恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR收报26202.97点，较香港市场昨收价26384.28点下跌181.31点，跌幅0.69% [1] - 当日交易区间为26166.43点至26403.22点，振幅0.90% [1] - 成交量为5790.75万 [1] 主要蓝筹股价格变动 - 汇丰控股ADR收报110.738港元，较香港收市价下跌1.21% [2] - 腾讯控股ADR收报629.180港元，较香港收市价下跌1.15% [2] - 在27只成分股中，多数出现下跌，仅少数个股如美团-W港股收涨0.30% [3] 个股ADR与港股价格对比 - 携程集团-S ADR较港股折价幅度较大，ADR换算价为551.125港元，较港股收市价555.50港元下跌4.375港元 [3] - 百度集团-SW ADR较港股折价2.708港元，跌幅显著 [3] - 中国宏桥和百济神州ADR出现溢价，分别较港股价格上涨2.685港元和9.636港元 [3] - 阿里巴巴-W ADR与港股价格基本持平，较港股仅微跌1.638港元 [3]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.21% [1] - 多数热门中概股收盘下跌 [1] 公司股价表现 - 阿里巴巴股价上涨超过2% [1] - 拼多多股价下跌超过1% [1] - 网易股价下跌超过1% [1] - 携程股价下跌超过1% [1] - 百度股价下跌超过1% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过10% [1] - 理想汽车股价下跌超过4% [1] - 满帮集团股价下跌超过11% [1] - 新东方股价下跌超过1% [1]

世纪华通动态 - 公司关于撤销其他风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意，即“摘帽” [2][3] - 子公司点点互动的《Whiteout Survival》全球下载量突破2亿次，创下连续15个月位居中国手游出海收入榜榜首的纪录 [3] - 公司2025年新上线策略手游《Kingshot》自2月上线以来全球累计收入已超4亿美元（约为人民币28亿元） [4] - 公司业绩高速增长一定程度上得益于早年入股的腾讯，获得信用背书与发行资源支持 [5] 腾讯相关动态 - 腾讯发布2025Q3财报，游戏业务收入636亿元，同比增长22% [9] - 在本土市场，腾讯游戏收入达428亿元，同比增长15%，增长得益于新游《三角洲行动》及《王者荣耀》等长青游戏的贡献 [9] - 腾讯与苹果公司达成协议，苹果将处理微信小游戏和应用中的支付事宜，并从中抽取15%的分成 [6] - 微信官方公告表示将尽快为开发者提供iOS端小程序虚拟支付接入服务 [6] 网易与西山居动态 - 网易《燕云十六声》海外版上线，40分钟玩家数突破50万，Steam全球最高同时在线人数超14万 [8] - 西山居郭炜炜CEO发布公开信，反思《解限机》在线玩家持续下滑问题，并承诺在年底前发布2026年更新计划 [10] 合规与诉讼事件 - 巨人网络协助执法部门侦破《超自然行动组》外挂案，抓获3名犯罪嫌疑人，该团伙累计售出外挂2000余个，非法获利10余万元 [11] - 《赛马娘》40亿日元（约合1.85亿元人民币）专利诉讼案，CyberAgent与科乐美数码娱乐达成和解 [12] 海外公司与行业动态 - Valve发布三款硬件新品，包括游戏主机Steam Machine，其性能为Steam Deck的6倍以上，支持4K@60帧游戏 [13] - 韩国NCsoft确认与盛趣游戏共同开发《永恒之塔》PC重制版及手游，目标于2026年在中国大陆推出 [14] - NCsoft与腾讯合作的《天堂M》与《天堂2M》国服版本，同样预计在2026年上线 [14] - 由沐瞳科技主办的决胜巅峰中国大师赛落幕，DFYG战队夺冠 [15]

