报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约收跌，远月合约有不同表现；现货运价指数回升，终端运输需求在圣诞节提振下回暖；头部船公司现货报价松动，期价支撑减弱；地缘局势或改善，后续需关注船司宣涨落地情况；我国对美出口受税率影响承压，建议投资者谨慎操作，跟踪相关数据 [6][35][36] 各部分内容总结 行情回顾 - 期货方面，主力合约EC2602周涨跌幅为 -5.4%，收盘价1729.80；远月合约EC2604至EC2612周涨跌幅在 -1.94% - 4.11% 不等 [9] - 现货方面，SCFIS指数收盘价1795.83，周涨跌幅3.1% [9] - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下行，EC2602合约成交量、持仓量集体回落 [11][13] 消息回顾与分析 - 泽连斯基表示有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突，对市场偏空 [16] - 大批美军飞机飞往欧洲，伊朗加强战备，影响中性偏多 [16] - 中方禁止两用物项向日本特定用途出口，影响中性偏空 [16] - 央行部署2026年重点工作，影响中性 [16] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差均收缩 [23] - 全球集装箱运力持续增长，欧线运力小幅回升；BDI及BPI回落，运价小幅波动 [27] - 本周巴拿马型船租船价格回落；人民币兑美元离岸和在岸价差收敛 [30] 行情展望与策略 - 运价宣涨未落地，船司调低价格，期价支撑减弱；地缘局势或改善，运价回落显著，需关注船司宣涨落地情况 [36] - 我国对美出口受税率影响承压，传统旺季提振效应或弱于预期，建议投资者谨慎操作，跟踪地缘、运力与货量数据 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周菜油期货震荡收跌，05合约收盘价9042元/吨，较前一周跌45元/吨，受中加贸易关系缓和预期升温影响，总体表现明显弱于豆棕；加菜籽供需格局宽松牵制价格，但中加贸易关系改善预期升温支撑市场；印尼相关政策利好棕榈油价格，但马棕库存增加预期限制涨幅；国内油厂停机，菜油去库，基差维持高位，进口大豆通关政策收紧影响近月供应，但澳大利亚菜籽到港及中加贸易缓和增强远期供应压力 [7] - 本周菜粕期货震荡收跌，05合约收盘价2338元/吨，较前一周跌27元/吨，菜粕市场处于供需双弱局面，整体随豆粕波动；美豆出口季供应充裕，巴西大豆丰产预期高，美豆市场有压力；国内近月加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应端趋紧，进口大豆通关政策收紧影响近月供应，但澳大利亚菜籽到港及中加贸易缓和增强远期供应压力，且豆粕替代优势削弱菜粕需求预期 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油本周震荡微跌，05合约收盘价9042元/吨，较前一周-45元/吨；加菜籽供需宽松但中加贸易改善预期升温；印尼政策利好棕榈油但马棕库存限制涨幅；国内油厂停机、菜油去库、基差高位、进口大豆通关收紧，但澳菜籽到港及中加贸易缓和增强远期供应压力 [7] - 菜粕本周震荡收跌，05合约收盘价2338元/吨，较前一周-27元/吨；美豆供应充裕、巴西丰产预期高、面临竞争压力；国内近月供应趋紧但远期压力增强，豆粕替代削弱需求预期，随豆粕波动 [9] 期现市场 - 本周菜油期货震荡收跌，总持仓量245121手，较上周+45683手；菜粕期货震荡收跌，总持仓量809345手，较上周+177875手 [14] - 本周菜油期货前二十名净持仓为-10917，上周为-23985，净空持仓减少；菜粕期货前二十名净持仓为-107343，上周为-40144，净空持仓增加 [20] - 菜油注册仓单量为2042张，菜粕注册仓单量为84张 [26] - 江苏地区菜油现货价报9770元/吨，较上周小幅回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+728元/吨 [32] - 江苏南通菜粕价报2460元/吨，较上周基本持平，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+122元/吨 [38] - 菜油5 - 9价差报+21元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报-60元/吨，处于近年同期中等水平 [44] - 