报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月合约运价高位震荡，8月仍有挺价预期，CMA 8月上半月船期报价2585/4745，8月下半月船期报价3085/5245；10月合约以空配为主，后续聚焦运价下行斜率；12月合约淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航 [3][4] - 策略上单边主力合约震荡，套利建议多12空10，逢高空10 [7] 各部分总结 市场分析 - 线上报价方面，Gemini Cooperation、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等不同联盟及船公司上海 - 鹿特丹不同船期有不同报价，如马士基上海 - 鹿特丹31周价格为1855/3110，CMA 8月份船期报价2585/4745等 [1] 地缘及运力情况 - 也门胡塞武装对以色列实施军事行动并将继续，直到以方停止对加沙的侵略并解除封锁 [2] - 中国 - 欧基港7月剩余3周周均运力30.35万TEU，8月月度周均运力31万TEU，7月有5个空班，8月有2个空班，马士基WEEK32和WEEK34周预计新增两艘加班船 [2] 合约情况 - 8月合约运价高位震荡，CMA有挺价预期，7月下半月不同联盟线下价格有差异，8月CMA上半月船期报价2585/4745，下半月船期报价3085/5245，预估7月21日和28日SCFIS在2300 - 2400点之间 [3] - 10月合约以空配为主，正常年份10月价格比8月低20%-30%，关注马士基加班船对定价策略的影响 [4] - 12月合约淡旺季规律仍在，西方节假日使运量维持较高水平，船司会调节供应端使运价较高，风险在于苏伊士运河是否复航 [4] 期货及现货价格 - 截至2025年7月15日，集运指数欧线期货各合约有不同收盘价格，如EC2508合约收盘价格2126.00等 [5] - 7月11日公布的SCFI不同航线有不同价格，7月14日公布的SCFIS不同航线有不同点数 [6] 集装箱船舶交付 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付141艘，合计交付运力119.4万TEU，不同吨位船舶交付数量和运力不同 [6] 策略 - 单边主力合约震荡，套利多12空10，逢高空10 [7]

尿素日报 | 2025-07-16 7月中上旬尿素出口第二批配额逐渐确认，较第一次有所减少，目前出口配额尚未开始流通，等待出口推进。当前 处于农需旺季，农业需求较为分散，复合肥开工提升，逐步进行秋肥原料采购，对尿素需求阶段性呈现增量。工 业需求偏弱，三聚氰胺开环比走低，板材行业低迷。尿素企业检修计划偏少，产量维持高位运行。尿素集港意愿 提升，港口库存持续提升，尿素上游工厂库存走低。 策略 单边：中性； 跨期：无； 跨品种：逢高做空煤制生产利润。 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。 农需较为分散，工业需求偏弱 市场分析 价格与基差：2025-07-15，尿素主力收盘1731元/吨（-33）；河南小颗粒出厂价报价：1830 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1810元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1820元/吨（-20）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：79 元/吨（+23）；河南基差：99元/吨（+23）；江苏基差：89元/吨（+13）；尿素生产利润280元/吨（-10），出口利润899 元/吨（+20）。 供应端：截至2025-07-15，企业产能利用率85.27 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场政策预期降温，钢价高位震荡，需求韧性仍在，基本面支撑有效，投资策略单边为震荡 [1][2] - 铁矿需求保持韧性，价格震荡运行，长期供需偏宽松，投资策略单边为震荡 [3][4] - 双焦市场焦炭提涨落地，区间震荡，焦煤和焦炭投资策略均为震荡 [5][6] - 动力煤日耗持续走强，价格震荡偏强，中长期供应宽松格局未改 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货方面，昨日钢材期货收阴，螺纹钢和热卷期货主力合约回调，现货成交整体偏弱但挺价意愿强，基差走扩，现货成交8.63万吨 [1] - 供需与逻辑上，上半年GDP完成情况较好，政治局和城市工作会议预期回落，地产数据承压，1 - 6月粗钢产量同比下降3%，全年压产目标有望完成，需求韧性仍在，需关注基差修复、政策兑现等动向 [1] - 投资策略为单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 期现货方面，昨日铁矿石期货价格震荡运行，进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价随行就市，市场交投一般，钢厂按需补库，全国主港铁矿累计成交101.5万吨，环比上涨6.28%，远期现货累计成交163.1万吨，环比下跌3.49% [3] - 供需与逻辑上，当前铁水产量环比下降但仍处同期中高位，铁矿消费韧性尚可，短期受宏观情绪影响价格反弹，长期供需偏宽松，需关注淡季铁水产量和库存变化 [3] - 投资策略为单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权均无 [4] 双焦 - 期现货方面，昨日双焦期货市场涨跌互现、区间震荡，进口煤口岸库存去化，贸易商挺价，那达慕大会闭幕后口岸煤炭供应将逐步恢复，主流钢厂接受焦炭首轮提涨，焦化利润改善 [5] - 供需与逻辑上，焦炭受原料涨价影响供应量下滑，需求端贸易商采购积极性回升，钢厂淡季表现优于预期；焦煤供应逐步恢复但速度有限，口岸开放后供应将进一步回升，需求端交投活跃，下游企业补库积极性好 [6] - 投资策略为焦煤和焦炭单边均震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [6] 动力煤 - 期现货方面，产地气温攀升，电力负荷增加，坑口煤价稳中有升，部分煤矿受影响停产，部分煤种上涨5 - 10元；港口上游发运成本上涨，结构性缺货，下游刚需采购阶段性完成，日耗提升，市场煤价格稳中有升；进口方面，高卡澳煤与国内中标价格倒挂，印尼低卡煤性价比高 [7] - 供需与逻辑上，7月气温升高，日耗攀升，下游需求走强，短期煤炭价格震荡偏强，中长期供应宽松格局未改，需关注非电煤消费和补库情况 [7]

