报告公司投资评级 - 给予东鹏饮料“买入”评级，目标价262.31元 [1] 报告的核心观点 - 东鹏饮料2024年年报表现出色，收入和利润大幅增长，产品矩阵丰富，全国化扩张加速，成本红利释放，盈利水平提升，2025年目标达成确定性强，全球化布局有望打开长期空间 [3][4][5][10] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 总股本和流通股均为5.2亿股，总市值和流通市值均为1190.57亿元，12个月内最高价298.06元，最低价176元 [2] 业绩情况 - 2024年公司实现收入158.39亿元，同比+40.63%，归母净利33.27亿元，同比+63.09%，扣非净利32.62亿元，同比+74.48%；Q4收入32.81亿元，同比+25.12%；归母净利6.19亿元，同比+61.21%；扣非净利5.99亿元，同比+62.97% [3] 产品表现 - 东鹏特饮大单品保持高增，2024年销售市占率同比提升4.9pct至47.9%，销售额市占率同比提升4pct至34.9%；补水啦全年实现增速280%的超预期增长，两年成为“十亿级”大单品 [4] 地区表现 - 全年广东/华东/华中/广西/西南/华北区域收入同比+15.9%/+45.1%/+48.2%/+17.4%/+54.7%/+83.9%，直营/线上分别同比+117.0%/+59.2%，省外渗透率进一步提升，全国化加速扩张 [5] 成本与费用 - 2024年毛利率同比+1.7pct至44.8%，销售/管理/研发费用率分别为16.9%/2.7%/0.4%，分别同比-0.4/-0.6/-1.2pct，净利率同比+2.9pct至21.0% [9] 未来展望 - 2025年公司提出收入、利润均不低于20%的目标，主业全国化高增确定性强，第二曲线补水啦增长可期，拟发行H股推进全球化战略 [10] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年实现收入207/255/301亿元，同比增长30%/23%/18%，实现利润44/55/63亿元，同比增长31%/25%/16%，对应PE为27/22/19X [10]

报告行业投资评级 看好/维持[1] 报告的核心观点 - 制冷剂即将进入需求旺季，主要制冷剂品种价格和毛利上涨，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份[5] - UHMWPE纤维在军工领域需求平稳增长，在人形机器人等科技领域应用有望提升行业景气度，建议关注同益中[5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周（3/3 - 3/9）R22、轻质纯碱、甲醇、重质纯碱等产品价格涨幅居前；丙烯酸、TDI、DMF、布伦特等产品价格跌幅居前[14] 聚氨酯 - MDI、TDI价格持续回落，MDI下游企业复工但对高价接受能力有限，部分装置检修；TDI供应端压力大，需求端疲软[17] - 截至3月9日，聚合MDI华南市场均价17750元/吨，较上周下跌550元/吨；纯MDI市场均价18600元/吨，较上周下跌500元/吨；TDI华东市场均价12300元/吨，较上周下跌600元/吨[18] 农化 - 草甘膦价格平稳、毛利下跌，需求低迷，截至3月9日，价格为22909元/吨，毛利为 - 484.2元/吨，周度产量为1.04万吨，周度库存量为8.51万吨[20] - 磷肥价格上涨，磷酸一铵价格为3316元/吨，较上周五上涨37元/吨；磷酸二铵价格为3338元/吨，较上周五上涨32元/吨；磷酸一铵毛利为5.45元/吨，较上周五上涨4.57元/吨；磷酸二铵毛利为 - 340.35元/吨，较上周五下降25元/吨[22] - 尿素、氯化钾价格下跌，截至3月9日，尿素价格为1832元/吨，较上周五下跌1.29%；氯化钾价格为3228元/吨，较上周五下跌1.77%[23] 氟化工 - R22、R32价格、毛利上涨，空调出口订单增长，“以旧换新”政策刺激消费，供需关系改善[27] - 上游萤石价格平稳，截至3月9日，萤石97湿粉市场价为3720元/吨，氢氟酸价格为11410元/吨，萤石工厂库存为8.37万吨，本周产量为4.26万吨[27] - 