公司治理 - 2024年9月18日召开2024年第二次临时股东会，授权董事会对限制性股票授予价格调整等事宜[7] - 2025年6月26日召开2024年年度股东会，取消监事会并修订《公司章程》[3] 激励计划 - 2025年9月19日相关会议将2024年限制性股票激励计划授予价格由65.96元/股调整为65.56元/股[8][13] - 确认首次授予163名激励对象符合归属条件，163人绩效考核优秀，可归属比例100%[8][22] - 作废10名离职和3名自愿放弃激励对象的14,950股限制性股票[8][23] 分红情况 - 2024年度向全体股东每10股派发现金红利1元，合计8,549,557.70元[11] - 2025年半年度向全体股东每10股派发现金红利3元，合计25,648,673.10元[12] 业绩数据 - 2024年度公司营业收入为252,172,673.21元，超激励计划业绩考核目标值2.2亿元[20]

激励计划 - 2024年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期激励对象163名[1] - 163名激励对象主体资格合法有效，归属条件已成就[1] - 董事会薪酬与考核委员会同意办理归属事宜[2] - 本次归属限制性股票数量为176,980股[2]

激励计划调整 - 2024年限制性股票激励计划授予价格由65.96元/股调整至65.56元/股[3] 归属情况 - 2024年首次授予第一个归属期163名激励对象符合条件，可归属176,980股[6] 作废处理 - 10名离职、3名放弃，作废14,950股已获授未归属股票[7] 会议情况 - 2025年9月19日第二届董事会二十二会议召开，8名董事全到[2] 议案表决 - 三项议案表决均3票同意，0票反对，0票弃权[5][6][8]

公司治理与股权激励调整 - 公司董事会审议通过调整2024年限制性股票激励计划授予价格 因2024年年度及2025年半年度权益分派实施完毕 授予价格由65.96元/股调整为65.56元/股 [1] - 作废处理部分限制性股票14,950股 涉及10名离职激励对象及3名自愿放弃的激励对象 [1] - 董事会薪酬与考核委员会及法律意见书确认相关调整和作废符合规定 对公司财务、经营及团队稳定性无实质影响 [1]

科创板融资余额整体情况 - 截至9月18日科创板两融余额合计2458.63亿元较上一交易日增加6.74亿元其中融资余额合计2450.58亿元较上一交易日增加6.80亿元为连续10个交易日增加 [1] - 科创板融资余额超亿元公司473家其中融资余额10亿元以上37家5000万元至1亿元86家低于5000万元25家 [1] - 融资余额环比增加公司260家净买入超千万元98家500万至1000万元45家100万至500万元77家不足百万元40家环比减少公司中减少金额超千万元94家 [1] 融资净买入居前个股表现 - 德科立融资余额环比增加1.81亿元至8.15亿元增幅28.63%当日股价上涨20% [2] - 寒武纪融资余额环比增加1.58亿元至143.30亿元增幅1.12%当日股价下跌1.46% [2] - 源杰科技融资余额环比增加1.23亿元至8.45亿元增幅17.11%当日股价上涨3.18% [2] 行业分布与融资占比特征 - 融资净买入超5000万元公司主要集中于电子行业16家通信和机械设备行业各2家 [2] - 上述公司平均融资余额占流通市值比例4.53%其中赛微微电占比最高达9.67%华海诚科高测股份沃尔德分别占比7.97%7.52%7.08% [2] - 融资净买入超5000万元公司当日平均股价上涨5.57%涨幅居前为德科立华丰科技沃尔德均超13%跌幅居前为高测股份普冉股份寒武纪 [2] 其他重点个股融资动态 - 迈威生物融资余额环比增加1.15亿元至6.96亿元增幅19.77%当日股价上涨13.21% [2] - 中芯国际融资余额环比增加0.97亿元至141.69亿元增幅0.69%当日股价上涨4.05% [2] - 华丰科技融资余额环比增加1.13亿元至9.54亿元增幅13.39%当日股价上涨20% [2]

CPO概念板块表现 - CPO概念板块在9月18日持续回暖 出现多只成分股大幅上涨 [1] - 德科立和光库科技实现20%涨停 凌云光涨幅超过10% [1] - 腾景科技 源杰科技 长飞光纤 长芯博创 罗博特科等成分股跟随上涨 [1]

