报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌0.49%，玻璃期货下跌0.92%，预计下周纯碱价格震荡偏弱，玻璃供应有“抬头”趋势但后续压力有望缓解，需求端房地产需求收缩，汽车行业有一定支撑但难抵消负面影响 [6] - 建议SA2601合约在1200 - 1260区间交易，止损1180 - 1300；FG2601在1080 - 1130区间操作，止损1060 - 1150 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货震荡，先因降息预期上行，后因增产预期走弱；玻璃市场走势类似但回落更多 [6] - 行情展望：纯碱供应总体高位，新产能预计12月投产，需求端浮法玻璃平稳、光伏玻璃日产下降，预计价格震荡偏弱；玻璃供应有复产但政策限制增长，需求端房地产偏弱、汽车有支撑但难抵消负面影响 [6] - 策略建议：SA2601合约短线在1200 - 1260区间交易，止损1180 - 1300；FG2601在1080 - 1130区间操作，止损1060 - 1150 [6] 期现市场 - 本周纯碱期价、玻璃期价下行 [8] - 本周纯碱现货价格走平，基差走平，截至20251030，沙河市场主流价报1185元/吨，纯碱基差报 - 50元/吨 [14][17] - 本周玻璃现货走弱，基差走弱，预计未来走平，截至20251030，沙河报1048元/吨，玻璃基差报 - 43元/吨 [19][22] - 本周纯碱 - 玻璃价差走强，下周预计价差走强，截至20251030，玻璃纯碱价差报144元/吨 [24][26] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率上行，产量上行，预计下周产量走低，截至20251030，开工率报86.78%，周产量报75.76万吨 [28][33] - 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，玻璃企业利润下行，截至20251030，联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 180元/吨，氨碱法纯碱理论利润 - 126元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 157.7元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润63.45元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润1.09元/吨 [35][40] - 玻璃产线冷修数量减少0条，整体产量不变，预计下周产量底部徘徊，截至20251030，国内玻璃生产线在产226条，全国浮法玻璃产量112.89万吨 [42][47] - 本周国内光伏玻璃产能利用率下跌，日熔量下跌，预计下周变动不大，截至20251030，产能利用率为68.32%，国内光伏玻璃在产日熔量89330吨/日 [49][51] - 本周国内纯碱企业库存小幅下跌，玻璃企业库存下行，预计下周去库减缓，截至20251030，纯碱企业库存170.20万吨，玻璃企业总库存6579万重箱 [53][57] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低，截至20251015，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天 [59][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪铅期货震荡，主力合约2512下跌1.34%，在再生铅产量增加预期下，需求不变致价格震荡下行 [4] - 供应端，原生铅产量预计小幅上升，再生铅及整体铅供应下周或增长但幅度受限 [4] - 需求端，铅酸蓄电池企业开工率回升，传统消费旺季对铅需求有支撑，但出口受关税影响承压 [4] - 库存持续下降，进口铅到港预期和再生铅产量提升或使下周库存有变化，去化速度放缓将阻价格上涨 [4] - 综合来看，沪铅下周预计震荡但高度有限，建议逢高空为主，主力合约2512震荡区间17200 - 17500，止损区间17100 - 17600 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周沪铅期货震荡，主力合约2512下跌1.34%，再生铅产量增加预期下需求不变，价格震荡下行 [4] - 行情展望：供应端原生铅产量预计小幅上升，再生铅及整体铅供应下周或增长但受限；需求端铅酸蓄电池企业开工率回升，传统消费旺季有支撑，但出口受关税影响承压；库存持续下降，进口铅到港和再生铅产量提升或使下周库存有变化，去化放缓阻价格上涨；沪铅下周预计震荡但高度有限 [4] - 操作建议：沪铅主力合约2512震荡，区间17200 - 17500，止损区间17100 - 17600，注意操作节奏及风险控制 [4] 期现市场 - 