报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅随着情绪降温及盘面上方套保压力，硅价有所回落调整，但近日多头情绪仍有反复，预计硅价或维持高位整理，后续需持续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，盘面持续向上，价格不断突破上市以来新高，近期情绪虽有淡化，但仍有反复，预计价格维持高位整理，盘面波动较大，操作需谨慎，后续需持续关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 各部分总结 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格为9100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价为8570元/吨，上涨0.53%；基差（华东553 - 期货主力）为530元/吨，下降45元 [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料价格为48元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价为49665元/吨，上涨2.00%；基差为 - 1665元/吨，下降975元 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553在华东、黄埔港、昆明平均价格为9100元/吨，天津港为8950元/吨，四川为8750元/吨，价格变动均为0.00% - 通氧553在华东平均价格为9250元/吨，下降0.54%；黄埔港为9300元/吨，下降0.53%；天津港为9100元/吨，下降0.55%；昆明为9350元/吨，变动0.00% - 421在华东平均价格为9500元/吨，下降0.52%；黄埔港为9850元/吨，下降0.51%；天津港为9700元/吨，昆明为9750元/吨，四川为9800元/吨，价格变动均为0.00% [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料价格为48元/千克，N型复投料为49元/千克，N型混包料为47元/千克，N型颗粒硅为46元/千克，价格变动均为0.00% [1] 硅片价格 - N型210mm价格为1.58元/片，N型210R为1.38元/片，N型183mm为1.23元/片，价格变动均为0.00% [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm价格为0.27元/瓦，价格变动0.00% [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm价格为0.70元/瓦，单面 - 210mm为0.72元/瓦，双面 - 182mm为0.73元/瓦，双面 - 210mm为0.71元/瓦，价格变动均为0.00% [1] 有机硅价格 - DMC未提及价格；107胶价格为11500元/吨，下降0.86%；硅油价格为13100元/吨，下降0.38% [1] 资讯 - 三一硅能在西非几内亚的圣图山顶微电网项目迎来重要时刻，项目分为三个子项目，总配置为7MWp光伏 + 7MW/21MWh储能，一期采用3MWp光伏 + 3MW/9MWh储能组合，并改造柴发系统为备用，构建综合能源系统 [1] - 随着组件210以及210R版型需求上升，玻璃相关尺寸版型供应紧张，9月玻璃企业针对210以及210R相关版型新增价差机制，在2.0mm基准报价基础上上调1元/平方米，当前报价为14元/平方米 [1] 投资策略 - 工业硅 - 供给端新疆部分前期检修硅厂复产，西南产区进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升，预计8月仍有部分硅炉重启，供给稳中有增 - 需求端多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂复产带来需求增量；有机硅某大厂事故停车整改后单体厂企业恢复，市场供应压力回升，价格或承压；硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，预计7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右 - 需求端硅片报价无法覆盖完全成本，价格缺乏上行动力；电池片部分企业因订单减少库存累积，价格松动；终端对高价接受度低，海外组件出口退税囤货基本完成，组件持续走弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱释放9月降息预期，叠加特朗普持续施压或更换美联储官员，全球央行持续购买黄金，使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主，并给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 各目录总结 贵金属行情数据 - 上海黄金收盘价781.16元/克，较上周变化0.04元，较昨日变化6.04元；成交量135834.00，持仓量166596.00，库存37503.00（十克） [1] - 现货沪金T+D成交量27306.00，持仓量 -5258.00 [1] - 上海白银收盘价9305.00元/十克，较上周变化 -49.00元，较昨日变化143.00元；成交量268955.00，持仓量280655.00，库存1127333.00（十克） [1] - 现货沪银T+D成交量354762.00，持仓量3293380.