新策略 - 公司收到中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复[1] - 批复自同意注册之日起12个月内有效[2] - 公司董事会将在规定期限内办理向特定对象发行A股股票相关事宜[2] 时间信息 - 公告发布时间为2025年3月5日[4]

减持计划 - 2024年11月30日神华投资计划3个月内减持不超7,980,268股，占总股本1.44%[1] - 减持期间为2024年12月5日至2025年3月4日，减持股数为0股[2] - 减持计划期限届满，神华投资遵守计划，未超数量[4]

文章核心观点 德赛西威股东惠创投于2025年1月6日至2月10日减持公司股份 [1] 分组1 - 惠创投持股德赛西威26.16% [1] - 惠创投通过集中竞价方式减持德赛西威股份367.01万股 [1] - 减持股份占德赛西威当前总股本的0.66% [1]

股份减持 - 2025年1月6日至2月10日惠创投减持3670145股，占总股本0.66%[3] - 变动前惠创投持股145182781股，占比26.16%；变动后持股141512636股，占比25.50%[2] - 惠创投通过集中竞价方式减持[3] 变动说明 - 本次变动属前期披露减持计划，不触及要约收购，不导致控股权变化[2] - 本次变动履行承诺，无违规，无不得行使表决权股份[5]

公司基本信息 - 公司名称为惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司，股票代码 002920，股票简称德赛西威 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 1 月 17 日 - 21 日，地点在惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司，形式为现场/电话 [2] - 参与人员包括中国人保资产李哲超、国泰君安证券伍巍等多家机构人员，上市公司接待人员为证券事务代表林洵沛先生 [2] 业务情况 传感器业务 - 传感器和 T - Box 产品是智能驾驶全栈方案重要组成部分，公司在相关业务市场领先 [2][3] - 摄像头、T - box 产品供货规模提升，突破主流日系合资品牌获新项目定点，毫米波雷达业务获广汽埃安、一汽红旗等新项目订单 [3] 智能座舱和智能驾驶域控产品业务 - 高性能智能座舱产品已量产配套理想汽车、奇瑞汽车等多家主流客户，持续获新项目定点 [3] - 高算力智能驾驶域控平台已量产配套理想汽车、小鹏汽车、极氪汽车等多家车企，持续获新项目定点；轻量级差异化平台获主流自主、外资品牌项目定点，将向更多客户推广 [3] 核心竞争优势 - 产品矩阵完善、敏捷迭代、融合升级，推出更多差异化方案，有多种灵活合作模式，强化竞争优势并打开市场空间 [3] - 深厚技术储备、高度智能化制造系统、行业认可的质量管控能力、良好的产业生态建设能力、从产品级到组织级的完整信息安全能力形成综合竞争力 [3]

融资进展 - 公司2025年1月16日收到深交所关于向特定对象发行股票审核意见告知函[1] - 深交所认为公司符合发行、上市条件和信息披露要求，将报中国证监会注册[1] - 发行需获中国证监会同意注册决定方可实施，结果和时间不确定[1]

