证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|--------------------|----------------------|------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

一、报告行业投资评级 文档未明确提及房地产行业投资评级，无法准确回答[无相关内容] 二、报告的核心观点 1. 长期来看，受人口老龄化和城镇化进程放缓影响，房地产市场长期需求增长空间或收缩，但总量规模仍可观，核心城市住房需求有望持续增长，我国城镇化率还有15%左右增长空间，人口向大城市聚集是趋势，一线和二线核心城市商品房销售有望稳定增长[17] 2. 中期来看，房地产市场或已超调，但周期拐点有待观察，虽然7月以来政策利好助力市场边际回暖，但下行趋势暂未明显逆转，随着宏观经济复苏和政策支持加大有望走出调整区间，但有效需求有待改善，拐点仍需观察[18] 3. 短期来看，支持政策基本兑现，期待市场积极反应，上周商品房销售规模延续下滑，各能级城市分化明显，新政涉及土地收储、税收优惠和城中村改造等方面，有助于改善供求关系，一线城市楼市韧性强，政策效应传导有望带动整体市场修复，房价企稳是市场止跌回稳关键[19] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）本周观点 1. 长期需求受多种因素影响，增长空间有收缩但总量可观，城镇化率还有提升空间带动住房需求，核心城市需求有望增长[17] 2. 中期市场超调但拐点待观察，目前市场有边际回暖但下行趋势未逆转，经济复苏和政策支持下有望走出调整[18] 3. 短期政策已兑现，市场销售规模仍下滑且城市间分化，新政有助于改善供求关系，一线城市带动作用值得期待[19] （二）上周政策动态及重要消息 1. 自然资源部通知运用专项债券资金收回收购存量闲置土地，明确优先收购范围和土地再供应限制[22] 2. 财政部、税务总局、住建部公布税收政策，对不同情况的住房购买契税、土地增值税、增值税等有相应调整[23] 3. 住建部、财政部部署城中村改造工作，扩大政策支持范围、推进货币化安置并将其作为城市更新重要内容[24] （三）商品房市场高频数据 1. 商品房销售情况跟踪 - 上周30大中城市商品房销售热度下降，不同能级城市表现分化，一线城市环比增长，二三线城市降幅大，全国1 - 10月销售面积和成交额同比下降[27] - 各能级城市上周和累计的商品房成交套数、面积同比有不同程度的减少，不同时间段内各能级城市表现有差异[31] - 全国10月累计成交面积和成交额同比下降[37] 2. 住宅价格动态跟踪 - 上周上海商品房成交均价环比上涨，截至11月4日各能级城市二手房挂牌价指数环比下行[39] - 截至10月，70个大中城市新建和二手住宅价格指数同比下跌，不同城市能级和建筑面积分类下价格指数有不同表现[43][49] 3. 商品房库存情况跟踪 - 上周十大城市商品房库存去化周期扩大，当月成交缩量[54] - 10月全国商品房待售面积累计同比增加，库存去化周期为9.55个月[57] （四）土地市场高频数据 1. 土地供应与成交情况跟踪 - 上周100大中城市土地供应缩量、成交放量，供应和成交的数量与面积同比有不同程度的减少或增加[61] 2. 土地价格动态跟踪 - 上周100大中城市供应土地挂牌均价环比和同比减少，成交土地楼面均价同比增加、环比减少，成交土地溢价率上升[69] 3. 土地库存情况跟踪 - 截至10月27日全国300城经营性土地成交环比上升、同比下降，平均楼板价环比减少，溢价率下降，各地土拍表现分化[75] - 10月末新增土储相关指标同比下降，企业投资金额有断层情况，1 - 10月新增货值、总价和建面百强总额同比下降[75][76] （五）房地产开发投资高频数据 1. 房地产开发投资完成额情况 - 截至10月全国房地产累计开发投资同比减少，住宅投资同比减少[79] 2. 全国房屋开发过程跟踪 - 截至10月全国房屋施工、新开工、竣工面积同比减少[81] 3. 