截至3月9日，R22价格为3.55万元/吨，较上周上涨1500元/吨；R125价格为4.45万元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为4.5万元/吨，较上周上涨500元/吨[29] 轮胎 - 合成橡胶价格下跌，截至3月9日，丁苯橡胶价格为14375元/吨，较上周下跌1.06%，天然橡胶价格为17150元/吨，较上周下跌0.48%[32] - 集运指数下跌，上海集装箱出口指数（SCFI）报1436.3，周环比下跌5.21%，年同比下跌23.8%；中国出口装箱运价指数（CCFI）报1211.15，周环比下降3.16%，年同比下降7.69%[32] - 轮胎行业开工率回升，全钢胎开工率为68.78%，较上周提高0.21个百分点；半钢胎开工率为82.78%，较上周提高0.27个百分点[33] 食品及饲料添加剂 - 饲料添加剂维A、维E、赖氨酸价格下跌，蛋氨酸价格上涨；食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚价格相对平稳[46] - 截至3月9日，三氯蔗糖价格为25万元/吨，安赛蜜价格为3.7万元/吨，维A价格为98元/千克，维E价格为127元/千克，蛋氨酸价格为21.34元/千克，赖氨酸价格为8.73元/公斤[47][49][51] 民爆 - 供需格局改善，景气度提升，硝酸铵价格持平，截至3月9日，硝酸铵价格为3550元/吨[65] - 我国民爆行业市场规模平稳较快增长，2015 - 2024年年均增长约6%，西北、西南等地区发展较好[57] 化学原料 - 纯碱价格上涨，截至3月9日，轻质纯碱市场价为1428元/吨，较上周上涨2元/吨；重质纯碱市场价为1509元/吨，较上周持平；纯碱周产量为69.12万吨，较上周减少6.12%；行业总体开工率82.07%，较上周下降5.35pcts[68] - PVC价格下跌，截至3月9日，PVC（电石法）市场均价4875元/吨，较上周下跌0.91%；PVC（乙烯法）市场均价5500元/吨，较上周持平；PVC行业库存量为138.91万吨，同比增加17.26%[75] 钛白粉 - 价格平稳，截至3月9日，市场价为14546元/吨，较上周持平；毛利下降30.3%至 - 1322.72元/吨；周度开工率为81.14%，较上周提高0.91个百分点；周产量为9.62万吨，较上周增加0.11万吨；工厂总库存为30.32万吨，较上周增加0.97%[78] 化学纤维 - 涤纶长丝价格微跌，截至3月9日，POY市场均价为7150元/吨，较上周下跌50元/吨；FDY市场均价为7450元/吨，较上周下跌50元/吨；DTY市场均价为8425元/吨，较上周持平[82] - 本周涤纶长丝开工率为90.54%，较上周提高1.62个百分点；产量为76.36万吨，较上周增加1.82%；库存321.06万吨，较上周增加14.35%[82] 行情表现 报告未提及相关内容 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 报告未提及相关内容 大宗原材料 报告未提及相关内容 重点标的 报告建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、同益中[5]

报告核心观点 - 欧股建议观望，对欧洲复兴论需谨慎；欧元/美元短期涨幅过大，预计下跌修复与均线的乖离率；美国呈现滞胀基本面，欧洲虽经济数据表现较好但债务问题或在未来发酵 [1][5][6] 两会解读 消费选择 - 服务消费优先级最高，3月提出方案量能翻倍至3000亿元，发力点在供给端，兼顾商品消费需求端不足，内容包括以旧换新扩围和服务消费内外多元化 [2][12] 财政与货币底气 - 财政赤字率达近年最高4%，中央财政预留储备工具和政策空间；货币政策择机降准降息，节奏滞后但流动性宽松确定，全年降息幅度高于24年 [2][13] 中长期资金底气 - 资本市场“中长期资金流入”机制提速完善，保险每年新增保费30%投资股市，25年已有1120亿元批复，公募持有A股流动市值每年增长10%，已有6万亿 [2][14] 科技发展 - 政策、资金支持力度不减，政府工作报告支持新兴产业建设，创新推出债券市场“科技板”，科技成经济主题记者会热点 [2][15] 欧美经济形势 美国情况 - “例外论”遭质疑，就业数据疲软，制造业PMI超预期由物价上涨驱动，指向通胀上行和增长乏力的滞胀基本面 [5][18] 欧洲情况 - “复兴论”引发市场乐观情绪，德国5000亿欧元预算外基础设施基金消息引爆市场，欧元区经济数据多强于预期，但债务问题或在未来发酵 [5][18][19] 欧美资产表现 资产表现分化 - 美国股市和美元表现不佳，欧洲债市大跌但股市表现亮眼，3月3 - 7日当周，MSCI美国指数周跌幅 -3.7%，MSCI欧洲上涨3.6%，MSCI新兴市场上涨3.1%，美国10年期国债收益率上涨不到10个bp，欧洲各国普遍上涨超40个bp [19] 汇率情况 - 欧元/美元暴涨，周涨幅创16年最大，短期有技术性调整需求，欧元投机性多头加仓、空头减仓，交易不拥挤 [6][19]

两会解读与市场底气 - 服务消费优先级最高，3月方案量能提升至3000亿元，发力供给端，以旧换新扩围，服务消费多元[2][12] - 财政赤字率4%为近年最高，中央预留政策空间；货币政策将择机降准降息，全年降息幅度高于24年[2][13] - 资本市场“中长期资金流入”机制完善，保险新增保费30%投股市，25年已有1120亿元批复；公募持有A股流通市值年增10%，已有6万亿[2][14] - 科技政策、资金支持力度大，政府支持新兴产业，创新推出债券市场“科技板”[2][15] 欧美市场分析 - 美国就业数据疲软，制造业PMI由物价上涨驱动，呈滞胀基本面[5][18] - 欧洲“复兴论”引发乐观情绪，德国5000亿欧元预算外基金引爆市场，欧元区经济数据多强于预期[5][18] - 欧美资产表现分化，3月3 - 7日当周，MSCI美国指数周跌幅 - 3.7%，MSCI欧洲涨3.6%，MSCI新兴市场涨3.1%；美国10年期国债收益率涨幅不到10bp，欧洲普遍超40bp；欧元/美元周涨幅创16年最大[19] - 欧元/美元短期涨幅大，有技术性调整需求，持仓交易不拥挤；欧洲提升国防支出合理，但或使部分国家债务问题发酵[6][19] 风险提示 - 中美贸易摩擦超预期[8][22] - 欧洲主权信用危机爆发[8][22] - 美国退出北约[8][22] - 俄乌冲突加剧[8][22]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 蜂助手是国内知名数字虚拟商品运营服务商，以数字虚拟商品业务为基础，拓展物联网应用解决方案和云终端技术及云服务两大业务板块打造第二成长曲线，物联网和云终端业务发展势头良好 [3][5] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为16.46/20.14/24.37亿元，归母净利润分别为1.79/2.24/2.77亿元 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 蜂助手成立于2012年，是互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品综合运营服务 [3] - 总股本2.2亿股，流通股1.37亿股；总市值132.76亿元，流通市值82.28亿元；12个月内最高价67.65元，最低价15.77元 [3] - 以2023年为基准，2024年营业收入增长率不低于40%且净利润增长率不低于30%；2025年营业收入增长率不低于70%且净利润增长率不低于60% [3] 客户资源与合作 - 公司积累大量头部客户资源，建立较高核心客户壁垒，管理层多为通信互联网行业老兵，有丰富产业经验和资源 [4] - 与三大运营商、三家头部网络视频商（爱奇艺、优酷、芒果TV）合作，为中国建设银行等众多大型企业集团提供数字化虚拟商品交易及服务解决方案 [4] - 物联网领域与腾讯联合推出基于物联网技术的智能CPE机顶盒产品，云终端领域向中国移动提供云终端相关服务 [4] 业务板块发展 - 物联网业务板块基于自主研发的多网融合调度管理系统，推出多网融合模组与方案板等系列硬件产品，以蜂助手盒子为载体实现权益组合，与数字商品运营业务协同 [5] - 