编辑 | 格蕾丝 美股三大股指集体收跌 美国股市周四收盘走弱，投资者在缺乏新的经济数据和市场催化剂的情况下选择调整仓位。标普500指 数和纳斯达克指数自历史高位回落，道琼斯工业平均指数录得一个月来最大单日跌幅。 截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌243.36点，报46358.42点，跌幅0.52%；标普500指数下跌18.61点， 收于6735.11点，跌幅0.28%；纳斯达克综合指数下跌18.75点，报23024.63点，跌幅0.08%。 标普500指数11个板块中，原材料板块跌幅居前，必需消费品板块是唯一上涨的板块。住房与住宅建筑 板块双双下跌逾2%，因利润率及需求前景承压。 大型科技股表现分化，苹果跌1.56%，谷歌A跌1.26%，微软和特斯拉至多下跌0.7%，亚马逊、英伟达与 Meta逆势上涨1.12%至2.18%。 中概股整体承压，纳斯达克中国金龙指数下跌2.01%，小鹏汽车和小马智行跌逾5%，蔚来、百度、理想 和阿里巴巴跌幅超过4%，晶科能源涨2.3%，哔哩哔哩上涨2.9%。 财富管理公司Keator Group合伙人马修·基特尔（Matthew Keator）表示："财报季临近，市场正观望企业 盈 ...

影视飓风业务模式转型 - 公司当前最赚钱的业务为电商板块，而非传统的视频制作或内容创作 [3] - 仅一款T恤单品今年销量已达20万件 [3] - 此前最核心的TVC广告业务营收占比现已降至10%左右 [3] - 电商业务规模化效应显著，可通过用户自行传播实现疯狂出货 [3] 小鹏汽车人事与战略调整 - 自动驾驶中心负责人由李力耘更换为世界基座模型负责人刘先明 [8] - 此次是自2023年8月以来该部门的又一次重大人事变动 [8] - 公司将于AI科技日宣布在物理AI领域取得"重大突破"，其世界基座模型在推演能力上获关键进展 [23] - 此举旨在攻克大规模L4自动驾驶，并将技术复用到AI汽车和机器人上 [23] OPPO组织架构调整 - 首席产品官刘作虎将分管海外各大区市场，以增加对海外市场的重视和投入 [9] - 高级副总裁段要辉将兼管总部营销服团队 [9] - 2025年第一季度OPPO（含一加）以7.7%的全球市场份额位列第四，但出货量同比下降7.3% [9] 阿里巴巴AI与机器人布局 - 通义千问大语言模型技术负责人林俊旸已组建小型机器人和具身智能团队 [9] - 公司近期领投了机器人初创公司自变量机器人1.4亿美元融资 [10] - 未来五年计划为云和AI硬件基础设施投入3800亿元，并计划追加投资 [10] 人形机器人市场动态 - 宇树科技G1人形机器人上架美国沃尔玛，基本款售价21600美元，较中国售价9.9万元溢价约55% [10][13] - 该产品凭借相对低廉的价格和出色性能成为全球高校与研究机构首选实验平台 [13] - 公司正为可能估值数十亿美元的IPO做准备，通过开放销售渠道培育开发者生态系统 [13] 智元机器人商业进展 - 公司与龙旗科技达成战略合作，获得数亿元金额的框架订单，将部署近千台机器人 [20] - 此次合作是国内工业具身智能机器人领域最大订单之一，切入消费电子精密制造核心场景 [20] - 下一代机器人本体G2将于今年第三季度发布，具备运动精度升级和原生数采能力 [20] 理想汽车交付数据 - 理想MEGA在2025年9月交付3271台，占品牌当月总交付量33951台的近十分之一 [21][22] - 该车型第三季度蝉联50万元以上纯电动车型及50万元以上MPV销量双料冠军 [22] - 公司历史累计交付量已达1431021辆，在20万元以上SUV市场销量超越特斯拉 [21][22] 苹果公司管理层动向 - 硬件工程高级副总裁约翰・特努斯是接替库克CEO职位的最大热门人选 [26] - 其公众曝光度近期显著增加，主持了iPhone Air发布并在产品决策中拥有关键影响力 [27] 微软战略与运营调整 - 公司将在未来2年内把GitHub基础设施从自建数据中心全面迁移至Azure云平台 [28][29] - 自2025年5月以来已裁员超过15000人，以优先投资于人工智能等战略性增长领域 [32] - 2025财年第四财季营收为764.41亿美元，同比增长18%，净利润为272.33亿美元，同比增长24% [32] 谷歌政策与产品更新 - 公司收紧远程办公政策，"随地工作"天数现在按周计算，即便一天也扣除一周额度 [28] - 云部门推出Gemini Enterprise人工智能平台，每位用户每月收费30美元，对标微软和OpenAI [32] 自动驾驶与AI行业人事变动 - 蔚来人工智能平台负责人白宇利、世界模型负责人马宁宁等多位智驾核心人员离职 [15] - 公司回应称为主动调整组织架构，以强化对通用人工智能技术的吸收和交付效率 [15] - 极氪科技集团CBO关海涛已于近日离职，其微博名称已删除"极氪"二字 [23][24] 其他科技公司要闻 - 徕芬海外市场负责人邵诗立于9月中下旬离职，任职未满一年，或将创业 [14] - 京东物流拟以2.7亿美元收购京东集团旗下的本地即时配送业务 [20] - ChatGPT周活跃用户达8亿，在过去八个月内增长超过一倍 [33] - 马斯克与四名推特前高管就1.28亿美元诉讼达成和解 [30][31]

