报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二集运指数（欧线）期货价格集体上涨 贸易战局势改善、航运旺季到来利于期价回升 地缘局势进入僵持期短期内对运价影响减弱 当前运价市场受季节性需求影响大 建议投资者谨慎操作 注意节奏及风险控制 及时跟踪地缘、运力与货量数据[1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1872.700，环比+34.20↑；EC次主力收盘价1223.8，环比+34.20↑；EC2602 - EC2604价差648.90，环比-10.80↓；EC2602 - EC2606价差455.70，环比-10.80↓；EC合约基差-76.87，环比-17.20↓；EC主力持仓量24996，环比-1050↓[1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）1795.83，环比53.19↑；SCFIS（美西线）（周）1656.32，环比-51.29↓；SCFI（综合指数）（周）103.40↑；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，环比0.07↑；CCFI（综合指数）（周）1146.67，环比21.94↑；CCFI（欧线）（周）1519.06，环比45.16↑；波罗的海干散货指数（日）1877.00，环比-26.00↓；巴拿马型运费指数（日）1267.00，环比26.00↑；平均租船价格（巴拿马型船）0.00，环比0.00↑；平均租船价格（好望角型船）22415.00，环比295.00↑[1] 行业消息 - 当地时间1月5日中午，委内瑞拉总统马杜罗被美国强行控制后在纽约联邦法庭首次出庭，马杜罗表示“不认罪”，联合国安理会就委内瑞拉局势举行紧急会议，中国外交部发言人称中方呼吁美方确保马杜罗总统夫妇人身安全，立即释放马杜罗总统和夫人，停止颠覆委内瑞拉政权，通过对话谈判解决问题[1] - 前美联储主席耶伦警告“财政主导”情景正在酝酿，美国国会预算办公室预计美国赤字今年将达1.9万亿美元，债务占GDP比重将升至100%并持续攀升[1] - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动，从7方面20条具体举措支持消费者购买新能源汽车等绿色产品[1] 观点总结 - 集运指数（欧线）期货价格集体上涨，主力合约EC2602收涨1.48%，远月合约收涨1 - 3%不等；最新SCFIS欧线结算运价指数为1795.83，较上周回升53.19点，环比上行3.1%带动期价上行；12月中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升至49，终端运输需求在圣诞节提振下回暖显著；现货运价1月维持缓涨趋势，上旬报价环比12月上涨400美金，下旬初步报价大柜2700 - 3100美金不等；地缘端以军于2026年1月初重启对加沙南部汉尤尼斯的大规模地面进攻，红海复航预期转冷；欧元区经济景气延续回暖势头，德国服务业延续强劲修复，综合PMI稳定运行于50上方，通胀分项延续下行趋势，欧元区经济有望延续相对强势[1] 重点关注 - 1 - 7 16:55德国12月季调后失业率；1 - 7 18:00欧元区12月CPI年率初值；1 - 7 21:45美国12月ADP就业人数（万人）；1 - 7 23:00美国10月工厂订单月率[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沪锌偏强调整，关注上方2.41 - 2.44调整；上游锌矿进口量高位但国内锌矿年末减产，炼厂利润收缩预计产量受限，沪伦比值回升出口窗口或重新关闭；需求端下游市场转向淡季，地产拖累，基建、家电走弱，汽车等领域有政策亮点；近期锌价震荡调整，成交平淡按需采购，国内库存下降，LME锌库存累增放缓 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价24295元/吨，环比涨475；LME三个月锌报价3195美元/吨，环比涨68 [3] - 02 - 03月合约价差沪锌为 - 50元/吨，环比降5；沪锌总持仓量230243手，环比增22571 [3] - 沪锌前20名净持仓3432手，环比增3069；沪锌仓单0吨，环比持平 [3] - 上期所库存69793吨，环比降3170；LME库存105850吨，环比降475 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价24340元/吨，环比涨370；长江有色市场1锌现货价24630元/吨，环比涨140 [3] - ZN主力合约基差45元/吨，环比降105；LME锌升贴水(0 - 3)为 - 36.3美元/吨，环比降0.05 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价20850元/吨，环比涨570；上海85% - 86%破碎锌16550元/吨，环比涨100 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 3.57万吨，环比降1.47；LIZSG锌供需平衡20.3千吨，环比降27.6 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值106.66万吨，环比降3.1；国内精炼锌产量66.5万吨，环比增4 [3] - 锌矿进口量34.09万吨，环比降16.45 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量18836.76吨，环比降3840.75；精炼锌出口量8518.67吨，环比增6040.84 [3] - 锌社会库存11.39万吨，环比增0.5 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量234万吨，环比增2；镀锌板销量242万吨，环比增14 [3] - 房屋新开工面积53456.7万平方米，环比增4395.31；房屋竣工面积34861万平方米，环比增3732.12 [3] - 汽车产量351.9万辆，环比增24；空调产量1420.4万台，环比降389.08 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率19.72%，环比降0.36；锌平值看跌期权隐含波动率19.72%，环比降0.36 [3] - 锌平值期权20日历史波动率17.29%，环比增3.34；锌平值期权60日历史波动率11.81%，环比增0.13 [3] 行业消息 - 中国12月RatingDog服务业PMI为52保持扩张，但新出口订单重陷收缩，此轮扩张期已延续三年 [3] - 李强提出强化企业创新主体地位，推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级 [3] - 特朗普警告委内瑞拉“代总统”，称委内瑞拉可能不是美国干预的最后一个国家，并重申“需要格陵兰岛” [3] - 美国12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50，新订单连续四个月收缩，出口订单疲弱，就业人数连续11个月下降但降幅放缓，支付价格指数维持在58.5，比2024年底高出6个点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍偏强调整，关注MA5支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价139800元/吨，环比涨5700；02 - 03月合约价差 - 220元/吨，环比涨110 [3] - LME3个月镍17290美元/吨，环比涨530；沪镍主力合约持仓量131481手，环比降3248 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量 - 49943手，环比降4234；LME镍库存255354吨，环比增72 [3] - 上期所镍库存45544吨，环比增1090；LME镍注销仓单合计12432吨，环比增12 [3] - 沪镍仓单数量39388吨，环比增964 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价143450元/吨，环比涨5300；长江有色1镍板现货均价143550元/吨，环比涨5500 [3] - 上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，均环比持平 [3] - 电池级硫酸镍平均价28250元/吨，环比涨50；NI主力合约基差3650元/吨，环比降400 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 151.78美元/吨，环比降8.1 [3] 上游情况 - 镍矿月进口量333.95万吨，环比降134.33；镍矿港口库存总计1332.03万吨，环比降44.44 [3] - 镍矿进口平均单价72.18美元/吨，环比涨14.84；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.21万金属吨，环比降0.08 [3] - 精炼镍及合金月进口量12840.49吨，环比增2900.84；镍铁月进口量89.54万吨，环比降0.97 [3] 下游情况 - 300系不锈钢月产量176.17万吨，环比降3.83；300系不锈钢库存合计55.38万吨，环比降0.87 [3] 行业消息 - 中国12月RatingDog服务业PMI为52保持扩张，但新出口订单重陷收缩，此轮扩张期已延续三年 [3] - 李强提出强化企业创新主体地位，推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级 [3] - 特朗普警告委内瑞拉“代总统”；美国12月ISM制造业指数从48.2降至47.9，连续10个月低于50 [3] 观点总结 - 宏观面中国服务业扩张，美国制造业萎缩；基本面菲律宾雨季镍矿进口回落，印尼削减配额原料供应趋紧 [3] - 冶炼端印尼镍铁产量高，回流国内预计增加；中国及印尼精炼镍项目投产，虽部分减产但产量仍高成本支撑强 [3] - 需求端不锈钢成本下降利润改善，排产量高位；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献小幅需求增量 [3] - 国内镍库存增长，市场逢回调采购，现货升水高位；海外LME库存增长放缓，持仓增加价格上涨多头氛围强 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 根据Mysteel数据样本企业1月计划出栏量环比下降，肥猪供应偏紧；需求端处于旺季，元旦备货后需求下降，终端对价格上涨接受度有限，南方需求降明显价格弱于北方；总体供应压力降为价格提供支撑，但二育和需求端提振作用减弱，整体震荡运行；盘面上生猪2603合约收涨0.98%，短期走势反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11810元/吨，环比涨150；主力合约持仓量生猪为169630手，环比降2476 [2] - 仓单数量生猪为918手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 -49421手，环比增2897 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12800元/吨，环比涨200；吉林四平生猪价为12100元/吨，环比涨300 [2] - 广东云浮生猪价为12700元/吨，环比降200；生猪主力基差为990元/吨，环比涨50 