报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025年7月29日 [1] 价格数据 焦煤现货价格 - 柳林主焦最新价格1331.00，日变化 -118.00，周变化181.00，月变化218.00，年变化 -21.71% [2] - 原煤口岸库提价最新价格1013.00，日变化 -27.00，周变化163.00，月变化273.00，年变化 -23.26% [2] - 沙河驿蒙5最新价格1220.00，日变化0.00，周变化80.00，月变化160.00，年变化 -31.84% [2] - 安泽主焦最新价格1450.00，日变化0.00，周变化150.00，月变化280.00，年变化 -24.48% [2] 焦煤盘面价格 - 盘面05最新价格1223.50，日变化 -64.00，周变化89.00，月变化310.50，年变化 -22.81% [2] - 盘面09最新价格1200.00，日变化 -36.50，周变化177.00，月变化357.50，年变化 -18.86% [2] - 盘面01最新价格1232.50，日变化 -50.00，周变化130.00，月变化346.50，年变化 -21.80% [2] 库存数据 - 总库存最新为3546.77，周变化 -144.77，月变化 -350.89，年变化5.81% [2] - 煤矿库存最新为278.44，周变化 -60.63，月变化 -184.65，年变化3.57% [2] - 港口库存最新为321.50，周变化 -0.14，月变化18.19，年变化22.01% [2] - 钢厂焦煤库存最新为791.10，周变化8.17，月变化16.44，年变化5.96% [2] - 焦化焦煤库存最新为929.11，周变化36.76，月变化133.32，年变化 -1.33% [2] 其他数据 产能利用率与库存 - 焦化产能利用率最新为73.45，周变化0.44，月变化0.10，年变化 -0.90% [2] - 焦化焦炭库存最新为86.97，周变化0.13，月变化 -0.49，年变化0.36% [2] 基差与价差 - 05基差最新为91.10，日变化113.43，周变化156.98，月变化86.05，年变化 -60.34% [2] - 09基差最新为114.60，日变化85.93，周变化68.98，月变化39.05，年变化 -0.55% [2] - 01基差最新为82.10，日变化99.43，周变化115.98，月变化50.05，年变化 -0.49% [2] - 5 - 9价差最新为23.50，日变化 -27.50，周变化 -88.00，月变化 -47.00，年变化 -0.78% [2] - 9 - 1价差最新为 -32.50，日变化13.50，周变化47.00，月变化11.00，年变化 -0.66% [2] - 1 - 5价差最新为9.00，日变化14.00，周变化41.00，月变化36.00，年变化 -2.00% [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢价格方面，2025年7月22 - 28日北京、上海、成都、西安、广州、武汉价格变化分别为 -80、 -80、 -80、 -50、 -90、 -80 元/吨 [1] - 热卷价格方面，2025年7月22 - 28日天津、上海、乐从价格变化分别为 -80、 -90、 -140 元/吨 [1] - 冷卷价格方面，2025年7月22 - 28日天津、上海、乐从价格变化分别为 -70、 -80、 -80 元/吨 [1] 产量和库存 未提及相关内容 基差和月差 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇处于利空兑现期，关注累库实际情况，宏观不稳，欧美甲醇价格弱势，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配 [2] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-150左右，华东-100，外盘欧美稳，东南亚维稳，进口利润-100附近，暂时无进一步增量，8月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [9] - 聚丙烯库存上游两油累库，中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-800附近，出口持续不错，后续6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [9] - PVC基差维持09 - 