公司基本信息 - 公司成立于1986年7月24日，上市于深圳证券交易所，代码002920[13] - 注册资本为55,495.9434万元人民币[12] - 前两大股东德赛集团及惠创投控制股份比例分别为28.31%及26.49%，无控股股东和实际控制人[83] 股权结构 - 截至2024年9月30日，限售股3,493,445股占0.63%，无限售股551,512,655股占99.37%，股份总数555,006,100股[14] - 截至2024年9月30日，前十大股东合计持股386,202,822股，占比69.60%[15] - 截至2024年9月30日，保荐人重要子公司持有发行人12,329,964股，占2.22%[27] - 截至2024年9月30日，保荐人重要子公司持有发行人关联方德赛电池1,695,113股，占0.44%[27] 财务数据 - 2021 - 2023年现金分红金额分别为24,987.33万元、30,535.89万元、46,620.51万元，占比30.00%、25.78%、30.14%[17] - 2024年1 - 9月营收1,897,476.54万元，2023年为2,190,800.26万元[21] - 2024年1 - 9月净利润141,729.49万元，2023年为154,157.40万元[21] - 2024年1 - 9月经营现金流净额83,903.51万元，2023年为114,104.27万元[23] - 2024年9月30日资产总计1,931,928.75万元，2023年末为1,801,408.65万元[23] - 2024年1 - 9月流动比率1.54，2023年为1.57[25] - 2024年1 - 9月资产负债率53.02%，2023年为55.26%[25] - 2024年1 - 9月毛利率20.55%，2023年为20.44%[25] 发行情况 - 2024年9月6日董事会通过发行议案，9月7日公告[44] - 2025年1月6日董事会通过调整发行方案议案，1月7日公告[44] - 2024年9月24日股东大会通过发行议案，9月25日公告[45] - 发行募集资金不超439,880.00万元，发行股数不超总股本30%[56] - 发行对象不超35名，认购股票6个月内不得转让[59][61] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于均价80%[48] 募投项目 - 募集资金用于汽车电子中西部基地等三个项目[43] - 拟将46,980.00万元用于非资本性支出，占比10.68%[70] 风险提示 - 募投项目有实施效果不确定和产能无法消化风险[84][85] - 核心技术人员流失和泄密有不利影响[86][87] - 发行有股价波动、审批、摊薄回报等风险[90][91][92] 行业环境 - 2020 - 2023年我国汽车电子行业规模由6595.5亿升至11341.9亿，年均复合增长率19.81%[100] 研发情况 - 2021 - 2023及2024年1 - 9月研发投入占比平均达9.72%[104] - 截至2024年9月末，研发人数4238人，占比45.97%[104] - 截至2024年9月末，累计申请专利超3200项[104] 荣誉资质 - 连续4年上榜《美国汽车新闻》全球汽车零部件供应商百强榜[105] - 连续三年上榜“中国品牌500强”[105] - 2023年入围国家智能制造标准应用试点项目名单[110] - 2023年入围工信部智能制造示范工厂名单[110]

