报告行业投资评级 - 大豆投资策略：中性 [3][4] - 花生投资策略：中性 [4][7] 报告的核心观点 - 大豆市场：供应平稳、需求低迷，东北产区新季大豆价格偏强但购销慢，高蛋白大豆短期或偏强，黄淮海及两湖豆价平稳，销区走货慢，南方贸易商随销随采 [1][2][3] - 花生市场：购销清淡，各方观望，鲁花油厂未大规模入市，基层农户惜售、贸易商和食品厂收购不活跃，等待鲁花收购意愿明朗 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 大豆市场分析 - 期货：昨日豆一2601合约4161.00元/吨，较前日涨72.00元/吨，涨幅1.76% [1] - 现货：食用豆现货基差A01 - 1，较前日降12，降幅32.14%；东北产区新季大豆价格涨10 - 40元/吨，部分大型企业收购价趋涨，中储粮收购价托底，但购销慢，塔粮价格以稳为主 [1][2] 花生市场分析 - 期货：昨日花生2601合约8086.00元/吨，较前日涨26.00元/吨，涨幅0.32% [4] - 现货：花生现货均价8182.00元/吨，环比持平；现货基差PK01 - 1286.00，环比降26，降幅2.06%；全国花生市场通货米均价4.09元/斤，基本稳定，油厂油料米合同采购报价6800 - 7600元/吨，到货量一般 [4] 市场资讯汇总 - 大豆：东北产区部分地区国标一等蛋白中粒塔粮装车报价有涨有平，后期走势需关注下游消费情况 [2] - 花生：鲁花油厂未大规模入市，莱阳鲁花暂无到货量，深州鲁花到约100多吨，成交7300 - 7400左右，其他油厂多低量收购 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置重启，PDH亏损检修现象不明显，丙烯开工整体延续高位，河北海伟PDH装置未重启，丙烯商品外卖量或增加 [2] - 需求端下游整体开工走弱，PP与丙烯价差收窄，下游对高价原料抵触，部分主力粉料装置降负荷或停车，环氧丙烷利润尚可，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力制约需求回升 [2] - 成本端国际油价走弱且中长期供应过剩，煤价下跌拖累成本，外盘丙烷价格偏强，需关注成本端扰动 [2] - 策略上单边观望，供需驱动不足，短期偏弱震荡，等待边际装置检修，跨期和跨品种无操作建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等图表 [6][8][10] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率等图表 [15][17][20] 丙烯进出口利润 - 有韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [30][34] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）图表 [37][38][45] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存图表 [62]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 报告展示了2025年12月10日各板块市场流动性情况，包括股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块的成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况[1][2] 各部分总结 板块流动性 - 提供各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额的图表及对应单位和资料来源[4][5][8] 股指板块 - 呈现股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势的图表及对应单位和资料来源[4][5][9] 国债板块 - 展示国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势的图表及对应单位和资料来源[4][5][19] 基本金属与贵金属（金属板块） - 给出金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表及对应单位和资料来源[4][5][36] 能源化工板块 - 提供能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表及对应单位和资料来源[4][5][42] 农产品板块 - 展示农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表及对应单位和资料来源[4][5][47] 黑色建材板块 - 给出黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势的图表及对应单位和资料来源[4][5][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场供应端持续增量价格走跌，PE基本面延续供增需弱格局，PP供需弱现实短期持续 [1][2][3] - 单边策略上LLDPE谨慎偏空，PP观望且短期偏弱震荡，跨品种上L01 - PP01价差逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - 涉及塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差等图表 [8][10] 二、生产利润与开工率 - 有PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量等图表 [17][20][21] 三、聚烯烃非标价差 - 包含HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东等非标价差相关内容 [27][32] 四、聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）等进出口利润相关图表 [37][38][50] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - 有PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利等图表 [58][61][69] 六、聚烯烃库存 - 涵盖PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商权益库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存等图表 [76][78][84]