房地产开发资金情况跟踪 - 截至10月全国房地产开发计划总投资、累计土地购置费同比减少[86] - 截至10月全国房地产本年实际到位开发资金和上年资金累计结余同比减少[88] （六）房地产市场与宏观经济 1. 房地产与财政收入 - 截至10月土地财政方面，国有土地使用权出让收入同比减少，出让金收入安排的支出同比减少，房地产相关税收收入有增有减[92][94] 2. 房地产与货币金融 - 货币政策方面，截至10月21日LPR下降，1月PSL当月新增情况，居民信贷方面全国房地产开发资金中贷款和个人按揭贷款累计同比减少，居民户中长期贷款当月新增同比多增[100][101] 3. 房地产相关产业链动态 - 截至10月全国挖掘机开工小时数、家具类零售额、家用电器和音像器材类零售额同比增加，水泥产量同比减少，9月建材家居景气指数同比下降[105] （七）房地产市场与资本市场 1. 债券市场 - 国债与企业债收益率与房地产行业指数走势基本一致，截至11月15日国债和企业债不同期限到期利率周环比有下跌情况[117] 2. 权益市场 - 房地产板块与上证综指显著正相关，与金融板块也存在较强相关性，截至11月15日房地产板块、上证综合指数、银行板块周环比有不同涨跌情况[118] 3. 商品市场 - 房地产与煤炭、钢铁期货价格走势存在时滞性，截至11月15日焦煤和螺纹钢期货结算价周环比下跌[123] （八）投资建议 1. 房地产支持政策持续发力有进一步加码空间，关注中字头基建类央企[126] 2. 随着稳需求、保交楼推进，关注大型国有房企[126] 3. 在房地产融资协调机制推进下，部分头部民企有望迎来信用修复[126]

报告投资评级 - 评级为增持[2] 报告核心观点 - 全球化和AI为预测指标，战略双轮驱动，海外平台业务正式启动[2] - 出海业务保持高增长，国内高毛利客户投放缩减致业绩下滑[2] 相关目录总结 财务数据 - 2022A - 2026E主营收入分别为366.83亿元、526.16亿元、613.76亿元、667.28亿元、696.73亿元[2][5] - 2022A - 2026E归母净利润分别为-21.75亿元、1.17亿元、1.49亿元、2.26亿元、2.97亿元[2][5] - 2022A - 2026E每股收益分别为-0.86元、0.05元、0.06元、0.09元、0.12元[2][5] 业务分析 - 广告出海业务收入快速增长带动公司整体营收规模大幅提升，国内业务受大环境影响广告投放缩减[2] - 公司中报披露的2024H1国内业务收入同比增长，出海业务收入同比增长49.86%[2] 估值指标 - 2022A - 2026E市盈率分别为-10.76、200.69、156.63、103.70、78.70[2][5] - 2022A - 2026E市净率分别为3.15、3.09、3.03、2.96、2.87[2][5]

报告核心观点 - 美国通胀数据走高全球资产多数下行 [1][14] 权益市场 - A股方面人民币贬值叠加指数接近压力位A股迎来调整但短期大幅调整概率低中长期将博弈基本面与新一轮政策可轻指数重个股关注长期破净化债概念股AI应用自主可控科创领域并购重组主题方向 [14] - 海外市场美国通胀再升温美股三大指数收跌中长期上涨动力相对有限 [14] 债券市场 - 关注年底资金面压力债市或维持震荡 [3][15] 大宗商品市场 - 市场交易降息节奏放缓黄金原油出现较大调整原油需求偏弱且特朗普上台后大概率增产易跌难涨贵金属中长期难有大利空但短期谨防高位技术性回调可逢低布局 [4][15] 高频数据跟踪 - AH股溢价上升股债比价方面万得全A风险溢价上升标普500风险溢价指数低于中位数大宗商品比价方面金银比下降金铜比和金油比上升 [38] 重点数据大事展望 - 11月20日央行公布11月LPR报价11月21日美国劳工部将公布截至11月16日当周初请失业金人数 [46][47]