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比增1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比降45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.7%，环比增0.5；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比持平 [2] - 玉米现货价为2354.51元/吨，环比降1.96；大商所猪饲料成本指数为893.33，环比增1.32 [2] - 饲料当月产量为29779000吨，环比增209000；二元能繁母猪价格为1429元/头，环比持平 [2] - 外购仔猪养殖利润为 -48.35元/头，环比增114.45；自繁自养生猪养殖利润为 -34.59元/头，环比增95.52 [2] - 猪肉当月进口量为6万吨，环比降1；主产区白条鸡平均价为14.1元/公斤，环比持平 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3957万头，环比增123；餐饮收入当月值为6057亿元，环比增858 [2] 行业消息 12月123家规模场商品猪存栏量环比降0.23%，85家中小散样本企业12月存栏量环比降0.09% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段养殖端仍亏损，市场补栏积极性低于上年同期，利好远期价格，但当前蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡淘汰积极性略有放缓，高产能牵制近月市场价格表现，市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或低位宽幅震荡，远月在产能下滑预期下表现有望好于近月，可轻仓试多远月 [2] 各目录总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3000元/500千克，环比涨8；前20名持仓净买单量-32401手，环比增12996手；月间价差(5 - 9)为 - 425元/500千克，环比涨34；持仓量231586手，环比增12061手；注册仓单量23手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.18元/斤，环比涨0.07；基差(现货 - 期货)179元/500千克，环比涨66 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数112.03(2015 = 100)，环比降2.21；淘汰产蛋鸡指数101.18(2015 = 100)，环比降13.26；蛋鸡苗主产区平均价2.8元/羽，环比无变化；新增雏鸡指数93.62(2015 = 100)，环比增26.53；蛋鸡配合料平均价2.8元/公斤，环比无变化；蛋鸡养殖利润 - 0.39元/只，环比增0.08；淘汰鸡主产区平均价7.9元/公斤，环比涨0.16；淘汰鸡日龄500天，环比降10天 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.99元/公斤，环比涨0.03；28种重点监测蔬菜平均批发价5.61元/公斤，环比降0.04；白条鸡平均批发价17.72元/公斤，环比降0.08；流通环节周度库存1.21天，环比增0.09天；生产环节周度库存1.09天，环比增0.09天；鲜鸡蛋出口数量当月值13394.53吨，环比增178.74吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7147吨，环比增124吨 [2] 行业消息 - 主产区山东、河北、广东、北京鸡蛋均价较昨日上涨，养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观情绪偏暖，L2605涨1.31%收于6579元/吨，PE产能利用率窄幅上升，下游制品开工率季节性下降，厂库去化显著，社库小幅上升，总库存压力不大，油制成本下降、亏损减少，煤制成本维稳、利润修复，1月国内PE新产能持续放量，海外低价资源流入，企业或增加临停装置缓解供应压力，农膜需求淡季、开工率下降，包装膜需求跟进有限，成本方面国际油价震荡上涨，短期L2605预计震荡走势，日度K线关注6420附近支撑与6660附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价:聚乙烯为6579元/吨，环比涨130；1月合约收盘价为6329元/吨，环比涨89；5月合约收盘价为6579元/吨，环比涨130；9月合约收盘价为6618元/吨，环比涨122 [2] - 成交量为457863手，环比增60422；持仓量为507885手，环比降1038 [2] - 1 - 5价差为 - 250，环比降41；期货前20名持仓买单量为432078手，环比增8010；卖单量为489421手，环比增2586；净买单量为 - 57343手，环比增5424 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价:华北为6480.87元/吨，环比涨4.35；华东为6550.7元/吨，环比涨15.81 [2] - 基差为 - 98.13，环比降125.65 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区为55.3美元/桶，环比降1.06；CFR:中间价:石脑油:日本地区为522.5美元/吨，环比降7.63 [2] - 乙烯:CFR东南亚中间价为726美元/吨，无变化；乙烯:CFR东北亚中间价为746美元/吨，无变化 [2] 产业情况 