报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 生猪供应宽松格局或仍将延续，需求缓慢增长难以承接未来较大供应压力；鸡蛋短期内供大于求的供需格局难以改变 [2][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2603合约11310元/吨，较前交易日变动-140.00元/吨，幅度-1.22% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格11.27元/公斤，较前交易日变动+0.01元/公斤，现货基差LH03 - 40，较前交易日变动+150；江苏外三元生猪价格11.44元/公斤，较前交易日变动+0.04元/公斤，现货基差LH03 + 130，较前交易日变动+180；四川外三元生猪价格11.83元/公斤，较前交易日变动+0.17元/公斤，现货基差LH03 + 520，较前交易日变动+310 [1] - 12月10日，“农产品批发价格200指数”为129.46，比昨天上升0.25个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.21，比昨天上升0.29个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.88元/公斤，比昨天上升1.8%；牛肉66.12元/公斤，比昨天下降0.6%；羊肉62.73元/公斤，比昨天上升0.4%；鸡蛋7.50元/公斤，比昨天上升1.5%；白条鸡18.00元/公斤，比昨天上升0.3% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2601合约3153元/500千克，较前交易日变动+29.00元，幅度+0.93% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.96元/斤，较前交易日变动+0.07，现货基差JD01 - 193，较前交易日变动+41；山东地区鸡蛋现货价格3.15元/斤，较前交易日变动+0.05，现货基差JD01 - 3，较前交易日变动+21；河北地区鸡蛋现货价格2.69元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD01 - 463，较前交易日变动-29 [3] - 2025年12月10日，全国生产环节库存为0.95天，较昨日持平；流通环节库存为1.18天，较昨日持平 [4] 市场分析 生猪 - 随着气温降低，需求有一定转好，腌腊逐步上量，屠宰企业开工上升，但前期集团厂出栏节奏偏慢，叠加散户压栏部分供应以及四季度出栏旺季，需求增长难承接未来供应压力 [2] 鸡蛋 - 当前消费需求为淡季常态化需求，各环节随销随采，因气温下降利于储存，部分贸易商抄底，“双十二”促销活动对整体需求提振有限，消费需求持续疲软；虽鸡蛋产能缓慢去化，但在产蛋鸡存栏仍处高位，短期内供大于求格局难改 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场需求逐步好转，12月下半月运价逐步修正，马士基1月第一周价格大概率上涨，后续关注运价见顶时间，12月合约交割结算价格或介于1600 - 1700点之间，2月合约若船司签约挺价持续时间延长且高价落地在1月，可能与12月合约估值平水，更远月合约面临苏伊士运河复航压低运费风险 [1][5][6][7] - 单边策略为12合约震荡，2月合约震荡偏强，套利暂无 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年12月10日，集运指数欧线期货所有合约持仓61800.00手，单日成交40741.00手，EC2602合约收盘价格1665.20，EC2604合约收盘价格1080.70，EC2606合约收盘价格1225.60，EC2608合约收盘价格1378.90，EC2610合约收盘价格1025.00，EC2512合约收盘价格1655.10 [8] 现货价格 - 12月5日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1400美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1550美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2315美元/FEU，12月8日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1509.10点，SCFIS（上海 - 美西）960.51点 [8] 集装箱船舶运力供应 - 12月份剩余4周月度周均运力31.47万TEU，1月份月度周均运力33.17万TEU，2月份月度周均运力26.29万TEU，12月份共计4个空班，1月份共计4个TBN，马士基WEEK51周新增加班船MAERSK EINDHOVEN（13092TEU） [3] - 2025年至今交付集装箱船舶245艘，合计交付运力199万TEU，截至2025年12月7日，12000 - 16999TEU船舶合计交付74艘，合计111.9万TEU，17000 + TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU [8] 供应链 - 马士基发布关于红海/亚丁湾的更新，2025年2月因红海动荡推出好望角网络，目前尚无改回通过红海航行的具体时间，加沙停火调停方案持续推进，2026年苏伊士运河复航概率较大，目前赫伯罗特表示若恢复通行大概率在2026年春节后 [2][7] 需求及欧洲经济 - 各方调研信息反馈目前货量逐步恢复，12月下半月订舱环比好转，大部分船司12月最后一周已经装满 [4][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内短期纯苯到港压力大致港口库存累积，海外汽油对纯苯传导滞后使美韩价差有修复，下游提货弱且开工淡季走低；苯乙烯港口库存回落、基差坚挺，维持低开工和去库，下游开工分化[3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -130 元/吨（+12），纯苯现货 -M2 价差 -150 元/吨（+35 元/吨），纯苯连一合约 - 连三合约价差未提及数值；EB 主力基差 156 元/吨（-48 元/吨），苯乙烯连一合约 - 连三合约价差未提及数值 [1][11][15] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 116 美元/吨（+2 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 113 美元/吨（+1 美元/吨），纯苯美韩价差 195.0 美元/吨（+14.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -140 元/吨（-121 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.00 万吨（+3.60 万吨）；苯乙烯华东港口库存 146800 吨（-13800 吨），苯乙烯华东商业库存 87800 吨（-8600 吨），处于库存回建阶段；纯苯开工率未提及数值，苯乙烯开工率 68.9%（+1.