一、报告核心观点 - 市场全天缩量反弹创业板指领涨，不同板块风格表现各异，小盘股和硬科技板块风格跑赢，超大盘股和蓝筹板块风格跑输，各指数估值处于不同历史分位，资金流向部分超跌方向，后续市场风格将走向扩散，需关注高位股资金承接情况，把握结构性机会[7]。 二、市场数据相关 - A股市场各指数收盘情况及涨跌幅度，上证指数收于3346.01，涨0.67%，深证成指收于10743.84，涨1.90%等[1]。 - A股市场各指数总市值、流通市值、市盈率PE、市净率PB情况，如上证指数总市值634627亿元，流通市值492636亿元，市盈率11.74，市净率1.24等[1]。 - 万得全A指数涨1.57%，不同规模指数表现不同，上证50指数跌0.26%，中证100指数涨0.62%等，各指数代表不同类型股票[7]。 - 分行业来看有色金属、电子、电力设备涨幅居前，食品饮料、煤炭、建筑装饰跌幅居前，分主题来看锂矿指数、人形机器人指数、光刻机指数涨幅居前[7]。 - 各指数市盈率（TTM）和市净率（LF）估值及所处历史分位情况，如上证指数市盈率（TTM）估值为14.35倍，处于历史后29.06%分位等[7]。 - 万得全A指数有4515家公司上涨，774家公司下跌，涨停103家，跌停37家，全市场成交额15966.25亿元，较前一交易日减少1993.54亿元[7]。 三、财信研究观点相关 - 市场策略方面，市场缩量反弹创业板指领涨，个股普涨但成交额缩量，监管层释放积极信号短线情绪回暖，半导体、工业机械、锂矿概念股等上涨原因及后续市场展望[7]。 - 给出了后续市场的关注方向，包括长期破净方向、化债概念股、AI应用方向、自主可控方向、科创领域的并购重组主题等[7][10]。 四、基金研究相关 - 11月19日，LOF基金价格指数+0.36%，ETF基金价格指数+1.41%，不同类型ETF基金表现情况，两市ETF总成交额约2018亿元，稀有金属、电池等相关ETF品种表现突出[11]。 五、债券研究相关 - 11月19日，1年期国债到期收益率下行1.2bp至1.36%，10年期国债到期收益率下行1.7bp至2.09%等国债、国开债收益率变化，DR001、DR007变化，国债期货主力合约涨跌幅，信用利差和等级利差变化情况[12]。 六、重要财经资讯相关 - 央行11月19日开展2883亿元7天期逆回购操作，当日1255亿元逆回购到期[13]。 - 国家发改委1 - 10月共审批核准固定资产投资项目97个，总投资9160亿元，审批63个、核准34个，主要集中在高技术、能源、交通运输等行业，提前下达2025年度以工代赈中央专项投资情况[14]。 - 截至11月17日，今年我国快递业务量已突破1500亿件，相关业务数据如年人均收快递超100件等[18]。 - 自7月1日相关功能上线至9月底，全国共有138411户公司自主报送实缴注册资本，公示相关信息327512条，较去年同时段增长情况[19]。 - 证监会主席表示资本市场突出支持发展新质生产力，相关政策出台后战略新兴产业上市公司数量、资产重组事项披露公司数量情况等[20]。 七、行业及公司动态相关 - 存储芯片行业，NAND产品11月19日256、512GB SSD行业市场价周环比情况，与此前最低价相比涨幅，DRAM产品11月19日DDR3、4、5现货平均价周环比情况，与此前最低点价格相比涨幅，价格走势原因及未来展望[21]。 - 中法核电企业签署合作协议，中国核建创新研究院与法国电力集团签署协议的意义及对核电建造技术领域的影响[24]。 - 凯普生物11月19日与中国银行潮州分行签署7000万元借款合同用于股票回购，借款期限12个月，不构成关联交易等情况[25]。 - 江海股份新推出固态叠层高分子电容器（MLPC）产品的特点、优势、相关成果，对公司竞争力影响，短期内对业绩影响不大[26]。 八、湖南经济动态相关 - 力合科技股东减持计划实施完成，减持数量、减持期间、减持均价，减持对公司控制权、治理结构及持续性经营无重大影响[27]。 - 1 - 10月湖南省规模工业增加值同比增长7.1%，各行业增长情况如装备制造业增加值增长8.2%等，规模以上服务业企业营业收入增长情况，固定资产投资增长情况，财政收入情况，工业企业效益情况等[30]。

