报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 花生现货短期相对稳定，期货低位震荡，05花生底部震荡 [3][6] - 油料米供应宽松但仓单成本较高 [6] - 建议05花生逢低轻仓短多，月差观望，逢低卖出pk605 - P - 7700 [7][8][9] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价7888元，跌24元，跌幅0.30%，成交量7524，减幅55.38%，持仓量31277，增幅0.85%；PK610收盘价8244元，跌8元，跌幅0.10%，成交量483，减幅27.48%，持仓量3994，减幅0.03%；PK601收盘价8282元，跌4元，跌幅0.05%，成交量25，减幅39.02%，持仓量140，增幅21.74% [1] - 现货与基差：河南南阳花生现货7600元，山东济宁和临沂8000元，日照花生粕3250元，日照豆粕3040元，花生油14300元，日照一级豆油8680元，豆油涨100元；基差方面，河南南阳-288，山东济宁和临沂112，豆粕 - 花生粕 - 3，花生油 - 豆油5620；进口苏丹米8600元，塞内米价格无变化 [1] - 价差：PK01 - PK04价差394元，涨20元；PK04 - PK10价差 - 356元，跌16元；PK10 - PK01价差 - 38元，跌4元 [1] 第二部分 行情分析 - 河南、东北花生价格稳定，东北吉林扶余308通货4.7元/斤，辽宁昌图4.65元/斤，兴城花育23价格4.35元/斤；河南产区白沙通货米报价3.55 - 3.85元/斤，山东莒南3.4元/斤；进口塞内加尔油料米7200元/吨，商品花生7700元/吨 [3] - 部分花生油厂收购价格稳定，主流成交价格7200 - 7700元/吨，油厂理论保本价7800元/吨；国内一级普通花生油报价14300元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨 [3] - 日照豆粕现货上涨10元/吨至3045元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48蛋白报价3050元/吨 [4] 第三部分 交易策略 - 单边：05花生底部震荡，建议逢低轻仓短多 [7] - 月差：建议观望 [8] - 期权：建议逢低卖出pk605 - P - 7700 [9] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生4 - 10合约价差、花生1 - 4合约价差等附图 [11][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为2026年3月3日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、日内走势、基差、持仓等数据，展示各品种合约的收盘价、成交量、持仓量等变化情况及主要席位的交易情况[1][2] 各品种总结 IM品种 - IM主力合约下跌3.54%，报收8129.4点；四合约总成交293689手，较前日增加67713手；总持仓401907手，较前日增加18912手；主力合约贴水13.05点，较前日上升40.12点；年化基差率为 -3.26%；四合约分红影响分别为0.01点、0.17点、40.66点和63.73点[3][4] - 展示了IM不同合约（中证1000、IM2603、IM2604、IM2606、IM2609）的收盘价、成交量、成交额、持仓量等行情数据及变化情况[3] - 呈现了IM日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响等图表及相关数据[5][8] - 列出了IM不同合约（IM2603、IM2606、IM2609）主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[16][18][19] IF品种 - IF主力合约下跌1.37%，报收4651.4点；四合约总成交166629手，较前日增加37821手；总持仓287927手，较前日增加384手；主力合约贴水4.5点，较前日上升12.97点；年化基差率为 -1.96%；四合约分红影响分别为0点、0.53点、29.81点和84.71点[20][21] - 展示了IF不同合约（沪深300、IF2603、IF2604、IF2606、IF2609）的收盘价、成交量、成交额、持仓量等行情数据及变化情况[20] - 