大宗交易概况 - 2025年8月29日中信证券发生大宗交易成交57.3万股 成交金额1803.95万元 占当日总成交额比例0.23% [1] - 成交价格31.48元 与当日市场收盘价格完全持平 [1] 交易细节 - 交易证券为中信证券(代码600030) 买卖营业部均为招商证券股份有限公司 [2] - 买入营业部分支为招商证券北京车公庄西 卖出营业部分支为招商证券北京北三环东 [2]

投资评级与目标价格 - 维持"增持"评级 目标价格调升至37.83元/股 对应2025年2.0倍市净率 [6][13] 核心观点 - 投资收益改善是2025年上半年业绩增长主因 投资收入同比增长30% 贡献71%收入增长 经纪业务同比增长31% 贡献27%收入增长 [13] - 投资收益率显著改善 上半年年化收益率达3.8% 同比提升0.4个百分点 投资类资产规模9186亿元 较去年同期扩张1045亿元 同比增长13% [13] - 一流投行建设迎来历史机遇期 行业领先优势持续巩固 专业能力突出的优质券商有望在行业供给侧改革中加速转型 [2][13] 财务表现与预测 - 2025年上半年营收330.4亿元 同比增长20.4% 归母净利润137.2亿元 同比增长29.8% 加权平均ROE同比提升0.95个百分点至4.91% [13] - 上调2025-2027年盈利预测至254.3/267.7/280.5亿元（原预测234.5/249.6/260.7亿元） [13] - 2025年预计营业收入748.14亿元 同比增长17.3% 归母净利润254.27亿元 同比增长17.2% [4] - 每股净收益预测：2025年1.72元 2026年1.81元 2027年1.89元 [4] - 净资产收益率预计持续改善：2025年9.1% 2026年9.0% 2027年8.8% [4] 估值与市场表现 - 当前股价31.50元 总市值4668.47亿元 市净率1.5倍 [7][8] - 52周股价区间18.43-34.88元 过去12个月绝对涨幅74% 相对指数超额收益38% [7][11] - 市盈率水平：2025年18.36倍 2026年17.44倍 2027年16.64倍 [4] - 相比同业估值溢价：2025年预测市净率1.67倍 高于行业平均1.32倍 [16] 业务结构分析 - 自营收入占比持续提升：2025年预计占收入47% 2026年48% 2027年49% [14] - 经纪业务收入占比稳定在19% 承销业务占比8% 资产管理业务占比14% [14] - 投资类资产规模快速增长：交易性金融资产2024年6908.62亿元 2025年预计7344.75亿元 [14]

基金概况 - 华夏中证智能汽车主题ETF（代码159888）为交易型开放式指数证券投资基金，跟踪中证智能汽车主题指数，追求跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2% [1] - 基金成立于2021年5月13日，上市日期为2021年5月21日，报告期末基金份额总额为78,446,068.00份，期末基金资产净值为84,552,770.49元 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，托管人为中信银行股份有限公司，流动性服务商包括东方证券、中信建投证券、中信证券等多家机构 [1][8] 财务表现 - 2025年上半年基金利润为4,098,692.17元，加权平均基金份额本期利润为0.0512元，本期基金份额净值增长率为3.57% [2] - 期末基金份额净值为1.0778元，基金份额累计净值增长率为7.78%，同期业绩比较基准收益率为3.62%，跟踪偏离度为-0.05% [2][9] - 本期已实现收益为3,823,897.46元，期末可供分配利润为6,106,702.49元，期末可供分配基金份额利润为0.0778元 [2] 投资组合 - 期末股票投资占比基金资产净值99.78%，全部为交易性金融资产，公允价值84,368,960.94元 [12][29] - 行业分布集中度高，制造业占比72.59%，信息传输、软件和信息技术服务业占比27.19% [30] - 投资策略采用完全复制法，按照标的指数成份股及权重构建股票投资组合，投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90% [7][16] 运作管理 - 基金经理司帆管理14年证券从业经验，2022年8月22日起任职，同时管理22只产品，总资产规模约178.79亿元 [6] - 基金通过优化申购赎回处理、成分股调整及流动性服务商机制保障平稳运行，报告期内无异常交易行为 [6][8] - 华夏基金为境内ETF管理规模领先的基金管理公司，产品线覆盖宽基指数、行业主题指数等多类ETF [3] 市场展望 - 宏观经济层面，受益于消费刺激政策及出口增长，上半年社零同比增速5.0%，出口累计增长5.9%，为经济增长提供支撑 [8] - 权益市场估值处于较低水平，政策宽松预期下，财政支出提速及降息空间可能进一步夯实A股和港股上涨基础 [9] - 智能汽车主题指数聚焦终端感知、平台应用等细分领域，代表智能汽车产业整体表现 [7]