开工率:PE:石化:全国为83.23%，环比增0.59% [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜为48.41%，环比增0.19%；管材为30.17%，环比降0.5%；农膜为38.95%，环比降4.91% [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯为16.03%，环比降0.05%；40日为12.77%，环比增0.01% [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯为13.74%，环比降0.41%；平值看涨期权隐含波动率为13.76%，环比降0.38% [2] 行业消息 - 12月27日至1月2日，PE工厂开工率环比增0.59%至83.23% [2] - 12月27日至1月2日，PE下游开工率环比降0.68%至41.15%，其中农膜开工率环比降4.91%至38.95%，包装膜开工率环比增0.19%至48.41% [2] - 截至1月2日，PE工厂库存在37.07万吨，环比上周降19.17%；PE社会库存在47.51万吨，环比上周增0.76% [2] - 12月27日至1月2日，LLDPE油制成本环比降0.55%至6925.43元/吨，煤制成本环比维稳在5732元/吨；油制利润环比增36.71元/吨至 - 630.29元/吨，煤制利润环比增143.14元/吨至 - 63.57元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月制造业PMI超季节性反弹，经济指标或边际回升 [5] - 基金申赎新规对债基要求放宽，债市担忧情绪有望缓解，赎回压力减轻，利率定价或迎阶段性修复窗口，但需警惕权益市场走强压制与一季度政府债供给压力，预计短期内利率延续震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.700，环比-0.13%，成交量82880，环比增加1165 [2] - TF主力收盘价105.570，环比-0.11%，成交量69068，环比减少327 [2] - TS主力收盘价102.366，环比-0.05%，成交量43835，环比增加4332 [2] - TL主力收盘价110.930，环比-0.31%，成交量107640，环比增加14958 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差-0.15，环比增加0.02；T03 - TL03价差-3.23，环比增加0.23 [2] - T2603 - 2606价差0.05，环比增加0.03；TF03 - T03价差-2.13，环比增加0.02 [2] - TF2603 - 2606价差0.00，环比增加0.02；TS03 - T03价差-5.33，环比增加0.11 [2] - TS2603 - 2606价差-0.02，环比增加0.01；TS03 - TF03价差-3.20，环比增加0.09 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量230132，环比增加3499；T前20名多头203751，环比增加4735；T前20名空头206092，环比增加928；T前20名净空仓2341，环比减少3807 [2] - TF主力持仓量150917，环比增加3110；TF前20名多头137335，环比增加2701；TF前20名空头148222，环比增加2000；TF前20名净空仓10887，环比减少701 [2] - TS主力持仓量72700，环比减少1428；TS前20名多头60991，环比增加369；TS前20名空头66725，环比减少1881；TS前20名净空仓5734，环比减少2250 [2] - TL主力持仓量150560，环比增加3705；TL前20名多头141731，环比增加3701；TL前20名空头147047，环比增加4340；TL前20名净空仓5316，环比增加639 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）价格100.1219，环比减少0.1318；220025.IB(6y）价格99.0955，环比减少0.1363 [2] - 230014.IB(4y）价格104.4564，环比减少0.0687；240020.IB(4y)价格100.8844，环比减少0.1229 [2] - 250017.IB(2y)价格100.0767，环比减少0.0209；250024.IB(2y)价格99.9234，环比减少0.0523 [2] - 210005.IB(17y)价格125.2755，环比减少0.3844；220008.IB(18y)价格118.086，环比减少0.4665 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3375，环比增加0.25bp；3y收益率1.4025，环比增加1.38bp [2] - 5y收益率1.6175，环比增加0.75bp；7y收益率1.7390，环比增加1.15bp [2] - 10y收益率1.8615，环比增加1.15bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.2435，环比减少0.65bp；Shibor隔夜利率1.2630，环比减少0.10bp [2] - 银质押7天利率1.4057，环比减少3.43bp；Shibor7天利率1.4220，环比减少0.10bp [2] - 银质押14天利率1.4300，环比减少1.00bp；Shibor14天利率1.4650，环比增加0.80bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比无变化；5y利率3.5，环比无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模162亿，到期规模3125亿，净回笼2963亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 