菜油粕05合约比值为3.867，现货平均价格比值为3.87 [47] - 菜豆油05合约价差为1048元/吨，本周价差窄幅走缩；菜棕油05合约价差为360元/吨，本周价差窄幅走缩 [57] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为448元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报710元/吨 [63] 产业情况 油菜籽 - 截止到2026年第1周末，国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，较上周持平，去年同期为72.2万吨，五周平均为6.1万吨；截止12月26日，2025年12、1、2月油菜籽预估到港量分别为6、12.5、12万吨 [67] - 截止1月8日，进口油菜籽现货压榨利润为+1293元/吨 [71] - 截止到2026年第1周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.0万吨，较上周持平，本周开机率0.0% [75] - 2025年11月油菜籽进口总量为0.20万吨，较上年同期减少70.59万吨，同比减少99.72%，上月同期为0 [79] 菜籽油 - 截止到2026年第1周末，国内进口压榨菜油库存量为32.3万吨，较上周减少1.4万吨，环比下降4.23%；2025年11月菜籽油进口总量为17.00万吨，较上年同期减少3.00万吨，减少15.00%，较上月同期增加3.00万吨 [83] - 截至2025 - 10 - 31，产量:食用植物油:当月值报427.6万吨，截止11月底，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报6057亿元 [87] - 截止到2026年第1周末，国内进口压榨菜油合同量为5.3万吨，较上周减少0.1万吨，环比下降0.47% [91] 菜粕 - 截止到2026年第1周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周持平，环比持平 [95] - 2025年11月菜粕进口总量为21.47万吨，较上年同期增加12.26万吨，同比增加132.96%，较上月同期环比减少0.59万吨 [99] - 截至2025 - 11 - 30，产量:饲料:当月值报2977.9万吨 [103] 期权市场分析 - 截至1月9日，本周菜粕震荡收跌，对应期权隐含波动率为25.54%，较上一周16.69%回升8.85%，处于标的20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周受多头获利了结以及联储降息预期波动影响，贵金属市场宽幅震荡运行，白银价格波动加剧，金价企稳反弹，金银比回升；美国对委内瑞拉采取强硬行动强化地缘风险叙事，提振黄金避险属性；美国劳动力市场数据分化，服务业PMI意外走强；展望下周，若委内瑞拉局势难降温、非农数据偏弱、美联储官员释放降息言论，贵金属价格中枢有望维持高位运行，但需警惕多头集中减仓回调风险；在流动性趋于宽松且降息预期仍存背景下，贵金属中期看多逻辑未明显松动，中长期以逢低布局思路对待，短期注意回调风险；下周伦敦金关注上方阻力位4500美元/盎司，下方支撑位4300美元/盎司，伦敦银关注上方阻力位85美元/盎司，下方支撑位70美元/盎司 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周美国上周初请失业金人数升至20.8万人，仍处历史低位区间；10月美国贸易逆差环比大幅收窄39%，创2009年6月以来最低水平；12月ADP私营部门就业人数增加4.1万人，低于预测中值，11月JOLTS职位空缺亦弱于预期，指向劳动力需求放缓；12月ISM服务业指数意外回升，其就业分项指标自5月以来首次进入扩张区间，表明服务业领域仍具韧性 [5] 期现市场 - 本周贵金属市场延续高位震荡偏强运行 [6] - 截至2026 - 01 - 09，沪银主力2604合约报18731元/千克，周涨9.70%；沪金主力2602合约报1006.48元/克，周涨2.96% [10] - 本周外盘黄金白银ETF净持仓均录得小幅流出，截至2026 - 01 - 08，SPDR黄金ETF持有量报1067.13吨，环比减少0.32%；SLV白银ETF持仓量报16215吨，环比减少1.40% [11][15] - 截至12月30日，COMEX黄金白银净多头持仓均录得减少，COMEX黄金净持仓报231173张，环比减少4.0%；COMEX白银净持仓报30063张，环比减少16.22% [16][20] - 