报告行业投资评级 - 铅价短期或有反弹，后续关注成本支撑有效性及宏观方面的不确定性因素；锌价策略上保持空配观点 [1] 报告的核心观点 - 铅下游处于消费淡季，库存累积风险高，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定性强，部分企业暂停出货，铅价短期或反弹；锌市供强需弱，库存止降转增，市场累库预期逐步兑现，锌价跌破22,000元/吨整数关口，跌势或偏缓 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 6月11日SMM1铅锭平均价格16,625元/吨，较前日上涨0.61%，沪铅主力收盘16,880元/吨，较前一日上涨0.69% [1] - 原生铅开工稳中有升，波动不大；再生铅因废铅蓄电池价格上涨、回收商惜售，部分炼厂减停产，开工处于相对低位；需求端处于消费淡季，下游采买偏弱，对铅价支撑有限 [1] - 6月9日【LME0 - 3铅】贴水27.95美元/吨，持仓146481手减670手 [1] 锌市场情况 - 6月11日SMM1锌锭平均价格22,090元/吨，较前日下跌1.91%，沪锌主力合约收跌0.30%，上海、天津、广东地区锌锭升贴水有不同变化 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端终端处于消费淡季，节后下游部分板块开工有升有降，预计本周开工维持降势 [1] - 6月9日【LME0 - 3锌】贴水35.03美元/吨，持仓217427手增464手 [1] 铅锌期货数据 铅期货 - 沪铅基差 - 255元/吨，较前日变动 - 15元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 - 27.55美元/吨，较前日变动0.40；沪铅近月 - 沪铅连一为 - 40元/吨，较前日变动5元/吨等 [1] - 期货活跃合约成交量36,214手，较前日增加31.51%；持仓量43,968手，较前日减少11.30%；成交持仓比0.82，较前日增加48.25% [1] - LME库存278,025吨，较前日无变动；沪铅仓单库存42,198吨，较前日增加0.95%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,987.50美元/吨，较前日下跌0.03%；沪伦铅价比值8.49，较前日增加0.71% [1] 锌期货 - 沪锌基差245元/吨，较前日变动 - 365元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 - 33.05美元/吨，较前日变动1.98；沪锌近月 - 沪锌连一为290元/吨，较前日变动105元/吨等 [1] - 期货活跃合约成交量158,631手，较前日减少34.50%；持仓量135,071手，较前日减少0.48%；成交持仓比1.17，较前日减少34.19% [1] - LME库存134,550吨，较前日无变动；沪锌仓单库存3,075吨，较前日增加47.98%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2,658.50美元/吨，较前日增加0.17%；沪伦锌价比值8.22，较前日减少0.47% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息预期有所推迟，但特朗普政府关税政策不确定性、全球多国央行持续购金和地域政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主，给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上海黄金收盘价772.82元/克，成交量3328.00，持仓量3892.00；上海白银收盘价8882.00元/千克，成交量617842.00，持仓量3559336.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3344.80美元/盎司，成交量16765.00，持仓量316141.00；伦敦黄金现货3337.70美元/盎司 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价1.73美元/盎司，成交量61961.00，持仓量110332.00；伦敦白银现货36.25美元/盎司 [1] - 给出上海期金/上海期银、纽约期金/纽约期银、伦敦金现/伦敦银现等价格比值，以及INE JAD、ICE布油、NYMEX原油等大宗商品价格，还有上海银行间同业拆放利率、美国10年期国债相关收益率等宏观经济数据 [1] - 