150，厂提基差-450，下游开工季节性走弱，中上游库存持续去化放缓，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年7月22 - 28日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2412降至2397，华南现货从2435降至2400等，日度变化方面动力煤期货为0，江苏现货-91等 [2] 聚乙烯 - 2025年7月22 - 28日东北亚乙烯价格维持820，华北LL从7240降至7160，日度变化东北亚乙烯为0，华北LL - 80等 [9] 聚丙烯 - 2025年7月22 - 28日山东丙烯从6350降至6170，东北亚丙烯维持740，日度变化山东丙烯-50，东北亚丙烯为0等 [9] PVC - 2025年7月22 - 28日西北电石从2250降至2200，山东烧碱从857升至857，日度变化西北电石-25，山东烧碱10等 [8][9]

分组1：隐含波动率指数相关 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值越大，反映隐波相对历史波动率越高；差值越小，代表隐波相对历史波动率越低 [3] 分组2：隐波分位数与波动率价差相关 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [13] - 波动率价差指隐含波动率指数与历史波动率的差值 [13]

报告基本信息 - 报告名称为《大类资产早报》 [2] - 报告团队为研究中心宏观团队 [2] - 报告日期为2025年7月29日 [2] 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年7月28日美国、英国、法国等国收益率分别为4.412、4.646、3.349等 [3] - 最新变化中美国至希腊变化在-0.047至0.076之间，日本至新西兰变化在-0.025至0.066之间 [3] - 一周变化中美国至希腊变化在-0.045至0.182之间，日本至新西兰变化在0.035至0.207之间 [3] - 一月变化中美国至希腊变化在-0.232至0.583之间，日本至新西兰变化在-0.552至0.229之间 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年7月28日中国（1Y）、美国、英国等国收益率分别为3.910、3.903、1.915等 [3] - 最新变化中中国（1Y）至澳大利亚变化在-0.044至0.030之间 [3] - 一周变化中中国（1Y）至澳大利亚变化在-0.027至0.208之间 [3] - 一月变化中中国（1Y）至澳大利亚变化在-1.093至0.498之间 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年7月28日南非zar、俄罗斯、韩元等汇率分别为5.589、17.877、1389.300等 [3] - 最新变化中南非zar至林吉特变化在0.20%至0.61%之间 [3] - 一周变化中南非zar至林吉特变化在-0.09%至1.45%之间 [3] - 一月变化中南非zar至林吉特变化在0.49%至2.89%之间 [3] 人民币汇率 - 2025年7月28日在岸人民币、离岸人民币、中间价、12月NDF分别为7.179、7.182、7.147、7.010 [3] - 最新变化中在岸人民币至12月NDF变化在0.07%至0.20%之间 [3] - 一周变化中在岸人民币至12月NDF变化在-0.08%至0.16%之间 [3] - 一月变化中在岸人民币至12月NDF变化在-0.17%至0.34%之间 [3] 主要经济体股指 - 2025年7月28日道琼斯、标普500、纳斯达克等指数分别为6389.770、44837.560、21178.580等 [3] - 最新变化中道琼斯至西班牙股指变化在-1.02%至0.33%之间，俄罗斯股指至泰国股指部分有数据变化 [3] - 一周变化中道琼斯至西班牙股指变化在-1.39%至2.22%之间，俄罗斯股指至泰国股指部分有数据变化 [3] - 一月变化中道琼斯至西班牙股指变化在-0.64%至3.97%之间，俄罗斯股指至泰国股指部分有数据变化 [3] - 一年变化中道琼斯至西班牙股指变化在2.83%至30.59%之间，俄罗斯股指至泰国股指部分有数据变化 [3] 新兴经济体股指 - 2025年7月28日马来西亚、澳经、股指分别为1529.380、8963.512、1255.440 [3] - 最新变化中马来西亚至股指变化在-0.29%至0.33%之间 [3] - 一周变化中马来西亚至股指变化在0.16%至0.42%之间 [3] - 一月变化中马来西亚至股指变化在-0.23%至2.67%之间 [3] - 