报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种跨市套利跟踪（2026/01/09） - 铜：现货国内价格101970，LME价格12837，比价8.01；三月国内价格101250，LME价格12820，比价8.01；现货进口均衡比价7.93，盈利-941.12；现货出口盈利-1194.91 [1] - 锌：现货国内价格24180，LME价格3126，比价7.73；三月国内价格24010，LME价格3169，比价5.51；现货进口均衡比价8.35，盈利-1929.08 [1] - 铝：现货国内价格24000，LME价格3064，比价7.83；三月国内价格23765，LME价格3071，比价7.88；现货进口均衡比价8.35，盈利-1591.59 [1] - 镍：现货国内价格146650，LME价格16961，比价8.65；现货进口均衡比价8.02，盈利1776.70 [1] - 铅：现货国内价格17350，LME价格1988，比价8.70；三月国内价格17370，LME价格2031，比价11.85；现货进口均衡比价8.59，盈利228.79 [3] 各品种跨期套利跟踪（2026/01/09） - 铜：次月 - 现货月价差 -1950，理论价差618；三月 - 现货月价差 -1920，理论价差1134；四月 - 现货月价差 -1940，理论价差1659；五月 - 现货月价差 -2010，理论价差2183 [3] - 锌：次月 - 现货月价差 -340，理论价差225；三月 - 现货月价差 -305，理论价差355；四月 - 现货月价差 -270，理论价差486；五月 - 现货月价差 -250，理论价差616 [3] - 铝：次月 - 现货月价差 -625，理论价差233；三月 - 现货月价差 -585，理论价差367；四月 - 现货月价差 -540，理论价差500；五月 - 现货月价差 -495，理论价差634 [3] - 铅：次月 - 现货月价差 -420，理论价差214；三月 - 现货月价差 -385，理论价差324；四月 - 现货月价差 -350，理论价差433；五月 - 现货月价差 -345，理论价差543 [3] - 镍：次月 - 现货月价差 -10960；三月 - 现货月价差 -10810；四月 - 现货月价差 -10510；五月 - 现货月价差 -10150 [3] - 锡：5 - 1价差900，理论价差7176 [3] 各品种期现套利跟踪（2026/01/09） - 铜：当月合约 - 现货价差1145，理论价差378；次月合约 - 现货价差 -805，理论价差656 [3] - 锌：当月合约 - 现货价差135，理论价差69；次月合约 - 现货价差 -205，理论价差209 [3] - 铅：当月合约 - 现货价差405，理论价差158；次月合约 - 现货价差 -15，理论价差273 [3] 各品种跨品种套利跟踪（2026/01/09） - 沪（三连）：铜/锌4.22，铜/铝4.26，铜/铅5.83，铝/锌0.99，铝/铅1.37，铅/锌0.72 [5] - 伦（三连）：铜/锌4.06，铜/铝4.12，铜/铅6.28，铝/锌0.99，铝/铅1.53，铅/锌0.65 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各目录总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)1月8日为28，较前一日变化48 [3] - 华东基差(镇江库)1月8日为18，较前一日变化78 [3] - 华南基差(佛山库)1月8日为 -2，较前一日变化28 [3] - 01 - 03月差1月8日为 -41，较前一日变化 -14 [3] - 02 - 03月差1月8日为 -15，较前一日变化 -6 [3] - 03 - 06月差1月8日为8，较前一日变化 -12 [3] 主力合约情况 - BU主力合约(02)1月8日价格3132，较前一日变化 -28 [3] - 成交量1月8日为384559，较前一日变化 -151602 [3] - 持仓量1月8日为465674，较前一日变化 -6525 [3] - 合计1月8日为14250，较前一日无变化 [3] 相关价格情况 - Brent原油1月8日价格60.0，较前一日变化 -0.7 [3] - 京博1月8日价格3090，较前一日变化 -10 [3] - 山东(非京博)现货1月8日价格3080，较前一日变化20 [3] - 镇江库现货1月8日价格3150，较前一日变化50 [3] - 佛山库现货1月8日价格3130，较前一日无变化 [3] 利润情况 - 沥青马瑞利润1月8日为548，较前一日变化33 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期受供应受限和下游补库带动或走高，中长期关注进口和拍储政策；淀粉短期有望小幅走强，中长期关注下游消费节奏[3] - 鸡蛋存栏下降关键看淘汰节奏，腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价[6] - 苹果短期内盘面有望维持高位震荡，中期格局近强远弱[9] - 生猪短期情绪转弱，1月或有供需错配，关注出栏等因素扰动[9] - 白糖短期参考国产糖成本和现货价格，中长期关注全球糖市过剩和政策变动[10] - 