给出上证指数、标普500、英国富时100等主要股票指数数据 [1] 重要资讯 - 美国商务部长称谈判“进展顺利”，美国接近达成协议部分豁免对墨钢铁关税；美国财长贝森特被视作下一任美联储主席人选之一；英国就业人数创2020年以来最大降幅，英央行降息预期升温 [1] - 特朗普政府关税政策不确定性引发消费端通胀反弹担忧，美国新增非农就业人数1.89万高于预期但低于前值，平均时薪年率3.9%高于预期和前值，使美联储降息预期时点推迟至9/12月 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，欧元区5月CPI年率1.9%低于预期和前值，但制造业IPI高于预期和前值，财政宽松政策推升通胀预期，市场预期欧洲央行25年底前再降息1次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续减持政府债券，4月CPI年率高于预期和前值，5月制造业PMI低于预期和前值、服务业PMI高于预期和前值，因4月就业人数环比显著下降，市场预期英国央行25年底前或再降息2次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，已减少国债购买规模，日本（东京）4月CPI年率持平或高于预期和前值，日本最大工会实现平均加薪，部分官员希望二至三季度加息至1%，市场预期日本央行或在7月前后加息 [1] 交易策略 建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及9500 - 10000附近压力位 [1]

王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 投资策略 上里女只用 t ）宏观：特朗普政府不确定的关税政策引发消费试通胀反弹担忧， 强 加美 匿月捐推荐印就业人数为13. 9万高于预期担保于前值，平均时 薪年率为3. %高于预期和南值，使美联储降息 预期时点推迟至9/12月。 (2) 上游：紫金矿业旗下卡莫阿-卡库拉钢矿西侧正在排水且或于6月下旬复产但东侧排水或持续至9月（25年计划矿产吊52-58万吨），加拿大Teck Resources矿业6月2日宣布旗下智利 | | | --- | | Carnen de Ardaco11οπή 広島ε彦(出现机械)[韓國uebrada Blanca花马格岛机发生无关的阿时刻障而均需停产缩修如个月，印尼自由接麦克集三公司（Freeoort: Mdlkan) 3月 | | ? 已被准许�个身的出口27万吨相精『但将被征收更富出口税，钢陵有由旗下位于厄瓜多尔拉米拉多钢矿二期6万吨产能或于26年下半年投产，巨龙钢矿新增二期20万吨/日扩建工程 | | 或于25年底投产，ACC: Metal s旗下Gediktrepe多金属矿山的流化钢矿扩 ...

| 投资策略 | 127300123300 123000(126000)元 操电扫生产机润为负 [圧负 负，印尼LEEP 高水操一杯化产硫酸镍月度生产城本为114500 12180元 焊吨日生产补润为正 使中国硫酸泉/生产(进口)量成环比增加(减少)，则果金)月2日 | | --- | --- | | | 【适管停出口4个月并考虑实施进出口配题，使中国轴中原品加工费较上周下降自其产电解泊月度生产成本为20%700元/吨数利润为负。引导电解法师酸骷髅 氨化锌(四氧化三钻6月生产量或环化增加减额 > 增加增加，使 | | | 中国旗融资6只生产量或环比减少：中国进口部了价格震荡趋降使全球(中国)超上属比征矿出箱(到腾、库存)量较上围成少(减少，减少，中国电解二氧化铝周度含税生产成本为1.05-1.0万元吨且毛利为正，使中国电 | | | 牌厂,氧化品活酿塑型6间生产(出口)量环比减少/筒加、减少，中国超融铝印生产量或环比增加; 中国三元前驱体月度加工费环比有所下降，外采原料产三市颜亚体月度生产和减为负3:00元吨且生产利润为负，中国 | | | [三元前题]体月生产量或环比减少，中国课总话2N.C.)三元前班体6 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，高库存压力大，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或有限，策略上建议观望 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅期现价格 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8100元/吨较前日持平，期货主力合约收盘价7415元/吨较前一天下跌0.80% [1] - N型多晶硅料35.5元/千克较前一天持平，期货主力合约收盘价33955元/吨较前一天下跌0.44% [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553不同地区平均价格较前日持平，如华东8100元/吨、黄埔港8150元/吨等 [1] - 通氧553不同地区平均价格较前日持平，如华东8150元/吨、黄埔港8200元/吨等 [1] - 421不同地区平均价格较前日持平，如华东8700元/吨、黄埔港9850元/吨等 [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料35.5元/千克、多晶硅复投料33.5元/千克、多晶硅致密料32元/千克、多晶硅莱花料30元/千克较前一天均持平 [1] 硅片价格 - N型210mm 1.28元/片、N型210R 1.08元/片、N型183mm 0.92元/片、P型210mm 1.58元/片、P型182mm 1.03元/片较前一天均持平 [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦较前一天持平 [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦、单面 - 210mm 0.72元/瓦、双面 - 182mm 0.73元/瓦、双面 - 210mm 0.71元/瓦较前一天均持平 [1] 有机硅价格 - DMC 11100元/吨较前一天下跌0.89%，107胶12100元/吨、硅油13800元/吨较前一天持平 [1] 资讯 - 大晟新能源安吉智能制造基地项目预计5月底完成验收，6月底全面竣工投产，规划建设4.8GW高效异质结电池 + 7.2GW电池组件全自动智能产线，总投资47亿元 [1] - 隆基绿能预计到2025年末HPBC2.0组件生产成本降至与TOPCon相近水平，年底将形成50GW HPBC2.0电池与组件产能 [1] 投资策略 - 工业硅 - 北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区临近丰水期但复产意愿不足，开工南增北减整体下滑；需求端多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，下游观望浓厚，实际成交价下滑，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内；需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，价格下跌，市场成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇价格、基差、开工率等指标有不同表现，市场交投情况复杂，短期价格调整为主，需关注产销情况和装置启动进度 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 中间价石脑油 CFR 日本 2025 年 6 月 10 日为 573.50 美元/吨，较前值涨 0.99%；乙烯东北亚 2025 年 6 月 9 日为 781.00 美元/吨，较前值持平 [1] - 环氧乙烷华东地区出厂均价 2022 年 5 月 11 日为 6300 元/吨，较前值持平；甲醇 MA 2025 年 6 月 10 日为 2320 元/吨，较前值持平；内蒙古含税褐煤 3500（Q）2025 年 6 月 10 日为 290 元/吨，较前值持平 [1] - DCE EG 主力合约收盘价 2025 年 6 月 10 日为 4269 元/吨，较前值涨 0.31%；结算价为 4268 元/吨，较前值涨 0.02%；近月合约收盘价为 4257 元/吨，较前值跌 0.72%；结算价为 4256 元/吨，较前值跌 0.75% [1] - 华东地区乙二醇中间价 2025 年 6 月 10 日为 4380 元/吨，较前值持平；CCFEI 乙二醇内盘价格指数 2025 年 6 月 10 日为 4370 元/吨，较前值涨 0.11% [1] - 近远月价差 2025 年 6 月 10 日为 -12 元/吨，较前值变化 33 元/吨；基差为 101 元/吨，较前值变化 -8 元/吨 [1] - CCFEI 涤纶 DTY 价格指数 2025 年 6 月 10 日为 8850 元/吨，较前值持平；涤纶 POY 价格指数为 7200 元/吨，较前值涨 0.35%；涤纶短纤价格指数 2022 年 5 月 16 日为 6500 元/吨，较前值涨 0.15%；瓶级切片价格指数 2025 年 6 月 10 日为 5900 元/吨，较前值持平 [1] 开工情况 - 乙二醇综合开工率 2022 年 5 月 16 日为 453.6%，较前值涨 0.78；石油制开工率 2025 年 6 