激励计划 - 公司于2025年2月25日审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》等议案[2] 核查情况 - 核查对象为内幕信息知情人和首次授予部分激励对象[2] - 核查时间为2024年8月23日至2025年2月25日[3] 交易情况 - 自查期间129名激励对象交易过本公司股票[5] - 内幕信息知情人自查期无买卖公司股票情况[4] 结论 - 未发现利用内幕信息交易或泄露信息情形[6] - 符合规定，不存在内幕交易行为[6] 备查文件 - 包括《信息披露义务人持股及股份变更查询证明》[7] - 包括《股东股份变更明细清单》[7]

激励计划时间线 - 2025年2月25日召开相关会议审议通过多项激励计划议案[13] - 2025年2月26日披露召开临时股东会通知等[14] - 2025年2月25 - 3月6日内部公示激励对象[14] - 2025年3月18日披露监事会审核意见等[14] - 2025年3月18日召开临时股东大会通过相关议案[15] - 2025年3月18日审议通过首次授予限制性股票议案[16] 激励计划数据 - 首次授予日为2025年3月18日，授予数量1135.00万股[22] - 授予人数874人，授予价格35.27元/股[22] - 激励计划有效期最长不超过60个月[23] - 首次授予分四个归属期，每期归属比例25%[24] - 外籍员工获授1.00万股，占比0.08%[26] - 非外籍员工获授909.50万股，占比80.13%[26] - 首次授予合计910.50万股，占比80.22%[26] - 预留部分224.50万股，占比19.78%[26] 其他要点 - 激励对象不包括独立董事等[27] - 独立财务顾问认为授予条件已成就[17][21][29] - 中金公司出具独立财务顾问报告[32] - 报告日期为2025年3月18日[32]

会议信息 - 2025年第一次临时股东会于3月18日14:00现场召开，网络投票时间为9:15至15:00[4] - 参加股东会股东（或代理人）3306人，代表股份947,584,284股，占比46.1707%[5] 议案表决 - 《2025年限制性股票激励计划(草案)》等三议案同意比例超99%[7][8] - 三议案反对比例在0.47%-0.79%之间[7][8] 其他 - 股东会涉及公开征集投票权，独立董事征集期无委托投票[8]

投票信息 - 现场会议时间为2025年3月18日14:00，网络投票时间为2025年3月18日多个时段[4] - 通过现场和网络投票股东3306人，代表股份947584284股，占比46.1707%[9] 议案表决 - 《2025年限制性股票激励计划（草案）》等三议案同意比例超99%[10][14][17] - 三议案中小股东同意比例超97%[12][15][19]

激励计划流程 - 2025年2月25日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[4][5][6] - 2025年2月26日公开披露激励对象名单[6] - 2025年3月13日公开披露监事会审核意见及公示情况说明[6] - 2025年3月18日披露股票买卖情况自查报告[6] - 2025年3月18日股东会、董事会、监事会审议通过授予限制性股票议案[6][7] 授予相关信息 - 授予日为2025年3月18日[12] - 拟向874名激励对象授予910.50万股第二类限制性股票，授予价35.27元/股[18] 合规情况 - 本次授予已履行必要批准与授权，条件满足[7][16] - 律师认为授予日、激励对象、数量和价格符合规定[13][15]

