报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种近期表现不一，后续走势预期也不同。PTA短期观望，长期关注逢低多配机会；MEG预计偏弱震荡；涤纶短纤格局环比转弱，关注仓单情况；天然橡胶和20号胶当前建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 12月10 - 16日，原油价格从62.2降至58.9，石脑油从560降至536，PX CFR台湾从832降至827，PTA内盘现货从4605降至4590，POY 150D/48F从6345降至6300 [2] - 近端TA装置运行平稳，开工环比持稳，聚酯负荷小幅回落，库存去化，基差小幅走强，现货加工费走弱；PX国内开工持稳，海外负荷回升，PXN环比走强，歧化效益维持而异构化效益走高，美亚芳烃价差收缩 [2] - 后续终端走弱速度加快，聚酯负荷拐点临近，TA库存逐渐累积但压力不大，估值不高，短期观望，长期看PX格局不差，原料端支撑下关注逢低多配机会 [2] MEG - 12月10 - 16日，东北亚乙烯价格不变，MEG外盘价格从437涨至435，内盘价格从3674降至3634，华东价格从3668降至3634，远月价格从3718降至3668 [2] - 近端国内油制降负，开工环比下降，海外部分装置降负，到港偏稳下周初港口库存累积，周内到港预报偏高维持，基差走弱，煤制效益延续走弱 [2] - EG估值压缩后减产增加，累库幅度收窄，当前估值若持续供应端预计进一步减量，效益压缩空间有限，但后续有新增投产需消化，预计偏弱震荡 [2] 涤纶短纤 - 12月10 - 16日，1.4D棉型价格基本不变，低熔点短纤从7605降至7515，原生中空从7040降至7000，仿大化纤从5350降至5300 [2] - 近端恒逸高新检修，开工下行至95.5%，产销基本维持，库存持稳；涤纱端开工持稳，原料备货回升而成品库存累积，效益环比改善 [2] - 短纤需求基本维持前期状态，出口维持高增，短期库存压力有限但新产能投放加速，后续下游进入淡季，格局环比转弱，当前加工费不低，关注仓单情况 [2] 天然橡胶&20号胶 - 12月10 - 16日，美金泰标从1820涨至1825，美金泰混从1810涨至1815，人民币混合胶从14460涨至14450，上海全乳从14620涨至14625，上海3L从15150涨至15150 [2] - 主要矛盾是全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯 - 12月10 - 16日，乙烯（CFR东北亚）价格不变，纯苯（CFR中国）价格基本不变，苯乙烯（CFR中国）价格基本不变，苯乙烯（江苏）从6625降至6615，苯乙烯（华南）从6775降至6765 [5] - 12月10 - 16日，PS（华东透苯）、ABS（0215A）价格基本不变，亚洲价差纯苯 - 石脑油从104涨至113，苯乙烯国产利润基本不变，EPS国产利润从210涨至235，PS国产利润从 - 74涨至 - 49，ABS国产利润不变 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02往后合约走势主要看现货，矛盾在于1月运价见顶高度与时间，当前估值做空与做多盈亏比不高，建议观望 [3] - 04合约短期下方空间小，关注近期04可能跟随现货或收复基差带来的逢高空机会 [3] - 远月合约以正套思路，关注10合约逢高空机会 [3] 相关目录总结 合约数据 - EC2512合约昨日收盘价1631.5，跌1.11%，基差 -120.9，成交量212，持仓量2566 [2] - EC2602合约昨日收盘价1686.8，跌3.39%，基差 -176.2，成交量27798，持仓量32483，持仓变动 -158 -582 [2] - EC2604合约昨日收盘价1112.7，跌3.22%，基差397.9，成交量7161，持仓量19928，持仓变动271 [2] - EC2606合约昨日收盘价1290.0，跌1.28%，基差220.6，成交量279，持仓量2305，持仓变动 -30 [2] - EC2608合约昨日收盘价1462.4，跌1.18%，基差48.2，成交量216，持仓量1351，持仓变动 -90 [2] - EC2610合约昨日收盘价1041.2，跌1.20%，基差469.4，成交量641，持仓量4711，持仓变动 -28 [2] 月差数据 - EC2512 - 