月 10 日为 53.99%，较前值涨 1.34；煤制开工率 2025 年 6 月 10 日为 52.69%，较前值跌 0.03 [1] - PTA 产业链聚酯工厂负荷率 2025 年 6 月 10 日为 89.64%，较前值跌 0.23；江浙织机负荷率 2025 年 6 月 10 日为 69.09%，较前值持平 [1] 现金流情况 - 外盘石脑油制乙二醇 2025 年 6 月 9 日为 -99.98 美元/吨，较前值变化 -13.71 美元/吨；乙烯制乙二醇 2025 年 6 月 9 日为 -95.65 美元/吨，较前值持平 [1] - MTO 制 ME 税后毛利 2025 年 6 月 10 日为 -1673.92 元/吨，较前值变化 -154.0 元/吨；合成气法税后装置毛利 2025 年 6 月 10 日为 647.79 元/吨，较前值涨 2.21 元/吨 [1] 行业动态 - 内蒙古一套 40 万吨/年的合成气制乙二醇装置已恢复正常生产 [2] - 6 月 10 日乙二醇价格宽幅调整，基差持续走弱，现货商谈在低位调整 [2] - 聚酯工厂产销 6 月 10 日有小幅度反弹，涤纶长丝、短纤、切片的产销分别为 56.78%、75.15% [2] - 前期停车的煤制装置预计本月中旬起逐步提升开工率至 20%-60% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油因市场对中美谈判积极进展期待及伊核谈判缓慢而获提振，但世界银行下调全球经济预测使油价从高位回落 聚酯新增短纤减产影响PX需求预期，中期PX仍处去库存节奏 近期PTA现货流动性偏紧支撑基差，但供应将增加且需求端有短纤减产消息影响 聚酯瓶片市场商谈气氛淡，开工或下滑且货源偏宽松 预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月10日WTI原油期货结算价64.98美元/桶，较前值跌0.47%；布伦特原油期货结算价66.87美元/桶，较前值跌0.25% [1] - 2025年6月10日石脑油CFR日本现货价573.50美元/吨，较前值涨0.99%；异构级二甲苯FOB韩国现货价699.00美元/吨，较前值涨0.50% [1] - 2025年6月10日对二甲苯PX CFR中国主港现货价817.00美元/吨，较前值涨1.07% [1] - 2025年6月10日CZCE TA主力合约收盘价4612.00元/吨，较前值涨0.22%；结算价4640.00元/吨，较前值涨0.04% [1] - 2025年6月10日CZCE TA近月合约收盘价4870.00元/吨，较前值涨0.33%；结算价4880.00元/吨，较前值涨0.08% [1] - 2025年6月10日PTA国内现货价4858.00元/吨，较前值涨0.43%；CCFEI PTA内盘价格指数4855.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月9日CCFEI PTA外盘价格指数612.00美元/吨，较前值跌0.81% [1] - 2025年6月10日TA近远月价差240.00元/吨，较前值增加2.00元/吨；基差243.00元/吨，较前值减少10.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CZCE PX主力合约收盘价6502.00元/吨，较前值涨0.12%；结算价6552.00元/吨，较前值涨0.18% [1] - 2025年6月10日CZCE PX近月合约收盘价6900.00元/吨，较前值跌2.13%；结算价6900.00元/吨，较前值跌2.13% [1] - 2025年6月10日对二甲苯国内现货价6576.00元/吨，较前值持平；CFR中国台湾现货价818.00美元/吨，较前值涨1.11%；FOB韩国现货价793.00美元/吨，较前值涨1.15% [1] - 2025年6月10日PXN价差243.50美元/吨，较前值涨1.27%；PX - MX价差118.00美元/吨，较前值涨4.58%；PX基差74.00元/吨，较前值减少8.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CZCE PR主力合约收盘价5792.00元/吨，较前值跌1.30%；结算价5812.00元/吨，较前值跌1.52% [1] - 2025年6月10日CZCE PR近月合约收盘价5910.00元/吨，较前值涨0.85%；结算价5910.00元/吨，较前值涨0.85% [1] - 2025年6月10日华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，较前值持平；华南市场市场价6000.00元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年6月10日PR华东市场基差108.00元/吨，较前值增加76.00元/吨；华南市场基差208.00元/吨，较前值增加86.