股权激励计划 - 公司于2025年8月29日披露限制性股票激励计划草案，拟授予63.45万股限制性股票，占总股本0.74%，其中首次授予50.76万股（占80%），预留12.69万股 [3] - 首次授予324名骨干员工，授予价格为149.09元/股，相当于草案公告前1个交易日股票交易均价298.17元/股的50% [1][3][4] - 激励对象包括5名高管各获授1万股，1名核心技术人员获授7000股，其余318名业务骨干合计获授45.06万股 [3] 员工覆盖与股票来源 - 激励对象324人占公司员工总数600人的54% [6] - 股票来源为二级市场回购或定向发行，公司于2024年2月启动回购计划，截至2025年2月累计回购45.21万股，支付资金5540.94万元 [6] 历史激励计划 - 2024年9月以65.96元/股向176名激励对象授予45.74万股限制性股票，2025年7月向191名对象授予11.43万股预留股票 [6] - 2020年9月通过员工持股平台欣芯聚源持有公司2%股份（126万股），其中潘彦廷占11%、王昱玺占7.5%、王兴占7%出资比例 [9] - 2021年7月向106名对象授予151.15万份股票期权，行权价格51.11元/股，后因2023年利润分配调整为36.04元/股 [9] 高管持股财富 - 程硕、陈振华、陈文君各直接持有30.0825万股，按380元/股价计算持股市值达1.14亿元 [10] - 潘彦廷直接持股财富4064.48万元，通过员工持股平台间接持股13.86万股，总财富9331.28万元 [10] - 王兴间接持股8.82万股，总财富4367.72万元；王昱玺间接持股9.45万股，总财富6131.3万元 [10] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.05亿元，同比增长70.57% [10] - 归母净利润4626.39万元，同比增长330.31%；扣非净利润4537.74万元，同比增长379.16% [10] - 业绩增长主要受人工智能应用拉动，数据中心高毛利率业务大幅增加 [10] 股价表现 - 2025年4月9日股价低点88元/股，9月17日盘中最高388元/股，区间涨幅达3.41倍 [11] - 自2025年4月低点以来累计上涨约3.3倍 [2]

