累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（人民币亿元） | - | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股子公司 | 451.92 | | 对外担保金额（人民币亿元） | | | 对外担保金额占上市公司最近一期经审 | 42.45% | | 计净资产的比例（%） | □担保金额（含本次）超过上市公司最 | | | 近一期经审计净资产 50% □对外担保总额（含本次）超过上市公 | | | 司最近一期经审计净资产 100% | | 特别风险提示（如有请勾选） | □对合并报表外单位担保总额（含本 | | | 次）达到或超过最近一期经审计净资 | | | 产 30% | | | 本次对资产负债率超过 70%的单位 | | | 提供担保 | 证券代码：601066 证券简称：中信建投 公告编号：临 2026-001 号 中信建投证券股份有限公司 关于间接全资附属公司根据中期票据计划进行发行 并由全资子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | 被 ...

文章核心观点 - 上海证券交易所同意中信建投证券股份有限公司自2026年01月23日起为天弘上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金提供主做市服务 旨在促进该基金的市场流动性和平稳运行 [1] 相关公司动态 - 中信建投证券股份有限公司将自2026年01月23日起为天弘上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金提供主做市服务 [1] - 天弘上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金简称科芯TH 基金代码为589070 [1] 监管与市场安排 - 上海证券交易所发布上证公告（基金）【2026】116号 同意上述做市安排 [1] - 此项安排依据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业务》等相关规定 [1]

沈软REIT首次收益分配表现 - 东北地区首单基础设施公募REITs——中信建投沈阳国际软件园REIT首次发布收益分配公告并启动分红 [1] - 2025年该产品实现可供分配金额6512.63万元，本次拟分派金额6000万元，分派金额约占可供分配金额的92.13% [1] - 2025年可供分配金额较招募说明书同期预测值增幅达14.83%，分派金额显著优于预测水平 [1] 项目成功的关键因素 - 产品实现超预期分红业绩的底层逻辑在于“资产端的扎实运营”与“项目端的审慎估值”形成有效共振 [1] - 项目筹备与发行阶段，项目方坚持“压实估值、审慎预测”原则，主动剔除不确定性因素，为二级市场表现预留充足安全边际 [1] 对区域经济的示范意义 - 沈软REIT的稳健运行，对于区域盘活存量资产具有积极示范意义 [2] - 其扎实的现金流分派表现，客观验证了沈阳数字经济产业资产的价值韧性 [2] - 项目的实践表明，通过规范的公募REITs运作，东北地区的优质资产能够有效对接资本市场 [2] - 为辽宁乃至东北地区利用金融工具盘活基础设施存量、促进实体经济高质量发展提供了有益借鉴 [2]