激励计划授予情况 - 授予日为2025年3月18日[1] - 首次授予910.50万股，占公司目前股本总额的0.44%，占拟授予权益总额的80.22%[1][3] - 预留授予224.50万股，占公司目前股本总额的0.11%，占拟授予权益总额的19.78%[3] - 授予价格为35.27元/股[1][3] - 首次授予激励对象不超过874人[3] 归属安排 - 首次授予的限制性股票分四个归属期，每期归属比例为25%[4] - 若预留部分在2025年第三季度结束前授予完成，归属安排与首次授予部分一致；若之后授予完成，第一、二个归属期比例为30%，第三个为40%[4][5] 考核目标 - 首次授予的限制性股票归属对应的考核年度为2025 - 2028年，各年度营业收入较2023年分别增长24%、45%、68%、85%以上或归属母公司所有者的净利润较2023年分别增长10%、20%、30%、40%以上[6] - 若预留部分在2025年第三季度结束后授予完成，归属对应的考核年度为2026 - 2028年，各年度业绩考核目标与首次授予部分后三年相同[8] 个人考核 - 激励对象个人绩效考核结果为B+、C、D档时，归属比例分别为100%、50%、0%[9] 会议审议 - 2025年2月25日，公司召开第五届董事会第十四次会议和第五届监事会第十二次会议，审议通过多项激励计划相关议案[11] - 2025年3月18日，公司召开2025年第一次临时股东会，审议通过多项激励计划相关议案[12] - 2025年3月18日，公司召开第五届董事会第十五次会议和第五届监事会第十三次会议，审议通过向激励对象首次授予限制性股票的议案[12] 授予明细 - 首次授予限制性股票中，CHONG HONG获授1.00万股，占本激励计划授出权益数量的0.08%，占公司股本总额的0.0005%[17] - 其他非外籍核心及骨干员工（873人）获授909.50万股，占本激励计划授出权益数量的80.13%，占公司股本总额的0.4387%[17] - 预留部分限制性股票数量为224.50万股，占本激励计划授出权益数量的19.78%，占公司股本总额的0.1083%[17] 测算数据 - 公司采用Black - Scholes模型测算，授予日2025年3月18日标的股价70.09元/股，历史波动率分别为35.73%、30.32%、28.81%、27.15%，无风险利率分别为1.50%、2.10%、2.75%、2.75%[18] 激励成本 - 激励计划首次授予日为2025年3月18日，授予910.50万股限制性股票，预计激励成本34,067.84万元[19] - 激励成本2025 - 2029年分别摊销13,042.09万元、11,327.60万元、6,178.87万元、2,960.47万元、558.81万元[19] 其他要点 - 首次授予激励对象不含董事及高级管理人员[21] - 激励对象资金来源为自筹，公司不为其提供财务资助[22] - 首次授予限制性股票筹集资金用于补充公司流动资金[23] - 监事会审核874名激励对象符合条件，同意授予[26] - 上海市通力律师事务所认为本次授予符合相关规定[27] - 中国国际金融股份有限公司认为激励计划取得必要批准和授权[29] - 备查文件包括董事会、监事会决议，独立财务顾问报告和法律意见书[30]

行业整体表现 - 2025年1月初以来创业板指大涨逾10%，创业板新能源指数累涨13%，显著跑赢大盘[6] - 动力电池价格从2023年初1元/Wh跌至0.3元/Wh（跌幅70%），碳酸锂从60万元/吨跌至7.5万元/吨（跌幅87%）[8] - 2024年光伏主产业链亏损超600亿元，行业负债突破3万亿元，39家光伏企业出现净利润亏损[9] 供需格局变化 - 需求端：2025年前2月新能源汽车销量102.5万辆（同比+34.3%），3月电池总排产量108GWh（同比+27%）[9] - 供给端：33家光伏企业签署自愿控产公约，2025年政府工作报告首次提出整治"内卷式"竞争[11] - 产业链价格已回落至历次周期底部区域，产能出清初见成效[11][12] 龙头企业表现 - 宁德时代2024年国内动力电池装车量246GWh（市占率45%），较2023年提升1.89%，净利润保持双位数增长[14][15] - 阳光电源2024年前三季度净利润76亿元（同比+5.2%），毛利率从2021年22.25%提升至31.32%[16] - 阳光电源光伏逆变器全球份额从2018年14%升至2023年23%，储能业务收入占比从4%提升至25%[17] 产业周期特征 - 新能源产业已进入成熟期（渗透率50%-80%），盈利增速中枢降至20%-30%，PE回落至15-25倍[22][23] - 行业难以再现2021年前业绩与估值双升的整体性机会，需精选龙头或跨赛道ETF获取回报[23][24]

