投资评级 - 源杰科技(688498)首次覆盖，给予"买入"评级 [1][6] 公司基本情况 - 最新收盘价为136.80元，总股本0.85亿股，流通股本0.60亿股，总市值117亿元，流通市值82亿元 [2] - 52周内最高价为182.99元，最低价为79.20元，资产负债率为5.4%，市盈率为506.67 [2] - 第一大股东为ZHANG XINGANG [2] 电信市场业务 - 24H1电信市场业务收入10,966.64万元，同比增长94.61%，主要由于市场恢复和产品线丰富 [3] - 10G PON市场广泛部署，截至6月末，固定互联网宽带接入用户总数达6.54亿户，1000Mbps及以上接入速率用户达1.87亿户，占总用户数的28.6% [3] - 25年公司计划优化良率和成本控制，增加中高端产品比重，特别是10G EML产品，预计市场需求持续向好 [3] 数据中心市场 - 24H1数据中心及其他业务收入1,049.25万元，同比增长111.27%，主要由于传统数据中心市场订单恢复和高速率模块CW光源产品出货 [4] - 数据中心市场高速率需求持续增加，GPU对光模块需求以400G/800G为主，下一代GPU产品将提升至800G/1.6T [4] - 硅光技术在可插拔光模块中逐步提升，CPO和LPO方案是未来趋势 [4] 盈利预测 - 预计2024/2025/2026年收入分别为2.6/4.6/6.2亿元，归母净利润分别为0.26/1.41/2.19亿元 [6] - 2024-2026年PE分别为455倍、83倍、53倍 [6] 财务指标 - 2023A营业收入144百万元，2024E预计261百万元，同比增长80.71% [8] - 2023A归属母公司净利润19.48百万元，2024E预计25.67百万元，同比增长31.79% [8] - 2023A毛利率41.9%，2024E预计35.0%，2025E预计49.6% [11] 海外市场拓展 - 公司正在积极拓展海外市场 [6]

股份回购 - 公司回购股份超募资金4500万元，总额5000 - 10000万元，价格不超180元/股[2] - 2024年6月24日回购价格上限调为不超179.90元/股[3] - 截至2024年11月28日累计回购452,149股，占比0.53%[3] 利润分配 - 2024年前三季度利润分配实施差异化分红[5] - 拟10股派1元，不送股不转增，参与分配股本85,009,521股[6][7] - 2024年11月28日收盘价算，实际分派除权除息参考价约143.40元/股[7] - 虚拟分派现金红利约0.0995元/股，除权除息参考价约143.4005元/股[8] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响约0.0003%[9] - 保荐机构认为差异化分红合规，不损害公司和股东利益[10]

利润分配 - 每股现金红利0.10元（含税）[2] - 股权登记日2025/1/6，除权（息）和发放日2025/1/7[2][8] - 方案于2024年11月18日经临时股东会通过[3] - 实际参与分配股本85,009,521股，拟派现8,500,952.10元（含税）[6] 红利及税负 - 虚拟分派红利约0.0995元/股，除权（息）参考价=前收盘 - 0.0995元/股[7] - 持股超1年自然人及基金暂免个税，每股实派0.10元[10] - 持股1月内税负20%，1月 - 1年税负10%[11] - 限售股解禁后按规定纳税，解禁前扣税后每股0.09元[11] - QFII等按10%税率代扣，税后每股0.09元；其他不代扣，每股0.10元[12][13]

股份回购 - 2024年2月7日通过回购方案，资金5000 - 10000万元，价不超180元/股，期限12个月[3] - 2024年6月24日回购价上限调为不超179.90元/股[5] - 2025年1月7日起回购价上限调为不超179.80元/股[4] - 按上限10000万元、179.80元/股测算，预计回购556,173股，约占总股本0.65%[8] - 按下限5000万元、179.80元/股测算，预计回购278,086股，约占总股本0.33%[8] 现金分红 - 2024年前三季度拟每10股派现金红利1元，股权登记日2025年1月6日，除权除息日2025年1月7日[6] - 每股现金红利约0.0995元/股[8]

募资情况 - 首次公开发行1500万股，发行价100.66元/股，募资总额15.099亿元，净额13.7867732754亿元[1] - 募资投资4个项目，总额10.13247亿元，拟用募资9.8亿元[4] 现金管理 - 拟用不超6亿超募及闲置募资现金管理，期限12个月，可滚动使用[7][8] - 投资安全性高、流动性好、单项期限不超12个月产品[6] - 收益归公司，用于日常经营，到期归还专户[9]

会议信息 - 公司第二届监事会第七次会议于2024年12月26日召开[2] - 会议通知于2024年12月20日以邮件方式发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过继续使用超募资金及部分闲置募集资金进行现金管理议案，3票同意[3][4] - 审议通过继续使用闲置自有资金进行现金管理议案，额度不超8亿，3票同意[6][7]

资金管理 - 公司将用不超6亿超募及闲置募集资金现金管理，期限12个月自2025年1月1日起[3] - 公司将用不超8亿闲置自有资金买中低风险理财产品，期限12个月自2025年1月11日起[6] 制度制定 - 公司制定《市值管理制度》[8] 会议情况 - 公司第二届董事会第十一次会议于2024年12月26日召开，8位董事全出席[2]

现金管理决策 - 公司2024年12月26日通过继续使用闲置自有资金现金管理议案[2] - 拟使用不超8亿元闲置自有资金进行现金管理[2][5][12] - 授权期限自2025年1月11日起12个月内有效[2][5] 投资相关 - 投资品种为中低风险理财产品[2][6] - 董事长或其授权人员行使投资决策权并签合同[2][7] 风险与控制 - 投资风险包括利率、市场和政策性风险[10] - 风险控制措施包括依规办理、跟踪进展等[11] 各方态度 - 现金管理利于提高资金效率和增加收益[9][12] - 监事会同意继续使用闲置资金现金管理[12][13]

募资情况 - 首次公开发行1500万股，发行价100.66元/股，募资15.099亿元，净额13.7867732754亿元[3][4] - 募资拟投4项目，投资总额10.13247亿元，拟用募资9.8亿元[5] 现金管理 - 拟用不超6亿超募及闲置募资现金管理，期限2025年1月1日起12个月[2][9] - 投资产品含结构性存款等，单项期限最长12个月且不得质押[8] - 收益归公司用于日常经营，到期归还专户，不影响主业能提业绩[10][14]

股本情况 - 公司2022年12月21日科创板上市，发行A股1500万股，发行后总股本6000万股[3] - 2023 - 2024年因行权和权益分派，总股本从6000万股增至8546.167万股[5][6][7] 限售股情况 - 2024年12月23日834,491股战略配售限售股上市流通，占比0.98%[2][3] - 国泰君安证裕投资有限公司持有的834,491股限售股全部流通，剩余0股[13] - 该限售股限售期24个月，保荐机构认为上市流通合规[9][10][14]