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CCFEI涤纶DTY价格指数8850.00元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数7200.00元/吨，较前值涨0.35% [1][2] - 2025年6月10日CCFEI涤纶FDY68D价格指数7150.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D价格指数7100.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年6月10日CCFEI涤纶短纤价格指数6510.00元/吨，较前值涨0.15%；聚酯切片价格指数5850.00元/吨，较前值跌0.17% [2] - 2025年6月10日CCFEI瓶级切片价格指数5900.00元/吨，较前值持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年6月10日聚酯产业链PX开工率84.52%，较前值持平 [1] - 2025年6月10日PTA产业链PTA工厂负荷率83.56%，较前值降1.45%；聚酯工厂负荷率89.64%，较前值降0.23% [1] - 2025年6月10日PTA产业链瓶片工厂负荷率83.82%，较前值持平；江浙织机负荷率69.09%，较前值持平 [1] - 2025年6月10日涤纶长丝产销率57.00%，较前值降28.00%；涤纶短纤产销率75.00%，较前值涨17.00%；聚酯切片产销率111.00%，较前值涨58.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 华东一套重整装置因故障降负运行 [2] 交易策略相关 - 2025年6月10日TA2509合约以4612元/吨收盘，跌幅0.56%，日内成交量150万手；PX2509合约以6502元/吨收盘，跌幅0.58%，日内成交量35.07万手；PR2507合约以5792元/吨收盘，跌幅0.61%，日内成交量4.65万手 [2]

短纤又增减产，价格震荡运行 能源化工-MEG 宏源期货研究所 王江楠 010-82295006 从业资格证号：F03108382 投资咨询证号：Z0021543 1 一、主要观点 主要逻辑 综合来看，预计区间为4150-4400元/吨运行，建议空单逐步减仓。 3 周内乙二醇盘面弱势下行，需求走弱是主因。节后乙二醇港口库存 大幅回落，基本符合市场预期。但是聚酯下游执行减产，乙二醇盘 面弱势下行。期间虽受美国乙烷出口受阻消息影响，乙二醇盘面短 暂拉涨，但随后即回落。近期装置检修和重启均存，开工处于年内 低位仍为加个提供低位支撑，但聚酯减产的影响在逐渐增强。 下周预测：成本端，油价区间运行，没有较大宏观政策转向时，预 计维持低位波动。供应端，河南永城1-2#以及天津中沙重启计划， 预计开工率将逐步提升。需求端，短纤也加入减产队列，但减产地 支撑力度有限，当下长丝库存尚处于合理水平。港口库存方面，月 内港口仍将保持去库趋势，主流贸易罐库存维持低位运行。 二、盘面及现货情况 盘面走势：关税暂缓后没有新消息支撑 MEG主力合约6月9日的收盘 价为4256元/吨，较5月30日 的收盘价4349元/吨下跌93 元/吨，整体变 ...

300 400 500 600 700 800 900 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 CBOT玉米主力合约收盘价（美分/蒲式耳） 2021 2022 2023 2024 2025 -400000 -300000 -200000 -100000 0 100000 200000 300000 400000 500000 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 CBOT玉米期货和期权:管理基金净多持仓（手） 2021 2022 2023 2024 2025 宏源期货有限公司 玉米：河南小麦托市收购启动 肖锋波（F3022345）（Z0012557) 目录 第一部分 行情回顾 基本面分析 第二部分 第三部分 未来展望 1 第一部分：行情回顾 2 数据来源：Wind、钢联、宏源期货研究所 • CBOT玉米价格震荡偏弱。截至6月9日，CBOT玉米主力合约收盘价为433美分/蒲式耳，周环比下跌1.2%。 