云终端业务板块在“公有云、边缘云、终端侧”全面布局，研发2C和2B应用产品，提前布局5G算力网络运营；To C端为运营商用户提供云手机等服务，To B端推出云游戏等三大方向B端解决方案 [5] 盈利预测和财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,179|1,646|2,014|2,437| |营业收入增长率(%)|34.20%|39.56%|22.39%|21.00%| |归母净利（百万元）|142|179|224|277| |净利润增长率(%)|12.49%|25.89%|25.15%|23.79%| |摊薄每股收益（元）|0.94|0.81|1.02|1.26| |市盈率（PE）|37.89|77.65|62.05|50.13|[7][10] 资产负债表、利润表、现金流量表关键数据 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|17|459|503|653|768| |应收和预付款项（百万）|910|1,283|1,534|1,625|1,800| |存货（百万）|16|26|34|38|47| |流动资产合计（百万）|964|1,782|2,086|2,336|2,639| |固定资产（百万）|137|193|228|257|287| |资产总计（百万）|1,126|2,048|2,412|2,707|3,055| |负债合计（百万）|474|350|566|639|710| |归母公司股东权益（百万）|644|1,690|1,838|2,060|2,337| |营业收入（百万）|879|1,179|1,646|2,014|2,437| |营业成本（百万）|630|896|1,262|1,542|1,868| |净利润（百万）|125|143|179|224|277| |经营性现金流（百万）|-121|-229|80|212|196| |投资性现金流（百万）|-9|-102|-77|-66|-71| |融资性现金流（百万）|44|777|41|3|-11|[13][14][15]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 基本面层面，以品牌服饰为代表的可选消费在政策刺激和信心重建下逐步复苏，宏观环境好于2024年；制造端关税问题实际影响被高估，企业应对成熟 [4] - 风险偏好层面，“924”政策后中小标的受市场青睐明显提升 [4] - 港股受政策刺激、风险偏好提升和风格轮动影响，消费将迎来估值修复行情，推荐关注安踏体育、361°、裕元集团等 [4] - 2025年A股纺织服装行业从品牌和制造的单边行情走向更频繁轮动，制造端优质企业体现业绩韧性，品牌端企业体现风险偏好和避险需求 [4] 各目录总结 本周市场回顾 - 本周上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、恒生指数分别变动+1.56%、+2.19%、+1.61%、+1.39%、+5.62%；纺织服饰、美容护理、商贸零售分别变动+1.42%、+2.09%、+0.96%，较上证指数分别跑输0.14pct、跑赢0.54pct、跑输0.59pct，在31个申万一级行业中分别排名第15位、第14位、第21位；涨幅最大板块是有色金属（+7.08%），跌幅最大板块是石油石化（-1.49%） [5][15] - 本周A股纺织服饰涨幅前五为聚杰微纤（+42.80%）、酷特智能（+34.05%）、华孚时尚（+13.43%）、万里马（+10.79%）、中胤时尚（+10.77%）；跌幅前五为棒杰股份（-5.65%）、华升股份（-5.37%）、浪莎股份（-4.11%）、健盛集团（-3.62%）、华利集团（-3.34%） [17] - 本周A股美护&珠宝涨幅前五为潮宏基（+14.52%）、青松股份（+14.31%）、稳健医疗（+9.86%）、锦波生物（+8.26%）、拉芳家化（+8.22%）；跌幅前五为菜百股份（-4.09%）、丸美股份（-3.60%）、青岛金王（-2.17%）、两面针（-1.30%）、华熙生物（-0.80%） [19] 行业数据跟踪 零售数据 - 