一年变化中马来西亚至股指变化在-6.39%至13.52%之间 [3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等收盘价分别为3597.94、4135.82、2802.77等，涨跌分别为0.12%、0.21%、0.26%等 [5] 估值 - 沪深300、上证50、中证500的PE(TTM)分别为13.52、11.41、30.79，环比变化分别为0.01、0.00、0.06 [5] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等最新值分别为-472.56、-465.14、-等，近5日均值分别为-517.76、-436.98、-等 [5] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等最新值分别为17423.07、4067.93、1145.71等，环比变化分别为-450.30、-236.53、5.28等 [5] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为-13.82、3.03、-101.42，幅度分别为-0.33%、0.11%、-1.60% [5] 国债期货交易数据 - 国债期货T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为108.395、105.720、108.400、105.785，涨跌均为0.00% [6] - 资金利率R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.4907%、1.6264%、1.5600%，日度变化分别为-20.00、-6.00、0.00 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁不同产区自然块、合格块、贸易商价、出口价及硅锰产区出厂价、贸易商价有不同数值及日变化、周变化，如宁夏72硅铁自然块最新价5500，日变化0，周变化220；内蒙6517硅锰产区出厂价5700，日变化0，周变化20 [1] - 硅铁不同合约价格有日变化和周变化，如主力合约5840，日变化 -326，周变化172；硅锰不同合约价格也有相应变化，如主力合约6028，日变化 -386，周变化114 [1] - 展示硅铁和硅锰不同年份不同地区市场价、主力合约收盘价、基差、月差等价格相关数据变化趋势 [2][6] 供应 - 呈现136家硅铁企业产量、产能利用率及硅锰企业产量、开工率等供应数据在不同年份的变化趋势 [4][6] 需求 - 展示粗钢产量预估值、金属镁价格、硅铁和硅锰出口数量、需求量等需求相关数据在不同年份的变化趋势 [4][7] 库存 - 体现硅铁和硅锰不同样本企业库存、仓单数量、有效预报等库存数据在不同年份的变化趋势 [5][7] 成本利润 - 展示铁合金电价、兰炭价格、开工率、生产毛利等成本相关数据及硅铁和硅锰不同地区生产成本、利润等利润相关数据在不同年份的变化趋势 [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 焦炭价格 - 山西准一湿熄最新价格1317.49，周变化109.23，月变化163.84，同比-30.55% [2] - 河北准一湿熄最新价格1540.00，周变化110.00，月变化165.00，同比-29.68% [2] - 山东准一干熄最新价格1495.00，周变化110.00，月变化165.00，同比-32.96% [2] - 江苏准一干熄最新价格1535.00，周变化110.00，月变化165.00，同比-32.38% [2] - 内蒙二级最新价格1030.00，周变化100.00，月变化150.00，同比-35.63% [2] 生产相关指标 - 高炉开工率最新90.81，周变化-0.08，月变化-0.02，同比1.33% [2] - 铁水日均产量最新242.23，周变化-0.21，月变化-0.06，同比1.09% [2] - 焦化产能利用率最新72.90，周变化0.18，月变化-0.52，同比-1.23% [2] - 焦炭日均产量最新53.10，周变化-0.10，月变化-0.40，同比-1.14% [2] 库存相关指标 - 焦化厂库存最新50.12，周变化-5.43，月变化-23.61，同比42.35% [2] - 港口库存最新198.13，周变化-0.98，月变化-1.96，同比0.20% [2] - 钢厂库存最新639.98，周变化0.99，月变化12.23，同比17.86% [2] - 钢厂库存天数最新11.45，周变化-0.01，月变化0.23，同比11.71% [2] 盘面及基差、价差指标 - 