资金使用 - 公司可使用不超6.5亿元闲置募集资金买理财产品，期限不超12个月[2] 理财操作 - 购买光大银行产品158，认购6000万元，预计年化收益率1.3%/2.25%/2.35%[2] - 赎回产品84，本金1亿元，实际收益18.75万元，年化收益率2.25%[2] - 认购产品440，金额3亿元，预计年化收益率1.3%/2.45%/2.55%，未到期[9] 决策与管理 - 董事会通过继续买理财议案，保荐机构同意[5] - 安排专人分析跟踪，监事会可监督，做好信息披露[6]

激励计划流程 - 2025年2月25日召开会议审议通过激励计划相关议案[1] - 2025年2月25日披露激励计划草案等公告[2] - 2025年2月25日至3月6日公示拟激励对象[3] 激励对象情况 - 激励对象为核心及骨干员工[5] - 拟激励对象符合规定，合法有效[8] 公告时间 - 公告发布于2025年3月13日[10]

市场占有率 - 宁德时代国内市场份额约35%，全产业链整合能力和规模化优势使其地位难以撼动 [3] - 亿纬锂能2024年全球储能电池出货量110GWh，市占率37%，稳居第一，与特斯拉等国际巨头深度绑定 [5] - 亿纬锂能海外产能布局加速，覆盖北美、欧洲、中东等核心市场，2025年预计新增装机量占全球85%的传统市场 [5] - 亿纬锂能2024年储能电池出货量40GWh，市占率13%，超越比亚迪跃居全球第二 [5] - 阳光电源2023年储能系统全球发货量10.5GWh，连续八年中国企业首位，海外大储市场市占率领先 [12] 研发创新 - 阳光电源发布全球首款5年零衰减储能系统（L系列），能量密度达430Wh/L，推动磷酸铁锂电池性能突破 [12] - 阳光电源布局钠离子电池技术，百兆瓦级储能电站项目落地在即，技术储备行业领先 [12] - 阳光电源持续投入数字化研发，CMMI-5级认证彰显软件能力，强化储能系统智能化管理 [12] - 亿纬锂能聚焦大圆柱电池和储能专用电芯，推出587Ah/1175Ah大容量产品，适配长时储能场景 [12] - 亿纬锂能2025年计划量产电力储能专用钠离子电池（N162Ah），GWh级产能规划加速技术商业化 [12] - 亿纬锂能与高校合作研发固态电池，探索下一代技术路径 [12] - 阳光电源推出6.25MWh场景化储能系统，支持虚拟电厂接入，覆盖源网荷储全场景 [12] - 阳光电源自研EMS能量管理系统，实现储能电站智慧运维，降低运维成本30%以上 [12] - 阳光电源氢能与储能协同布局，电解槽技术全球领先，拓展多能互补应用 [12] 资金实力 - 宁德时代2024年三季度末资金储备达2866.78亿元，剔除负债后净值2528.58亿元，远超同行 [12] - 宁德时代2023年以来投资超4000亿元，产能扩张至700GWh（2025年），全球首个TWh级电池厂规划推进中 [12] - 宁德时代产业链整合能力强，锂矿、正负极材料自供率提升，抗原材料波动能力突出 [12] - 亿纬锂能2024年募资50亿元加码储能产能，海外产能布局加速（如匈牙利工厂） [11] - 阳光电源动力电池与储能业务双轮驱动，2024年前三季度储能出货量同比增长115.57%，现金流充沛 [19] - 阳光电源2023年营收722.5亿元，净利润94.4亿元，同比增长162.7%，盈利能力行业领先 [19] 总结 - 宁德时代凭借绝对市占率、技术创新和资金实力，稳居行业龙头，尤其在海外高端市场和长时储能领域优势显著 [14] - 亿纬锂能增速最快的二线厂商，海外订单与产能扩张同步发力，2025年有望冲击全球第二 [15] - 阳光电源系统集成能力突出，海外市场布局灵活，在欧洲、中东等新兴市场具备差异化竞争力 [16] - 行业呈现"一超多强"格局，宁德时代为标杆，亿纬锂能、阳光电源等厂商在技术追赶和海外扩张中表现突出 [16]