业绩数据 - 报告期内主营业务毛利率分别为24.05%、21.39%、19.46%和20.04%[6] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为258,829.21万元、446,358.83万元、716,809.19万元和863,516.71万元，占比分别为27.05%、29.89%、32.72%和45.50%[6] - 报告期内存货账面价值分别为203,473.04万元、341,615.08万元、325,994.28万元和400,250.76万元，占总资产比例分别为20.04%、24.83%、18.10%和20.72%[6] - 截至2024年9月30日财务性投资占比为1.16%[7] - 本次发行相关董事会决议日前六个月起至今已投入和拟投入财务性投资合计10,116.66万元[7] - 2021 - 2023年度累计现金分红金额占比累计归母净利润28.66%，预计未来三年保持30.00%[36] - 报告期内累计经营性活动现金流净额占累计营业收入为5.25%，假设2024 - 2026年营收增长率均为30%，未来三年经营活动现金流量净额合计为596,577.50万元[39] - 2024 - 2026年预测营业收入分别为2,848,040.33万元、3,702,452.43万元、4,813,188.16万元，经营性活动现金流入净额分别为149,518.17万元、194,373.62万元、252,685.71万元[40] - 2021 - 2023年度及2024年1 - 9月新增订单对应年化销售额分别为129亿元、206亿元、249亿元、201亿元[61] 股权结构 - 本次发行前前两大股东德赛集团及惠创投控制发行人股份比例分别为28.31%及26.49%[6] - 2017年12月26日上市，上市时控股股东为德赛集团，实际控制人为惠州市国资委[12] - 截至2020年12月31日德赛集团持有德赛西威58.30%的股份，惠州市国资委持有德赛集团51.00%的股权[12] - 2020年12月至2022年8月德赛集团存续分立，惠创投持有德赛西威29.73%的股份，德赛集团持有28.57%的股份[12] - 2024年2月3日起无控股股东、无实际控制人[13][14][15] 公司治理 - 2024年1月19日惠州市国资委等签署承诺书，协议有效期内第三届董事会任期届满前不改选[17] - 第四届董事会由9名董事组成，非独立董事6名，独立董事3名，第三届9名董事中仅3名离任[19] - 第三届监事会3名监事中仅1名职工代表监事离任，两名非职工代表监事未变动[20] - 高级管理人员由董事会聘任，实控人变更后仅徐建代替高大鹏任总经理，凌剑辉任副总经理[20] 募集资金 - 本次发行募集资金总额不超过450,000.00万元[31] - 项目一预计总投资196,000.00万元，拟投入募集资金180,000.00万元，预计毛利率20.17%[32][33] - 项目二预计总投资291,200.00万元，拟投入募集资金198,000.00万元，预计毛利率17.04%[32][33] - 项目三预计总投资87,100.00万元，拟投入募集资金72,000.00万元[33] - 本次募投项目拟将46980.00万元用于非资本性支出，占本次发行募集资金总额的10.68%[84] 资金缺口 - 上市公司未来资金缺口为503,634.48万元[35] - 2024年9月末货币资金余额为61,592.26万元[36][38] - 易变现金融资产余额为1,298.22万元[36][38] - 2024年9月末货币资金受限余额为3,853.88万元[36] - 可自由支配的货币资金为59,036.60万元[36][38] - 以2024年1 - 9月公司月均经营活动现金流出213,079.09万元为基础测算，最低现金保有量为213,079.09万元[41] - 假设未来三年公司经营性活动现金流出额占比营业收入与2024年1 - 9月保持一致，2026年末最低现金保有量为405,376.46万元，新增最低现金保有量为192,297.37万元[42] - 假设未来三年分红水平保持30.00%，未来三年公司现金分红所需资金为240,687.59万元[43] - 预计2024 - 2026年有息负债的利息合计10,684.35万元[44] - 截至2024年9月末，未来大额资本性支出后续预计尚需投入502,500.20万元，未来三年预计资金缺口为503,634.48万元，扣除本次募集资金后预计资金缺口为63,754.48万元[45] 业务情况 - 2024年1 - 9月智能座舱域控制器、液晶仪表屏、中控显示屏以及智能驾驶域控制器市场占有率位居国内首位，2023年车载信息娱乐系统市场占有率位居国内首位[54] - 报告期内研发投入占营业收入平均比例达9.72%，截至2024年9月末研发人数增至4238人，占总人数45.97%[55] - 2023年度智能座舱和智能驾驶主要产成品产能合计为2835.71万台/年[57] - 2024年三季度单季度智能座舱领域产能利用率达91.62%，智能驾驶领域产能利用率达85.51%[60] - 主要客户包括理想、奇瑞等自主品牌，一汽 - 大众等合资品牌，马自达等海外客户[64] 项目建设 - 中西部基地项目用地面积16.76万平方米，规划新增建筑面积14.32万平方米，2024年6月开工，建设装修预计36个月[71] - 惠南二期项目用地面积22.15万平方米，规划新增建筑面积14.24万平方米，2022年开工，目前厂房基本建成，建设装修预计36个月[72] - 舱驾项目建设投资85355万元，预备费849万元，人员工资及福利费896万元，项目总投资87100万元[75] - 智算中心项目建设投资20400万元，预备费204万元，人员工资及福利费496万元，项目总投资21100万元[75] - 舱驾项目新增设备金额61555万元，新增无形资产金额15200万元[75] - 智算中心项目新增设备金额5500万元，新增无形资产金额14900万元[75] - 舱驾项目中心机房装修投资8600万元[75] 市场前景 - 中国智能座舱市场规模将从2023年的1055亿元增至2030年的1663亿元[52] - 中国智能驾驶整体市场规模将从2023年的1500亿元增至2030年的4500亿元[52] 技术研发 - 截至2024年9月末，累计申请专利超3200项，主导或参与的国内外技术标准发布数累计超80项[78] 市场扩张 - 近年来拓展欧洲、东南亚、日本等国际市场业务[67]