2025年10月热门游戏下载榜概况 - 「三角洲行动」登顶10月下载榜，「无畏契约：源能行动」与「王者荣耀」分列第二、三位 [1] - 10月有6款新进榜产品，包括9月和10月上线的「植物大战僵尸3」、「命运：群星」及「辉烬」 [1] - 动作类手游有9款进榜，冒险类手游有4款进榜 [3] - 腾讯旗下有11款产品进榜，网易旗下有5款产品进榜 [3] 重点新游表现与分析：植物大战僵尸3 - 「植物大战僵尸3」作为国民IP系列国服新作，于9月26日全平台上线，上线前全网预约量已突破1800万 [1] - 游戏在保留经典塔防玩法基础上，新增“元素进化”玩法与“坚果防线”模式，于9月27日登顶iOS免费游戏榜 [1][3] 重点新游表现与分析：命运：群星 - 「命运：群星」是《命运》系列首款正版手游，于10月15日预订转上架，16日登顶国内App Store游戏免费榜 [4] - 游戏在还原原作PVE内容同时，新增肉鸽玩法“玖之界域”和PVPVE模式“幻变之门” [6][7] - 该游戏海外市场表现强劲，8月28日海外上线当天登上美国、韩国等多个国家和地区App Store游戏免费榜第一 [7] 2025年10月热门游戏收入榜概况 - 「王者荣耀」位居收入榜第一，「三角洲行动」位列第二，「地下城与勇士：起源」排名上升4位至第三 [7] - 10月收入榜新进榜产品共有5款，包括「JJ斗地主」、「率土之滨」、「QQ飞车」等 [9] - 动作类手游有8款进榜，策略类手游有5款进榜 [16] - 腾讯有12款产品进榜，网易有5款产品进榜 [16] 重点游戏收入驱动因素分析 - 「地下城与勇士：起源」于10月22日推出斩夜女神版本更新，新增“刃影”职业与新副本，配套成长活动与专属战令，拉动10月流水显著增长 [7] - 「率土之滨」借十周年庆典推出新玩法、新武将及丰厚福利，并与故宫观唐联动推出限定内容，版本更新后畅销榜排名持续上升 [9] 行业趋势与厂商战略 - 「率土之滨」于5月21日上线微信小游戏青春服，实现“小游戏+App”双端互通，以应对流量成本压力并触达小游戏市场庞大月活 [11] - 益世界旗下「这城有良田」采用“App+小程序”双端发行模式，在App端及小游戏畅销榜均表现优异，并获多项行业奖项 [11][12] - 益世界迎来13周年，已发展为集研发孵化与发行运营于一体的综合型游戏企业，旗下多款产品月流水破亿，并积极拓展海外市场 [14][16]

2025年10月热门游戏榜单表现 - 腾讯旗下游戏包揽热门游戏收入榜前三名，分别为"王者荣耀"（Top1）、"三角洲行动"（Top2）和排名上升4位的"地下城与勇士：起源"（Top3）[1] - 热门游戏下载榜前三名为"三角洲行动"（Top1）、"无畏契约：源能行动"（Top2）和"王者荣耀"（Top3）[1] - 10月共有6款新进榜产品进入下载榜Top30，包括9月和10月上线的"植物大战僵尸3"、"命运：群星"以及"辉烬"[1] 游戏厂商与类别分布 - 腾讯公司有11款产品进入下载榜Top30，网易公司有5款产品进入下载榜Top30[2] - 动作类手游在下载榜中占据主导地位，共有9款进榜，冒险类手游有4款进榜[2] - 在收入榜中，腾讯公司有12款产品进榜，网易公司有5款产品进榜，动作类手游最多共8款，策略类其次共5款[2] 新游戏表现与IP影响力 - "植物大战僵尸3"于9月26日上线，上线前全网预约量突破1800万，并于9月27日登顶iOS免费游戏榜[1] - 网易新游"命运：群星"跻身下载榜第16位，该游戏于10月15日上架，并于16日登顶国内App Store游戏免费榜，海外上线当天曾登上美国、韩国等多个国家和地区App Store游戏免费榜第一[2] 收入榜新进产品与市场趋势 - 10月收入榜新进榜产品共有5款，包括"JJ斗地主"、"率土之滨"、"QQ飞车"、"永远的蔚蓝星球"和"逆水寒"[3] - 网易旗下"率土之滨"因十周年庆典系列活动，版本更新后畅销榜排名持续上升[3] - 行业趋势显示厂商开始探索重度SLG游戏轻量化，并发力小游戏赛道以应对流量成本压力[3] 小游戏市场发展 - 益世界公司采用"App+小程序"双端发行模式，旗下产品"这城有良田"在App端表现优异并持续位居小游戏畅销榜Top10[3] - 益世界旗下"我是大东家"、"商道高手"等多款产品月流水破亿，公司正在积极拓展海外市场[3]

