文章核心观点 - 2026年春节，中国AI行业竞争焦点从模型性能转向“效率”与“智能体”落地，多家巨头密集发布旗舰模型，形成“赢家通吃”局面[2][3][4] - DeepSeek V4若实现推理降本，将推动AI从独立应用向微信等高频率应用“内嵌”转移，腾讯或成最大受益者[2][17][19] - 行业估值逻辑已跳过短期亏损，直接看向2030年的盈利能力，模型能力逼近全球前沿将驱动估值基于经济效益重估[27][31] 拥挤的“春节发布季” - 2026年春节成为AI巨头争夺移动端入口的密集发布窗口，众多旗舰及近旗舰模型更新汇聚于此[3][4] - 字节跳动推出三模型“礼包”：Seedance 2.0（视频）、Seedream 5.0（图像）和豆包2.0[4] - 阿里巴巴计划于2月中旬推出Qwen 3.5，并配合30亿元人民币奖励计划推动获客[5] - 智谱于2月11日发布GLM-5，参数规模从3550亿扩展至7440亿[6] - DeepSeek V4版本目标锁定2月中旬，重点改进编码和超长提示词处理，支持最高1M（百万）Token上下文长度[8] - MiniMax于2月11日上线最新大模型M2.5的Agent平台[9] - 摩根大通指出，这种扎堆发布将导致“赢家通吃”，表现落后者受到的不利影响更为明显[9][10] - 在注意力稀缺的春节窗口，若实验室拿不出可信的旗舰更新，可能会直接掉出开发者的试用清单[12][13] DeepSeek V4与“降本”的野心 - DeepSeek潜在的春节发布，其核心影响在于可能释放的“平台经济效益”，而非聊天机器人本身[14][15] - DeepSeek最新论文《基于可扩展查找的条件记忆》揭示其技术路径：通过“条件内存”作为第二个稀疏轴来提高质量，而非暴力计算升级[15] - 该技术是在混合专家模型之外添加“条件内存”，可能成为新一代模型关键，将昂贵的密集计算转移至更便宜的检索操作[16][17] - 若以效率为先并实现推理降本，AI就能经济地嵌入高频消费产品，从昂贵的“玩具”变成廉价的“工具”[17] - 推理单位成本降低将使在多步推理、工具执行上花费更多Token变得合理，推动国内AI采用曲线从“对话工具”向“AI内嵌”移动[17] 潜在受益者分析 - 摩根大通推演，模型大战的最大受益者可能不是模型厂商，而是腾讯[18][19] - 腾讯拥有微信和QQ这两个中国最高频的通信界面，已开始将第三方模型能力引入微信和元宝等核心消费入口[20][21] - 若模型质量明显改善，腾讯预计将更有信心在包括QQ在内的高频通信界面全面扩大并深化AI功能整合[21] - 对于阿里巴巴和百度，更强的模型能提升其产品用户体验，但若DeepSeek再次掀起“价格战”，整个行业的API服务将面临巨大通缩压力[21][22] - 对于携程、贝壳、快手等垂直领域巨头，强大的开源模型降低了技术门槛，使其能以更低成本利用专有数据进行微调，加速产品迭代[22] 消费级AI的落地验证 - 目前的“2C智能体”演示往往美好，但实际落地时常面临不一致问题，春节的大规模用户测试将是一块真正的试金石[23][24] - 市场目前对许多“2C智能体”的演示持怀疑态度，消费者满意度通常低于预期[25] - 若春节档旗舰模型能解决工具使用的可靠性和延迟问题，行业拐点可能到来[25] - 真正的采用信号是现有巨头是否会让AI成为高频界面自带的默认功能，这才是驱动持久推理需求的动力[25] 二级市场估值逻辑 - 摩根大通对纯模型开发商智谱和MiniMax维持“增持”评级[27] - 智谱的GLM-5在Agent能力上实现了开源SOTA，在多个评测基准中取得第一[28] - MiniMax凭借全谱系模型实现了B2B/B2C的双重商业化[28] - 估值逻辑已跳过短期亏损，直接看向2030年：智谱目标价400港元，基于30倍2030年预期市盈率；MiniMax目标价700港元，基于30倍2030年预期市盈率[29][30] - 随着模型能力逼近全球前沿，估值上调逻辑将更多着眼于经济效益：更强的付费意愿、更高的API工作负载留存率[31]