本周黄金白银基差走强，截至2026 - 01 - 08，沪金主力合约基差报0.46元/克，基差率0.05%；沪银主力合约基差报970元/千克，基差率5.26% [21][23] - 本周海内外交易所黄金库存增加，白银库存减少，截至2026 - 01 - 08，COMEX黄金库存报36387376.31盎司，环比增加0.36%；上期所黄金库存报97704千克，环比增加0.01%；COMEX白银库存报449211255盎司，环比维持不变；上期所白银库存报691638千克，环比减少15.6% [26][30] 产业供需情况 白银产业情况 - 截至2025年11月，白银及银矿砂进口数量均录得增加，中国白银进口数量报263505.88千克，环比增加9.90%；银矿砂及其精矿进口数量报180915984千克，环比增加21.23% [32][36] - 因半导体用银需求增长，集成电路产量持续抬升，同比增速趋于平稳，截至2025年11月，当月集成电路产量报4390000块，同比增速报15.6% [38][42] 白银供需情况 - 白银供需方面呈现紧平衡格局，截至2024年底，白银工业需求报680.5百万盎司，同比上升4%；硬币与净条需求报190.9百万盎司，同比下降22%；白银ETF净投资需求报61.6百万盎司，上年同期为 - 37.6百万盎司；白银总需求报1164.1百万盎司，同比下降3% [44][48] - 白银供需缺口呈逐年缩小态势，截至2024年底，白银供应总计报1015.1百万盎司，同比上升2%；白银需求总计报1164.1百万盎司，同比下降3%；白银供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26% [50][52] 黄金供需情况 - 世界黄金协会报告显示，2025 Q3黄金ETF投资需求大幅增长，央行在三季度净购金约220吨，2025前三季度累计634吨 [54] 宏观及期权 - 本周美元指数及10年美债收益率企稳反弹 [58] - 本周10Y - 2Y美债利差小幅收窄，CBOE黄金波动率上升 [62] - 本周美国通胀平衡利率小幅反弹 [66] - 2026年1月中国及土耳其央行延续购金分别约0.93吨和3.0吨 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周集体大幅上涨，科创50涨超9%，四期指亦集体走高，中小盘股强于大盘蓝筹股，2026年首个交易周市场开门红 [5][87] - 市场成交活跃度较上周大幅回升，北向资金成交再度活跃 [5][87] - 海外美国上周初请失业金人数低于预期，12月挑战者企业裁员人数创17个月新低，国内12月CPI、PPI均走高，物价回暖有正面影响，假期前三大官方PMI指数回升至扩张区间 [87] - 当前多重因素支撑A股上行，经济景气与通胀回暖在宏观上推动股市，2025年末重要会议对2026年经济工作定调积极，A股有较强底部支撑 [87] - 美国劳动市场温和修复推动美元汇率上涨，但人民币仍处于升值通道，汇率强势支撑一季度宽货币预期 [87] - 今年春节靠后，市场提前交易两会政策预期，A股春季行情明显前置 [87] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 股指期货方面，IF2603周涨3.13%，IH2603周涨3.63%，IC2603周涨9.17%，IM2603周涨8.23%；现货指数方面，沪深300周涨2.79%，上证50周涨3.40%，中证500周涨7.92%，中证1000周涨7.03% [8] 消息面概览 - 美国2025年12月ISM制造业指数降至47.9，连续10个月低于50；12月ISM服务业PMI指数升至54.4 [11] - ADP数据显示美国企业12月私营部门就业人数增加4.1万，11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，去年12月裁员人数为35,553人，创17个月新低 [11] - 2025年12月，中国全国居民消费价格同比上涨0.8%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比上涨0.2% [11] 周度市场数据 - 国内主要指数：上证指数周涨3.82%，深证成指周涨4.40%，科创50周涨9.80%，中小100周涨4.94%，创业板指周涨3.89% [14] - 外盘主要指数（截至周四）：标普500周涨0.92%，英国富时100周涨0.94%，日经225周涨3.18%，恒生指数周跌0.41% [15] - 行业板块：综合、国防军工、传媒板块大幅走强，仅银行板块逆市下跌；行业主力资金普遍呈净流出，电子、电力设备、通信板块资金大幅净流出 [19][22] - SHIBOR短期利率冲高回落，资金价格仍处低位 [27] - 本周重要股东二级市场净减持119.8亿元，限售解禁市值为1649.93亿元，北向资金合计买卖12661.11亿 [30] - IF、IH、IC、IM主力合约基差均走强 [38][41][44][47] 行情展望与策略 - A股有较强底部支撑，多重因素支撑其上行，春季行情明显前置 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对委内瑞拉采取强硬行动使贵金属避险属性提振，周初铂钯金市场偏强运行，但后续多头集中减仓使交易情绪转弱；FOMC票委对降息立场分歧大，但扩表带动的流动性宽松预期为贵金属市场提供底部支撑 [7] - 供应紧张支撑铂金价格，工业需求端表现有韧性，为铂金需求提供持续支撑；钯金需求端预期走弱，市场正由供不应求转向供应过剩，但降息预期带动的偏多情绪或给予价格一定支撑 [7] - 短期美委局势抬升避险溢价或支撑铂钯价格，中长期供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎 [7] - 伦敦铂关注上方阻力位2500美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司；伦敦钯关注上方阻力位1900美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 美国对委内瑞拉行动强化全球地缘风险叙事，贵金属避险属性提振，周初铂钯金市场偏强，后因多头减仓交易情绪转弱 [7] - FOMC票委对降息立场分歧大，但扩表带动的流动性宽松预期为贵金属市场提供底部支撑 [7] - 供应紧张格局持续支撑铂金价格，工业需求端有韧性，传统燃油车及混合动力汽车需求坚挺，欧盟放缓禁令提案巩固相关行业增长动能 [7] - 钯金需求端预期走弱，市场由供不应求转向供应过剩，供需格局预期宽松，但降息预期带动的偏多情绪或支撑价格 [7] - 短期美委局势抬升避险溢价或支撑铂钯价格，中长期供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎 [7] - 伦敦铂上方阻力位2500美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司；伦敦钯上方阻力位1900美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司 [7] 期现市场 - 本周铂钯金市场企稳反弹，震荡偏强运行 [8] - NYMEX铂钯金多头净持仓有分化，钯金净持仓持续净流出 [11] - 本周NYMEX铂钯金主力合约基差走弱 [16] - 本周NYMEX铂金库存环比减少，钯金库存环比增加 [20] - NYMEX铂金/COMEX黄金价格比2025年初显著抬升 [25] - 铂金与黄金价格滚动相关系数上升 [27] - 近期铂金价格与NYMEX铂金库存、美元指数正相关性边际转弱 [31] 产业供需情况 - 截至2025年11月，铂金进出口数量均减少 [35] - 铂金汽车尾气催化剂需求边际减弱 [40] - 全球铂钯金总需求量呈缓和下行态势 [45] - 全球铂钯金供应下滑 [50] 宏观及期权 - 本周美元指数及10年美债收益率企稳反弹 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周震荡收涨，主力2603合约收盘价2263元/吨，较上周涨37元/吨；美玉米出口旺季有供应压力，但出口状况好有支撑，国内东北收购进度过半，元旦后储备投放增多，基层惜售，深加工库存回升，饲料企业维持刚性采购，华北黄淮新玉米质量不佳，南北港口及下游企业库存偏低支撑价格，期价虽偏强但持续上涨驱动待察，建议暂且观望[6] - 玉米淀粉期货本周震荡收涨，主力2603合约收盘价2535元/吨，较上周涨20元/吨；截至1月7日企业库存总量112.5万吨，周增幅0.18%，月增幅2.09%，年同比增幅25.14%，供应压力仍存，但木薯淀粉涨幅大使部分下游采购玉米淀粉提升需求，关注春节前备货带动情况，受玉米上涨提振同步跟涨，短期观望[8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米行情回顾为期货震荡收涨，展望是美玉米有供应压力但出口好有支撑，国内收购、投放、库存等情况影响价格，期价偏强但持续上涨驱动待察，建议观望[6] - 玉米淀粉行情回顾为期货震荡收涨，展望是企业库存高位供应压力仍存，木薯淀粉影响使需求有增量，关注春节前备货，受玉米提振跟涨，短期观望[8] 