12月社零总额45171亿元，同增3.7%，增速环比变动+0.7pct；城镇、乡村当月同比变动分别为+3.7%、+3.8%，商品零售、餐饮收入当月同比变动分别为+3.9%、+2.7%；限上必选消费品中粮食类、饮料类、烟酒类和日用品类当月同比变动分别+9.9%、-8.5%、+10.4%、+6.3%，限上可选消费品中服装鞋帽类、化妆品、金银珠宝和通讯器材当月同比变动分别为-0.3%、+0.8%、-1.0%、+14.0% [21] - 2024年全年社零总额48.79万亿元，同增3.5%，限上必选消费品中粮食类、饮料类、烟酒类和日用品类当月同比变动分别+9.9%、+2.1%、+5.7%、+3.0%，限上可选消费品中服装鞋帽类、化妆品、金银珠宝和通讯器材当月同比变动分别为+0.3%、-1.1%、-3.1%、+9.9% [21] 原材料价格 - 棉花：Cotlook A指数（1%关税）3月6日收盘价13331，较上周变动-2.8%；中国棉花价格指数3月7日收盘价14835，较上周变动-0.7% [27] - 羊毛价格指数：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数3月6日收盘价765美分/公斤，较上周变动+1.2% [27] - 粘胶短纤/粘胶长丝：3月7日价格分别为13650元/吨和44500元/吨，较上周变动-0.4%和持平 [27] - 涤纶长丝：POY/FDY/DTY在3月7日价格分别为7180元/吨、7500元/吨和8400元/吨，较上周变动-1.0%、-1.7%、-0.6% [27] - PA66：3月2日价格为24250元/吨，环比上周持平 [27] - 锦纶丝：POY/FDY/DTY在3月2日价格为14170元/吨、16660元/吨、15340元/吨，较上周变动-1.3%、-0.8%、-0.3% [27] - 原油价格：3月7日价格为72.19美元/桶，较上周五下跌1.85% [31] - 棕榈油：3月7日价格为9678元/吨，较上周五下跌1.61% [31] - 聚丙烯指数：3月7日指数为7314，较上周五下跌0.73% [31] - 低密度聚乙烯价格：3月7日价格为9950元/吨，较上周五持平 [31] - 黄金Au9999价格：3月7日价格为679.48元/克，较上周五上涨1.30% [31] - 白银价格：3月7日价格为8060元/千克，较上周五上涨2.79% [31] 出口数据 - 2025年1月+2月越南纺织品和服装出口同比+12.6%（24年12月为+16.2%），鞋出口同比+10.1%（24年12月为+13.5%） [6][34] - 25年1月丰泰、裕元（制造分部）、志强、钰齐、儒鸿、聚阳、威宏营收同比增速分别为-6%、+1%、+37%、+15%、+27%、+27%、-5% [6][39] 行业&公司动态 - 全国两会提出2025年将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为政府工作任务之首，实施提振消费专项行动，包括制定专项措施、促进居民增收、安排国债支持以旧换新等多项举措 [42] - Adidas 2024年营收236.8亿欧元，同比+10.5%，上调2025财年业绩指引，预计营收高个位数增长，单品牌两位数增长，营业利润提高至17亿欧元 - 18亿欧元 [42] - Prada拟以接近15亿欧元收购Versace，双方或本月敲定交易，进展顺利但仍存变数 [42] 投资建议 - 政策聚焦消费提振，内需有望复苏，关注高景气赛道+优质公司如安踏体育、361°等；业务调整带来高弹性的公司如海澜之家、锦泓集团等；高分红和政策催化、经营趋势向好的公司 [9] - 关税加征背景下，优选细分龙头如浙江自然、开润股份、康隆达、南山智尚、华利集团等 [9][10] - 提振消费+估值调整到位，期待美护板块业绩估值双击，关注珀莱雅、巨子生物、潮宏基、登康口腔等 [10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 本周权益资产反弹，权益类基金录得较大涨幅，除固收基金轻微下跌外，其余大类基金录得正收益 [4] 根据相关目录分别进行总结 大类资产市场概况 权益 - A股市场多数指数上涨，上证指数涨1.56%，北证50涨幅最大达6.45%，有色金属、国防军工、计算机涨幅较大，石油石化、综合、房地产轻微下跌 [4][7] - 港股市场恒生指数涨5.62%，恒生中国企业指数涨5.90%，综合企业、原材料业涨幅较大 [4][8] - 美股市场道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500均下跌，欧元区、英国、法国、德国、日本部分指数有不同表现 [8] 债券 - 央行货币净投放-8813亿元，利率债收益率上涨，期限利差下行，信用债利差下行 [25] - 美债期限利差变动8BP，中美利差倒挂幅度有不同变动，10年期法国、德国、英国国债收益率分别为3.55%、2.83%、4.61% [25][26] 商品 - 国内商品市场原油等部分商品下跌，沪金等部分商品上涨，国外部分商品也有不同涨跌幅，南华指数部分下跌部分上涨 [32] 外汇 - 美元等部分货币相对人民币有升贬值情况，美元指数基本维持103.89，COMEX黄金上涨1.76% [39] 基金市场概况 新成立（只考虑初始基金） - 本周新成立基金25支，包括多种类型，规模较大的有宏利同业存单指数7天持有（50.00亿）、鹏扬中证A500指数增强A（19.40亿） [4][44] 数量规模 - 截至2025年3月7日，全国开放式公募基金12437只，规模32.78万亿，权益基金数量占比最大，固收基金规模占比最大 [48] 业绩表现 - 本周除固收基金轻微下跌0.09%外，其余大类基金录得正收益，权益涨幅最大达2.83%，股债平衡基金与QDII基金涨幅分别为2.17%、1.52% [4][53][55]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为看好/维持 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [8] 报告的核心观点 - 2025年3月7日医药板块涨跌幅-0.96%，跑输沪深300指数0.65pct，涨跌幅居申万31个子行业第22名 [4] - ARS的Neffy（1 mg肾上腺素鼻喷剂）获美国FDA批准上市，用于治疗特定儿童患者的I型过敏反应 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 各医药子行业中，体外诊断(-0.43%)、血液制品(-0.72%)、线下药店（-0.74%）表现居前，医院（-2.11%)、医疗设备(-1.67%)、疫苗（-1.65%)表现居后 [4] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为奥赛康(+9.99%)、一品红(+9.77%)、热景生物(+8.84%)；跌幅榜前3位为奥浦迈（-6.26%）、普瑞眼科(-5.97%)、华大智造（-4.86%) [4] 行业要闻 - ARS宣布美国FDA已批准Neffy（1 mg肾上腺素鼻喷剂）上市，用于治疗4岁及以上、体重15至30公斤的儿童患者的I型过敏反应，此次批准是过去35年来针对该患者群体肾上腺素给药方式的首次重大创新 [5] 公司要闻 - 京新药业将回购资金总额调整至不低于人民币35,000万元(含)，不超过人民币70,000万元（含），回购股份方案其他内容未变 [5] - 诺唯赞与华大基因签订《战略合作协议》，拟在生殖遗传、肿瘤防控、慢性疾病管理以及感染防控等业务方向进行战略合作 [5] - 恒瑞医药子公司收到国家药监局关于注射用SHR - 4602、注射用SHR - A2102、阿得贝利单抗注射液的《药物临床试验批准通知书》，将开展临床试验 [6] - 康龙化成信中康成本次减持计划实施完毕，累计减持10,666,716股（占当时公司总股本的0.60%） [6]