人事变动核心信息 - 小鹏汽车自动驾驶中心负责人于2024年10月9日发生变更，李力耘不再担任该职位，由世界基座模型负责人刘先明接任 [1] - 刘先明于2024年3月加入小鹏汽车，担任AI团队负责人，并在2024年6月以世界基座模型负责人身份亮相，变动前已直接向公司董事长兼CEO何小鹏汇报 [1] - 公司官方确认李力耘目前仍在职 [1] 新任负责人背景 - 刘先明2016年博士毕业于伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校电气和计算机工程专业 [1] - 其职业经历包括在Facebook（现Meta）和通用汽车旗下的自动驾驶公司Cruise任职，从事机器学习与计算机视觉领域的前沿研究工作 [1] - 据知情人士透露，刘先明之前在公司从事的AI研究已经同时在为芯片、具身团队提供必要软件支持 [1] 公司战略方向与目标 - 公司回应称，自动驾驶VLA大模型是世界基座模型的一个重要应用，但更关键的是让世界基座模型具备对整个世界进行推演的能力 [2] - 公司认为刘先明是人工智能和自动驾驶领域的杰出技术专家，其任命旨在加速物理世界基座大模型在AI汽车领域的全面应用，以扩大智能辅助驾驶的代际领先优势 [2] 历史人事变动背景 - 此次调整为自2023年8月以来，公司自动驾驶部门的再一次重要人事变动 [2] - 2023年8月，公司自动驾驶副总裁吴新宙离职加入英伟达，当时该职位由李力耘接任 [2]

国庆中秋假期车市热度 - 鸿蒙智行在9月30日至10月7日假期期间累计大定订单突破4.85万辆 [1] - 假期车市升温与9月下旬新车集中上市潮相关，9月22日至28日有18款新车上市或亮相，带动门店客流与订单量攀升 [1] - 新款智界R7在假期期间订车需等待4至6周交付 [1] 行业销售数据表现 - 9月1日至27日乘用车市场零售销量达177.6万辆，环比增长12% [1][5] - 今年累计零售1654万辆，同比增长8% [5] - 部分热门新能源品牌在“双节”期间单店销量接近平时单月水平，显示消费集中释放特征 [4] 政策驱动因素 - 新能源汽车购置税政策将于2026年从“免征”改为“减半征收”，预计使消费者购车成本最高增加1.5万元，催生当前购车潮 [2] - 国家层面“以旧换新”补贴政策在部分省份已于9月提前结束，促使观望消费者在假期下单 [2] - 部分经销商通过“异地开票”方式帮助消费者争取外地补贴，例如小鹏汽车售价20万元以上车型可申请广西新购补贴最高5000元 [2] 多层补贴优惠情况 - 地方政府、车企和经销商形成叠加优惠，以上海浦东新区为例，消费者购车可累计享受最高2.4万元补贴 [3] - 长沙市投入1000万元专项资金，通过发票抽奖与油卡/电卡直补结合的方式在10月提供购车补贴 [3] - 理想汽车推出智能焕新版L系列限时置换补贴1.5万元及1.99%低息金融方案 [3] - 小鹏汽车推出“5年0利息0首付”限时福利，最高贴息55700元，老车主享受充电免服务费权益 [3] - 广汽丰田部分车型“双节”限时促销最高优惠达5.1万元，但扣除日常优惠后实际额外优惠空间有限约3000元 [3] 新能源车销售表现 - 小鹏汽车某4S店在“双节”期间单店售出超过60台新车，其中Mona M03车型销量不低于20台 [4] - 9月多家车企新能源车增速亮眼：奇瑞集团新能源车销量91590辆，同比增长55.4%，渗透率32.6%；长安汽车新能源销量超10万辆，同比增长87%，渗透率38.7%；吉利汽车新能源车型销量16.5万辆，同比增长81%，渗透率达60% [6] - 上海嘉定区发布新一轮购车补贴政策向纯电与混动车型倾斜，2025年7月1日后上市的新车按价格区间可获3000元至5000元不等补贴，纯电动车每档额外增加500元 [6] 燃油车市场与经销商状况 - 燃油车市场普遍采用“一口价”模式拉动销量，例如Jeep进口大切诺基车型“一口价”28万元，较官方起售价下调6.9万元；林肯Z系列限时一口价16.98万元起 [7] - 中国汽车流通协会调查显示2025年上半年汽车经销商亏损比例攀升至52.6%，盈利比例仅为29.9% [7] - 9月经销商库存预警指数为54.5%，其中54.8%的经销商反馈新车销量未达预期 [7] - 经销商面临“销售即亏损”困境，“双节”期间经销商层面额外优惠普遍在2000元至3000元区间，较往年明显收缩 [7] 后市展望 - 中国汽车流通协会判断10月汽车市场将呈现“高开平走”格局，在传统旺季规律、地方补贴延续等因素推动下有望温和回升 [8] - 展望四季度，44.4%的经销商持乐观态度，预判销量将实现5%至10%的同比增长 [8]