2025年10月热门游戏榜单总体表现 - 腾讯旗下游戏包揽热门游戏收入榜前三名，分别为"王者荣耀"（Top1）、"三角洲行动"（Top2）和排名上升4位的"地下城与勇士：起源"（Top3）[1] - 热门游戏下载榜前三名为"三角洲行动"（Top1）、"无畏契约：源能行动"（Top2）和"王者荣耀"（Top3）[1] - 10月共有6款新进榜产品进入下载榜Top30，其中"植物大战僵尸3"、"命运：群星"及"辉烬"为9月和10月上线的新游[1] 游戏类别与厂商分布 - 动作类游戏在榜单中占据主导，下载榜有9款进榜，收入榜有8款进榜[1][2] - 策略类游戏在收入榜中有5款进榜，位列第二[2] - 腾讯在下载榜有11款产品进榜，在收入榜有12款产品进榜，显示出强大的市场占有率[1][2] - 网易在下载榜和收入榜均有5款产品进榜，其中新游"命运：群星"跻身下载榜第16位[1][2] 新游戏表现与IP价值 - "植物大战僵尸3"于9月26日上线，上线前全网预约量突破1800万，展现强大IP号召力，并于9月27日登顶iOS免费游戏榜[1] - 网易新游"命运：群星"作为经典科幻射击IP正版手游，于10月15日上线后登顶国内App Store游戏免费榜，海外上线当天曾登上美国、韩国等多个地区免费榜第一[2] 收入榜新进产品与市场趋势 - 10月收入榜新进榜产品共有5款，包括"JJ斗地主"、"率土之滨"、"QQ飞车"、"永远的蔚蓝星球"和"逆水寒"[3] - 网易旗下SLG手游"率土之滨"因十周年庆典活动，版本更新后畅销榜排名持续上升[3] - 行业出现重度SLG游戏轻量化趋势，厂商积极发力小游戏赛道以应对流量成本压力[3] 公司战略与产品案例 - 益世界采用"App+小程序"双端发行模式，其产品"这城有良田"在App端及小游戏畅销榜均表现优异，公司旗下多款产品月流水破亿，并积极拓展海外市场[3]

发行表现与市场热度 - 游戏于11月15日全球发行，登陆Steam、PlayStation、Epic平台 [1] - 上线40分钟海外版本玩家突破50万，24小时海外版本玩家超200万 [1] - Steam全球同时在线人数超19万 [1] - 登上Steam全球最畅销游戏榜Top7、Steam全球最热玩游戏榜Top5，PlayStation畅销榜7市场TOP3，Twitch游戏榜Top2 [1] - 全球预约人数突破1000万，稳居Steam心愿单总榜TOP30、活跃榜TOP5，PS版在全球超20个地区和市场进入预售榜TOP5 [11] 文化内涵与内容特色 - 游戏以五代十国时期“燕云十六州”为背景，深度还原剑术、太极、五禽戏、皮影戏、蹴鞠、舞狮等上百种中华武学与非遗技艺 [4] - 提供10余个门派、7类兵器、20多种奇术的自由选择，构建沉浸式东方武侠体验 [4] - 研发团队对16种类型的1200件文物进行全景数字化扫描并复原于游戏场景，如《韩熙载夜宴图》《张议潮统军出行图》 [4] - 游戏内开封城的虹桥、樊楼等标志性建筑参考《清明上河图》等史料 [6] - 通过易懂的本地化翻译、形象化呈现“十二时辰”以及趣味玩法来承载文化符号，构建全球化叙事语言 [6] 技术实力与引擎应用 - 游戏采用国产自研引擎Messiah，实现随时间与天气流转的高品质光影变化、水面反射等画面表现 [10] - 特邀四次荣获电影金像奖“最佳动作设计”的董玮担任武术指导，并借助电影级动作捕捉技术重现武侠招式 [10] - 游戏体验设计荣获2025年度德国红点设计大奖 [6] 玩家社区与文化传播 - 国内玩家数已突破4000万，形成围绕武侠精神、历史考据与非遗内容深度交流的文化传承生态 [14] - 中国玩家主动承担“文化向导”角色，制作视频讲解历史典故，海外玩家则用中国传统乐器演奏游戏音乐进行致敬 [12] - 游戏位列《2025中华文化符号国际传播指数》中国2025年度网络流行文化十大IP [14]

市场表现 - 11月17日早盘港股三大指数小幅下跌，恒生科技指数跌幅超过0.5% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数小幅下跌，持仓股中携程集团、联想集团、百度集团、比亚迪电子等领跌，华虹半导体、中芯国际、阿里巴巴等领涨 [1] - 阿里巴巴盘中由跌转涨，此前一度下跌近2% [1] 财报季动态 - 本周多家科技公司将集中发布最新财报，11月17日有吉利汽车、小鹏汽车、零跑汽车、携程集团，11月18日有小米集团、百度、金山软件、微博，11月19日有快手、联想集团、网易 [1] - 上周已有多家龙头互联网公司发布2025Q3业绩，腾讯控股、哔哩哔哩利润超市场预期 [1] 机构观点与投资主线 - 机构持续看好中国AI价值重估行情，建议关注平台型互联网公司，如腾讯、快手、阿里巴巴、小米、百度、美团，因其具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势 [1] - 机构同时建议关注具备模型或应用能力的AI生态企业，例如京东健康 [1] 估值水平 - 截至11月14日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为22.47倍，低于全球其他主要科技指数 [2] - 该指数估值处于指数发布以来约25.98%的估值分位点，意味着历史上超过七成时间的估值高于当前水平 [2] - 恒生科技指数仍处于历史相对低估区间，其高弹性、高成长的特性使其具备更大的向上动能 [2]