分组1：报告行业投资评级 - 行业投资评级为“同步大市”[2][11] 分组2：报告的核心观点 - 自营带动三季度业绩修复行业估值有望持续提升[5] - 维持行业“同步大市”评级在市场情绪回暖叠加政策积极驱动下行业估值有望继续修复建议关注优质头部券商以及并购重组两条主线[13] 分组3：根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 证券行业10月跑赢大市在31个申万行业指数中位列第14位证券板块上涨3.59%[8] - 上市券商10月涨跌不一行业涨幅前5位分别为天风证券海通证券国泰君安第一创业东方财富行业跌幅前5位分别为浙商证券光大证券信达证券锦龙股份首创证券上市券商10月涨跌幅中位数为-4.11%[18] - 上市券商估值较上月有所提升截至11月14日上市券商PB估值为1.58倍较9月末上升0.02倍大券商PB估值为1.54倍中小券商PB估值为1.61倍[19] 证券市场要素跟踪 - 两市日均成交金额大幅提高10月两市总成交金额35.65万亿元日均成交金额19803亿元环比上月上升150%1 - 10月两市日均成交金额8993亿元较去年同期上升2%[22] - 两融余额持续提升10月末沪深两市两融余额17088.87亿元10月日均两融余额16280.61亿元10月两融净增加额为2687亿元[22] - 北向资金持股市值创一年多新高截至2024年三季度末北向资金合计持股市值2.41万亿元与8月16日相比北向资金三季度末持股市值增加近5000亿元[23] - 股票质押业务数量持续收缩但市值有所提升10月末市场质押股份数量为3347亿股环比减少40亿股质押股份数量占总股本比例为4.17%环比减少0.07个百分点质押股份期末参考市值28102亿元环比上升2852亿元[29] - 股权融资规模与债券融资规模均环比下降[30] - 资管产品发行规模环比下降[32] - 市场主要权益指数与困收指数普跌[35] - 非货基、股票+混合公募份额均环比下滑但股票+混合型公募基金规模环比大幅上升[39] 投资建议 - 受市场情绪回暖影响自营带动业绩边际修复[42] - 市场成交额与两融规模不断走高行业并购持续推进带动券商估值修复[47] - 维持行业“同步大市”评级建议关注优质头部券商及并购重组两条主线[48] 行业信息 - 国泰君安、海通证券发布合并重组相关预案[52] - 央行创设互换便利工具首期5000亿[53] - 中证协发布《证券公司数字化能力成熟度指引》团体标准[54] - 中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》[55] - 5000亿互换便利操作细则出炉[58] - 互换便利操作“首笔”“首单”“首批”均落地[59] - 中证协制定发布《证券公司收益凭证发行管理办法》[60] - 万联证券增资20亿元落地国资股东集体捧场[63] - 西部证券出资10亿设资管子公司[64] - 14家券商获准试点参与“跨境理财通”[65] - 西部证券拟收购国融证券64%股份交易价格出炉[66] - 北京国资公司接手瑞信证券获监管9条反馈意见[69]

一、报告核心观点 - 主要指数冲高回落市场全天缩量调整，不同板块风格表现有差异蓝筹板块风格跑赢创新型中小企业风格跑输超大盘股板块风格跑赢小盘股板块风格跑输，各板块估值处于不同历史分位，市场资金流向和成交额变化明显，短期市场或延续震荡行情后续风格将走向扩散[6] - 不同行业和主题涨跌不一，如煤炭、建筑装饰、银行涨幅居前，社会服务、传媒、计算机跌幅居前，连板指数、大基建央企指数、锂电负极指数涨幅居前[6] - 给出了几个投资方向如长期破净方向、化债概念股、AI应用方向、自主可控方向、科创领域的并购重组主题等[9] 二、各部分总结 （一）市场数据 - 上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300等指数的收盘数据和涨跌百分比，以及各指数对应的总市值、流通市值、市盈率、市净率等数据[2] （二）财信研究观点 - **市场层面** - 