12月央行通过公开市场国债买卖净投放500亿，为连续第三月开展操作；通过中期借贷便利（MLF）净投放1000亿；投放常备借贷便利（SLF）100亿，回笼29亿，净投放71亿 [2] - 国家发改委出台政策举措，统筹安排超1000亿资金支持长江大保护项目建设，印发推进大江大河横向生态保护补偿机制建设实施方案 [2] - 当地时间1月5日马杜罗被美国控制出庭，联合国安理会就委内瑞拉局势举行紧急会议，中方呼吁美方确保马杜罗夫妇安全等 [3] 其他情况 - 周二国债现券收益率多数走弱，1 - 7Y到期收益率上行1.5 - 2.5bp左右，10Y、30Y到期收益率分别上行1.95、1.85bp左右至1.88%、2.30% [5] - 12月官方制造业、非制造业PMI双双回暖，重返荣枯线上；11月全国规上工企业利润同比持续回落，但高技术制造业等新兴行业利润保持较快增长，工业结构持续优化 [5] - 基金赎回新规正式稿落地，对债基赎回费区分投资者类型优化，个人投资者持有期满7日、机构投资者持有期满30日的债基豁免赎回费要求 [5] - 美联储12月会议纪要显示官员有分歧，多数参会者认为若通胀下降未来货币政策将进一步宽松；美国消费支出推动三季度实际GDP年化环比增长4.3%，同期核心PCE物价指数上涨2.9% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价偏强调整 关注上方1.36阻力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13395元/吨 环比涨320；02 - 03月合约价差-110元/吨 环比涨15 [2] - 不锈钢期货前20名持仓净买单量-13457手 环比增2821；主力合约持仓量63161手 [2] - 不锈钢仓单数量47387吨 环比降6 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13800元/吨 环比涨50；废不锈钢304无锡市场价9300元/吨 环比持平 [2] - 不锈钢基差345元/吨 环比涨225 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨 环比增1120；镍铁月产量合计2.21万金属吨 环比降0.08 [2] - 精炼镍及合金月进口量12840.49吨 环比增2900.84；镍铁月进口量89.54万吨 环比降0.97 [2] - SMM1镍现货价143450元/吨 环比涨5300；镍铁（7 - 10%）全国平均价930元/镍点 环比涨10 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨 环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量176.17万吨 环比降3.83；300系不锈钢库存55.38万吨 环比降0.87 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨 环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值53456.7万平方米 环比增4395.31；挖掘机当月产量3.36万台 环比增0.27 [2] - 大中型拖拉机月产量2.26万台 环比增0.07；小型拖拉机当月产量0.9万台 环比持平 [2] 行业消息 - 中国12月RatingDog服务业PMI为52保持扩张 但新出口订单重陷收缩 此轮扩张期已延续三年 [2] - 李强提出强化企业创新主体地位 推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级 [2] - 特朗普警告委内瑞拉“代总统” 称委内瑞拉可能不是美国干预的最后一个国家 并重申“需要格陵兰岛” [2] - 美国12月ISM制造业指数从48.2降至47.9 连续10个月低于50 新订单连续四个月收缩 出口订单疲弱 [2] 观点总结 - 原料端菲律宾进入雨季且镍矿品味下降 国内镍铁厂原料库存趋紧 印尼明年RKAB计划削减配额 镍铁生产面临减产压力 [2] - 供应端不锈钢厂生产利润改善 虽告别传统需求旺季 但预计产量降幅有限 供应压力仍存 [2] - 需求端下游需求转向淡季 不锈钢出口量下降 市场采购意愿不高 询单和成交一般 全国不锈钢社会库存季节性小幅下降 [2] - 技术面放量增仓价格上涨 多头氛围增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场供应量增加，下游原料库存高位，采买积极性下降，内地项目延续稳定运行，上周内地企业库存增加，短期供应相对充裕 [2] - 冬季部分需求预期偏弱不利于上游生产端出货节奏，库存或整体维持增量预期 [2] - 1月份进口存减量预期，港口甲醇库存或有望高位回落 [2] - 国内甲醇制烯烃行业开工率小幅下降，短期华东MTO企业负荷仍有降低，但青海盐湖MTO装置计划重启，行业开工率存提升预期 [2] - MA2605合约短线预计在2250 - 2350区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2293元/吨，环比涨78；甲醇5 - 9价差为53元/吨，环比涨10 [2] - 主力合约持仓量甲醇为824536手，环比增50952；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 128251手，环比降21279 [2] - 仓单数量甲醇为8205张，环比增1557 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2250元/吨，环比涨40；内蒙古为1847.5元/吨，环比降10 [2] - 华东 - 西北价差为362.5元/吨，环比涨5；郑醇主力合约基差为 - 43元/吨，环比降38 [2] - 