棉花预计明年需求好转，适合长期做多[10] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 2025.12.31 - 2026.01.08，长春、潍坊、黑龙江等地价格无变化，蛇口价格上涨20，玉米基差降18，贸易利润升20，进口盈亏升12；淀粉基差降8，加工利润无变化[2] - 短期玉米受供应和下游补库影响或走高，淀粉受下游补库和成本影响有望小幅走强；中长期玉米关注进口和拍储政策，淀粉关注下游消费节奏[3] 鸡蛋 - 2025.12.31 - 2026.01.08，河北、辽宁、山东等地价格上涨，基差降16，白羽肉鸡无变化，黄羽肉鸡无变化，生猪降0.06[5] - 存栏下降关键看淘汰节奏，腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价[6] 苹果 - 2025.12.31 - 2026.01.08，山东80一二级价格无变化，1月基差、5月基差、10月基差有变动[8][9] - 近期成交氛围清淡，好货价稳，统货价松动，短期内盘面高位震荡，中期近强远弱[9] 生猪 - 2025.12.31 - 2026.01.08，河南开封、湖北襄阳等地价格有变动，基差降35[9] - 元旦后需求走低，1月或有供需错配，关注出栏等因素扰动[9] 白糖 - 2025.12.31 - 2026.01.08，柳州、南宁、昆明等地价格有变动，基差升2，泰国进口利润升8，巴西升7，仓单无变化[10] - 短期参考国产糖成本和现货价格，中长期关注全球糖市过剩和政策变动[10] 棉花棉纱 - 2025.12.31 - 2026.01.08，3128棉花价格降70，仓单+预报升41，越南纱现货升5，越南纱进口利润降19，32S纺纱利润升79[10] - 期初库存低抵消产量增量，预计明年需求好转，适合长期做多[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 焦炭价格 - 山西准一湿熄最新价格1430.97，日变化0.00，周变化 -54.61，月变化 -163.84，同比 -14.09% [2] - 河北准一干熄最新价格1680.00，日变化0.00，周变化 -55.00，月变化 -165.00，同比 4.35% [2] - 山东准一干熄最新价格1625.00，日变化0.00，周变化 -35.00，月变化 -145.00，同比 -11.92% [2] - 江苏准一干熄最新价格1645.00，日变化0.00，周变化 -55.00，月变化 -165.00，同比 -12.73% [2] - 内蒙二级最新价格1130.00，日变化0.00，周变化 -50.00，月变化 -150.00，同比 -16.30% [2] 生产相关指标 - 高炉开工率最新85.26，日变化0.32，周变化 -1.82，同比 -0.34% [2] - 铁水日均产量最新227.43，日变化0.85，周变化 -4.87，同比 0.99% [2] - 焦化产能利用率最新70.35，周变化 -0.15，月变化 -1.67，同比 -2.91% [2] - 焦炭日均产量最新50.14，周变化 -0.52，月变化 -2.04，同比 -4.60% [2] 库存相关指标 - 焦化厂库存最新48.70，周变化 -1.44，月变化 4.01，同比 -3.91% [2] - 港口库存最新180.09，周变化1.89，月变化 -1.21，同比 4.57% [2] - 钢厂库存最新643.99，周变化1.79，月变化18.74，同比 -1.67% [2] - 钢厂库存天数最新12.10，周变化0.09，月变化0.81，同比 -7.77% [2] 盘面相关指标 - 盘面05最新1721，日变化79.00，周变化6.50，月变化 -42.00，同比 -2.10% [2] - 盘面09最新1811.5，日变化97.00，周变化17.50，月变化 -7.00，同比 -0.77% [2] - 盘面01最新1500，日变化62.00，周变化 -74.50，月变化 -131.50，同比 -12.20% [2] 基差及价差指标 - 05基差最新5.85，日变化 -79.00，周变化 -65.22，月变化 -123.42，同比 -204.69 [2] - 09基差最新 -84.65，日变化 -97.00，周变化 -76.22，月变化 -158.42，同比 -227.69 [2] - 01基差最新226.85，日变化 -62.00，周变化15.78，月变化 -33.92，同比 -33.19 [2] - 5 - 9价差最新 -221.00，日变化 -17.00，周变化 -81.00，月变化 -89.50，同比 -171.50 [2] - 9 - 1价差最新 -90.50，日变化 -18.00，周变化 -11.00，月变化 -35.00，同比 -23.00 [2] - 1 - 5价差最新311.50，日变化35.00，周变化92.00，月变化124.50，同比194.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2025年12月30日至2026年1月5日，北京螺纹从3170降至3130，上海螺纹从3320降至3270，成都螺纹从3340降至3300，西安螺纹维持3250，广州螺纹从3520降至3470，武汉螺纹从3390降至3340 [1] - 热卷方面，2025年12月30日至2026年1月7日，天津热卷从3200涨至3230，上海热卷从3290涨至3320，乐从热卷从3260涨至3330 [1] - 冷卷方面，2025年12月30日至2026年1月7日，天津冷卷维持3570，上海冷卷从3670涨至3760，乐从冷卷从3840涨至3820 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及