投资组合表现与市场对比 - 2025年第四季度 可持续增长顾问新兴市场增长策略投资组合总回报率为0.8% 净回报率为0.6% 显著落后于MSCI新兴市场净总回报指数的4.7%和MSCI新兴市场增长净总回报指数的3.3% [1] - 2025年全年 该投资组合总回报率为23.8% 净回报率为22.8% 但同样落后于基准指数33.6%和34.3%的回报率 [1] - 投资组合预计未来三年每年营收增长13% 盈利增长16% [1] - 2025年第四季度市场表现分化明显 由人工智能受益者和周期性板块复苏主导 而质量增长策略面临挑战 [1] 阿里巴巴集团控股有限公司概况 - 阿里巴巴是一家中国科技公司 提供数字基础设施和营销触达服务 [2] - 截至2026年2月11日 其股价收于每股164.32美元 市值为3922.86亿美元 [2] - 过去一个月股价回报率为-3.87% 过去十二个月股价上涨37.46% [2] 阿里巴巴业务表现与战略 - 2025财年第二季度业绩表现喜忧参半 云业务收入增长加速且利润率保持稳定 但核心商业业务增长放缓且面临显著利润压力 [3] - 快速商业板块因大量投资和激烈竞争导致盈利能力急剧下降 管理层战略优先考虑市场份额而非单位经济效益 [3] - 公司快速商业板块利用其庞大的淘宝用户群以及支付宝和高德地图等生态系统资产 在每日食品配送领域迅速接近市场领导地位 同时推动核心商业的参与度和增长 [3] - 预计未来几个季度对人工智能和云基础设施的投资将持续增加 人工智能需求广泛且云服务在中国的渗透率仍然较低 [3] - 对快速商业和食品配送服务的投资预计将持续以维持市场份额和用户参与度 但投资强度将低于初始阶段 [3] - 鉴于其规模 创新能力和在中国数字经济中的强势地位 预计阿里巴巴未来三年盈利将保持接近20%的高增长 [3] - 投资组合在2025年第四季度增持了阿里巴巴 保持了高于平均水平的权重 [3]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但提出了多个具体领域的投资建议 [2] 报告的核心观点 * 字节跳动发布的新一代视频生成模型 Seedance 2.0 实现了从“玩具”到“工具”的质变，其核心突破在于工业级一致性、多模态融合、物理仿真升级和原生音画同步 [3] * 该技术将大幅降低视频内容制作成本，对短视频、微短剧赛道构成直接利好，并可能对长视频行业形成压力 [4] * AI视频技术，特别是AI漫剧，已成为当前最确定的商业化落地场景，拥有清晰的盈利模式和巨大的增长潜力 [5][7][10] * 视频生成技术的突破将持续驱动AI推理侧需求爆发，以Token消耗为表征的算力需求将直接利好头部云厂商 [15][16] * 多模态大模型的终局生态预计仍将由大厂主导，但中小玩家在特定领域（如快手可灵聚焦海外专业创作者）存在差异化机会 [21][22] 根据相关目录分别进行总结 Seedance 2.0的技术突破与影响 * Seedance 2.0实现了四大关键突破：1) 工业级一致性，解决长视频角色“脸部漂移”问题；2) 支持图片、视频、音频、文本四模态输入与精确控制；3) 物理仿真升级，动作流畅度逼近实拍；4) 原生音画同步精度达毫秒级 [3] * 该技术将AI视频从“玩具”变为真正的叙事“工具”，使其具备制作高质量剧情长片的能力 [3][11] 对内容制作行业的影响与投资机会 * **大幅降本增效**：AI视频技术将显著降低内容生产成本，压缩制作周期。例如，AI漫剧平均制作成本已从传统短剧的1.5-4万元/分钟压缩至约1000元/分钟，最低可达200-300元/分钟；制作周期从30-45天缩短至7-10天 [10] * **利好短视频与短剧赛道**：技术成熟利好短时长、高频次内容，短视频、微短剧赛道将直接受益 [4]。AI真人解说剧和AI真人短剧可能成为下一个爆点，其制作成本可低至100元/分钟，为AI漫剧的十分之一 [5] * **AI漫剧成为确定性场景**：AI漫剧是AI视频目前最确定的落地场景，自2025年起爆发式增长。