呈现了IF日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响等图表及相关数据[22][24][27] - 列出了IF不同合约（IF2603、IF2604、IF2606、IF2609）主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[33][35][36] IC品种 - IC主力合约下跌4.57%，报收8266.2点；四合约总成交261332手，较前日增加82526手；总持仓332103手，较前日增加20482手；主力合约贴水15.41点，较前日上升15.92点；年化基差率为 -3.78%；四合约分红影响分别为0.37点、7.28点、61.41点和99.11点[38][39] - 展示了IC不同合约（中证500、IC2603、IC2604、IC2606、IC2609）的收盘价、成交量、成交额、持仓量等行情数据及变化情况[38] - 呈现了IC日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响等图表及相关数据[40][42][44] - 列出了IC不同合约（IC2603、IC2606、IC2609）主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[51][52][54] IH品种 - IH主力合约下跌0.93%，报收3019点；四合约总成交78973手，较前日增加17839手；总持仓114542手，较前日增加1678手；主力合约升水4.73点，较前日上升5.4点；年化基差率为3.18%；四合约分红影响分别为0点、0点、18.44点和64.92点[56][57] - 展示了IH不同合约（上证50、IH2603、IH2604、IH2606、IH2609）的收盘价、成交量、成交额、持仓量等行情数据及变化情况[56] - 呈现了IH日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响等图表及相关数据[58][62][63] - 列出了IH不同合约（IH2603、IH2606、IH2609）主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[68][70][72]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 粕类市场扰动因素增加呈现宽幅震荡美豆偏强运行国内豆粕高位震荡菜粕偏强上涨预计美豆高位震荡国内豆粕偏空菜粕偏强豆菜粕价差缩小 [3][6] 各部分总结 行情回顾 - 美豆盘面偏强运行因出口前景好和国内强需求支撑且南美产量下调国内豆粕高位震荡扰动多菜粕偏强上涨受豆粕和库存需求因素影响豆粕月间价差跟随单边菜粕月间价差小幅震荡 [3] 基本面 - 国际大豆市场：美豆结转库存 3.5 亿蒲左右供需偏宽松南美巴西部分机构下调产量但总体仍高位新作需求增量有限出口预计增加旧作出口与压榨好阿根廷旧作需求良好新作产量下降供应减少整体国际大豆市场供需偏宽松价格有压力但需求良好 [4] - 国内市场：现货供应端逐步恢复油厂开机率上升提货量和成交减少库存下行截止 2 月 27 日油厂大豆实际压榨量 58.86 万吨开机率 16.19%大豆库存 596.69 万吨较上周增 8.83%同比增 3.61%豆粕库存 84.25 万吨较上周增 14.85%同比增 43.64%菜粕需求一般油厂开机增加但供应仍低位颗粒菜粕库存高有压力截止 2 月 20 日当周沿海地区主要油厂菜籽库存 15.1 万吨环比增 5.3 万吨菜粕库存 0.65 万吨环比增 0.05 万吨 [5] 逻辑分析 - 美豆宏观利多反应后受天气扰动进一步上涨难下行也难预计高位震荡南美报价短期下调后上涨内陆压力传导需时间国内豆粕偏空但库存高位影响有限供应宽松单边及月间价差有压力国内菜粕压力有限菜籽供应增加库存低价格深跌难国际价格高后续需求或好转预计偏强运行豆菜粕价差缩小月间价差预计偏下行 [6] 交易策略 - 单边：偏空思路为主 - 套利：MRM09 价差缩小 - 期权：海鸥看跌期权 [7] 大豆压榨利润 - 展示不同来源地、船期的大豆压榨相关数据包括 CNF、CBOT、合约、汇率、豆粕价格、豆油价格、盘面压榨利润、现货压榨利润及榨利变化 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国玉米供应压力减弱，预计底部偏强震荡，05美玉米430美分/蒲有支撑，05玉米轻仓逢高短空并设止损，05玉米和淀粉逢低做扩，玉米期权采用短期累沽策略并滚动操作 [8][9][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2335，涨跌-9，涨跌幅-0.39%，成交量1236，增减幅-62.41%，持仓量5892，增减幅0.74%；C2605收盘价2373，涨跌-11，涨跌幅-0.46%，成交量636852，增减幅-33.07%，持仓量1455854，增减幅-3.08%等 [2] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2180，涨跌10，基差-204；淀粉方面，龙凤今日报价2780，涨跌0，基差102 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差-38，涨跌2；淀粉跨期CS01 - CS05价差-18，涨跌5；跨品种CS09 - C09价差309，涨跌-5 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米回调但供应压力减弱，仍底部震荡，进口利润上涨，北方港口平仓价和东北产区现货上涨，华北深加工开工率上升，上量受天气影响少，小麦与玉米价差缩小，玉米性价比减弱，3月养殖需求下滑但下游补库，短期玉米现货偏强，05玉米上涨空间有限 [4][6] - 淀粉：山东玉米现货偏强，淀粉价格上涨，本周玉米淀粉库存上升至119.8万吨，月增幅16.5%，年同比降幅11.3%，价格受玉米和下游备货影响，副产品价格稳定且高于去年，玉米和淀粉现货价差低位，企业亏损大，05淀粉跟随玉米高位震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等附图 [14][15][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沙特装船影响叠加地缘冲突爆发，国际液化气市场成本端支撑明显，霍尔木兹海峡封锁影响中国进口，3月下旬 - 4月国内VLGC到船预期不确定性增强，美国至远东到岸成本大幅上升，液化气内外盘均有大幅走强预期 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 国内期货PG2602价格为5126，较昨日涨332；主力持仓93425，较昨日增7778；仓单数量5679，较昨日无变化 [3] - 国内现货方面，华南炼厂气5070元/吨，较昨日涨90；华南进口气5180元/吨，较昨日涨50；华东炼厂气4591元/吨，较昨日涨50；华东进口气5165元/吨，较昨日涨33；山东炼厂气4630元/吨，较昨日涨10；山东醚后C4 4740元/吨，较昨日涨10 [3] - 基差为 - 78，较昨日降232 [3] - 外盘价格中，BRENT为81.9，较昨日涨4.2；СЬ СЗ МІ、FEI C3 M1、MOPJ M1、NAP M1较昨日无变化，MB C3 M1较昨日有微小变化 [3] - 盘面利润方面，进口利润FEI为420，较昨日涨333.2；PDH FEI为 - 330，较昨日涨226.4 [3] - 比价中，FEI/BRENT为7.2，较昨日降0.39；FEI/MOPJ较昨日无变化 [3] 原油天然气市场 - 阿联酋富查伊拉酋长国石油工业区因无人机拦截残骸引发火灾，阿曼杜库姆港一处油罐被无人机击中 [4] - 日本船东互保协会警告波斯湾船只避险，计划驶往该区域船只避开霍尔木兹海峡 [4] - 亚洲炼油商考虑降低开工率，因中东战事和航运困难威胁原油供应 [4] - 特朗普政府暂无计划从国家紧急储备中释放石油应对价格飙升 [4] 现货概况 - 山东地区民用气估价4630元/吨，环比涨10元/吨，炼厂昨日上调后走量无压力，今日主流回稳局部上涨；醚后基准价4740元/吨，环比涨10元/吨，市场稳中涨跌互现，预计后市主流上行 [5] - 华东地区民用气主流成交价格4591元/吨，较前一工作日涨50元/吨，市场延续走高但幅度收窄，预计短线涨势收敛回稳 [5] - 华南地区国产气成交均价5070元/吨，较昨日涨90元/吨；进口气均价5180元/吨，较昨日涨50元/吨，市场继续推涨但涨势和涨幅收窄，预计行情仍偏强 [6] - 华北地区民用气基准价4474元/吨，较前一工作日涨76元/吨，市场延续上涨，成交氛围一般 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力增加，猪价继续下行，后续出栏压力仍存，上方空间有限；期货大方向偏下行，中长期低位震荡运行 [1][3][5][6] - 