2504月差前一日为518.8，日环比18.7，周环比 -73.3 [2] - EC2512 - 2602月差前一日为 -55.3，日环比40.9，周环比 -109.8 [2] - EC2502 - 2604月差前一日为574.1，日环比 -22.2，周环比36.5 [2] 指标数据 - ટરદાર指标2025/12/15公布，本期1510.56点，较前一期涨0.10% [2] - SCFI（欧线）2025/12/12公布，本期1538美元/TEU，较前一期涨9.86% [2] - CCFI（欧线）2025/12/12公布，本期1470.55点，较前一期涨1.59% [2] - NCFI 2025/12/12公布，本期1064.13点，较前一期涨9.98% [2] 欧线现货情况 - Week51：MSK开舱2400（环比 +200），MSC和OA报价2600 - 2700，PA报价2400美金，中枢1760美金，折盘面约1760点 [4] - Week52：MSK开舱2300（环比 -100），其余公司沿用Week51报价为主 [4] - 1月：MSK和MSC分别宣涨至3500、3700美金 [4] - 周一，MSC开舱2864美金（环比 +200），折盘面2000点 [4] - 周二，MSK对目的港为LONDON的中欧线开舱报价2700美金/FEU（40英尺高箱2800） [4] 消息面 - 12/15美媒报道白宫私下斥责内塔尼亚胡违反停火协议，内塔尼亚胡预计12月29日赴海湖庄园与特朗普会面 [5] - 12/16市场消息称以色列国防军在黎巴嫩南部泰贝地区袭击了一名真主党成员 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 相关目录总结 现货市场 - 澳洲主流矿粉方面，纽曼粉最新价780，日变化5，周变化0，折盘面834.6，进口利润 -3.64；PB粉最新价783，日变化5，周变化0，折盘面833.5，进口利润 -16.24；麦克粉最新价777，日变化6，周变化4，折盘面848.7，进口利润25.46；金布巴最新价736，日变化5，周变化0，折盘面828.0，进口利润23.54；混合粉最新价725，日变化5，周变化4，折盘面862.8，进口利润 -0.47；超特粉最新价670，日变化5，周变化2，折盘面889.8，进口利润 -13.29；罗伊山粉最新价770，日变化5，周变化0，折盘面847.6，进口利润16.54 [1] - 巴西主流矿粉方面，巴混最新价814，日变化5，周变化0，折盘面810.5，进口利润 -9.27；巴粗IOC6最新价753，日变化5，周变化0；巴粗SSFG最新价758，日变化5，周变化0 [1] - 其他矿粉方面，卡粉最新价864，日变化9，周变化 -1，折盘面796.4，进口利润 -30.88；乌克兰精粉最新价865，日变化10，周变化2，折盘面955.4；61%印粉最新价725，日变化5，周变化0；卡拉拉精粉最新价865，日变化10，周变化0，折盘面884.1；KUMBA粉最新价842，日变化5，周变化0，折盘面821.3；57%印粉最新价605，日变化5，周变化2；阿特拉斯粉最新价720，日变化5，周变化4 [1] - 内矿方面，唐山铁精粉最新价969，日变化0，周变化 -14，折盘面856.0 [1] 交易所合约市场 - 大商所合约方面，i2601最新价783.5，日变化6.5，周变化3.5，月间价差 -44.0；i2605最新价761.0，日变化8.0，周变化3.5，月间价差22.5；i2609最新价739.5，日变化8.0，周变化6.0，月间价差21.5 [1] - 新交所合约方面，FE01最新价101.53，日变化 -0.45，周变化 -0.53，月间价差 -4.08；FE05最新价99.48，日变化 -0.24，周变化 -0.10，月间价差2.05；FE09最新价97.45，日变化 -0.11，周变化0.05，月间价差2.03 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周有色金属价格表现各异，铜价突破新高后回落，铝价受降息预期扰动回调，锌价上涨，镍价和不锈钢价格下跌，铅价小幅下跌，锡价上涨，工业硅价格震荡，碳酸锂价格震荡偏强 ；各金属品种基本面情况不同，投资策略需综合考虑供需、库存、宏观等因素，部分品种如锌建议观望或关注反套、正套机会，镍和不锈钢关注逢高空配机会 [1][2][6][9][12][13][15][18][20] 各金属品种总结 铜 - 