2025年中国漫剧市场规模预估达168亿元，2026年可达243.6亿元，涨幅45% [7]。2025年AIGC漫剧供给月度占比从近零升至12月的10.88% [7]。据快手可灵数据，3Q25 AI漫剧行业日流水较4Q24增长900% [7] * **关注产业链关键环节**：上游IP质量是竞争关键，拥有海量优质网文、漫画IP的厂商（如阅文集团）将持续受益。阅文集团已开放10万部精品IP改编权，并将“IP+AI”作为核心战略 [12][14] * **具体推荐关注**：短视频平台（抖音、快手）、新兴短剧平台（红果短剧、番茄短剧）以及IP龙头阅文集团 [4][14] 对算力与云服务行业的影响 * **驱动Token消耗激增**：视频生成是Token消耗大户。生成一条10秒、1080p的视频，Seedance 2.0需消耗约35万Token，可灵需40万以上Token；而一个典型的AI漫剧项目整体消耗可达上亿Token [15] * **云厂商直接受益**：视频生成是“Token老虎机”，直接拉动云厂商收入。火山引擎大模型日均Token调用量从2024年底的2万亿快速增至2026年1月的63万亿；阿里云外部客户2025年日均调用近5万亿，2026年目标至少15-20万亿 [16] * **行业Token消耗量级巨大**：中国整体日均Token消耗已从2024年初的1000亿，在2025年中突破30万亿，至2026年2月主流大模型合计日均已达180万亿级别 [16] * **建议关注头部云厂商**，如阿里巴巴 [2][16] 对游戏及其他行业的影响 * **游戏行业**：Seedance 2.0可深度接入游戏研发至推广的全流程，包括概念可视化、CG宣传片、剧情动画等，帮助厂商降低成本、缩短周期、提升效率 [14] * **传统行业**：多模态模型在中长期将对传统行业（如制造业、屠宰业）产生降本增效的影响，通过提升生产精确度、减少损耗等方式渗透 [26] 主要市场参与者分析 * **大厂主导生态**：字节、阿里（及后续可能发力的腾讯）在多模态领域拥有数据、算力和人才优势，预计终局生态仍由大厂主导 [21] * **快手可灵影响有限**：Seedance 2.0对快手可灵影响有限，因两者定位不同。可灵聚焦全球专业创作者市场，70%收入来自海外。2026年1月可灵全球APP（不含安卓）流水达348.3万美元，月环比增长92%，年同比增长超7倍 [21][24] * **市场空间广阔**：全球专业创作者的视频生成潜在市场规模达1200亿美元。不同模型各有优势，如Seedance在文生视频领域优异，可灵优势在图生视频领域 [22]

战略合作签约 - 上海仪电与阿里巴巴集团正式签署战略合作协议 [3] - 签约仪式由上海仪电党委书记、董事长毛辰与阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭见证 [3] - 协议由上海仪电副总裁刘山泉与阿里云智能集团政企事业部副总裁张敬代表双方签订 [3] 合作核心领域 - 双方将围绕智算服务、政企市场及公共云业务等核心领域展开深层次合作 [3] - 合作旨在共同为上海打造人工智能高地夯实“数字底座” [3] 技术与平台整合 - 合作将依托阿里巴巴的千问大模型、自研AI芯片和云计算能力 [3] - 合作将整合上海仪电自主研发的仪电智算云YiCloud平台进行集成与协同创新 [3] - 目标是沉淀一体化服务解决方案 [3] 应用场景与目标 - 双方计划在数据可信空间、自动驾驶、政务智能体、企业数字化、教育、医疗等应用场景展开深入合作 [3] - 目标是形成具有“上海特色”的智算云解决方案 [3] 合作进展状态 - 目前，上海仪电与阿里巴巴在智算领域的合作已经开始落地 [3]

