20250415申万期货品种策略日报-贵金属 | | | | linxj@sywgqh.com.cn | 021-50586279 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪金2506 | 沪金2504 | 沪银2506 | 沪银2504 | | | | 现价 | 760.18 | 763.36 | 8135.00 | 8120.00 | | | 期 | 前收盘价 | 763.64 | 763.58 | 8091.00 | 8081.00 | | | 货 | 涨跌 | -3.46 | -0.22 | 44.00 | 39.00 | | | 市 | | | | | | | | | 涨跌幅 | -0.45% | -0.03% | 0.54% | 0.48% | | | 场 | 持仓量 | 198620 | 5160 | 334395 | 6650 | | | | 成交量 | 610748 | 81 | 1238730 | 624 | | | | 现货升贴水 | 1.96 | -1.22 | -28.00 | -13.00 | | | | | ...

| | 1、央行公告称，4月14日以固定利率、数量招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量430亿 | | --- | --- | | | 元，中标量430亿元。Wind数据显示，当日935亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼505亿元。 | | | 2、国家主席习近平在越共中央驻地同越共中央总书记苏林举行会谈。习近平就深化中越命运共同体建设提出六点举 | | | 措：一是增进更高水平的战略互信；二是建设更加牢固的安全屏障；三是拓展更高质量的互利合作；四是系牢更加广 | | | 泛的民意纽带；五是开展更加紧密的多边协作；六是实现更加良性的海上互动。 习近平同苏林共同见证中越双方签署 | | | 的45份双边合作文本展示，涵盖互联互通、人工智能、海关检验检疫、农产品贸易、文化和体育、民生、人力资源开 | | | 发、媒体等领域。 | | | 3、中国外贸首季平稳开局。海关总署数据显示，2025年一季度我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，创历史同期新 | | 宏观 | 高，连续8个季度超过了10万亿元，同比增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，同比 ...

| CNF到岸价: | 指标 | | --- | --- | | 名称 | | | | 申银万国期货研究所 | | | | 李霁月（从业编号:F03119649；投资咨询号:Z0019570） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | lijy@sywgqh.com.cn | | | | | | | 豆油主力 | 棕榈油主力 | 菜油主力 | 豆粕主力 | 菜粕主力 | 花生主力 | | | 前日收盘价 | 7698 | 8748 | 9383 | 3104 | 2627 | 8844 | | 国 | 涨跌 | 18 | 0 | 73 | 22 | 31 | 26 | | 内 | 涨跌幅(%) | 0.23% | 0.00% | -3.15% | 0.71% | 1.19% | 0.29% | | 期 | 价差 | Y9-1 | P9-1 | OI9-1 | Y-P09 | OI-Y09 | OI-P09 | | 货 | 现值 | 68 | 80 | 200 | -472 | 1716 | 1244 | | 市 场 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期可能宽幅波动，需关注美国关税后期进展、美元和人民币汇率、库存和基差等变化 [1] - 锌价短期可能宽幅波动，需关注美国关税后期进展、美元和人民币汇率、冶炼产量等 [1] - 短期内沪铝建议观望为主，价格可能短期震荡运行 [1] - 短期内镍价可能震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周末夜盘铜价收涨，美国关税出现反复，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 [1] - 国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄 [1] - 国内前日期货收盘价75370元/吨，国内基差 -25元/吨，前日LME3月期收盘价9184美元/吨，LME现货升贴水37.39美元/吨，LME库存208775吨，LME库存日度变化 -650吨 [2] 锌 - 周末夜盘锌价收涨，美国关税出现反复，近期精矿加工费持续回升 [1] - 国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复 [1] - 国内前日期货收盘价22985元/吨，国内基差265元/吨，前日LME3月期收盘价2652美元/吨，LME现货升贴水 -15.80美元/吨，LME库存119350吨，LME库存日度变化 -2450吨 [2] 铝 - 夜盘沪铝收涨0.33%，美国关税政策反复，市场情绪回暖，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，但供给仍显充足，价格上方空间受限 [1] - 4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升 [1] - 国内前日期货收盘价19700元/吨，国内基差20元/吨，前日LME3月期收盘价2397美元/吨，LME现货升贴水 -37.46美元/吨，LME库存442225吨，LME库存日度变化 -4100吨 [2] 镍 - 夜盘沪镍收涨1.48%，镍矿供应存在不确定性，叠加市场情绪好转，镍价低位走强 [1] - 印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地，或导致镍矿价格继续上升并转移给下游企业，前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨，不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主 [1] - 国内前日期货收盘价120500元/吨，国内基差 -1300元/吨，前日LME3月期收盘价15069美元/吨，LME现货升贴水 -202.22美元/吨，LME库存204492吨，LME库存日度变化846吨 [2] 铅 - 国内前日期货收盘价16825元/吨，国内基差 -20元/吨，前日LME3月期收盘价1914美元/吨，LME现货升贴水 -23.07美元/吨，LME库存247425吨，LME库存日度变化4975吨 [2] 锡 - 国内前日期货收盘价257580元/吨，国内基差 -740元/吨，前日LME3月期收盘价31219美元/吨，LME现货升贴水 -231.00美元/吨，LME库存3140吨，LME库存日度变化 -55吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年一季度社融规模增量同比增多，M2 - M1剪刀差缩小，美国PPI数据走低通胀趋于温和，但关税政策存在不确定性[1] - 股指受政策提振市场信心，后续关注国内经济政策，建议谨慎做多；原油短期看跌，关注低油价制裁空间；贵金属黄金维持强势，关注关税等因素[2][3][4] - 各品种受关税、供需等因素影响，走势和投资建议不同，如国债短端或受支撑长端波动可能加大，甲醇短期偏多，橡胶短期难持续上行等[12][14][15] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：特朗普称周五未宣布“关税例外”，指责其他国家利用美国[6] - 国内新闻：习近平在越南媒体发文，2025年一季度社融规模增量同比多2.37万亿元[6] - 行业新闻：京东将推出2000亿出口转内销扶持计划[7] 外盘每日收益情况 - 标普500、富时中国A50期货、ICE布油连线等多数品种有不同程度涨跌，ICE11号糖、ICE2号棉花等少数品种下跌[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：特朗普豁免电子产品关税，股指上涨，市场信心提振，后续关注国内经济政策，建议谨慎做多[2][10][11] - 国债：小幅回落，资金面转松，社融存量增速回升，预计短端受支撑，长端波动或加大[12] 能化 - 原油：SC夜盘上涨，美国下调石油需求预测，特朗普关税政策致市场担忧，短期看跌油价，关注制裁空间[3][13] - 甲醇：夜盘下跌，沿海库存上涨，装置开工负荷提升，短期偏多[14] - 橡胶：国内产区开割，泰国减产季将结束，库存增加，关税影响反复，短期难持续上行[15] - 聚烯烃：周五企稳，受关税和原油影响，关注成本和需求端，下游需求可对冲油价利空[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，库存缓慢去化；纯碱期货窄幅整理，供需偏弱，关注供给调整和下游收缩程度[17] - PTA：期货价格收至4324元/吨，开工率80.3%，加工费266元，需求不足，供应压力减轻，成本支撑不足，期现价格预计维持弱势[18] - 乙二醇：期货价格收至4277元/吨，开工率处季节性高位，港口库存回升，下游订单改善有限，面临压力[19] 金属 - 贵金属：黄金走强，白银补涨，贸易战引发系列问题，黄金创新高，关注关税等因素，黄金维持强势[4][20][21] - 铜：夜盘收涨，关税反复，精矿加工费低，下游需求稳定，铜价短期或宽幅波动，关注关税等变化[22] - 锌：夜盘收涨，关税反复，精矿加工费回升，下游需求向好，锌价短期或宽幅波动，关注关税等[23] - 铝：夜盘沪铝收涨，关税政策反复，市场情绪回暖，供给充足，价格上方受限，短期内建议观望[24] - 镍：夜盘沪镍收涨，镍矿供应不确定，价格低位走强，前驱体采购需求大，不锈钢需求平淡，镍价短期或震荡[25] - 碳酸锂：供应端产量环比减少，下游需求增加，库存增加，过剩压力显现，上游出货意愿不强，若产量预期不下修，锂价恐下跌[26] 黑色 - 铁矿石：原料端偏弱，但铁水产量有回升空间，需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，短期反弹后偏弱[28] - 