本周铜价突破新高后周五夜盘随贵金属回落 ；2026 年结构性供需缺口维持，全球库存分布不均，美国低库存地区压力大 ；国内高价使实际消费放缓，年内至春节预计小幅累库，月差及进口利润窗口受抑制 ；海外流动性宽松，铜价维持逢低做多思路，12 月价格运行区间参考 1.08w - 1.2w 美金 [1] 铝 - 降息预期交易扰动沪铝盘面，终端需求不及预期，周内两度大幅回调 ；短期内铝锭与铝材表需好，预计震荡偏强走势，26 年初需求或偏弱，之后随需求增长趋紧 [2] 锌 - 本周锌价上涨，LME 锌 0 - 3M 升水震荡下行 ；供应端国产和进口 TC 加速下滑，四季度至明年一季度国产矿边际走紧，12 月多家冶炼厂检修预计环比下滑 ；需求端内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，美国锌锭进口回升 ；国内基本面现实较差，但年底供应端存阶段性减量，价格重心难深跌，单边建议观望，关注反套和 01 - 03 正套机会 [6] 镍 - 供应端硫酸镍价格坚挺，纯镍产量环比小幅回落 ；需求端整体偏弱，金川升水偏强 ；库存端国内外持续累库，短期现实基本面偏弱 ；印尼矿端扰动持续，政策端有挺价动机，关注逢高空配机会 [9] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产高位维持，需求层面刚需为主，成本方面镍铁小幅企稳、铬铁价格维持，库存方面高位维持 ；基本面整体偏弱，印尼政策端有挺价动机，关注逢高空配机会 [12] 铅 - 本周铅价小幅下跌 ；供应侧原生开工维持高位，精矿开工季节性下行，再生复产出料增加 ；需求侧电池开工率高位但有走弱预期 ；再生开工恢复缓解供需矛盾，下游逢低补库形成支撑，铅价回到 17000 附近区间 ；预计下周内外铅价维持震荡，区间 17100 - 17600，关注低仓单风险 [13] 锡 - 本周受宏观情绪和资金配置影响锡价上涨较快 ；供应端矿端加工费低位维持，海外产量恢复慢但高价刺激库存矿出口，印尼 2026 年出口将恢复正常，刚果（金）与卢旺达风险扰动缓解 ；需求端高价下刚性支撑，下游接单意愿变弱，国内外库存上升 ；短期供应端有边际放量风险，基本面转弱，中长期需求决定上方空间，2026 年注意回调风险 [15] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工稳定，后续内蒙、新疆个别硅厂有检修计划，12 月供需预计维持平衡 ；短期价格随成本震荡运行，中长期产能过剩，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [18] 碳酸锂 - 本周宁德复产不及预期，盘面震荡偏强运行 ；原料端流通货偏紧，海外矿山挺价 ；锂盐端上游库存去化，企业以长协和预售订单为主，交仓慢，部分散单高位出货 ；下游周初询盘采购积极，价格反弹后观望情绪浓厚 ；短期供需双强，后续上方弹性打开需库存去化、投机性需求起色或持货意愿走强 [20]

行业投资评级 未提及 核心观点 报告展示油脂油料市场多方面信息，包括巴西大豆加工数据、马来西亚棕榈油产量、法国油菜籽播种面积及现货价格变动等，反映市场动态 [1][2] 各部分内容总结 隔夜市场信息 - 2025年10月巴西工厂加工大豆439万吨 ，豆粕产量336万吨，豆油产量90万吨，工厂大豆期末库存1126吨 ，豆粕期末库存251万吨，豆油期末库存49万吨 [1] - 2025年12月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比下滑2.97% ，鲜果串单产下滑2.55% ，出油率下降0.08% [1] - 预计2026/27年度法国冬季油菜籽播种面积达134万公顷 ，创三年新高 ，同比增加6.4% ，较去年均值水平增加9.4% [1] 现货价格 - 展示2025年12月10 - 16日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格变动情况 [2] 其他 - 提及蛋白粕基差、油脂油料盘面价差、油脂基差，但未给出具体内容 [3][6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 废钢价格数据 - 报告展示了2025年12月10 - 