本周沪铅国内期价下行，国外期价上行，比值走低，截至20251030，LME3个月铅报2022美元/吨，铅活跃合约报17350元/吨，铅沪伦比值报8.58 [6][10] - 国内期货升贴水走强，国外升贴水走强，截至20251030，中国期货升贴水报 - 160元/吨，LME铅升贴水(0 - 3)报 - 33.99美元/吨 [12][14] - 国外铅库存下行，国内库存上行，仓单数量下跌，铅库存整体下行，截至20251023，库存小计总计报2.79万吨，上行0.18万吨，LME铅总库存报224175吨，下跌11200吨，沪铅仓单数量报21645吨，下跌2089吨 [31][35] 产业情况 供应端 - 原生铅企业开工率和产量走高，截至20251023，主要产地开工率平均值82.65%，较上周上涨1.01%，周度产量3.96万吨，较上周上涨0.05万吨 [18][20] - 再生铅企业产能利用率和产量走高，截至20251023，主要产地产量报2.25万吨，环比上涨0.29万吨，产能利用率平均报51.88%，环比上涨3.8% [25][29] - 精铅出口明显下滑，进口精铅下降，进出口下滑，2025年9月，精铅出口量1795吨，环比下滑43.62%，同比增长408.31%，精铅进口量1507.92吨，环比下降17.17%，同比减少94.69%，铅合金进口量12784吨，铅精矿进口环比增加11.72%，同比下滑7.21%，铅锭进口量1.20万吨，环比增加0.12万吨，增幅11.11%，同比减少2.26万吨，降幅65.33% [37][39] 需求端 - 国内铅精矿加工费和进口矿加工费走平，截至20251023，全国加工均价报380元/吨，进口矿当月值报 - 90美元/千吨 [41][43] - 汽车产销增速上行，锂代铅进程加快，铅需求下滑，9月汽车销量322.6万辆，环比增长12.9%，同比增长14.9%，1 - 9月累计销量2436.3万辆，同比增长12.9%，新能源汽车9月销量160.4万辆，同比增长24.6%，1 - 9月累计销量1122.8万辆，同比增长34.9% [45][48] - 废电池回收价走高，铅锑合金价格走低，截至20251030，浙江废铅电蓄48V/20AH报394元/组，上海铅锑合金报19410元/吨 [50][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2601合约价格小幅上涨，周度涨幅约0.68% [5][17] - 10月上半月巴西甘蔗压榨及产糖进度明显放缓，表明压榨后期的生产节奏减弱；国内10月关税配额外原糖预报到港17.45万吨，进口数量预计环比减少，受糖浆、预混粉等方面消息影响，下方存在支撑，但供需宽松局面仍施压糖市，短期糖价低位运行为主 [5] - 操作上，建议郑糖2601合约短期观望 [5] - 未来关注国内产销情况和新季产量预估 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑糖2601合约价格小幅上涨，周度涨幅约0.68% [5][17] - 行情展望：10月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗3403.7万吨，同比增长0.3%；产糖248.4万吨，同比增长1.25%，制糖比例为48.24%，高于上年同期；25/26榨季截至10月16日巴西中南部累计压榨甘蔗5.249亿吨，同比下滑2.78%，累计产糖3601.6万吨，同比增加0.89%；国内10月关税配额外原糖预报到港17.45万吨，进口数量预计环比减少，受糖浆、预混粉等方面消息影响，下方存在支撑，但供需宽松局面仍施压糖市，短期糖价低位运行为主 [5] - 交易策略：建议郑糖2601合约短期观望 [5] - 未来关注因素：国内产销情况、新季产量预估 [6] 期现市场 - 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为14.1美分/磅，较上周下跌0.62美分/磅 [15] - 郑糖主力期价：本周郑糖2601合约价格小幅上涨，周度涨幅约0.68% [5][17] - 郑糖期货前二十名持仓：本周白糖期货前二十名净持仓为 -57848手 [23] - 郑糖仓单：本周郑糖仓单为7530张 [23] - 郑糖合约价差：本周郑糖期货1 - 5合约价差 +70元/吨，现货 - 郑糖基差为 +257元/吨 [28] - 食糖现货价格：截止10月31日，广西柳州糖报价5760元/吨，广西南宁糖报价5740元/吨，云南昆明糖现货价格为5710元/吨 [34] - 进口食糖成本利润：本周巴西糖配额内利润估值为1790元/吨，较上周上涨176元/吨；巴西糖配额外利润估值为509元/吨，较上周上涨270元/吨；泰国糖配额内利润估值为1512元/吨，较上周上涨206元/吨；泰国糖配额外利润估值为432元/吨，较上周上涨267元/吨 [40] 产业情况 - 供应端 - 增产：截至2025年9月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [44][56] - 供应端 - 