文章核心观点 - 中信建投回顾2025年影视行业并展望2026年，指出三大行业趋势，并继续看好进口片表现及春节档 [1] - 影视ETF（516620）跟踪中证影视指数，其成分覆盖影视产业链多个领域，以反映行业整体表现 [1] 2025年行业回顾与趋势 - 系列动画电影表现亮眼，2025年国内票房前十中有4部是动画电影，其中两部创造历史纪录 [1] - 衍生布局成为行业趋势，“短期票房+长期衍生”策略可最大化IP商业价值，影视公司通过长线内容规划有效增厚IP价值 [1] - 进口片供给充足，已成为暑期、跨年重要供给，全年进口片票房自2020年来首次超过100亿元 [1] 2026年行业展望 - 机构继续看好进口片表现，《复仇者联盟》《蜘蛛侠》《玩具总动员》《小黄人》等头部IP续作均有望引进国内 [1] - 机构看好春节档，两部高票房IP续作《飞驰人生3》《熊出没12》已定档，后续多家头部公司均有重磅待定档，卡司强劲、过往同类电影票房出色 [1] 相关金融产品 - 影视ETF（516620）跟踪中证影视指数（930781），该指数从A股市场中选取涉及影视制作、发行及放映等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数成分覆盖内容创作、电视广播、视频媒体、院线等领域，体现文化娱乐产业的综合特点 [1]

政策与市场环境 - 政策鼓励保险资金增加权益类资产配置，推动长期稳定投资，保险资金在股票市场的配置规模与比例呈显著上升趋势 [1] - 预计2026年保险投资入市资金将达到0.53万亿至1.33万亿元，成为年内资本市场的主要增量资金 [1] 保险资金配置逻辑与工具 - 在新会计准则框架下，OCI账户能有效平滑利润表波动，其应用扩容显著提升了保险资金对红利低波股票的趋势性配置需求 [1] - OCI账户近年占比显著提升，使保险公司能够稳健利润表现 [2] 家电行业投资机遇 - 家电龙头标的具备高分红、稳成长、低估值等稀缺优势，深度契合险资OCI账户的配置逻辑 [1] - 家用电器核心标的具备高分红、低波动的类债属性，有望承接长期增量资金，实现估值中枢的稳步提升 [2] - 横向对比，家用电器板块的险资配置比例显著低于银行、非银金融及公用事业等板块，在“高股息”配置主线内部具备较大的增配空间 [3] 资金流入量化预测 - 预计2026年家电行业有望获得约960亿元险资流入 [3] - 预计流入资金占100亿以上标的市值之和的比例约为5.4% [3] - 保险资金扩容将对家用电器行业核心资产形成显著的支撑效应 [3]

核心观点 - 近期硅料和白银价格上涨加剧了光伏电池和组件企业的成本压力，降低银耗成为行业当务之急，铜被视为最理想的替代材料[1] - 白银供需长期处于紧平衡状态，供给缺乏弹性而需求（尤其是光伏）具备韧性，导致银浆在组件成本中占比已达19.3%，成为第一大成本[2] - 光伏行业正借鉴PCB、MLCC和半导体行业经验，通过银包铜、电镀铜和纯铜浆三种技术路径推动“以铜代银”，以降低金属化成本[1][3][4] 白银供需格局 - **供给刚性**：白银供给主要来自采矿（占比超过80%）和回收，采矿端72%为铜/铅/锌/金矿副产品，独立银矿仅占28%且面临品位下降问题，回收量增长有限[2] - **需求增长**：2024年光伏在白银需求中占比已达17.6%，对供需平衡影响重大，尽管短期光伏装机增速受消纳瓶颈限制，但远期预计将重回增长轨道，AI算力和汽车电子需求也有增长趋势[2] - **长期紧平衡**：自2019年以来白银持续存在供需缺口，考虑到供给刚性和新兴应用接力增长，预计白银供需将长期维持紧平衡[1][2] 光伏行业成本压力 - **成本结构恶化**：2024年光伏全产业链面临亏损，近期硅料和白银价格上涨进一步加剧了电池和组件企业的盈利压力[3] - **银浆成本高企**：由于白银价格持续上涨，银浆在组件成本中的占比已达到19.3%，成为第一大成本项[2] - **降本迫切性**：硅料是组件中唯一不可替代的材料，其耗量已被极致优化，因此降低银耗成为电池和组件企业当前最紧迫的降本任务[3] 铜替代银的技术路径与进展 - **总体思路**：借鉴PCB、MLCC和半导体行业在解决铜易氧化、易扩散问题上的成熟经验，如使用掩盖层、气氛控制或制作阻挡层[3] - **银包铜方案**：使用致密银壳包裹铜粉以实现抗氧和防扩散，是目前进展较快的路径之一[4] - **HJT电池**：低温工艺与TCO膜降低了铜氧化扩散风险，使用30%-50%银含量的银包铜浆可使HJT电池金属化成本降低约0.15元/W[5] - **TOPCon电池**：采用“二次印刷+二次烧结”结合银种子层方案，可在背面使用银包铜浆，降低金属化成本约4.5分/W，已有龙头进行GW级产线改造[5] - **电镀铜方案**：工艺类似精度降低的半导体电镀，在铜表面镀锡/银作为保护层，BC电池龙头爱旭在济南基地已完全使用，但资本开支较高，达1-2亿元/GW[6] - **纯铜浆方案**：被视为终极目标，但目前尚处研发阶段，主要分为局部还原氛围和完全还原氛围两种技术路线[4][6] 潜在市场空间与受益环节 - **需求预测**：假设2026-2027年银包铜、铜浆渗透率分别达到17.7%和43%，电池产量分别为600GW和700GW，对应银包铜浆、铜浆需求量分别为813吨和2188吨[7] - **浆料企业利润弹性**：当前光伏银浆单公斤净利为100-200元，预计银包铜/铜浆工艺难度更高，单公斤利润可达银浆的2倍以上（假设300元/kg），对应2026-2027年利润空间分别为3.2亿元和7.3亿元[7] - **金属粉体企业出货弹性**：博迁新材2024年银包铜粉、铜粉合计出货约150吨，相关技术放量将为其带来较大业绩弹性[7] 建议关注标的 - **光伏浆料企业**：如帝科股份、聚和材料，其在浆料配方和现场调试方面的核心竞争力依然关键，尤其是在需要银种子层进行烧结和阻挡的新浆料体系中[8] - **金属粉体企业**：如博迁新材，其在80纳米镍粉领域全球领先，应用于AI芯片电容（MLCC），并获得国际大客户近50亿元订单，同时是光伏铜粉领域的行业唯一供应商[8] - **金属化降本较快的下游企业**：如爱旭股份、隆基绿能及TOPCon龙头，若能通过少银/无银化技术实现降本，将在行业成本压力下获得明显优势[8]

宏观与市场情绪 - 宏观情绪边际改善，因特朗普称已与北约就格陵兰岛达成协议框架，且不会对欧洲征收关税，市场避险情绪减弱 [5][18] - 地缘政治风险缓释压制贵金属价格，但美国成屋销售数据远低于预期利空美元，且欧盟无限期冻结欧美贸易协定，市场风险犹存，对贵金属形成支撑 [15][26] 铜 - 隔夜沪铜主力高开震荡回调至10万元/吨上沿，伦铜回调至12758美元/吨附近 [4][18] - LME铜库存增加3310吨至15.94万吨，上期所铜仓单减少2612吨至14.5万吨 [5][18] - 铜价企稳后，部分下游企业有所备货，现货成交边际改善 [5][18] - 预计短期铜价承压震荡，沪铜主力运行区间参考9.95-10.18万元/吨，策略上短线区间操作，中长线等待低点布局远月多单 [5][18] 镍与不锈钢 - 印尼能矿部将2026年镍矿RKAB配额调整至2.5亿至2.6亿吨，但印尼淡水河谷表示其配额不难满足三大HPAL项目原料需求 [6][19] - 配额收紧预期前期已被市场消化，镍市基本面缺乏进一步矛盾，短期关注有色板块市场情绪，中长期关注印尼RKAB配额补充变更情况 [6][19] - 操作上建议区间操作，沪镍2603参考区间130000-150000元/吨，不锈钢SS2603参考区间13500-15500元/吨 [7][20] 多晶硅 - 近期市场成交持续清淡，但2026年第一季度多晶硅排产或将明显下调至月均8万吨左右，届时供需有望转向紧平衡，价格短期或企稳 [7][20] - 光伏下游出口退税取消短期或利好抢出口，但对多晶硅需求的传导预计相对有限，现货市场成交或将继续低迷 [7][20] - PS2605预计运行区间45000-55000元/吨，操作上建议区间操作 [8][21] 铝与氧化铝 - 隔夜氧化铝期货小幅反弹，现货价格止跌企稳，但下游铝厂备库充足、采购意愿一般，仓单消化缓慢 [8][21] - 