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3358.90美元/盎司，较上周变化8.60美元，较昨日变化92.90美元；成交量147058.00，持仓量336177.00，库存38578730.06（金衡盎司） [1] - 伦敦黄金现货收盘价3376.35美元/盎司，较上周变化9.25美元，较昨日变化41.90美元；SPDR黄金ETF持有量962.50，iShare黄金ETF持有量454.55 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价38.69美元/盎司，较上周变化 -0.01美元，较昨日变化1.36美元；成交量147058.00，持仓量24586.00，库存2726828.10（金衡盎司） [1] - 伦敦白银现货收盘价38.22美元/盎司，较上周变化0.15美元，较昨日变化 -0.20美元；美国iShare白银ETF持有量15274.69，加拿大PSLV白银ETF持有量6047.23 [1] 价差数据 - 黄金近月连续 - 远月活跃价差 -1.02，现货价格 - 期货价格基差 -3.54 [1] - 白银近月连续 - 远月活跃价差 -9.00，现货价格 - 期货价格基差 -44.00 [1] 其他大宗商品及金融数据 - INE原油479.70元/桶，ICE布油67.20美元/桶，NYMEX原油63.86美元/桶 [1] - 上海期铜79190.00元/吨，LME现铜9755.50美元/吨，上海螺纹钢3113.00元/吨，大连铁矿石775.50元/吨 [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.32%，一年1.65%；美国10年期国债名义收益率4.24%，TIPS收益率1.81%，损益平衡通胀率2.35% [1] - 美元指数98.2375，美元兑人民币中间价7.1287，欧元兑人民币中间价8.2924 [1] - 上证指数3800.3499，标普500指数6411.3700，英国富时100指数9255.5000，法国CAC40指数7743.9300，德国DAX指数24152.8700，日经225指数43546.2900，韩国综合指数3187.1600 [1] 重要资讯 - 黄金：美财长称没听到美联储理事库克否认指控，特朗普经济顾问施压要求库克在诉讼期间请假；纽约联储主席威廉姆斯称每次会议都可能行动，强调美联储独立性 [1] - 白银：进口关税推升美国7月生产端和消费端通胀，美联储主席鲍威尔因就业供需双弱表示或调整政策，9月降息预期升温，但需关注8月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI [1] 全球央行动态 - 欧洲央行7月暂停降息，存款机制利率维持2%，欧元区与德法8月制造业PMI高于预期和前值，25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续减持政府债券，25年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率维持0.5%，26年4月开始缩减国债购买规模，25年底前仍存加息预期，最早或为10月 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月27日碳酸锂期货主力合约区间震荡，现货市场观望情绪上升，基差升水扩大 短期供需均走强，江西矿端扰动大消除，短期基本面变化不大，预计碳酸锂价格宽幅震荡 操作上建议短线区间操作，持仓适当买入期权进行保护，也可买入双跨期权[2][3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货行情 - 近月合约收盘价79040元/吨，较昨日变化-220元/吨；连一合约收盘价79140元/吨，较昨日变化-40元/吨；连二合约收盘价78460元/吨，较昨日变化-240元/吨；连三合约收盘价78460元/吨，较昨日变化-240元/吨[3] - 成交量838879手，较昨日增加559599手；持仓量351322手，较昨日增加1826手；库存27477吨，较昨日增加787吨[3] - 近月 - 连一价差-180元/吨，较昨日变化-60元/吨；连一 - 连二价差200元/吨，较昨日变化20元/吨；连二 - 连三价差0元/吨[3] - 基差60元/吨，较昨日变化4720元/吨[3] 锂相关产品价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价920美元/吨；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价1245元/吨；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价1970元/吨；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价6710元/吨；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价7775元/吨[3] - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价未更新；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价81600元/吨，较昨日变化-100元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价79300元/吨，较昨日变化-100元/吨[3] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.85美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价77030元/吨，较昨日变化-50元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价82000元/吨，较昨日变化-50元/吨[3] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56200元/吨；三元前驱体523（多晶/消费型）平均价77315元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76830元/吨；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价72660元/吨；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价90855元/吨[3] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价119400元/吨；三元材料523（多晶/消费型）平均价114400元/吨；三元材料622（多晶/消费型）平均价117850元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价146070元/吨[3] - 