从市场、规模、行业、主题等不同维度分析指数涨跌情况，如代表全部A股的万得全A指数跌1.45%，上证50指数涨0.26%，煤炭、建筑装饰、银行涨幅居前等[6] - **估值层面** - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数等的市盈率（TTM）和市净率（LF）估值及其所处的历史分位[6] - **资金层面** - 万得全A指数上涨和下跌公司数量、涨停跌停公司数量以及全市场成交额较前一交易日减少情况[6] - **市场策略** - 主要指数冲高回落市场缩量调整，A股三大指数集体调整上证指数相对抗跌个股跌多涨少，全市场成交额进一步缩量，地缘政治风险和美元走强冲击投资者风险偏好，同时政策利好推动建筑、房地产、破净概念股、银行等板块走势，展望后市短期震荡行情或将延续后续风格将走向扩散[6] - 给出了几个投资方向如长期破净方向关注银行、非银、地产等，化债概念股关注环保、建筑等，AI应用方向关注游戏、影视、广告等，自主可控方向关注半导体、信创等，科创领域的并购重组主题关注科创板标的[9] （三）基金研究 - 11月18日LOF基金价格指数、ETF基金价格指数以及多种ETF基金的涨跌情况，两市ETF总成交额和当日表现突出的ETF品种[10] - 上周内外权益市场全线收跌，A 股、港股、海外市场主要指数下跌情况，申万31个一级行业收益情况，沪深300、科创50等指数ETF资金净流出明显，全市场公募基金规模新增情况及本周拟发行基金情况和类型，上证180指数相关情况以及中证A500指数品种跟踪情况[31] （四）债券研究 - 11月18日1年期、10年期国债到期收益率、1年期与10年期国债期限利差、1年期、10年期国开债到期收益率、DR001、DR007、国债期货主力合约、3年期AAA级信用利差、3年期AA - AAA级等级利差等数据[11] （五）宏观经济 - 10月份全国一般公共预算收入同比增长5.5%，其中税收收入同比增长1.8%年内首次正增长[12] - 央行11月18日开展1726亿元7天期逆回购操作，当日1337亿元逆回购到期，单日净投放389亿元[13] （六）财经要闻 - 何立峰在广东调研外贸集装箱码头发展工作强调强化港口物流枢纽和综合服务能力建设等[14][15][16] - 中央空管委即将在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市开展eVTOL试点[17] - 上海印发通知取消普通住房和非普通住房标准及相关个人住房交易税收事项[18] - 长沙市调整住房公积金贷款政策包括最低首付款比例调整和高层次人才贷款额度放宽等[19] （七）行业及公司动态 - 2024年10月份挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机数量同比增长15.1%，国内和出口销量增长情况，1 - 10月挖掘机销售总量及国内外销量同比变化，其他主要工程机械产品销量表现为“四升六降”[20] - 日本4大机床企业10月机床订单金额同比增长12.9%，环比下降0.3%，出口和国内市场同比增长情况以及各企业订单增长情况和相关业务增长推动因素[21][24] - 英伟达GB200芯片或因散热问题再度延迟交付，过热问题影响及预计出货时间[25] - 正海生物钙硅生物陶瓷骨修复材料医疗器械注册申请获受理，产品特点、适用范围、对公司的意义[26] （八）湖南经济动态 - 恒光股份拟在老挝投资建设年产30万吨化学品项目，项目建设期、建设内容、投资总额以及对外投资的意义[27] - 湖南组团参加第十九届中国国际中小企业博览会，博览会基本情况、湖南展区情况、参展企业情况等[28][30]