期现市场 - 期货价格走势及持仓变化：本周玉米期货3月合约震荡收涨，总持仓量1049843手，较上周增40582手；玉米淀粉期货3月合约震荡收涨，总持仓量197160手，较上周增1671手[14] - 前二十名净持仓变化：本周玉米期货前二十名净持仓为 -146474，上周为 -168889，净空持仓减少；本周淀粉期货前二十名净持仓为 -40680，上周为 -31610，净空持仓增加[20] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为36555张，玉米淀粉注册仓单量为12477张[26] - 现货价格及基差走势：截至2026 - 01 - 08，玉米现货均价2351.37元/吨，玉米活跃合约3月期价和现货均价基差 +88元/吨；玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2800元/吨，本周现货价格平稳，玉米淀粉3月合约期价和吉林长春现货基差165元/吨[31][35] - 期货月间价差变化：玉米3 - 5价差报 -9元/吨，处于同期中等水平；淀粉3 - 5价差报 -43元/吨，处于同期中等水平[41] - 期货价差变化：淀粉 - 玉米3月合约价差报272元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为424元/吨，环比上周升高2元/吨[48] - 替代品价差变化：截至2026 - 01 - 08，小麦 - 玉米价差报160.07元/吨；2026年第2周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在626元/吨，环比上周收窄35元/吨[55] 产业情况 玉米 - 供应端 - 南北港口玉米库存：截至2026年1月2日，广东港内贸玉米库存47.8万吨，较上周增9.30万吨，外贸库存29.4万吨，较上周减3.00万吨；北方四港玉米库存153.8万吨，周环比减7.5万吨，当周下海量59.3万吨，周环比减7.40万吨[45] - 国产玉米售粮进度：截至1月8日，各省份、地区售粮进度有不同变化，总进度较上周有提升[57] - 月度进口到港量：2025年11月普通玉米进口总量为56.00万吨，为今年最高，较上年同期增26.00万吨，增加86.67%，较上月同期增20.00万吨[61] - 饲料企业玉米库存天数：截至1月8日，全国饲料企业平均库存30.10天，较上周增加0.18天，环比上涨0.60%，同比下跌6.81%[65] - 需求端 - 生猪和能繁母猪存栏变化：三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%；截止10月末，能繁母猪存栏3090万头，环比减少45万头，下降1.12%[69] - 养殖利润变化：截至2026 - 01 - 02，自繁自养生猪养殖利润报 -34.59元/头，外购仔猪养殖利润报 -48.35元/头[73] - 淀粉和酒精企业利润变化：截至2026 - 1 - 8，玉米淀粉加工利润吉林报 -49元/吨；玉米酒精加工利润河南报 -510元/吨，吉林报 -826元/吨，黑龙江报 -289元/吨[78] 玉米淀粉 - 供应端 - 企业库存情况：截至2026年1月7日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量354万吨，增幅1.32%[82] - 淀粉企业开机率及库存：本周全国玉米加工总量为62.79万吨，较上周减0.32万吨；周度玉米淀粉产量为32.48万吨，较上周减0.27万吨；周度开机率为59.37%，较上周降低0.49%；截至1月7日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量112.5万吨，较上周增加0.20万吨，周增幅0.18%，月增幅2.09%，年同比增幅25.14%[86] 期权市场分析 - 截至1月9日，玉米主力2603合约震荡上涨，对应期权隐含波动率为12.23%，较上周11.32%回升0.91%，本周隐含波动率有所回升，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平[89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力周线震荡偏强，涨跌幅为 +17.69%，振幅 21.15%，截止本周主力合约收盘报价 143420 元/吨 [7] - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动支持消费者购买新能源汽车；锂矿报价随碳酸锂价格走高，原料成交情况转好；因盘面套保空间存在，冶炼厂生产积极，国内供给量小幅提升；下游电池正极材料厂对高价锂接受度低，多刚需采买，市场观望情绪浓 [7] - 碳酸锂基本面处于供给小增、需求谨慎阶段，产业库存较上周基本持平，降库速率放缓 [7] - 观点为轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [7] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 碳酸锂主力周线震荡偏强，涨跌幅 +17.69%，振幅 21.15%，收盘报价 143420 元/吨 [7] - 宏观上商务部等九部门发文支持新能源汽车消费；原料端锂矿报价随碳酸锂价格上升，成交转好；供给端因套保空间冶炼厂生产积极，供给量小增；需求端下游接受度低，多刚需采买，观望情绪浓 [7] - 基本面供给小增、需求谨慎，库存基本持平，降库放缓，建议轻仓震荡交易并控制风险 [7] 期现市场情况 期价震荡走强 - 截至 2026 年 1 月 9 日，碳酸锂近远月跨期价差为 -4720 元/吨，周环比减少 3500 元/吨；主力合约收盘价 143420 元/吨，周环比增加 21840 元/吨 [9] 现货价格走高 - 截至 2026 年 1 月 9 日，电池级碳酸锂均价为 140000 元/吨，周环比增加 21500 元/吨；主力合约基差 -3420 元/吨，较上周环比下降 340 元/吨 [18] 产业情况 上游市场情况 - 截至 2026 年 1 月 9 日，锂辉石精矿（6%-6.5%）均价为 1600 美元/吨，周环比增加 140 美元/吨；美元兑人民币即期汇率为 6.9807，周环比降幅 0.13% [22] - 截至 2026 年 1 月 9 日，磷锂铝石均价为 16075 元/吨，周环比增加 2050 元/吨；锂云母（Li₂O:2.0%-3%）均价为 6000 元/吨，周环比增加 894 元/吨 [26] 供应端 - 截至 2025 年 11 月，碳酸锂当月进口量为 22055.19 吨，较 10 月减少 1825.51 吨，降幅 7.64%，同比增幅 14.66%；出口量为 759.243 吨，较 10 月增加 513.33 吨，增幅 208.75%，同比增幅 249% [32] - 截至 2025 年 12 月，碳酸锂当月产量为 56820 吨，较 11 月增加 2840 吨，增幅 5.26%，同比增幅 50.08%；当月开工率为 43%，环比降幅 5%，同比降幅 32% [32] 下游情况 - 截至 2026 年 1 月 9 日，六氟磷酸锂均价为 15.75 万元/吨，周环比减少 2.25 万元/吨；截至 2025 年 11 月，电解液当月产量为 231050 吨，较 10 月增加 12150 吨，增幅 5.55%，同比增幅 37.08% [35] - 截至本周，磷酸铁锂（动力型）均价为 4.71 万元/吨，周环比增加 0.2 万元/吨；截至 2025 年 12 月，磷酸铁锂正极材料当月产量为 269330 吨，较 11 月增加 440 吨，增幅 0.16%，同比增幅 32.48%；当月开工率为 60%，环比 -3%，同比 -6% [39] - 截至 2025 年 12 月，三元材料当月产量为 60430 吨，较 11 月减少 1090 吨，降幅 1.77%，同比增幅 16.26%；当月开工率为 50%，环比 -1%，同比 5%；本周三元材料 811 型、622 型、523 型继续走强 [44] - 截至 2025 年 12 月，锰酸锂当月产量为 10030 吨，较 11 月减少 180 吨，降幅 1.76%，同比增幅 1.52%；截至本周，锰酸锂均价为 4.9 万元/吨，周环比增加 0.4 万元/吨 [48] - 截至本周，钴酸锂均价为 388000 元/吨，周环比增加 13800 元/吨；截至 2025 年 12 月，钴酸锂当月产量为 15770 吨，较 11 月减少 280 吨，降幅 1.74%，同比增幅 118.72% [51] 应用端 - 截至 2025 年 11 月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为 47.48%，环比 0.74%，同比 7.18%；当月产量为 1880000 辆，环比 6.09%；销量为 1823000 辆，环比 6.3% [53] - 截至 2025 年 11 月，新能源汽车累计出口量为 231.5 万辆，同比增幅 102.89% [58] 期权市场 - 根据期权平价理论，合成标的升贴水为 -0.28，有逆向套利机会；根据期权平值合约表现及基本面情况，建议构建卖出跨式期权做空波动率 