工业库存：截止2025年8月份，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨，或5.45% [47] - 供应端 - 进口食糖数量：2025年9月份，我国食糖进口量为55万吨，同比增长27.78%，环比减少28万吨；2025年1 - 9月份，累计进口食糖316万吨，同比增长7.89% [51] - 需求端 - 食糖产销率：据不完全统计，截至2025年9月底，2024/25榨季糖厂全部收榨；本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅为12.03% [56] - 需求端 - 成品糖及软饮料产量：2025年9月份，中国成品糖当月产量53.91万吨，同比增长35.4%；中国软饮料当月产量为1591.67万吨，同比减少 -1.9% [60] 期权及股市关联市场 - 期权市场：提及本周白糖平值期权隐含波率，但未给出具体数据 [62] - 股市 - 南宁糖业：展示了南宁糖业市盈率情况，但未给出具体数据 [67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场走弱，内地甲醇持续走低，下游利润挤压严重叠加高供应、高库存格局，企业降价吸单为主 [7] - 近期国内甲醇整体产量下降，企业库存有所增加，港口库存窄幅波动，短期预计累库 [7] - 本周甲醇制烯烃行业整体开工率下降，下周烯烃行业开工有望得到提升 [7] - MA2601合约短线预计在2150 - 2250区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇江苏价格2170 - 2270元/吨，广东价格2180 - 2260元/吨，内地鄂尔多斯北线价格2010 - 2040元/吨，东营接货价格2250 - 2285元/吨 [7] - 近期国内甲醇产量下降，但企业库存增加，港口库存窄幅波动，短期预计累库 [7] - 本周甲醇制烯烃行业开工率下降，下周有望提升 [7] - MA2601合约短线预计在2150 - 2250区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，跌幅4.05% [10] - 截止10月31日，MA 1 - 5价差为 - 80 [15] - 截至10月30日，郑州甲醇仓单11997张，较上周减少2095张 [22] 现货市场情况 - 截至10月30日，华东太仓地区主流价2190元/吨，较上周降60元/吨；西北内蒙古地区主流2020元/吨，较上周涨7.5元/吨 [28] - 截至10月30日，华东与西北价差170元/吨，较上周降67.5元/吨 [28] - 截至10月30日，甲醇CFR中国主港257元/吨，较上周降3元/吨 [34] - 截至10月30日，甲醇东南亚与中国主港价差67美元/吨，较上周涨3美元/吨 [34] - 截至10月30日，郑州甲醇基差 - 18元/吨，较上周涨4元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至10月29日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周持平 [43] - 截至10月30日，NYMEX天然气收盘4.06美元/百万英热单位，较上周涨0.72美元/百万英热单位 [43] 产业情况 - 截至10月30日，中国甲醇产量1968095吨，较上周增加24630吨，装置产能利用率86.73%，环比涨1.26% [47] - 截至10月29日，中国甲醇样本生产企业库存37.61万吨，较上期增加1.57万吨，环比涨4.36%；样本企业订单待发21.56万吨，较上期减少0.01万吨，环比跌0.04% [52] - 截至10月29日，中国甲醇港口库存总量150.65万吨，较上一期减少0.57万吨，华东去库，华南累库 [52] - 2025年9月份我国甲醇进口量142.69万吨，环比跌18.92%；1 - 9月累计进口量966.67万吨，同比下跌3.94% [55] - 截至10月30日，甲醇进口利润 - 31.15元/吨，较上周降32.67元/吨 [55] 下游情况 - 截至10月30日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.28%，环比降0.16% [58] - 截至10月31日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 750元/吨，较上周涨204元/吨 [61] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米市场因收割推进供应压力增加，但市场预估单产低于USDA上月预估值且中美贸易协议预期提振市场；国内东北产区玉米单产增长，新粮上量收购价小幅下调，华北黄淮产区基层惜售上量下滑，贸易商建库谨慎，饲料企业采购观望，玉米期价总体维持低位震荡盘整 [2][3] - 淀粉方面，新季玉米上市使淀粉成本支撑下滑，木薯淀粉替代挤压需求，但行业开机低于往年且企业签单走货好、库存略降，淀粉随玉米市场同步震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货活跃合约收盘价2111元/吨，环比 -102；玉米淀粉期货活跃合约收盘价2419元/吨，环比 -10；玉米月间价差（1 - 5）为 -102元/吨，玉米淀粉月间价差（1 - 3）为 -8元/吨 [2] - 黄玉米期货活跃合约持仓量18760手，玉米淀粉期货活跃合约持仓量205185手，环比 -3559；玉米前20名持仓净买单量 -81914手，玉米淀粉前20名持仓净买单量 -54064手，环比4667 [2] - 黄玉米注册仓单量0手，玉米淀粉注册仓单量12504手；主力合约CS - C价差337元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货活跃合约收盘价434.5美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓1543065张，环比13269；CBOT玉米非商业净多头持仓 -51186张，环比 -15017 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2242.16元/吨，环比 -0.59；长春玉米淀粉出厂报价2510元/吨，潍坊2750元/吨，石家庄2680元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2120元/吨，环比 -20；进口玉米到岸完税价格1974.15元/吨，环比0.3 [2] - 玉米淀粉主力合约基差83元/吨，环比 -3；玉米主力合约基差4.41元/吨；山东淀粉与玉米价差562元/吨，环比72 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价2487元/吨，环比4.56；木薯淀粉与玉米淀粉价差298元/吨，环比 -1；玉米淀粉与30粉价差 -214元/吨，环比 -9 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积427.11百万公顷，产量36.44百万吨；巴西播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨；阿根廷播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨；中国播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨；乌克兰产量32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存48万吨，北方港口104万吨；深加工玉米库存量233.4万吨，环比29.8；淀粉企业周度库存112.8万吨，环比 -1.2 [2] - 玉米当月进口量6万吨，玉米淀粉当月出口量12.78万吨，环比 -2.02 [2] 下游情况 - 饲料当月产量201.5万吨，样本饲料玉米库存天数24.04天；深加工玉米消费量126.33万吨，环比4.02 [2] - 酒精企业开机率61.67%，环比8.48；淀粉企业开机率58.86%，环比3.24 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.48%，环比 -0.43；60日历史波动率7.25%，环比0.1 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.24%，环比0.74；平值看跌期权隐含波动率10.25%，环比0.75 [2] 行业消息 - 分析师预计截至2025年10月23日一周，2025/26年度美国玉米出口净销售量介于110万到210万吨之间 [2] - 巴西帕拉纳州首季玉米种植进展良好，截至10月27日，2025/26年度首季玉米种植进度为98%，上周为94% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四国债现券收益率多数走强，国债期货短弱长强，DR007加权利率小幅回落震荡 [2] - 国内基本面端9月规模以上工企业利润延续回升，第三季度GDP同比增速平稳但较前值放缓，9月工增同比显著回升，社零增长放缓，固投持续收敛进入收缩区间 [2] - 贸易政策方面中美新一轮贸易磋商取得积极进展，美国将取消对中国商品加征的10%“芬太尼关税” [2] - 海外方面美国9月CPI同比低于预期，核心通胀趋稳，ADP数据显示10月就业市场呈现复苏态势，美联储如期降息25个基点并宣布自12月1日起结束缩表 [2] - 策略上央行重启国债买卖操作预计为市场注入稳定流动性，债市情绪得到显著提振，市场普遍预期央行购债以中短期限品种为主，短期内短端利率有望延续下行并牵引长端利率同步走低，但需警惕风险偏好回升对长端利率形成的潜在压制，操作上建议轻仓逢低买入，同时密切关注基金费率新规的落地进展及影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.630，环比涨0.05%，成交量68993，环比降22365；TF主力收盘价106.065，环比持平，成交量54366，环比降44952；TS主力收盘价102.554，环比降0.01%，成交量33991，环比降22127；TL主力收盘价116.150，环比涨0.19%，成交量128226，环比涨2790 