智通财经APP获悉，周四，新能源车股走低，截至发稿，特斯拉(TSLA.US)跌超1.9%，蔚来(NIO.US)跌 超4%，理想汽车(LI.US)跌超3%，小鹏汽车(XPEV.US)跌超5%。消息面上，TD Cowen将特斯拉目标股 价从374美元上调至509美元。 ...

小鹏汽车智驾团队人事变动 - 2024年10月9日，小鹏汽车自动驾驶中心负责人由李力耘变更为刘先明（Xianming Liu）[3] - 刘先明于2024年3月加入小鹏汽车，担任AI团队负责人，6月以小鹏世界基座模型负责人身份亮相，此前已直接向CEO何小鹏汇报[3] - 李力耘于2023年8月接替离职的吴新宙担任自动驾驶负责人，并于2024年10月晋升为公司副总裁[6] 新任负责人刘先明的背景与职责 - 刘先明2016年博士毕业于伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校电气和计算机工程专业，曾在Meta、Cruise从事机器学习与计算机视觉研究[3] - 其在小鹏从事的AI研究已同时为芯片、具身团队提供必要软件支持[4] - 公司将由其带领团队加速物理世界基座大模型在AI汽车领域应用，扩大智能辅助驾驶代际领先优势[6] 行业竞争格局与公司战略 - 2024年以来，理想、华为、蔚来等国产头部车企在智能驾驶领域竞争加剧，理想凭借"端到端+VLM"双系统方案跻身第一梯队[8] - 小鹏汽车将AI大模型作为技术研发重点，于2024年4月提出"基座模型"路线，内部开发一个720亿参数的自动驾驶大模型[8] - 公司已建成国内汽车行业首个万卡规模AI算力集群，2025年计划在AI和自动驾驶上投入45亿元[9] 公司技术进展与规划 - 李力耘在任期间带队完成了城市NGP在国内数百座城市落地，并推动小鹏实现"端到端"智驾方案在行车全功能量产上线[7] - 小鹏汽车将在下月年度AI科技日公布物理AI领域技术进展，涉及自研的AI基座模型，该模型研发历时一年多，使用了有史以来最大的模型数据量[8] - 自动驾驶VLA大模型是世界基座模型的一个重要应用，但更关键的是让模型具备对整个世界进行推演的能力[6]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，10月9日，热门中概股盘初多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.9%。小鹏汽车跌超4%， 蔚来跌超3%，理想汽车、阿里巴巴、百度跌超2%，京东跌超1%，哔哩哔哩涨超5%。 ...