钢材：关税豁免，间接影响未兑现，终端需求弱，钢厂利润修复产量回升，关注复产和需求情况，短期震荡走强后偏弱[29] - 焦煤：隔夜期价冲高回落，成交氛围转弱，产量回升，下游补库，焦炭产量回升，关注终端需求旺季成色，双焦估值有修复空间[30] - 铁合金：上周五期价偏弱震荡，锰矿到港增加，成本支撑松动，厂家亏损，需求疲态但成材增产，关注钢招和库存消化情况[31] 农产品 - 油脂：夜盘豆菜粕收涨，美国暂缓征税使CBOT大豆反弹，巴西大豆价格提振国内进口成本，新季美豆出口和种植面积可能下降，远月豆粕有支撑[32][33] - 蛋白粕：夜盘豆菜油偏强震荡，棕榈油震荡收跌，马棕库存环比增长，报告影响中性，油价反弹提振油脂板块[34] 航运指数 - 集运欧线：上周五EC震荡，市场计价关税影响下需求走弱，SCFI欧线运价小幅上涨，传统旺季不确定，预计旺季节点后移，短期或有情绪修复，关注船司调控和提涨进展[35]

| | 黑色产业链基差及价差日报20250414 | | | --- | --- | --- | | | 钢材：阶段性宏观氛围有转暖迹象且国内政策预期再起，短期震荡走强后偏弱看待。 | | | | 铁矿：短期缺乏驱动整体跟随成材，宏观情绪阶段性转暖可能带来波段反弹行情，铁矿石短期反弹后 | | | 偏弱看待。 | | | | 摘要 | 煤焦：在下游需求回升的支撑下、双焦估值存在向上修复的空间，关注上游库存的消化情况。 | | | | 铁合金：需求回升拉动下双硅下方支撑有望逐渐转强，关注终端用钢需求的旺季成色以及市场库存的 | | | 消化情况。 | | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 关税影响对钢材为豁免状态，影响不直接。间接出口影响尚未实际兑现，不过情绪的短期释放还是会有所压制，终 | | | | 端需求表现偏弱，基本面角度没有出现继续转好的情况，真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修 | | | 钢材 | 复，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂复产速度和需 求恢复情况，钢厂增产后需求是否可以承接以防负反馈行情的出现。国内宏观落地 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线上周五EC震荡，06合约收于1810.3点，下跌1.97%，08合约已小幅贴水，06合约市场计价特朗普关税政策影响下传统旺季后集装箱海运需求的加速走弱 [1] - 盘后公布的SCFI欧线为1356美元/TEU，环比小幅上涨20美元/TEU，对应4月14 - 20日期间欧线订舱价，反映4月下半月船司运价小幅抬升，前期4月提涨基本失败 [1] - 近期EC整体受特朗普关税政策带来的宏观影响较多，尤其是关税壁垒可能带来的全球贸易需求衰退，对现货运价影响有限 [1] - 欧线即将迎来二季度季节性旺季，但在高额关税不确定性影响下，美线货物出口回落可能外溢至欧线，且未看到欧线节日备货季开启，传统旺季能否到来存在不确定性，预计旺季预期节点后移，实际高度受限，短期或有情绪性修复，需关注后续船司对运力的调控及5月船司提涨进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2504最新成交价1491.1点，涨跌幅 - 0.55%，成交量218，持仓量单边1330，多单持仓990，空单持仓1151，净多持仓 - 161 [1] - EC2506最新成交价1810.3点，涨跌幅 - 1.97%，成交量76184，持仓量单边31812，多单持仓18297，空单持仓18160，净多持仓137 [1] - EC2508最新成交价1796.9点，涨跌幅 - 1.60%，成交量36236，持仓量单边29410 [1] - EC2510最新成交价1325.9点，涨跌幅 - 1.73%，成交量12858，持仓量单边15176 [1] - EC2512最新成交价1533.7点，涨跌幅 - 0.86%，成交量2337，持仓量单边3653 [1] - EC2602最新成交价1362.4点，涨跌幅0.02%，成交量1808，持仓量单边2360 [1] - 合计成交量129641，持仓量单边83741，多单持仓19287，空单持仓19311，净多持仓 - 24 [1] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度现货指数SCFIS为1422.42点，环比涨跌幅 - 3.5%；SCFI为1356美元/TEU，环比涨跌幅1.5%；TCI(20GP)上上一期为1660，环比涨跌幅0.0% [1] - 日度现货运价为1632美元/TEU，环比涨跌幅0.0%；TCI(40GP)为2681美元/FEU，环比涨跌幅0.0% [1] - 上一交易日基差 - 463.58，上上一交易日基差 - 387.88，环比变化75.7 [1] 现货市场数据 - 亚欧航线运力投放486163TEU，环比增加 - 2959TEU，闲置运力占比2.0%，17000TEU + 、12000 - 16999TEU、8000 - 