合作框架 - 中信证券与上海黄金交易所于8月28日在北京签署全面战略合作协议 [1] 合作目标 - 双方将以协议签署为新起点 充分整合优势资源 [1] - 深化交易业务协同 探索创新金融产品与服务模式 [1] - 推动跨境业务合作 充分发挥黄金市场金融功能 [1] 战略意义 - 为实体经济提供精准高效的金融服务 [1] - 在丰富金融市场体系 维护金融安全与稳定进程中主动作为 [1] - 更好服务国家战略 助力金融强国建设 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入330.39亿元，同比增长20.44% [1] - 归母净利润137.19亿元，同比增长29.80%，创历史最好中期业绩 [1] - 总资产达1.81万亿元，较上年末增长5.67% [1] - 归母净资产3054.33亿元，较上年末增长4.20% [1] 市场环境与战略定位 - A股市场日均成交量和成交额同比明显提升，上市公司总市值突破百万亿元 [2] - 资本市场改革深化，中长期资金入市机制完善，服务科技创新与实体经济效能提升 [2] - 公司定位为"走出去"和"引进来"首选中国投资银行，加速完善全球业务布局 [9] 投资业务策略 - 证券投资业务坚持客需驱动为主的资产配置理念，持仓以融资类、固定收益类和客户需求对冲端股票为主 [3] - 自营权益投资基于长期投资、价值投资原则，并进行合理对冲 [4] - 近两年适当配置收益稳定的永续债资产，提升收益稳定性和抗周期波动能力 [4] 资产配置变动 - 上半年股票成本余额下滑，主因永续债持仓到期兑付及股票收益互换业务规模下降 [5] - 公司将持续主动管理市场风险，紧跟市场变化调整资产配置策略 [5] 股东回报 - 2025年中期拟每10股派发现金红利2.90元，合计派发42.98亿元 [7] - 分红金额占2024年中期归母净利润的32.53%，派息总额同比增超20% [7][8] - 连续第二年实施中期分红，每股派发金额从2.40元提升至2.90元 [8] 国际化进展 - 中信证券国际2025年上半年营业收入14.9亿美元，同比增长53% [9] - 国际业务净利润3.9亿美元，同比增长66%，创历史同期新高 [9] - 战略重点包括服务资本市场双向开放、拓展全球金融市场业务、提升跨境综合金融服务能力 [9]

基金概况 - 华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）由华夏基金管理有限公司管理，交通银行股份有限公司托管，基金运作方式为契约型上市开放式，基金合同生效日为2007年4月24日，报告期末基金份额总额为1,346,913,453.14份，其中A类份额1,341,376,244.15份，C类份额5,537,208.99份 [1] - 基金投资目标为追求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值，主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略和债券投资策略，股票投资采取"核心－卫星策略"，核心组合投资于大盘蓝筹股，卫星组合采取多种策略积极投资于新股、中小盘股等 [1] - 基金业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%，属于较高风险、较高收益的混合型基金品种 [1] 财务表现 - 报告期内A类份额本期利润为-200,097,361.33元，加权平均基金份额本期利润为-0.1473元，加权平均净值利润率为-12.37%，份额净值增长率为-11.09% [2] - C类份额本期利润为-701,249.84元，加权平均基金份额本期利润为-0.1395元，加权平均净值利润率为-12.04%，份额净值增长率为-11.36% [2] - 期末A类份额净值为1.170元，资产净值为1,569,143,896.23元，C类份额净值为1.147元，资产净值为6,350,486.12元 [2] - 期末可供分配利润A类为994,433,309.84元，C类为813,277.13元 [2] 投资组合与运作 - 期末基金资产总额为1,592,801,012.59元，其中股票投资1,198,593,938.12元，债券投资81,036,882.19元，货币资金293,051,966.21元 [15] - 报告期内股票投资收益为-349,245,351.10元，债券投资收益为531,570.39元，股利收益为8,302,524.44元 [15] - 基金管理人华夏基金成立于1998年4月9日，是首批全国性基金管理公司之一，业务领域广泛，包括社保基金、企业年金、QDII、ETF等，是境内ETF基金管理规模最大的公司之一 [5] 投资策略与展望 - 基金在年初重点投资了锂电和光伏行业，但由于行业变革预期乐观未高位止盈，导致负向贡献，随后转向航空板块投资，但因公商务旅客占比意外下滑影响业绩 [11] - 展望下半年，市场流动性预计保持充裕，低利率环境延续，反内卷成为政府恢复经济活力的重要抓手，重点关注出口占比大及劳动密集型行业 [12] - 投资策略将持续研究反内卷进展，择机投资重点行业，规范运作，审慎投资，为基金份额持有人谋求长期稳定回报 [12] 关联交易与费用 - 报告期内应付管理人报酬1,532,094.51元，应付托管费255,349.10元，应付销售服务费2,620.49元 [15] - 关联方交易中，中信证券成交金额2,828,160,365.87元，占当期股票成交总额的33.31% [26] - 客户维护费为2,956,292.04元，占基金管理费支出的30.56% [28]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6030） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中信証券股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的本公司關於間 接子公司發行中期票據並由全資子公司提供擔保的公告，僅供參閱。 承董事會命 中信証券股份有限公司 董事長 張佑君 中國北京 2025年8月29日 於本公告刊發日期 ，本公司執行董事為張佑君先生及鄒迎光先生；本公司非執行董事為張麟先生 、付臨芳女士 、 趙先信先生及王恕慧先生；及本公司獨立非執行董事為李青先生、史青春先生及張健華先生。 证券代码：600030 证券简称：中信证券 公告编号：临2025-069 1 一、担保情况概述 （一）担保的基本情况 中信证券股份有限公司 关于间接子公司发行中期票据 并由全资子公司提供担保的公告 本公司董 ...