宏观经济事件与数据 - 中国11月一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)将公布 [2] - 美联储将公布货币政策会议纪要 [2][3] - 日本公布三季度实际GDP季环比初值，加拿大公布10月CPI月率，美国公布11月纽约联储制造业指数 [2] - 美国劳工部统计局将发布9月非农就业报告和9月实际薪资等数据 [3] - 欧元区将公布10月CPI年率终值和11月制造业PMI初值，英国将公布10月CPI月率和11月制造业PMI初值 [3] 中国政策动态 - 国务院常务会议部署增强消费品供需适配性，提出以消费升级引领产业升级，强化人工智能融合赋能以拓展新消费增量 [7] - 财政部表示将坚持积极取向，加强逆周期和跨周期调节，组合运用预算、税收、政府债券等工具保持支出强度 [8] - 证监会主席吴清表示将着力推动市场更具韧性、制度更加包容、上市公司质量更高、监管执法更有效 [9] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，为平台经营者落实合规责任提供指引 [10] - 商务部等四部门联合通知，进一步加强二手车出口管理，严控新车以二手车名义出口 [11] 公司财报与资本市场活动 - 多家公司发布财报，包括吉利汽车、极氪、小鹏汽车、拼多多、小米、百度、网易、英伟达、沃尔玛等 [2][3] - 本周沪深两市合计解禁市值达951.97亿元，涉及39只股票 [3] - 锐捷网络解禁市值最高，为480.34亿元，创新新材解禁市值105.42亿元，新诺威解禁市值53.4亿元 [4][5] - 宇树科技完成IPO辅导，拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市 [12] - 本周有1只新股申购，为中国铀业 [18] 国际事件与地缘政治 - 外交部和中国驻日本使领馆提醒中国公民近期避免前往日本，多家航司对涉日航线客票提供免费退改服务 [13] - 美国总统特朗普称美国将进行核试验，但拒绝透露是否包括引爆核弹头 [14] - 美国政府将部分农产品移出“对等关税”清单，排除在附加关税之外 [15] - 美国与瑞士达成贸易谈判框架协议，美国对瑞士产品关税税率将从39%降至15%，瑞士企业承诺对美投资2000亿美元 [16] 机构市场观点与投资主题 - 光大证券认为市场短期或进入宽幅震荡阶段，短期关注防御及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [20][21] - 华夏证券看好四大投资主题：人形机器人核心零部件国产创新、新能源汽车产业链量利齐升、全球储能市场高景气度、AI拉动北美电力设备需求 [22][23] - 国盛证券战略性看好2026年A股资产，建议关注“All in AI、新质生产力、自主可控、出海”四条主线，操作上采用哑铃型策略 [24]

市场整体展望 - 机构认为市场短期或进入宽幅震荡阶段 [1] - 光大证券指出市场大方向或仍处在牛市中，但短期或进入宽幅震荡阶段 [12] - 中银国际建议关注“涨价扩散”行情，认为市场短期震荡蓄势 [12] 宏观经济与政策 - 中国央行开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 [2] - 国务院常务会议部署增强消费品供需适配性措施，要求以消费升级引领产业升级，强化人工智能融合赋能 [7] - 财政部表示将坚持扩大内需战略基点，从支持提振消费、扩大有效投资、加快推进统一大市场建设三方面发力 [8] 美股市场表现 - 美股三大股指分化，道指跌0.65%，纳指涨0.13%，标普500指数微跌0.05% [4] - 明星科技股分化，英伟达涨1.7%，甲骨文涨2.4%，微软涨1.37%，特斯拉涨0.6% [4] - 美光科技涨4.2%，摩根士丹利将其目标价从220美元上调至325美元 [4] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.61%，京东跌4.5%，百度跌3.8%，阿里巴巴跌3.7% [4] 大宗商品价格 - 国际油价反弹，WTI原油近月合约涨2.39%报60.09美元/桶，布伦特原油近月合约涨2.19%报64.39美元/桶 [5] - 国际金价尾盘回落，COMEX黄金期货跌2.37%报4087.60美元/盎司 [6] 行业动态与公司事件 - 中泰证券认为航空供需格局持续改善，向上周期开启 [12] - 容百科技与宁德时代签署合作协议，宁德时代将公司作为其钠电正极粉料第一供应商 [12] - 华为将发布AI领域突破性技术，有望解决算力资源利用效率难题 [12] - 中煤能源10月商品煤销量2188万吨，同比下降12.8% [12] - 市场监管总局公布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，提出8个场景中的新型垄断风险 [11] - 商务部等四部门加强二手车出口管理，严控新车以二手车名义出口，自2026年1月1日起对申请出口距注册登记不满180天的车辆要求补充材料 [10]