11999TEU集装箱船闲置运力占比分别为1.3%、0.2%、2.4% [4] - 集装箱船平均航速14.01节，17000TEU + 集装箱船航速15.65节，12000 - 16999TEU集装箱船航速15.41节 [4] - 在港运力方面，鹿特丹24.59万TEU，汉堡港9.87万TEU，新加坡34.75万TEU [4] - 绕行情况：过亚丁湾船只数量7艘，苏伊士运河北向通行量4艘，南向通行量3艘 [4] - 定期租船费率：6 - 12个月，9000TEU为106000美元/天，6500TEU为73500美元/天，2500TEU为33750美元/天 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月7日以来稳市“组合拳”发力，向市场传递“稳住股市”信号，提振市场信心 [2] - A股抗住对等关税下行压力，隐含波动率回落，后续关注提振国内经济政策，操作建议谨慎做多为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3732.20、3717.40、3686.60、3638.80，涨跌分别为14.40、11.40、7.80、8.80，成交量分别为41826.00、6255.00、69617.00、12289.00，持仓量分别为65729.00、14605.00、139942.00、55185.00，持仓量增减分别为 -6337.00、1400.00、 -1747.00、513.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2609.00、2607.00、2595.60、2565.60，涨跌分别为9.20、9.20、10.00、8.80，成交量分别为17458.00、2446.00、33127.00、6052.00，持仓量分别为26308.00、5306.00、47569.00、19379.00，持仓量增减分别为 -1172.00、 -147.00、 -668.00、 -205.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5555.80、5495.40、5424.20、5303.60，涨跌分别为27.20、25.20、25.20、25.40，成交量分别为48540.00、8580.00、40616.00、9497.00，持仓量分别为62461.00、17659.00、96669.00、44688.00，持仓量增减分别为 -2809.00、1893.00、 -442.00、 -355.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5835.00、5763.20、5672.20、5511.00，涨跌分别为68.00、73.80、74.20、70.40，成交量分别为81375.00、14348.00、192909.00、29006.00，持仓量分别为86117.00、22132.00、173299.00、73273.00，持仓量增减分别为 -6244.00、2029.00、 -1121.00、289.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -14.80、 -2.00、 -60.40、 -71.80，前值分别为 -12.40、 -2.40、 -56.80、 -78.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3750.52，涨跌幅0.41，成交量168.76亿手，总成交金额3185.35亿元 [1] - 上证50指数前值2619.58，涨跌幅0.27，成交量44.94亿手，总成交金额911.97亿元 [1] - 中证500指数前值5439.77，涨跌幅2.12，成交量245.12亿手，总成交金额2882.57亿元 [1] - 中证1000指数前值5862.19，涨跌幅1.34，成交量222.14亿手，总成交金额2882.33亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2044.07、2431.01、1994.22、6218.51，涨跌幅分别为 -1.25%、0.44%、0.32%、0.94% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为23124.30、7628.40、5933.21、2294.70，涨跌幅分别为 -0.27%、 -0.33%、0.13%、2.41% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为2695.43、2588.24，涨跌幅分别为 -0.27%、 -0.34% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -18.32、 -33.12、 -63.92、 -111.72，前2日值分别为 -22.92、 -35.32、 -62.12、 -111.12 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -10.58、 -12.58、 -23.98、 -53.98，前2日值分别为 -14.22、 -16.62、 -30.42、 -59.62 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -52.57、 -107.77、 -176.97、 -296.77，前2日值分别为 -55.91、 -118.71、 -187.51、 -307.51 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -27.19、 -98.99、 -189.99、 -351.19，前2日值分别为 -39.79、 -118.39、 -206.39、 -365.59 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3238.23、9834.44、6174.23、1926.37，涨跌幅分别为0.45%、0.82%、1.22%、1.36% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为20914.69、33585.58、5363.36、20374.10，涨跌幅分别为1.13%、 -2.96%、1.81%、 -0.92% [1] 宏观信息 - 2025年一季度社会融资规模增量累计15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；3月末M2余额326.06万亿元，同比增长7%；M1余额113.49万亿元，同比增长1.6%；M0余额13.07万亿元，同比增长11.5%；一季度人民币贷款增加9.78万亿元，住户贷款增加1.04万亿元，其中短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元 [2] - 业内预计4月金融总量增长有支撑，我国经济有韧性，政策将助力国内大循环，货币政策有空间并会动态调整加强逆周期调节 [2] - 中方对美方豁免部分产品“对等关税”进行评估，敦促美方取消“对等关税”，通过平等对话解决分歧 [2] - 上周（4月6日至4月12日）134家A股上市公司实施回购，回购总金额49.73亿元，2024年同期72家，总金额9.55亿元，上周实施回购公司数量为去年同期1.86倍，回购总金额为去年同期5.21倍 [2] 行业信息 - 民政部、国家邮政局推进“地名 + 邮政快递”利农惠农服务，促进城乡资源要素双向流动，推广“地名 +”模式宣传土特产品 [2] - 今年一季度国家铁路累计发送货物9.7亿吨，同比增长3.1%，日均装车17.9万车，同比增长4.2% [2] - 一季度海南入出境人员63.4万人次，同比增长10.4%；入出境交通运输工具5397架/艘次，同比增长23.4%；入出境外国人超28.9万人次，同比增长59.3%，入境外国人数同比增长59% [2] - “千行万业系列招聘会”春季专场暨长三角地区2025届高校毕业生专场招聘会举行，千家企业参加，提供岗位超2.1万个 [2] 股指观点 - 上一交易日股指继续上涨，电子板块领涨，农林渔牧板块领跌，全市成交额1.39万亿元，IH2504上涨0.35%，IF2504上涨0.39%，IC2504上涨0.49%，IM2504上涨1.18% [2] - 4月10日融资余额增加27.56亿元至18023.12亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金持续走强，白银出现补涨，贸易战引发金融市场动荡等问题，黄金进入“上不见顶”状态，价格刷新历史新高 [5] - 市场对美联储重启QE和提前降息预期升温，特朗普批准暂停征收关税90天使市场情绪有所修复，但政策和市场不确定性继续推升黄金 [5] - 鲍威尔未对未来降息松口，后续市场指引来自对特朗普关税政策预期、各国政策反制/谈判走向、美国经济衰退信号、美联储政策对冲效果等，警惕衰退叙事升温，黄金整体维持强势 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2506现价737.62，前收盘价757.30，涨跌-19.68，涨跌幅-2.60%，持仓量194428，成交量769599，现货升贴水20.13 [2] - 沪金2504现价729.02，前收盘价757.26，涨跌-28.24，涨跌幅-3.73%，持仓量5223，成交量189，现货升贴水28.73 [2] - 沪银2506现价7921.00，前收盘价7970.00，涨跌-49.00，涨跌幅-0.61%，持仓量331473，成交量922755，现货升贴水63.00 [2] - 沪银2504现价7738.00，前收盘价7970.00，涨跌-232.00，涨跌幅-2.91%，持仓量7000，成交量1014，现货升贴水246.