报告行业投资评级 - 看好/维持传媒互联网行业 [1] 报告的核心观点 - 目前模型预训练阶段的Scaling Law已放缓，推理模型的性能提升表现更优 [3] - QwQ - 32B表明强化学习提升模型性能的重要前提是基于强大的基础模型，两者相辅相成 [3] - 整合AI技术及产品化能力或将是推进AI应用发展的重要路径之一，关注AI + 应用场景下的应用突破，建议关注AI + 广告营销（天娱数科、因赛集团）、AI + 影视（博纳影业）、AI + 游戏（恺英网络、巨人网络等） [3] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.56%、5.19%、2.19%、1.61% [10] - 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股为蓝色光标、湖北广电等 [10][11] - 上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股为紫天科技、宝通科技等 [13][14] 行业运行数据 游戏 - 2025年1月国内游戏市场实际销售收入310.77亿元，同比增长27.65% [14] - 2025年3月8日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为《王者荣耀》《穿越火线：枪战王者》《和平精英》 [14] - 2024年上半年国内广告投放力度排名前三的游戏分别为《向僵尸开炮》《233乐园》《骷髅传奇》 [24] AI - 2025年1月全球AI产品网页版访问量排名前三的分别为ChatGPT（39.8亿）、New Bing（18.9亿）、Canva Text to Image（7.56亿） [25] - 2025年1月国内AI产品网页版访问量排名前三的分别为纳米搜索（原360AI搜索）（3.08亿）、DeepSeek（2.57亿）、抖音豆包（3508万） [26] 电影 - 2025年至今内地电影总票房234.11亿元，3月8日单日票房2.23亿 [29] - 2025年3月8日电影综合票房排名前三分别为《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《天堂旅行团》 [29] 电视剧 - 2025年3月6日CSM71卫视黄金剧场电视剧收视排名前三为《仁心俱乐部》《180天重启计划》《六姊妹》 [33] - 截至2025年3月7日电视剧集播映指数排名前三分别为《北上》《难哄》《滤镜》 [35] 综艺节目 - 截至2025年3月7日综艺节目播映指数排名前三分别为《妻子的浪漫旅行2025》《种地吧第三季》《盒子里的猫第二季》 [38] 渠道 - 2024年8月国内五大视频平台MAU分别为爱奇艺（3.94亿）、腾讯视频（3.86亿）、芒果TV（2.68亿）、哔哩哔哩（2.19亿）、优酷（1.99亿） [42] 直播电商 - 2025年2月24日 - 3月2日抖音直播主播销售排名前三分别为与辉同行（1亿 +）、新疆和田玉老郑（1亿 +）、广东夫妇（1亿 +） [43] 广告营销 - 2023年1 - 7月广告市场花费同比上涨5.4%，其中7月份广告市场花费同比增长8.7%，月度花费环比减少0.8% [44] 重点公司重要公告速览 - 顺网科技拟变更约617万股回购股份用途并注销，注销完成后总股本由6.90亿股减少为6.84亿股 [46] - 中原传媒聘任刘永民担任公司副总经理 [46] - 时代出版桂宾因到龄退休辞去公司副总经理及财务总监职务 [46] - 天娱数科李燕飞因个人原因辞去公司副总经理职务 [46] - 横店影视2024年实现营收19.71亿元(-16.07%)；归母净利润 - 9638万元；扣非归母净利润2.23亿元，并发布未来三年(25 - 27年)股东回报规划 [46] - 中文传媒王慧明因工作变动辞去公司监事会股东代表监事职务 [46] - 皖新传媒盛大文因到龄退休辞去公司监事会监事及监事会主席职务 [46] 行业要闻 AI - 海外要闻：Anthropic完成E轮融资35亿美元，投后估值615亿美元；GPT - 4.5线下测试智商为97、线上门萨测试智商为94；OpenAI联合15家顶尖研究机构成立NextGenAI联盟；Mistral AI发布OCR API [50][51][52][53] - 国内要闻：智谱AI完成超10亿元融资；2月应用MAU榜单发布；讯飞星火X1全面升级；智谱发布首个开源文生图模型CogView4；2月AI应用新增下载超8200万；阿里推理模型QwQ - 32B测评表现与DeepSeek - R1 - 671B相当；Monica发布AI Agent Manus；腾讯混元发布图生视频模型；360智脑开源Light - R1 - 