盘面05最新1741，日变化-81.00，周变化-5.00，月变化257.00，同比-20.65% [2] - 盘面09最新1677，日变化-71.00，周变化32.50，月变化266.50，同比-19.22% [2] - 盘面01最新1719.5，日变化-74.50，周变化20.50，月变化268.50，同比-20.91% [2] - 05基差最新-136.17，日变化81.00，周变化122.45，月变化-70.08，同比-221.71 [2] - 09基差最新-72.17，日变化71.00，周变化84.95，月变化-79.58，同比-275.71 [2] - 01基差最新-114.67，日变化74.50，周变化96.95，月变化-81.58，同比-220.21 [2] - 5 - 9价差最新-21.50，日变化6.50，周变化25.50，月变化11.50，同比-1.50 [2] - 9 - 1价差最新64.00，日变化-10.00，周变化-37.50，月变化-9.50，同比-54.00 [2] - 1 - 5价差最新-42.50，日变化3.50，周变化12.00，月变化-2.00，同比55.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油震荡，三市原油月差回落，绝对价格周五回落基本面角度全球油品库存小幅去库，美国EIA商业库存去库，ARA、新加坡柴油继续去库，美国、国内柴油累库，欧柴裂解小幅走强，全球炼厂利润小幅回落，同比偏高国内开工震荡，山东地炼提产，近期汽柴油炼厂累库明显，炼厂利润环比走弱，进一步提振开工空间有限现实原油需求旺季，柴油利润高企、美国计划对俄罗斯采取二次制裁等因素支撑原油近端供需，但旺季因素兑现相对充分，近期月差开始回落绝对价格中期在OPEC提速增产及美国关税政策对全球经济影响面临向下压力，关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变 [7] 各部分总结 一、日度新闻 - 特朗普警告伊朗不要重启核设施，否则可能再次发动轰炸，伊朗否认寻求发展核武器，坚持不放弃国内铀浓缩活动 [3] - 欧佩克+准备考虑另一次增产行动，敦促成员国遵守石油配额，沙特及其合作伙伴8月3日将举行月度视频会议协商9月产量水平，此前代表计划批准每日再增加54.8万桶产量 [3] - 印度6月原油进口量环比下降4.7%至2032万吨，为2月以来最低水平，6月炼油厂原油吞吐量环比下降4.2%至541万桶/天，或因季风季节致国内石油需求季节性下降，该趋势可能延续到7月，但同比进口量仍应上升 [4] 二、区域基本面 - 07月18日当周美国原油出口增加33.7万桶/日至385.5万桶/日，国内原油产量减少10.2万桶至1327.3万桶/日 [5] - 07月18日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少316.9万桶至4.19亿桶，降幅0.75% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2057.6万桶/日，较去年同期增加0.01% [5] - 07月18日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少20.0万桶至4.025亿桶，降幅0.05% [5] - 07月18日当周美国除却战略储备的商业原油进口597.6万桶/日，较前一周减少40.3万桶/日 [5] - 本周主营开工率下跌0.26%、山东地炼开工率小幅上升1.17%，中国炼厂产量汽跌柴涨，库存汽涨柴降，主营综合利润和地炼综合利润环比回落 [6] 三、周度观点 - 本周原油震荡，三市原油月差回落，绝对价格周五回落，市场关注美国与其他国家贸易谈判进展 [7] - 全球油品库存小幅去库，美国EIA商业库存去库，ARA、新加坡柴油继续去库，美国、国内柴油累库，欧柴裂解小幅走强，全球炼厂利润小幅回落，同比偏高 [7] - 国内开工震荡，山东地炼提产，近期汽柴油炼厂累库明显，炼厂利润环比走弱，进一步提振开工空间有限 [7] - 现实原油需求旺季，柴油利润高企、美国计划对俄罗斯采取二次制裁等因素支撑原油近端供需，但旺季因素兑现相对充分，近期月差开始回落 [7] - 绝对价格中期在OPEC提速增产及美国关税政策对全球经济影响下面临向下压力，关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 SP主力合约收盘价情况 - 2025年7月28日SP主力合约收盘价为5360.00，折美元价652.65，距上一日涨跌-2.89855%，山东银星基差590，江浙沪银星基差640 [3] 