蔚来汽车智能驾驶进展 - 公司将推出世界模型2.0版本 首次实现智能驾驶的开放式交互 [1] 小鹏汽车AI技术规划 - 公司计划于今年AI科技日宣布在物理AI领域取得的重大突破 [1] NBA中国与阿里云合作 - NBA中国与阿里云宣布达成合作 将基于通义千问大模型开发专属AI模型 [1][3] 谷歌云AI产品发布 - 谷歌云推出AI平台Gemini企业版 [1][3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 报告认为，在消费端预期不明朗的背景下，应关注“未来产业”如机器人、AI、低空经济等科技引领赛道以及三季度业绩强势企业 [5] - 建议关注两条主线：科技+中高端+国央企改革，并推荐相关主机厂、智能化趋势受益公司、国央企整合标的以及具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业 [5] 本周事件总结 - 特斯拉在北美市场推出“廉价版”Model Y和Model 3，Model Y Standard起售价39990美元，比原最便宜版本低5000美元，Model 3 Standard起售价36990美元，低5500美元，两款新车在续航和配置上有所降级 [6] - 特斯拉FSD v14.1版本正式推送，在导航、环境感知、用户操作等方面进行全面改进，包括新增到达选项、紧急车辆避让、视觉导航整合等多项功能 [7] - 第四批690亿元以旧换新资金已下达，全年3000亿元中央资金全部到位，多地补贴政策陆续进入尾声 [8] - 2026年起新能源汽车购置税政策调整为减半征收，每辆车最高需额外支付1.5万元税费，多家车企推出购置税兜底政策以稳定跨年订单 [10][11] - 2025年9月新能源车企交付呈分化趋势，整体同比+6%，环比+10%，其中零跑、小鹏、蔚来同比增速显著，分别为+97%、+95%、+64% [12][14] 本周行情回顾总结 - 本周汽车行业指数收8244.78点，全周上涨1.70%，涨幅低于沪深300指数（上涨1.99%），在申万一级行业中位列第10位 [15][18] - 汽车行业市盈率为31.69，在所有申万一级行业中位列第15，估值处于中等水平 [16][19] - 本周行业个股上涨151个，下跌133个，涨幅最大个股为山子高科、松原股份、华懋科技，分别上涨21.1%、19.5%、12.1% [20][21] - 下周泰鸿万立、嵘泰股份两家公司存在解禁，解禁数量分别为7359万股和87.28万股 [22][23] 市场重点指标总结 - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点，位于荣枯线之上 [57] - 9月有多款新车上市，覆盖多个级别，包括理想i6、马自达EZ-60、五菱缤果S等 [58][60] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪总结 - 最近一周传统车原材料价格指数环比-1.3%，新能源车原材料价格指数环比-0.1% [5][61] - 细分来看，钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格分别变化-2.0%、-0.3%、-0.1%、-2.8%、-3.2%，电池原材料中镍、钴、碳酸锂价格分别变化-0.4%、+8.0%、-0.1% [61][62] - 海运成本本周有所下降，FDI指数收报1377.28点，相较于9月26日-2.9% [74][76] - 汇率方面，美元兑人民币中间价环比-0.14%，欧元兑人民币中间价环比-0.63% [78][81] 公司信息总结 - 多家公司发布重要公告，包括赛力斯拟发行境外上市普通股在香港上市，保隆科技获得智能悬架产品定点，生命周期金额约2亿元，友升股份子公司获得电池托盘项目定点，全生命周期总销售金额预计约23亿元 [79][83] - 部分公司推出股权激励计划，如双林股份、壹连科技等，并设定了净利润增长考核目标 [84][85]

车市整体表现 - 国庆中秋假期车市热度延续，鸿蒙智行在9月30日至10月7日累计大定突破4.85万辆 [1] - 9月1日至27日乘用车市场零售销量达177.6万辆，环比增长12% [2][8] - 2025年累计零售1654万辆，同比增长8% [8] 销售高峰驱动因素 - 9月22日至28日有18款新车集中上市，带动门店客流与订单量攀升 [1] - 新能源汽车购置税政策将于2026年由"免征"改为"减半征收"，消费者购车成本最高将增加1.5万元，催生政策窗口期购车潮 [3] - 国家层面"以旧换新"补贴政策在部分省份已于9月提前结束，促使观望消费者在假期期间下单 [3] 促销政策与优惠 - 主机厂与经销商推出涵盖现金补贴、置换补贴、定金抵扣等多种形式优惠，力度从千元至万元不等 [2] - 多地政府与车企叠加推出优惠，如上海浦东新区消费者可享受累计最高2.4万元的补贴 [4] - 理想汽车推出限时置换补贴1.5万元及1.99%低息金融方案，小鹏汽车推出"5年0利息0首付"限时福利，最高贴息55700元 [5] 新能源车市表现 - 新能源车是增长主力，奇瑞集团9月新能源车销量91590辆，同比增长55.4%，渗透率32.6% [8] - 长安汽车9月新能源销量超10万辆，同比增长87%，渗透率38.7% [8] - 吉利汽车9月新能源车型销量16.5万辆，同比增长81%，渗透率达60% [8] 品牌竞争与市场格局 - 比亚迪9月销量39.6万辆，但同比下降5.52%，上汽同期销量44万辆位居行业第一 [8] - 燃油车依靠"一口价"政策稳住市场，如Jeep进口大切诺基车型一口价28万元，较官方起售价下调6.9万元 [9] - 上海嘉定区发布新一轮购车补贴政策，向纯电与混动车型倾斜，2025年7月1日后上市的新车可按价格区间获3000元至5000元不等补贴 [8] 经销商层面情况 - 小鹏汽车4S店销售人员透露，"双节"期间单店已售出超过60台新车，部分热门新能源品牌单店销量接近平时单月水平 [7] - 2025年上半年中国汽车经销商亏损比例攀升至52.6%，盈利比例仅为29.9% [11] - 9月经销商库存预警指数为54.5%，其中54.8%的经销商反馈新车销量未达预期 [11]