价格表现 - 伦敦铂最新价为2362.00，变化为116.00；伦敦钯最新价为1773.00，变化为51.00；LME铜最新价为13120.50，变化为 - 251.50 [3] - 美元指数最新为98.74，变化为0.14；欧元兑美元最新为1.17，变化为 - 0.00；英镑兑美元最新为1.35，变化为 - 0.00；美元兑日元最新为156.78，变化为0.11 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新为13863.98，变化为 - 108.05；上期所白银库存最新为553.43，变化为 - 28.01 [4] - 黄金ETF持仓最新为1067.13，变化为0.00；白银ETF持仓最新为16099.83，变化为 - 18.33 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化为 - 1.00；上金所白银递延费支付方向最新为2，变化为0.00 [4]

报告核心观点 - 呈现纸浆市场多维度数据,为投资分析提供依据 [3][4] 各部分总结 SP主力合约收盘价情况 - 2026年1月7日SP主力合约收盘价5596.00,折美元价699.49,较上一日跌0.28510%,山东银星基差 -6,江浙沪银星基差 -6 [3] 不同产地品牌纸浆价格及利润情况 - 以13%增值税计算,加拿大金狮CFR港口美元价格780,山东地区人民币价格6300,进口利润69.01;加拿大雄狮CFR港口美元价格730,山东地区人民币价格5590,进口利润 -246.05;智利银星CFR信用证90天港口美元价格700,山东地区人民币价格5590,进口利润 -9.09 [4] 纸浆及纸品价格变化情况 - 2025年12月30日至2026年1月7日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化,山东地区均价也无变化;文化用纸双胶指数、双铜指数,包装纸白卡指数,生活用纸生活指数均无变化 [4] 纸品利润率变化情况 - 2025年12月31日至2026年1月7日双胶利润率估算从 -4.8428%变为 -5.3540%,双铜利润率估算从5.6167%变为5.1750%,白卡利润率估算从 -9.2148%变为 -9.7229%,生活利润率估算从4.1121%变为3.9350% [4] 不同类型纸浆价差情况 - 2026年1月7日针叶阔叶价差850.00,针叶本色价差190,针叶化机价差1715,针叶废纸价差4014 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面，2026年1月8日，宁夏72现货价5370元，日变化100元，周变化70元；内蒙72现货价5350元，日变化70元，周变化30元等，各产区现货、仓单及盘面价格均有不同程度变化，主力月基差、月差等也有相应变动，如主力月基差 -190元，日变化16元，周变化 -118元[2] - 硅锰方面，2026年1月8日，内蒙6517产区出厂价5650元，日变化20元，周变化0元；宁夏6517产区出厂价5600元，日变化40元，周变化30元等，主力合约及各月合约价格有变动，主力月基差、月差等也有相应变化，如主力月基差 -50元，日变化 -62元，周变化 -80元[2] 供应 - 硅铁方面，展示了136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）等供应相关指标的历史数据及变化趋势，如136家硅铁企业月产量在不同年份有不同波动[5] - 硅锰方面，展示了硅锰产量（周）、企业开工率（中国%）等供应相关指标的历史数据及变化趋势，如硅锰周产量在不同年份有不同表现[7] 需求 - 硅铁方面，涉及粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、金属镁产量（中国吨）、不锈钢粗钢产量（中国月，万吨）等需求相关指标的历史数据及变化趋势，如粗钢月产量预估值在不同年份有不同数值[5] - 硅锰方面，展示了硅锰需求量（中国万吨，钢联口径）、粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）等需求相关指标的历史数据及变化趋势，如硅锰需求量在不同年份有不同表现[8] 库存 - 硅铁方面，展示了60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周）、仓单数量、有效预报、仓单 + 有效预报、库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月，中国天）等库存相关指标的历史数据及变化趋势，如60家样本企业中国周库存有不同数值[6] - 硅锰方面，展示了仓单数量合计、有效预报合计、仓单 + 有效库存、单边交易持仓量（日）、63家样本企业库存（中国周，吨）、库存平均可用天数（中国月）等库存相关指标的历史数据及变化趋势，如硅锰仓单数量合计有不同数值[8] 