股价表现 - 公司股价收报16.29元 较发行价19.99元下跌4.63% 处于破发状态 [1] - 上市首日盘中最高价达28.00元 为历史最高点 [1] 发行概况 - 2023年3月17日在深交所创业板上市 发行股份数量9,728.00万股 [1] - 发行价格19.99元/股 募集资金总额19.45亿元 [1] - 扣除发行费用后募集资金净额为16.98亿元 [1] - 实际募集资金净额较原计划多9.99亿元 [1] 资金用途 - 原计划募集资金6.99亿元 用于五大项目 [1] - 项目包括电源线智能制造及产能提升、威海电源线技术改造、泰国电源线生产基地二期建设、特种线缆技术改造及补充流动资金 [1] 发行费用 - 发行费用总额2.47亿元 其中保荐及承销费2.17亿元 [1] - 保荐机构为中信证券 保荐代表人为李亦中、刘冠中 [1]

中信证券股份有限公司 关于间接子公司发行中期票据 并由全资子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600030 证券简称：中信证券 公告编号：临2025-069 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | 对外担保逾期的累计金额（万元） | - | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股 子公司对外担保总额（亿元） | 1,761.89 | | 对外担保总额占上市公司最近一 | 60.11 | | 期经审计净资产的比例（%） | | | 特别风险提示 | □对外担保总额超过最近一期经审计净资产 | | | 100% | | | 担保金额超过上市公司最近一期经审计净 | | | 资产50% | | | □对合并报表外单位担保金额达到或超过最 | | | 近一期经审计净资产30%的情况下 | | | 对资产负债率超过70%的单位提供担保 | 1 一、担保情况概述 （一）担保的基本情况 公司境外全资子公司中信证券国际有限公司（以下简称中信证券国际）的附 属公司CSI MT ...

联系汇率制度背景 - 港元采用货币发行局制度 与美元固定挂钩在7.75至7.85区间 由香港金管局通过兑换保证机制维持[3] - 汇率制度分为硬钉住 中间制度和浮动制度三类 香港属于硬钉住中的货币发行局安排[2] - 港元汇率和利率表现高度依赖美元走势及美国货币政策取向[4] 近期港币走势变化 - 6-7月港元汇率承压 因美港利差持续较高 套利交易活跃及港股派息需求见顶[4] - 8月以来港币供给收缩 香港银行体系流动资金结余从1741亿港元(5月8日)降至537亿港元(8月18日)[5] - 港币需求增加推动美元兑港元汇率走强至7.82(8月18日) HIBOR利率大幅跳升[5] 港币供需动态 - 供给端维持偏紧态势 香港金管局或继续当前流动性收紧政策[1][6] - 需求端支撑来自港交所IPO活动增长(超180家公司处上市筹备阶段)和南向资金流入加速[1][6] - 美港利差收窄导致套息交易平仓 进一步推升港币利率与汇率[5][6] 未来展望 - 短期港元或偏强运行 HIBOR利率逐步回归常态化水平[1][6] - 港交所IPO增长和南向资金流入构成需求韧性 尽管季节性因素减弱[6] - 港元汇率已脱离弱方兑换底线 流动性环境保持偏紧[1]