报告行业投资评级 - 绝对价格评级为中性，期权策略建议暂缓 [3][4] 报告的核心观点 - 国内矿端供应相对偏紧，旺季需求体现不明显，有色板块整体偏弱拖累铅价走势，操作上以高抛低吸或观望为主 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025 - 07 - 15，LME铅现货升水为 - 32.78美元/吨 [1] - SMM1铅锭现货价降至16850元/吨，较前一交易日变化 - 25元/吨 [1] - SMM上海铅现货升贴水为 - 30.00元/吨，较前一交易日变化0元/吨 [1] - SMM广东铅现货降至16900元/吨，较前一交易日变化 - 25元/吨 [1] - SMM河南铅现货降至16850元/吨，较前一交易日变化 - 25元/吨 [1] - SMM天津铅现货升贴水降至16900元/吨，较前一交易日变化 - 25元/吨 [1] - 铅精废价差为 - 25元/吨，较前一交易日变化0元/吨 [1] - 废电动车电池价格为10275元/吨，较前一交易日变化0元/吨 [1] - 废白壳价格为10175元/吨，较前一交易日变化0元/吨 [1] - 废黑壳价格为10575元/吨，较前一交易日变化0元/吨 [1] 期货方面 - 2025 - 07 - 15，沪铅主力合约开于17060元/吨，收于16930元/吨，较前一交易日变化 - 155元/吨 [2] - 全天交易日成交33602手，较前一交易日变化2046手 [2] - 全天交易日持仓52667手，较前一交易日变化223手 [2] - 日内价格震荡，最高点达到17080元/吨，最低点达到16925元/吨 [2] - 夜盘沪铅主力合约开于16930元/吨，收于16350元/吨，较昨日午后收盘下降0.44% [2] 库存方面 - 2025 - 07 - 15，SMM铅锭库存总量为6.3万吨，较上周同期变化0.23万吨 [2] - 截止7月15日，LME铅库存为271075吨，较上一交易日变化10125吨 [2]