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价757.75，涨跌17.72，涨跌幅2.39% [2] - 伦敦金前日收盘价759.21（美元/盎司），涨跌12.70，涨跌幅1.70% [2] - 伦敦金（另一数据）前日收盘价3238.07（美元/盎司），涨跌63.045，涨跌幅1.99% [2] - 上海白银T+D前日收盘价7984.00，涨跌45.00，涨跌幅0.57% [2] - 伦敦银前日收盘价32.28（美元/盎司），涨跌1.07，涨跌幅3.43% [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值15678（日），前值15678，增减- [2] - 上期所白银库存现值992117（日），前值1012101，增减-19984.00 [2] - COMEX黄金库存现值44792798（日），前值44872042，增减-79243.44 [2] - COMEX白银库存现值496236158（日），前值494816468，增减1419689 [2] 相关衍生品 - 美元指数现值99.7690，前值100.9374，增减-1.16% [2] - 标准普尔指数现值5363.36，前值5268.05，增减1.81% [2] - 美债收益现值4.48，前值4.4，增减1.82% [2] - 布伦特原油现值64.59，前值63.4，增减1.88% [2] - 美元兑人民币现值7.2813，前值7.3118，增减-0.42% [2] - spdr黄金ETF持仓现值44315（吨），前值44314，增减1.00 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315（吨），前值44314，增减1.00 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 消息面 - 英国将暂停对89种产品征收全球关税，每年为企业节省至少1700万英镑，未来两年内89种进口商品价格将大幅下调，涵盖意大利面、果汁等 [3] - 特朗普表示没有国家能因不公平贸易逆差和非货币性关税壁垒“逃脱惩罚”，未宣布“关税豁免”，关注半导体和电子供应链 [3] - 美国商务部长卢特尼克称电子产品将纳入即将出台的行业关税，一个月左右实施，制药行业关税将在下个月或两个月内出台，对美元不担忧 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 周五聚烯烃企稳 线性LL中石化和中石油平稳 拉丝PP中石化部分平稳、中石油平稳 受美国加征关税及原油供给端增加影响 国际原油价格回落拖累聚烯烃表现 后市短期受市场冲击难免 除关注成本端波动 还需关注双循环经济中需求端视点高度 关注国内经济二季度能否持续发力对冲美加征关税对需求的不利影响 短期下游需求是支撑聚烯烃价格的重要因素 可对冲近期油价重心下移的利空 同时关注原油会新变化的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7169、7351、7252 前2日收盘价分别为7177、7329、7237 涨跌分别为 -8、22、15 涨跌幅分别为 -0.11%、0.30%、0.21% 成交量分别为7056、183209、396471 持仓量分别为13504、184893、344907 持仓量增减分别为1708、 -36340、30885 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -182、99、83 前值分别为 -152、92、60 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7118、7265、7189 前2日收盘价分别为7122、7279、7184 涨跌分别为 -4、 -14、5 涨跌幅分别为 -0.06%、 -0.19%、0.07% 成交量分别为2093、130120、316848 持仓量分别为6265、121488、303020 持仓量增减分别为573、 -30388、12330 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -147、76、71 前值分别为 -157、95、62 [2] 原料与现货市场 - 原料方面 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2395元/吨、6725元/吨、592美元/吨、5600元/吨、7060元/吨、8800元/吨 前值分别为2428元/吨、6695元/吨、603美元/吨、5600元/吨、7060元/吨、8800元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为7500 - 8150元/吨、7400 - 7900元/吨、7650 - 8000元/吨 前值分别为7500 - 8150元/吨、7400 - 7900元/吨、7650 - 8000元/吨 PP华东、华北、华南市场现值分别为7250 - 7350元/吨、7150 - 7250元/吨、7200 - 7400元/吨 前值分别为7250 - 7350元/吨、7150 - 7250元/吨、7200 - 7400元/吨 [2] 消息 - 周五（4月11日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年5月期货结算价每桶61.50美元 比前一交易日上涨1.43美元 涨幅2.38% 交易区间59.43 - 61.87美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2025年6月期货结算价每桶64.76美元 比前一交易日上涨1.43美元 涨幅2.26% 交易区间62.77 - 65.08美元 [2]