磅，同比降0.32；主流现货价格5770元/吨，持平；期货主力价格5412元/吨，涨4 [20] - 宏观及行业新闻：巴西9月下半月食糖产量同比增11%，9月出口325万吨，同比减16%；Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨；中国8月进口食糖83万吨；CAOC预计24/25、25/26榨季国内食糖产量、消费量和进口量；ISO预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨 [20][21][22] - 趋势强度：白糖趋势强度为 - 1 [23] 棉花 - 基本面跟踪：CF2601日盘13335元/吨，涨0.11%，夜盘13425元/吨，涨0.67%；CY2601日盘19470元/吨，涨0.33%，夜盘19590元/吨，涨0.62% [25] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货成交一般，纺企刚需采购，基差稳中略降；纯棉纱市场交投平淡，价格持稳；上周五ICE棉花期货因经贸形势缓和反弹 [26][27] - 趋势强度：棉花趋势强度为0 [28] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2511收盘价2805元/500千克，跌1.02%；鸡蛋2601收盘价3179元/500千克，跌0.03% [29] - 趋势强度：趋势强度为 - 1 [29] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货11380元/吨，同比涨100；生猪2511收盘价11050元/吨，同比降115 [31] - 市场信息：神农云南及广西库注册90手仓单，贵州贞丰富之源注册21手仓单；越秀及扬翔新增交割库 [32] - 趋势强度：趋势强度为 - 2 [33] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货8260元/吨，降40；PK511收盘价7774元/吨，跌1.40%；PK601收盘价7966元/吨，跌1.14% [35] - 现货市场聚焦：河南平顶山麦茬白沙少量上市，价格偏弱；开封、吉林、辽宁等地花生价格有不同表现 [36] - 趋势强度：花生趋势强度为0 [37]