报告行业投资评级 - 铝：谨慎偏多；氧化铝：谨慎偏空；铝合金：谨慎偏多 [8] - 套利策略：沪铝正套、多AD11空AL11 [8] 报告的核心观点 - 电解铝季节性淡季显现，下游开工率和产量回落，加工费亏损，社会库存累库但绝对值低，宏观向好，铝冶炼利润扩大，累库回调可布局长线多单，长期供给受限消费稳增长 [4] - 氧化铝现货有成交，供应微过剩，总库存累库提速，仓单增加但仍偏低，铝土矿价格承压，冶炼利润仍在，长期过剩预期不改 [5][6] - 铝合金处于消费淡季，盘面随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本支撑价格，关注跨品种套利机会 [7] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：2025年7月15日长江A00铝价20510元/吨，升贴水50元/吨；中原A00铝价20370元/吨，升贴水 -90元/吨；佛山A00铝价20500元/吨，升贴水40元/吨 [2] - 铝期货：2025年7月15日沪铝主力合约开于20390元/吨，收于20430元/吨，跌幅 -0.02%，成交103595手，持仓205194手 [2] - 库存：2025年7月14日国内电解铝锭社会库存50.1万吨，7月15日LME铝库存416975吨，增加11425吨 [2] - 氧化铝现货：2025年7月15日山西价格3160元/吨，山东3150元/吨，广西3250元/吨，澳洲FOB价格366美元/吨 [3] - 氧化铝期货：2025年7月15日主力合约开于3138元/吨，收于3165元/吨，涨幅1.22%，成交383948手，持仓232632手 [3] - 铝合金价格：2025年7月15日保太民用生铝采购价15100元/吨，机械生铝15300元/吨，ADC12保太报价19500元/吨，华东地区ADC12 - A00价差 -910元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存3.14万吨，周度增0.25万吨，厂内库存7.09万吨，周度减0.79万吨，总库存10.23万吨，周度减0.54万吨 [3] 市场分析 - 电解铝：季节性淡季下游开工率和产量回落，加工费亏损，社会库存累库，铝冶炼利润扩大，需宏观 + 微观共振驱动上涨，累库回调可布局长线多单，长期供给受限消费稳增长 [4] - 氧化铝：现货有成交，供应微过剩，总库存累库提速，仓单增加但仍偏低，铝土矿价格承压，冶炼利润仍在，长期过剩预期不改 [5][6] - 铝合金：消费淡季，盘面随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本支撑价格，关注跨品种套利机会 [7]

期货价格及基差：PVC主力收盘价4975元/吨（-35）；华东基差-115元/吨（+35）;华南基差-85元/吨（+15）。 现货价格：华东电石法报价4860元/吨（+0）；华南电石法报价4890元/吨（-20）。 氯碱日报 | 2025-07-16 宏观情绪降温，PVC盘面回调整理 市场要闻与重要数据 PVC: 上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0）；电石价格2825元/吨（-25）；电石利润107元/吨（-25）；PVC电石法生产 毛利-445元/吨（+107）；PVC乙烯法生产毛利-621元/吨（+74）；PVC出口利润-12.3美元/吨（+2.4）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存38.2万吨（-0.5）；PVC社会库存39.3万吨（+2.0）；PVC电石法开工率76.93%（-3.80%）； PVC乙烯法开工率70.23%（+4.77%）；PVC开工率75.07%（-1.43%）。 下游订单情况：生产企业预售量69.0万吨（+3.2）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2512元/吨（-20）；山东32%液碱基差113元/吨（+20）。 现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+0）； ...

原油日报 | 2025-07-16 特朗普威胁制裁俄罗斯，API原油库存小幅增加 市场要闻与重要数据 1、\t纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌46美分，收于每桶66.52美元，跌幅为0.69%；9月交货的伦 敦布伦特原油期货价格下跌50美分，收于每桶68.71美元，跌幅为0.72%。SC原油主力合约收跌1.26%，报516元/桶。 2、 美国至7月11日当周API原油库存 83.9万桶，预期-163.7万桶，前值712.8万桶。(来源：Bloomberg） 3、\t欧佩克月报：将2025年全球原油需求增速预期维持在129万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期维持在128 万桶/日。（来源：Bloomberg） 4、\t原油期货价格走低，市场对美国威胁制裁俄罗斯一事反应平淡，原因是特朗普给俄罗斯设定了50天的期限与 乌克兰达成协议，且最新关税威胁的生效期限为8月1日。鉴于特朗普的关税和制裁策略存在巨大不确定性，"拉锯 式"的价格波动可能会在本月剩余时间里持续。（来源：Bloomberg） 5、\t美国能源部长赖特：美国正在考虑通过创新性交易方案来补充石油储备。赖特表示，如果国际能源署（IEA） ...