建议远月合约逢高布局空单，套利观望，期权以卖出宽跨式策略为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日全国各地生猪价格下行，规模企业出栏量增加，本月出栏量预计继续增加，普通养殖户出栏量维持低位后续或增加 [3] - 二次育肥观望增加，生猪出栏体重维持高位，供应端压力明显，市场大小猪价差维持高位，二育相对谨慎 [3][6] 期货价格 - 生猪期货价格震荡，近期现货价格下行，期货大方向偏下行，但大小猪价差拉大出栏节奏或放缓，价格压力或好转，中长期供应端压力仍是主要影响因素，期货低位震荡运行 [5][6] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格348，较上周降9；母猪价格1557，与上周持平 [3] 现货养殖利润 - 自繁自养利润-159.65，较昨日降61.33；外购仔猪利润20.83，较昨日降32.27 [3] 屠宰端 - 昨日屠宰量125729头，今日129803头，增加4074头 [3] 大小猪价差 - 标猪-中猪价差今日0.65，较昨日降0.02；中大猪-标猪价差今日0.23，较昨日升0.01；大猪-中大猪价差今日0.5，较昨日降0.1；大猪-标猪价差今日0.73，较昨日降0.09 [3] 交易策略 - 单边建议远月合约逢高布局空单，套利观望，期权以卖出宽跨式策略为主 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美、以和伊朗的冲突升级，原油市场预计大幅走强，内盘涨幅超越外盘，主要因中国是伊朗油最大买家，叠加运费和保险大幅上涨，需持续关注地缘变化，预计布伦特原油价格区间78 - 85美元/桶 [3] 根据相关目录分别进行总结 贸易物流 - 印尼钱德拉阿斯里太平洋公司宣布遭遇不可抗力，原因是通过霍尔木兹海峡的原料供应中断 [3] - 因担忧中东供应中断，石油和天然气贸易商寻求中东以外通往亚洲的替代供应来源 [3] - 自周末战争爆发，四艘船只遇袭，包括一艘美国籍油轮，造成两人死亡 [3] - 日本船东互保协会警告，波斯湾内船只驶往中立水域避险，计划驶往该区域的船只避开霍尔木兹海峡 [3] 油田管道 - 阿联酋富查伊拉酋长国石油工业区因无人机拦截后坠落的残骸引发火灾 [3] - 阿曼杜库姆港一处油罐在无人机袭击中被击中 [3] - 亚洲炼油商考虑降低开工率，因中东战事扩大和霍尔木兹海峡航运困难威胁原油供应 [3] 现货成交 - 石油生产商趁原油市场创下六月以来最大涨幅，锁定未来销售价格 [3] 地缘政治 - 美以对伊发动袭击后首个交易日，汽油和柴油期货价格飙升，可能抹去特朗普总统能源议程亮点 [3] - 特朗普政府暂无计划从国家紧急储备中释放石油应对原油和汽油价格飙升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运方面，受中东地缘冲突影响，EC近月盘面涨停，若冲突持续或催化现货运费上涨；现货运价进入淡季，需求筑顶回落，供给端3月运力下滑；交易策略短期逢低做多，套利观望 [8][11][12] - 干散货航运方面，中小型船市场活跃，运价有望上行；Capesize船型运价上行受限，巴拿马型和灵便型船市场受利好因素支撑；中东局势影响干散货贸易运输，推升运营成本 [23] - 碳排放市场方面，国内碳市场活跃度有限，短期碳价或震荡偏强但涨幅受限，中长期碳价中枢有望提高；欧盟碳市场维持结构性紧缺，碳价低位震荡，受政策和舆论影响大 [36][39] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 - **期货盘面**：3月2日，EC2604收盘价1429.2点，涨幅16.73%；EC2605收盘价1637.4点，涨幅16.53%等多个合约均有不同程度涨幅，成交量和持仓量也有显著变化 [5] - **月差结构**：如EC04 - EC06价差 - 456，涨跌 - 50.7等多个月差数据 [5] - **集装箱运价**：SCFIS欧线1463.40点，环比 - 7.00%；SCFI综合指数1333.11，环比6.52%等不同航线运价有不同变化 [5] - **燃油成本**：WTI原油近月67.06美元/桶，环比2.63%；布伦特原油近月73.21美元/桶，环比3.42% [5] - **市场分析及策略推荐**：受中东地缘冲突影响，欧线3 - 4月虽为淡季，但冲突持续或催化运费上涨；交易策略短期逢低做多，套利观望 [8][12] - **行业资讯**：马士基、达飞海运将部分船只改道；伊朗外长称无意关闭霍尔木兹海峡；金十数据发布伊朗局势相关消息 [15][17] 干散货航运 - **干散货运价指数**：2月27日，BDI指数2149点，环比 + 1.09%；BCI指数3056点，环比 + 0.16%等 [19][22] - **干散货运价**：2月27日，BCI - C3航线报价23.45美金/吨；BCI - C5航线报价10.239美金/吨等 [22] - **市场分析及展望**：中小型船市场活跃，Capesize船型运价上行受限，巴拿马型和灵便型船市场受利好支撑；中东局势影响干散货贸易运输，推升运营成本 [23] - **行业资讯**：伊朗伊斯兰革命卫队宣布禁止船只通过霍尔木兹海峡；北方标准保赔协会发布巴西港口安全提示；皮尔巴拉港口集团1月吞吐量创新高；CMB.TECH锁定多笔长期租约；美国与几内亚达成关键矿产协议 [25][28][29] 碳排放市场 - **市场行情信息**：3月2日，中国碳排放配额CEA开盘价和收盘价80.5元/吨，大宗协议交易成交量20万吨，成交额1620万元；2月27日，欧盟碳配额EUA拍卖价68.37欧元/吨，期货结算价69.02欧元 [34][35] - **市场分析及展望**：国内碳市场活跃度有限，短期碳价或震荡偏强但涨幅受限，中长期碳价中枢有望提高；欧盟碳市场维持结构性紧缺，碳价低位震荡，受政策和舆论影响大 [36][39] - **行业资讯**：我国海上油田首次实现无人机规模化作业；上海环境能源交易所发布碳信托；我国首个省级光热专项支持性政策发布；中东冲突致欧洲天然气期货价格飙升；下游施工企业新开工项目减少 [39][40][44] 相关附图 - 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数等多个航运和碳排放相关指标的历史数据图表 [46][52][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶等橡胶品种进行每日早盘观察，分析市场情况、重要资讯和逻辑，并给出交易策略建议，涉及价格走势、库存变化、行业数据及政策等因素对橡胶市场的影响[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - RU天然橡胶主力05合约不同日期价格有波动，如26 - 03 - 03报收17145点，较前一日下跌100点或0.58%；销地WF、越南3L混合、泰国烟片、产地标二等不同类型橡胶价格也有差异[1] - NR20号胶主力05合约不同日期价格有变动，如26 - 03 - 03报收13865点，下跌100点或0.72%；烟片胶船货、泰标近港船货等不同类型橡胶价格有别[1] - BR丁二烯橡胶主力05合约不同日期价格有起伏，如26 - 03 - 03报收13345点，下跌145点或1.07%；山东地区大庆石化顺丁、山东民营顺丁等不同企业顺丁橡胶价格有差异[2] 重要资讯 - 2026年1月，越南出口天然橡胶6.2万吨，同比增加5%；出口混合橡胶15.3万吨，同比增加53%；天然橡胶、混合胶合计出口21.5万吨，同比增35%；合计出口中国16.8万吨，同比增33%[2] - 2026年1月，由于中国乘用车市场大幅收缩，全球轻型车经季节调整年化销量骤降至8100万辆/年，当月全球市场销量下降2%至663万辆，美国、西欧和中国市场销量齐齐走低[7] - 2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%至799625辆；纯电动汽车市场份额达到19.3%，混合动力汽车占比38.6%，汽油和柴油汽车合计市场份额下降至30.1%[12] - 2025年美国进口轮胎累计28615万条，同比增4.8%；自中国进口轮胎数量累计2106万条，同比降15%；自泰国进口轮胎数量累计7351万条，同比增10%[17] - 2026年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）为21.4万吨，同比降10%；出口混合胶为13.7万吨，同比降10%；天然橡胶、混合胶合计出口35.1万吨，同比降10%；合计出口中国21.4万吨，同比降10%[22] - 天然橡胶生产国协会表示，2026年全球天然橡胶市场预计将连续第六年供不应求，2025年全球天然橡胶产量增长1.4%，2026年预计增长2.4%至1520万吨，产量增长低于预期有多方面原因[27] 逻辑分析 - 2月，美国经济政策不确定性指数上涨至361.3点，同比上涨9.5%，连续6个月边际走强，利多能源板块；布伦特油价连续2个月上涨至69.37美元/桶，同比下跌7.7%，跌幅收窄，边际走强，相对利多BR；青岛保税区区内和一般贸易库存均累库[3] - 