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.27，环比降0.04；T2512 - 2603价差0.32，环比降0.01；TF2512 - 2603价差0.11，环比降0.02；TS2512 - 2603价差0.06，环比降0.02；T12 - TL12价差 - 7.52，环比降0.26；TF12 - T12价差 - 2.57，环比降0.06；TS12 - T12价差 - 6.08，环比降0.08；TS12 - TF12价差 - 3.51，环比降0.02 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量245110，环比降1169，T前20名多头229923，环比涨1201，T前20名空头246108，环比涨1172，T前20名净空仓16185，环比降29 [2] - TF主力持仓量149269，TF前20名多头134988，环比涨1790，TF前20名空头158972，环比涨1016，TF前20名净空仓23984，环比降774 [2] - TS主力持仓量73541，环比涨2319，TS前20名多头58644，环比涨2454，TS前20名空头66824，环比涨2396，TS前20名净空仓8180，环比降58 [2] - TL主力持仓量144078，环比降1963，TL前20名多头139334，环比降883，TL前20名空头156082，环比降2457，TL前20名净空仓16748，环比降1574 [2] 前二CTD - 220017.IB(4y）净价106.7228，环比涨0.0639；250018.IB(4y）净价99.0955，环比涨0.0644；250003.IB(4y）净价99.7127，环比涨0.0308；240020.IB(4y)净价100.8844，环比涨0.0404；220016.IB(1.7y)净价101.9375，环比降0.0032；250012.IB(2y)净价100.0977，环比降0.0122；210005.IB(17y)净价131.2287，环比涨0.4612；220008.IB(18y)净价122.965，环比涨0.2489 [2] 国债活跃券 - 1y收益率1.3900，环比降4.00bp；3y收益率1.4200，环比降4.00bp；5y收益率1.5350，环比降2.50bp；7y收益率1.6550，环比降1.75bp；10y收益率1.8130，环比持平 [2] 短期利率 - 银质押隔夜利率1.2974，环比降4.26bp；Shibor隔夜利率1.3170，环比降9.70bp；银质押7天利率1.4800，环比降2.00bp；Shibor7天利率1.4840，环比降2.80bp；银质押14天利率1.4500，环比降14.00bp；Shibor14天利率1.5370，环比降2.20bp [2] LPR利率 - 1y利率3.00，环比持平；5y利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模2125亿，到期规模3426亿，利率1.4%，期限7天；另一项发行规模1301亿 [2] 行业消息 - 北京时间10月30日凌晨美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75% - 4.00%，并将于12月1日起停止缩表 [2] - 商务部新闻发言人指出美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年，中方将相应调整反制措施，双方同意继续延长部分关税排除措施，美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年，中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年 [2] 重点关注 - 2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行 [3] - 10月30日21:15关注欧元区至10月30日欧洲央行存款机制利率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给收减、需求小幅提振阶段，价格将获支撑，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给小增、消费走强阶段，产业库存去化、预期向好，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险 [2] - 铸铝基本面或处于供需紧平衡阶段，库存去化、预期向好，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,245元/吨，环比降50元；氧化铝期货主力合约收盘价2,816元/吨，环比升10元；LME电解铝三个月报价2,870美元/吨，环比降24美元 [2] - 沪铝前20名净持仓13,180手，环比降661手；沪铝上期所库存118,168吨，环比升8138吨；铸造铝合金上期所库存60,141吨，环比升1560吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价21,300元/吨，环比升30元；氧化铝现货价2,790元/吨，环比升100元 [2] - 基差方面，铸造铝合金为595元/吨，环比降115元；电解铝为 - 45元/吨，环比升80元；氧化铝为 - 26元/吨，环比升63元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量799.9万吨，环比升7.42万吨；开工率85.98%，环比升3.05%；产能利用率88.27%，环比升1.53% [2] - 进口氧化铝6.00万吨，环比降3.44万吨；出口25.00万吨，环比升7.00万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口246,797.10吨，环比升31034.96吨；出口28,969.92吨，环比升3365.58吨 [2] - 铝材产量590.00万吨，环比升35.18万吨；电解铝开工率98.27%，环比升0.16% [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量65.65万吨，环比升2.06万吨；建成产能126.00万吨，无变化 [2] - 汽车产量322.65万辆，环比升47.42万辆；国房景气指数92.78，环比降0.27 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率9.71%，环比升0.09%；40日历史波动率8.23%，环比降0.03% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率12.36%，环比升0.0175%；期权购沽比1.38，环比升0.0569 [2] 行业消息 - 央企战略性新兴产业发展专项基金启动，首期规模510亿元 [2] - 9月汽车经销商综合库存系数1.35，环比升3.1%，同比升4.7% [2] - 美联储降息25个基点至3.75% - 4.00%，12月是否再降不确定，内部对后续路径分歧显著 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端铝土矿供给收紧，矿价坚挺；供给端冶炼厂利润受挤压，减产预期走高；需求端电解铝产能及开工高位，需求或小幅提振 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 供给端冶炼利润增厚但产能临近上限，供给增量有限；需求端消费走强，库存去化，但需关注高铝价对需求的抑制 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端原料废铝紧张，成本支撑强但产能受限；需求端下游需求有韧性，库存小幅去化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四集运指数（欧线）期货价格多数下行 主力合约EC2512收涨0.15% 远月合约收跌1 - 2%不等 现货指标涨幅扩大或短期支撑运价上行 贸易战局势改善、地缘冲突缓和、头部船司宣涨及四季度航运旺季使期价回升 当前运价市场受消息面影响多 期价震荡加剧 建议投资者谨慎操作 注意节奏和风险控制 及时跟踪地缘、运力与货量数据[1] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - EC主力收盘价2.7↑ 次主力收盘价1843.800 较前值1583 - 15.60↓ - EC2512 - EC2602价差 - 4.20↓ 为260.80 EC2512 - EC2604价差 - 8.70↓ 为667.90 - EC合约基差 - 531.09 较前值 + 27.20↑ - EC主力持仓量30114 较前值 - 1792↓ [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）1312.71 较前值172.33↑ SCFIS（美西线）（周）863.46 较前值 - 14.34↓ - SCFI（综合指数）（周）1403.46 较前值93.14↑ 集装箱船运力（万标准箱）1227.97 较前值0.00↑ - CCFI（综合指数）（周）992.74 较前值19.63↑ CCFI（欧线）（周）1293.12 较前值25.21↑ - 波罗的海干散货指数（日）1961.00 较前值 - 11.00↓ 巴拿马型运费指数（日）1885.00 较前值19.00↑ - 平均租船价格（巴拿马型船）17564.00 较前值0.00↑ 平均租船价格（好望角型船）23582.00 较前值103.00↑ [1] 行业消息 - 外交部宣布习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同特朗普会晤 - 美联储凌晨降息25个基点至3.75% - 4.00% 为年内第二次降息 12月1日起结束资产负债表缩减 内部对后续路径存在分歧 - 美国参议院通过法案终止对巴西商品50%关税的国家紧急状态 但众议院共和党领导人阻止明年3月前推翻关税表决 [1] 重点关注 10 - 31关注美国9月核心PCE物价指数年率、日本9月失业率、中国10月官方制造业PMI、法国10月CPI月率初值、欧元区10月CPI年率初值 [1]