油料日报 | 2025-07-16 短期震荡偏强，中长期修复看供应 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2507合约4149.00元/吨，较前日变化+18.00元/吨，幅度+0.44%。现货方面，食用豆现货基 差A07+151，较前日变化-18，幅度32.14%。 市场资讯汇总：7月14日(周一)，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货小幅收低，交易商表示，市场预计美国作物长 势将良好。CBOT交投最活跃的11月新作大豆合约收低1/4美分，结算价报每蒲式耳10.07美元。稍早触及三个月最 低的每蒲式耳9.98-1/4美元，跌破10美元的重要心理关口，随后跌幅有所缩减。7月15日，东北市场今日大豆价格 暂稳。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.15元/斤，较昨日平；黑龙江双鸭山宝清市场 国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒 塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤， 较昨日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.18元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种供应过剩格局未改，短线操作建议暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路 [1][2] - 不锈钢品种市场信心不足，短线操作建议暂缓，中长线维持逢高卖出套保思路 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年7月15日，沪镍主力合约2508开于120440元/吨，收于119380元/吨，较前一交易日收盘变化 -1.15%，成交量为94219手，持仓量为62803手 [1] - 沪镍主力合约2508弱势震荡，日线MACD红柱面积收窄，短周期有回调需求，中长线117000一线是强支撑位 [1] - 现货市场金川镍早盘报价下调1300元/吨，主流品牌报价均下调，精炼镍盘面横盘，向下力度增加，成交情绪好转，基本面供应过剩，升贴水有所回落但仍处高位，现货价对盘面有支撑 [1] - 金川镍升水变化100元/吨至2050元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为 -450元/吨 [1] - 前一交易日沪镍仓单量为21555（259.0）吨，LME镍库存为206580（0）吨 [1] 镍品种策略 - 预估近期区间上沿在122000 - 123000，区间下沿在117000 - 118000，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [2] - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月15日，不锈钢主力合约2509开于12700元/吨，收于12675元/吨，成交量为97583手，持仓量为93471手 [2] - 不锈钢主力合约冲高回落，日线MACD红柱面积扩大速度放缓，40日均线上方压力显现，上方12700、13100附近有压力位，中长线12400一线是强支撑位 [2] - 现货市场早间佛山市场商家报价多数持平，交投量未回升，市场信心不足 [2] - 镍铁市场报价下调，卖方报价多在905元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内偏弱运行 [2] - 无锡市场不锈钢价格为12800元/吨，佛山市场不锈钢价格12775元/吨，304/2B升贴水为170至370元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -2.00元/镍点至901.5元/镍点 [2] 不锈钢品种策略 - 预估近期区间上沿在13000 - 13100，区间下沿在12400 - 12500，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [4] - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4]

化工日报 | 2025-07-16 聚酯产业链跟随成本震荡下跌 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4322元/吨（较前一交易日变动-35元/吨，幅度-0.80%），EG华东市场现货价 4399元/吨（较前一交易日变动-6元/吨，幅度-0.14%），EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨（环比+1元/吨）。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-54美元/吨（环比+4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为47元/吨（环比+16 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为55.3万吨（环比-2.7万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为48.1万吨（环比-6.1万吨）。上周主港实际到货总数9.6万吨，周度港口库存小幅去 库；本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，检修集中期已过，乙二醇国产量呈现回升态势，7月负荷将逐步回 归高位，同时仓单陆续注销流出后场内可流转现货得到一定补充；海外供应方面，近期海外装置逐步重启，供应 预期宽松，海外沙特乙二醇装置受电力影响后近期陆 ...