业绩数据 - 报告期内境外原材料采购金额分别为354,015.89万元、585,704.90万元、788,288.15万元、844,287.93万元，占比分别为49.07%、49.61%、50.02%、57.75%[14] - 2021 - 2023年度公司营业收入年均复合增长率达51.31%[182][185] - 2023年度智能座舱业务新项目订单年化销售额突破150亿元，智能驾驶新项目订单年化销售额突破80亿元[187] - 2024年1 - 9月智能座舱业务收入12.7130026亿元，占比70.42%；智能驾驶业务收入4.8068535亿元，占比26.62%；网联服务及其他业务收入0.5342605亿元，占比2.96%[116] 用户数据 - 发行人2024年1 - 9月智能座舱域控制器市场占有率15.5%，液晶仪表屏市场占有率14.7%，中控显示屏市场占有率21.9%，智能驾驶域控制器市场占有率24.7%，均位居国内首位[95] - 发行人2023年度车载信息娱乐系统市场占有率14.9%，位居国内首位[95] 未来展望 - 未来以智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务群为核心构建业务矩阵[141] - 将在成都、德国和墨西哥建设工厂以支持产能需求[145] - 加大区域生产及服务布局，提升区域客户集群配套服务能力[147] - 推进国际化战略，拓展欧洲、东南亚等地区国际市场业务[148] 新产品和新技术研发 - 第三代和第四代高性能智能座舱产品已大规模量产并获新项目定点[141] - 2021 - 2023年度以及2024年1 - 9月，公司研发投入占营业收入平均比例9.72%[97] - 2024年1 - 9月公司研发投入占营业收入比例达8.42%[190] - 截至2024年9月末公司研发人数增至4238人，研发人员占公司总人数45.97%[190] - 公司主导或参与的国内外技术标准发布累计超80项[190] 市场扩张和并购 - 无明确相关内容 其他新策略 - 本次向特定对象发行股票的对象不超过35名特定投资者，采取向特定对象发行方式，所有发行对象均以现金认购[192][196][195][197] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，最终发行价格根据竞价结果协商确定[198][200]

业绩数据 - 报告期内公司主营业务毛利率分别为24.05%、21.39%、19.46%和20.04%[5] - 报告期各期公司营业收入分别为956,943.45万元、1,493,290.58万元、2,190,800.26万元以及1,897,476.54万元，2021 - 2023年度年均复合增长率为51.31%[10] - 2024年1 - 9月公司主营业务毛利率20.04%，收入1805411.66万元，成本1443655.22万元[21] - 2024年1 - 9月发行人扣非后归母净利润为14.48亿元，同比增长67.73%，高于营业收入同期同比增幅[30] - 2021 - 2023年度发行人境外销售年均复合增长率为45.12%，2024年1 - 9月境外营业收入为12.42亿元[31] 用户数据 - 2024年1 - 9月公司智能座舱域控制器市场占有率15.5%、液晶仪表屏14.7%、中控显示屏21.9%、智能驾驶域控制器24.7%，均为国内首位[13] - 2023年度公司车载信息娱乐系统市场占有率14.9%，国内首位[13] 未来展望 - 赛迪顾问预计2025年中国汽车电子行业市场规模达14323.3亿元，较2023年增长26.29%[19] - 公司未来三年预计资金缺口为503,634.48万元，扣除本次募集资金后预计资金缺口为63,754.48万元[139] 新产品和新技术研发 - 截至2024年9月末公司研发人数增加至4238人，研发人员占公司总人数45.97%，累计申请专利超过3200项[36] - 报告期内公司研发投入占营业收入平均比例达9.72%[181] 市场扩张和并购 - 本次募投项目德赛西威汽车电子中西部基地建设项目（一期）旨在贴近中西部重点客户产业集群，提升区域客户集群配套服务能力[37] - 2024年11月4日，公司参与设立安徽孚世达科技，注册资本15000.00万元，公司出资3000.00万元，占比20%，已实缴现金出资500.00万元[94] 其他新策略 - 公司持续推进核心客户产品供货品类，发力高端品牌，攻坚重要白点客户，完善客户结构[37] - 公司采用以销定产的业务模式，对客户的信用期主要在60 - 90天[39]