部分氧化铝生产企业面临成本高和库存压力，贵州、广西个别企业开始检修和短期停产，需关注节前是否规模化出现 [8][21] - 氧化铝仓单注册量大幅下降，但后续仍有大量仓单注册，库存压力未实质减少 [8][21] - 氧化铝05合约运行区间2500-2800元/吨，建议空单继续持有 [9][22] - 随着春节临近及高铝价挤压加工利润，加工环节开工率回落，部分铝厂下调铝水比例，预计节前铸锭量回升 [9][22] - 铝价回调后，节前中下游赶工备货需求仍存，现货采购情绪改善，但铝锭社会库存小幅增加，预计铝价维持震荡 [9][22] - 沪铝03合约运行区间23000-24300元/吨，建议暂时观望 [10][23] 锌 - 隔夜锌价偏强震荡，宏观情绪缓和带动有色板块 [11][23] - 基本面看，各地加工费降幅放缓，进口窗口松动使进口矿略有补充，供应端部分炼厂节前复产，2月锌锭环比或仍有增量 [11][23] - 需求端，黑色表现低迷，镀锌等初端开工提振有限，现货贴水承压，后续社会库存仍有累增空间 [11][23] - 基本面利多支撑不足，宏观情绪引导下，短期锌价以筑底为主，沪锌主力合约运行区间参考23800-24800元/吨，建议暂时观望 [11][23] 铅 - 隔夜沪铅偏强震荡，供需维持两弱 [12][24] - 供应侧，原生铅加工费承压，华中华东地区炼厂检修部分结束，供应环比增量为主；再生铅方面，废电瓶产出预期下滑，回收商挺价意愿偏强，再生企业开工增长受限 [12][24] - 消费侧步入传统淡季，叠加新国标影响，下游主动补库意愿明显下滑，整体按需采购，国内社会库存继续累增 [12][24] - 预计铅价偏弱震荡为主，沪铅主力合约运行区间16800-17800元/吨，建议区间操作 [12][24] 铝合金 - 隔夜铝合金偏强震荡，宏观情绪回暖 [13][25] - 原料端带票废铝挺价情绪渐浓，但成本支撑整体弱化；供需端压铸厂商接货意愿不佳，冶炼厂售价相对坚挺，昨日保太价格涨至23400元/吨，仓单减少177吨 [13][25] - 宏观情绪回暖，短期铝合金跟随电解铝筑底为主，主力合约运行区间22500-23500元/吨，建议区间操作 [13][25] 贵金属 - 贵金属走势分化，黄金突破4800美元/盎司后冲高回落，白银及铂钯震荡收跌 [15][26] - 地缘风险缓释压制价格，但美国经济数据疲软及欧美贸易关系紧张对贵金属有支撑作用，全球地缘政治局势持续变化导致高波动行情 [15][26] - 操作上，黄金长线多单可继续持有，白银、铂、钯暂观望，沪金2604参考区间1050-1120元/克，沪银2604参考区间21500-23500元/千克 [15][26]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 玉米：中性 1．昨日玉米03主力收盘涨幅0.31%至2283元/吨，全国玉米现货平均现货价格报价2281元/吨，现货价格暂无变化。 2．昨日21日，中储粮吉林分公司拍卖玉米4.6万吨，成交率100%，近日拍卖及采销成交密集，成交率攀升明显，春节备货或将全面启动。但深加工方面利 润普遍同比降低约30%，对补库节奏形成部分压制。 3．据海关最新数据，2025年国内玉米进口量265万吨，同比减少81%。 观点总结：玉米03主力观察2250附近的支撑，上方2330，月内中性偏多。 豆粕：中性 1．持续降雨导致巴西大豆收割放缓，隔夜CBOT大豆反弹。预报显示南锥体区域降雨"北多南少"特征突出，未来一周巴西北部与中西部普遍面临强降雨， 第二周雨势预计边际减弱；巴西南部以及阿根廷核心产区几乎没有降雨，第二周预计有所恢复，关注阿根廷干旱发展的可能性； 2．美盘反弹从成本端给粕价带来边际利好，同时对未来国内大豆供应可能阶段性偏紧的担忧以及储备投放节奏的不确定性亦提供一定支撑。但另一方面， 当前巴西远月船期对盘压榨利润相对可观，暗示若南美到港压力兑现，仍可能通过粕 ...