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场成本支撑走强，胶价冲高后偏强整理，期货盘面维持偏强震荡格局，国产现货报价跟涨，但下游采购意愿平淡，市场交投气氛一般，实际成交清淡 [7] - 国内云南产区处于停割期，海南产区处于割胶尾声，预计下周完全进入停割；青岛港口总库存延续累库状态，总累库幅度环比扩大；节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，采购谨慎 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率走低，随着检修装置逐步恢复，下周轮胎企业产能利用率或有小幅回升 [7] - ru2605合约短线预计在15600 - 16400区间波动，nr2603合约短线预计在12800 - 13250区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场成本支撑走强，胶价冲高后偏强整理，进口胶市场报盘上涨，期货盘面偏强震荡，国产现货报价跟涨，下游采购意愿平淡，市场交投清淡 [7] - 行情展望：国内产区将完全停割，青岛港口总库存累库，节前胶价高位震荡，胎企采购谨慎，本周轮胎企业产能利用率走低，下周或小幅回升 [7] - 策略建议：ru2605合约短线预计在15600 - 16400区间波动，nr2603合约短线预计在12800 - 13250区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+2.72%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+2.33% [10] - 持仓分析：未提及具体分析内容 - 跨期价差：截止1月9日，沪胶5 - 9价差为25，20号胶2 - 3价差为 - 45 [20] - 仓单变化：截至1月9日，沪胶仓单104490吨，较上周+3900吨；20号胶仓单56952吨，较上周 - 1007吨 [26] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至1月8日，国营全乳胶报15800元/吨，较上周+550元/吨 [29] - 20号胶基差及非标基差走势：截至1月8日，20号胶基差为342元/吨，较上周 - 78元/吨；非标基差为 - 1040元/吨，较上周 - 135元/吨 [37] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至1月9日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水56（+1.8）泰铢/公斤；杯胶52.2（+1.1）泰铢/公斤；标胶理论加工利润24美元/吨，较上周+21美元/吨 [41] - 国内产区原料价格走势：截至1月8日，海南新鲜乳胶价格13900元/吨，较上周+0元/吨；云南产区处于停割期 [44] 进口情况数量 - 2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨，环比增加25.98%，同比增加14.69%，2025年1 - 11月累计进口数量587.16万吨，累计同比增加16.98% [47] 青岛地区库存变化 - 截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.83万吨，环比上期增加2.35万吨，增幅4.48%。保税区库存8.81万吨，增幅8.16%；一般贸易库存46.03万吨，增幅3.80% [51] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至1月8日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.78%，环比 - 2.75个百分点，同比 - 13.97个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为55.50%，环比 - 2.43个百分点，同比 - 3.37个百分点 [54] - 出口需求——轮胎出口量：2025年11月，中国轮胎出口量在68.83万吨，环比+5.40，同比+1.82%，1 - 11月中国轮胎累计出口773.21万吨，累计同比+3.51% [57] - 国内需求：2025年12月份，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右，环比2025年11月下降约16%，比上年同期的8.42万辆增长约13%。2025年，我国重卡市场以接近114万辆收官 [60] 期权市场分析 未提及相关内容