16日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格，2025/12/10华东2182、华北2253、中部2031、华南2208、东北2215、西南2088；2025/12/16华东2169、华北2252、中部2034、华南2221、东北2215、西南2085 [3] - 2025年12月16日较前一统计日环比价格变化为华东2、华北1、中部1、华南4、东北0、西南1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周玉米、白糖现货价格回落，棉花、鸡蛋、苹果、生猪价格有不同表现，各品种短期和中长期行情受不同因素影响 [1][4][7][12][15][16] 各品种总结 玉米/淀粉 - 本周玉米现货分化，港口价格回落，产区价格震荡走强；短期产区售粮进度同比提升，渠道库存中性偏低，现货预期偏强；中长期若下游消费季节性回落且中间商囤粮释放，价格可能阶段性走弱 [1] - 短期淀粉受季节性消费支撑，下游补库带动去库，原料供应受限使产业挺价，价格预计稳定；中长期下游消费节奏是价格关键，旺季过后企业库存去化情况决定定价 [2] 白糖 - 国产新糖供应增加，本周糖厂报价下调快，现货弱势带动盘面下行；短期原糖供应压力减少，盘面参考国产糖成本和现货定价；中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本 [4] 棉花 - 期初库存同比较低抵消大部分产量增量，关注后续消费情况；国内纺织产量扩张、利润较好，中美釜山会谈降低关税利好纺服出口，预计明年需求好转，适合长期做多 [7] 鸡蛋 - 存栏拐点已现但基数偏高，未来存栏下降速度取决于淘汰节奏；河北400日龄以上蛋鸡占比10%-20%，养殖户期待春节备货，若腊八前现货低迷，预计集中淘汰，利好二季度蛋价 [12] 苹果 - 全国入库基本结束，今年全国冷库预估入库量5.5成左右，较去年减少超1成；目前现货好货稀缺，好坏价差走阔，近期盘面走交割逻辑高位震荡，中期消费竞品多，盘面近强远弱 [15][16] 生猪 - 周末现货价格偏强，北方降雪降温、南方消费增量，冬至关注现货反弹持续性；年前供需双增，阶段供需错配可能存在，近端供应压力大，等待旺季检验；产能去化改善远期情绪，但市场谨慎，远月预期好转依赖近端去产去库，关注出栏节奏、疫病和政策预期差 [16]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中东货源紧张，冬季价格难大幅回落；内盘预计短期震荡偏弱，需关注高成本下PDH后续开工以及厂库仓单情况 [4] 各方面情况总结 价格数据 - 2025年12月10 - 16日期间，华南液化气价格在4440 - 4460元，华东在4408 - 4430元，山东在4415 - 4440元；醚后碳四在4550 - 4570元；主力基差在 - 519 - 350之间 [4] - 日度变化上，民用气华东4408（ - 5），山东4440（ - 20），华南4460（ + 0）；醚后碳四4570（ + 20）；最低交割地为华东，基差198（ + 5），01 - 02月差155（ + 1），03 - 04月差 - 212（ + 18） [4] - 截至21:00，FEI为506（ - 6）、CP为503（ + 0）美元/吨；PG盘面下跌，基差265（ + 122），01 - 02月差84（ + 5），03 - 04月差 - 223（ - 12），仓单5476手（ + 865） [4] - 内外走弱，PG - CP至71（ - 28），PG - FEI至65（ - 14）；美亚套利窗口开启；华东丙烷到岸贴水85（ - 7），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别42（ + 12），42（ + 17）、47（ + 4）；运费小涨 [4] 市场情况 - 外盘纸货先涨后跌，FEI和CP月差走强，MB月差走弱；油气比下行 [4] 行业利润 - PDH现货利润和盘面利润走弱；烷基化装置转差；MTBE利润震荡 [4] 供需库存 - 到港增加12.25%，港口累库3.22%；外放小增1.3%，炼厂库容小累 + 0.27%；化工需求利润差但开工坚挺，PDH开工率72.87%（ + 2.65pct） [4]