市场与业绩概览 - 新兴市场在第四季度上涨4.7%，全年成为全球表现最佳的股票资产类别之一，MSCI新兴市场指数在2025年上涨33.6%，跑赢了MSCI EAFE发达市场指数（+31.2%）和美国标普500指数（+17.9%）[2] - 第四季度业绩贡献主要由韩国和台湾市场引领，抵消了中国的疲软，韩国股市当季飙升27.3%，其中信息技术（IT）板块上涨50%，而人工智能相关动能帮助台湾股市上涨10.4%[3] - 贵金属走强推动南非上涨14.1%，印度从2025年全年的疲软表现中反弹，表现与基准持平，而中国则因大型科技公司获利了结以及消费持续疲软而下跌7.4%[3] - 从板块角度看，人工智能相关股票持续繁荣，推动IT板块上涨16.4%，而随着金价当季上涨超过10%且铜价创历史新高，材料板块上涨11.6%[6] 投资组合策略表现 - ClearBridge新兴市场策略在季度和全年均跑赢了基准指数，主要得益于其IT持仓的强劲表现[7] - 韩国半导体制造商SK海力士在第四季度飙升超过80%，全年价格接近翻三倍，主要受其DRAM和NAND内存（尤其是用于AI工作负载的高带宽内存产品）需求加速的推动[7] - 韩国存储芯片竞争对手三星电子也因存储芯片短缺带来更强的定价能力而在这两个时期表现强劲，这两家公司均是该策略的前五大持仓[7] - 该策略的最大持仓台积电，因其作为英伟达等顶级半导体设计公司高端芯片的主要制造商地位，在当季和全年均显著跑赢基准[7] 投资组合持仓变动 - 该策略在当季新增四个持仓并清仓三个持仓[13] - 巴西是活动重点，新增了药店运营商Raia Drogasil和金融科技公司Nu Holdings的持仓，同时清仓了证券交易所B3 S.A.的持仓[14] - 提升了印度尼西亚的敞口，用印尼领先的非国有银行中亚银行取代了印尼人民银行[15] - 在工业板块新建立了哈尔滨电气的持仓，同时清仓了中国消费品公司珀莱雅[16][17] 市场展望与主题 - 新兴市场估值具有吸引力，全球宏观经济驱动因素具有支撑性，本地结构性和公司层面的机会都指向该资产类别的巨大上行潜力[18] - 较低的估值、更强的经济增长和改善的投资者情绪相结合，创造了吸引更多外资流入的良性循环[19] - 看好未来一年的三大主题：中国、科技和印度[19] - 中国经济开始显现出更强的稳定性，贸易紧张局势缓解，出口保持强劲，整体前景更加乐观[20] - 新兴市场提供了投资于拥有尖端技术创新的世界级公司的机会，科技投资遍布多个行业，包括工业自动化、电子商务、金融科技以及由AI数据中心增长和经济电气化驱动的全球电力需求[21] - 印度长期投资理由依然坚实，受益于庞大且年轻的人口，并保持为全球增长最快的主要经济体，实际GDP增长为6.6%，而新兴市场整体为4.2%[22] 投资组合业绩归因 - 该策略在第四季度跑赢了MSCI新兴市场基准指数，在投资的九个板块中有五个板块实现绝对收益[23] - 相对于基准，整体个股选择和板块配置贡献了业绩，特别是IT和工业板块的个股选择以及对IT板块的超配推动了业绩[24] - 在区域基础上，韩国、中国、台湾和巴西的个股选择以及对中国的低配贡献了业绩，而印度尼西亚和墨西哥的个股选择则产生了负面影响[24] - 在个股层面，对相对业绩的主要贡献者是SK海力士、三星电子、思源电气、Capitec Bank以及未持有小米，主要拖累因素是腾讯、阿里巴巴、宁德时代、MercadoLibre和Apollo Hospitals[25]

核心观点 - 淘宝年货节期间境外交易额同比增长超40%，富含中国元素的年货商品加速出海，带动多个行业成交爆发式增长 [1] - 平台通过优化跨境物流与服务体验，显著提升了用户规模和商家参与度，境外新用户数同比增长近200%，境外成交额连续五年保持两位数增长 [2] 行业表现与增长亮点 - **家居装饰行业**：落地摆件成交额同比增长超1000%，布艺苏绣增长近500%，带有鲜明中国风格的家庭装饰品成为海外爆款 [1] - **汽车配件行业**：汽车、摩托车配饰行业境外成交迎来爆发式增长，多款车型的汽车脚垫海外销量持续走高，为车辆更换新脚垫成为海外用户迎新年新仪式 [1] - **宠物服饰行业**：宠物服饰行业境外成交迎来爆发式增长，其中鸟禽服饰成为增长黑马，实现了超200%的增长，海外消费者对宠物用品的需求正向高品质、创意类产品延伸 [1] 公司战略与运营成果 - **物流与服务优化**：淘宝已在12个国家和地区提供跨境包邮服务，物流时效显著提升，全球最快可实现3日送达 [2] - **用户增长**：自去年4月以来，淘宝境外新用户数同比增长近200% [2] - **商家生态**：截至目前，加入淘宝出海增长计划的商家已超百万 [2] - **持续增长势头**：平台境外成交额连续五年保持两位数增长 [2]

