证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-08 号 万华化学集团股份有限公司 2024 年度第一期超短期融资券（科创票据）发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 万华化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 3 月 18 日召开的 第八届董事会 2023 年第一次会议审议通过了《关于申请非金融企业债务融资工具 （DFI）到期继续注册的议案》，并经公司于 2023 年 5 月 12 日召开的 2022 年度股 东大会表决通过，同意公司向中国银行间市场交易商协会申请到期继续注册非金融 企业债务融资工具（DFI），并在中国境内发行超短期融资券、短期融资券、中期 票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等产品。 公司于 2023 年 6 月 30 日收到中国银行间市场交易商协会核发的《接受注册通 知书》（中市协注[2023]DFI36 号），中国银行间市场交易商协会接受公司债务融 资工具注册，注册自通知书落款之日起 2 年内有效，在注册有效期内可分期发行超 短 ...

公司业绩 - 公司2023年度营收1753.6亿元，归母净利润168.1亿元，对应EPS为5.36元，当前股价对应PE为14.6X[2] - 公司2024-2025年归母净利润预测为193.84/224.73亿元，同比增速+15.3%/+15.9%，对应EPS为6.17/7.16元[2] - 公司2023年度营收为1753.6亿元，归母净利润为168.1亿元，对应EPS为5.36元[13] - 2024-2025年公司预测归母净利润为193.84/224.73亿元，同比增速+15.3%/+15.9%，对应EPS为6.17/7.16元[13] - 公司资产负债表显示2023年营业收入为175361亿元，2023年净利润为16814亿元[17] 产品销售 - 公司产品销量同比增长，但销售价格同比下降，产品生产成本也同比下降[11] 交易信息 - 万华化学通过全资子公司受让安纳达和六国化工部分股权，交易总金额为4.15亿元[1] - 万华电池将成为安纳达的第一大股东，持股比例为15.20%[4] - 万华电池为万华化学的重点培育方向，本次交易有助于完善上游原料产业链，增强核心竞争力[7] 公司业务 - 公司主营业务聚氨酯行业与地产相关性较高，2023年房地产行业下行，导致聚氨酯行业景气度下降[2] 风险提示 - 风险提示包括项目投产不及预期、原材料价格上涨、下游需求不及预期等[15]

并购情况 - 公司通过子公司万华电池直接受让安纳达和六国化工部分股权，交易总金额为414,845,016元[1] - 万华电池收购安纳达股份，交易金额为299,049,816元，持有安纳达股份占比为15.20%[2] - 万华电池收购六国化工股份，交易金额为115,795,200元，持有六国化工股份占比为5.00%[2] 业绩展望 - 预测2023-2025年公司归母净利分别为168.14、199.68、246.54亿元，EPS分别为5.36、6.36、7.85元/股，维持“买入”评级[3] - 2025年公司主营业务收入预计达到186,611百万元，增长率为13.4%[5] - 2025年公司净利润预计达到26,186百万元，净利率为11.6%[5] - 2025年公司每股收益预计为7.852元[5] - 2025年公司每股净资产预计为40.142元[5] - 2025年公司每股经营现金净流为13.613元[5] - 2025年公司每股股利预计为1.3元[5] 风险提示 - 原材料价格波动、需求不足和新项目投放风险可能影响公司业务[4] 财务指标 - 公司总资产收益率分别为7.51%、12.95%、8.08%、6.57%、7.13%、7.98%[5] - 公司投入资本收益率分别为10.86%、18.40%、12.01%、9.80%、10.58%、11.57%[5] - 公司主营业务收入增长率分别为7.91%、98.19%、13.76%、5.92%、6.42%、13.44%[5] - 公司EBIT增长率分别为0.27%、148.07%、-36.02%、6.57%、20.10%、20.92%[5] 评级与股价 - 最终评分为中性，历史推荐与股价对比显示评级为买入[7] - 历史推荐的市价和目标价数据显示股价有上涨趋势[7] 其他信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格，提供专业服务[8] - 报告内容严格保密，仅限高风险评级投资者使用[10]

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-07 号 万华化学集团股份有限公司 关于对外投资暨《股权变更框架协议》进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏负连带责任。 重要内容提示： 2023 年 11 月 7 日万华化学集团股份有限公司（以下简称"万华化学"）与 铜陵化学工业集团有限公司（以下简称"铜化集团"）及其股东方签署《股权变 更框架协议》，详见万华化学临 2023-69 号公告。 经现场尽调后，2024 年 2 月 26 日交易各方协商一致并签署协议，万华化学 不再受让铜化集团的部分股份，通过万华化学全资子公司直接受让铜化集团所持 有的安纳达及六国化工的部分股权，交易总金额 414,845,016 元（大写：肆亿壹 仟肆佰捌拾肆万伍仟零壹拾陆圆整）： 1、万华化学全资子公司万华化学集团电池科技有限公司（以下简称"万华 电池"）通过协议转让方式收购铜陵化学工业集团有限公司持有的安徽安纳达钛 业股份有限公司（以下简称"安纳达"）32,683,040 股人民币普通股股份，占安 纳达总股份的 15.20%，以转让协议签 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据化工企业生产工艺和生产装置的要求，为确保生产装置安全有效运行，按照 年度计划，本公司福建工业园 40 万吨/年 MDI 装置、25 万吨/年 TDI 装置、40 万吨/ 年 PVC 装置及相关配套装置将于 2024 年 3 月 4 日开始停产检修，预计检修 30 天左右。 本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生重大 影响。 特此公告。 万华化学集团股份有限公司 2024 年 2 月 23 日 股票简称：万华化学 股票代码：600309 公告编号：临 2024-06 号 万华化学集团股份有限公司 福建工业园停产检修公告 ...