分组1 - 报告行业为动力煤 [1] - 报告未提及行业投资评级 - 报告未提及核心观点 分组2 - 秦皇岛5500最新价格741元，日变化10元，周变化0元，月变化89元，年变化22.7元；秦皇岛5000最新价格638元，日变化 -9元，周变化 -41元，月变化 -67元，年变化 -33.4元 [1] - 25省终端可用天数最新数据未提及，日变化0.6，周变化23，月变化未提及，年变化4.6；25省终端供煤最新数据未提及，日变化 -99，周变化 -30，月变化 -64.9，年变化 -67 [1] - 一州港5500最新价格未提及，日变化 -5元，周变化 -15元，月变化 -50元 [1] - 北方港库存最新2799万吨，日变化65万吨，周变化405万吨，月变化未提及，年变化300.8万吨 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格505元，日变化 -5元，周变化20元，月变化 -85元，年变化 -14.2元 [1] - 北方锚地船舶最新52艘，日变化20艘，周变化 -24艘，月变化未提及，年变化135.7艘 [1] - 北方港调入量日变化 -25.3万吨，周变化、月变化、年变化未提及 [1] - 大同5500相关价格及变化数据未完整呈现 [1] - 北方港吞吐量相关数据未完整呈现 [1] - 榆林6000最新价格712元，日变化0元，周变化 -20元，月变化 -10元，年变化 -25元 [1] - CBCFI海运指数最新643.2，日变化23.8，周变化、月变化、年变化未提及 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新数据未提及，日变化未提及，周变化未提及，月变化未提及，年变化15.9 [1] - 榆林6200最新价格755元，日变化 -5元，周变化5元，月变化 -10元，年变化 -59.7元 [1] - 5省终端日耗最新数据未提及，日变化1.5，周变化 -135.8，月变化0，年变化 -36.9 [1] - 秦皇岛 - 广州 (5 - 6DWT) 最新40，日变化0.4，周变化20.6，月变化3.1，年变化 -17.7 [1] - 25省终端库存最新13438.5万吨，日变化618万吨，周变化66万吨，月变化1921万吨，年变化未提及 [1] - 报告还展示了不同年份不同月份内蒙、山西等地不同煤种的港口平仓价、港口坑口价差、火运煤发运利润、25省日期、可用天数、库存、北港调入量、总锚地船舶数、吞吐量、CBCFI煤炭综合指数、55港口库存、北方港口总库存等数据变化情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 顺丁橡胶（BR） - 12月16日BR主力合约（12）价格为10930，日度变化85，周度变化355；持仓量101056，日度增加3013，周度增加20510；成交量140807，日度减少69256，周度增加13815；仓单数量19180，日度无变化，周度增加160；虚实比26.34，日度增加1，周度增加5 [4] - 基差/月差/品种间方面，顺丁基差-180，日度减少85，周度减少125；丁本县差270，日度减少85，周度减少175；02 - 03为 -25，日度增加5，周度减少10；03 - 04为 -25，日度无变化，周度减少10；RU - BR为4240，日度减少115，周度减少370；NR - BR为1455，日度减少60，周度减少210 [4] - 现货方面，山东市场价10750，日度无变化，周度增加200；传化市场价10650，日度无变化，周度增加150；齐鲁出厂价10700，日度增加100，周度增加100；CFR东北亚1350，日度增加25，周度增加25；CFR东南亚1600，日度和周度均无变化 [4] - 利润方面，现货加工利润543，日度增加92，周度减少259；进口利润 -503，日度减少199，周度增加26；出口利润1280，日度无变化，周度减少199 [4] 丁二烯（BD） - 现货方面，山东市场价7850，日度减少90，周度增加450；江苏市场价7625；扬子出厂价7550，日度无变化，周度增加350；CFR中国870，日度无变化，周度增加10 [4] - 利润方面，乙烯裂解利润数据缺失；碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润 -1259，周度增加375；进口利润547，日度增加25，周度增加311；出口利润 -1287，日度减少22，周度增加226 [4] 其他橡胶相关产品 - 丁苯生产利润1288，日度增加100，周度减少163；ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润 -465，日度无变化，周度减少45 [4]