报告行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [5][81] 报告核心观点 - 通信行业2025年H1整体营收稳健增长、盈利提速 以91家公司为样本 整体实现营收17850.03亿元（同比+10.07%） 归母净利润1604.32亿元（同比+11.26%） 扣非后归母净利润1490.23亿元（同比+13.04%）[2][8] - 2025年Q2通信行业盈利增速进一步提升 实现营收9424.83亿元（同比+10.91%） 归母净利润986.82亿元（同比+12.33%） 扣非后归母净利润912.62亿元（同比+12.94%）[11] - 光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组板块综合表现突出 营收和归母净利润同比增速均位列行业前五[14][15][16] - AI算力产业链继续加速发展 海外云厂商资本开支高增 2025Q2合计实现950亿美元（同比+82.96% 环比+32.05%） 科技巨头持续上调投资指引[22] 分板块业绩总结 光模块及器件板块 - 2025H1营收479.88亿元（同比+64.88%） 归母净利润108.76亿元（同比+111.99%） 毛利率34.97%（同比+2.18pct）[31] - 2025Q2营收274.24亿元（同比+66.77%） 归母净利润65.36亿元（同比+114.10%） 毛利率35.26%（同比+0.61pct）[31] - 新易盛营收同比+282.64% 归母净利润同比+355.68%；中际旭创营收同比+36.95% 归母净利润同比+69.40%；天孚通信营收同比+57.84% 归母净利润同比+37.46%[31] 通信PCB&CLL板块 - 2025H1营收572.49亿元（同比+37.66%） 归母净利润80.58亿元（同比+80.79%） 毛利率24.47%（同比+2.74pct）[36] - 2025Q2营收309.29亿元（同比+39.44%） 归母净利润46.70亿元（同比+78.42%） 毛利率25.00%（同比+1.12pct）[36] - 沪电股份营收同比+56.59% 归母净利润同比+47.50%；深南电路营收同比+25.63% 归母净利润同比+37.75%[36] 网络设备商板块 - 2025H1营收5071.11亿元（同比+28.86%） 归母净利润191.84亿元（同比+19.57%） 毛利率21.95%（同比-2.90pct）[40] - 2025Q2营收2825.79亿元（同比+30.51%） 归母净利润109.37亿元（同比+26.95%） 毛利率20.75%（同比-3.03pct）[40] - 工业富联营收同比+35.58% 归母净利润同比+38.61%；锐捷网络营收同比+31.84% 归母净利润同比+194.00%[40] IDC板块 - 2025H1营收166.18亿元（同比-9.66%） 归母净利润21.26亿元（同比-27.61%） 毛利率31.18%（同比+0.24pct）[46] - 2025Q2营收89.03亿元（同比-11.78%） 归母净利润10.17亿元（同比-34.33%） 毛利率31.00%（同比-0.76pct）[46] - 奥飞数据已投入运营自建自营数据中心总机柜数超过57000个 储备约60MW数据中心项目[47][49] 基础电信运营商板块 - 2025H1营收10133.93亿元（同比+0.33%） 归母净利润1136.01亿元（同比+5.14%） 毛利率29.79%（同比+0.57pct）[54] - 2025Q2营收5117.71亿元（同比-0.12%） 归母净利润715.00亿元（同比+6.08%） 毛利率32.36%（同比+5.19pct）[54] - 中国移动数字化转型收入1569亿元（同比+6.6%）；中国电信产业数字化收入749亿元 AIDC收入同比+7.4%；中国联通算网数智收入454亿元 占比提升至26%[55][56][57] 其他重点板块 - 物联网模组及方案板块2025H1营收202.30亿元（同比+24.50%） 归母净利润11.57亿元（同比+25.52%）[66] - 光纤光缆板块2025H1营收655.27亿元（同比+14.53%） 归母净利润33.93亿元（同比-0.37%）[73] - 通信芯片板块2025H1营收30.58亿元（同比+7.34%） 归母净利润-2.70亿元（同比+18.94%）[61] 海外AI产业链动态 - 甲骨文未实现履约义务达4550亿美元（同比+359%） 预计2026财年云基础设施收入达180亿美元（较2025财年增长77%）[25][26] - 博通FY25Q3 AI收入52亿美元（环比+19%） FY25Q4 AI收入指引62亿美元（环比+19%）[27] - Marvell将2028年数据中心TAM预期从750亿美元提升至940亿美元[27]

股价表现 - 9月17日股价上涨5.06%至387.89元/股 成交额达11.94亿元 换手率5.29% 总市值333.38亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为光芯片研发、设计、生产与销售 数据中心类业务占比51.04% 电信市场类业务占比48.73% 技术服务及其他业务占比0.23% [1] 基金持仓情况 - 南方大数据300指数A（001420）二季度持有1.68万股 占基金净值比例1.24% 位列第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约31.45万元 最新规模2.17亿元 今年以来收益率37.81% 近一年收益率86.16% [2] 基金经理信息 - 基金经理解锐累计任职时间3年213天 管理基金总规模20.12亿元 任职期间最佳回报率21.69% 最差回报率-0.01% [2]

股价表现 - 9月17日股价上涨5.06%至387.89元/股 成交额11.94亿元 换手率5.29% 总市值333.38亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为光芯片研发设计生产销售 数据中心类收入占比51.04% 电信市场类收入占比48.73% 技术服务及其他占比0.23% [1] - 公司成立于2013年1月28日 2022年12月21日上市 注册地位于陕西省西咸新区 [1] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞价值增长混合A(460005)二季度持仓7.48万股 占基金净值比例2.08% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约139.81万元 今年以来收益率45.5% 近一年收益率83.55% 成立以来累计收益751.19% [2] 基金管理人信息 - 基金经理方纬任职时间11年30天 管理基金总规模21.27亿元 任职期间最佳基金回报260.51% 最差回报-17.22% [3] - 华泰柏瑞价值增长混合A基金规模6.72亿元 成立于2008年7月16日 [2]