指数整体表现 - 动量因子R指数报收2880.13点，单日下跌0.93% [1] - 指数总成交额为505.13亿元，换手率为2.11% [1] - 指数成份股中12家上涨，38家下跌，大中矿业以9.99%领涨，瑞达期货以7.39%领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 和而泰权重5.80%最高，最新价56.31元，上涨1.37%，总市值520.76亿元，属于电子行业 [1] - 中集集团权重4.18%，最新价8.25元，上涨0.73%，总市值444.88亿元，属于机械设备行业 [1] - 平安银行权重3.89%，最新价11.38元，下跌0.09%，总市值2208.39亿元，属于银行行业 [1] - 顺络电子权重3.73%，最新价39.00元，下跌4.06%，总市值314.46亿元，属于电子行业 [1] - 凌霄泵业权重3.43%，最新价17.26元，下跌1.65%，总市值61.74亿元，属于机械设备行业 [1] - 豪迈科技权重3.24%，最新价67.55元，下跌1.92%，总市值540.40亿元，属于机械设备行业 [1] - 华峰化学权重3.11%，最新价8.84元，下跌0.23%，总市值438.69亿元，属于基础化工行业 [1] - 潍柴动力权重3.03%，最新价14.44元，上涨1.69%，总市值1258.24亿元，属于汽车行业 [1] - 江海股份权重3.00%，最新价29.61元，下跌5.58%，总市值251.84亿元，属于电子行业 [1] - 震裕科技权重2.95%，最新价165.20元，下跌5.44%，总市值286.59亿元，属于电力设备行业 [1] 成份股资金流向 - 指数所有成份股合计主力资金净流出27.74亿元，游资资金净流入3.62亿元，散户资金净流入24.11亿元 [1] - 和而泰主力资金净流入1.01亿元，主力净占比2.00%，游资和散户资金均为净流出 [2] - 顺丰控股主力资金净流入9343.41万元，主力净占比5.58% [2] - 潍柴动力主力资金净流入7523.78万元，主力净占比4.63%，游资净流出6915.80万元 [2] - 鼎泰高科主力资金净流入4417.78万元，主力净占比1.98% [2] - 焦作万方主力资金净流入4342.01万元，主力净占比5.58%，游资净流入1358.41万元 [2]

指数整体表现 - 深证龙头指数报收3133.91点，单日下跌0.66% [1] - 指数成交额为1434.63亿元，换手率为1.42% [1] - 指数成份股中11家上涨，39家下跌，华利集团领涨（+2.75%），瑞达期货领跌（-7.39%）[1] 十大权重股详情 - 宁德时代为第一大权重股，权重占比21.12%，收盘价398.29元，下跌0.43%，总市值18173.39亿元 [1] - 美的集团权重7.29%，收盘价75.30元，上涨1.21%，总市值5785.78亿元 [1] - 中际旭创权重7.12%，收盘价514.74元，下跌1.15%，总市值5719.37亿元 [1] - 立讯精密权重6.18%，收盘价65.04元，下跌3.33%，总市值4736.09亿元 [1] - 比亚迪权重5.69%，收盘价103.61元，下跌0.87%，总市值9446.33亿元 [1] - 阳光电源权重4.83%，收盘价194.68元，上涨1.67%，总市值4036.13亿元 [1] - 五粮液权重4.50%，收盘价118.47元，下跌0.30%，总市值4598.54亿元 [1] - 格力电器权重3.53%，收盘价40.47元，下跌0.54%，总市值2266.89亿元 [1] - 中兴通讯权重2.97%，收盘价44.83元，下跌2.97%，总市值2144.46亿元 [1] - 京东方A权重2.81%，收盘价4.09元，上涨0.49%，总市值1530.23亿元 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出88.41亿元 [3] - 指数成份股整体游资资金净流入26.55亿元 [3] - 指数成份股整体散户资金净流入61.85亿元 [3] - 宁德时代主力资金净流入9466.62万元，主力净占比0.69% [3] - 顺丰控股主力资金净流入9343.41万元，主力净占比5.58% [3] - 分众传媒主力资金净流入4079.50万元，主力净占比3.15% [3] - 泸州老窖主力资金净流入3735.73万元，主力净占比3.61% [3] - 华致酒行主力资金净流入2445.91万元，主力净占比12.19% [3]