甲醇CFR中国主港为262美元/吨，环比涨5；CFR东南亚为320美元/吨，环比持平 [2] - FOB鹿特丹为255欧元/吨，环比降1；中国主港 - 东南亚价差为 - 58美元/吨，环比涨5 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.49美元/百万英热，环比降0.15 [2] 产业情况 - 华东港口库存为104.71万吨，环比增3.98；华南港口库存为43.03万吨，环比增2.51 [2] - 甲醇进口利润为 - 10.15元/吨；进口数量当月值为141.76万吨，环比降19.5 [2] - 内地企业库存为422600吨，环比增18600；甲醇企业开工率为90.31%，环比降0.93 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为38.24%，环比降4.19；二甲醚开工率为3.6%，环比降3.49 [2] - 醋酸开工率为80.3%，环比涨2.71；MTBE开工率为68.01%，环比持平 [2] - 烯烃开工率为87.46%，环比降1.8；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1256元/吨，环比降141 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为16.39%，环比降0.02；历史波动率40日甲醇为15.44%，环比降0.04 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为19.47%，环比降0.38；平值看跌期权隐含波动率甲醇为19.47%，环比降0.38 [2] 行业消息 - 截至12月31日，中国甲醇样本生产企业库存42.26万吨，较上期增加1.86万吨，环比增4.61%；样本企业订单待发18.30万吨，较上期走低1.06万吨，环比降5.48% [2] - 截至12月31日，中国甲醇港口库存总量在147.74万吨，较上一期数据增加6.49万吨，华东和华南地区均累库 [2] - 截至12月31日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率88.66%，环比 - 0.02%，多数企业装置运行稳定，西北有装置仍在降负荷状态 [2] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求持稳阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳中小增、需求淡季阶段，受宏观预期利好铝价维持高位震荡，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给收敛、需求转弱阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24335元/吨，环比+690元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2818元/吨，环比+48元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价3085.5美元/吨，环比+64.5美元/吨；LME铝库存506750吨，环比-2500吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价22995元/吨，环比+475元/吨；主力合约持仓量20162手，环比+1863手 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23910元/吨，环比+600元/吨；长江有色市场AOO铝平均价23340元/吨，环比+610元/吨 [2] - 氧化铝现货价2610元/吨，环比无变化；ADC12铝合金锭全国平均价23100元/吨，环比+650元/吨 [2] 上游情况 - 佛山金属废料破碎生铝平均价18200元/吨，环比+700元/吨；山东金属废料破碎生铝平均价17450元/吨，环比+400元/吨 [2] - 氧化铝进口数量23.24万吨，环比+4.31万吨；出口数量17万吨，环比-1万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量146109.72吨，环比-101652.54吨；出口数量53047.69吨，环比+28474.13吨 [2] - 电解铝总产能4524.2万吨，环比+1万吨；开工率98.21%，环比-0.03% [2] 下游及应用 - 铝材产量593.1万吨，环比+23.7万吨；再生铝合金锭产量70万吨，环比+9.17万吨 [2] - 汽车产量351.9万辆，环比+24万辆；国房景气指数91.9，环比-0.52 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率19.03%，环比+1.98%；40日历史波动率15.44%，环比+1.49% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率25.26%，环比+0.0366%；期权购沽比1.64，环比-0.0467 [2] 行业消息 - 2025年12月美国ISM制造业指数从48.2降至47.9，连续10个月低于50，新订单连续4个月收缩，出口订单疲弱，就业人数连续11个月下降 [2] - 国务院总理李强在广东调研，指出要完善产业生态，推动机器人、无人机等新技术新产品迭代升级 [2] - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动，支持购买新能源汽车和绿色智能家电 [2] - 2025年12月全国乘用车厂商新能源批发157万辆，同比增长4%，环比下降8%；2025年累计批发1533万辆，同比增长25% [2] - 格力电器承诺家用空调不涨价，暂无“铝代铜”计划 [2]