行业投资评级 - 行业投资评级为同步大市 评级变动为维持[2] 报告核心观点 - 10月重卡销售环比回暖但同比下滑新能源重卡销量再创新高 新能源重卡市场集中度较燃油重卡低市场竞争激烈 以旧换新政策刺激下年底重卡销量有望环比增长 建议关注新能源重卡产业链相关公司[5][6][7][10][11] 根据相关目录分别进行总结 重卡销量数据 - 2024年10月我国重卡行业销量约6.3万辆环比上涨9%同比下滑22% 2024年1 - 10月我国重卡市场销售各类车型约74.6万辆累计降幅扩大至5%[5] 重卡需求端情况 - 终端购车需求疲软 10月国内重卡终端实销预计环比小幅增长3 - 5%同比下降近20% 10月国内天然气重卡终端实销预计不到9000辆同比下降超过60%渗透率跌至20%以下 10月重卡出口预计同比下滑近两成[6] 新能源重卡销售情况 - 10月国内新能源重卡销量为8247辆同比+139.95%环比+4.62%渗透率达18.45%同比+12.25pct环比+0.31pct 2024年1 - 10月国内累计销售新能源重卡约5.68万辆同比+142.74%渗透率为11.93%同比+7.71pct[6] 新能源重卡市场格局 - 10月有10家企业销量破百辆 徐工汽车/三一集团/一汽解放销量破千 10月各企业市占率不同 1 - 10月各企业销售数量市占率同比有涨有跌 新能源重卡CR5为62.31%同期传统重卡行业CR5接近90%新能源重卡行业目前市场集中度较低市场竞争激烈[7] 以旧换新政策影响 - 政策实施方案预计9月下旬甚至10月才"触达"终端用户 10月国内终端市场销量已有一部分是国三货车报废更新所带来的 临近2024年12月31日政策截止日期 11月和12月该政策刺激作用会进一步显现国内重卡销量将会呈现相对明显的环比增长[10] 投资建议 - 根据货车以旧换新补贴细则新能源重卡补贴力度更大 在当前市场环境下新能源重卡对于倒短运输企业较为适用 在货车以旧换新政策刺激下年底重卡销售有望回暖新能源重卡销量高速增长势头有望维持 建议关注新能源重卡产业链相关公司如一汽解放中国重汽潍柴动力等[11]

一、报告核心观点 - 市场处于健康调整阶段，政策刺激取向不变、市场上行趋势基本确定、资本市场地位明显抬升、监管积极呵护“慢牛长牛市场”、市场整体估值仍相对便宜，近期指数走向震荡、呈现结构性机会的概率较大，指数健康调整后仍有上行动能，应轻指数、重个股，关注结构性机会，如长期破净、化债概念、AI应用、自主可控、科创领域并购重组等方向[6][37]。 - 10月主要经济数据有结构性改善迹象，但持续性仍需观察，包括投资、消费、出口、工业生产等方面，社融也出现结构性改善，货币政策仍有支持空间[6][9]。 - 房地产税收优惠政策可一定程度提振购房需求，但基本面趋势逆转仍需更多信号，出口退税政策调整影响相关行业走势并可能产生抢出口效应，市值管理新规利于长期破净公司估值修复，“直播荐股”监管有利于营造健康投资生态，特朗普当选增加全球外贸不确定性和我国科技自主可控需求[6][9]。 二、各部分内容总结 （一）市场数据 - 报告给出了2024年11月18日上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300等指数的收盘点位和涨跌百分比，各指数均有不同程度下跌[1]。 - 列出了上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300的总市值、流通市值、市盈率PE、市净率PB等数据[2]。 （二）财信研究观点 - **市场策略** - 上周（11.11 - 11.15）股指低开，市场出现调整但被认为是健康的，有多方面原因，如政策刺激取向、市场赚钱效应、资本市场地位、监管呵护、估值便宜等，预计近期指数震荡、呈现结构性机会，调整后有上行动能，市场风格未切换，将延续“科技成长、自主可控”风格[6]。 - 10月高频经济数据有结构性改善，包括投资、消费、出口、工业生产等方面，但持续性需观察，后续货币政策仍有支持空间[6][9]。 - 税收优惠政策对房地产有一定影响，10月社融结构改善，出口退税政策调整影响相关行业，市值管理新规利于长期破净公司，“直播荐股”监管营造健康生态，特朗普当选影响外贸和我国科技发展，短期市场以震荡换手为主，关注结构性机会[6][9]。 - **基金研究** - 上周（11.11 - 11.15）中国基金总指数、普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数等多类基金指数表现为下跌，中长期纯债型基金指数上涨，不同类型ETF基金价格指数有涨有跌，11月15日各类基金指数和ETF基金价格指数也有不同表现，部分ETF品种市场表现突出，同时给出了部分货币基金的区间7日年化收益率均值[13]。 - **债券研究** - 11月15日，1年期国债到期收益率下行，10年期国债到期收益率上行，1年期与10年期国债期限利差走阔，1年期国开债到期收益率下行，10年期国开债到期收益率上行，DR001和DR007上行，国债期货不同期限主力合约有涨有跌，3年期AAA级信用利差下行，3年期AA - AAA级等级利差持平[16]。 （三）重要财经资讯 - **宏观经济** - 10月规模以上工业增加值同比增长5.3%，1 - 10月同比增长5.8%；1 - 10月固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，其中民间固定资产投资下降0.3%，10月环比增长0.16%；10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，1 - 10月同比增长3.5%[17]。 - 1 - 10月房地产开发投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积、销售额下降，房地产开发企业到位资金下降，10月70个大中城市中各线城市商品住宅销售价格有不同变化[18]。 - 11月15日央行开展9810亿元7天期逆回购操作，对冲MLF到期和税期高峰等因素影响，维护银行体系流动性合理充裕[19]。 - **财经要闻** - 工信部部长提出健全构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系体制机制，包括实施先进制造业集群专项行动等多方面举措[20]。 - 财政部、税务总局调整出口退税政策，涉及取消部分产品出口退税、下调部分产品出口退税率等内容，自2024年12月1日起实施[23]。 - 证监会发布市值管理指引，上市公司应做好相关工作以推动投资价值合理反映公司质量[24]。 （四）行业及公司动态 - **行业动态** - 光伏产品出口退税率下调，对国内光伏企业影响不确定，可能影响企业盈利、产能出清和产能布局[25]。 - 10月中国手游市场同比增长17.07%、环比增长0.51%，中国游戏市场收入同比增长14.40%、环比下跌4.10%，其中端游同比下跌0.73%、环比下跌1.16%，中国自主研发游戏海外市场收入同比增长29.42%、环比下跌5.63%[26]。 - **重点公司跟踪** - 久立特材（002318.SZ）获得回购公司股份融资支持，建行湖州分行提供不超过2亿元贷款，公司此前已通过回购股份相关议案[30]。 - 引力传媒（603598.SH）控股股东拟转让5.029%公司股份给偕沣基金，协议转让不会导致控股股东及实际控制人变化，受让方承诺12个月内不得减持[31]。 - 君实生物 - U（688180.SH）的特瑞普利单抗获得英国药品和保健品管理局批准上市，用于两项适应症治疗[32]。 （五）湖南经济动态 - **湘股动态** - 安克创新（300866.SZ）发行可转换公司债券申请获交易所审核通过，本次可转债拟发行数量和总额有相应规定，尚需履行证监会注册程序[33]。 - **湖南省地方动态及政策** - 沈晓明主持召开湖南省委全面深化改革委员会会议，提出完善中国特色现代企业制度、维护国家粮食安全、全面推开零基预算改革、解决高等教育问题等多方面工作要求[36]。 （六）近期研究报告集锦 - **宏观策略类** - 上周（11.11 - 11.15）股指表现、行业板块涨幅居前情况、沪深两市成交额变化、风格表现、汇率和商品市场变化等，市场健康调整，关注长期破净及化债方向，给出相关原因，维持近期指数走向震荡、呈现结构性机会概率较大的判断，提出投资建议[37]。 - **公司类** - 博众精工（688097.SH）2024年前三季度营收、归母净利润、扣非归母净利润等业绩情况，盈利能力改善、订单持续增长，股权激励计划彰显信心，期待AI带动消费电子复苏，公司作为果链龙头有望受益，给出投资建议[42]。

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