管理基金净多持仓持续减少，截至6月3日，净多持仓-154043手，周 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周内总结 - PX偏弱运行，装置逐步重启，油价成本支撑不稳固，前期停车装置恢复，开工提升，但聚酯需求减产引发担忧，价格弱势整理 [9] - PTA价格弱势运行，基本面无重点消息，贸易摩擦担忧使大宗化工品市场气氛偏弱，装置检修高峰已过，新产能计划试车，去库存速度放缓，下游聚酯减产降负致基本面疲软 [9] 后市预测 - 原油多空交织，大概率区间波动，美国关税政策和沙特增产是潜在风险；PX月底检修前高负荷运行，海外装置提负；PTA新装置投产，开工将走高；聚酯长丝负荷变动不大，部分大厂涤纶短纤装置降负荷；织造抢出口订单接近尾声，外贸订单下达顺畅但竞争激烈 [10] - 综合来看，PX运行区间6300 - 6600元/吨，PTA运行区间4400 - 4700元/吨，策略推荐空单逐步减仓 [10] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 PX - 期货：无消息指引，价格区间运行，主力合约06月06日收盘价6556元/吨，较05月29日下跌232元/吨，变化幅度-3.42%；结算价6586元/吨，较05月29日下跌120元/吨，变化幅度-1.79% [13][15] - 现货：市场商谈和成交气氛回落，整体偏淡，5.29 - 6.06主力合约基差均值106元/吨，国内现货均价6655.75元/吨，环比上期变-85.65元/吨，变动幅度-1.27% [16][18] PTA - 期货：震荡走弱，价格持续回调，主力合约06月06日收盘价4652元/吨，较05月29日下跌162元/吨，变化幅度-3.45%；结算价4672元/吨，较05月29日下跌80元/吨，变化幅度-1.70% [20][22] - 现货：商谈氛围一般，贸易商商谈为主，部分聚酯工厂补货，06.02 - 06.06主力合约基差均值224元/吨，中国市场PTA到岸周度均价623.5美元/吨，较上期下跌4.7美元/吨，变动幅度-0.75%；华东市场现货价格本期均价4874元/吨，较上期下跌28.6元/吨，变动幅度-0.79% [23][25] 装置运行情况 PX装置 - 国内多企业装置有不同负荷运行情况，如宁波大榭负荷6成，盛虹炼化部分装置负荷90%等；亚洲其它地区部分装置有停车、重启、提负等变动，如印尼Pertamina年初停车重启时间推迟等 [30][32] - 装置开工恢复至2022年同期水平，5.26 - 5.30开工率82.11%，6.02 - 6.06开工率84.97%，预计月底还有检修计划 [34][35] PTA装置 - 嘉通能源300万吨重启，逸盛大化225万吨重启中，台化120万吨停车时间推后，虹港石化250万吨新装置6月7日试车并出料提负荷 [38][39] - 新装置投产运行使周度开工提高0.99% [40] 基本面分析 成本 - 原油：乌克兰袭击俄罗斯带高地缘溢价，WTI原油6月6日期货结算价64.58美元/桶，较5月30日上涨3.79美元/桶；布伦特原油6月6日期货结算价66.47美元/桶，较5月30日上涨3.69美元/桶 [45][47] - 石脑油：供需弱化，经济性压缩明显，周度均价567.66美元/吨，生产利润周度均价30.39美元/吨，供应端压力陡升，需求受影响，下游烯烃效益低于常规裂解装置盈亏线 [52] - PX现货：周内成交最高价844美元/吨，最低价818美元/吨，远月供需格局环比弱化，市场气氛回落，CFR中国主港周均价826美元/吨，较上一周变化-1.71%；FOB韩国周均价802美元/吨，较上一周变化-1.86% [53][55] 供应 - PX加工差：石脑油表现不佳下，PXN相对强势，周度均值261.23元/吨，环比上期变动-5.61%；PX - MX明显回升，周度均值100.30美元/吨 [56][58] - PTA加工费：现货加工费屡屡上涨，6.03 - 6.06均值为408.32元/吨，上周均值为353.69元/吨，后期检修计划有限，加工费难突破当前水平 [60][64] - 库存：显性库存处于年内低位，截止6.06，PTA社会库存为446.9万吨，较前一周减少4.3万吨，环比增速变化为-0.76%；PTA工厂库存天数减少0.07天，聚酯工厂库存天数减少0.25天 [66][70] 需求 - 聚酯：产销不旺，缺乏利好驱动因素，涤纶短纤价格震荡偏弱，聚酯切片价格下滑，6.02 - 6.06聚酯产销周内平均估算为5成，聚酯工厂周均负荷为89.42% [74][82] - 织造：抢出口效应减弱收尾，节后归来产销不佳，江浙织机周均负荷为69.45%，进入6月内销平淡，坯布库存压力增加，终端压价采购，部分外贸订单下达但竞争激烈 [80][90]