1月，国内M1同比增长4.9%，M2同比增长9.0%，M1 - M2剪刀差报收 - 4.1%，较上月回升，小幅利多商品；上期所RU合约库存小计累库0.2%至12.50万吨，能源中心NR合约库存小计去库0.2%至5.24万吨；山东地区全钢和半钢轮胎产线成品库存去库[8] - 2月，ZEW全球汽车行业指数下滑至 - 7.2点，小幅利空商品；2月至今，国内干胶库存连续4个月累库至129.7万吨，同比累库3.9%，涨幅连续3个月收窄，边际去库，利多RU；国内全钢和半钢轮胎产线开工率增产[13] - 1月，国内汽车库存预警指数连续3个月累库至59.4%，边际去库，小幅利多商品；2025年12月，ANRPC成员国总产量预计连续2个月减产至1093万吨，同比减产10.5%，连续3个月边际减产，利多RU；2025年12月，国内进口标胶和复合及混合胶合计61.0万吨，创历史新高，同比增加19.3%，累计进口量连续4个月同比增速放缓，边际减量利多NR[18] - 2025年12月，美国汽车及零部件新订单增长至679.8亿美元，同比增长11.4%，涨幅创35个月以来新高，连续2个月边际增量，利多商品；2月至今，全钢和半钢轮胎开工率平均同比减产3.0%，边际减产，小幅利空RU；2月至今，泰国天然胶乳生产毛利连续2个月增长至 + 761元/吨，同比增长 + 143元/吨，连续4个月边际减少，小幅利多浓乳[23] - 截至节前，上期所RU合约库存小计维持在12.46万吨，高于库存期货（仓单） + 1.20万吨；能源中心NR合约库存小计去库0.4%至5.26万吨，同比去库19.6%；2025年12月，马来西亚橡胶加工厂库存累库至9.28万吨，非胶厂库存累库至2.89万吨，两者之比报收3.21，同比去库89.1%，边际累库，小幅利多NR[28] 交易策略 - 26 - 03 - 03：RU主力05合约观望，关注17315点近日高位处的压力；NR主力05合约少量试空，宜在14050点近日高位处设置止损；套利和期权观望[3] - 26 - 03 - 02：RU主力05合约少量试空，宜在17175点近日高位处设置止损；NR主力05合约观望；套利和期权观望[8] - 26 - 02 - 27：RU主力05合约观望；NR04合约观望，关注13720点近日低位处的支撑；NR主力05合约少量试多，宜在13780点近日低位处设置止损；RU2605 - RU2609（1手对1手）报收 + 130点，宜减持观望；期权观望[13] - 26 - 02 - 26：RU主力05合约多单持有，止损宜上移至17000点近日低位处；NR主力04合约择机试多，宜在13740点近日低位处设置止损；RU2605 - RU2609（1手对1手）报收 + 175点持有，止损宜上移至 + 130点近日低位处；期权观望[18] - 26 - 02 - 25：RU主力05合约少量追多，宜在16970点近期高位处设置止损；NR主力04合约观望；RU2605 - RU2609（1手对1手）报收 + 155点持有，止损宜上移至 + 120点近日低位处；期权观望[23] - 26 - 02 - 24：RU主力05合约观望，关注16020点近期低位处的支撑；NR主力04合约空单持有，止损宜下移至13310点前期高位处；RU2605 - RU2609（1手对1手）报收 + 120点持有，宜在 + 90点近日低位处设置止损；期权观望[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1. 2025年末化工并购市场活跃度提升，2026年有望小幅回暖，可持续发展是核心焦点，市场对新型基础化工技术关注度上升，但全球经济格局分化等因素带来高度不确定性，抑制企业营收和利润[2] 2. 2026年全球天然橡胶市场预计连续第六年供不应求，产量预计增长2.4%至1520万吨，中国、欧洲和美国需求增长预计温和回升[24] 3. 