磷酸铁锂（动力型）平均价36490元/吨，较昨日变化-30元/吨；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价34190元/吨，较昨日变化-30元/吨；磷酸铁锂（低端储能型）平均价31340元/吨，较昨日变化-20元/吨[3] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价227400元/吨；人造石墨高端（≥355mAh/g）平均价未更新；电解液（三元动力用）平均价22250元/吨，较昨日变化400元/吨；电解液（磷酸铁锂用）平均价17850元/吨，较昨日变化400元/吨；电解液（钴酸锂用）平均价未更新；电解液（锰酸锂用）平均价14550元/吨，较昨日变化300元/吨[3] - 电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价52475元/吨，较昨日变化25元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价未更新；四氧化三钴（≥72.8%（国产）平均价212600元/吨[3] 行业资讯 - Kodal Minerals位于马里的布谷尼锂矿8月22日发生保安被象击中丧生事件，采矿和加工活动未受影响，该矿2月开始生产，目标是每月生产1.1万吨锂辉石精矿，产品全部售给海南矿业，尚未确认获得出口许可证[3] - 8月27日中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议（征求意见稿）》，参与单位有9个公司，倡议抵制恶性价格竞争，建立“磷酸铁锂产品成本价格指数”[3] 供需情况 - 成本端锂辉石精矿价格持平，锂云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量下降，云母制碳酸锂产量下降，锂辉石制碳酸锂产量上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量下降，三元材料产量上升，8月碳酸锂减产下降、排产上升，上周动力电池产量上升；终端需求7月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑，3C出货量一般，8月储能电池排产增加[3] - 库存方面，注册仓单12747吨，较昨日增加787吨，社会库存去化，冶炼厂与其他去库，下游紧降[3] 投资策略 建议短线区间操作，持仓适当买入期权进行保护，也可买入双跨期权[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储9月降息预期有所升温，国内传统消费淡季转旺季预期，全球电解铜总库存量初现下降，或使沪铜价格震荡偏强 建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注77000 - 78000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜在9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜在4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 2025年8月27日，沪铜期货活跃合约收盘价79190，成交量57818手，持仓量174997手，库存21287吨，SMM 1电解铜平均价79545，沪铜基差355 [2] - 2025年8月27日，厂外电解铜现货升贴水65，华北电解铜现货贴水 - 90，华东电解铜现货升贴水50，沪铜近月 - 沪铜连一 - 10，沪铜连一 - 沪铜连二0，沪铜连二 - 沪铜连三50 [2] - 2025年8月27日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9755.5，注册与注销仓单总库存量0，LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 89.93，LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 169.57，沪伦铜价比值8.1175 [2] - 2025年8月27日，COMEX铜期货活跃合约收盘价4.5005，总库存量273767 [2] 重要资讯 - Aurubis AG与Troilus Cold签铜精矿承购谅解备忘录，Troilus Cold预计每年为Aurubis AG供应约7.5万实物吨铜金精矿 [2] - 欧洲高品质废钢被限制出口，中国进口商仅能采购铜米或黄铜；中美关税谈判不确定性使贸易商对美国废铜直接进口低迷，通过日韩泰等国中转供给；国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负，废铜进口窗口关闭，供需预期偏紧 [2] - 嘉能可位于菲律宾的PMSBR铜冶炼厂停产，中矿资源旗下纳米比亚Sumeb铜冶炼厂暂停生产，嘉能可位于智利的Altonorte冶炼厂部分产能暂停生产，刚果金Kanoa - Kakula铜冶炼厂或于25年6月建成投产，凉山矿业15万吨阳极铜改造项目开展前期工作，意中源资源循环利用基地产出阳极铜，江西科力铜业一期15万吨阳极板项目1号熔炼炉点火 [2] 投资策略相关 - 国内冶炼厂8月粗炼危险产能或环比减少，国内阳极铜8月生产量（进口量）环比增加（增加）；建发盛海等多个项目计划投产或开工建设，国内8月电解铜生产量环比可能减少 [2] - 进口窗口打开，中国保税区电解铜库存量较上周减少，中国电解铜社会库存量较上周减少，伦金所电解铜库存量较上周增加，COMEX铜库存量较上周增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱释放9月降息预期，叠加特朗普持续施压或更换美联储官员，全球央行持续购买黄金，使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注各市场金银支撑位和压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 美财长称没听到美联储理事库克否认指控，美联储主席人选将揭晓，特朗普经济顾问施压要求库克在诉讼期间请假 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯表示每次会议都是可能行动的实质性会议，强调美联储独立性极其宝贵 [1] 白银 - 进口关税推升美国7月生产端和消费端通胀，鲍威尔因就业供需双弱表示风险平衡点变化或调整政策，使美联储9月降息预期升温，需关注美国8月新增非农就业人数及消费者物价指数 [1] 全球央行政策 - 欧洲央行7月暂停降息，欧元区与德法8月制造业PMI高于预期和前值，25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月降息25个基点，8月制造业和服务业PMI有差异，2025年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率不变，26年4月开始缩减国债购买规模，因美国财长督促，25年底前仍存加息预期且最早或为10月 [1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单为主，伦敦金关注3200 - 3300附近支撑位及3400 - 3500附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及800 - 810附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1] 市场数据 - 上海黄金、白银期货和现货的收盘价、成交量、持仓量、库存、价差、基差等数据有不同程度变化 [1] - COMEX黄金、白银期货活跃合约及国际黄金相关数据有变化，包括收盘价、成交量、持仓量、库存等 [1] - 主要大宗商品如原油、铜、螺纹钢、铁矿石等价格有变动 [1] - 主要国家利率、汇率、股票指数有不同表现 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月27日沪镍主力合约震荡上行，纯镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡，操作建议观望 [2] - 8月27日不锈钢主力合约区间震荡，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍与不锈钢期货数据 - 8月26 - 27日，沪镍期货近月、连一、连二、连三合约收盘价有不同程度变化，成交量增加，持仓量减少，库存有变动，各合约价差和基差也有相应变化 [2] - 8月26 - 27日，LME3个月镍收盘价有变化，成交量减少，沪伦期镍价格比值有变动，LME镍各合约价差和基差有相应变化 [2] - 8月26 - 27日，上海不锈钢期货近月、连一、连二、连三合约收盘价有变化，成交量增加，持仓量减少，库存减少，各合约价差和基差有相应变化 [2] 镍与不锈钢现货数据 - 镍矿、镍生铁、硫酸镍、高碳铬铁等镍相关现货价格有不同表现，部分持平，部分有涨跌 [2] - 304系、316系不锈钢不同规格现货平均价部分持平，部分有变化，废不锈钢部分平均价有涨跌 [2] 库存数据 - 周度数据显示，SMM中国港口镍矿总库存、SMM上海保税区镍库存、SMM纯镍社会库存、不锈钢现货库存量有不同程度的增减变化 [2] 资讯与市场分析 - 1 - 7月份全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7% [2] - 8月27日沪镍主力合约震荡上行，现货市场成交一般，基差升水扩大，供给端镍矿价格持平、到港量增加、港口库存累库等，需求端三元特产增加等，库存上期所减少等 [2] - 8月27日不锈钢主力合约区间震荡，现货市场成交较弱，基差升水缩小，库存上期所减少，供给8月排产增加，需求终端需求较弱，成本端高铁生铁和高碳铬铁价格上涨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对尿素后市推荐以逢低做多为主，建议关注01合约的逢低做多机会。当前尿素价格低位震荡，上游利润处于相对较低水平，估值不贵；下半年尿素价格可能的向上驱动有二，一是供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率在80%以上，闲置产能不多，二是需求端出口有改善预期，看好9 - 10月的尿素出口 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - UR01山西尿素期货收盘价1737元/吨，较前一日无变化；UR05收盘价1779元/吨，较前一日涨2元/吨，涨幅0.11%；UR09收盘价1707元/吨，较前一日涨4元/吨，涨幅0.23% [1] - 山东、河南、河北、东北、江苏等地国内现货价格较前一日均无变化，山东1700元/吨，河南小颗粒1710元/吨，河北1730元/吨，东北1730元/吨，江苏1710元/吨 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差为 - 79元/吨，较前一日降2元/吨；01 - 05价差为 - 42元/吨，较前一日降2元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格1000元/吨，山西无烟煤价格900元/吨，较前一日均无变化 [1] 下游价格 - 山东、河南复合肥（45%S）价格分别为2950元/吨、2550元/吨，山东三聚氰胺价格5225元/吨，江苏三聚氰胺价格5300元/吨，较前一日均无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1740元/吨，最高价1763元/吨，最低价1733元/吨，收盘1737元/吨，结算价1745元/吨，持仓量223981手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，从估值看上游煤炭利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看内地及进口供应回归使价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高难建库，港口大概率累库，向上驱动不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价从2395元/吨降至2372元/吨，跌幅0.96%；MA05从2382元/吨降至2366元/吨，跌幅0.67%；MA09从2272元/吨降至2247元/吨，跌幅1.10% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓从2275元/吨降至2250元/吨，跌幅1.10%；山东从2310元/吨降至2300元/吨，跌幅0.43%；广东从2285元/吨降至2267.5元/吨，跌幅0.77%；陕西从2115元/吨涨至2117.5元/吨，涨幅0.12%；川渝数据缺失；湖北维持2340元/吨不变 [1] - 基差方面，内蒙古太仓现货 - MA从 - 120元/吨降至 - 122元/吨，跌幅0.84% [1] 原料价格 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500从495元/吨降至490元/吨，跌幅1.01%；大同Q5500从567.5元/吨降至562.5元/吨，跌幅0.88%；榆林Q6000维持562.5元/吨不变 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特从3.94元/立方米降至3.21元/立方米，跌幅18.53%；重庆维持3.14元/立方米不变 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇维持436.3元/吨不变；天然气制甲醇维持 - 462元/吨不变 [1] - 下游利润方面，西北MTO从117元/吨降至107元/吨，跌幅8.55%；华东MTO从 - 324.57元/吨涨至 - 253.07元/吨，涨幅22.03%；醋酸从261.48元/吨涨至288.79元/吨，涨幅10.44%；MTBE维持30.32元/吨不变；甲醛维持 - 296.4元/吨不变 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601弱势震荡，开2393元/吨，收2372元/吨，跌41元/吨，成交482265手，持仓754731，放量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位，需关注后续装港频率和船货流向 [1] 交易策略 前一交易日MA震荡偏弱，夜盘收于2361，随着焦煤回落，甲醇价格回归偏弱基本面 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各方面数据总结 价格数据 - 2025年8月28日，美货价中间价脑油本吨现石日元/吨为2025.827/590.38600，较前值涨1.60% [1] - 2025年8月28日，华东地区环氧乙烷出厂价为6300元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月28日，内蒙古含税褐煤坑口价为290元/吨，较前值涨570.00% [1] - 2025年8月28日，华东地区乙二醇市场价为40元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，化纤价格指数东北亚乙烯美元/吨为841.00，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，CFR化纤价格指数为0.00% [1] - 2025年8月27日，甲醇现价为222.02元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，主力合约收盘价为4481元/吨，较前值涨0.20% [1] - 2025年8月27日，主力合约结算价为4492元/吨，较前值涨0.33% [1] - 2025年8月27日，近月合约收盘价为4435元/吨，较前值涨0.64% [1] - 2025年8月27日，近月合约结算价为4440元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，乙二醇价格指数为4540元/吨，较前值涨0.11% [1] - 2025年8月27日，近远月价差为52元/吨，较前值降4008元/吨 [1] - 2025年8月27日，涤纶价格指数为8750元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，聚酯价格指数为1200元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，涤纶短纤价格指数为6580元/吨，较前值涨0.08% [1] - 2025年8月27日，瓶级切片价格指数为920元/吨，较前值无变化 [1] 开工及负荷率数据 - 2025年8月27日，油制乙二醇开工情况为60.91%，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，煤制乙二醇开工情况为9.39%，较前值无变化 [1] - 2025年8月27日，PTA工厂产业链负荷率为86.11%，较前值无变化 [1] - 2025年8月26日，江浙织机PTA产业链负荷率为61.39%，较前值降42.57% [1] 毛利及现金流数据 - 2025年8月26日，外盘石脑油制乙二醇为1000美元/吨，较前值降945/7.7（2.53）美元/吨 [1] - 2025年8月26日，外盘乙烯制乙二醇为1106.5美元/吨，较前值涨112.65美元/吨 [1] - 2025年8月27日，煤制装置含税毛利为623.45元/吨，较前值降132.7元/吨 [1] - 2025年8月27日，现金流情况未提及变化幅度 [1]