不同产地品牌纸浆价格及利润情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6450，进口利润60.36；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5725，进口利润-259.53；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5950，进口利润46.49 [4] 不同日期纸浆及纸品价格及变化情况 - 2025年7月22 - 28日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格均无变化 [4] 不同日期纸品利润率及变化情况 - 2025年7月23 - 28日，双胶利润率从9.2447%降至6.0523%，变化-1.3952；双铜利润率保持23.9276%不变；白卡利润率保持-11.0545%不变；生活利润率从7.3369%升至7.6425%，变化0.0573 [4] 不同日期纸浆价差情况 - 2025年7月22 - 28日，针叶阔叶价差在1815 - 1860之间；针叶本色价差保持550不变；针叶化机价差保持2185不变；针叶废纸价差保持4374不变 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在高运力压制下，随着需求逐渐进入淡季，欧线运价后续承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - EC2508昨日收费价2183.2，涨跌 -1.33%，成交量2525，持仓量7369，持仓变动 -989 [1] - EC2510昨日收费价1502.8，涨跌 -1.62%，成交量56014 [1] - EC2512昨日收费价1737.8，涨跌1.02%，成交量1530，持仓量有变动但数据不完整 [1] - EC2602昨日收费价1541.0，涨跌1.46%，成交量2813，持仓量4456，持仓变动 -23 [1] - EC2604昨日收费价1370.0，涨跌0.61%，成交量2340，持仓量5242，持仓变动 -283 [1] - EC2606昨日收费价1493.6，涨跌 -1.61%，持仓量832，持仓变动44 [1] 月差数据 - EC2508 - 2510前一日680.4，前两日685.1，前三日661.0，日报 -4.7，周琳托 -21.3 [1] - EC2510 - 2512前一日 -235.0，前两日 -192.7，前三日 -196.0，日报 -42.3，周琳托 -74.3 [1] - EC2512 - 2602前一日196.8，前两日201.4，前三日217.6，日报 -4.6，周琳托 -51.4 [1] 指标数据 - ટરદાર更新日期2025/7/28，本期2316.56，前一期2400.50，前两期2421.94，本期涨跌 -3.50%，下期涨跌 -0.89% [1] - SCFI更新频率每周九，公布日期2025/7/25，单位美元/TEU，本期2090，前一期2079，前两期2099，本期涨跌0.53%，下期涨跌 -0.95% [1] - CCFI更新频率每周九，公布日期2025/7/25，本期1787.24，前一期1803.42，前两期1726.41，本期涨跌 -0.90%，下期涨跌4.46% [1] - NCFI更新频率每周五，公布日期2025/7/25，本期1422.9，前一期1440.25，前两期1435.21，本期涨跌 -1.20%，下期涨跌0.35% [1] - TCI更新日期2025/7/18，本期1054.56，前一期1062.48，前两期1062.48，本期涨跌 -0.75%，下期涨跌0.00% [1] 欧线供需情况 - 8月、9月（暂）周均运力分别在32.5、32.4万TEU，week32/33/34/35运力分别在33、30.5、35、31.6万TEU，8月下半月运力压力大，且欧线排班上存在美线转移过来的情况 [1] - 7月下船司装载率在打底货量支撑下并无太大压力，8月上旬打底货仍有一定支撑，但货量边际转弱，逐渐进入淡季 [1] 欧线报价情况 - 7月整个7月以持稳为主，落地约在2400点左右 [2] - 8月PA联盟下跌200 - 300至3100美金，MSK开舱小跌（2900 - 3000美金）之后小涨，OA以沿用3400 - 3500美金，week31落地大约在3300美金（折盘2300点） [2] 相关新闻 - 7/28美欧贸易协议可能意味着欧洲央行长期暂停稳息，加大了欧洲央行不进一步降息的风险 [3] - 7/29以色列正考虑对加沙地带实施全面军事占领 [3] - 7/29美国国务院拒绝（在加沙问题上）召开“两国方案”会议 [3] - 7/29消息人士称德国政府将批准包含创纪录投资的2026年预算 [3]