2024 年 02 月 20 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 年业绩稳增长， 2023 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 联合福斯特、天合光能成立合资公司 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 ——万华化学（ ）公司动态研究 yanglr@ghzq.com.cn 600309 最近一年走势 投资要点: 化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华化学是国内少有的 以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创 新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成 长股的步伐向全球化工巨头之列进军。 短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价 差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更 好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体， 相对沪深300表现 2024/02/19 按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-05 号 万华化学集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东部分股份质押公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 公司股东宁波市中凯信创业投资股份有限公司持有万华化学股份 301,808,357 股，占公 司总股本比例 9.61%，本次股份质押业务办理完成后，宁波市中凯信创业投资股份有限 公司累计质押股份 43,400,000 股，占其持股数量比例 14.38%。 公司于 2024 年 2 月 20 日获悉宁波市中凯信创业投资股份有限公司（以下简 称"中凯信"）所持有本公司的部分股份被质押，具体情况如下。 2.本次质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他 保障用途。 3.股东累计质押股份情况 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人烟台中诚投资股份有限公司（以 1 股东 名称 是否为 控股股 东 本次质押股 数 是否为限 售股（如 是，注明 限售类 型） 是否 补充 质押 质押起 始日 质押到 期日 质权人 占其所 持 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持原有评级 [1] 报告的核心观点 基本状况 - 公司总股本3140百万股，流通股本3140百万股，市值2198.14亿元 [3] 盈利预测 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为168.14/203.78/237.37亿元，对应PE为13.1/10.8/9.3倍 [5] 聚氨酯业务 - 公司作为全球聚氨酯绝对龙头，一体化规模竞争实力凸显。截至2023年底，公司MDI、TDI产能分别达到310、95万吨，位居全球市占率之首。在建产能方面，公司现有MDI在建产能百万吨，福建基地33万吨TDI二期扩能项目也已进行环评公示 [4] 石化业务 - 受前期高盈利驱动，基础化工品扩产潮持续，供过于求导致产品价格价差仍处相对区间。根据规划，蓬莱工业园区和大乙烯二期预计分别在2024年6月和10月起陆续投产放量，持续完善石化网络布局 [4] 新材料业务 - 公司作为国内较早开展POE项目布局的生产企业，预计POE单品将在2024H1率先投产。此外，公司大力发展ADI、PA12等新材料产品，打破海外技术封锁 [4] 股东回报 - 公司将在保证正常经营的前提下，坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红。预计2023年度股息率为2.4% [4] 风险提示 本报告未提及风险提示部分的内容。

证 券 2024 年 02 月 05 日 研 究 23 年业绩增长，强化落实股东回报 报 告 —万华化学（600309.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：张伟保 S1050523110001 万华化学 2 月 3 日发布公告：将推动公司“提质增效重回 zhangwb@cfsc.com.cn 报”，并发布 2023 年业绩快报，2023 年公司实现营业收入 联系人：刘韩 S1050122080022 1754 亿元，同比增长 5.92%，实现归母净利润 168 亿元，同 liuhan@cfsc.com.cn 比增长3.57%。 基本数据 2024-02-02 投资要点 当前股价（元） 67.71 总市值（亿元） 2126 ▌主要产品以量补价，公司 2023 年业绩实现增长 总股本（百万股） 3140 2023 年，公司实现营业收入 1753.61 亿元，同比增长 流通股本（百万股） 3140 5.92%；归属于上市公司股东的净利润 168.14 亿元，同比增 52周价格范围（元） 67.7-106.8 长 3.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 日均成交额（百万元） 818.2 ...

业绩总结 - 公司2023年全年预计实现营收1753.61亿元，同比增长5.92%[2] - 公司2023年归母净利润预计为168.14亿元，同比增长3.57%[2] - 公司2023年Q4单季预计实现营收428.07亿元，同比增长21.80%[2] - 公司2023年Q4单季归母净利润预计为41.11亿元，同比增长56.58%[2] - 公司2023年现金分红占归母净利润比例分别为40.65%、31.84%和30.95%[6] - 公司2023/2024/2025年预计实现归母净利润分别为168/205/231亿元，同比增长4%/6%/7%[7] - 公司2023年Q4单季业绩同比大幅增长，主要受益于MDI价格底部和产品组合稳定[5] 未来展望 - 公司计划持续聚焦主营业务，强化核心竞争力，重视股东回报[3] - 公司2023年营业收入预计为175361亿元，2024年预计为209364亿元[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为43604万元，2024年预计为52325万元[11] 其他新策略 - 报告内容可能会在没有事前通知的情况下发生变更[12] - 公司及其董事、代表或雇员可能持有或交易报告中提及的证券[12]