宏观经济数据 - 2025年中国GDP同比增长5.0%，达到140.19万亿元 [4][14] - 2025年规模以上工业增加值增长5.9%，增速较上年加快0.1个百分点 [4][14] - 2025年社会消费品零售总额增长3.7%，增速较上年加快0.2个百分点，固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2% [4][14] - 2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [4][14] 钢铁行业生产与贸易 - 2025年中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%，生铁产量83604万吨，同比下降3.0% [4][14] - 2025年中国钢材产量144612万吨，同比增长3.1% [4][14] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][14] 近期市场与生产动态 - 1月22日，河北省及山东省部分城市启动重污染天气Ⅱ级应急响应 [4][14] - 1月21日，全国主港铁矿石成交81.20万吨，环比减少30.3% [4][14] - 1月21日，237家主流贸易商建筑钢材成交7.63万吨，环比减少2.2% [4][14] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.48%，环比减少0.56个百分点 [5][15] - 上周钢厂盈利率39.83%，环比增加2.17个百分点 [5][15] - 上周日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨 [5][15] 钢材供需基本面 - 上周五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增加0.62万吨，增幅0.1% [5][15] - 上周五大钢材品种总库存1247.01万吨，周环比下降6.91万吨，降幅0.6% [5][15] - 上周五大钢材品种表观消费量826.12万吨，环比增加3.7% [5][15] - 上周螺纹钢减产0.74万吨至190.3万吨，总库存微降0.04万吨至438.07万吨，表观需求回升15.28万吨至190.34万吨 [5][6][15][16] - 上周热卷增产2.85万吨至308.36万吨，去库5.8万吨至362.33万吨，表观需求增加5.82万吨至314.16万吨 [5][7][15][17] 主要品种市场观点 - 螺纹钢需求有所改善但持续性存疑，供应弱稳，基本面延续季节性弱势 [6][16] - 螺纹钢原料端冬储补库进度过半，钢厂采购趋向谨慎，成本支撑减弱 [6][16] - 热卷供应仍偏松，需求端受淡季和天气制约，终端刚需主导，增量有限 [7][17] - 钢材贸易商普遍采取“低库存、快周转”策略，主动出货回笼资金 [7][17] - 钢材市场成交量不佳，短期钢价预计继续窄幅震荡 [6][7][16][17] - 螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [8][18] - 热卷2605合约短期运行区间参考3250-3350元/吨 [8][18] 铁合金市场 - 铁合金市场呈现供需双弱格局，观点为中性 [9][19] - 合金供给总体维持低位，上游工厂库存分化，硅铁压力不大，硅锰小幅降库但压力仍存 [9][19] - 成本端焦炭提涨未落地，锰矿价格边际走弱 [9][19] - 钢厂生产强度下降，复产进度受利润约束不及预期，冬季补库进入尾声 [9][19] - 铁合金价格预计维持震荡格局，观点为观望 [9][19]

天然橡胶 - 周三国产全乳胶价格15500元/吨，环比上涨100元/吨，泰国20号混合胶价格14800元/吨，环比上涨50元/吨 [4][24] - 原料端泰国胶水价格57.2泰铢/公斤，环比下跌0.3泰铢/公斤，杯胶价格52.1泰铢/公斤，环比上涨0.3泰铢/公斤，云南与海南产区停割 [4][24] - 截至2026年1月18日，中国天然橡胶社会库存127.3万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.3%，其中深色胶库存85万吨增1.7%，浅色胶库存42.3万吨增0.6% [4][24] - 核心观点：北半球进入低产季，定价框架转向存量库存静态定价，预计短期内RU&NR&Sicom高位震荡，2026年需求或温和增长但受贸易壁垒限制，预计2026年春节前反弹高度不高于2025年7月底 [5][25] 芳烃产业链 (PX/PTA) - PX供需双减，中国行业负荷环比减少1.5个百分点至89.4%，亚洲负荷环比减少0.6个百分点至80.6%，一季度检修计划弱于往年且海外有提负计划，供应预计充裕，下游PTA检修将压制需求，一季度供需格局预计转向宽松 [6][26] - PX 5月期价短期在7086附近获支撑后增仓上涨，短期转强但相对基本面有超涨嫌疑，呈现资金市行情 [6][26] - PTA供需双减，行业负荷环比减少1.9个百分点至76.3%，处于历年同期偏低水平，一季度检修计划较多，供应预期缩减 [7][27] - PTA需求端新订单偏弱，江浙终端工厂开工率持续下降，聚酯行业负荷环比减少2.5个百分点至88.3%，预计自下旬起加速下滑，一季度产业链面临累库压力 [7][27] - TA 5月合约在5000关口以下确认强支撑，现货基差整体偏强 [7][27] 聚酯产业链 (EG/PF/PR) - 乙二醇(EG)供需面供增需减，行业负荷环比增加0.5个百分点至74.4%，其中合成气制负荷环比增1.6个百分点至80.2%，处于历年同期高位 [9][29] - EG需求端新订单偏弱，江浙终端工厂开工率持续下降，预计1月累库，2月可能成为上半年库存压力最大时期，EG 5月合约跌破震荡下沿3700，预计在3650-3900区间波动 [9][29] - 涤纶短纤(PF)供需面供稳需减，纺纱用直纺涤短负荷环比持平于99.1%，维持高位，下游纱线企业进入节前收尾阶段，需求淡季特征显现，涤纱负荷环比减少3.0个百分点至61.0% [10][30] - PF 3月期价随原料走强，可考虑多TA5月空PF5月进行滚动操作 [10][30] - 聚酯瓶片(PR)供需面供减需弱，行业负荷环比减少6.4个百分点至68.4%，处于历年同期低位，供应预计延续收缩，行业持续去库导致现货供给偏紧，基差走强，加工费快速扩张 [12][32] - PR 3月期价随原料走强，短期可多配PR空配PF [12][32] - 江浙涤丝周三平均产销估算在8成附近，工厂产销数据分化 [8][28] - 直纺涤短周三平均产销78%，销售回落 [11][31] 纯碱与玻璃 - 纯碱近期检修减少，上周产量环比增加2.2万吨至77.5万吨，供应压力增加，下游需求小幅下滑，最新碱厂库存环比减少3.1万吨至154.4万吨，交割库库存减少1.54万吨至37.23万吨 [13][33] - 浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂稳，中下游采购积极性转弱，12月纯碱出口上升至23.27万吨 [13][33] - 短期纯碱供应增加、需求偏弱，预计偏弱震荡，SA2605日内参考区间1150-1190 [14][15][34][35] - 玻璃基本面供需双弱，最新库存环比减少12.5万吨至265.1万吨，但同比增加20.9%，最新在产日熔量为150745吨/日，同比下降约4.0% [16][36] - 1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%，最新玻璃深加工订单数量环比增加0.7天至9.3天，短期供应下降但部分产线复产点火预期施压价格，需求季节性弱势，期价偏弱震荡，FG2605日内参考1030-1070 [16][36] 氯碱产业链 (烧碱/PVC) - 烧碱山东地区32%离子膜碱主流成交价580-710元/吨持稳，但当地某大型氧化铝工厂液碱采购价下调15元/吨至615元/吨，下游接货一般，企业出货压力大 [17][37] - 短期烧碱供应维持高位，需求疲弱，氧化铝企业采购价下调形成拖累，预计延续偏弱走势，主力SH2603参考区间1900-2100元/吨 [17][18][37][38] - PVC截至1月21日，2605合约下跌64元/吨至4743元/吨，各地现货基差日度走强 [19][39] - PVC供应端开工率仍处上行通道，供应压力未显著缓解，但2026年投产增速大幅回落，出口退税政策取消利好1-3月出口，短期基本面改善有限，预期偏乐观，预计震荡运行，主力V2605参考区间4600-4900元/吨 [19][39] 宏观与能源 - 美国总统特朗普宣布就格陵兰岛问题达成未来协议框架，并宣布不会加征原定于2月1日生效的关税，提振美股与美元指数 [6][26] - IEA最新月报上调2026年石油需求增长预期，但指出市场仍面临供应过剩压力，API原油库存超预期累库 [6][26] - 气温下降推动欧美天然气价格大幅走强，布伦特原油价格反弹，伊朗地缘政治风险持续为油价提供底部支撑 [6][26]