报告行业投资评级 - 预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 报告的核心观点 - 美国对印度加征税率及API库存数据使油价回吐涨幅，国内装置变动不大、负荷波动提升，海外负荷提升明显，PX库存处历史低位、底部支撑稳固，PX效益持续向上取决于预期外因素，临近下游需求旺季聚酯开工缓步回升 [2] - 原油未收复跌幅、PX装置检修传闻被否定、PTA现货供应充足致PTA行情下跌、现货基差走弱，当前PTA加工费进入低位区间，计划外装置检修难持续提振价格，需关注市场发酵情况，PTA装置意外损失量增加、聚酯负荷提升预计去库量扩大，终端需求微弱复苏、下游看涨预期提升，产业链利润分配格局向原料环节倾斜，PTA震荡前行、成本为主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格下跌，聚酯原料及瓶片期货震荡运行，瓶片供应端报价多数下调、下游终端谨慎观望、交投气氛清淡，近期瓶片供应端开工维稳、市场现货供应充裕，下游终端采购积极性有限、市场交投冷清 [2] - 成本支撑被削弱，TA2601、PX2601、PR2511合约收盘价格下跌，隔夜原油市场国际油价反弹，目前定价逻辑仍是成本主导 [2] 各部分内容总结 价格数据 - 2025年8月27日，WTI原油期货结算价64.15美元/桶、涨幅1.42%，布伦特原油期货结算价68.05美元/桶、涨幅1.23% [1] - 2025年8月27日，石脑油CFR日本现货价590.38美元/吨、跌幅1.60%，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价694.50美元/吨、涨幅0.58%，对二甲苯PX CFR中国主港现货价854.00美元/吨、跌幅1.16% [1] - 2025年8月27日，CZCE TA主力合约收盘价4824.00元/吨、跌幅0.94%，结算价4854.00元/吨、跌幅0.57%，近月合约收盘价4784.00元/吨、跌幅0.95%，结算价4816.00元/吨、跌幅0.58%，PTA国内现货价4877.00元/吨、涨幅0.06%，CCFEI价格指数PTA内盘4837.00元/吨、跌幅0.58%，PTA外盘644.00美元/吨、涨幅0.63%，近远月价差-38.00元/吨、涨幅0.00%，基差13.00元/吨、涨幅18.00 [1] - 2025年8月27日，CZCE PX主力合约收盘价6940.00元/吨、跌幅0.77%，结算价7010.00元/吨、跌幅0.57%，近月合约收盘价6946.00元/吨、跌幅0.71%，结算价6980.00元/吨、跌幅0.96%，对二甲苯国内现货价6843.00元/吨、涨幅0.00%，对二甲苯CFR中国台湾现货价865.00美元/吨、涨幅0.58%，对二甲苯FOB韩国现货价833.00美元/吨、跌幅0.83%，PXN价差263.63美元/吨、跌幅0.14%，PX - MX价差159.50美元/吨、跌幅8.07%，基差-97.00元/吨、涨幅54.00 [1] - 2025年8月27日，CZCE PR主力合约收盘价5994.00元/吨、跌幅0.66%，结算价6028.00元/吨、跌幅0.50%，近月合约收盘价5836.00元/吨、跌幅0.95%，结算价5850.00元/吨、跌幅0.71%，华东市场聚酯瓶片市场价5920.00元/吨、跌幅0.50%，华南市场聚酯瓶片市场价5990.00元/吨、跌幅0.50%，华东市场基差-74.00元/吨、涨幅10.00，华南市场基差-4.00元/吨、涨幅10.00 [1] - 2025年8月27日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8750.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶POY 7125.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶FDY68D 7300.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶FDY150D 7200.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶短纤6580.00元/吨、跌幅0.08%，聚酯切片5930.00元/吨、跌幅0.50%，瓶级切片5920.00元/吨、跌幅0.50% [2] 开工及产销情况 - 2025年8月27日，聚酯产业链PX开工率80.38%、涨幅0.00，PTA产业链PTA工厂负荷率72.16%、涨幅0.00，聚酯工厂负荷率86.11%、涨幅0.00，瓶片工厂负荷率71.93%、涨幅0.00，江浙织机负荷率61.37%、涨幅1.95 [1] - 2025年8月27日，涤纶长丝产销率40.00%、跌幅10.15，涤纶短纤产销率39.12%、跌幅1.90，聚酯切片产销率67.69%、涨幅13.27 [1] 装置信息 - 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启，恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21 - 23日陆续意外停车，重启时间待定 [2] 交易策略 - TA2601合约以4824元/吨（-1.19%）收盘，日内成交量68.59万手；PX2601合约以6940元/吨（-1.56%）收盘，日内成交量42.09万手；PR2511合约以5994元/吨（-1.06%）收盘，日内成交量8.39万手 [2]