成本利润 - 硅铁方面，展示了铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格、开工率、生产毛利，二氧化硅、氧化铁皮市场价，硅铁宁夏、内蒙生产成本、折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润等成本利润相关指标的历史数据及变化趋势，如宁夏硅铁折主力盘面利润有不同数值[6] - 硅锰方面，展示了化工焦、锰矿等原料价格，硅锰在内蒙古、广西、北方大区、南方大区的利润，广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等成本利润相关指标的历史数据及变化趋势，如内蒙古硅锰利润有不同数值[7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前原油维持震荡，1月2日外盘原油收跌，周末美委事件升级，短期市场仍面临地缘风险不确定性，价格上方弹性较小 [5][6] - 供应端，委内瑞拉若进入政治过渡期短期产量可能下滑，但一季度全球原油过剩幅度较大，扰动不会造成格局转变；中长期，委内瑞拉原油产量有增加可能，或成为26 - 27年最大供应增量不确定项 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美能源部长宣称将“无限期”控制委内瑞拉石油销售，美国近期目标是让委石油生产企稳并增长，还考虑为在委投资美石油公司建立补偿机制 [3] - 美司法部长对“贝拉1号”油轮执行扣押令，正监控其他船只采取类似执法行动 [4] - 委内瑞拉将无限期向美供油，白宫计划削减对其制裁，委将移交3000万 - 5000万桶受制裁石油且销售无限期持续 [4] 二、库存 - 01月02日当周美国原油出口增加82.3万桶/日至426.3万桶/日 [5] - 01月02日当周美国国内原油产量减少1.6万桶至1381.1万桶/日 [5] - 01月02日当周除却战略储备的商业原油库存减少383.2万桶至4.19亿桶，降幅0.91% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1987.1万桶/日，较去年同期减少1.86% [5] - 01月02日当周美国战略石油储备库存增加24.5万桶至4.135亿桶，增幅0.06% [5] - 01月02日当周美国除却战略储备的商业原油进口633.9万桶/日，较前一周增加138.6万桶/日 [5] 三、周度观点 - 短期原油受物流扰动、地缘溢价影响，价格上方弹性小；中长期委内瑞拉或成26 - 27年最大供应增量不确定项 [6] - 委内瑞拉海域进出口短期受封锁影响，伊朗谴责，伊以局势升级，若委进入政治过渡期短期产量或下滑，但一季度全球原油过剩，扰动不影响格局 [6] - 中长期，政治稳定后，委内瑞拉原油产量半年内有望增至120 - 130万桶/日，美国白宫要求石油公司对委投资，业内态度审慎 [6] 原油成品油价格数据 - 2025/12/30 - 2026/01/07期间，WTI从57.95降至55.99，BRENT从61.33降至59.96，DUBAI从62.02降至58.35等多种原油及成品油价格有不同变化 [3][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制其高度，需关注委内船货及油的变化，油若带动其他下游或打开甲醇上限 [2] - 聚乙烯整体库存中性，基差有区域差异，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润无进一步增量，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产情况 [7] - 聚丙烯库存上游和中游去库，基差、非标价差等情况明确，后续供应预计略增，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或PDH装置检修多可缓解压力 [7] - PVC基差维持一定水平，下游开工季节性走弱，中上游库存累积，关注投产兑现、出口持续性及成本、下游表现、宏观因素等 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期江苏现货等价格有日度变化，内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制甲醇高度，委内船月度预计2 - 3船，关注后续发酵及油的变化 [2] 聚乙烯 - 给出东北亚乙烯等不同地区不同时间的价格及相关指标数据，库存整体中性，基差有区域差异，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产和美国报价及新装置投产情况 [7] 聚丙烯 - 给出山东丙烯等不同地区不同时间的价格及相关指标数据，库存上游两油和中游去库，基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或PDH装置检修多可缓解压力 [7] PVC - 给出西北电石等不同地区不同时间的价格及相关指标数据，基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，关注投产兑现、出口持续性及成本、下游表现、宏观因素等 [7]