32B模型；智源研究院发布多模态向量模型BGE - VL；IDEA研究院发布DINO - XSeek；上海半图科技完成数千万人民币天使轮融资 [54][55][57][58][59][60][61][62][63][65][66][67][68] 游戏 - 腾讯、网易将于3月上线新游戏《美职篮全明星》《界外狂潮》 [69] - 西山居机甲动作单机游戏《解限机》开服数小时，同时在线玩家迅速突破31.7万 [70] - 《魔女的泡汤生活》将于5月30日终止服务 [71] - 网易英雄射击游戏《界外狂潮》主机版无限期推迟上线，PC版于3月7日如期推出并公测 [73][74] 影视 - 无相关内容

报告行业投资评级 - 看好/维持航空航天与国防Ⅲ行业 [1] 报告的核心观点 - 中国国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速 [4][11] - 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年低迷期，迎来全面复苏的景气拐点 [4][11] - 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段 [4][11] - 建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 板块行情 - 本周沪深300指数下跌0.61%，航空航天与国防指数上涨3.20% [12] - 本月沪深300指数上涨1.91%，航空航天与国防指数上涨1.79% [12] 行业新闻 - 2025年中国国防支出为17846.65亿元，增长7.2%，连续10年维持个位数增长，2024年国防支出16652.08亿元，完成预算100% [3][17] - 习近平出席解放军和武警部队代表团全体会议，强调实现“十四五”规划圆满收官的重要意义，要走高质量、高效益、低成本、可持续发展路子 [19] - 3月3日特朗普政府宣布暂停对乌克兰军事援助，过去三年美国共向乌提供1197.6亿美元援助，暂停援助可能数月内对战局产生实质性影响 [20] - 3月6日晚SpaceX星舰第八次试飞任务失败，火箭第二级飞船失控并与地面团队失去联系 [21] - 3月6日韩军演习误炸民宅致15人受伤，原因系飞行员“坐标输入错误”，韩军暂停所有实弹演习 [22] - 3月7日上午台军“张骞”舰主炮对空射击训练时炮管炸膛，无人伤亡，台海军将调查原因 [25] 公司跟踪 - 晶品特装近日收到增值税退税款4844202.82元，为与收益相关的政府补助 [26] - 华力创通副董事长兼总经理王伟计划减持不超过168375股，不超过公司总股本的0.0254% [27] - 联创光电3月4日首次回购公司股份57000股，占公司当前总股本比例为0.01%，支付总金额3053632元 [28] - 截至2月28日司南导航回购股份1157954股，占公司总股本的1.86%，支付总金额42094395.98元 [29] - 截至2月28日睿创微纳累计回购公司股份2704700股，占公司总股本的0.59%，支付资金总额95936705.42元 [32] - 截至2月28日坤恒顺维累计回购股份851910股，占公司总股本的0.70%，累计支付总金额16304697.63元 [33] - 截至2月28日苏试试验累计回购公司股份2499400股，占公司总股本的0.4915%，成交总金额30083675元 [34] - 截至2月28日臻镭科技累计回购公司股份139431股，占公司目前总股本的0.0651%，成交总金额4499681元 [35] - 截至2月28日高华科技累计回购公司股份2005671股，占公司总股本的1.08%，支付资金总额47604510.44元 [36] - 截至2月28日长盈通累计回购公司股份1047488股，占公司当前总股本的0.8560%，支付资金总额20655003.48元 [37] - 截至2月28日*ST导航回购公司股份436864股，占公司总股本的0.50%，支付资金总额9973240.93元 [38] - 截至2月28日华如科技累计回购公司股份1330000股，占公司当前股本的0.85%，成交总金额28992188元 [39]