Direxion推出四只2倍杠杆单股ETF - Direxion新推出四只2倍杠杆单股ETF 分别针对ASML、阿里巴巴、Marvell和SoFi这四家公司[1] - 新ETF旨在为交易者提供精准工具 以表达对这些驱动关键增长趋势股票的短期看法[1] - 这四只基金使Direxion的单股ETF产品总数达到55只[1] 新ETF覆盖的核心行业与公司 - **半导体行业**：Direxion Daily ASML Bull 2X ETF提供对荷兰光刻机巨头ASML的200%敞口 ASML是先进AI芯片制造设备的唯一供应商[1] - **全球电子商务与云计算**：Direxion Daily BABA Bull 2X ETF提供对中国电商和云计算巨头阿里巴巴复苏与增长的200%敞口[1] - **高速数据基础设施与AI**：Direxion Daily MRVL Bull 2X ETF提供对高速数据基础设施和网络公司Marvell的200%敞口 该公司对全球AI数据中心建设至关重要[1] - **金融科技**：Direxion Daily SOFI Bull 2X ETF提供对数字优先银行平台SoFi的200%敞口 该平台在金融科技领域演变中受新一代消费者欢迎[1] 产品定位与市场背景 - 这些公司被视为数字经济的核心 涉及驱动AI和云计算的芯片与网络 以及支持全球电子商务和数字金融的平台[1] - 提供2倍杠杆的基金适合经验丰富的交易者 用于在涉及这四家公司的财报发布、产品推出或宏观经济变化期间进行高确信度交易[1] - Direxion的杠杆基金提供双倍敞口 同时避免了期权账户可能带来的复杂性[1]

文章核心观点 - 中美科技巨头正同时布局“AI购物”赛道，但演进路径截然不同，标志着AI超级入口的竞争已从“对话即搜索”进入“对话即交易”的新阶段 [1] 谷歌的AI购物布局 - 谷歌将AI购物功能全面嵌入搜索引擎与Gemini聊天机器人，用户在查询消费问题时可直接触发购买，无需跳转第三方平台，实现“边问边买” [1] - 谷歌的模式延续其搜索时代的成功逻辑，在用户获取信息处嵌入交易环节，实质是“AI+广告”变现模式的延伸，核心仍是流量分发 [2] - 谷歌拥有搜索场景和Gemini模型，但缺乏结账能力、配送网络和线下履约触点 [3] 阿里巴巴的AI购物实践 - 阿里巴巴通过千问App进行“春节30亿大免单”活动，过去6天内用户说了41亿次“千问帮我”，AI完成下单超1.2亿笔 [1] - 来自千问的订单中，近半数在县城下单，有156万老年人首次通过千问体验外卖服务，消费者用AI下单了1000多吨鸡蛋、2300多件健身器材和1500多本图书 [1] - 千问的爆发基于两条主线：全栈AI技术能力（从芯片、云到大模型的闭环）和全场景消费生态（淘宝闪购、天猫超市、高德、飞猪等构成的“衣食住行娱”服务网络） [2] - 阿里巴巴将过去二十年在电商、物流、本地生活积累的“硬基建”，直接转化为AI时代的消费基础设施 [3] - 为提升用户留存，千问将免单卡有效期从2月23日延长至28日，并将场景从奶茶拓展到天猫超市、盒马、全国连锁商超，品类从茶饮咖啡延伸到粮油生鲜、个护家清 [4] AI购物行业现状与挑战 - 在AI工具内完成购物正迅速从尝试走向现实 [4] - AI购物仍处于非常早期阶段，成熟的电商体系经历了十年以上的技术演进，AI驱动的商业正进入类似阶段 [4] - AI购物面临多项挑战，包括AI推荐精准度有待提升、部分平台存在“AI虚假宣传”和商品质量问题、以及用户隐私保护难题 [4]