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 191 元/吨（+153 元/吨），开工率 56.36%（+1.61%）；PS 生产利润 -9 元/吨（+153 元/吨），开工率 59.00%（+1.40%）；ABS 生产利润 -776 元/吨（+89 元/吨），开工率 68.30%（-2.90%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -360 元/吨（+90），开工率 79.15%（-7.53%）；酚酮生产利润 -952 元/吨（+25），开工率未提及；苯胺生产利润 848 元/吨（+95），开工率 77.23%（+0.04%）；己二酸生产利润 -1129 元/吨（+59），开工率 60.00%（+0.60%） [1] 策略 - 单边：无 - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩 [4]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性 [3] 报告的核心观点 市场分析 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3682元/吨（较前一交易日变动 -9元/吨，幅度 -0.24%），EG华东市场现货价3668元/吨（较前一交易日变动 +22元/吨，幅度 +0.60%），EG华东现货基差 -11元/吨（环比 +0元/吨）[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为 -94美元/吨（环比 -4美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为 -1155元/吨（环比 -17元/吨）[1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为81.9万吨（环比 +6.6万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为71.9万吨（环比 +1.1万吨）。据CCF数据，上周华东主港计划到港总数16.3万吨，副港到港量5.1万吨；本周华东主港计划到港总数15.5万吨，副港到港量2万吨，整体偏高，预计主港将继续累库[2] - 整体基本面供需逻辑，供应端随着检修兑现国内乙二醇负荷高位下降，近端供应压力有所缓解，但1月又将恢复高供应，后续关注价格下降后乙二醇装置新增检修情况；海外供应方面，中东货源供应高位，月内远洋货到港偏多，上半月内港口库存仍将呈现回升态势。需求端，库存低位聚酯负荷坚挺，订单边际转弱[2] 策略 - 单边中性，投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加。近端检修兑现则累库压力会有所缓解，但1 - 2月累库压力仍偏大，需要进一步减产平衡 - 跨期无 - 跨品种无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格与基差相关内容 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷、合成气制负荷相关内容 [10][12][14] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [15][17] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [16][18][20] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [28][29][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素部分地区低价成交好转但持续性待观察 供应端四季度气头检修12月逐渐开始 前期煤头企业检修逐步恢复 2025年新增产能全部投产 供应量不减 需求端淡储采购进行中 复合肥东北、湖北开工率继续提升 山东地区排产增加 三聚氰胺装置复产 刚需采购 厂内库存去库 港口库存小幅累库 淡储补库放量后续采购节奏放缓 新单采购略有放缓 需关注东北复合肥开工率、原料采购节奏、全国淡储节奏及现货采购情绪持续性 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 2025 - 12 - 10 尿素主力收盘1645元/吨（+2） 河南小颗粒出厂价报价1690元/吨（0） 山东地区小颗粒报价1700元/吨（+10） 江苏地区小颗粒报价1680元/吨（+0） 小块无烟煤750元/吨（+0） 山东基差55元/吨（+8） 河南基差45元/吨（+8） 江苏基差35元/吨（-2） [1] 尿素产量 未提及具体产量总结内容 尿素生产利润与开工率 2025 - 12 - 10 尿素生产利润170元/吨（+10） 截至该日企业产能利用率81.82%（0.08%） [1] 尿素外盘价格与出口利润 2025 - 12 - 10 出口利润885元/吨（+8） [1] 尿素下游开工与订单 截至2025 - 12 - 10 复合肥产能利用率40.53%（+3.47%） 三聚氰胺产能利用率为61.66%（+0.86%） 尿素企业预收订单天数6.94日（-0.41） [1] 尿素库存与仓单 截至2025 - 12 - 10 样本企业总库存量为123.42万吨（-5.63） 港口样本库存量为10.50万吨（+0.50） [1] 策略 - 单边：震荡 期现正套择机平仓 [3] - 跨期：观望 [3] - 跨品种：无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港口库存延续回落，港口基差有所走强，12月总体到港压力仍大，需继续跟踪伊朗装船量，关注宁波富德MTO检修计划兑现时间，焦煤及动力煤价格走弱拖累煤化工板块走势 [2] - 内地煤头开工同期偏高，关注阳煤MTO检修复工进度、鲁西MTO低负荷状态及联泓二期MTO年底投产进度，传统下游开工小幅回升，醋酸开工延续低位，甲醛淡季负荷小幅反弹，MTBE开工维持高位 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 展示甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货与主力期货基差、不同期货合约间价差等图表，单位涉及元/吨 [6][8][19] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇与CFR中国进口价差等图表，单位有元/吨、美元/吨 [24][25] 甲醇开工、库存 - 呈现甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，单位有吨、% [32][38] 地区价差 - 展示鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间价差图表，单位为元/吨 [36][44] 传统下游利润 - 涵盖山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表 [45][53]