综合多方面因素，对丁二烯橡胶和天然橡胶期货给出不同的单边、套利和期权交易策略建议[3][8][12][17][21][25] 各日期报告总结 26 - 03 - 03 - 市场情况：BR主力05合约报13345点，跌145点或1.07%；RU主力05合约报17145点，跌100点或0.58%；NR主力05合约报13865点，跌100点或0.72%；新加坡TF主力05合约报202.0点，跌1.1点或0.54% [1][2] - 重要资讯：国际投行报告显示2025年末化工并购市场活跃度提升，2026年有望回暖，可持续发展是核心焦点，全球经济格局分化等带来不确定性[2] - 逻辑分析：2月美国经济政策不确定性指数上涨，布伦特油价上涨，顺丁工厂和贸易商库存合计创2013年7月以来新高但边际去库，均利多BR [3] - 交易策略：BR主力05合约多单持有，止损上移至13110点；BR2605 - RU2605（2手对1手）报 - 3800点持有，止损上移至 - 4120点；期权观望[3] 26 - 03 - 02 - 市场情况：BR主力05合约报12780点，涨115点或0.91%；RU主力05合约报16990点，跌165点或0.96%；NR主力05合约报13735点，跌125点或0.90%；新加坡TF主力05合约报198.9点，跌1.5点或0.75% [6][7] - 重要资讯：2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%，纯电动汽车市场份额增长，混合动力汽车占比高，汽油和柴油汽车合计市场份额下降[7] - 逻辑分析：1月国内M1 - M2剪刀差回升，小幅利多商品；上期所BR合约仓库仓单累库，山东地区全钢和半钢轮胎产线成品库存去库[8] - 交易策略：BR04合约减持观望，BR主力05合约多单持有，止损上移至12605点；BR2605 - RU2605（2手对1手）报 - 4210点，择机介入，止损设 - 4490点；期权观望[8] 26 - 02 - 27 - 市场情况：BR主力05合约报12760点，跌40点或1.31%；RU主力05合约报17080点，跌45点或0.26%；NR主力05合约报13865点，跌45点或0.32%；新加坡TF主力05合约报200.2点，跌0.6点或0.30% [11] - 重要资讯：2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%，纯电动汽车市场份额增长，混合动力汽车占比高，汽油和柴油汽车合计市场份额下降[12] - 逻辑分析：2月ZEW全球汽车行业指数下滑，小幅利空商品；2月至今国内高顺顺丁产能利用率增长，国内全钢和半钢轮胎产线开工率增产但涨幅收窄[12] - 交易策略：BR04合约空单持有，止损下移至12800点；BR主力05合约少量试多，止损设12535点；套利观望；期权观望[12][13] 26 - 02 - 26 - 市场情况：BR主力04合约报12880点，跌240点或1.83%；RU主力05合约报17315点，涨75点或0.44%；NR主力04合约报14055点，涨75点或0.54%；新加坡TF主力05合约报201.7点，涨1.1点或0.55% [15][16] - 重要资讯：2025年美国进口轮胎累计28615万条，同比增4.8%，自中国进口轮胎数量同比降15%，自泰国进口轮胎数量同比增10% [16] - 逻辑分析：1月国内汽车库存预警指数累库但边际去库，2月至今国内丁二烯港口库存去库，2025年12月BD和BR净进口合计同比减少，均利多BR [17] - 交易策略：BR主力04合约空单持有，止损下移至13350点；套利观望；期权观望[17] 26 - 02 - 25 - 市场情况：BR主力04合约报13115点，跌45点或0.34%；RU主力05合约报17180点，涨150点或0.88%；NR主力04合约报13930点，涨135点或0.98%；新加坡TF主力05合约报200.4点，涨2.1点或1.06% [19][20] - 重要资讯：2025年石化行业经济运行稳中有进，主要能源和化学品生产平稳，表观消费量总体增长，但行业投资和进出口贸易总额下降，出口量增长[20] - 逻辑分析：2025年12月美国汽车及零部件新订单增长，利多商品；2月至今全钢和半钢轮胎开工率减产，小幅利空RU；1月国内BD产量增产但产能利用率下滑，小幅利多BD [21] - 交易策略：BR主力04合约少量试空，止损设13480点；套利观望；期权观望[21] 26 - 02 - 24 - 市场情况：BR主力04合约报12590点，跌190点或1.49%；RU主力05合约报16315点，跌135点或0.82%；NR主力04合约报1380点，跌190点或1.42%；新加坡TF主力05合约报193.8点，节中累计涨2.0点或1.0% [23][24] - 重要资讯：2026年全球天然橡胶市场预计供不应求，产量预计增长2.4%至1520万吨，中国、欧洲和美国需求增长预计温和回升[24] - 逻辑分析：节前国内丁二烯近4周累计产量增产，上期所BR合约仓库和厂库仓单累库；1月国内丁二烯产量增产但涨幅放缓，小幅利多BD [25] - 交易策略：BR主力04合约观望，关注12530点支撑；套利观望；期权观望[25]