行业现象：AI应用红包大战带动市场热度 - 多家互联网巨头（腾讯、阿里、百度、字节）展开AI红包大战，带动相关APP热度上涨[1] - 截至2月12日19时，中国地区iPhone免费App排行榜前四名均为AI应用，依次为千问（阿里）、蚂蚁阿福、元宝（腾讯）、豆包[1] 市场竞争格局：主要AI应用排名与下载量 - 主要AI应用包括：千问（阿里AI助手）、蚂蚁阿福、元宝（腾讯旗下AI助手）、豆包[1][5] - 其他AI应用如即梦AI和小云雀分别排名第13和第20，与豆包均已接入AI视频生成模型Seedance 2.0[9] - 夸克应用排名第33[9] 关键应用数据：下载量表现 - 千问近7日（2月5日至2月11日）iPhone端日均下载量预估超过24.2万[9] - 蚂蚁阿福同期iPhone端日均下载量预估超过20.2万[9] - 元宝同期iPhone端日均下载量预估超过27.8万[9] - 千问昨日iPhone下载量为297,995，近七日日均iPhone下载量为242,627，近30日日均iPhone下载量为169,481[6] - 千问昨日iPad下载量为82,581，近七日日均iPad下载量为62,690，近30日日均iPad下载量为21,548[6]

2026年春节AI营销大战核心观点 - 2026年春节成为AI大模型应用争夺C端用户的关键营销战场，各大厂商通过春晚等国民级平台投入巨额资金与资源，旨在培养用户习惯、展示技术能力并争夺流量与市场份额[1][6][9] 各公司春节营销策略与投入 - **字节跳动（豆包）**：作为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，其互动活动分两阶段进行，第一阶段（2月13日）用户体验AI功能可抽红包，第二阶段（除夕夜）配合直播有三轮机会抽取最高8888元现金红包或接入豆包大模型的17款科技礼包[1][4] - **阿里巴巴（千问）**：豪掷20亿元进行春节营销活动，截至报道时，其应用在苹果App Store免费总榜等多个榜单排名首位，日活跃用户数（DAU）于2月7日达到7352万[1][6][9] - **腾讯（元宝）**：投入10亿元，在微信封禁其分享链接后调整策略，于2月10日至16日推出通过微信对话框输入关键词触发定制红包雨的玩法[1][6][9] - **百度（文心）**：投入5亿元进行春节营销[6] 豆包的战略定位与生态展示 - 豆包活动未将红包金额作为主要宣传点，而是通过赠送深度融合其大模型能力的科技产品（如宇树机器人、上汽奥迪E5 Sportback）来展示AI生态的领先性与技术落地能力[4][6] - 截至2025年底，豆包大模型日均tokens使用量超过63万亿，已有100万家企业通过火山引擎使用其服务[1] - 公司试图通过春晚这一国民级试验场，培养用户使用AI解决问题的习惯，并将此视为面向产业端的“技术路演”[1] 市场竞争与行业动态 - 苹果App Store免费应用榜首位置在元宝、千问等应用间频繁易主，直观反映了竞争的激烈程度[9] - 行业观点认为，现金红包策略旨在解决应用的“安装率”问题，而科技礼包则用于展示AI生态的领先性[6] - 有分析指出，2026年已有资本对AI热潮退却或“祛魅”，当前阶段AI应用在争夺流量的同时，更需要考虑形成良好的变现生态[9] 技术演进与春晚角色变迁 - 2026年春晚，AI技术首次通过火山引擎（独家AI云合作伙伴）深度参与节目与互动，并以豆包这一原生AI应用形式从幕后走向台前[7][8] - 回顾近年春晚，AI技术此前多处于幕后支持角色，如2023年春晚应用了AI图像生成等技术，2025年阿里云首次作为云计算AI合作伙伴支持云上看春晚[7] - 字节跳动于2月12日发布最新视频生成模型Seedance2.0，并接入豆包与即梦产品，视频生成技术与春节营销的结合引发外界关注[10] - 行业分析强调，基础模型能力是竞争核心，2025年“DeepSeek时刻”的出现即是凭借模型能力而非营销[10]