市场整体表现 - 2024年1月8日，上证指数收于4082.98点，下跌0.07%，深证成指收于13959.48点，下跌0.51% [1] - 多元金融板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘 [1] 板块个股价格表现 - 涨幅居前个股：亚联发展领涨，收盘价5.19元，涨幅9.96% [1]；*ST仁东收盘价8.38元，涨幅5.01% [1]；浙江东方收盘价6.84元，涨幅4.43% [1] - 跌幅居前个股：*ST熊猫领跌，收盘价8.54元，跌幅5.01% [2]；九鼎投资收盘价20.88元，跌幅3.15% [2]；瑞达期货收盘价26.27元，跌幅2.88% [2] 板块成交情况 - 浙江东方成交额最高，达13.56亿元，成交量200.48万手 [1] - 中油资本成交额11.56亿元，成交量120.33万手 [2] - 拉卡拉成交额19.46亿元，成交量73.56万手 [1] - 渤海租赁成交额5.80亿元，成交量140.31万手 [1] 板块资金流向 - 多元金融板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局：主力资金净流出1.75亿元，游资资金净流出8118.75万元，散户资金净流入2.56亿元 [2] - 主力资金净流入居前个股：浙江东方主力净流入1.58亿元，净占比11.64% [3]；亚联发展主力净流入5350.87万元，净占比43.23% [3]；九鼎投资主力净流入3649.55万元，净占比7.50% [3] - 散户资金净流入居前个股：浙江东方散户净流出1.16亿元，净占比-8.54% [3]；亚联发展散户净流出2811.97万元，净占比-22.72% [3]；江苏金租散户净流出1278.94万元，净占比-8.66% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四集运指数（欧线）期货价格大幅下跌，主力合约EC2602收跌8.98%，远月合约收跌1 - 5%不等；最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行3.1%；12月中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升，终端运输需求在圣诞节提振下回暖显著；头部船公司现货报价松动，打破市场对于船公司一致挺价的预期，期价迅速下行；地缘局势或有望改善，运价回落显著；当前运价市场总体受季节性需求影响大，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC主力收盘价1706.000，环比下降168.3；EC次主力收盘价1163.3，环比下降58.20；EC2602 - EC2604价差为 - 54.40，环比下降；EC2602 - EC2606价差为291.00，环比下降65.20；EC合约基差为89.83，环比上升73.10；EC主力持仓量20008，环比下降1803 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1795.83，环比上升53.19；SCFIS（美西线）（周）为1250.12，环比下降51.29；SCFI（综合指数）（周）为1656.32，环比上升103.40；CCFI（综合指数）（周）为1146.67，环比上升21.94；CCFI（欧线）（周）为1519.06，环比上升45.16；波罗的海干散货指数（日）为1776.00，环比上升54.00；巴拿马型运费指数（日）为1317.00，环比下降13.00；平均租船价格（巴拿马型船）环比上升0.00；平均租船价格（好望角型船）为20582.00，环比下降963.00 [1] 行业消息 - 乌克兰总统泽连斯基表示有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突；美国去年12月“小非农”温和复苏，2025年11月JOLTS职位空缺降至714.6万个；欧元区2025年12月CPI初值放缓至2%，核心CPI从2.4%放缓至2.3%，服务业通胀率从3.5%降至3.4%，市场预期欧洲央行将长期“按兵不动” [1] 重点关注 - 1 - 9 15:00关注德国11月季调后工业产出月率；1 - 9 09:30关注中国12月CPI年率；1 - 9 15:45关注法国11月工业产出月率；1 - 9 18:00关注欧元区11月零售销售月率；1 - 9 21:30关注美国12月失业率和美国12月季调后非农就业人口(万人) [1]